2020年12月30日晚间，永泰能源公告称，当日公司收到山西省晋中市中级人民法院《民事裁定书》，裁定确认公司重整计划执行完毕，并终结公司重整程序。鉴于重整计划已经执行完毕，公司将向上海证券交易所申请撤销退市风险警示。 永泰能源表示，通过重整计划顺利实施与落地，公司债务问题将得到彻底化解，债务结构将得到优化，财务状况将得到较大改善，持续盈利能力将得到加强，经营业绩将得到提升。 以公司2020年第三季度财务数据为基础测算，本次重整计划执行完毕后，预计公司资产负债率将由73.04%下降至55.72%，可节省财务费用11.33亿元/年，每股净资产和每股收益均有所增厚，并将产生较大金额的重整收益。 公告显示，随着重整后债务偿还计划的不断推进，公司负债规模还将进一步下降，财务结构将更加健康，信用功能将快速修复，公司将重回良好发展轨道，公司价值将得到进一步体现，对公司生产经营产生显著积极影响。 永泰能源表示，公司将立足于现有综合能源核心业务基础，充分发挥资源禀赋及区位优势，坚持和推进“聚焦主业、提质增效”的发展战略，致力于发展成为具有区域竞争力的大型综合能源供应商。
一份难答的关注函和一笔难凑的投资款，共同勾勒出*ST银亿时下难解的危局。 *ST银亿25日晚间公告，重整投资人嘉兴梓禾瑾芯股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“梓禾瑾芯”）第一期投资款仍逾期2.57亿元未支付，已构成违约。 与此同时，公司再次延期回复深交所12月17日下发的关注函。关注函内容主要涉及梓禾瑾芯的基本情况、其目前的融资进展情况及重整投资款的主要资金来源等。 此前，*ST银亿重整计划获批。梓禾瑾芯作为重整投资人正式“登场”，其核心团队多由半导体人士构成。根据计划，*ST银亿债务受偿不足部分将以股抵债，以实现上市公司的债务剥离。 重整计划如未能执行，则公司将被法院宣告破产清算，公司股票有终止上市之虞。 如今，对于*ST银亿而言，生死存亡系于梓禾瑾芯一身。 计划生变： 投资款未足额支付 12月11日，*ST银亿管理人与梓禾瑾芯签署重整投资协议。经过公开遴选程序，梓禾瑾芯携32亿元的投资方案，成为*ST银亿重整投资人。彼时，公告称其为一位“有实力的投资人”。 根据重整方案，本次重整将通过两次转增方式进行扩股：第一次转增的约26.1亿股股票中，应向*ST银亿控股股东银亿控股及关联方分配的约18.55亿股股票优先用于完成业绩补偿；第二次转增的约33.59亿股股票，不再向全体股东进行分配，将全部让渡并按照重整计划的规定，专项用于引进重整投资人、清偿负债。 市场对此可谓相当“买账”。自最初方案宣布以来，*ST银亿股价累计上涨幅度逾20%，一度攀至2.52元的年度高位。 最新公告却当头“泼下一盆冷水”：梓禾瑾芯将第一期投资款8亿元中的5.43亿元（含履约保证金人民币1.53亿元）支付至公司管理人指定的银行账户。截至目前，第一期投资款仍逾期2.57亿元未支付，已构成违约。 而按照原计划，梓禾瑾芯出资的32亿元拟分两期支付，第一期投资款为8亿元，第二期投资款为24亿元。其中，首笔的8亿元应于12月25日内完成支付。12月28日，公司股票跌停。 除了已构成违约的一期投资款，重整协议在第二期投资款的交付时限和金额上，也出现了疑似自相矛盾的情况。如协议中的“履约保证金及交割安排”部分显示，重整投资人应最迟不晚于2020年12月31日前支付第二期投资款24亿元。但这一表述在“陈述与保证”部分中，却变成了不晚于该日前向管理人账户支付15亿元。 对此，深交所12月17日下发的关注函要求公司说明上述条款是否矛盾、冲突，以及第二期价款支付的具体安排，同时要求公司补充披露关于投资款项支付承诺、违约责任、协议解除等协议内容。 截至目前，*ST银亿尚未做出回复。由于“关注函中内容较多、涉及面广、工作量较大，投资人相关资料仍在准备中，部分工作尚未完成”，公司已两度申请延期作答。 实力不明： 梓禾瑾芯有没有“金刚钻”？ 先是果断抛出32亿元方案当选重整投资人，接着又拖拉支付款项和回答监管问询，梓禾瑾芯的“两种态度”，引发了外界对其背景实力的好奇与质疑。 公开资料显示，梓禾瑾芯成立于今年8月，是一家股权投资合伙企业，目前处于融资阶段，暂未开展具体生产经营业务。 股权关系显示，梓禾瑾芯的执行事务合伙人为中芯梓禾创业投资（嘉兴）有限公司（下称“中芯梓禾”），其间接大股东为赤骥控股集团有限公司（下称“赤骥控股”），实控人为80后宁波籍商人叶骥。继续穿透可见，赤骥控股的股东名单包括宁波市产城生态建设集团，背后还隐现复星系郭广昌的身影。 值得一提的是，赤骥集团成立日期为2015年3月，核准日期为今年10月20日，企业注册资本为10亿元，但实缴资本仅25万元。 回到梓禾瑾芯竞逐*ST银亿重整投资人的时刻，当时备选的还有具备汽车零部件从业经验的中泽控股集团股份有限公司与PunchMotiveInternationalNV（比利时邦志动力国际公司）组成的联合投资体。 参照*ST银亿招募重整投资人时开出的条件：一是不限行业，但具有汽车零部件行业或上下游行业从业者，在同等条件下优先考虑；二是重整投资人要有足够的资金实力，且能出具相应的资信或其他履约能力证明。 由此可见，梓禾瑾芯能从中脱颖而出，应有赖于其更优厚的出资条件。只是如今看来，“有钱”这点显然悬而未决。 钱从哪儿来？究竟能不能履约？深交所在关注函中，对重整投资款的主要资金来源、梓禾瑾芯的融资进展及其履约意愿、履约能力等展开问询。同时，公司还需补充披露梓禾瑾芯的基本情况，包括但不限于股权结构图、实际控制人等，并分析其股权份额发生变化是否可能导致其控制权变更。 重整求生： *ST银亿给出怎样的“瓷器活”？ 根据此前披露的重整计划，*ST银亿将逐步剥离房地产业务。具体而言，*ST银亿将其持有的银亿房地产100%股权以及银亿房地产及其下属房地产公司的全部应收账款合并组成的资产包，在重整计划获得法院批准之日起的12个月内，委托宁波产权交易中心、浙江产权交易所或其他网络平台进行公开处置。 公告中，*ST银亿曾展望：“重整完成后，随着债务危机的化解以及重整投资人对上市公司业务发展的支持，公司基本面将发生根本性改善，并逐步恢复持续经营能力和盈利能力，重回良性发展轨道。” 但如今看来，距离实现这样的愿景还有诸多难题待解。 首先，*ST银亿2018年、2019年已连续2年净利润为负值，若今年不能扭亏，则公司股票将面临暂停上市。此外，上述2份财报均被会计师事务所出具了带强调事项的保留意见。 今年前三季度，*ST银亿实现营收62.74亿元，同比增长19.81%；实现归母净利润3536.04万元，同比增长105.39%。这让一直以来如履薄冰的公司稍得一丝喘息。 另一重风险是，重整计划如未能执行，则*ST银亿将被法院宣告破产清算，公司股票面临终止上市的风险。 “不只是资金援助，重整完成后，后续*ST银亿的日常经营对于重整投资人来说，也是一个极大的挑战。”业内人士向记者直言，“不管是房地产开发还是汽车零部件领域，梓禾瑾芯的经验都不算丰富。” 不过，在“大展宏图”之前，梓禾瑾芯眼下更亟待解决的应该是如何筹足8亿元“首付款”，以及怎么回答监管的问题。
ST科迪公告，公司于2020年12月22日收到控股股东科迪集团转发的商丘市中级人民法院《民事裁定书》，债权人魏均平以科迪集团 “资产不足以清偿全部债务 ”、“明显缺乏清偿能力”、“仍具备重整价值”为由提交了破产重整申请书。商丘市中级人民法院受理了魏均平的申请并作出了《民事裁定书》。
1月29日下午17点，海航集团有限公司（下称“海航集团”）发布公告称：“我集团收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因我集团不能清偿到期债务，申请法院对我集团破产重整。”这也是自2020年年初海航集团海南省联合工作组（下称“工作组”）宣布进驻海航集团，协助其化解庞大的债务问题所面临的风险以来的，相关工作的一次重大的进展。海航集团在当天1月29日下午17点召开了一场旗下产业板块和分子公司参加的会议，宣布了这一消息。据参与会议的相关人士向《华夏时报》记者透露，破产重整是工作组在对海航集团债务进行深入摸底之后，认为能够真正实现风险化解的唯一路径。为此工作组去年用了相当长的时间制定重组方案，并通过与债权人和上级主管部门等多方沟通，最终形成了一个成型的方案。此前，工作组在总结近一年来对海航集团危机处置的问题时曾表示，通过对海航集团及旗下两千余家企业的资产、负债、关联往来等逐一核查，理清了整个集团的资产底数、管理结构、股权关系和债权关系。海航集团内部人士对《华夏时报》记者表示，进入破产重整阶段之后，公司将通过债权转移、股抵债、留债展期清偿等多种方式降低负债水平，从而达到保证投资者利益的目的。多个参加会议的消息来源表明，此次重整工作最快将在今年年中完成。按照工作组的说法，海航集团重整方案是按照“法治化、市场化、可操作性”原则，获得相关部门对破产重整思路的理解和支持，并向绝大部分债权机构进行了介绍，被认为是切实可行的实施方案。前述海航集团内部人士向《华夏时报》记者透露，考虑到海航这个品牌在过去二十几年时间里建立和积累的价值，同时在航空运输业经营方面所具有的深厚基础，因此在重整之后完全可以成为一家具有市场竞争力的航空公司，因此也将会改变此前多元化的经营思路，确立以航空业为核心的理念。随着重整方案的出台，包括海航集团以及工作组的相关调整也在依据不同阶段的历史使命而做出调整，比如工作组组长顾刚在1月22日宣布辞去海航集团执行董事长和董事的职务，并在此后海航集团党委换届选举上当选新一届海航集团党委书记，同时选举产生了由包括了海航集团旗下各板块主要负责人在内九人组成的海航党委。而海航集团创始人、董事长、原党委书记陈峰并未进入新一届党委名单。而作为重整方案的一部分，对于此前一步步走向“债务黑洞”的相关责任人追责工作也在陆续展开。在29日发布的公告中，海航集团方面同时表示，“将依法配合法院进行司法审查，积极推进债务处置工作，支持法院依法保护债权人合法权益，确保企业生产经营顺利进行。”
12月24日晚间，ST科迪发布公告称，公司12月22日收到控股股东科迪食品集团股份有限公司（下称“科迪集团”）转发的商丘市中级人民法院《民事裁定书》，债权人魏均平以科迪集团“资产不足以清偿全部债务”“明显缺乏清偿能力”“仍具备重整价值”为由提交了破产重整申请书。商丘市中级人民法院受理了魏均平的申请。 《民事裁定书》中提到，从科迪集团的经营范围及企业性质看，该公司加工生产的产品属于社会生活的需求品，生产的产品具有广泛的市场潜力，且科迪集团经营范围内的农业技术推广与服务也是提高社会生产力的重要因素，根据科迪集团的资产状况、技术工艺、生产销售、行业前景等因素，基本能够认定科迪集团具备重整价值以及拯救可能性，科迪集团获得重整成功具有一定可行性。 ST科迪表示，科迪集团破产重整事项存在不确定性，可能会导致公司控制权发生变化。科迪集团如果成功实施破产重整，将有利于改善控股股东资产负债结构，有利于为科迪集团引入战略投资者，也有利于公司稳定健康发展。 公告同时称，ST科迪控股股东的破产重整申请不会对公司日常生产经营产生重大影响，目前公司的生产经营正常。公司积极督促控股股东归还占用资金。 2020年前三季度，ST科迪实现营业收入4.67亿元，同比减少37.65%；实现归母净利润103万元，同比减少96.85%。公司预计2020年全年净利润175.15万元至1751.48万元。
见习记者 包雨珊 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 陈锋 北京报道近来7个交易日从最高2.42元下跌至最低1.94元（1月6日盘中），*ST中南（002445.SZ）在退市新规落地之际连连下挫。1月5日下午，*ST中南发布关于重整计划执行进展暨风险提示的公告，就2020年12月25日召开的第一次债权人会议的相关情况做出公示。在*ST中南（002445.SZ）前十大流通股东中，百亿级私募通怡投资的产品占据了三个。通怡投资法定代表人、执行董事储贻波对《华夏时报》记者表示，有关*ST中南的基金产品主要是专户产品，后续操作需要同客户商定，受监管的原因，不便对外透露过多消息。此外，通怡投资主要做量化、衍生品、可转债、固收类的投资产品，主动多头的投资比较少涉及，大部分产品是没有投“ST类”的股票。重整失败或将终止上市？*ST中南重整计划执行最新进展情况包括公司与管理人进一步整理债权人提供的银行账户信息，复核各家债权人所享有的债权总额及对应所能受领的偿债资金总额。截至目前，现金清偿部分已经分配完毕。同时，公司与管理人进一步整理债权人提供的证券账户信息，复核各家债权人所享有的以股抵债的股数。截至目前，本次资本公积金转增股份已完成登记至管理人和*ST中南全资子公司江阴中南重工有限公司管理人的证券账户。但仍有部分债权人还未提供证券账户信息，还需时间进行股票清偿事宜。据天眼查APP资料显示，*ST中南为中南红文化集团股份有限公司，主营业务包括工业金属管件和压力容器制造，电视剧、电影项目的制作、发行、营销及其衍生品开发业务;艺人培养和艺人经纪;版权开发、运营;游戏制作、发行;文化产业的股权投资等。2020年半年报显示，*ST中南的主营业务机械制造业、文化娱乐占营收比例分别为96.46%、3.54%。2020年三季报显示，*ST中南实现营业总收入2.648亿元，但合计负债金额高达27亿元之多。营业总收入同比下降了41.22%，实现归母净利润-5.114亿元，同比下降86.97%，实现基本每股收益-0.37元。*ST中南因长期亏损且经营扭亏困难，明显缺乏清偿能力，向无锡中院申请重整。2020年12月25日，江苏省无锡市中级人民法院裁定批准《中南红文化集团股份有限公司重整计划》，*ST中南正式进入重整计划执行阶段。如公司顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有助于改善公司财务结构，化解债务危机，主营业务重新走上健康发展的轨道。若重整失败，根据《深圳证券交易所股票上市规则》的规定，公司股票可能面临被终止上市的风险。同样由*ST中南100%控股的全资子公司中南重工正式进入重整计划执行阶段。若中南重工顺利实施重整并促成中南重工破产重整成功，中南重工将成为*ST中南的重要利润来源，将对公司的持续经营和发展起到重要作用。若重整失败，则中南重工本次重整将转为破产清算。*ST中南将丧失对中南重工的控制权，中南重工亦将不再纳入*ST中南合并报表范围。紧接着2020年12月28日，深圳证券交易所对*ST中南发放关注函，对无锡市中级人民法院裁定的批准*ST中南公司重整计划予以关注。证监会披露同意*ST中南公司重整计划进展。债务问题引发破产危机*ST中南作为一家以金属制造业和文化传媒业为主营业务的公司，2003年成立于江苏省无锡市江阴市，注册资本8.3亿元。2021年1月6日流通市值为47亿元。*ST中南的实际控制人为江阴澄邦企业管理中心（有限合伙），持股3.403亿股，占比24.5%。*ST中南在2018年5月，因受6亿元公司债到期难以兑付影响，公司发生债务危机，资金链断裂导致生产运营全面停滞；2018年报显示净利润-2088938401.23 元，2019 年报显示净利润-1798808691.98元。2019年4月30日，因2018年度、2019年度净利润为负值，深交所对公司股票实行退市风险警示，被冠上了“ST”的帽子。2018年以来*ST中南的业绩表现就出现断崖式下降，2018年度实现归母净利润-21.01亿元，同比下降817.39%，数字惊人。据披露的2019年财报，疲弱趋势依旧延续，实现营业总收入5.98亿元，同比下降38.41%；归母净利润为-17.98亿元，实现基本每股收益-1.29元。2020年三季报数据显示的每股收益为-0.37元，相较于发行前的每股净资产2.84元以及发行后的6.59元，差距甚大。同花顺iFinD统计数据显示，*ST中南2017年至今保持资产负债至少26亿元以上，2018年高达34亿元，且总资产周转天数为2687.89天之久，且周转率仅仅为0.1次。*ST中南相关负面消息层出不穷，包括债务逾期，债务危机，相关当事人被公开谴责处分，多次收到监管部门的问询函等等，时不时还会冒出“破产”的消息。在退市新规落地和推行全面注册制的大背景下，资本市场更加注重优胜劣汰。*ST中南备受市场和投资人的关注，若重整计划无法成功实施，以及业绩无法助力债务问题的解决，将会面临终止上市的局面。百亿私募触雷*ST中南2020年三季报显示，前十大流通股东名单中出现了两家投资机构的身影。北京中融鼎新投资管理有限公司旗下“中融鼎新-鼎融嘉盈6号投资基金”持有其1.61亿股，占其流通股比的12.32%，位列十大流通股第2位。通怡投资旗下三只私募基金产品于2020年第三季度新进*ST中南的股份，同时进入*ST中南前十大流通股的行列。这三只基金为“通怡海川10号私募证券投资基金”（持股2375万股，占比1.71%），“通怡东风6号私募证券投资基金”（持股2150万股，占比1.55%）和“通怡麒麟10号私募证券投资基金”（持股1882万股，占比1.35%）在前十大流通股东中分列第5、第7和第8位。三只基金合计持有ST中南约6406.93万股，占比4.61%。近期*ST中南相关重整公告的发布也对股价带来了不小的影响，沪深交易所2020年12月30日公布的交易公开信息显示，*ST中南因成为连续三个交易日内跌幅偏离值累计达到12%的ST或S证券登上龙虎榜。异常期间2020年12月28日至12月30日，期间跌幅14.35%，累计偏离值-15.02%，区间成交额1.34亿元。通怡投资在第三季度新进，*ST中南进入第四季度股价就持续波动，加上债务问题，未来趋势令人担忧。2020年12月28日以来，仅过去一周多的时间，*ST中南股价就下跌17.71%，通怡投资在这期间瞬间损失近2715万元。按最新股价计算，通怡投资所持股份现市值约12621.7万元。上海通怡投资管理有限公司成立于2015年3月23日，注册资本1050万元，经营范围包括投资管理、资产管理。公司主要股东为上海宽洋科技中心（有限合伙）、储贻波，各自的持股比为45.24%和45.24%。5年多的时间，发展成为管理资产100亿元以上的私募机构。通怡投资旗下共有152只私募基金产品，现运行中的有146只。除了“踩雷”*ST中南以外，通怡投资旗下3只产品同样在第三季度新进昊志机电（300503.SZ），并进入前十大流通股东名单。2020年12月8日，昊志机电突然闪崩，直至2020年12月31日收盘，其2020年12月股价跌幅超过40%。通怡投资旗下“通怡桃李2号私募证券投资基金”、“通怡海川12号私募证券投资基金”、“通怡东风3号私募证券投资基金”合计持股数达1283万股，按最新股价10.95元计算，通怡投资所持股份缩水近4836万元。同样在2020年12月份中旬，凯文教育（002659.SZ）发布关于拟收购海南创业联盟公司75%股权暨关联交易的公告。截至2020年12月31日收盘，12月跌幅超过25%。通怡投资旗下2只产品同样在第三季度新进凯文教育，并进入前十大流通股东名单。通怡投资旗下“通怡百合10号私募证券投资基金”和“通怡麒麟9号私募证券投资基金”合计持股数达1079万股，按最新股价4.58元计算，通怡投资所持股份缩水近1780万元。在去年11月时，通怡投资在百亿私募的业绩排名中还排在第三位，前10个月的投资收益率为70.02%，到了去年12月，受第三季度新进的*ST中南、昊志机电、凯文教育大跌的影响，业绩表现就急转直下。据私募排排网的数据显示，去年第四季度以来，通怡投资的收益率为-1.5%。巴菲特曾经说过，“投资首先是保护资本”。作为判断基金风险的重要指标之一，对标周期内产品的收益率，最大回撤率的重要性就不言而喻了。截至上个月，通怡投资的2020年累计收益率达7.02%，在去年10月30日的时候经历了历史最大回撤，回撤率为6.08%，而年化收益率在8.39%。通怡投资相关工作人员从投资的角度告诉《华夏时报》记者，未来一年，通怡投资对医药、半导体、光伏等板块比较看好。公司近一年半来发展新股打新的投资风格，兼顾量化投资来对冲风险。同时相关人员还表示，通怡投资的主要客户是机构类的投资者，体量小的个体投资者是较少接触的。
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