图片来源：网络 1月18日，明发集团（国际）有限公司（股票代码：00846.HK，以下简称“明发集团”）停牌4年后正式复牌。 开盘报1.76港元/股，较2016年4月1日停牌日收盘价1.89港元/股，跌6.87%；总市值约107亿港元，缩水8亿港元。 此后，明发集团继续下跌。9时40分，明发集团报0.91港元/股，较开盘价1.76港元/股，跌幅扩大至48.29%；总市值进一步缩水52亿元，仅为55亿港元。 往前股价数据显示，明发集团股价最高值为2015年4月17日的3.05港元/股。 此前，在上市7年后，明发集团因审计问题被迫停牌。此后的四年间至今，明发集团为达成复牌条件而奔波。 去年7月，明发集团高层“换血”。“黄氏四兄弟”退居幕后，“职业经理人”钟小明获任执行董事兼首席执行官。 停牌这四年，明发集团业绩不甚理想。2019年净利润同比下降12%至11亿，合约销售额降三成至113.14亿元，土地储备减少4.9%至2130万平方米。 2020年中期，明发集团营收76.92亿，净利润8.47亿元，同比增长86.75%、88.38%。同期，销售额仅43.2亿元，同比降18.8%。 停牌与退市风波后，创始团队“出局” 明发集团的停牌期始于2016年4月1日，当日它被暂停在香港联交所主板买卖。 根据当时的公告，停牌缘由为核数师罗兵咸永道会计师事务所对明发集团2015年年度报告出具了“不发表意见”，核数师对明发集团的三项出售事项真实性存疑。 同时在2015年年报审核过程中，核数师发现部分现金付款和收款情况解释不明。 涉及的三个出售事项分别为：2014年明发集团以6.63亿元代价出售天津一家附属公司51%的股权；以1.89亿元向控股股东及其关系密切家庭成员出售8个物业单位；以及向一名分包商出售若干物业的使用权，涉及42组物业，总代价6.44亿元。 另外，明发集团2015年在现金付款和收款上分别有约9亿元和5.4亿元款项没有合法的书面证明。 为此，核数师要求对交易真确性及商业实质性进行独立调查。但截至2015年业绩报告发布，明发集团并未展开调查，随后将明发集团拖入了停牌的泥淖。 彼时，港交所给出的复牌条件，除了要求明发集团处理过往的财务问题之外，还对明发集团的企业管理和任职人员提出了诸多要求。 为了达成复牌条件，明发集团开启了长达4年的“长跑”。除了接连公布数份财报之外，明发集团还成立了风险管理委员会，以加强内部控制和风险评估。 明发集团还在努力抹去家族式印记，去年4月，黄焕明、黄丽水辞任其在明发集团担任的所有职务。 同年7月，黄庆祝辞任执行董事兼集团首席执行官，黄连春辞任执行董事、集团首席运营官兼执行副总裁。 与此同时，“职业经理人”钟小明获任明发集团执行董事兼首席执行官。至此，“黄氏四兄弟” 齐齐退居幕后。 任命公告显示，钟小明，现年53岁，在内地房地产行业拥有超过20年经验。2015年至2019年期间，曾任中冶置业（福建）有限公司总经理。 家族式企业，昔日厦门地产首富 明发集团是典型的家族企业，1994年作为家族老二的黄焕明与老三黄庆祝，共同成立了明发集团。之后，老大黄丽水与老四黄连春相继加入。 其中，黄焕明占股55%为明发集团的实际控股人，其余三兄弟各占股15%。四人分工也各有相同，黄焕明负责集团财务、投资等宏观战略业务，黄庆祝负责厦门总部的业务，黄连春负责南京总部的业务，黄丽水则专攻设计等技术方面。 作为最早一批房企里的一员，明发集团业务以城市运营为核心,以商业地产、住宅地产、酒店经营为支柱产业,并涉及工业、商贸、投资等多元领域。 创业初期，明发集团先后在厦门、南京等地投资开发了明发国际新城、明发海景苑、明丽山庄、明发滨江新城等知名楼盘。 2002年，明发集团转战商业地产，首个项目明发商业广场让其名声大噪，也由此走出厦门全国布局。 2007年，明发集团宣布启动上市计划。2009年11月，成功登陆港交所，成为继宝龙地产、禹洲地产之后在香港上市的第三家厦门民营房企。 2010年，明发集团将总部迁往上海，以加速扩张开启全国化布局。 到了2013年，明发集团在业绩会上称，集团的土地储备已超过1000万平米，足够支持开发5-6年。 这时，明发集团的资产总值也由2009年上市时的18.96亿元增至2013年的353.71亿元，涨幅高达1765%。 同年，黄焕明家族以79亿元的财富排名全国第47位，成为《2013胡润房地产富豪榜》中厦门唯一上榜的地产富豪。 2013年业绩突降，去年销售额排名行业163 激进扩张之下总会存在隐患，上市次年开始，明发集团业绩便起伏不定，多项核心业绩指标出现下滑。 2010年、2012年明发集团经营收入两连降，同比变化分别为-18.29%、-0.97%；销售毛利率也由2010年的40.83%降至2012年的31.84%，下降了8.99个百分点。 转折出现在2013年，明发集团净利润仅为13.99亿元同比下降20.71%，出现上市以来的首次净利润下滑。 同期，明发集团的销售毛利率由2009年的41.62%降至2013年的35.12%，销售净利率由2009年的26.74%降至2013年的21.95%。 到了2015年，明发集团营业收入跌至30.4亿元，仅约为2013年营业收入的一半；净利润巨幅缩减至3.19亿元，同比下降54.29%。 报告期内，销售毛利率仅为12.30%，销售净利率仅为0.29%，均为2009年上市以来的最低值。 正是2015年涉及到的三个出售事项等事宜，让明发集团陷入停牌危机。2016年4月1日，明发集团当日被暂停在香港联交所主板买卖。 停牌这四年，明发集团净利润不断缩水，由2016年的11.69亿元，降至2019年的9.52亿元，降幅为18.56%。 营业收入呈上升趋势，但增速有所放缓。至2019年末，营收126.1亿元，同比增速仅8.75%。 同时，明发集团的毛利增长也由2016年的29.47%降至2019年的20.35%，销售净利率则由2016年的23.07%下降至2019年的8.97%。 此外，2019年明发集团销售额113.1亿，较2018年163.59亿元同比下降30.8%。 最新一期财报显示，2020年中期明发集团营收76.92亿元，同比增长86.75%；净利润为8.47亿元，同比增长88.38%。 明发集团称，收益上升系报告期内，交付总建筑面积由2019年同期的54.74万平方米，增加至2020年上半年的93万平方米所致。 同期，明发集团总资产753.55亿元，同比下降2.32%；负责总额578.12亿元，较2019年末减2.08%。 销售业绩方面，2020年上半年，明发集团实现销售额43.2亿元，同比下降18.8%。 据第三方机构克而瑞发布的《2020年中国房地产企业销售TOP200排行榜》，2020年明发集团销售额106.6亿元，行业排名第163名。
停牌已超4年的明发集团，高层再 "换血"。 根据公告，黄庆祝辞任执行董事兼集团首席执行官，黄连春辞任执行董事、集团首席运营官兼执行副总裁，并任命钟小明为明发集团执行董事兼首席执行官。 公告显示，黄庆祝为明发集团创始人之一，黄连春为黄庆祝之胞弟。自明发集团于2009年11月13日在港交所上市以来，黄庆祝一直担任执行董事兼集团首席执行官，黄连春则一直担任执行董事、集团首席运营官兼执行副总裁。 今年4月，“黄氏四兄弟”中的另外两人黄焕明、黄丽水也均从明发集团辞任。至此，明发集团正式由“黄氏四兄弟”手中交到“职业经理人”钟小明手中。 明发集团创立于1994年是一家以城市运营为核心，以商业地产、人居建设、酒店经营为支柱，以工业、金融、商贸服务为辅的大型现代上市集团企业。2016年4月1日，因三宗销售交易未能提供足够凭证、以及部分现金付款及首款未能解释等原因，明发集团遭港交所停牌。 停牌这四年，明发集团业绩不甚理想。2019年明发集团净利润同比下降12%至11亿，合约销售额降三成至113.14亿元，土地储备减少4.9%至2130万平方米。同时，明发集团还面临着22%超高息美元债。 家族式管理，进击扩张 明发集团是典型的家族企业，1994年作为家族老二的黄焕明与老三黄庆祝，成立了明发集团。之后，老大黄丽水与老四黄连春相继加入。 其中，黄焕明占股55%为明发集团的实际控股人，其余三兄弟各占股15%。经营和管理方面，黄焕明负责集团财务、投资等宏观战略业务，黄庆祝负责厦门总部的业务，黄连春负责南京总部的业务，黄丽水则专攻设计等技术方面。 成立初期，明发集团就确定了商业地产和住宅地产并重的投资策略。 1998年，成立仅四年的明发集团一次性拿下厦门前埔南区13万平米土地，于2001年建成明发集团首个住宅地产项目—厦门明发国际新城。同年，明发集团又以7.8亿元的价格拿下厦门嘉禾路莲前路交叉口16万平米土地，于2007年建成明发集团首个商业地产项目—厦门明发商业广场。 2006年12月8日，明发集团又在同一天分别以9.81亿元和1.91亿元，拿下厦门核心区域一住宅用地和商业用地。 2007年，明发集团就宣布启动上市计划。2009年11月，明发集团成功登陆港交所，成为继宝龙地产、禹洲地产之后在香港上市的第三家厦门民营房企。 2010年，明发集团集宣布将南京设为集团总部，并进军北京、淮安、重庆、上海、泰州、沈阳等城市，加速扩张开启全国化布局。搜狐财经不完全统计发现，仅2010年初至2013年末，明发集团便在上述城市拿地不少于17块，投入超亿54元。 在2013年业绩会上，明发集团称公司的土地储备已超过1000万平米，足够支持开发5-6年。此时，明发集团的资产总值也由2009年上市时的18.96亿元增至2013年的353.71亿元，涨幅高达1765%。 同年，黄焕明家族以79亿元的财富排名全国第47位，成为《2013胡润房地产富豪榜》中厦门唯一上榜的地产富豪。 2013年业绩突降，2016年遭停牌 激进扩张之下总会存在隐患，明发集团的业绩起伏不定，多项核心业绩指标出现下滑。 2010年、2012年明发集团经营收入两连降，同比变化分别为-18.29%、-0.97%；销售毛利率也由2010年的40.83%降至2012年的31.84%，下降了8.99个百分点。 转折出现在2013年，2013年明发集团经营收入同比增长67.56%至62.69亿元，但净利润仅为13.99亿元同比下降20.71%，出现上市以来的首次净利润下滑。 同期，明发集团的销售毛利率由2009年的41.62%降至2013年的35.12%，销售净利率由2009年的26.74%降至2013年的21.95%。 到了2015年，明发集团营业收入跌至30.4亿元，仅约为2013年营业收入的一半；净利润巨幅缩减至3.19亿元，同比下降54.29%。报告期内，销售毛利率仅为12.30%，销售净利率仅为0.29%，均为2009年上市以来的最低值。 也正是2015年年度报告，让明发集团陷入停牌危机。彼时审计机构普华永道 (明发集团前会计事务所)对明发集团发布的2015年年报出具了“不发表意见”的审计报告。 审计师对年报持保留意见源于三个出售事项：2014年明发集团以6.63亿元代价出售天津一家附属公司51%的股权；以1.89亿元向控股股东及其关系密切家庭成员出售8个物业单位；以及向一名分包商出售若干物业的使用权，涉及42组物业，总代价6.44亿元。 另外，明发集团2015年在现金付款和收款上分别有约9亿元和5.4亿元款项没有合法的书面证明。 彼时，普华永道要求明发集团对交易真确性及商业实质性进行独立调查，但截至2015年业绩报告发布，明发集团并未展开调查。为此，2016年4月1日，明发集团被香港证监会责令停牌。 同年，港交所就明发集团复牌提出四个条件：对前核数师提出的事宜进行调查并披露调查结果，处理2015年财报中的审核保留意见，将所有重大资料告知市场，刊发所有尚未发布财务业绩。 2019年，港交所又给出的额外三个复牌条件，具体聚焦明发内部经营管理以及管理层诚信管理上，并要解决2015财政年度至2018财政年度间一切审计修改，包括有关的审计事宜。 停牌后，明发集团就一直为复牌工作而奔波。 2019年1月，明发集团刊发2015年度报告；3月，明发集团发表《独立法证调查主要结果概要》报告，对2016年普华永道提出的的疑问做了对应的说明；7月，明发集团更是连发6份财报，分别刊登2016年-2018年的业绩报和2016-2018三年中期业绩公告。 管理层调整也随之而来，2019年7月明发集团委任刘煜炜为公司执行董事。 资料显示，刘煜炜曾为北京永大税务师事务所有限公司执行总裁、厦门楚瀚税务师事务所、厦门楚瀚会计师事务所总经理，并曾担任建明（厦门）房地产开发有限公司、泰安恒地玉都房地产开发有限公司、南中投资集团（厦门）有限公司等多家大中型房地产企业集团顾问，具备丰富的财务管理经验。 今年4月，黄焕明和黄丽水又先后从明发集团辞任相关职务。至此，加上本月黄庆祝和黄连春的离开，这便意味着明发集团的创始团队即 “黄氏四兄弟”均退出了明发集团一线管理职务。 公告显示，履新者钟小明，现年53岁，在内地房地产行业拥有超过20年经验，2015年至2019年期间，曾任中冶置业（福建）有限公司总经理。 2019年合约销售额下降30.8%，偿债资金存缺口 停牌这四年，明发集团净利润不断缩水。 财报显示，2016年至2019年明发集团分别实现营收50.9亿元、100.71亿元、116.4亿元、126.1亿元，同比增速为67.44%、97.88%、15.59%、8.75%。 从表面上看明发集团的营业收入呈上升趋势，但明发集团2017年和2018年净利润均有所下滑，同比增速为-12.24%、-16.51%。若与被摘牌时的业绩相比，则净利润由2016年的11.69亿元，降至2019年的9.52亿元，降幅为18.56%。 同时，明发集团的毛利增长也由2016年的29.47%降至2019年的20.35%，销售净利率则由2016年的23.07%下降至2019年的8.97%。 销售毛利率虽实现四连增，但仅有2019年21.58%的销售毛利率，高出行业平均值1.2个百分点，其余年份销售毛利率均不及行业平均水平。 此外，2019年明发集团合约销售额为113.1亿，较2018年163.59亿元同比下降30.8%。 明发集团现有土地储备也略显不足，截至2019年底集团应占土地储备减少4.9%至约2130万平方米。明发集团在年报中表示，考虑到2020年经济的不确定性，集团将优先发展现有土地储备，并在补充地块上更为谨慎。 明发集团还面临着不小的偿债压力。 财报显示，明发集团的负债总额从2016年的476.4亿元增至590.41亿元，总资产由2016年的609.04增长到2019年757.25亿元，总资产负债率为77.9%。 具体到流动负债总额，该项目由2016年的407.24亿元增至545.55亿元，增幅为33.39%；流动负债总额占负债总额的比重，也由2016年的85%增至92%。 2016至2019年明发集团经营性活动现金流量净额分别为11.82亿元、-33.66亿元、27.80亿元、11.18亿元，现金短债比分别为0.02、-0.07、0.05、0.02，短期偿债能力较弱。 截至2019年末，明发集团的现金及现金等价物余额为人民币34.88亿元，应于1年内及1年后偿还的借款分别为64.92亿元和5.604亿元，现金不足以覆盖短期债务。 图片来源：企业公告 债务压顶让明发集团被迫高息举债。 6月1日明发集团宣布将发行1.76亿美元的债券，公告中写道，若集团在债券到期日未能根据债券条件支付任何到期款项，将按照22%的年利率再加上10%的年利率，以每年360天来计算逾期款项的利息。 这便意味着，若明发集团未能如期偿还该笔债券，债券的利息将会飙升至32%。 截至目前，明发集团仍未能获得港交所的复牌允许。 不过，在7月3日发布的一份公告中，明发集团称，公司在3月20日接到了联交所发布的函件，要求就达成复牌条件继续呈递进一步文件，并于4月27日做出详尽书面答复，目前正等候联交所就公司要求股份恢复于联交所买卖作出决定。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估