8月20日，雅诗兰黛发布截至6月30日的2020财年及第四财季报告。据公告数据，第四财季公司净销售额为24.3亿美元，去年同期为35.9亿美元，同比下跌32%；净亏损为4.6亿美元，每股摊薄亏损为1.28美元，去年同期净利润为1.6亿美元，摊薄后每股收益0.43美元。 第四财季出现净亏损的原因主要是生产设施的产能降低和实体零售活动减少而导致库存增加，对公司的成本控制产生了不利影响。 据财报，在疫情影响下，亚太地区许的多零售店从2月到4月的大部分时间处于关闭状态；欧洲地区的零售店从3月上旬开始关闭，6月底约有15%的商店仍处于关闭状态；在美洲，许多零售店从3月份开始关闭，6月底仍有20%门店尚未营业。 在疫情影响下，雅诗兰黛第四财季除了亚太部分地区，在全球市场都受到了不同程度的打击。欧洲、非洲与美洲市场净销售额都出现了大幅下降，中国与韩国市场净销售额出现了增长，原因是零售店3月中旬开始重新营业，大多数商店都在6月底开放，增加部分主要是购物节期间的成功计划以及有针对性地扩大了产品在消费者中的影响力。 财报中显示，雅诗兰黛表示将实施业务加速计划，进行严格的成本控制措施，减少员工成本，包括冻结和减少高级管理人员和其他管理人员的临时薪金，以及临时取消董事会的现金储备。 从2021财年第一季度开始，在全球范围内关闭10%-15%零售店，预计将减少1500至2000个职位，主要针对受疫情影响最大的地区，关闭某些生产力较低的百货商店柜台。 雅诗兰黛总裁兼首席执行官FabrizioFreda称，在疫情长期存在的背景下，公司2021财年将把战略重点放在正确平衡投资与成本控制，通过业务加速计划，更好地调整实体业务以提高生产率和投资增长。
美股时间今日盘后，星巴克（SBUX.US）公布了截至今年6月28日的第三财季业绩报告。与外界预期一致，第三财季星爸爸业绩并不理想，几大主要经营指标方面：公司报告期内营收录得42.2亿美元，同比下降38%，但高于市场预期的40.7亿美元；净盈利为亏损6.78亿美元，低于市场预期的7.23亿美元，惟去年同期公司盈利13.7亿美元；全球同店销售收入下降40%，其中美洲市场下降41%，国际市场下降37%，中国同店销售下降19%。（图源：公司财报）虽然公司第三财季业绩跌幅有些难堪，但在之后的业绩发布会上，公司CEO Kevin Johnson表示其复苏势头强劲。从盘后交易成交价来看，星巴克在公布不甚好看的财报后，盘后交易股价仍涨5.68%至78.88美元，说明星巴克最坏的时候，或已经过去。1全市场受疫情影响，第四财季或盈利整个2020年，“疫情”都是影响星巴克经营的最大不利因素。第二财季，星巴克营收下滑4.92%，毛利下滑6.89%。第三财季营收、毛利跌幅再大幅扩大至40%左右。（图源：同花顺iFinD）原因是第三财季内，星巴克各主要市场均采取了“关店防疫”的策略，令收入大降。第三季内，星巴克的直营门店及加盟店收入分别下降37.8%及58.6%。（图源：公司财报）然而，根据公司披露，全球范围内星巴克的门店大部分现已重开：中国市场门店在第二财季关店，但在3月份已陆续重开；公司最大市场美洲市场则在第二季经历了关店、限流、有限经营等从封闭到逐步开放的措施。截至6月28日，美洲市场约96%的直营门店和超过80%的加盟店已经重开。海外市场方面，日本及EMEA（欧洲、中东、非洲）市场门店已在第三财季中期重开，截至季末，大部分门店同样已经重开。从公司门店重开进度来看，第三财季虽然其全球各个主要市场销售额均发生大面积滑坡，但随着各门店重开，第三财季大概率就是星巴克最艰难的一段时期。根据公司预计，第四财季其将重新回归盈利。另外值得留意的是，虽然星巴克在第三财季受疫情影响最严重，但国际市场门店数仍增加166家，合计则增加130家（美洲市场呈现萎缩），同比仍增长5%。虽然该增速较去年同期（增加442家门店）大幅放缓，但仍说明了星巴克虽然在上一个财季营收滑坡近40%，但在门店重新开张之后仍有足够能力/空间实现业绩反弹，一切只待顾客进店消费。（图源：公司财报）2复苏迹象明显星巴克股价盘后不跌反涨，主要是因为业绩发布会公司高层透露出的利好消息。毕竟第三财季业绩差外界都有预期（公司各经营指标甚至好于预期），星巴克能多快回复才是外界所担心的。截至第三财季末，星巴克在中国和美国市场分别经营有4447家及15243家门店，占公司总门店数量的61%。星巴克的反弹很大程度上取决于该两个市场。在电话会议上，公司给出的预期是美国和中国将会在2021财年第一和第二财季实现大幅反弹。就此，公司给出的“证据”如下：第三财季内，下载星巴克APP及加入星巴克奖励计划的消费者环比第二季增长17%至三百万人。其中，美国五月、六月及七月份（截至最昨日）的同店数量分别同比增加-14%、-1%及2%，增速已由负转正。七月份同店销售同比将下降约14%。海外市场第四季同店销售收入预计将下降10%至15%。整体而言，第四财季公司的营收会下降10%-15%，疫情对公司期内造成的负面影响约为14亿美元至16.5亿美元。按照公司目前给出的预测，第四财季的主题是“营收跌幅收窄”，真正的反弹要等到在下一个财年的第一、二季（即自然年今年第四季及明年第一季）方会出现。然而从股价来看，星巴克的股价早在3月底便已见底，随后震荡上行。（图源：富途证券）计入业绩表现因素，现在星巴克的估值算不算高呢？从估值上看，目前星巴克的滚动市盈率大约为24.8X，处于近三年的中值水平。如果星巴克业绩转好（从公司披露的指标来看，第三财季已见底，较大可能会在第四财季转好），则公司有可能会迎来戴维斯双击。即使没有，出于业绩修复考虑，静候今年年末公司出现的彻底反弹，及随之可能出现的股价回升，也是一个可行的选择。（图源：同花顺iFinD）
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