8月17日，对于中毅达（也即ST毅达、*ST毅达）的投资者来说是一个大喜的日子。在中毅达股票暂停上市一年之后，终于在这一天恢复上市了。并且该股票大幅高开114.72%，盘中两度临停，截至收盘，报4.89元/股，涨幅50%。这也意味着该公司股票暂停上市前“赌一把”的投资者成了大赢家。 但A股市场的退市制度却成了大输家。虽然近年来，管理层一直都在强调要完善退市制度，要加大退市力度，包括今年7月11日金融委召开的第三十六次会议也明确提出，深化退市制度改革，进一步完善退市标准，简化退市程序，强化退市监管力度，严格执行退市制度，形成“有进有出、优胜劣汰”的市场化、常态化退出机制。但中毅达的恢复上市表明，目前的退市制度确实存在太多不完善的地方，以至于像中毅达这样的问题公司在其第一大股东信达证券-兴业银行(行情601166,诊股)-信达兴融4号集合资产管理计划的管理人信达证券的长袖善舞之下，居然也能顺利地恢复上市，这叫退市制度情何以堪？ 如果A股市场的退市制度能够稍微严厉一点，中毅达股票都可以退市N次了。比如，该公司2017年、2018年连续两年财务报告被会计师事务所出具了无法表示意见的审计报告；比如，该公司2018年营收为零、净资产为负数、高管全部失联、员工也只剩下2人、公司印章证照和财务资料下落不明、公司治理瘫痪，这哪还有一个上市公司的样子？ 尤其重要的是，该公司还涉及到财务造假。中毅达主营园林工程施工、市政工程施工及销售苗木业务，近年来信息披露违规行为频发。上海证监局调查发现，*ST毅达子公司厦门中毅达在未实施任何工程的情况下，以完工百分比法确认了井冈山国际山地自行车赛道景观配套项目的工程收入和成本，导致*ST毅达2015年第三季度报告信息披露虚假陈述，其中虚增营业收入7267万元，占当期披露营业收入的50.24%；虚增利润总额1064万元，占当期披露利润总额的81.35%；虚增净利润798万元，将亏损披露为盈利。 因此，如果A股市场的退市制度能够稍微完善一些，严厉一些，中毅达早就被退市了，岂容信达证券来长袖善舞？但遗憾的是A股市场的退市制度确实有太多不完善的地方，这也就让中毅达有了喘息的机会。试想，信达证券作为一家券商，让其来对中毅达进行资本运作，那还不是手到擒来的游戏？所以，在中毅达股票暂停上市之前，一些投资者冲着信达证券这第一大股东的身份，进场“赌一把”。事实证明，这些“赌一把”的都是熟悉资本市场游戏规则的“高人”，他们没有赌错，信达证券也确实没有辜负这些“赌一把”的投资者的希望。 于是在信达证券的主导下，中毅达改组了董事会、监事会，并聘任了新任管理层，逐步恢复了公司治理及内部控制；积极推动重大资产重组，2019年11月完成了对赤峰瑞阳化工有限公司100%股权的收购。通过注入优质资产，增强了上市公司的持续经营能力，改善了上市公司的经营状况；同时，公司通过实施公开挂牌、协议退出方式处置失控的子公司，积极与债权人谈判并实施债务重组等措施，解决了子公司失控及影响公司正常经营的重大债务问题。上述措施实施完毕后，公司总资产、净资产、收入、净利润规模相应增加。公司也因此满足了《股票上市规则》规定的股票恢复上市的条件。中毅达因此而“复活”了。 中毅达的“复活”对于中毅达的投资者来说当然是一件好事， 但对于A股市场的退市制度来说，中毅达的“复活”正好击中了退市制度的软肋，暴露了A股退市制度所存在的诸多问题。像中毅达这样在多方面存在问题的公司，居然可以恢复上市，A股的退市制度建设确实是值得反思的。 就此而论，今年7月11日金融委第三十六次会议的提法显然是正确的，也是有的放矢。但关键是监管部门要将“深化退市制度改革，进一步完善退市标准”等落到实处，而不能总是停留在口头上，而要落实在实际的监管过程中，要让A股市场的退市制度长出铁齿铜牙，可以狠狠地咬在一些问题公司的身上。但愿中毅达只是A股市场的绝版，A股市场不应该再有第二家中毅达的“复活”。
恢复上市后首秀的*ST毅达，8月17日遭二级市场资金疯狂抢筹。 因复牌首日不设涨跌幅限制，8月17日早盘，该股集合竞价高开114.72%，触发临时停牌机制被停牌。8月17日10点整，*ST毅达跌至5.6元/股，涨幅收窄至71.78%，再度临时停牌，直至收盘前3分钟恢复交易，收盘报4.89元/股，收涨50%。 根据*ST毅达8月16日晚间的公告，公司A股股票暂停上市前最后交易日（2019年4月29日）的收盘价为3.26元/股，公司股票恢复上市首日开盘参考价A股股票为3.26元/股。 恢复上市首日，NST毅达开盘大涨114.7%，报7元/股，但很快就因下跌两度触发临时停牌。截至10点第二次临停，NST毅达仅成交5039万元，换手2.03%。午盘报5.6元/股，涨71.78%。14时57分，NST毅达恢复交易，一路跌至收盘价4.89元，涨幅收窄至50%，成交8070.2万元，换手3.66%。 加上集合竞价，NST毅达上市首秀的交易时间总共只有短短5分钟，全天仅成交18笔，成交金额仅5039万元，大部分股东仍没有成功套现。 “虽然恢复上市首日表现不错，但是不能用豪赌的心态来炒ST股，从今天的成交量来看，很多散户的单子都没能在最高点卖出去。”上海易昌投资管理有限公司研究副总监王永远对记者评价道。 事实上，昔日暂停上市后恢复上市的个股中，恢复上市首日表现都可圈可点，而后陷入了不断下跌的尴尬境地，上市首日即巅峰不断在这类个股中上演。 *ST钒钛（现名攀钢钒钛）去年8月恢复上市首日，盘中一度涨超40%，尾盘大幅收窄至25.08%。次日低开，收盘接近跌停，从复牌首日的3.84元，而后一路下跌，现如今还没涨回到上市首日价格。 *ST建峰恢复上市首日盘中涨幅一度近20%，报12.60元，但收盘时下跌6.16%。次日就遭遇跌停，之后股价在4-6元区间震荡。 ST常林被苏美达借壳后，恢复上市首日收盘跌19.34%，报7.55元。不久最高涨至9元左右，之后再无起色，一直没有超过首日收盘价。 而为数不多的成功案例则是ST新梅。其恢复上市首日，盘中一度上涨超40%，收盘时却下跌0.26%。2019年初，ST新梅被爱旭科技借壳上市，股价从3.88元上涨到如今的14.65元，上涨了近300%。 从8月17日股价对应的PE来看，*ST毅达的市盈率已经高达135倍。而重组后，公司所在的行业与原来有所不同。 根据*ST毅达此前发布的公告来看，在新任董事会和管理层的带领下，公司主营业务已经实现“换血”，置入了盈利能力较强的赤峰瑞阳化工有限公司（以下简称“赤峰瑞阳”），置出了全部失控子公司。 “*ST毅达是个很典型的案例，公司即便重新上市，能不能熬到下家接盘也有待考验，控股股东信达证券所持公司股份脱身还是需要有技术含量的，因为有限售期，即便注入了新资产，但后续能否持续经营还是有待观察的，金融手段能解决企业保住壳，但企业能不能继续生存发展其实还是要靠企业家的力量。”一位券商投行人士对记者分析道。 根据*ST毅达披露的2019年年报，公司2019年度经审计的归属于母公司所有者的净利润为2598.4万元，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润为901.59万元。资产总额125049.39万元，负债总额120611.76万元，归属于母公司的净资产为4437.63万元。
8月17日，1家公司临停：苏交科拟披露重大事项。1家公司复牌：ST毅达恢复上市。
8月10日晚间，*ST毅达公告称，公司收到上交所《关于同意上海中毅达股份有限公司股票恢复上市申请的通知》，根据安排，公司股票将于2020年8月17日在上交所恢复交易。 这是信达证券入主*ST毅达后，力挽狂澜进行重组后的最终结局，这也使得*ST毅达搭上了恢复上市机制最后末班车。 去年*ST毅达停牌前，不少股民买入股票赌重组，从去年自2月1日开始涨停以来，截至去年3月7日，*ST毅达的股价已累计大涨147.93%。日前，股吧里的投资者已经开启狂欢模式。 暂停上市一年后 带着“王炸”恢复上市 去年7月16日，*ST毅达公布，因2017年、2018年连续两个年度公司均被会计师出具无法表示意见的审计报告，上交所依法依规自2019年7月19日起暂停公司A股和B股股票上市。 然而，三个月前的2020年5月7日，*ST毅达向上交所递交了股票恢复上市的申请。 “根据《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）第14.2.1和第14.2.18条的规定，上海证券交易所（以下简称本所）上市委员会对公司股票恢复上市的申请进行了审核。根据上市委员会的审核意见，本所决定同意公司被暂停上市的3.75亿股无限售流通A股和3.6亿无限售流通B股在本所恢复上市流通。”8月10日晚间，*ST毅达公告中称。 为何在暂停上市一年后恢复上市？答案在公司的2019年年报。 根据公告，*ST毅达2019年度实现经审计的合并报表营业收入约为1.99亿元，归属于上市公司股东的净利润2598.40万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润901.59万元，截至2019年年底，归属于上市公司股东的净资产4437.63万元。符合重新上市的条件。 不仅如此，公司的内控问题较之前得到了较大的改善。中喜会计师事务所为*ST毅达2019年财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。保荐机构华创证券经核查发表明确意见，认为公司具备持续经营能力，具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷。 为了彻底解决公司经营所面临的困境，维护中小股东利益，公司改组了董事会、监事会，并聘任了新任管理层，逐步恢复了公司治理及内部控制；积极推动重大资产重组，2019年11月份完成了对赤峰瑞阳化工有限公司（以下简称“赤峰瑞阳”）100%股权的收购。 “通过注入优质资产，增强了上市公司的持续经营能力，改善了上市公司的经营状况；同时，公司通过实施公开挂牌、协议退出方式处置失控的子公司，积极与债权人谈判并实施债务重组等措施，解决了子公司失控及影响公司正常经营的重大债务问题。”*ST毅达在公告中称。 “主要是信达证券在重组上市公司的时候收了个质地较好的资产，这也是*ST毅能重组成功的关键。”一位券商投行人士对记者评价道。 “重组完成后重新恢复上市的股票，在二级市场还是会有想象空间，应该不乏有资金去炒作，*ST毅达这种恢复上市后应该会吸引资金再炒一轮。”上海易昌投资管理有限公司研究副总监王永远对记者评价道。 曾是A股奇葩 前高管因信披违规入刑 事实上，在信达证券准备重组前，*ST毅达是A股奇葩般的存在。 营收为零、前管理层全部失联、被交易所喊话数次无人回应、公司印章证照和财务资料下落不明、遭证监会立案调查，以上种种，随便一项放在一家经营正常的上市公司，都是巨大的打击。 不仅如此，*ST毅达也成为上海地区首家因信息披露违规高管入刑的上市公司。 今年6月份，由上海证监局查办并向司法机关移送的*ST毅达违规披露重要信息案，经上海市第三中级人民法院一审判决，4名责任人员分别被判处拘役至有期徒刑。 在新管理层上任后，*ST毅达积极与主要债权人沟通，通过债务重组、债务豁免等方式解决了影响公司正常经营的重大债务问题。 据悉，*ST毅达主营园林工程施工、市政工程施工及销售苗木业务，近年来信息披露违规行为频发。上海证监局调查发现，*ST毅达子公司厦门中毅达在未实施任何工程的情况下，以完工百分比法确认了井冈山国际山地自行车赛道景观配套项目的工程收入和成本，导致*ST毅达2015年第三季度报告信息披露虚假陈述，其中虚增营业收入7267万元，占当期披露营业收入的50.24%；虚增利润总额1064万元，占当期披露利润总额的81.35%；虚增净利润798万元，将亏损披露为盈利。 此外，在恢复上市的风险提示公告上，*ST毅达称因公司2015年虚假陈述行为，正面临中小投资者提起虚假陈述民事赔偿诉讼。截至2019年年报出具日，*ST毅达预计可能需要赔偿的金额为1908.92万元。2019年1月1日至今，公司被证监会或其派出机构上海监管局3次行政处罚。
暂停上市一年后，*ST毅达（600610，SH）7万股东的日夜等待终于有了结果。8月10日公司收到通知，*ST毅达将于8月17日（下周一）在上交所恢复交易。 消息一出，股民彻夜难眠，凌晨在股吧狂欢之余，小散们也不忘感谢大股东信达证券的付出。《每日经济新闻》记者注意到，截至今年3月底，*ST毅达完成管理层换届工作，据2019年年报披露的14名董监高履历，除3名独立董事外，信达证券占据7席，另4席来自赤峰瑞阳和瓮福集团。 8月11日，*ST毅达董秘胡家胜向《每日经济新闻》记者表示，信达证券所管理的资管计划作为上市公司大股东，有义务履行相应职责保护全体股东利益，因此进行了一系列债务重组措施，并在*ST毅达不具备持续经营能力时考虑注入优质资产，经过筛选完成了对赤峰瑞阳100%股权的收购工作，2019年11月7日并表日后计入上市公司当年度的营业收入为1.99亿元。 “信达系”接盘后实现保壳 今年，*ST毅达违规披露重要信息案终于尘埃落定，4名责任人员因虚增营业收入被判处拘役至有期徒刑，并处罚金。 在恢复上市的公告中，*ST毅达的新任管理层披露了公司此前的诸多问题。自2017年开始，公司总部及子公司陆续出现资金链断裂、无力支付员工工资、主要管理人员失联、员工辞职潮爆发等情况，上市公司子公司先后出现失去控制、主营业务逐步处于停滞状态，致2018年的营业收入为0，员工人数仅为2人。 转机出现于2019年初，信达证券所管理的资管计划通过司法途径获取公司2.6亿股，占公司总股本的24.27%，成为上市公司控股股东，信达证券代为行使实际控制人权利。在此期间，公告披露公司出现营业执照、公章和财务账册遗失的极端情形。 为保证*ST毅达顺利脱困，信达证券展开了为期一年半的偿债“输血”行动。今年4月，公司董事会在一份向上交所递交的工作报告中曾写道，为恢复上市，董事会主要做了六个方面的工作：第一，改组董事会、监事会，聘任新任管理层，逐步恢复公司治理及内部控制；第二，通过重大资产重组恢复公司的正常经营；第三，通过实施公开挂牌、协议退出方式，处置失去控制的子公司；第四，实施债务重组、债务豁免，解决影响公司正常经营的重大债务问题；第五，积极应对文盛案等重大诉讼，解除公司失信被执行人及银行账户冻结状态；第六，聘请保荐人，提出恢复上市申请。 胡家胜表示，中国信达本身是处置不良资产的金融集团，下属信达证券有方案设计和资本运作的能力，因此大股东实施系列措施后，公司总资产、净资产、收入、净利润规模相应增加，符合股票恢复上市条件。 根据最新修订的2019年年报，*ST毅达与部分债权人达成和解，关联方盛云投资、厦门中毅达及西藏一乙采取代付、收购债权、债务豁免等方式进行债务重组，截至2019年底，合计豁免公司债务3.83亿元，净资产由负转正为4437.63万元。 转型化工产业 关于重组标的，胡家胜表示，选择赤峰瑞阳是公司经筛选后认为其符合要求，往后会加强对子公司的管控。 2019年，*ST毅达向瓮福集团借款不超过6.59亿元收购主要经营性资产赤峰瑞阳，并将赤峰瑞阳100%股权质押给瓮福集团。2019年，赤峰瑞阳完成业绩承诺，实现扣非净利润8572.01万元，作为“对赌”条件，赤峰瑞阳还需在2020年、2021年分别实现净利润8800万元、7900万元。 从7月6日公司答复上交所问询披露的公告中可以看出，上交所对*ST毅达的持续经营能力表达了关注。公司回复称，*ST毅达收购赤峰瑞阳后，主营业务转变为精细化工产品的生产与销售，近三年主要产品的生产规模、生产效能均较为稳定，季戊四醇产品为赤峰瑞阳的核心产品，在国内居行业第二，生产能力约占全国季戊四醇在产装置生产能力的20%。 关于公司未来发展战略，*ST毅达在2019年年报中表示，未来公司将继续巩固核心产品季戊四醇在行业内的竞争优势，提高三羟甲基丙烷的产品竞争力；继续加强技术研发平台建设，择机拓展其他多元醇或多元醇下游新产品；积极巩固、拓展海外高端市场，努力打造“国内领先、国际一流”的多元醇生产企业。 三羟甲基丙烷（含双三羟甲基丙烷）是赤峰瑞阳新增的多元醇产品，其对应的生产线于2015年开始规划立项，于2017年完成竣工验收，2018年正式投入生产。公司表示，目前赤峰瑞阳三羟甲基丙烷装置的产能和产量在国内排名靠前，生产能力约占全国三羟甲基丙烷在产装置生产能力的10%。 此外，赤峰瑞阳在酒精产品方面的市占率较低，公司计划通过技改，进入无水酒精和医用酒精等高端产品领域。因此，2020年，*ST毅达将发挥赤峰瑞阳公司配套优势，拓展盈利渠道，聚焦主业，延伸已有产业链，不断发掘企业新的业务增长点。 股民狂欢也需提防风险 本次收购完成后，*ST毅达改组了赤峰瑞阳的董事会、监事会，上市公司委派了2名董事、2名监事及财务总监，并聘请了瓮福集团技术开发中心主任解田为上市公司的总经理。 *ST毅达也在2019年年报中提示投资者，未来上市公司将持续在业务、财务、人员、机构等各方面进行调整、完善，但由于上市公司之前并无化工行业运营经验，上市公司的经营管理、业务整合仍然面临挑战。 8月10日晚间，*ST毅达发布恢复上市公告。股吧内有投资者激动不已：“终于守得云开见月明”“感谢信达”。但也有股民表示：“要注意开盘后的风险，谨慎交易。” 对于风险，公司也有清醒的认识。除整合、商誉、市场风险外，公司表示还存在一定的流动性风险。截至2019年底，公司长期应付款金额达4.89亿元，包括应付开磷瑞阳股权转让款1.01亿元、应付瓮福集团借款3.88亿元；一年内到期的非流动负债3.29亿元，其中2.71亿元为1年内应付开磷瑞阳的股权转让款。 对此，公司控股股东资管计划承诺将积极协助上市公司进行融资，必要时将协调关联方提供支持，充分发挥中国信达作为全牌照金融集团的资源优势，协助*ST毅达多渠道融资，消除偿付风险，维护公司持续经营能力。 *ST毅达则在公告中表示，将使用日常经营活动产生的现金流，并积极通过银行借款、股权融资等方式筹集资金，以保证按时支付以上应付款或偿还借款。
*ST毅达公告，公司收到上交所的通知，根据安排，公司股票将于2020年8月17日在上交所恢复交易。恢复上市首日，公司A股股票简称为“NST 毅达”，B股股票简称为“NST 毅达B”，复牌首日不设涨跌幅限制。恢复上市次日起，公司A股股票简称为“ST 毅达”，公司B股股票简称为“ST 毅达 B”。公司股票日涨跌幅限制均为5%。
7万股东翘首以盼一年多，终于盼来了*ST毅达恢复上市的好消息。*ST毅达8月10日晚间公告，收到上交所《关于同意上海中毅达股份有限公司股票恢复上市申请的通知》，公司股票将于8月17日在上交所恢复交易。 这意味着，这家曾连续巨亏、资不抵债、高管员工全部失联、公章及财务会计资料下落不明、子公司失控的“问题公司”，终于在2019年甩掉了“脱困”与“债务重组”两大包袱，即将以崭新的面貌开启其在资本市场的新征程。 重整旗鼓再出发 公告显示，*ST毅达此次恢复上市的股票种类为A股与B股，其中A股数量为3.76亿股，B股数量为3.6亿股。恢复上市首日，公司A股股票简称为“NST毅达”，B股股票简称为“NST毅达B”，复牌首日不设涨跌幅限制。恢复上市次日起，公司A股、B股股票简称变更为“ST毅达”“ST毅达B”，股票代码仍为600610、900906，股票在风险警示板交易，日涨跌幅限制均为5%。 回溯*ST毅达的“败走经历”令投资者难忘：2017年11月开始，公司总部及子公司陆续出现资金链断裂、无力支付员工工资、主要管理人员失联、员工辞职潮爆发等情况，上市公司子公司先后出现失去控制、主营业务逐步进入停滞状态。 2019年6月，*ST毅达披露了迟到的2018年年报，其2018年营业收入为0，净利润为亏损5亿元。2017年公司亏损达到11.42亿元。截至2018年底，*ST毅达已经资不抵债。 当时，*ST毅达解释称，由于在2018年丧失了对厦门中毅达、新疆中毅达、深圳中毅达、贵州中毅达及鹰潭中毅达的控制权，主营业务全部处于停滞状态，整个公司处于非正常状态。更令人错愕的是，公司前任非独立董事、高级管理人员及具体工作人员竟全部失联，公司公章、营业执照、财务会计资料下落不明。 “泥足深陷”的*ST毅达，自2019年7月19日起被暂停A股和B股股票上市。 “自救之战”则于今年4月27日正式打响。彼时，*ST毅达召开第七届董事会第三十二次会议，审议通过了《关于公司符合恢复上市条件、申请公司股票恢复上市的议案》。 公司申请恢复上市的底气，正是来自其2019年年报。年报显示，*ST毅达去年实现经审计的合并报表营业收入约为1.99亿元，归母净利润2598.40万元。截至去年年底，归属于上市公司股东的净资产4437.63万元。 同时，中喜会计师事务所（特殊普通合伙）为*ST毅达2019年财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。保荐机构华创证券经核查发表明确意见，认为公司具备持续经营能力，具备健全的公司治理结构、运作规范、无重大内控缺陷。 基于此，5月7日，*ST毅达正式向上交所递交了股票恢复上市的申请。8月10日，该“复出申请”获上交所批准。 债务重组求新生 如何从一只积重难返的“暂停上市股”，蜕变而成如今“具备持续经营能力”的全新面貌呢？并购重组，是*ST毅达找到的破题之法。 2019年11月，*ST毅达以7.6亿元的对价，完成对赤峰瑞阳100%股权的收购，通过注入优质资产，增强上市公司的持续经营能力，改善公司经营状况。 同时，*ST毅达通过公开挂牌、协议退出方式处置失控的子公司，积极与债权人谈判并实施债务重组等措施，解决了子公司失控及影响公司正常经营的重大债务问题。据悉，截至去年年底，公司已经处置了所有失去控制的子公司，同时退出了观山湖PPP 项目及子公司中观建设的股权。 此外，*ST毅达的迅速脱困，与信达证券、信达资产的“施以援手”密不可分。 2019年初，*ST毅达公告称，控股股东由大申集团有限公司变更为信达证券-兴业银行-信达兴融4号集合资产管理计划。信达证券作为控股股东资管计划的管理人，代为行使股东权利。该项控制权变更，实际上源于*ST毅达原控股股东大申集团质押融资违约后的司法处置。 新管理层上任后，*ST毅达关联方信达资产贵州省分公司分别与彼岸大道、喀什农商行、厦门银行签署《债权收购协议》，收购了上述债权人对*ST毅达、子公司的债权；盛云投资为公司提供3800万元资金支持，协助公司完成债务重组。 去年12月31日，*ST毅达与盛云投资签署《债务豁免协议》，盛云投资豁免公司对其债务2.66亿元及其对应的利息、罚息、滞纳金或违约金等费用的清偿义务。“白马骑士”盛云投资身后站着的，也正是信达。 如今，*ST毅达恢复上市在即，“临危受命”的信达与期盼转机的7万股民，终于守得云开见月明。
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