疫情冲击下，去年业绩亏损的华谊兄弟（300027）收到深交所关注函。 华谊兄弟1月29日晚间发布业绩预告，预计2020年归母净利亏损7.85亿元到9.82亿元，主要原因为对部分资产计提资产减值准备。随后，深交所2月1日对公司下发关注函，要求公司补充说明对拟计提减值的资产的具体情况，包括资产名称、形成原因、减值计提情况及减值原因。 深交所在下发的问询函中，要求公司补充说明对拟计提减值的资产的具体情况，包括资产名称、形成原因、减值计提情况及减值原因；并结合行业环境、公司目前的经营状况、未来经营规划、资产的状态、相关主体各年度的经营及业绩变化情况等，核实说明减值迹象出现的具体时点，本次减值准备计提的依据、测算过程，以前期间及当期前述资产减值准备计提的充分性及合理性。 深交所注意到，华谊兄弟2018年至2020年连续三个会计年度扣除非经常性损益前后的净利润均为负，要求结合公司主要业务目前的运营情况，说明公司持续经营能力是否存在不确定性，公司已采取及拟采取的应对措施，并进行充分的风险提示。 另外，深交所还要求公司自查并补充说明公司董事、监事、高级管理人员、持股5%以上股东近1个月买卖公司股票的情况，核查是否存在内幕交易情形。 2020年，中国电影行业因疫情影响停滞半年而遭受重创。据国家电影局发布数据，2020年全国电影总票房204.17亿元，同比下降68.33%；国产影片170.93亿元，在总票房中占比83.72%，同比下降230.51亿元，降幅57.52%。受制于市场空间收缩，电影行业普遍面临亏损处境。 华谊兄弟作为影视行业的一员也未能幸免。1月29日，华谊兄弟公布2020年业绩预告，预计2020年度净利润亏损7.9亿元至9.8亿元，上年同期亏损39.78亿元，预计营收13亿元至16.3亿元，上年同期22.44亿元。 华谊兄弟表示，报告期内，影视与文旅行业在新冠肺炎疫情期间遭受重创。作为影视与文旅融合的代表之一，公司主要业务遭受到较大冲击。 电影方面，华谊兄弟在落实疫情防控举措、保障疫情防控工作的基础上，有序复工复产，全力填补上半年行业停滞导致的业绩空白，并持续孵化、参与新电影项目。2020年7月20日至报告期末，公司出品、发行并上映的影片包括：《八佰》累计票房成绩超过31亿元；《金刚川》累计票房超过11亿元；《温暖的抱抱》截至公告日实现累计票房成绩超过8亿元。 根据手游《阴阳师》改编的电影《侍神令》和参与投资的《你好，李焕英》都将于2021大年初一上映；随后李玉导演的喜剧电影《阳光劫匪》、曹保平导演的悬疑电影《涉过愤怒的海》都已杀青进入后期制作阶段，将分别于2021年五一档和暑期档上映；陈正道导演的青春电影《盛夏未来》定档2021年七夕，杨枫导演的电影作品《铁道英雄》将于2021年国庆档上映。 此外，《749局》《美人鱼2》《一直游到海水变蓝》等都已杀青进入后期制作阶段，《中国试飞师》《一条龙》等多部影片也将陆续投入制作。
12月8日，华谊兄弟接连发布了20余则公告，其中包括关于调整向特定对象发行股票方案公告与定增预案（二次修订稿），对于此前披露的定增募资方案在定价方式、发行价格、发行对象、锁定期、募投项目及投资金额等方面做出了大幅调整。 在行业持续调整的压力之下，华谊兄弟定增方案的调整对其自身竞争力、对资本市场和影视行业，释放出了十分强烈的积极信号。 发行对象增至不超过35名 早在4月下旬，华谊兄弟首次披露该定增预案，彼时，该方案被解读为华谊兄弟借助定增“补血”，引起了市场极大关注。 具体来看调整后的定增预案，定价方式由锁价发行改为竞价发行，将发行价格从“定价基准日前20个交易日公司股票均价的80%”调整为“不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%”，发行数量则由不超过8.23亿股调整为不超过8.33亿股。 发行对象方面，则由阿里影业、腾讯计算机等8名对象调整为不超过35名特定投资者；募资总额从不超过22.90亿元微调至不超过22.86亿元。此外，调整前的锁定期为18个月，调整后的限售期为6个月。 对于华谊兄弟主动对定增预案进行调整，北京看懂研究院高级研究员、职业投资人程宇向记者表示：“从调整后方案来看，发行总额基本未变，定向目标群体扩大并采用询价方式，这意味着华谊兄弟的经营环境趋好，投资者对华谊兄弟的收益预期增高，对其定增的兴趣增大。” 事实上，今年下半年以来，随着《八佰》热映，华谊兄弟股价曾一度在8月涨至7.2元/股的高位。12月8日，华谊兄弟报收4.42元/股，总市值达123.2亿元。有市场人士认为，原定的发行对象大概率将继续参与华谊兄弟此次定增。 独立电影人、剧作家向凯对记者表示：“定增方案由锁价调整为询价，这充分说明了华谊今年几部大片票房收益产生的化学反应，不过，华谊不会在票房收益上做过多的文章，通过大片效应给投资者带来信心才是最终目的。” 据悉，华谊兄弟目前还有多部电影在筹备拍摄与发行中，《温暖的抱抱》、《阳光劫匪》等影片将于12月31日上映，《侍神令》将冲击贺岁档（大年初一上映），陆川导演的《749局》、周星驰导演的《美人鱼2》、贾樟柯导演《一直游到海水变蓝》以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》都已杀青进入后期制作阶段。 传递行业向好积极信心 受益于《八佰》31亿元的高票房，华谊兄弟2020年第三季度主营业务收入增长，净利润亏损情况收窄，债务压力有所减轻。《八佰》、《金刚川》接连上映，令华谊兄弟信心倍增，国家政策的大力支持，更是为影视行业企业的发展营造出较为宽松和有利的发展环境。 “电影行业正在逐渐回暖，进入12月，有多部上映电影短时间内票房就突破亿元，反映出蓬勃待发的票房潜力，而且即将到来的圣诞、元旦、春节也是电影业的旺季，因此在国内疫情防控有力情况下，或将迎来较前两年同期电影票房的增长。”深圳市思其晟文化传播有限公司CEO伍岱麒向记者分析称，“马上到来的2021年，在国外电影业受疫情影响的背景下，国外大片带来的冲击将减少，本土的电影更有自我发展的空间，相信未来在题材、表达形式方面会更加多样化。而同样不可忽视的是线上的网络电影，因疫情影响而快速发展的线上平台电影，也有望迎来增长。” 值得一提的是，华谊兄弟定增预案中将募集资金投向由“全部用于补充公司流动资金及偿还借款”调整为“影视剧项目及补充流动资金”，其中，拟将在影视剧项目上投入1.60亿元募集资金，该项目总投资达1.74亿元。 华谊兄弟方面表示，近年来，公司团队紧跟行业变革，提升自身的精品化内容制作能力，本次发行募集资金用途是公司应对行业竞争格局以及提升市场竞争力的重要举措，有利于增强公司的核心竞争力，降低财务风险，为企业未来发展奠定良好的基础。 “随着线上线下的同时开放，对传统院线的影响是电影工业的又一次革命。电影从业者应当放宽眼界，加快转型的步伐。尤其是电影工业的梦想者更要转变观念和思维逻辑，无论是线上线下，还是通过网络平台，只有让观众看到自己的作品，让作品产生价值并活下去才是王道。”向凯告诉记者。 华谊兄弟方面表示，通过影视剧项目的投资，将发挥公司创作能力优势、管理和赋能体系平台优势，把握影视市场中优质稀缺内容的市场机会，完善公司内容媒体库资源，丰富作品类型，提升公司影视作品的制作水平与市场口碑，同时进一步加强公司与国内主流网络视频媒体、卫视平台的业务合作，增强公司的产业地位。
在最新发布的定增预案中大幅削减补流偿债资金，转而将大笔募资投入影视剧项目，债务承压的华谊兄弟意欲何为？ 搜狐财经发现，战投标准的严格限定，或是华谊兄弟将发行方式由锁价改为竞价的主要原因。因为近期华谊兄弟股价较高且采用竞价发行，新版预案的增发价格或将随之上涨，这在减少摊薄包括实控人在内的原有股东利益的同时，也将增加定增募资的难度。 由于发行方式变化，华谊兄弟只能将22.86亿元募资中的30%用于补充流动资金，而原版预案中的22.9亿元均将用于补充流动资金及偿还借款。此外，新版预案中募资的70%（16亿元），将被华谊兄弟投向影视剧项目。 华谊兄弟今年9月末的资产负债率为57.4%，短期有息负债为24.59亿元；今年前三季度财务费用占营收之比为16.1%。目前，其仍面临较大的债务负担及融资成本压力。而今年4次出现的债务展期或延期操作，或成为华谊兄弟近期处理债务问题的主要手段。 预案调整或提高增发价格，阿里、腾讯套利空间被压缩 12月7日晚，华谊兄弟公告称，其董事会审议通过了23亿元定增预案的二次修订稿。 从此前确定全部发行对象的锁价发行，改变为面向不超过35名特定对象的竞价发行，是华谊兄弟本次调整定增预案的最大变化。由此，定增预案的募资用途、锁定期均有相应的更改。 对比两版定增预案，搜狐财经发现，证监会关于定增战投标准的严格要求，或是华谊兄弟调整预案的主要原因。 在今年7月发布的原版预案中，华谊兄弟计划向阿里影业、腾讯计算机、信泰人寿、山东经达等8家企业发行股票；发行价格为董事会决议公告日前20个交易日股票交易均价的80%。即2.78元/股；募资金额不超过22.9亿元。 根据今年2月出台的再融资新规，董事会决议提前确定全部发行对象，且发行对象属于拟引入的战投等三种情形的，可以采用此类锁价发行的方式。但在今年3月的《发行监管问答》中，证监会进一步明确了战投的标准。 该战投标准为，具有同行业或相关行业较强的重要战略性资源，与上市公司谋求双方协调互补的长期共同战略利益等。尽管华谊兄弟在原版预案中写明8家企业均符合《发行监管问答》的要求，但从信泰人寿、主营业务为高新园区的山东经达来看，很难说它们能否符合战投标准。 更何况，据《上海证券报》今年5月统计，在战投标准发布后，A股公司定增预案选择竞价发行的比例，已经大幅超过了锁价发行的比例。华谊兄弟此次调整预案，与市场潮流一致。 因为改变了发行方式，新版预案进行了一系列调整。其中，华谊兄弟计划向不超过35名特定对象发行股票；采用竞价发行的方式，发行价格不低于发行期首日前20个交易日股票交易均价的80%；募资金额不超过22.86亿元。 搜狐财经假设新版预案发布之日为发行期首日，以该日前20个交易日股票交易均价的80%估算，新版的假设发行底价约为3.47元/股，明显高于原版预案锁定的2.78元/股；由于新版采用竞价方式，最终的假设发行价格还有可能高于3.47元/股。 考虑到两版预案的募资金额均接近22.9亿元，这也意味着，新版预案可能因发行相对较少的股票，减少摊薄包括实控人在内的原有股东利益；也有可能因发行价格提高，增加了定增募资的难度。 另外，因新版预案的发行底价已大概率高于原版，再加上竞价发行以及二级市场股价的影响，原版预案中8家企业如果继续参与定增，它们的套利空间也将被大大压缩。 对此，华谊兄弟董秘高辉公开表示，此次再融资方案的调整是在和原认购对象充分沟通的基础上展开的，各合作伙伴均明确表示理解。 前三季财务费用1.8亿，债务展期难降融资成本 定增预案调整带来的另一重大变化是，华谊兄弟补充流动资金及偿还债务的计划受到一些挫折。 根据证监会的再融资监管要求，通过董事会确定发行对象的非公开发行股票方式募集资金的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金总额的30%。 因此，原版预案中的条款为，募资金额不超过22.9亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还借款。新版预案则将其更新为，募资金额不超过22.86亿元，扣除发行费用后将16亿元用于影视剧项目，将6.86亿元用于补充流动资金。 尽管用于补充流动资金及偿债的定增募资大幅减少了16亿元，但从华谊兄弟目前的负债情况看，其偿债能力尚未得到根本改善。 在原版预案发布时，华谊兄弟已披露的负债情况为，截至今年3月末的资产负债率为54.4%；2019年的财务费用为3.23亿元，占营收之比为14.8%。 而新版预案称，华谊兄弟今年9月末的资产负债率为57.4%；今年前三季度的财务费用为1.78亿元。另据搜狐财经测算，其今年前三季度的财务费用占营收之比为16.1%。两项主要偿债指标均未出现好转的迹象。 截至今年9月末，华谊兄弟的短期有息负债为24.59亿元，短期有息负债比货币资金及交易性金融资产多出20.47亿元。今年3月末，这两项数据分别为27.42亿元、24.54亿元，这说明其有息负债压力有部分缓解，但负担仍然较重。 华谊兄弟需要怎样处理这些有息负债呢？ 从今年的多个公告来看，展期或延期是其现在主要依靠的手段。11月24日，华谊兄弟公告称，其向天津银行申请的3亿元借款将于12月14日到期，目前借款余额为2.75亿元；其董事会已批准将其中的2.5亿元展期18个月；展期涉及到的补充担保事项仍需后续股东大会审议。 搜狐财经对比公告发现，这笔借款正是华谊兄弟今年9月末的2.75亿元一年内到期非流动性负债，属于短期有息负债。如果这笔借款能够顺利展期，其截至今年9月末的短期有息负债将可下降至22.09亿元。 此外，今年1月、4月及5月，华谊兄弟董事会曾分别批准将对民生银行的5亿元借款展期1年，将对中泰信托的10亿元参股公司股权收益权转让及回购借款延期1年，将对平安银行的1.48亿元借款展期6个月。 搜狐财经对比公告发现，上述5亿元及10亿元借款，也属于华谊兄弟今年9月末的21.84亿元短期借款的一部分。由此看来，展期或延期确实是当前华谊兄弟避免债务违约的方法，但高企债务所带来的财务费用仍然需要解决。 长远来看，依靠影视剧项目“造血”，是比借款“补血”更有效的手段。此次定增预案变化，虽然打乱了华谊兄弟以股权融资缓解债权融资压力的计划，但也客观上将募资使用重点引到了其主营业务上。 对华谊兄弟而言，其现在面临的市场情况要远好于原版预案发布时。在新版预案中，其在阐述将募资用于影视剧项目的必要性时称，其业务规模不断扩大，影视剧项目储备日益丰厚，参与并孵化了多部电影项目。 具体而言，华谊兄弟主要投资和发行的影片《八佰》成为影院复产复工后的首部在院线上映的国产大片，目前票房超过31亿元；参与投资出品的影片《金刚川》，目前票房已超过11亿元，此外还有多部电影在筹备拍摄与发行中。 在《八佰》的带动下，华谊兄弟今年三季度业绩大增，营收同比增长45%至7.83亿元，扣非归母净利润同比增长148.1%至6401.95万元。由于处置海外合资公司股权确认非经常性投资损失，其三季度归母净亏损为9456.3万元。 不过，疫情严峻防控形势对影视产业的潜在影响，影视剧项目较为漫长的投资周期以及票房的不确定性，意味着华谊兄弟将此次定增募资用途由补流偿债为主转为投资影视为主，仍然存在一定的风险。
前三季度又亏损，华谊兄弟会退市吗，能否走出困境 10月27日，华谊兄弟传媒股份有限公司(华谊兄弟，300027)发布的三季报显示，2020年前三季度公司营业收入11.07亿元，比上年同期减少31.51% ；归属于上市公司股东的净利润为亏损3.26亿元，同比收窄50.03%。 曾经的“创业板影视第一股”，也曾一度风光无限、不可一世。如今，却面临退市的风险。因为，按照证券市场规定，如果上市公司连续三年亏损，不仅需要打上“*”号，也面临退市风险。而财报显示，华谊兄弟2018年和2019年分别亏损了10.9亿元和39.6亿元。如果今年继续亏损，就是连续亏损达三年了。 显然，这是很多人没有想到的，却是华谊兄弟必然会出现的。一方面，影视业在经过前些年的疯狂投资、野蛮生长后，已经进入到、大竞争、大调整、大洗牌阶段，即便像华谊兄弟这样有过辉煌经历的影视公司，也无法在激烈的竞争和全覆盖的调整、洗牌中独善其身，而必须参与其中，甚至深陷其中；另一方面，华谊兄弟在前些年的风光中，也做出了许多头脑发热、行为不端、有违市场规则的事，如盲目并购、高价收购高商誉值公司、主业分散等，因此，也给今天的发展留下了很多的风险隐患，缎带今天出现连续亏损埋下了祸根。 不错，风光时，围着公司转的人多得狠，要求加入到公司行列的人也多得狠。特别是流量明星，都会用流量来吸引公司投资或并购等。此时的企业，如果头脑冷静，当然不会草率行动，而是会坚守自己的主业。但是，华谊兄弟没有做到，给流量明星们过高的商誉回报，导致了华谊兄弟后来的惨淡，后来的业绩大幅下滑，后来的连续亏损。当凡华谊兄弟稍稍慎重一点，不给流量明星们太多的商誉价值并购，就绝不会出现今天这样的现象。毕竟，华谊兄弟的影视制作能力还是很强的，是有足够的应对市场变化的条件的。 显然，华谊兄弟后来的一系列操作，等于是一种自残行为。这种行为，在市场处于火热状态，影视市场泡沫泛滥时，还能勉强维持。流量明星等充满水分的商誉，还不至于被水淹死。一旦市场进入调整阶段，这些水分太多的商誉也就成为企业自杀自残的工具，让企业大量失血。不仅是华谊兄弟，所有的影视公司，都面临商誉贬值，不，商誉被打回原型的问题。不是有一粗影视上市公司，要把范冰冰成立的一家只有短短几个月、注册资本800万元的公司，以2.7亿元的价格收购吗？如果收购成功，这样的收购，商誉价值会出现怎样的赋值呢？如果投资者投资这样的公司，又将受到怎样的伤害呢？ 华谊兄弟不是一家劣质公司，却是一家存在一定劣质行为的公司，其劣质的本质所在，就是被商誉价值绑架，并在对商誉价值的过度追求中，让主业受到了很大影响。如果华谊兄弟能够坚守自己的主业，把重心始终放在做优秀的影视作品上，按照华谊兄弟的资源调度能力和信誉，完全可以做得很好。 令人欣慰的是，经过市场调整和业绩大幅下滑的考验，华谊兄弟终于认识到重视主业的重要，重新回到了发展主业上，投入一切可以投入的力量，认认真真地做自己的影视作品主业。特别是《八佰》的成功上映，成为其回归主要的标志，截止目前，《八佰》票房已破31亿，从而带动整个第三季度公司业绩的改善，周报显示，第三季度实现营业收入7.8亿元，较上年同期增长45.02%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6402万元，较上年同期增长148.12%。加上正在上映的、华谊兄弟参与投资的《金刚川》，表现也很不错，票房节节攀升，也能给华谊兄弟带来很好的投资回报。 此外，电影《温暖的抱抱》和《侍神令》(原名《阴阳师》)将择期上映，陆川导演的新片《749 局》、 李玉导演的《阳光不是劫匪》、周星驰的《美人鱼 2》等也都已杀青进入后期制作阶段。加上一些电视剧也都具备播放条件，不仅华谊兄弟今年的业绩会得到明显改善，明年的业绩也会有比较好的保障。这也意味着，纵然今年继续亏损，被戴上“*”号，华谊兄弟退市的风险也能解除，能够在优秀影视作品相继推出后，摘掉“*”号。这也进一步告诉我们，无论是影视公司还是其他行业的公司，做好主业，都是最重要的，也是最根本的。走捷径、行歪路，只会让企业越走越难、越行越险。 谭浩俊
图片源自网络 8月26日晚，华谊兄弟发布2020年半年度报告。 今年上半年，华谊兄弟实现3.24亿元营业收入，同比下滑69.88%；净利润为亏损2.31亿元，较上年同期的3.79亿元亏损金额有所收窄。 图片源自华谊兄弟半年报 从收入构成看，影视娱乐业务上半年为华谊兄弟贡献84.86%的营收，占比较上年同期的95.29%有所下滑，金额为2.75亿元，较上年同期的10.26亿元下滑73.78%；互联网娱乐业务板块的收入增幅较大，收入金额为3556.32万元，较上年同期增101.51%，收入贡献占比由1.64%上升至10.96%，但毛利率较低，为8.18%。 对于影视娱乐收入下滑，半年报解释称，电影方面，受疫情影响，全国所有影院暂停营业，公司没有影片上映。收入较上年同期相比存在较大程度的下滑，公司在落实疫情防控举措，保障疫情防控工作的基础上，有序复工复产，继续参与并孵化电影项目。 图片源自网络 8月21日，华谊兄弟参与出品制作、管虎导演的战争片《八佰》在全国上映，成为复工后首部在院线上映的国产大片。 公告显示，截至8月25日24时，《八佰》上映五天的累计票房收入为11.55亿元，超过华谊兄弟最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的 50%。同期，华谊兄弟来源于该影片的营业收入区间约为2.05亿元至2.45 亿元。 图片源自灯塔专业版 截至发稿，猫眼专业版显示，《八佰》上映7天的票房累计为13.55亿，总票房或为31.39亿。灯塔专业版的票房预测大比武显示，机构对《八佰》给出15.2亿至25亿的预测票房。 按照前述收入占票房比重和最低预测的15.2亿总票房计算，《八佰》或为华谊兄弟贡献2.7亿至3.2亿元营收，以最高的预测金额31.39亿元总票房计算，华谊兄弟或从《八佰》计得5.57亿元至6.66亿元营收。去年全年，华谊兄弟的营业收入为21.86亿元。 华谊兄弟CEO王忠磊在近期接受媒体采访时表示，“前两天我看了一个媒体报道写的名字叫《八佰》救市，华谊救己。听起来挺刺耳的，但是一想其实也是这么回事。这部电影真的能改变华谊整个财务系统吗？能改变什么吗？因为它毕竟只是一部电影，它再大的投资量对于一个百亿市值的公司来说，没有在那个数字上会带来什么样的变化。但是它起到一个非常大的作用，就是电影之外的概念。” 资产负债结构方面，截至今年6月末，华谊兄弟的短期借款为23.09亿元，上年年末为20.87亿元；一年内到期的非流动负债为2.75亿元，上年年末为6.67亿元；长期借款和应付债券分别为7亿元和2.33亿元，长期借款与上年年末持平。 同期，华谊兄弟账面上的流动资产合计为27.48亿元，其中货币资金为1.34亿元，较上年年末的5.54亿元下滑75.86%；预付款项和存货合计22.65亿元，占华谊兄弟流动资产的82.41%。 半年报显示，华谊兄弟所有权或使用权受到限制的资产包括3220.59万元的固定资产和35.64亿元长期股权投资，合计金额为35.96亿元，占总资产104.08亿元的34.55%。 其中，固定资产包括三套海口房产和子公司持有的一套房产，均为取得7亿元长期借款而进行了抵押；受限的股权资产包括华谊影城（苏州）有限公司14.29%股权、明星持股的浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司48.13%的股权、华谊兄弟影院投资有限公司100%股权、英雄互娱科技股份有限公司20.17%股权等，上述股权资产均为获得借款而进行了质押。 图片源自华谊兄弟半年报 半年报称，鉴于华谊兄弟“轻资产”的影视作品生产模式及产品制作周期长的特点，在扩大生产经营的过程中将仍可能面临着某一时段内经营活动现金流量为负、需要筹资活动提供资金的情形。 “虽然公司在现有经营规模下仍可以比较顺利地通过吸收投资、取得借款等筹资活动补充公司经营活动的现金缺口，但如果资金不能顺利筹集到位或需要支付高额融资成本，则公司的生产计划或盈利能力将受影响，更遑论进一步扩大经营规模和提高盈利水平。因此，是否能够有效地建设包括股权融资在内的长效稳定的融资渠道，已成为影响公司进一步提升核心竞争力的瓶颈。” 为优化资本结构，降低偿债压力，华谊兄弟拟向浙江东阳阿里巴巴影业有限公司、深圳市腾讯计算机系统有限公司、象山大成天下文化发展有限公司等8家公司非公开发行股票，募集资金总额不超过22.9亿元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还借款。 7月31日，华谊兄弟发公告称，招商银行拟向华谊兄弟的影视片单计划提供不超过15亿元的综合授信额度，用于影视项目的开发制作等各环节。据悉，这是国内第一份基于影视片单的综合授信。
北京时间8月26日，蓝城兄弟公布2020年第二季度未经审计业绩报告，这也是蓝城兄弟上市之后的首份财报。财报显示，蓝城兄弟在第二季度营收同比增长32.2%至2.474亿元人民币（单位下同）；净亏损同比大幅缩窄72.6%至330万元。 随着疫情在全球的持续发酵，以在线娱乐为代表的“宅经济”步入高光时刻。蓝城兄弟旗下Blued作为全球领先的垂直社区之一，在第一季度实现业绩大幅增长，二季度增速依旧维持在高位。 一、业绩稳健增长，业务多元化加深 1.营收及盈利稳步提升，注册用户、月活及付费用户规模均再创新高 第二季度，蓝城兄弟实现营收同比增长32.2%至2.474亿元；净亏损同比大幅缩窄72.6%至330万元。从运营视角来看，这背后是付费用户规模同步提升、规模效应继续显现的结果。 截至二季度末，Blued全球注册用户达超5400万，环比增长10.2%；月活同比增长11.2%至640万；总付费用户规模同比增长58.5%至45.8万。 2.业务多元化布局，会员服务收入翻番 从业务视角来看，收入及盈利的稳步提升，得益于各项业务的全面增长，以及以货币化率提升为主导的业务多元化趋势的加深。 具体业务来看： 直播业务方面，实现收入同比增长25.2%至2.102亿元，占比由2019年Q2的89.71%降至84.95%。这主要系直播付费用户数增长驱动。 会员业务方面，实现收入同比增长129.6%至1580万元，占比由2019年Q2的3.68%升至6.39%，几近实现翻倍。 广告业务方面，尽管面临广告市场整体疲软，仍实现收入逆势同比增长17.8%至1070万元，占比4.33%。 值得注意的是,其他业务（包含健康、家庭计划相关的商品销售和服务等在内），在二季度增长进一步加速，实现收入同比暴增224.2%至1070万元，占比由2019年Q2的1.74%升至4.32%，实现超2倍提升。 蓝城兄弟业务在逆势之下全面开花，并实现结构和利润率的优化的背后，凸显的是其商业模式的优越性。其中，会员服务已成公司重要增长点，“电商”属性强烈的其他业务也正显示出明显的后劲。 3.海外商业化加速 从区域视角来看，第二季度，海外收入占比由2019年Q2的5.21%显著提升至11.16%，表明海外商业化成效开始显现。 此外，值得密切关注的是，在第二季度，蓝城兄弟通过收购将业务板块进一步拓宽至女性垂直社区，打开全新增长预期。 二、布局女性社区，打开全新增长想象空间 1.布局女性垂直社区，拓宽服务半径 第二季度，蓝城兄弟宣布收购国内知名的女性垂直社区LESDO。 据Frost&Sullivan报告显示，以2018年的分布情况为例，通过调研取样，女性垂直人群在LGBTQ总人口中占比为38.5%（含女性同性恋及女性双性恋），女性垂直泛人群市场规模近2亿。 有声音认为，蓝城兄弟在此次收购完成后将突破此前以垂直男性为主要服务对象的业务格局，实现对LGBTQ人群更全面的覆盖，在扩大用户基数的同时，也为收入的进一步增长打开想象空间。 2.抢占“她经济”市场，打开全新增长想象空间 "得女性者得天下"，这一论断在商业领域已经被不断验证。 国家统计局数据显示，国内共有6.8亿女性，其中25-45岁的数量占全国总人口的近20%，这部分女性具有强烈的消费意愿，且有足够稳定的收入作为支撑。国泰君安证券研究报告数据显示，我国内地“女性经济”规模已由2014年的2.5万亿元增至2019年的4.5万亿元。 另据中泰证券研究所的报告，女性对家庭开支中购买化妆品、服饰、食品百货、母婴以及儿童用品的话语权分别为86%、79%、78%和70%，许多男性定位产品也是由女性进行购买决策的。 女性直接或间接产生的消费市场潜力庞大不容小觑。此外，据苏宁金融研究院的《女性群体消费趋势研究报告》指出，相比男性，女性消费者通常具有明显的互联网特征，她们擅长社交、建立人际关系、利用碎片化时间，并且有情感诉求，喜欢冲动与感性消费，在购物节与促销活动中总是能取得丰硕的"战果"。 进一步来看，蓝城兄弟自带社交基因，从垂直社区赛道切入，在过万亿规模的“她经济”市场中实现优势卡位，有望打开更大空间。 结语 从财报来看，蓝城兄弟在二季度依旧维持了较高的业绩增速，且得益于收入多元化进一步深化，变现效率进一步提升。这与我们此前在《Blued母公司蓝城兄弟（BLCT）的长期投资逻辑何在？》一文中的分析预判也是一致的。 受益于会员服务及其他业务的快速增长，公司有望在短期内迎来盈利拐点。同时，考虑到蓝城兄弟的服务人群进一步扩拓宽，在收入规模也将进一步增长。
8月2日，大熊猫双胞胎兄弟“思念”和“思筠筠”在厦门迎来5周岁生日，厦门灵玲动物王国邀请近百名抗疫医护家庭、两岸亲子家庭成员等共同为其庆生。大熊猫兄弟于2018年4月从成都大熊猫繁育研究基地前来厦门灵玲动物王国安家。这是它们在厦门度过的第三个生日。中新社记者 杨伏山 摄 8月2日，大熊猫双胞胎兄弟“思念”和“思筠筠”在厦门迎来5周岁生日，厦门灵玲动物王国邀请近百名抗疫医护家庭、两岸亲子家庭成员等共同为其庆生。大熊猫兄弟于2018年4月从成都大熊猫繁育研究基地前来厦门灵玲动物王国安家。这是它们在厦门度过的第三个生日。中新社记者 杨伏山 摄 8月2日，大熊猫双胞胎兄弟“思念”和“思筠筠”在厦门迎来5周岁生日，厦门灵玲动物王国邀请近百名抗疫医护家庭、两岸亲子家庭成员等共同为其庆生。大熊猫兄弟于2018年4月从成都大熊猫繁育研究基地前来厦门灵玲动物王国安家。图为前来为大熊猫庆生的小朋友接受记者采访。中新社记者 杨伏山 摄 8月2日，大熊猫双胞胎兄弟“思念”和“思筠筠”在厦门迎来5周岁生日，厦门灵玲动物王国邀请近百名抗疫医护家庭、两岸亲子家庭成员等共同为其庆生。大熊猫兄弟于2018年4月从成都大熊猫繁育研究基地前来厦门灵玲动物王国安家。这是它们在厦门度过的第三个生日。图为庆祝活动。中新社记者 杨伏山 摄
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