“投后深度赋能正在创造社会价值。”10月21日，高瓴创始人兼首席执行官张磊，2020金融街(行情000402,诊股)论坛年会“金融开放与市场”平行论坛上表示。 在国内外金融界享有较高声誉的金融街论坛，由北京市人民政府、中国人民银行、新华通讯社、中国银行(行情601988,诊股)保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局共同主办，被誉为“中国金融改革发展风向标”之一。 此次“金融开放与市场”论坛由中国投资有限责任公司承办，除了高瓴创始人兼首席执行官张磊，还邀请到了贝莱德集团CEO Larry Fink，黑石集团联合创始人、董事长兼CEO苏世民，KKR集团联席总裁兼联席首席运营官JoeBAE等中外私募巨头，共同就“机构投资者的 ESG 投资、长期投资与价值投资理念”展开对话和探讨。 张磊的演讲是从一条完美的“微笑曲线”开始的：在疫情冲击之下，今年鞋服全行业线下门店停摆，素有“鞋王”之称的百丽，2月份全渠道业绩收入下滑7成。但经过快速调整，其5月份就实现了全渠道业绩转正，规模和利润均实现同比增长；6月、7月利润同比呈双位数增长；8月规模、利润均达到同比双位数增长。在前不久的百丽国际集团欢聚日上，更是创造了线上销售额同比增长74%，线下同比增长22%的亮眼成绩。 穿越疫情，走出一道“微笑曲线”，百丽依靠的是30年形成的动态反应的“订补迭”价值链，以及这条价值链在数字化、精益管理“深度赋能”下的如虎添翼。 多年来，张磊一直强调“哑铃理论”，即资本力量要在科技企业和实体经济的哑铃两端发挥融合创新作用，积极促成新技术落地与传统产业升级。 三年多以前的2017年7月，一场无论是在消费零售行业还是私募市场，都具有里程碑意义的交易完成：百丽挥别港交所、高瓴以57.6%股权成为前者的新任控股股东。同时，两者携手开启了百丽数字化及精益生产的探索。“我们有超过120名高瓴数字化投后赋能团队的员工，进入百丽工作。”张磊透露，“与百丽同事一起创造价值”。 这场并无先例的探索大幅度改善了百丽的渠道、会员管理，提高流动资产效率，并减低了库存。公开资料显示：几年来，百丽时尚鞋服业务在双十一实现全渠道连年增长：2018年，线上同比增长63%，线下增长18%；2019年，线上同比增长43%，线下增长26%。而今年疫情及外部环境冲击下，正是由于春季产品库存得到很好地控制，百丽在疫情初缓的4月底就迅速恢复夏季订单，确保了5、6月的上新，上演了一场真正的逆袭。 今天，可以说，百丽已经成为高瓴“哑铃理论”的一次经典实践。高瓴自身在这个过程中，也在不断进行着组织进化，建立了超过200人的专业投后赋能团队，包括数字化、精益管理、组织人才等多个专业序列。在张磊看来，以“深度赋能”（Deep Value Creation）为媒介，在帮助企业家在实现产业价值的同时，也将创造巨大社会价值，这是高瓴的“第二哑铃战略”。 张磊强调，百丽的8万一线店员是最好的UI（用户界面）/UE（用户体验）。几年来，通过自主开发的数字化工具包和社交媒体平台，百丽零售员工拥有了更多维的洞察能力和能动性，具备了优化门店货品陈列、运用针对性销售策略的能力。这在提升客户购物体验的同时，激发了零售门店店长及店员的能动性，降低其劳动强度，增加其销售业绩和收入。 而在生产端，通过精益生产不仅可以及时调整生产计划和库存数量，显著提升资源利用效率，更重要的是改善了工作环境，提升了员工福利，收入获得较大增长。最终，无论是零售端还是生产端，技术的进步与管理的升级，最终都获得了普惠的效果，让一线员工拥有了获得感、成长感和幸福感。 而这种有温度的深度赋能，以人为本的升级创新，正是ESG投资的应有之义。据介绍，高瓴从创立第一天开始，就向投资人承诺“坚决不为了贪图经济效益而牺牲社会效益，投资于污染环境，滥用廉价劳动力的公司。这些都不是可持续的价值投资。 “长期、创新、ESG，都是高瓴最重要的基因，我们从尽职调查，到投资决策，到投后赋能，都将ESG基因纳入到投资的全生命周期管理中。” “我们希望最终实现投资价值、产业价值、员工价值、社会价值的共赢。”张磊说。
疫情和外部环境变化打乱了企业发展的时间线，但也让企业家们有机会静下心来，在不断的“向前看，向后看”之中，为企业的未来积累更坚实的基础，在坚持做“难而正确的事”的过程中，为企业打开更大的想象空间。 9月14日，在“请回答2020:张磊和朋友们聊《价值》”的对话中，张磊与海底捞董事长张勇、奇绩创坛创始人兼CEO陆奇、斑马资本联合创始人及合伙人庄辰超、国仪量子公司CEO贺羽，这些“灾后重逢”的企业家朋友们，在长期主义的共识下，回望初心，反思当下，谋划未来。 以下为对话实录：
“从我们的初心出发，我们是不是应该改名叫高瓴创业集团。”9月14日，在“请回答2020：张磊和朋友们聊《价值》”的直播中，高瓴创始人兼首席执行官张磊如此表示。 2020年，外部的不确定性，的确给了很多创业者回归初心的机会。当天，与张磊对话的包括海底捞董事长张勇、奇绩创坛创始人兼CEO陆奇、斑马资本联合创始人及合伙人庄辰超，以及九零后的国仪量子CEO贺羽，几代创业者聚集在一起，自然而然就聊到了自己创业的起点：有的宏大如“科技报国”，有的朴素如“过上好日子”，有的经过了缜密的计算，有的全凭一腔激情。 不同的领域，不同的创业初衷，凝聚在价值创造的共识下。正如张磊所说，“不管用什么样的形式，大家都找到了一条价值创造之路，一条心灵宁静之路。” 张磊表示：“我觉得价值这两个字还是有很多层含义的。价值投资这个词我觉得被叫烂了，或者叫浅了，或者叫薄了，或者叫老了。之前大家对于老的价值投资定义，都是说所谓的寻找护城河。找了一个独门秘籍，永远不变，不管是什么IP知识产权、渠道、品牌等等，恨不得弄完了这一个，其他什么都不用干了，就直接收垄断的钱了。我是反对这种静态的价值投资论的。我认为这个世界上只有一条护城河，这个护城河就是你能不能不断地疯狂地创造长期价值。为什么张勇的海底捞有价值呢？不光是因为海底捞牛，还因为张勇带了团队他们在疫情期间还一起去打磨，不断地想，怎么能不断地继续创造价值。这是第一点，我觉得价值的核心是创造价值。第二，价值核心能不能用一个长期的角度看。如果你只看一个季度的事、一年的事，甚至几年的事，你很多的决策都会发生变化。当你长期一拉长，很多事你反而想明白了。” 在张磊看来，判断一个真正的长期主义者，就是看能不能把长期主义应用在生活中的每一天的微决策里，最后形成musclememory，肌肉记忆，自然而然的就是长期主义“人家说手有余粮，心头不慌。穿越周期就是手有价值，心头不慌，这样你才能获得心灵宁静、才能感到坦然。抓住这一点，其实前面的问题都解决了，你怎么选择长期伙伴、与谁同行、开启怎样的事业，你再做这些选择都会变得容易。” 对于高瓴的价值创造，张磊表示：“我们也想过，如果只是做一个投资机构的话，其实跟海外一家基金合作，做一个中国分支的模式，更容易上手、更好走。但我们认为高瓴自己就是个创业者，只是恰巧还是投资人。从这一点来讲，为什么我要留给自己足够的灵活度和空间，因为我认为自己是创业者，所以我觉得高瓴资本名字是不是都可以改改了，是不是应该叫高瓴创业集团，大家一起去创业。”
01 回归人文关怀 2015年4月，我到波士顿参加哈佛中国论坛，第一次见到高瓴资本的创始人兼CEO张磊。 交流中问他什么是好的投资。他打了个比方，说美国的退休老人把一部分储蓄交给创投公司，投入药品公司的研发，研发出新型的治疗高血压的药物，治愈了他们的疾病。 这个关于信任与善的循环的例子我一直记着。我1990年进入媒体，那年沪深交易所成立，股市正式启航，但多年来，“投资”在很多人心目中是和庄家、炒作乃至黑幕、骗局相关联的。“割韭菜”甚至成了股市投资的别名。 当你习惯了呼吸污染的空气，听到张磊这样负氧离子含量很高的回答，会觉得特别清新。 那次论坛还见到了刘强东。2010年，高瓴投资京东3亿美元，助力京东全面布局仓储物流，“烧出核心竞争力”。2014年，在腾讯战略入股京东15%、双方合并电商资产的著名交易中，张磊也是重要推手。他说，京腾交易的核心其实只有四个字——移动、库存。腾讯的优势在移动端，实体商品的库存管理是腾讯的劣势，但却是京东的优势，而京东又急需线上的流量。 在张磊的穿针引线下，马化腾的库存痛点与刘强东的流量盼点一并解决。 在哈佛的演讲中，刘强东说几个月前法国总理问他怎么看中国经济。“年年都说中国经济今年要出问题，明年要出问题，后年要出问题。为什么我认为不会？因为今天晚上10点钟你去北京朝阳CBD的时候，会发现所有商铺都是灯火通明，有无数人在加班加点，只要中国的年轻人在拼命努力，在创业、在创新，中国的经济就不会出问题。” 刘强东还提到了高瓴：“我每次到美国，非常多华人留学生都告诉我，说要在美国工作几年，有了经验之后再回国。这是10年前的老观念了。你看高瓴资本，听这名字，起得土不拉叽的，但从管理2000万美金到180亿美金，10年的时间，它的成长速度不比全球任何一家优秀的基金公司慢，甚至更快。你们要赶快回国加入中国的基金。” 刘强东的评价没错。从2005年创立至今15年，高瓴已是一家享誉世界的创新投资集团，跨越一二级市场、美元人民币币种，覆盖早期投资、风险投资、PE投资、并购等多种形式，为企业提供全周期、全阶段的资本和赋能解决方案，这一Total Capital的路径在中国独树一帜。 凭借卓著的信誉，2018年高瓴募集的一只美元PE基金，完成了106亿美元的募资额，为年度亚洲之最。 不过高瓴的名字并不像刘强东所说，是土不拉叽的。它取自“高屋建瓴”，指对事物要有全面、透彻和长远的了解。其英文名Hillhouse的字义与中文名暗合，源自张磊读研究生时的母校耶鲁大学有一条名叫Hillhouse Avenue的街道，每当秋日，路旁铺满金色的落叶，曾被狄更斯和马克·吐温称作“全美最美小路”。 拿着耶鲁捐赠基金的2000万美元起步，高瓴何以走到今天？张磊的投资之道究竟为何？在最近出版的《价值》一书中，张磊首次系统做了回答。 他说：“我们相信真理、科学，相信人文、正义。我们要做经得起时间检验的事，有些企业坚决不投，有些钱坚决不赚，回归人文关怀，是我们在价值投资实践中所必须遵循的最高准则。” “我们希望将投资赋予更多人文关怀上的意义，做提供解决方案的资本和良善资本，通过长期投资、赋能投资为社会创造更多的普惠价值。” 02 何谓价值投资？ 作为价值投资的倡导者和实践者，张磊此书的书名中没有投资，而用了价值。也许他是希望用“价值”为投资正本清源。 何谓投资？大致有三重认识。 一是把投资当成击鼓传花的活动。 凯恩斯在《就业利息和货币通论》第十二章中说：“从事职业投资，好像是玩‘叫停’、‘递物’、‘占位’等游戏，是一种消遣，谁能不先不后说出‘停’字，谁能在游戏终了以前把东西递给邻座，谁能在音乐终了时占到一个座位，谁就是胜利者。” 凯恩斯还说：“从社会观点看，要使得投资高明，只有战胜时间和无知的神秘力量，增加我们对未来的了解；但从私人观点，所谓最高明的投资，乃是先发制人，智夺群众，把坏东西让给别人。” 二是把投资当成控制风险、获得回报的活动。 本杰明·格雷厄姆与戴维·多德在名著《证券分析》中说：“投资就是通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率。” 张磊的好友、高毅投资创始人邱国鹭专注二级市场投资。他在2015年哈佛中国论坛上说：“投资就跟遛狗一样，股票的内在价值是人，股票的价格是狗。”他比较，在美国，可能你遛狗用的狗绳两米，大致还能掌握范围，在中国，狗绳可能有两百米。另外，美国的空气好一些，而中国雾霾严重一点。在中国做投资，价值的偏离度经常会让人匪夷所思，经常有击鼓传花一样的交易，而且传得又久，偏离又大。” 张磊对于投资的认识属于第三种。他认为，投资是用资本和解决方案，助力最优秀的企业家发挥最大潜能的长期过程；是与被投资者同舟共济，为社会、为他人创造最有益的价值，为具有普惠意义的创新承担风险。 在《价值》中，张磊这样定义投资和价值投资： “真正的投资，有且只有一条标准，那就是是否在创造真正的价值，整个机制是否有益于社会的整体繁荣。” “真正的价值投资应该依靠企业的内生增长而获得投资收益，不能依靠风险偏好或者估值倍增。” 在为诺贝尔经济学奖得主罗伯特·希勒的《叙事经济学》所写的序言中，张磊曾写道： “究竟什么是企业真正的护城河？究竟什么是真正创造价值的企业家精神？究竟怎样的投资能够穿越周期、不论天气？ “这一切都来源于对价值本质的理解。无论是传统产业的升级，还是新兴产业的崛起，最终创造的价值都是为了人们更美好的生活。” 03 高瓴投资模式 从张磊对价值投资的定义看，他希望“谋大局，思长远”（think big，think long），因此高瓴会选择超长期的出资人（如大学基金、退休养老金）；基于对未来趋势和对人、生意、环境、组织的深刻理解，深入研究，在变化的环境和周期中挖掘出最好的商业模式，并寻求与这一模式最契合的投资者，从而确定投资标的，进行长期投资，做时间的朋友。 与投资理念相对应，高瓴建立了全阶段、跨地域、全天候、全生命周期的投资模式。 张磊认为，企业家持续创新、持续创造价值的能力是企业长期可持续发展的核心动力，一旦发现有格局观、创新模式的企业家，就可以在企业发展的任何一个阶段投入，不管是早期、成长转型期甚至是上市后，不局限于本土企业还是海外企业，是通过股权还是债权等形式。 张磊提出，如果研究的结果可以通过二级市场来实现，就买入股票长期持有；如果没有这样的上市公司，就寻找私人市场；如果没有私人市场，甚至可以寻找创业团队进行孵化。 这就是“一种基因，多种表达”。在什么市场通过什么形式投资只是表达形式，而核心还是商业洞察力，是看这种投资能不能更高效、更便捷、更创新、更普惠地实现人类的可持续发展价值。 “从高瓴成立的第一天起，我们和出资人就有一个约定，那就是任何事情只要合理、有意义，我们都可以做（We can do anything that makes sense）。这可能是世界上最简单的模式——出资人给你开了一张空白支票，你可以干任何你认为合理、有意义的事情。但这实际上是一个最高的门槛，需要在无数诱惑下更加专注，不断扪心自问什么事情是有价值、有意义的，这样的事情才能做。”张磊说。 04 行胜于言 《价值》中的观点，如果不是张磊所说，很多人可能觉得太正确，太高大上。 好在行胜于言。张磊的观点都是高瓴用脚投票，一点一点做出来的。 纵览高瓴的投资版图，几乎从未有过“价值投资之父”格雷厄姆所说的“烟蒂型投资”，即投资于“股票价格远低于流动资本”的便宜货。高瓴对投资标的的第一要求是“好”，即那些有格局、有创新、秉持长期主义、志在为社会创造价值的公司。高瓴在投资中的角色是“帮助被投企业好上加好”。高瓴将自己定义成“提供解决方案的投资机构（ Solution Capital）”，即将自己对价值创造的理解，转化成“为企业发展提供解决方案，推动创新与变革”。随着企业越来越有价值，高瓴也会在不断做大的蛋糕中获得良好回报。 投资机构必须追求回报。但为赚钱而投资甚至不择手段，最终往往赚不到钱。高瓴不是为赚钱而做投资，而是为创造价值做投资，这是它的“第一性原理”。但因为做了好投资，赚钱反而水到渠成。 从价值发现的角度，高瓴很早就投资了腾讯、美的、格力、爱奇艺、普洛斯、Zoom等等； 从价值传递的角度，高瓴与美国著名的梅奥诊所共同成立了惠每医疗集团，把梅奥的技术、经验和培训体系引进中国。高瓴也把“星巴克的祖师爷”——皮爷咖啡，位列全美前十大精酿酒厂的巨石精酿等品牌引入中国； 从价值创造的角度，无论是促成京腾合作，携程与去哪儿的整合，投资东南亚共享出行应用GrabTaxi并帮助滴滴出行与其合作；还是推动蓝月亮做洗衣液、实现消费升级，帮助公牛电器提升精益化制造水平，高瓴的“资本”从来都不只是钱，还包括知识和资源； 近年来高瓴开始进入“深度的价值创造”阶段，如策划“女鞋之王”百丽的私有化，直接深度参与百丽的数字化转型和创新，提升其价值，并将百丽的运动鞋业务（滔搏国际，06110.HK）重新上市；又如，参与格力电器的混改，成为格力电器第一大股东； 对于具有远大前景的新兴行业，高瓴则采取全产业链的生态化布局。最典型的是医疗产业，迄今已经投入1200多亿元，广泛支持包括PD-1创新药、外包研发/外包生产研发（CRO/CDMO）、眼科、骨科、口腔、辅助生殖、肿瘤放疗、微创外科、连锁药店、医学实验室、医疗人工智能等领域的创新企业。 例如在外包研发和外包生产研发方面，高瓴投资了药明康德、泰格医药、方达控股、凯莱英等多家行业领先企业；在抗肿瘤药物PD-1抗体药方面，高瓴投资了中国目前排名前4的全部PD-1抗体研发药企，即百济神州、恒瑞医药、信达生物、君实药业。在百济神州创立至今的10年间，高瓴共计参与和支持了百济神州的8轮融资，是百济神州在中国唯一的全程领投投资人。 在宠物医疗和宠物服务市场，高瓴也是全链条投资，现在拥有1200多家宠物医院。有意思的是，高瓴一开始是为了解决老龄化问题寻找投资方向的，但在对老年人的调研中发现，很多人都以宠物为慰籍，于是迅速展开在宠物医疗方面的调研与投资。 05 长期主义 今年9月1日在香港交易所2020年生物科技峰会上，张磊说，投资生物科技要有超长期的准备。第一轮投资百济神州时，估值还不到1亿美元，现在已是200多亿美元，但百济神州仍未赚钱。“公司融资到前三四轮的时候还没有什么收入，是pre-revenue，如果没有长期主义的信念，是不可能做好生命科学的投资的。” 长期主义，就是把时间和信念投入能够长期产生价值的事情，不受短期诱惑和繁杂噪声的影响，在长期的维度上，把事情看清楚、想透彻，把价值创造出来。 高瓴大概从2012年开始投生物科技，这个领域2012至2016年都很“寂寞”，因为很少有人关注。 “我觉得一定要重写价值投资理念，不是说收入稳定就叫价值投资，价值投资的本源是你能不能给社会不断地、疯狂地创造长期价值。创造了长期价值，资本市场早晚会奖励你，不给社会创造价值，只靠垄断，社会早晚会给你清算后账。”张磊说。 癌症无国界，病毒无国界，没有健康，人生后面的所有东西都是0。在张磊看来，生物科技就是关乎生命健康、让人高质量生活的长期主义的投资方向，对社会也有巨大的正外部性和附加效应。同时，今天的生物医药领域就像几十年前的半导体行业，正在发生一场专业化分工的大变革，有的企业专注研究，有的做CRO，有的做CDMO，整个生态在崛起。“长期主义往往是一开始很孤独、越走越不孤独的道路。” 在新冠疫情中，高瓴推出“高瓴创投”，全面覆盖生物医药、医疗器械、软件服务、原发科技创新、消费互联网、新兴消费品牌等最具活力的行业，希望帮助创业者重振士气，走出焦虑，在产业发展和社会变革的长期趋势中把握创新、创业的巨大机会。 高瓴的每一步布局，都围绕为社会创造正向正和的价值而展开。这是高瓴成为业界公认的好资本、良善资本的根本原因。 高瓴之道，并非估值理论、资产定价模型、投资组合策略，也并非是靠钱和资源堆起来的，其最重要的内涵是“有所为有所不为”的价值观、深刻的洞见、对规律的认识和不懈的坚持。 张磊认为，商业竞争本质上要看格局，要看价值，要升维思考，从更大的框架、更广阔的视角去看给消费者创造怎样的价值。 通读《价值》一书，张磊“新价值投资观”的核心，不是安全边际，更不可能是寻租套利，而是超越传统的周期性投资思维和机会主义思维，建构起反套利、反投机、反零和游戏、反博弈的正和思维与创新思维。 所以张磊和高瓴团队更希望别人把他们当成创新企业家，只不过碰巧进入了投资这个行业。 06 生逢其时 一个与善同行、不断放大善的力量的投资家是幸福的。 张磊也是幸运的。他选择重仓中国，而且是在2005年开始创业。 中国的创业投资始于1985年11月，国务院批准设立中国新技术创业投资公司（中创）。公司成立第一个月，就收到了200多份“申请投资报告”。时任国家科委主任宋健批示：“这是一项具有长远意义的改革试验，也可能是推动高科技发展的一个重要杠杆。” 但由于当时没有公司法和合伙企业法，投资的法治环境不成熟，没有资本市场，也找不到退出通道。中创的资金大部分为国家科委下拨的专项资金，属于政策性贷款，“短债长投”，很快就出现周转问题，不得不转为经营短期贷款、外汇业务、信托投资等。中创的投资额度最初是按投资部门员工的职务高低确定的，职级越高额度越大。进入九十年代后，中创到海南投资房地产，后又开设证券营业部做经纪业务，1992年炒股赚了4000万，但1993年亏掉了1亿，不得不利用金融牌照高息揽储，1998年被央行关闭清算。 1993年，美国IDG集团在中国投入2000万美元做风险投资，开始几年颗粒无收，但在互联网兴起的背景下，IDG后来收获满满。 1998年，时任民建中央主席的成思危在全国两会上提交了《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》，被列为一号提案。1999年，深圳市创新投资集团有限公司（深创投）由深圳市政府出资并引导社会资本出资设立，首任总裁阚治东与深圳市领导约法三章：不塞人、不塞项目、市场化运作，中国本土的创投公司走上了市场化道路。 但2002年纳斯达克泡沫破灭，香港创业板暴跌，深创投也举步维艰，整个深圳的创投机构从2000年的196家减少到2005年的10多家。在这最低迷的时刻，2005年启动的股权分置改革开启了中国资本市场的全流通之路。加上中小板开板（2004）和IPO重启，深创投投资的数十家公司陆续进入退出通道，深创投也化险为夷。至2009年创业板开启，深创投迎来了大丰收。 2005年创立的高瓴，恰好处在中国资本市场改革、互联网公司迅猛发展、越来越多民企在境内外上市、创业投资展现新希望的时刻。从那时起，高成长的中国，新经济的中国，市场逐步法治化的中国，供给侧改革高质量发展的中国，汇成商业世界的主旋律。在此大背景下，越是具有价值创造能力的好公司，越是能够得到市场的认可。 高瓴的15年，恰好是中国有价值的好公司越来越多的15年，是互联网等新经济领域群星闪耀、一浪一浪澎湃向前的15年，是很多产业的集中度不断提高、资源向龙头公司集聚的15年，是技术升级、消费升级和新消费层出不穷的15年……一个有利于好公司成长的生态环境日臻完善。 不早不晚，张磊来了。好时代已在敲门，但很多人还习惯于寻租套利和题材炒作，此时此地，正是高瓴这样有长期主义追求和研究偏好的长青资本生逢其时、大显身手的舞台。 张磊和高瓴带着善意，相信这个时代，相信价值创造的规律。张磊和高瓴的成就，是个人之善、组织之善与时代之善的一次互动。他们有善念善行，而中国大市场、中国好公司、中国的创新经济，则如辽阔的山谷，对他们发出的善之声，报以百倍千倍的回响。 毫无疑问，长期主义的价值追求，在现实中也会遭遇一些干扰因素，但这些干扰远不及建设性的推动因素的浩浩荡荡。只要坚守初心，排除迷雾，就能看到和走到更远的地方。 07 为了理想 1850年，在耶鲁大学例行举办的新老生橄榄球对抗赛上，一位留着长辫子的中国留学生在关键时刻触底得分，从而成就了耶鲁大学建校历史上新生队的首次胜利。他就是中国“海外留学第一人”容闳。长期研究中美历史关系的以色列学者利尔· 莱博维茨说：“中国如今的现代化，实际从容闳在耶鲁大学橄榄球比赛中触底得分的那一刻就已经开始。” 155年后，一个同样从中国到耶鲁留学的学子，回到中国的投资市场，也在不断触底得分。他延续着容闳开启的助力中国现代化的情怀，用投资作为手段去实现造福人民、推动社会进步的理想。 张磊的校友苏世民1985年创立黑石的，黑石今年35岁。 高瓴比黑石晚生20年。今年15岁。 苏世民至今只写了一本书。张磊写了他的第一本书。 我从苏世民的书里读到了“我来了，我征服”的气魄，我在张磊的书里读到了“吾道一以贯之”的善良。而作为投资家的激情都是一致的。 不知何时能读到张磊的下一本书。他才48岁。他和高瓴创造价值的故事还会很长。
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