视频加载中，请稍候... 自动播放 play 李德林-工银瑞信抱团抱到地雷 向前 向后 var AUTOPLAY = 1; var ConTIPLAY = 1; (function() { var Tool = CommonTool; var chk = Tool.byId('J_Video_Autoplay'); var ua = navigator.userAgent.toLowerCase(); var isIOS = /\((iPhone|iPad|iPod)/i.test(ua); if (isIOS) { console.log(chk.parentNode.style.display); chk.parentNode.style.display = 'none'; return; } chk.parentNode.style.display = ''; var clickcookie = function() { Tool.bindEvent(chk, 'change', function() { var chked = chk.checked; Tool.writecookie('ArtiVAuto', (chked ? 1 : 0), 24 * 365 * 10, '/', '.sina.com.cn'); }); } var bycookie = function() { var coo = Tool.readcookie('ArtiVAuto'); if (coo) { if (parseInt(coo) == 0) { chk.checked = false; AUTOPLAY = 0; } } }; clickcookie(); bycookie(); })(); var firstItem = CommonTool.byClass('J_Play_Item', 'J_Play_List')[0]; var fInfo = firstItem.getAttribute('play-data').split('-'); var fVid = fInfo[0]; var fPid = fInfo[1]; var sinaBokePlayerConfig_o = { container: "J_Article_Player", //Div容器的id width: 525, height: 430, playerWidth: 525, //宽 playerHeight: 430, //高 autoLoad: 1, //自动加载 autoPlay: AUTOPLAY, //自动播放 as: 0, //广告 pid: fPid, tjAD: 0, //显示擎天柱广告 tj: 0, //片尾推荐 continuePlayer: 1, //连续播放 casualPlay: 1, //任意拖动视频 head: 0, //播放片头动画 logo: 0, //显示logo share: 0, thumbUrl: "" }; 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视频加载中，请稍候... 自动播放 play 李德林-工银瑞信抱团抱到地雷 向前 向后 茅台、恒瑞医药、宁德时代等一大批行业龙头，都能拉出长长的机构持仓名单。基金抱团，已经成为公开的秘密。可工银瑞信的袁芳在炒作汇纳科技的过程中，试图通过抱团、加仓下重注的模式获利，没想到抱上了地雷，工银瑞信的多只产品不得不割肉出局。 更诡异的是，袁芳将麾下产品割肉从十大流通股东名单消失前夕，正是上市公司老板锒铛入狱的敏感时点。袁芳，你怎么看？ 袁芳，工银瑞信85后基金经理，曾经是嘉实基金的操盘手，加盟工银瑞信后一直在文娱消费领域研究、投资，她执掌的工银瑞信文体产业高居同类第一。可是，袁芳的文体产业有一天突然喜欢上汇纳科技。汇纳科技2017年才在创业板上市，袁芳为啥喜欢上这家非文体产业上市公司？因为汇纳科技说自己是搞人工智能跟大数据的。 在2020年，人工智能跟大数据已经是炙手可热，那些喜欢玩儿概念的上市公司都纷纷公告要上马这两大概念，比如卖潜水服的中潜股份。概念很性感，袁芳通过文体产业基金一把就买入汇纳科技237万股。感觉还是不过瘾，袁芳又通过自己管理的工银瑞信高质量成长买了96万股，工银瑞信圆兴买了61万股。 袁芳买入期间，汇纳科技的原始股东们开始套现走人。那时候，汇纳科技的表现已经开始平淡。袁芳很不服气，因为之前交银施罗德的何帅曾经动用3只基金抱团过汇纳科技。从2018年四季度开始，到2019年上半年，何帅都一直在加仓。到2020年一季度末，汇纳科技的前十大流通股东名单中再也不见何帅麾下基金的影子。 在何帅抱团汇纳科技期间，股价涨幅最高超过80%。而袁芳加仓后，汇纳科技开始过山车。到2020年三季度，不信邪的袁芳继续加仓，麾下的文体产业增持到379万股，高质量成长增持到161万股，圆兴增持到126万股。同期，袁芳还动用管理的工银瑞信科技创新买入了72万股，袁芳三季度动用工银瑞信所管基金整体加仓幅度超过172%。 袁芳管理的基金合计持有汇纳科技达到6.06%，可是为啥不举牌呢？因为公募基金可以选择不披露。很显然，这是一种钻空子的蒙面举牌策略。尽管这样，袁芳的蒙面游戏不太乐观，汇纳科技从2020年8月就开始走下坡路，股价是一跌绵绵无绝期。 抱团到底是袁芳自己的决定，还是工银瑞信整个公司的策略呢？除了袁芳麾下的4只产品，工银瑞信旗下的新财富绝对收益养老产业也在袁芳加仓期间，进入汇纳科技的前十大流通股东。工银瑞信为啥会纵容旗下多只产品抱团汇纳科技呢？仅仅是因为上市公司拥有热门的人工智能和大数据概念吗？ 除了概念，在工银瑞信看来，自己抱团还有一大批垫背的，那就是2020年6月，汇纳科技以30.61元的价格搞了一次定增，嘉实、易方达等一大批明星基金公司都参与了。参与定增的机构很显然都套牢了，因为他们到2020年12月7日才能上市流通，此时距离他们定增的价格亏损已经将近40%。上市流通的当日，不少机构就割肉抛售了。 袁芳的抱团很显然抱上了地雷，没有能够在汇纳科技复制何帅的成功，汇纳科技股价区间最大跌幅超过60%。到2020年四季度，袁芳开始不断减仓，尤其是2020年12月7日，那些定增的机构们开始割肉，汇纳科技的投资者吓坏了，当天跌幅超过12%。到2020年12月23日，汇纳科技的最新十大流通股东名单中，袁芳麾下的四只产品已经不见踪影了。 袁芳为啥割肉也要把地雷给扔了？除了股价不断下跌，汇纳科技12月22日公告老板张宏俊涉嫌行贿被抓，股票在12月23日当天跌停，跌幅高达20%。袁芳的割肉不知道是提前获得了张老板的利空消息，还是真的因为股价一直下跌，触及了工银瑞信的回撤线。 抱团现在已经成了很多基金打榜的招数，他们的目的只有一个，那就是排名拉上去，新基金的规模就可以做上去，基金公司可以躺着收管理费。至于未来基金的收益率，那就要看天命了。 “选基金就是选基金经理”的法则下，往往基金经理都变成基金公司的提线木偶。他们动用一切资源包装基金经理，只为最大规模收管理费。这种草莽的法则已经开始被欧美的资本集团进化迭代到“选基金就是选基金公司的组织和文化”。 长期的团队打造和制度建设，才能为客户创造真正的价值。那些急功近利的抱团模式，无异于杀鸡取卵。面对工银瑞信抱团抱上地雷，也许，老百姓会说：常在河边走，一定会湿鞋的。
山松/文2020年“炒股不如买基金”再次应验，公募基金以整体出色的业绩完胜市场，从过去三年来看，公募基金的长跑成绩更是使得这一理念深入人心。银河证券数据显示，截至12月25日，股票基金、混合基金的年内平均收益分别达到39.01%、43.17%，过去三年平均收益分别达到49.76%、60.8%，显著跑赢沪深300同期上涨23.08%和25.09%的表现，其中优秀基金经理的业绩更是遥遥领先，如金牛名将袁芳管理的工银瑞信文体产业混合过去三年收益率达146.77%，高居同类第一，成立5年来年化收益率高达29.56%。在新年投资布局之际，袁芳再度“挂帅”，拟执掌三年期新品——工银瑞信圆丰三年持有期混合基金（代码：011006），该基金将于2021年1月11日重磅首发，投资者可前往工商银行、招商银行、中国银行、华泰证券、山西证券、天天基金等大代销渠道及工银瑞信基金直销渠道进行认购。袁芳是工银瑞信投研团队的“王牌”基金经理之一，也是市场上管理规模与业绩双双居前的女将。她拥有13年证券从业经验，担任过交易员、研究员及基金经理，投资能力圈广，择股能力突出，尤为擅长大消费和大文体行业，并进一步拓展至科技领域乃至全市场。在投资操作上，袁芳拥有一套独到的投资平衡术，市场适应能力强，配置分散灵活，所管理产品具有显著的均衡风格特征，各市场环境稳定发挥，震荡市尤为突出。从过往持仓来看，袁芳主要持有大消费和大科技板块中的优质个股，其前十大重仓股市值占比一般不高于40%，持股权重较为分散，且换手率较低，这也显示出其良好的选股能力和长期投资风格。银河证券数据显示，截至12月25日，袁芳管理时间较长的两只代表作基金工银文体产业股票和工银新生代消费混合今年以来收益分别达74.3%和58.98%，过去两年均实现了逾150%的收益。更长期来看，工银文体产业股票自2015年末成立以来，已累计实现264.23%的投资回报。在获得良好收益的同时，袁芳还展现出控制回撤的出色能力，如工银文体产业过去三年最大回撤为-20.43%，远远低于同类可比基金平均-32.09%的最大回撤表现，年化波动率、近一年、近两年、近三年、成立以来夏普比率（年化）表现均优于同类平均。持续良好的业绩获得市场和机构的高度认可，工银文体产业客户数从成立之初的4182户增至近11万户，规模从4.3亿增至105亿元。公开信息显示，工银文体产业是2020年前三个季度最多公募FOF重仓持有的股票型基金，也是同时获得海通、银河、晨星三大机构三年期五星评级的产品，袁芳也在5年时间里实现了金牛奖、明星基金奖、金基金奖三大权威奖项“大满贯”。即将新发的工银瑞信圆丰三年持有期为混合型基金，投资范围灵活，“三年之约”恰好与袁芳全面的能力圈和长跑投资实力非常契合。该基金股票资产占基金资产的比例为60%-95%，其中最高50%的股票资产可以投资于港股通投资标的，风险收益特征明确，且具有一定的灵活性，可以兼顾港股市场上的优秀标的。业内人士表示，三年持有期的设置有利于降低资金进出造成的流动性影响，让基金经理专注于投资和研究，获取长期收益；另一方面，可以引导投资者由中短期投资转向长期投资，规避追涨杀跌、频繁交易等行为。值得一提的是，工银瑞信强大的权益投研平台是新基金运作的坚实后盾。近年来，工银瑞信积极发展权益投资，持续全面提升投研“软硬”实力，加强投研互动，提升投研一体化水平；构建了更优化的考核评价机制，帮助投资经理做出更科学稳健的投资决策。据银河证券《基金管理人股票投资主动管理能力评价汇总表（算术平均）》显示，从2019年1月至2020年11月的最近两年期间，工银瑞信主动股票投资管理能力位列大中型基金公司首位。今年以来截至12月25日，工银瑞信旗下12只主动权益基金实现收益翻倍，是全市场“翻倍基”数量最多的基金公司。
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