2020年初新冠疫情爆发让居民对身体健康状况的关注度被提到了一个全新的高度。在此背景下，体外诊断行业作为大健康行业的重要一环，越发受到市场关注，借此东风，众多体外诊断企业纷纷启动IPO进程。近期，科美诊断技术股份有限公司（以下简称“科美诊断”）已提交注册，距离在科创板上市又更近了一步。外行看热闹，内行看门道，汇聚着众多选手的体外诊断行业到底面对着一个怎样的市场？科美诊断又有什么特殊之处足以在竞争中脱颖而出呢？ 更“快”且更“准”的国内蓝海市场 体外诊断（In Vitro Diagnosis，简称IVD）是指在人体之外，通过对人体的血液等组织及分泌物进行检测，获取临床诊断信息的产品和服务。体外诊断能够便捷、低成本、低伤害的为医护人员提供精确、早期的临床诊断信息，为疾病发现、治疗、监测提供有效依据，并能大大节省医疗费用，已成为医疗决策的重要依据。目前，体外诊断行业已成为全球医疗领域发展较快、市场规模最大的细分行业之一。 根据 evaluate MedTech发布的《2018 年全球医械市场概况以及2024年全球医械市场预测》中的数据，2014至2017年，全球体外诊断行业市场销售规模逐年上升，由 2014 年的 499 亿美元增长到2017年的526亿美元，年均复合增长率为1.8%；2024 年预计市场销售规模将达到796亿元，2017至2024年年均复合增长率达到 6.1%。 图表一：2014-2024 年全球体外诊断行业市场销售规模及预测 数据来源：evaluate Med Tech，整理 聚焦到国内，虽然我国体外诊断行业起步较晚，但是发展趋势与国际总体趋势相同，新近产品形态与国际相近，所生产的产品与国际需求相符。根据《中国医疗器械蓝皮书（2019版）》内数据，近年来我国体外诊断行业以18%的年均增长速度发展，增速远高于国际水平，截至2018年已实现人民币604亿元的市场规模。 在我国体外诊断行业细分市场中，免疫诊断是其中规模最大的细分领域，市场份额高达36%，大幅超出其他细分领域。由于市场对检测准确度和精密度等性能的要求不断提高，免疫诊断发展先后经历数次技术迭代。最终化学发光免疫分析技术凭借其高灵敏度、高特异性，检测时间短，可定量检测，可实现自动化的特点，成为主流技术被广泛应用于临床诊断和科研。化学发光诊断产品在2018年已占据了中国免疫诊断市场的84%市场份额，而在发达国家更是实现了90%以上的占比。 图表二：2018 年中国体外诊断行业细分市场占比 数据来源：《中国医疗器械蓝皮书（2019 版）》，整理 根据招股书显示，科美诊断是一家主要从事临床免疫化学发光诊断检测试剂和仪器的研发、生产和销售的高新技术企业，公司产品为基于光激化学发光法的LiCA系列诊断试剂和基于酶促化学发光法的CC系列诊断试剂及仪器，主要应用于传染病（如乙肝、丙肝、艾滋病、梅毒、甲肝、戊肝等）标志物、肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物及炎症等的检测。 走更苦更累的路，做更快更准的检测，夺更高更远的技术高点 根据标记物和发光原理的不同，化学发光免疫分析主要可以分为：酶促化学发光、直接化学发光、电化学发光、活性氧途径均相化学发光等。每种技术都有它的特点和痛点，如酶促化学发光技术成型最早成本最低，但是发光速度慢，对环境温度、酸碱度要求高，且对甲状腺激素或性激素等小分子待测物的检测能力较差；另一主流技术电化学发光敏感度高，发光强，但对仪器开发难度高，耗材更换周期频繁，费用高。罗氏、雅培、西门子、贝克曼等进口厂商早年均采用酶促化学发光法，此后各家技术路线逐渐拓展至直接化学发光或电化学发光等其他新型化学发光方案，贝克曼目前仍主要采用酶促化学发光。我国化学发光行业发展起步较晚，从国内化学发光企业的整体技术水平来看，大部分国产体外诊断产品依然采用酶促发光技术，掌握并应用其他化学发光技术的企业较少。 图表三：主流化学发光技术原理示意 数据来源：科美诊断招股书，整理 相比起大多国内厂家采用酶促发光技术等存量技术，科美诊断目前重点发展的LiCA系列产品主要采用公司基于活性氧途径均相化学发光原理自主开发的光激化学发光方法。针对化学发光行业主流技术路线中其他三类反应中需要多次洗涤、分离的弊端，科美诊断所采用的活性氧途径均相化学发光技术路线具有均相、免洗、光激发等技术特点，属于均相反应模式。 更高的质量要求也带来了更大的试剂开发难度，由于检测过程没有分离步骤，样本中干扰物质仍保留在最终检测溶液中，会对抗原抗体免疫反应产生干扰，可能造成高本底信号，也可能淬灭单线态氧而降低检测信号，综合导致试剂开发难度大大增加。 科美诊断经过多年的研发积累、发展和创新，成功开发出LiCA系列检测产品。检测试剂涉及传染病、肿瘤标志物、甲状腺激素、生殖内分泌激素、心肌标志物及炎症等领域，基本覆盖了国内化学发光检测临床使用量较大的主要检测项目。 LiCA系列检测产品基于其“免洗”的技术特点，达到了均相反应状态，实现更高的检测速度。检测进程兼顾了高特异性和高灵敏度，同时具有高通量、测试时间短等优点，从而提升了整体检测性能。除此以外，光激化学发光系统无复杂的分离洗涤过程，试剂组成及信号检测简单，全自动分析仪结构简单，较少发生仪器故障，保养方便，使临床标本的检测更为顺畅。在众多优势的加持下，LiCA系列检测产品逐步被三甲医院等医疗机构纳为采购目标，截至 2020年6月末，已成功覆盖1000家以上的家终端用户。 图表四：LiCA系列诊断试剂配套诊断仪器主要功能及性能指标 数据来源：科美诊断招股书，整理 基于技术竞争的经营战略考虑，科美诊断针对光激化学发光技术平台在产业链的各个环节中可能涉及到的专利技术进行细致、深入的挖掘和储备，逐步形成了较为完善的专利布局，为 LiCA系列产品的开发和拓展构建了坚实的知识产权保护体系。截至2020年7月31日，公司及其子公司已获得境内外专利100余项，其中发明专利33项，同时2020年5月科美诊断已取得新开发LiCA Smart仪器的注册证并启动推广上市。 科美诊断常备一支多学科、多层次、结构合理的研发团队，专业涉及生物化学与分子生物学、化学工程与工艺、预防医学、遗传学、病毒学、机械制造及其自动化、软件工程等各专业领域，核心技术人员拥有深厚的理论研究功底和丰富的产业经验，截至2020年6月30日，公司及其子公司研发人员占公司员工的20%以上。并持续扩大研发投入，研发投入占营业收入的比重均超10%，并以此构建了健全高效的研发体系，持续加码LiCA系列试剂、原料和配套仪器的研发，确保企业处于技术领先地位。 市场外部宽阔，企业内里良好 随着国家经济发展，全国居民人均可支配收入和人均医疗保健支出均实现逐年增长，结合目前我国人均医疗保健支出水平以及体外诊断临床使用频率与发达国家相比较大的上行空间，为我国体外诊断行业的可持续发展奠定了基础，市场发展空间巨大。我国拟于2020年基本建立分级诊疗制度的全国医疗布局规划，在我国持续稳步推进分级诊疗制度落地的进程中，为基层重点配置医疗资源将带来大量医疗设备采购需求，科美诊断有望凭其产品的技术优势分得新增市场份额。 近年来，医改、支持采购国产设备等政策为国内体外诊断企业进口替代提供了重要的战略机遇期。医保控费的推行使得三级医院在注重检验质量的同时更加注重成本控制。LiCA系列试剂产品近50项，检测项目丰富度已接近雅培、西门子、贝克曼等进口品牌，且其产品在检测灵敏度、精密度和特异性等方面均有优异表现，部分产品的检测性能已经达到国际一线品牌水平。在此背景下，拥有优异的产品性能、操作便捷的国产优质体外诊断产品将逐渐赢得进口替代机会，在政策的帮助下加速进口替代进程。 科美诊断在招股书中公布的财务数据，在2017年至2019年中企业应收账款及存货周转速度都在稳步上涨，寓意着企业销售在稳定增长。在可考经营期间内企业流动比率都处于中等偏上的水平，也能看出企业资产在在持续高效运行，而且企业当前资产负债率较为合理，健康的资产负债表也有利于公司继续开展业务。综合多种财务数据，最终归总到企业盈利指标，可以看出企业盈利能力呈现持续提升趋势。 图表五：科美诊断基本财务指标 数据来源：科美诊断招股书，整理 小结 科美诊断自诞生伊始似乎就带着技术执着的气息，初期便获得了国际知名的医疗投资基金奥博资本（OrbiMed）和软银中国投资先后入局。随着体外诊断行业的发展空间的逐步明朗，，国内知名的投资基金君联资本、华兴医疗产业基金、平安创投、中金公司，经纬创投，自贸区基金，弘晖资本等也纷纷加入融资。科美诊断也似乎没有辜负投资者的信赖，在市场存在其他传统技术路线可选的情况下自主开发光激化学发光方法，并利用该技术一举实现了可以媲美国际一流品牌产品的检测效果。 依靠宽阔的市场空间，企业内里良好的财务状况，科美诊断正在挥舞着手中的技术大旗，驱使着政策良驹，对外行使国产替代，对内执行技术竞争。一路走下去，期待科美诊断能够贯彻它“以科技服务人类健康”的核心价值观，最终以市场需求为导向，坚持开发创新的、高性价比的诊断产品，增强品牌影响力和综合竞争力，力争成为国内一流、世界领先的体外诊断厂商之一。
据12月30日快报，12月30日上午，宁德时代涨幅扩大至10.94%报341.68元，再创历史新高，市值逼近8000亿；公司昨晚公告称拟投不超过390亿元建设锂电产能。随后中金发报告测算，宁德时代将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH，考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，宣布上调宁德时代目标价50%至450元。 下午开盘后不久，宁德时代股价最高冲到347.94元。 在历史新高之际，回顾宁德时代的发展历程，除了自身实力，其迅速崛起与我国政府对新能源政策的大力扶持有很大关系。 当2011年，宁德时代从ATL动力电池事业部脱离出来，没有人会预料到这家公司在以后不到10年的时间里会迅速成长为全球动力电池出货量最大的一家中国公司。 2017年，宁德时代动力电池销量首次超过比亚迪，出货量全球第一。2018年6月，公司在深交所上市。 然而，受年初开始的国内卫生事件的影响，今年上半年宁德时代的总装机量为10.0GWh，被LG化学反超，LG化学在产能扩张也比宁德时代更加激进，另一方面，比亚迪在上半年推出了被认为更安全能量密度更高的刀片电池，向国内动力电池一哥宁德时代发起冲击，腹背受敌，2019年6月，外资动力电池企业放开，日韩头部入华，宁德时代的大哥地位，正在遭遇来自各方的正面挑战。 尽管从19年下半年至今，宁德时代总市值从不到3000亿一路上涨超过7000亿，市值是上汽集团的两倍多，但是，在股价暴涨的高光时刻，一些人对它的担忧也在增多。 一、遭遇LG化学 在下游客户方面，2013年，国内商业车龙头宇通开始成为宁德时代客户。2014年，通过向普莱德供货北汽，宁德时代成为北汽最大电芯供应商，同时，宁德时代开始与乘用车客户吉利、商业车客户中车展开合作。2017年以来，宁德时代与上汽、广汽、东风等国内一线车企合资建厂。 目前，宁德时代的下游客户包括了国内主流自主品牌、主流外资品牌、造车新势力和主流商业车品牌，下游客户广阔，且与客户深度捆绑。 2020年2月，宁德时代发布公告称将从今年下半年开始向上海特斯拉供应商锂离子动力电池产品，但也提示特斯拉未对产品采购量进行保证。 实际上，LG化学从3月份开始已成为国产特斯拉的主力供应商，LG化学已经计划在韩国本土新增产能来保证对特斯拉的供货。在特斯拉市场份额方面，有报道称LG化学远高于宁德时代。 LG化学在全球有5家工厂，其中两家位于南京，三家分别位于韩国本土、美国与波兰，其客户覆盖了更多的欧美企业，目前下游客户包括现代、起亚、通用、雷诺、大众、奥迪、特斯拉等国际一线车企。另一方面，LG化学的产能扩张非常激进，2019宁德时代的资本开支约为96.27亿，而LG化学在能源解决方案业务的资本开支达到229.01亿，LG化学表示20 20年动力电池产能目标为100 GWh，2021年增加到120GWh。 而宁德时代截止到2019年末电池系统年产能约为53GWh，在建产能22.20GWh，在产能布局和国际客户的比拼上并不占优。 主流观点认为，未来国际的动力电池霸主将在宁德时代与LG化学之间产生，2019年6月24日，工信部发布公告，自2019年6月21日起废止《汽车动力蓄电池行业规范条件》，外资电池彻底放开。 留给宁德时代的不再是曾经的天时地利人和，LG化学作为宁德时代最强劲的对手已经对宁德时代发起正面的冲击。 二、优秀的财务 宁德时代主营业务包括动力电池系统、锂电池材料和储能系统，在以动力电池为核心的产业链的上下游都有布局。其中，动力电池系统业务一直是宁德时代最主要的业务，收入占比保持在80%以上。2019年，动力电池系统约占营收的88.70%。 从成长性看，自2015年以来，新能源汽车产业快速发展，赶上风口的宁德时代，营业收入从57.03亿增长到457.88亿，年均复合增长率达到68.33%，归母净利润从9.31亿元增长到45.60亿元，年均复合增长率约为48.78%%，扣非净利润则从8.80亿增长到39.15亿，年均复合增长率约为45.23%，在国内动力电池从草莽到头部集中的发展过程中，这个数据在行业中无疑是非常优秀的。 据最新的2020年三季度财报，2020年前9个月，宁德时代营收315.22 亿元，同比减少4.06%，归母净利润为33.57亿元，同比减少3.10%，其中Q3实现营收126.93亿元，同比增长0.8%，归母净利润14.20亿元，同比增长4.24%，前三季度业绩下滑，补贴退坡疫情影响都是重要原因。 从盈利能力看，宁德时代最近五年的销售毛利率、销售净利率持续下降。作为宁德时代最主要业务的动力电池系统，其销售量一直保持快速增长，盈利能力的下降，主要是因为动力电池系统销售单价的下滑。 实际上，宁德时代动力电池系统能量密度升级迭代及规模效应导致固定成本下降，对应的单位成本是在下降的（注：动力电池系统中材料成本占其营业成本的比重超过80%），规模效应也使得公司的费用率总体保持下降，2019，宁德时代的期间费用率已经（含研发费用）下降到13.54%。 补贴退坡竞争加剧的行业背景下，虽然宁德时代的毛利率一直在下降，但在行业中一直保持着领先地位。 宁德时代的资产负债表也是可圈可点。截止到2020年9月30日，宁德时代有息负债合计约为266.27亿，其中短期借款43.61亿，一年内到期的非流动负债13.56亿，短期有息负债约为57.18亿，货币资金约为664.37亿，货币资金是短期有息负债的近12倍。此外，在利润表上，2019年及2020年前三季度，公司财务费用中利息收入分别为10.78亿及10.71亿，主要是银行存款带来的投资回报。 截止到2020年9月30日，宁德时代的资产负债率为51.67%，另据2020年中报，公司未使用的银行授信额度为967.06亿。 综合来看，宁德时代短期偿债风险很低，长期偿债压力不大，资产负债表强劲。 宁德时代的会计政策也偏向谨慎。2019年，宁德时代将动力电池生产设备折旧年限由5年变更为4年，新增2019年折旧7.58亿。此外，宁德时代2020年前三季度对相关资产计提资产和信用减值准备总额高达10.14亿，其中应收款项计提坏账准备1.96亿元，存货计提跌价准备6.75亿，固定资产计提减值准备1.43亿，宁德时代更保守的折旧计提，一定程度上也拖累了公司2020年前三季度的业绩。 另外，截止到2020年9月30日，宁德时代资产负债表上预计负债余额为60.49亿，主要是售后保修和销售返利，同固定资产折旧一样，更保守的预计负债一定程度上起到盈利管理的作用。 结束语 目前全球锂电池行业竞争格局形成中、日、韩三足鼎力。从国内市场看，宁德时代短期内仍然还是国内第一，但长期来看，宁德时代国内第一的位置未必能保持。 一方面，国际整车厂在着手培育自己的电池供应商，比如今年德国大众在中国增持电动汽车合资公司江淮大众至75%的股权，入股A股动力电池生产商国轩高科，暴露出国际整车厂自建供应商的野心，虽然宁德时代与大部分主流车企形成绑定关系，但如果自产电池的成本能做到成本更低，车企一样会选择自己投资；另一方面，日韩外资动力电池厂商进入国内市场，宁德时代需要与LG化学等进行竞争，而国际主流车企一般也不会仅选择一家动力电池厂商。 无论从财务还是业务端，宁德时代都是一家优秀的企业，但是，动力电池是一个重度资本密集行业，LG化学的产能扩张来势凶猛，在软包电池领域具有相当强的技术积累，宁德时代能否在下半场与国际巨头的厮杀中胜出，不仅决定其能否保持国内大哥地位，也将影响到国内相关供应链企业在新能源汽车产业链中的地位。
江苏博俊工业科技股份有限公司 保荐人（主承销商）：东方证券承销保荐有限公司 发行情况： 公司简介： 博俊科技控股股东为伍亚林，实际控制人为伍亚林、伍阿凤夫妇。伍亚林直接持有发行人53.35%的股份，伍阿凤直接持有发行人5.28%的股份，伍亚林与伍阿凤为夫妻关系。伍亚林、伍阿凤通过富智投资间接控制发行人25.80%的股份；伍亚林为嘉恒投资的执行事务合伙人，伍亚林、伍阿凤分别持有嘉恒投资56.45%、23.09%的份额，从而间接控制发行人12.29%的股份。综上，伍亚林、伍阿凤直接和间接控制发行人96.72%的股份，为公司的实际控制人，对发行人实施实际控制。伍亚林、伍阿凤为中国国籍，无境外永久居留权。 博俊科技是汽车精密零部件和精密模具的专业制造企业，主要从事汽车精密零部件和精密模具的研发、设计、生产和销售。 博俊科技本次发行所募集资金将用于汽车零部件、模具生产线建设项目；汽车零部件及模具生产基地项目；补充流动资金。 南通江天化学股份有限公司 保荐人（主承销商）：平安证券股份有限公司 发行情况： 公司简介： 江天化学控股股东为产控集团，直接持有公司50.04%的股份，南通市国资委持有产控集团100%的股份，为公司的实际控制人。 江天化学专注于以甲醇下游深加工为产业链的高端专用精细化学品的研发、生产和销售。公司主要产品包括颗粒多聚甲醛、高浓度甲醛、超高纯氯甲烷及1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪等。 江天化学本次发行所募集资金将用于年产1000吨1,3,5-三丙烯酰基六氢-均三嗪、5000吨水杨醛技改项目；年产18000吨系列防霉杀菌剂、3200吨冶炼萃取剂技改项目；绿色智能化工厂建设；补充流动资金及偿还银行贷款。
1月25日，聚石化学（688669）新股上市，发行价格36.65元/股，发行市盈率36.34倍。截至上午收盘，聚石化学涨57.46%，报收57.71元，总市值54亿元。聚石化学是一家高性能塑料及树脂制造商，主营业务为阻燃剂、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售，主要产品包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品。公司的主要产品包括无卤阻燃剂、改性塑料粒子及制品。其中，无卤阻燃剂主要用于阻燃塑料和阻燃涂料的生产；改性塑料粒子及制品则广泛应用于节日灯饰、电子电器、电线电缆、汽车、液晶电视、医疗卫生等领域。聚石化学实际控制人为陈钢、杨正高。其中，陈钢直接持股4.99%，杨正高直接持股3.54%，二者通过广州石磐石投资管理有限公司间接持有39.43%。根据公司上市公告，此次计划于科创板发行股份数量为2333.33万股，拟募集资金4.90亿元，分别用于年产40000吨改性塑料扩建项目、无卤阻燃剂扩产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
1月12日下午，科创板拟上市公司聚石化学在上证路演中心举行网上路演。在3个小时的网上路演中，投资者向聚石化学管理层提出了上百个问题，涉及公司现状、技术优势、行业发展等多个方面。聚石化学董事长、总经理陈钢携众高管有问必答，并且多次提及公司对科研的重视以及未来发展计划。聚石化学成立于2007年，总部位于广东省清远市，主营业务为阻燃剂、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售。经过多年的创新和积累，形成了现有向“改性塑料助剂（阻燃剂）、改性塑料粒子、改性塑料制品”产业链上下游延伸的经营模式。“公司在产业链的不同环节，均形成了具备自主知识产权的核心技术。”陈钢介绍，公司深耕改性塑料行业多年，通过持续性增加研发投入，累计取得77项发明专利，形成了以“环保、阻燃”为主要特色的核心技术体系。目前，聚石化学的核心技术分别应用于无卤阻燃剂、阻燃改性塑料粒子、PS扩散板和PE透气膜产品上。2017年至2019年及2020年上半年，公司核心技术产品收入在主营业务收入的占比，分别为76.39%、80.4%、82.22%和75.66%。“技术创新是公司核心竞争能力的源泉。”聚石化学研究院院长、核心技术人员朱红芳表示，公司自成立以来不断加大研发投入，从人、财、物、管理机制等方面，努力营造促进技术创新、提高创新能力的环境和氛围，形成了有效的技术创新体系。不过，聚石化学的经营管理层仍有危机感。陈钢认为，企业只有紧跟技术发展趋势，不断推陈出新，才能不被市场淘汰。公司必须加强使命感与危机感，围绕“功能化、轻量化、生态化、微成型”的技术方向，突破原料、先进成型技术与工艺，重点发展多功能、高性能材料及助剂，在材料的功能化、绿色化方面取得新跨越。按照聚石化学未来3至5年规划，公司将立足主业，以上市为契机，把握行业快速发展的机遇期，继续夯实高性能塑料及树脂等基础化工材料的发展根基，顺应新材料高性能化、多功能化、绿色化的发展趋势，加快推进新材料对传统材料的替代步伐。聚石化学此次在科创板IPO募集资金投资项目包括：年产4万吨改性塑料扩建项目、无卤阻燃剂扩产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。陈钢表示，公司将借助资本市场的力量，在资金实力、业务拓展、技术创新、人才引进等方面充分受益。未来，公司将通过持续创新投入和资源整合，为客户提供更加丰富和个性化的服务，并且充分利用全新的资本市场平台，打造成为“技术驱动、国内一流、国际领先”的新材料专业制造商。
1月6日晚间，万华化学（600309）发布公告，经财务部门初步测算，预计2020年年度实现净利润96亿元到101亿元，与上年同期减少5.3亿元到基本持平。 这就意味着，万华化学有望连续两年实现百亿净利润，而去年四季度万华化学实现高速增长，才有年百亿级别的净利润。 2019年，万华化学实现净利润101.3亿元，扣非净利润为91.56亿元。 2020年前三季度，万华化学实现净利润53.49亿元，同比下降32.28%。三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，万华化学主要产品销量提升、销售价格上涨，四季度净利润预计同比增长91%到113%。 万华化学业绩受聚合MDI价格波动影响较大，是全球最大MDI生产商，在国内市场占有率超过40%，其业绩波动和MDI价格直接相关，MDI价格周期波动非常明显，MDI是生产聚氨酯最重要的原料，其下游主要是纺织企业。 受疫情影响，万华化学去年开局不利，业内预测因疫情导致的消费减少，将造成纺织行业产能过剩。 但随后行业趋势扭转，服装行业增长强劲，特别是纺织出口反而在向中国转移，造成包括棉花在内的纺织原材料价格上涨，此外家具和床上用品等的需求逐渐接近疫情前水平，产品供不应求。 万华化学节节提价，比如2020年8月份开始中国地区聚合MDI分销市场挂牌价15500元/吨（比7月份价格上调1500元/吨），直销市场挂牌价15500元/吨（比7月份价格上调1000元/吨）；纯MDI挂牌价17000元/吨（比7月份价格上调500元/吨）。 这个提价趋势一直持续，不过12月份和高点相比有一定下落，到去年年末，聚合MDI市场价达到18250元/吨，较月初下降5.2%，纯MDI市场价22250元/吨，较月初下降12.7%。 中泰证券发布研报表示，回顾过去五年，万华化学今年1月份纯MDI挂牌价仅次于2018年的29000元/吨，聚合MDI直销挂牌价仅次于2018年和2017年，处于历史中高水平。经过年末的调整，1月MDI挂牌价更贴近市场的实际成交价，看好MDI价格在旺季到来时再度回升。
1月5日，广东聚石化学股份有限公司披露招股意向书，正式启动招股程序，进入科创板上市的冲刺阶段。公司本次公开发行不超过2333.3334万股新股，股票简称为“聚石化学”，股票代码为“688669”。根据发行时间安排，聚石化学网上路演时间为1月12日，网下、网上申购日为1月13日。天眼查资料显示，聚石化学的主营业务为阻燃剂、改性塑料粒子及制品的研发、生产和销售。经过多年的创新和积累，已拥有包括无卤阻燃剂化学合成与复配应用技术、阻燃改性塑料制备技术、功能性高分子材料技术等核心技术，系国内具备差异化竞争优势的高性能塑料及树脂制造商之一。财务数据显示，2017年至2020年上半年，聚石化学分别实现营业收入8.80亿元、10.69亿元、14.74亿元和8.03亿元;实现归属于母公司所有的净利润3,921.72万元、4,386.41万元、9,902.02万元、8,557.09万元。值得一提的是，聚石化学2020年1-9月实现营业收入13.33 亿元，同比增长29.29%；实现归属于母公司所有者的净利润1.35亿元，同比增长88.38%，呈现增长态势。随着改性塑料技术、改性设备不断发展，改性塑料在塑料加工领域所占的比例正逐步扩大，并已广泛应用到灯饰、电子电器、汽车、线缆、医疗卫生等领域。据招股说明书披露，聚石化学深耕改性塑料行业多年，通过持续性增加研发投入，累计取得77项发明专利，形成以“环保、阻燃”为主要特色的核心技术体系。与此同时，聚石化学生产的无卤阻燃剂为国际知名化工企业Akzo Nobel（阿克苏诺贝尔）、PPG（庞贝捷）、Sika（西卡）等所采用，系其合格供应商之一；节日灯饰类改性塑料通过美国UL QMTO2认证，并与力升集团、中裕电器（Wal-Mart和Costco的供应链企业）等建立了长期稳定合作关系；电子电器类改性塑料得到国内知名家电品牌美的、格兰仕的认可，2018年获评美的集团生活电器事业部“创新供应商”，2019年获广东格兰仕集团有限公司“卓越贡献奖”；汽车类改性塑料进入日产、大众、江淮、长城汽车等国内外知名企业的供应链体系；光显类改性塑料——PS扩散板，2019年全年对应销量分别约占韩国三星电子和韩国LGE该类产品全球采购量的15.00%和45.00%，成为韩国三星电子和韩国LGE全球优秀合作伙伴。招股书显示，聚石化学本次拟募资4.9亿元，主要用于年产40000吨改性塑料扩建项目、无卤阻燃剂扩产建设项目、研发中心建设项目等。分析人士认为，募集资金投资项目的顺利实施将有助于提升公司的科技创新实力和生产能力，增强公司可持续发展能力。
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