盘点2020年上半年最火的词语，“后浪”一定位列其中。五四青年节前夕，一部名为《后浪》的宣传片登上了央视一套的黄金时段，紧接着又霸屏了朋友圈，该片的发布方bilibili网站（即B站）也由此成为了公众茶余饭后的谈资。此后很长一段时间里，“后浪”一词频频被各方人士于不同场合之下提及，用“现象级蹿红”来形容，一点都不夸张。“后浪”所指代的，正是Z世代人群。Z世代，又称网络世代、互联网世代，意指受到互联网、即时通讯、短讯、MP3、智能手机和平板电脑等科技产物影响很大的一代人，按时间角度可定义为95后和00后人群，踌躇满志、注重体验、个性鲜明、自尊心强烈是他们共同的标签。在我国，Z世代赶上了中国经济腾飞的时期，物质生活富足，又同样是互联网的原住民；而受计划生育政策影响，他们普遍都是独生子女，受到家庭长辈的关注程度更高，儿时的孤独使他们更渴望依托网络渠道寻求认同。与此同时，深受“二次元”文化熏陶的他们，又表现出鲜明的崇尚高颜值、爱开脑洞、热衷于寻求理想人设、“同人志”、社交需求旺盛等鲜明特点。再加上Z世代人群规模日渐壮大，他们正成长为未来中国新经济、新消费、新文化的主导力量。也正因为上述种种，我们迫切需要看懂Z世代的画像与消费偏好。今日，苏宁金融研究院发布《“Z世代”群体消费趋势研究报告》（下简称《报告》），旨在对Z世代这一群体各方面属性特征进行剖析，并对各个领域潜在的商机进行预判。《报告》共分为四个部分：（1）深度起底Z世代：对Z世代的前世今生做出梳理；（2）融入血液“二次元”：解码“二次元”文化如何潜移默化地影响Z世代的性格和偏好；（3）Z世代消费态度：详解Z世代的六大消费特征；（4）拥抱奔涌的“后浪”：针对“如何面对Z世代”这一问题，给出相关建议。剧透到此为止，更多精彩内容请看《报告》全文。如需获得报告PDF版本，可在“苏宁金融研究院”公众号后台回复“后浪”，获取网盘链接和提取码~
盘点2020年上半年最火的词语，“后浪”一定位列其中。 五四青年节前夕，一部名为《后浪》的宣传片登上了央视一套的黄金时段，紧接着又霸屏了朋友圈，该片的发布方bilibili网站（即B站）也由此成为了公众茶余饭后的谈资。此后很长一段时间里，“后浪”一词频频被各方人士于不同场合之下提及，用“现象级蹿红”来形容，一点都不夸张。 “后浪”所指代的，正是Z世代人群。 Z世代，又称网络世代、互联网世代，意指受到互联网、即时通讯、短讯、MP3、智能手机和平板电脑等科技产物影响很大的一代人，按时间角度可定义为95后和00后人群，踌躇满志、注重体验、个性鲜明、自尊心强烈是他们共同的标签。 在我国，Z世代赶上了中国经济腾飞的时期，物质生活富足，又同样是互联网的原住民；而受计划生育政策影响，他们普遍都是独生子女，受到家庭长辈的关注程度更高，儿时的孤独使他们更渴望依托网络渠道寻求认同。 与此同时，深受“二次元”文化熏陶的他们，又表现出鲜明的崇尚高颜值、爱开脑洞、热衷于寻求理想人设、“同人志”、社交需求旺盛等鲜明特点。再加上Z世代人群规模日渐壮大，他们正成长为未来中国新经济、新消费、新文化的主导力量。 也正因为上述种种，我们迫切需要看懂Z世代的画像与消费偏好。今日，苏宁金融研究院发布《“Z世代”群体消费趋势研究报告》（下简称《报告》），旨在对Z世代这一群体各方面属性特征进行剖析，并对各个领域潜在的商机进行预判。 《报告》共分为四个部分： （1）深度起底Z世代：对Z世代的前世今生做出梳理； （2）融入血液“二次元”：解码“二次元”文化如何潜移默化地影响Z世代的性格和偏好； （3）Z世代消费态度：详解Z世代的六大消费特征； （4）拥抱奔涌的“后浪”：针对“如何面对Z世代”这一问题，给出相关建议。 剧透到此为止，更多精彩内容请看《报告》全文。如需获得报告PDF版本，可在“苏宁金融研究院”公众号后台回复“后浪”，获取网盘链接和提取码~
文/新浪财经意见领袖专栏作家 程实、钱智俊 历史节点之上，后浪涌起之时。着眼于历史坐标系，2020年全国两会立于多重历史节点，将对中国经济的长期发展路径产生方向性影响。由此，在应对短期风险冲击、实现“六稳”“六保”的同时，坚定不移地推进改革深化，将是今年两会的应有之义。 “前后浪相继，洪波向东流。”随着今年全国两会的临近，增速目标、就业目标、赤字率等短期政策焦点已经引发市场的热烈猜想。但是放眼长远，今年两会的重要看点并不局限于此。放之于历史坐标系中，今年两会既处在中国“两个一百年”奋斗目标的交棒点，也将面向全球疫情后剧变的新格局。内外历史节点的交叠之下，坚定不移地推进改革深化，料将是今年两会的核心主题之一。以此为起点，新一轮改革后浪预计将在三个方面率先奔涌。其一，深化土地制度改革，对下阶段中国改革全局发挥基础性支持。其二，在维持金融开放“高速度”的同时，激活金融改革“加速度”。其三，加快数字经济发展，释放其短期稳定需求、长期推动转型的双重红利。我们预计，相关的方向性信号有望在两会期间有所展现，并将揭示未来中国经济金融成长性机遇的长期脉络。 历史节点之上，后浪涌起之时。着眼于历史坐标系，2020年全国两会立于多重历史节点，将对中国经济的长期发展路径产生方向性影响。由此，在应对短期风险冲击、实现“六稳”“六保”的同时，坚定不移地推进改革深化，将是今年两会的应有之义。 从内部来看，2020年既是“十三五”与“十四五”的过渡期，更是“两个一百年”奋斗目标的交棒点。相较而言，在第一个百年目标收官之后，第二个百年目标的第一阶段将更加突出两大发展重心。一是“民富”，即人民生活在总量上更为宽裕，在结构上水平差异收窄。二是“国强”，即跻身创新型国家前列。面向两大重心，未来要素市场料将成为改革深化的核心阵地。一方面，通过土地、资本、劳动力市场的改革，以传统要素的生产效率提升抵减边际投入收益的下滑，以要素间收入分配的优化夯实共同富裕的基石。另一方面，通过数据、技术等新要素市场的发展，将“激励兼容”这一上轮改革的成功秘钥应用至最富活力的数字经济领域，打造中国经济高质量发展的新引擎。 从外部来看，新冠疫情正在瓦解全球旧格局，强博弈、高风险、多不确定性的新世界逐步到来。对于全球经济，本次疫情并非一次性冲击，而是从根本上拆解了过去数十年经济增长的“黄金范式”（要素投入×生产效率=稳健增长）。一方面，疫情的长期化正在持续抑制资源、人口、资本等要素供给。另一方面，疫情以及其加剧的地缘政治冲突，逐步导致国际贸易阻滞、经济活动停滞、产业链条疏离，进一步拖累生产效率。两者交叠之下，再考虑全球财政货币政策已近极限，未来全球经济的增长中枢料将长期下行。在这一全球趋势下，中国经济亟待做好两方面的改革应对：一方面促进消费升级，以内需的稳步扩大克服全球总需求的长期失稳；另一方面加速产业升级，以科创能力的提升跨越全球化的退潮。基于此，中国有望从供应链单一中心成长为供应-需求链双枢纽，主动适应并参与重塑疫情后产业内贸易区域化、产业间贸易全球化的嵌套体系。 由远及近，当上述历史的长趋势发轫于2020年的短时点，新一轮改革后浪预计将在以下三个方面率先奔涌。相关的方向性信号有望在今年全国两会期间有所展现，值得市场予以密切关注。 后浪之一：土地制度改革。“土地是财富之母”。过去四十余年的历史表明，土地制度改革始终对中国经济改革发挥着基础性作用。随着2020年新版《土地管理法》、《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》的推出，新一轮土地制度改革已经提速，今年两会或将进一步聚焦“一点一面”两大关键。对于土地改革自身而言，建设用地改革将是下一阶段的关键“点”：在结构上，进一步打破城乡二元桎梏、跨区域调配障碍，激活建设用地对农民增收、产业落地、城乡发展的多向支持作用；在效率上，加快完善建设用地的定价、配置和收益分享机制，进而脱离粗放式的土地宽供应，从存量土地中挖掘提效空间。对于中国改革全局而言，充分发挥土地改革的全“面”辐射作用，构筑多项关键性改革的正向循环，正是当务之急。其中，土地改革与户籍改革相互配合，有助于推动新型城镇化的快速发展。而新型城镇化不仅在需求端培育更多层次的内需市场，在供给端亦通过生产性服务业的成长，为中国制造业全体系升级提供坚实基础。 后浪之二：金融体系改革。十九大至今，中国金融开放在蹄疾步稳中不断取得成果，同时也对内部金融改革形成了积极的“鲶鱼效应”。以今年全国两会为承接，在维持开放“高速度”的同时，下阶段发力重心或将转至改革“加速度”。我们预计，两会期间四方面的改革举措或将加码。第一，以注册制改革为核心，配合多元退市机制，将金融资源导向实体经济的高效率领域，尤其是加速资本与科创的结合，支持中国经济新动能的发展。第二，以贯彻新证券法为主线，进一步完善市场监管体系和激励约束机制，加大对投资者尤其是中小投资者的保护力度，维护效率、公平、韧性并存的市场生态。第三，以盘活资本存量、提升直接融资比例为目标，进一步推动高流动性、高稳定性的金融工具创新，从而为经济短板领域拓展融资渠道。第四，以LPR为“利率锚”，加力疏通货币政策传导机制，进一步打通利率市场化的“最后一公里”，坚持通过改革方式持续降低实体经济融资成本，避免因短期经济压力而重拾旧模式。 后浪之三：数字经济发展。今年4月9日，《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》发布，首次将数据与土地、劳动力、资本、技术并列为五大要素，标志着中国数字经济发展进入快车道。我们预测，在两会的新规划下，数字经济或将承担起短期稳定需求、长期推动转型的双重职责。从短期来看，新一轮消费促进政策预计将与数字经济紧密结合。一方面，在政策实施中用好数字化渠道，实现降低搜寻成本、精确化投放、差异化执行，从而提高消费券、社会救济等工具的乘数效应。另一方面，把握疫情后数字经济模式固化为日常生活必需的历史机遇，从在线办公、教育、娱乐、医疗、餐饮等领域激活新一轮的消费红利。从长期来看，两会或将从“软”、“硬”两个方面发力，加速中国经济的数字化转型。在硬实力方面，新基建料将得到积极财政、资本市场工具创新的双重加持，加快支撑起产业互联网的运行框架。在软实力方面，数据、技术两大要素市场的培育，以及DCEP与现实经济循环的融合，预计将成为下阶段的建设重点。 (本文作者介绍：工银国际研究部主管，首席经济学家。研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。)
文/新浪财经意见领袖专栏作家 李德林 这两天，关于前浪、后浪的讨论多了起来。长江后浪推前浪，“93年美女手握400栋楼”的消息，引发后浪集体惭愧，前浪集体沉默，但那毕竟是凤毛麟角。春暖花开，已经被疫情压抑了数月的房地产，也开始复苏，后浪，你们该怎么去买房？ 后浪指的是新生代的90、00后，他们很多不用担心买房的问题，70、80后的前浪们已经给他们买下了大把的房子。后浪们不甘平庸，喜欢选择在北上广深等一线城市闯荡，那些在二三线城市的房子对于他们来说意义不大，就算抛售，在北上广深说不定还不够首付款。 现在后浪们最担心的一个问题就是，房价到底是涨还是跌呢？ 国家电网说要退出房地产，国家电网旗下的鲁能地产那可是房地产大户，这是央企退出房地产一个非常明确的信号。央企退出房地产影响有多大呢？央企房地产2019年营收超过9400亿，千亿俱乐部有三家都是央企，分别是保利、中海、华润，地产销售规模都在2000亿以上。 央企手上握着大量的房子，曾经是房地产市场的稳定器。现在央企退出房地产会让房价大跌吗？想多了，除了这些年央企要回避与民争利，不断从房地产市场撤离，回归他们国民经济柱石主业外，更重要的是，央企房地产在竞争中已经没有什么绝对优势了，看看每年销售排名，前10很少见到央企的影子，都是恒大、碧桂园等为首的民企。 央企退出房地产不会左右房价的天平，人口、土地和金融才是关键。中国已经进入老龄化时代，看看珠三角、长三角的产业链迁移就能发现，人口红利随着老龄化不断地消失。城市里超过55岁还在买房的恐怕只是少数，那些有房的老年人未来会释放出大量的二手房。 除了老龄化，新增人口同样不乐观。放开二胎政策，人口出生率并没有提高，2019年10.4‰，创下了1949年以来的出生率最低值。在出生率降低的大背景之下，未来10年城市化的人口差不多1.5亿。而房地产黄金期前夕的2000年，城市化人口超过6700万，可想而知，随着前浪们的老去，未来进城的后浪们减少，房子回不到之前的疯狂。 土地价格方面，随着城市基础设施建设的逐渐完善，财政通过土地收入换取城市建设的速度会放缓，土地财政的需求会削弱。加上允许农村集体土地直接入市开发，未来土地的供给量会加大，土地价格自然不会出现大幅度上扬。加上广义货币M2这三年增速连续下滑，已经降到了9%以下。 深圳出现炒房，北京立即就派出了调查组，金融的杠杆控制之后，炒房变得无利可图，资金岂会陪着太子读书呢？未来房价没有暴涨的基础。 当前，平稳健康的发展是关键，现在居民70%的资产都押在房子上，而这部分资产绝大部分又押在银行，房价的涨跌关系到金融系统的安全问题，现在居民部门的杠杆最高地区，比如北京已经超过87%。而绝大多数杠杆都是加在房子上的，一旦房价出现大幅度下跌，那么银行资产就会出现问题。 不可否认的是，北上广深一线城市因为各种资源的虹吸效应，依然是进城人口最多的地方，那种人口净流出的地方，房价还想涨？看看东三省，再看看大西北，几十块钱一平米的房子都有。后浪们想在北上广深拥有更多的选择权，在买房这一块要等到房价大幅下跌，短期看不太乐观。 除了之前深圳出现暴涨被北京调查组调查，北京、上海无论是一手房还是二手房，都在假期出现了报复性反弹，甚至短短几天假期就出现去化超过70%的记录。后浪们在奋斗的时候，前浪们还在囤房。
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