受到新冠肺炎疫情暴发的影响，美国总统特朗普的竞选集会也暂时搁置。据美国《纽约时报》网站报道，消息人士10日透露称，特朗普将于6月19日重启竞选活动，在俄克拉荷马州塔尔萨举行3个月以来的首次集会。 4月24日，俄克拉荷马州开始解除对企业的限制措施，并于6月1日进入重启的第三阶段，允许开放夏令营、工作场所恢复满员状态。知情人士透露称，特朗普竞选团队不太可能要求参与集会者保持社交距离或者让他们戴口罩，因为并没有太大的必要，该州的重启措施已经实施有一段时间了。 尽管特朗普的高级卫生顾问们警告称距离疫情过去还早，但特朗普还是明确表示，不想在因保持社交距离而显得空无一人的集会上讲话，也不想在传达将国家恢复正常状态、提振经济等积极信息的时候望着一片被遮住脸的人群。 据俄克拉荷马州卫生部门的数据，截至10日下午，该州共记录了7480例新冠肺炎确诊病例、355例死亡病例。特朗普的竞选团队表示，正在考虑通过其他举措降低集会中的病毒传播风险，比如现场提供洗手液等。不过，他们也指出，对于如何安全地进行大批人员的聚集还没有最终的决定。 特朗普的竞选经理布拉德·帕斯凯尔本周早些时候在一份声明中说：“美国人已经准备好重新采取行动，特朗普总统也做好了准备。美国的伟大复兴是真实的，竞选集会也将是了不起的。”
文/华创证券首席宏观分析师：张瑜 执业证号：S0360518090001 主要观点 4月中旬以来美国与欧洲各国陆续发布经济重启方案，4月下旬至5月将逐步放松防疫措施。我们构建了四个维度跟踪经济重启进度的指标，包含了政策干预程度、消费、工业生产与全球贸易。 当前数据显示的结论为：全球应对疫情的政策干预强度显著回落，而经济的真实反映来看，居民的娱乐活动略有恢复（餐厅与出行强度略升），不过社交距离较近的领域如电影业尚未恢复。工业生产领域尚未明显恢复，工业数据仍在走差。全球贸易方面货运量仍在下滑，不过港口限制措施有所放松。 一、政策干预强度 1、经济重启政策跟踪：直接对欧美各国经济重启计划进行定性的跟踪。目前看美国已有40余州计划重启经济，欧洲各国也发布了经济重启的时间表。 2、OxCGRT政策严格指数：牛津大学编制的衡量政府应对疫情反应强度的指标。从数据来看，4月政策严格指数基本趋稳，5月起各类疫情应对措施均已有明显放松，指数的全球均值由顶点回落4个百分点。 二、居民消费与出行恢复跟踪 娱乐活动消费： 1、Opentable餐厅订餐人数同比增速（日度）：近期餐厅订餐人数有小幅回升，特别是在美国的夏威夷州、佛罗里达州、德克萨斯州等地，全球订单人数同比由-100%略升至-98%，其中美国升至-97%。 2、美国红皮书商业零售销售同比增速（周度）：5月2日当周零售销售同比-9.3%，降幅进一步走阔。 3、美国消费贷款（信用卡和其他循环计划）额同比增速：截至4月29日当周消费贷款额同比增速为-4.6%，为金融危机后的历史最大降幅。 4、Box Office Mojo电影票房收入同比增速：北美及欧洲票房收入同比增速仍维持在-100%左右。 交通出行强度 1、APPle Maps出行统计（日度）与Citymapper出行统计（日度）：数据均显示全球多数地区的出行强度有所回升，美英出行强度较最低谷回升约50%，德法回升约100%。 2、OAG全球计划航班数量（周度）：5月4日当周数据显示，全球航班数量同比降幅继续走阔至70%，其中主要拖累因素为美国航班数量大幅减少，其余地区的航班数量变动出现企稳或有所回升。 三、工业生产 美国 1、粗钢产量与用电量：粗钢产量同比增速-38%，略有回升但仍在底部；用电量同比-9%，较正常年份仍低。 2、美国AAR铁路货物运输总量：较最低谷回升5%左右 3、纽约联储WEI（weekly economic index）：截至5月2日当周WEI指数为-11.9，为2008年以来最低值。主要由于初请失业金人数激增、用电量和燃料销售大幅减少，而铁路运输和工资税预扣款有所回升。 欧洲 1、Entso-e欧洲用电量数据：同比增速-16%，较正常年份仍低。 2、VDA德国汽车产量：4月汽车产量同比-97%，降至2005年以来的最低值。 四、全球贸易 1、BDI指数：目前BDI指数下降至474，处于历史低位。 2、New ConTex指数：最新数据显示租船费率指数目前已降至历史低点，5月5日同比-12%，间接反映航运市场需求低迷。 3、IAPH-WPSP港口经济影响晴雨表：5月4日的报告显示，全球范围看港口限制措施有所减少、额外延误也略有减少，不过几乎所有港口的货运量均下降了5%-25%，其中欧洲是货运量受冲击最严重的地区。 风险提示：复工后疫情出现二次反复，海外复工节奏低于预期 报告目录 报告正文 4月中旬以来美国与欧洲各国陆续发布经济重启方案，4月下旬至5月将逐步放松防疫措施。我们构建了四个维度跟踪经济重启进度的指标，包含了政策干预程度、居民消费与出行、工业生产与全球贸易。 一 政策干预强度 （一）经济重启政策跟踪 通过对欧美各国经济重启计划进行定性的跟踪，能够初步了解政策层面对经济重启的进度。欧美自4月中旬开始计划重启经济，目前来看美国已有40余州计划重启经济，欧洲各国也发布了经济重启的时间表，多数地区对零售店已逐步放开限制，但对大型活动和社交距离较进的娱乐行业仍有限制。 （二）经济重启定量跟踪 OxCGRT政策强度指数。该数据库由牛津大学编制，通过收集有关政府应对疫情反应的17项指标的公开信息，编制了政策严格指数，并对各分项进行了分类统计，从而对疫情政策进行定量的刻画。具体的分项指标包括了八个政策指标，记录了有关遏制和关闭政策的信息，例如学校关闭和行动限制；四个经济政策指标，例如对公民的收入支持或提供国外援助，五个卫生系统政策指标，例如COVID-19测试制度或对医疗保健的紧急投资。 从该数据库提供的信息来看，3月为全球疫情爆发加速度最快的时期，因而限制措施的升级速度也最快，4月起基本趋稳，5月起各类疫情应对措施均已有明显放松。 二 居民消费与出行恢复跟踪 由于美欧经济结构中消费占据主导，并且疫情以来服务业下滑幅度也较制造业更大，因此不同于国内更关注工业企业复工的进度，对美欧经济重启跟踪的核心在于对服务业重启的跟踪。我们 （一）娱乐活动消费 Opentable餐厅订餐人数同比增速（日度）。该数据统计了在Opentable网站订餐人数的同比变化，Opentable网站汇总的餐厅样本量约2万家，主要覆盖国家包含了北美洲国家、澳大利亚与欧洲的英国、德国等地区。Opentable数据显示近期餐厅订餐人数有小幅回升，特别是在美国的夏威夷州、佛罗里达州、德克萨斯州等地。 美国红皮书商业零售销售同比增速（周度）。该数据样本为全美约9000家商店的零售数据，计算其加权的同店销售同比增速，涵盖了美国商务部收集并发布的零售数据样本量的80%。该数据显示5月2日当周零售销售同比-9.3%，降幅进一步走阔。 美国消费贷款（信用卡和其他循环计划）额同比增速。美国消费贷款主要包括两类：循环贷款与非循环贷款，非循环贷款的用途以购买汽车、度假、教育等为主，循环贷款则以购买日常零售品与休闲娱乐服务的信用卡消费为主，通过跟踪美联储发布的周度商业银行循环贷款规模数据可观察居民日常开支的变动情况。不过该数据的公布时间略有滞后，截至4月29日当周消费贷款额同比增速为-4.6%，为金融危机后的历史最大降幅。 Box Office Mojo电影票房收入同比增速。Box Office Mojo统计了各国影院票房收入数据，对北美（美国、加拿大、波多黎各）票房的统计为日度数据，对欧洲国家票房的统计为周度数据。由于各地影院基本处于关闭状态，因此北美即欧洲票房收入同比增速仍维持在-100%左右。 （二）交通出行强度 Apple Maps出行统计（日度）。Apple Maps根据用户使用的路线请求情况编制了出行指数，并发布日度出行需求的同比变化数据。数据包含了驾车、步行与公交三种出行方式。 Citymapper出行统计（日度）。Citymapper同样根据APP使用用户的出行计划编制出行指数，不过Citymapper主要统计的出行方式为公共交通、步行与自行车出行。Apple Maps与Citymapper的数据均显示全球多数地区的出行强度有所回升，不过俄罗斯、巴西、美国纽约市等地由于疫情较为严重，出现强度仍在下降。 OAG全球计划航班数量（周度）。OAG为一家全球性的航空旅行数据平台，其统计了全球范围内计划航班数量与去年同期的同比降幅，5月4日当周数据显示，全球航班数量同比降幅继续走阔至70%，其中主要拖累因素为美国航班数量大幅减少，其余地区的航班数量变动出现企稳或有所回升。 三 工业生产 （一）美国 美国粗钢产量与用电量。粗钢产量与用电量作为工业活动的基础数据，通过对其跟踪可最直观的观测到工业活动的修复进度。其中粗钢产量选取美国钢铁协会的周度数据、用电量选取EEI（Edison Electric Institute）的周度数据。数据显示粗钢产量与用电量均显著下滑，工业生产未见回升。 美国AAR铁路货物运输总量。该数据由AAR（Association of America Railroads）统计发布，对铁路运输服务的需求可反映经济活动中商品运输与贸易的需求量，AAR发布美国周度铁路运输需求量，可以看到该指标已连续三周出现小幅回升，不过仍低于正常年份。 纽约联储WEI（weekly economic index）。该指数为一项综合指标，所使用的底层数据包括了消费层面：红皮书零售销售、Rasmussen消费者指数；就业层面：初请失业金人数、持续领取失业金人数、临时工和合同工雇佣指数、工资税预扣款，以及生产层面：钢铁产量、用电量、燃料和铁路总运输量共10个指标。截至5月2日当周WEI指数为-11.9，主要由于初请失业金人数激增、用电量和燃料销售大幅减少，而铁路运输和工资税预扣款有所回升。 （二）欧洲 Entso-e欧洲用电量数据。选取了Entso-e（欧洲电网）统计的欧洲用电量周度数据，目前该数据低于正常年份。 VDA德国汽车产量。由于德国工业的主导产业为汽车业，我们选取了VDA（德国汽车工业协会）统计的月度德国汽车产量数据，4月汽车产量已降至有数据以来的最低值，不过该数据频度较低、且有所滞后。 四 全球贸易 BDI指数。该指数衡量干散货船航线的运价，是常用的衡量航运业景气度的指标，目前BDI指数下降至474。 New ConTex指数。该指数由VHSS协会发布，衡量的是集装箱船租船费率指数。全球集装箱运输包含班轮运输与租船运输两种，其中以班轮运输为主，在供需不平衡时会出现大量租船运输补充运量，因此当租船费率大幅下降时，也可间接反映航运市场需求低迷。VHSS的最新数据显示租船费率指数目前已降至历史低点。 IAPH-WPSP港口经济影响晴雨表。该指标为调查问卷数据，IAPH-WPSP每周收集全球67个港口的问卷，从而监测全球港口的现状与过去几周相比的变动趋势。问卷包含6个问题“过去一周在你港口的船舶停靠数量变动”、“过去一周是否对船只实施了额外的限制措施”、“过去一周是否出现港口是否出现额外延误的状况”、“与正常时期相比疫情对内陆交通的影响情况”、“过去一周港口产能利用率情况”、“过去一周港口工人数量”。5月4日的报告显示，全球范围看港口限制措施有所减少、额外延误也略有减少，不过几乎所有港口的货运量均下降了5%-25%，其中欧洲是货运量受冲击最严重的地区。
文/新浪财经意见领袖专栏作家 李湛截止至5月10日，美国已经有40多个州公布逐步开放解控的计划。其中疫情最严重的纽约州已经开始制定重启经济的计划，而有20多个州已经允许部分企业恢复运营。 但从疫情状况来看并不乐观，2020年3月30日至5月10日，美国每日新增确诊病例数均保持在2万以上，累计确诊病例人数已达到了136万之多。具体来看，近日包括美国副总统彭斯的新闻秘书、海军作战部长等重要官员的病毒检测都呈现阳性。从白宫、议院到五角大楼，这些举足轻重的美国决策机构内部都面临着病毒入侵的风险。因此美国疫情仍就处于高风险的平台震荡期，白宫高级卫生顾问福奇认为二次爆发将是难以避免的，而美国健康中心主任则表示在现在的情况下即使美国选择性开放，也会让三分之一的美国民众面临感染风险。 我们认为美国政府之所以要在此高风险的节点重启经济有以下几个重要原因： 一是，美国整体失业率状况恶化相当严重。最新报告数据显示4月美国非农就业减少2，050万个，失业率为14.7%，这数据略好于市场预期的2，200万和16%。但实际上这份基于4月中旬对企业以及家庭的调查报告在公布时已经难以充分反映当前就业市场面临的严峻压力。在报告中，有数百万因为某些原因缺勤的工人也被标记成了就业者（例如隔离措施等），如果这些实际没有到岗且没有薪水的工人算入临时解雇的失业者，那么4月失业率将上升3至4个百分点，且美国政府目前的失业统计只能包含那些失去工作但在积极寻找工作的人。美国政府对失业率的追踪已经超过70多年，目前情况的恶化已经远远超过了1982年的10.8%以及2009的10%。 从细分上看，总体失业人数行业分布比上个月分散得多，这表明除了重灾区的休闲与酒店业，关闭的影响已经广泛波及到其他行业。目前1810万新失业者表示他们暂时失去了工作，而200万人表示失业是永久性的。这也意味着若企业近期能尽快重新营业，那些被休假的人重返工作岗位会容易得多。 二是，美国国内对于复工的民意正在上升，全力争取连任的特朗普政府需要推动经济重启。根据FiveThirtyEight的数据，目前民众对于经济的担忧程度已经远超过对疫情的恐惧。从细分上看，对经济非常担忧的比例达到了55.1%，而对疫情非常担心的比例为32%。且美国股市近期反弹幅度较大，纳斯达克指数已经将今年的跌幅全部收复，投资者们正在对V型快速复苏进行押注。若不尽快重启经济，被证伪的复苏逻辑很可能将导致美国股市第二轮下挫。 三是，对美国企业失去市场份额的担忧。随着韩国以及欧洲等国随着疫情逐步受控，已经纷纷在近日宣布了解封措施意在重启经济。瑞士、芬兰、奥地利、德国、挪威等于4月底之前就已经宣布放松管控措施，而德国、意大利、法国也在5月先后宣布分阶段放松限制性措施，逐步复工复产。但与欧洲各国不同的是，美国不但疫情仍处于高风险的平台期，且州和地方政府的应对能力参差不齐。同时，各地在执行保持社交距离、有效隔离等措施上没有同步，这种缺乏跨司法部门的协调可能将进一步增加疫情再次升级的风险。毕竟归根到底成功重启经济的必要条件在于对疫情的合理控制，而较为理性的债券市场显然认为经济复苏将是缓慢的。两年期美国国债收益率已经触及0.105%的纪录低位，联邦基金利率期货更是显示2021年4月利率约为负0.5个基点。 (本文作者介绍：中山证券研究所首席经济学家、研究所所长)
随着欧洲多国新冠肺炎疫情的防控持续向好，因疫情遭停摆的多国足球联赛正在酝酿着重启，欧洲足坛有望在不久的将来战火重燃。这对广大球迷来说无疑是个好消息。 德国内政部长支持5月恢复德甲 据德国媒体3日报道，德国内政部长泽霍费尔对5月重启德甲联赛表示支持，但开出了严格条件，即只要有一名队员感染新冠病毒，其所在球队和上一场比赛的对手球队中所有球员都要隔离。泽霍费尔认为德甲以空场比赛重启的计划总体可行，但在解冻防疫措施方面，并未给德甲联盟特权。 截至目前，德甲联盟已经实施了近2000次检测。据报道，德甲联赛能否恢复要等到5月6日联邦政府开会研究决定，重启联赛预计需要2.5万次病毒检测作为辅助保障。 英超坚定完成赛季联赛决心 疫情暴发后，英超于3月13日紧急停摆，英国政府则于3月16日宣布禁止体育赛事等民众聚集活动。英超日前召开股东大会，20家俱乐部继续坚定完成本赛季联赛的决心。 西班牙首相希望西甲可以很快复赛 西班牙首相桑切斯日前表示，希望因新冠肺炎疫情而停摆的西甲联赛在不久的将来可以恢复。按照最新的规定，5月4日起，运动员可外出进行个人训练。另据西媒的消息，西班牙足球职业联盟计划于5月4日至5日为西甲和西乙各俱乐部的设施进行检查，6日至7日将对球员进行新冠病毒检测。西甲联盟希望于6月中旬重启联赛。 意甲各队日前一致同意恢复联赛 意大利媒体日前报道，意甲20家俱乐部一致同意恢复联赛。意媒报道称，如果意大利足协无法拿出完善的医疗方案保证球员、教练员和工作人员的安全，意政府依然会终止本赛季的意甲联赛。 随着意大利境内的疫情形势好转，政府部门已经着手“松绑”禁令，按照计划，意甲各队可以从5月4日起恢复个人训练。 不重启 法甲联赛提前结束 有酝酿重启的，也有提前放弃的。受新冠肺炎疫情的影响，本赛季的法甲和法乙联赛已经提前结束。法国职业足球联盟于4月30日开会后决定联赛领头羊巴黎圣日耳曼获得本赛季法甲冠军，法乙联赛冠军被洛里昂队获得。
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