信托产品收益率跌至6字头 本报讯 进入盛夏，信托市场却有一丝凉意。最近一周，集合信托成立市场产品环比减少16%，募集资金不到百亿元，环比减少近56%。与此同时，收益率继续下行，7月份集合信托平均收益率7.16%。而最近刚刚成立的某房产信托，收益率直接跌进6字头。 杭州的林先生是信托产品忠实粉丝，最近他在浏览产品收益时，发现6字头的产品多起来了。“我最高的时候买过15%的信托产品，现在收益率却跌至7%以下。”林先生告诉记者。 用益信托数据显示，2020年1-6月集合信托产品成立的平均收益率7.66%，环比下行0.34个百分点。进入7月，用益信托研究员帅国让给出的数据是信托平均收益率7.16%，仍然在下行通道。 “目前市场上资金很充裕。钱主动找项目是最近信托业的常态。”业内人士分析，资金端不用愁，而可投项目却很少，大量的资金追逐着少量的优质标的，收益下降将是未来一段时间的趋势。 除了收益率下行，集合信托成立规模也在缩减。“一些老客户近期因为看到有几家业内信托公司踩雷等负面新闻，原本有购买产品的计划也延后了。”杭州一家中字头信托公司的团队负责人高先生说，团队业绩也不理想。 “从整个行业来说，近几年来信托违约逐步增多，投资者对信托产品的投资愈加谨慎，这使得信托公司募集资金难度加大，导致成立产品减少。”帅国让分析认为，近期集合信托成立市场遇冷，还有一个原因是监管层要求压缩融资类信托业务规模以防范风险。不过，他认为，监管层要求压降融资类信托业务规模，后续非标类业务规模会有所增加。 本报记者 吴恩慧
图片来源@视觉中国从曾经的“来了就是深圳人”，到如今的“来了，不一定是深圳人”，这个拉动珠三角经济的火车头，在媒体上的修饰词越来越多的不是“深圳速度”，而是“高房价”。7月15日上午，深圳住建局等八个部门联合发布了《关于进一步促进我市房地产市场平稳健康发展的通知》，一共八项，被媒体称为“深圳史上最严调控政策”。深圳究竟怎么了？接下来的产业发展还能成为全国的榜样吗？时值深圳特区成立40周年之际，国泰君安宏观团队发布分析报告指出——高涨的房价，只是深圳土地供给不足的一个侧面反映。深圳要发挥大湾区龙头作用，必须要改变当前深圳发展受本地地域较窄限制的现状。目前正在进行的“深、莞、惠深度一体化”政策，应被视同深圳扩容，打造“大深圳”，将会带来新一轮改革开放、科技创新的重大投资机遇。01好风凭借力，送我上青云脱口秀演员李诞曾经调侃，“中国其实有四个一线城市，但为什么所有人都只说逃离北上广？这会不会是深圳政府引进人才的一种策略？”虽然只是个玩笑，但深圳在一线城市中确实与众不同——年轻、包容、多元、以及这一句“来了就是深圳人”，被认为是深圳城市活力的最佳注解。在任正非看来，华为的成长，正是得益于深圳这方创新创业的热土。1987年，深圳市政府出台了全国首个《关于鼓励科技人员兴办民间科技企业的暂行规定》，鼓励高科技人员以技术专利、管理等要素入股，而任正非就是靠这个文件创办了今天世界级的科技公司——华为。任正非带领人大教授参观华为，图片来源：网络1984年，王石用倒卖玉米赚来的钱成立了“深圳现代科教仪器展销中心”，也就是万科的前身；1987年脱胎于蛇口工业区内部结算中心的招商银行也挂牌成立；1995年，王传福从北京南下，以250万元在深圳注册了比亚迪实业；1998年，马化腾成立了腾讯公司，拥抱互联网创业的大潮，2005年，汪滔在深圳正式成立了大疆创新公司。与此同时，深圳的金融业发展也驶入了快车道。1987年，深圳发展银行（后来的平安银行）在全国首次以自由认购的方式向社会公众公开发行普通股股票。1988年4月，深圳证券公司成立，深发展成为中国第一只挂牌流通的真正意义的股票。1990年12月，深圳证券交易所开始试营业。深交所的成立极大地便利了本地企业上市融资，以万科、平安保险、招商银行等为代表“土生土长”的本土企业开始快速崛起，并借助资本市场的力量在全国攻城掠地。02特大级湾区概念，横空出世对于我国的城市发展策略究竟是以大城市群为主，还是大中小城市群协调发展，在过去多年里一直存在很大争议。曾经，我国城市群战略以发展中小城市群为核心。2013年11月，党的十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》曾经提出——“全面放开建制镇和小城市落户限制，有序放开中等城市落户限制，合理确定大城市落户条件，严格控制特大城市人口规模”。2018年，城市发展策略开始从中小城市群转向大中小城市协调发展。党的十九大报告中强调——“要以城市群为主体构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇格局”。而到了2019年，这一策略开始发生了重大转变。2019年8月召开的中央财经委第五次会议指出，“经济发展的空间结构正在发生深刻变化，中心城市和城市群正在成为承载发展要素的主要空间形式。要按照客观经济规律调整完善区域政策体系，增强中心城市和城市群等经济发展优势区域的经济和人口承载能力”。“特大型都市圈”、“湾区城市群”概念，开始频频见诸媒体、评论。伴随着城市群战略发展从中小城市群转向特大型都市圈，“粤港澳大湾区”作为京津冀、长三角之后第三极，被提高到国家级战略高度，定调为“千年大计”，对标的是硅谷、东京等世界级大湾区经济发展极。而这个千年大计的主角，正是深圳。03日益稀缺的土地资源相比于特区建立之初，宛如一张白纸的深圳，如今已经形成了以制造、科技、金融为一体的成熟产业结构。目前，深圳第三产业占比超过60%，其中现代服务业占服务业比重在70%以上。第二产业占比约为40%，其中 ，先进制造业占工业比重超过75%。▼深圳第三产业GDP占比依然在不断提升，资料来源：Wind2019年，深圳GDP总量约2.69万亿元，在全国位居第三位。以城市地均GDP来排名的话，深圳目前毫无悬念成为全国第一，19年深圳地均GDP达到13.48亿元，是第二名上海的2倍之多，是中国单位面积经济产出最高的城市（主要原因是深圳的辖区面积更小，不足上海的三分之一）。这样的成绩或许不错，但是如果对标世界级大湾区还远远不够。在《深圳不深沉》中，我们曾经分析过，深圳要发挥更大甚至龙头作用，必须要改变当前深圳发展受本地地域较窄限制的现状。高涨的房价，只是深圳土地供给不足的一个侧面反映。比起深圳大量的上市公司、流入人口，深圳每年的新增商品房却仅有4万套左右，只有京沪穗的40%。存量房方面，深圳有220万套商品住房，只有京沪的1/3、广州的2/3。房价，挤走的不仅仅是人才，还有产业。2018年，华为将2700名员工，从深圳迁至位于东莞松山湖的新园区，并在随后的3个月又进行了2次搬迁，共将12600人搬至东莞。当记者向任正非提问，“您觉得深圳未来的危机在哪里？”任正非说，“……会分散，会去低成本的地方。高成本最终会摧毁你的竞争力。而且现在有了高铁、网络、高速公路，活力分布的时代已经形成了，但不会聚集在高成本的地方……”04四十不惑不过，制造业外迁映射出的，并不一定是深圳的没落，也可能是深圳的升级。产业迁移是一个城市（国家）强大过程中不可逆转的产业趋势，而迈过四十周岁的深圳，正在从一个世界工厂，逐步转型为科技+资本驱动的城市。如任正非所说，深圳的地理空间虽然是有限的，但是思想的空间确是无限的。深圳最宝贵的不是土地，而是培育创新的土壤。# 创新中心截至2019年底，深圳拥有国家、省、市级重点实验室、工程实验室、工程（技术）研究中心和企业技术中心等各类创新载体达2260家，与5年前相比实现了翻番，其中，国家级118家、省部级605家，覆盖了国民经济社会发展主要领域。值得关注的是，深圳围绕第三代半导体、人工智能、脑科学等前沿领域，设立了13家基础研究机构。# 金融枢纽金融资本，已经成为推动深圳持续创新的新生力量。19年2月，中共中央、国务院印发的《粤港澳大湾区发展规划纲要》中指出，要支持深圳依规发展以深圳证券交易所为核心的资本市场，加快推进金融开放创新：1、支持内地与香港、澳门保险机构开展跨境人民币再保险业务。2、不断完善“沪港通”、“深港通”和“债券通”。3、支持符合条件的港澳银行、保险机构在深圳前海、广州南沙、珠海横琴设立经营机构。#空间扩容“深、莞、惠”深度一体化，将带动两地的创新发展、产业对接、人口疏散，作用或可以视同为“深圳扩容”。▼深莞惠一体化加速进行图片来源：南方日报，国泰君安证券研究我们认为，大都市圈内一体化，甚至重划行政区并非不可想象，三地共振，对完成粤港澳大湾区经济融合的第一步起到重要作用。
牛市高点成立的基金今安在？作为最近一次牛市的最高点，2015年6月12日上证综指触及的5178点依稀还在投资者的眼前，而那时候成立的基金也经历了近5年的市场磨砺。数据显示，截至2020年5月底，2015年二季度成立的偏股型、股票型基金有七成复权净值为正，且有7只基金业绩翻倍。当然，也有不少当时成立的基金从高点坠落后至今业绩不振，规模迷你。 股基季度发行纪录至今未被超越 从2014年下半年起，上证综指陆续突破1000点、2000点、3000点、4000点，于2015年6月12日触及最高点5178点，随后一路调整。 当时的基金发行也随市场上涨而骤然升温。Choice数据显示，基金季度销售份额由2014年初的不到千亿份，飞速增长至2015年二季度的8319. 58亿份。仅股票型基金的季度发行数量就达到120只（不同份额分开计算），这个纪录至今未被超越。 从规模上看，部分产品在经历了2015年的“大失血”后，逐渐沦为迷你基金，一蹶不振。 从2019年底至2020年一季度，基金发行市场再度骤然升温，爆款产品层出不穷，这一度引发投资人忧虑。毕竟，从历史经验看，基金发行火爆之际往往也是行情见顶之时。不过，从权益类基金的角度来看，今年一季度偏股型、混合型基金的发行数量分别为89只、127只，与2015年牛市高点时相比还有不小差距。尽管如此，有基金研究人士认为，当基金产品买方狂热时，基金公司应注意投资者的持有体验，不应一味鼓励购买。 有的净值翻倍 有的沉寂至今 那么，当年牛市成立的基金如今又如何呢？可谓有人欢喜有人愁。截至2020年5月31日，共有7只偏股型、股票型基金成立以来复权净值翻倍，如易方达新收益混合、前海开源国家比较优势混合、华安国企改革主题灵活配置混合等。 不过，基金赚钱基民不赚钱的窘境继续出现。即便是在2015年牛市高峰时成立但能巧妙抗跌或翻盘上涨的基金，也难逃规模下降的命运。比如安信优势增长混合的A份额规模下降逾121亿元，与2015年高峰时不可同日而语；易方达新收益混合A份额的规模也缩水了69亿元。这意味着，许多基民等不及这些基金业绩翻倍，已提早“下车”。 从部分基金表现来看，尽管在牛市高点时发行，但在下跌过程中缓慢建仓，并以稳健的仓位度过了快速下跌的过程，保全了投资者的收益，并在上涨行情到来时取得了佳绩。 然而，并非所有的基金都能如此幸运。数据显示，近5年的时间都未能让部分高点成立的基金扭亏为盈。截至2020年5月31日，仍有61只偏股型、股票型基金处于亏损状态，其中有24只基金亏损幅度超过20%，一些跌幅靠前的基金更是规模与业绩沉寂至今。 值得注意的是，有一部分在2015年牛市高点成立的基金不仅赢得了正净值，还真正为投资者赚到了钱。比如华安媒体互联网混合，该基金成立时的规模仅10余亿元，且未在2015年下半年大幅减少。2019年，该基金借助科技股行情，复权单位净值翻倍，在同类基金中名列前茅，规模也在2018年的基础上再度扩容，目前已突破100亿元。若成立伊始便坚守至今，基民收益翻倍。 业内人士认为，作为专业投资机构，基金公司在发行产品时应当注意维护自身品牌，不为短期利益而作出不利于客户长期投资体验的事。在市场热度过高时，基金公司应及时进行风险提示，在市场低迷时，应加大宣传力度，从而形成净值上涨、基民赚钱的双赢局面。
近日，威海广泰与中国航空研究院（以下简称“航空研究院”）共同成立了航空联合技术中心（以下简称“技术中心”）。根据公告，该技术中心成立后，双方将通过联合开展航空技术研究与开发，实现双方航空技术创新能力的共同提升。 据了解，2018年6月份，公司与航空研究院签署了《战略合作框架协议》，本次合作是在双方此前战略合作的基础上，针对军用无人机产品及技术研发、储备、人才培养等方面开展的更深层次的重要合作。 根据公告，技术中心成立后主要研究领域为新型、大型军用无人机及其衍生技术，将在原有产品的基础上开发高端军用无人机。威海广泰方面将根据进度分期提供相应的资金共计2000万元，航空研究院负责联合技术中心的建设实施和日常运行，双方共享研究成果。 公司方面表示，技术中心的成立有利于公司军用无人机新产品的研发，将全方位提升公司相关技术研发能力，并拓展更加广阔的军用无人机市场，提高公司该业务板块的经营业绩。（编辑 白宝玉）
天眼查数据显示，5月9日，明涛生活服务（河南）有限公司和深浩生活服务（河南）有限公司成立，公司注册资本均为2000万，法定代表人均为王二闯，经营范围均包括房地产开发经营；房地产咨询服务；物业管理；室内外装饰装修工程设计与施工；家庭清洁服务；汽车销售；汽车零配件批发等，两家公司均为恒大新能源汽车投资控股集团有限公司的全资子公司。
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