记者 | 齐永超 北上资金在最近两个月加速回流，从风格来看，其对一些私募新进和增持股的“复制粘贴”特点较为明显。二季度以来，如在高毅一季度新进17只陆股通标的中，超过8成受到北上资金二季度“接力”增持。此外，高毅持仓跨越多个季度的个股也受到北上资金给予“同步”增持，看上去契合度极高。 高毅一季度新进扬农化工等 获北上资金二季度“接力”买入 据不完全统计，一季度持仓数据显示，高毅旗下高毅邻山1号远望基金(以下简称“高毅邻山1号”)、高毅利伟精选唯实基金、高毅庆瑞6号瑞行基金、高毅晓峰2号致信基金、锐进四十三期高毅晓峰投资信托等产品共现身44家上市公司前十流通股东，相比上季度增加3家。 其中，新进23家，如高毅邻山1号新进世纪华通、完美世界等；高毅利伟精选唯实基金新进的扬农化工；高毅庆瑞6号瑞行基金新进密尔克卫；高毅晓峰2号致信基金新进宏发股份等。高毅旗下产品一季度末持仓市值超过200亿元，达214.27亿元。 进一步来看，高毅一季度新进股中17家为陆股通标的股，其中14股受到陆股通二季度以来增持，占比超过8成。据不完全统计显示，包括完美世界、宏发股份、扬农化工等在内的多家被增持金额过亿元，完美世界被增持最多约为5亿元，公司为高毅邻山1号第二大“持仓股”，一季度对其持仓2150.00万股，新进第六大流通股东，期末持股市值10亿元。在知名私募持股“光环下”北上资金二季度以来对其加仓超过千万股，买入金额约为5亿元。公司一季度实现净利61430.01万元，同比增长26.40%。 宏发股份，二月下旬至季度末出现了约30%下跌。高毅晓峰2号致信基金一季度对其持仓1111.35万股，新进第九大流通股东。或是看中了宏发股份的较高“性价比”，北上资金二季度以来也对其大幅加仓约1300万股，买入金额约为4亿元，仅次于完美世界。公司一季度实现盈利14273.68万元，同比下滑9.37%。二级市场上，公司股价二季度以来已自低点反弹近30%。 扬农化工是北上资金对高毅一季度新进“持仓股”买入金额居于第三位的公司。据持仓数据显示，高毅利伟精选唯实基金一季度持股226.71万股，新进第八大流通股东，期末持股市值为1.52亿元。公司一季度实现盈利44622.13万元，同比增长0.38%。二级市场上或受稳定的业绩表现驱动，公司股价二季度实现约30%涨幅并创历史新高。北上资金二季度以来对其加仓330万股，买入金额约为2.6亿元。 整体来看，高毅一季度“新进”且北上资金增仓前10家公司平均股本为20.56亿股，平均市值约为300亿元，整体偏向于“中盘股”。但高毅也没有“放弃”对小盘股的兴趣，如密尔克卫，公司最新市值为140亿元，总股本仅1.55亿股。高毅庆瑞6号瑞行基金一季度对其持股66.27万股，新进第十大流通股东。北上资金二季度对其加仓30万股，参考买入金额为2000万。公司一季度实现净利5314.4万，同比增幅25%，股价连创历史新高，二季度以来涨幅近9成。 此外，高毅与北上资金共同增持股还表现出一个特征，即虽受疫情影响，但多数在一季度实现了盈利，除上文提到的完美世界、宏发股份、扬农化工、密尔克卫等，还包括如厦门象屿、蓝帆医疗等。二级市场方面，多只标的均在二季度显著跑赢大市。可见，在一些个股上，高毅的“押宝”是较为精准的。(见表1) 表1 高毅一季度新进持股＆北上资金二季度增仓股(部分) 数据来源：Wind 红周刊 紫光股份、迈克生物等个股 得到高毅与陆股通“马拉松式增持” 高毅与北上资金“更默契”之处在于连续多个季度对同一标的共同持股并加仓。 据不完全统计，一季度持仓数据显示，高毅此前持仓且在今年一季度进一步对其进行增持的有9家。其中，6家为陆股通标的股，如紫光股份、利尔化学、迈克生物等，占比67%，此外，6家陆股通标的中，5家均获得北上资金二季度以来增持。(见表2) 高毅与北上资金连续多个季度对紫光股份、迈克生物等共同持股并加仓。 紫光股份持仓数据显示，高毅邻山1号一季度对其加仓1000万股至6800万股，持仓市值为24亿元，二季度北上资金买入1600万股，买入金额达7.1亿元。进一步来看，高毅邻山1号曾在去年4季度即持股5800万股新进公司十大流通股东。北上资金也“同步”新进，去年四季度显示，陆股通共持仓2879万股，新进公司第九大流通股东。 迈克生物股东持仓显示，高毅晓峰2号致信基金在2019年4季度持股645.70万股“新进”第十大流通股东，今年一季度继续加仓95.00万股至740.69万股。北上资金二季度以来共对其加仓390万股，买入金额约为1.62亿元。值得一提的是，高毅晓峰2号致信基金曾更早于2018年一季度即新进迈克生物十大流通股东，当时持股约为520万股。而“默契相投”的北上资金，也开始在2018年一季度对迈克生物进行了长达多年的连续增持，数据显示，北上资金持股迈克生物股份由2018年一季度的940万股，连续增持至最新2400万股，增幅超过1.5倍。 表2 高毅旗下产品新进、增持股二季度获北上资金增持(部分) 数据来源：Wind 红周刊 有机构人士指出，机构、“主力”抱团股可作为投资一定参考，但不可盲目追捧，因为机构往往更具长线持股、分散配置、风险对冲等优势，是普通投资者所欠失之处。但其对于一些“股票”的成功布局“思路”，无疑是值得投资者仔细研究的。 (文中提及个股仅为举例分析，非投资建议。)
（原标题：险资首季新增股票投资近500亿元 大手笔买入贵州茅台格力电器等龙头股-证券日报网） 《证券日报》独家获悉的一组行业数据显示，今年一季度末，险资股票投资余额达1.5万亿元，占险资运用余额的比例为7.95%，较年初新增497.6亿元。从险资对具体板块和个股的调仓布局来看，保险公司除对金融地产股持续重仓之外，还重点加仓了疫情期间高增长确定性的白酒、家电、生物医药等行业的龙头股。比如，险资新进贵州茅台374.1万股，一季末持仓市值高达41亿元，位列险资新进个股持股市值第一位。“险资还是青睐‘红利低波股’（高分红、股价低波动的股票），这个大方向不会变。不过A股不同时期会产生不同走势风格，如果险资能够均衡地兼顾各类投资风格，就会取得稳定的收益。”就险资今年以来的投资策略，一位大型保险资管公司负责人对《证券日报》记者如是说。一季度险资密集买入白酒家电等行业龙头股从险资重仓股数据来看，截至今年一季度末，险资持有A股市值为1.23万亿元，合计持有A股363只。其中，险资一季度新进或增持个股数量达186只。整体来看，险资对金融、地产相关行业的A股持有数量达43只，合计持股市值1.06万亿元，占持仓比例高达86%。但引人注意的是，险资一季度对金融、地产股的增持或新进个股数量并不多。《证券日报》记者统计后发现，险资一季度新进或增持的186只个股中，仅12只为金融、地产股。今年一季度，险资虽然未对金融、地产股大幅加仓，却大幅加仓了白酒、家电、生物医药、科技等行业的龙头股。比如，今年一季度，险资新进贵州茅台374.1万股，一季末持仓市值高达41亿元，位列险资新进个股持股市值第一位。除贵州茅台外，险资一季度新进或增持金额靠前的个股还包括五粮液、格力电器、乐普医药、中国铝业等细分行业龙头股。尤其值得关注是，险资加大了对科技股的布局力度，在一季度，中国人寿新进帝尔激光12.21万股，成为第四大流通股东；新华人寿新进拉卡拉47.19万股，为第五大流通股东；太平人寿新入设研院60万股。险资称5月仍为“良好的加仓期”对投资者而言，虽然一季度险资持仓数据极具参考意义，但险资在5月份乃至二季度的投资策略才是投资者更关心的话题。平安资管认为，“疫情风险显著释放，市场风险偏好提升需要时间，全球风险资产市场仍将经历震荡寻底的过程。对于A股和港股，经历前期风险释放后，预期5月是良好的加仓期，建议克服市场震荡回调中的恐慌情绪，积极把握股市中期布局时机。”平安资管提到，全球经济刺激政策超过预期，很大程度上对冲了疫情对市场的负面冲击；中国货币政策宽松已带来社融等先导指标的改善，后续财政政策将继续发力，支撑实体经济的修复。因此，中国A股市场中期乐观的逻辑仍然存在。首先，经济和企业盈利持续增长，预期下半年经济将逐渐恢复正常增长，明年经济将强劲增长；其次，利率接近历史新低，股票相对债券的吸引力达到历史高位；最后，国内居民和境外机构对A股的配置将持续增加。当然，经济的反弹不会一蹴而就，预期市场将经历逐渐修复并反复的过程。近日，中国保险资产管理业协会会长、泰康保险集团执行副总裁兼首席投资官、泰康资产总经理兼CEO段国圣在接受《证券日报》记者采访时曾表示，我们判断，大概率全球不会陷入长时间的经济大萧条，在这样的前提下，我对A股市场并不悲观，但对债券市场并不乐观。《证券日报》记者还从保险资管协会获悉，在4月底中国保险资产管理业协会联合战略发展专委会、行业发展研究专委会召开的2020年一季度保险资金运用形势分析会上，与会人士普遍认为，A股波动会加大，但估值水平处于合理区间。国寿养老党委书记、总裁崔勇认为，疫情依然是影响权益投资的关键变量，面临较大不确定性。A股整体估值水平处于比较合理的区间，存在一定的安全边际。但如果疫情持续时间较长，可能会逐步影响整体估值体系，权益市场波动性将进一步加大。国寿资产党委书记、总裁王军辉也认为，股票市场的波动加大，未来走势存在较大不确定性。当前A股市场的整体估值处在历史均值水平，港股估值更是处在历史底部区域。如果从长期视角来看，权益资产的配置价值有所提升。太平洋资产总经理陈林也表示，权益市场短期会持续反复。从中长期股市、债市比较来看，包括股权的风险溢价和股息率等指标，股票市场长期估值下行的空间可能不是特别大，但市场的高波动性仍将持续。
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