中国经济网北京12月31日讯今日，火星人厨具股份有限公司（简称“火星人”，300894.SZ）在深交所创业板上市，开盘报34.51元，涨145.27%，盘中最高报51.00元，最低报34.05元。截至今日收盘，火星人报49.00元，涨248.26%，成交额11.80亿元，振幅120.47%，换手率75.52%。 2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，火星人实现营业收入分别为7.00亿元、9.56亿元、13.26亿元、5.13亿元；销售商品、提供劳务收到的现金分别为8.74亿元、11.05亿元、14.98亿元、6.13亿元。 同期，火星人实现归属于母公司所有者的净利润分别为1.63亿元、9234.78万元、2.40亿元、5006.52万元；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为1.52亿元、1.75亿元、2.21亿元、4411.96万元；经营活动产生的现金流量净额分别为2.90亿元、2.42亿元、4.05亿元、1.02亿元。 2017年末至2020年6月末，火星人资产总计分别为6.37亿元、8.58亿元、11.57亿元、12.30亿元，其中，货币资金分别为2.29亿元、2.09亿元、3.14亿元、2.73亿元。 上述同期，火星人负债合计分别为3.61亿元、4.51亿元、5.75亿元、5.98亿元，其中，短期借款分别为0元、3300.00万元、2983.57万元、4991.88万元。 2020年1-9月，公司实现营业收入10.05亿元，较上年同期增长20.51%；实现归属于母公司股东的净利润1.56亿元，较上年同期增长8.92%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为1.46亿元，较上年同期增长6.52%；经营活动产生的现金流量净额为2.14亿元，较上年同期增加9.70%。 2020年全年，公司营业收入预计为15.50亿元至16.00亿元，较上年同期预计增长15%至25%；公司净利润预计为2.80亿元至3.10亿元，较上年同期预计增长15%至30%。 火星人从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机等系列产品。 火星人本次于深交所创业板上市，发行数量为4050万股，发行价格为14.07元/股，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为周伟、赵小敏；联席主承销商为摩根士丹利华鑫证券有限责任公司。火星人本次募集资金总额为5.70亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为4.88亿元。 火星人最终募集资金比原计划少3.91亿元。火星人于12月28日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金8.79亿元，其中，5.27亿元用于智能集成灶产业园项目，1.15亿元用于研发中心及信息化建设技改项目，2.37亿元用于集成灶生产线升级扩产项目。 火星人本次上市发行费用为8173.55万元，其中保荐机构中信建投证券股份有限公司和联席主承销商摩根士丹利华鑫证券有限责任公司获得保荐承销费用5235.85万元，天健会计师事务所（特殊普通合伙）获得会计师费用1415.09万元，北京德恒律师事务所获得律师费用1018.87万元。 经销模式是火星人主要的销售模式之一，自该公司设立以来，经销模式一直是其主要的销售模式，火星人通过经销模式实现了快速的业务扩张。2014年至2020年1-6月，火星人经销收入占主营业务收入的比重分别为96.53%、94.92%、85.41%、84.43%、80.73%、74.43%、72.12%。 经销模式是指火星人授权签约经销商为约定区域加盟商，并规定具体授权经营区域范围和可销售范围，在授权区域范围内经销商享受存放、销售发行人产品的权利，履行品牌推广、售后服务的义务。 在经销模式下，火星人产品直接客户为经销商，该公司对经销商实行买断式销售，由经销商将产品销售给消费者，并提供安装、售后等服务。 2014年至2020年1-6月，火星人经销门店家数分别为450家、549家、761家、1096家、1383家、1611家、1687家，呈逐年增加趋势。截至2020年6月末，火星人共有13家直营门店正在运营。 2020年上半年，公司新增经销商102家，减少68家，净增加经销商34家；2019年上半年，公司新增经销商146家，减少51家，净增加经销商95家。2020年上半年公司净增加经销商数量低于去年同期，主要系疫情影响下公司招商活动在一定程度上放缓所致。 根据招股说明书，经销门店撤销主要是由经销商经营不善，经营范围、发展定位等发生变更，门店所在商场关闭、转型或物业动迁等原因所致。经销门店撤销并不涉及火星人违法违规情形，也不存在火星人违约的情形。 火星人表示，销售部对门店的日常经营进行管理，协助经销商提升运营能力；不定期对公司全国经销门店进行巡视，及时发现和整改门店运行中存在的问题，从而提升门店的运营能力。经销商在门店或展厅内销售非火星人品牌产品的，公司有权收回品牌授权，取消其加盟权，解除特许加盟合同，终止合作。 然而，快速增长的经销门店数量，对于火星人而言可谓是一把双刃剑。该公司承认，随着公司经销门店的不断增加和经销网络的不断拓展，未来如果公司无法持续改善经销网络规范化管理程序，无法对经销商执行有效管理，则可能会对公司整体品牌形象、营销网络的稳定性以及持续盈利能力产生负面影响。 根据招股书，2016年至2020年1-6月，火星人罚没收入分别为221.99万元、245.81万元、510.14万元、757.65万元、256.49万元。 据中国经济网记者了解，罚没收入主要包括对经销商不规范运营的罚款、经销商因未完成承诺的销售任务被火星人没收的保证金、经销商门店关闭的清算利得等。 此外，火星人的经销商无论使用“火星人”商号与否，在发生质量纠纷时，如果质量问题是火星人原因导致，则该产品质量相关赔偿责任均由火星人承担，如果是属于经销商过错原因所致，则责任由经销商最终承担。 火星人在2016年和2019年的存在两次外部增资。 2016年7月，海宁融朴股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“海宁融朴”）、杭州金投智汇创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州金投”）与火星人有限及其当时的全体股东签署了《增资协议书》：火星人有限增加注册资本750万元，其中海宁融朴认购600万股，认购价款为3300万元；杭州金投认购150万股，认购价款为825万元；此次增资价格5.5元/股，认购总价款为4125万元。 其中，海宁融朴的执行事务合伙人为上海安朴资本；杭州金投的管理人为杭州泰恒投资。 到了2019年6月，红杉资本也入股火星人并签署对赌协议。 当时，宁波梅山保税港区红杉智盛股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“红杉智盛”）和黄卫斌、朱正耀、董其良、海宁融朴签订了股份转让协议，黄卫斌将其持有的870万股（2.39%）以10022.4万元转让给红杉智盛；朱正耀将其持有的870万股（2.39%）以10022.4万元转让给红杉智盛；董其良将其持有的530万股（1.45%）以6105.6万元转让给红杉智盛；海宁融朴将其持有的730万股（2%）以8409.6万元转让给红杉智盛。 红杉智盛的管理人为北京红杉坤德投资管理中心（有限合伙），背后即知名的机构投资方红杉资本。 以2.39%股份所需10022.4万元的成本推算，红杉智盛增资火星人的整体估值为41.9亿元。 据21世纪经济报道，需要指出的是，红杉智盛入股的时间为2019年6月，恰恰在火星人厨具向证监会提交招股书的6个月左右（招股书签署日为2019年12月20日），存在突击入股的嫌疑。 一位券商人士表示，IPO企业申报前“突击入股”是指拟上市公司在上市申报前一年引入新股东的情形。对于首发申请受理前6个月内通过增资扩股引入的股东，其所持股份自完成增资工商变更登记之日起锁定三年。 值得一提的是，此次股份转让协议涉及对赌条款，“本次投资完成后，若目标公司在2024年6月30日前未能进行合格首次公开发行，或转让方严重违约且未能及时补救，或目标公司其他股东要求转让方（任意一人或多人）、目标公司及/或其他第三方回购其所持目标公司股份的，则此后的任何时间，投资者应有权（但无义务）要求转让方以相当于下列金额中较高者的购买价格回购其所持有的全部或部分目标股份。” 对此，火星人解释，“截至招股书签署日，上述对赌条款约定的回购条件未曾触发。根据各方的股份转让协议，相关回购条款在火星人提交首次公开发行的申请之日暂停行使，并自首次公开发行完成之日完全终止。” 截至招股书披露时，红杉智盛直接持股8.23%，海宁融朴直接持股5.4%，杭州金投直接持股1.85%。
近日，财政部、国家税务总局发布《财政部 税务总局关于二手车经销有关增值税政策的公告》，明确了自2020年5月1日至2023年12月31日，从事二手车经销的纳税人销售其收购的二手车，由原按照简易办法依3%征收率减按2%征收增值税，调整为减按0.5%征收增值税。此次大幅下调二手车征收税率政策一经出台，得到了业界普遍关注。 那么，新政施行后会给二手车市场带来什么影响？经济日报记者在采访甘肃省税务局了解到，预计今年内将减轻甘肃全省二手车经销企业增值税负担近百万元。业内专家认为，新政策将倒逼二手车市场转型升级、引导企业走向规范化、标准化经营，二手车经销企业将迎来新的发展机遇。 倒逼市场规范发展 目前经销企业买卖二手车一般要按照2%的比率缴纳增值税。但在实际经营中，由于个人交易自己使用过的小汽车等物品可以免征增值税，导致“黄牛”服务应运而生，不少经纪代理公司以及个体交易者更愿意在二手车交易市场上通过中介服务，以收取约定佣金作为利润，并就佣金部分缴纳增值税，但整体增值税负担远低于2%，这给二手车经销企业带来不小的冲击。 此次下调二手车经销企业增值税征收率政策，公平增值税负担，无疑为行业发展带来了新机遇，不仅能减轻二手车经销企业资金占压负担，更有利于促进车商直接良性竞争，进一步拉动国内汽车消费，实现行业整体健康持续良性发展。 “作为二手车经销公司需要面对众多的个人客户，很多旧车票据保存不完整，很难取得正规票据，进而加重了企业的资金负担。”白银新冠二手车交易市场有限公司的刘春江表示，二手车交易在不同程度上还是存在无证经营、鱼龙混杂的情况，此次征收税率调整，很大程度上鼓励了二手车企业之间良性竞争，有效降低了后续规范市场的门槛。 甘肃会宁县金虎二手车交易市场有限公司负责人寇永慧也颇有感触：“这几年二手车消费疲软，急需政策扶持，现在出台这样的优惠政策真是雪中送炭。”近年来，二手车交易管理水平有待提升，导致大部分二手车经销商实际业务已从“经销”变成了“经纪”，规范经营的企业生存空间越来越小，盈利区间不断被挤压。新政策出台恰逢其时，提振了二手车经销企业的信心，也对进一步规范二手车市场起到积极作用。寇永慧表示：“相信新政策的出台会吸引更多大型规范经营的企业进入市场，有利于刺激整个二手车行业转型升级，市场经营将会很快步入正轨。企业也会好好珍惜和利用这项优惠政策，加快复工复产，争取在带动地方经济发展和吸收就业方面贡献力量。” 降低企业经营负担 “二手车行业长期面对众多个人客户，因此难以取得增值税专用发票抵扣。税负重、成本高等诸多因素长期制约着企业发展。”因为疫情原因，二手车整体销售陷入低迷，甘肃庆阳秦陇陇秀二手车交易市场有限公司法人李庆算了一笔账，该公司去年下半年销售收入41万元，按照新政策半年预计免税6150元。 “在这关键时期能减这么多税，这对我们降低成本、增加利润、扩大规模提供了有力支持。有了政策支持，我们更有信心渡过眼前的难关了。”李庆说。 “税率下调为0.5%后，企业压力明显减轻。”兰州之星汽车有限公司有关负责人表示，此次二手车交易政策调整，对企业进一步拓展二手车业务尤为重要。新政策出台后，该企业立马开始规划拓展二手车业务：“我们以2019年和今年一季度的收入为基础做了简单计算，预计在新政策执行期间，企业取得二手车交易收入5000万元，减免增值税75万元，减税效应显著。这一方面缓解了企业资金周转压力，增强了复工复产信心；另一方面新政策促进了二手车销售，刺激汽车消费，相信未来二手车经营销售形势会越来越好。” 逐步提振市场信心 对白银鑫盛鼎二手车交易市场有限公司来说，一次性减轻增值税负担1.5个百分点，也为企业经营注入了信心，该公司法人代表王存翻表示：“我们的经营模式有两种，如果办理车辆的过户登记到自己名下再销售，按之前的政策月销售达到3万元就要征税，这意味着基本销售一辆旧车就要缴税。但现在不仅季度销售额不到30万元就不需要缴税，而且就算超过了我们也可以按0.5%缴税，大大减轻了税收负担，也让我们在经营模式的选择上有了更大余地。” 甘肃省委党校（甘肃行政学院）教授马应超认为，新冠肺炎疫情暴发使汽车销售行业陷入低迷，二手车增值税征收率的下调，不仅能减轻经销商的税费负担、刺激消费、激活二手车交易市场繁荣发展，还能利用传导效应带动新车消费以及汽配加工、商贸物流等相关服务业的发展，从而有助于稳定市场预期、激发市场活力、提振经济发展。 甘肃省税务局货物与劳务税处处长杜争平表示，下一步甘肃税务系统将加大工作力度，通过多渠道、多维度开展政策宣传，及时辅导纳税人完成开票系统升级，全力保障“非接触式”办税渠道畅通，做到“办税不见面，服务不打折”，确保全省二手车经销企业在5月1日后顺利开具新增值税征收率的二手车销售发票。
A股海派家居第一股——亚振家居股份有限公司（603389.SH，以下简称“亚振家居”）。1月5日发布公告称，拟购买连云港劲美智美家居有限公司100%股权，交易作价不超过10亿元。2018年以来，亚振家居一直深陷亏损泥潭，其间经营活动现金净流量持续为负。 《中国经营报》记者注意到，现金流并不充裕的亚振家居频繁使用募集资金购买理财产品。2018年亚振家居曾3次使用募集资金购买理财产品。近期，亚振家居再次发布公告，称公司使用暂时闲置募集资金购买了广发银行“薪加薪16号”人民币结构性存款（产品编号XJXCKJ12675），金额为人民币4000万元。值得一提的是，亚振家居募集资金存在闲置，主要原因在于亚振家居此前承诺的投资项目进展不利。 业绩“跌跌不休”的亚振家居目前还面临经销渠道缩减的压力。记者梳理财报发现，截至2016年12月31日，亚振家居拥有直营店28家，经销店126家。然而截至2019年6月30日，亚振家居拥有直营店43家，经销店仅剩下84家。 针对上述业绩疲软、频繁使用募集资金购买理财产品、经销店缩减，以及研发投入力度减弱相关问题，记者致电亚振家居方面，其相关负责人表示，公司经销渠道并没有减少。“不叫下降，是品牌的调整，具体会在年报里有系统的披露。”同时其称，在渠道建设方面，公司对既定目标会去不断优化，但是在实际执行中遇到问题也会去做相应调整。而对于上述其他问题，其仅回应称，一切以公告信息为准。 持续亏损 公开资料显示，亚振家居成立于1992年，主要从事中高端海派艺术家具产品的研发、生产与销售，主导产品为“亚振”“亚振·利维亚”和“亚振·乔治亚”品牌系列欧式风格家具，其中“亚振”品牌为中国驰名商标，已经有20余年的发展历史。 亚振家居在2016年底登陆资本市场。上市之初，亚振家居备受市场关注。2016年12月，中信建投（601066.SH）曾对亚振家居给予“增持”评级。同月，渤海证券也对亚振家居给予“买入”评级。渤海证券在研报中分析称，亚振家居募集资金投资项目的实施将进一步扩大和完善公司销售网络在全国的布局和覆盖面，扩大公司品牌在全国的知名度，有效提升产品品质和生产效率，提高公司对国内市场的快速反应能力，提升公司的盈利能力。 然而，从业绩角度看，上市三年多时间以来，亚振家居不但未能实现增长，经营业绩还越来越差。记者梳理发现，截至2016年12月31日，亚振家居归属母公司股东的净利润为7552.37亿元，但截至2017年12月31日与2018年12月31日，亚振家居归属母公司股东的净利润分别为6105.35万元与-8610.90万元。 进入2019年，亚振家居在业绩亏损的泥潭里越陷越深，继上半年亏损3048.81万元后，第三季盈利能力进一步恶化。三季报显示，2019年前三季度亚振家居实现营业收入2.72亿元，同比下挫6.98%；实现归属母公司股东的净利润为-4175.84万元，同比骤降99.49%。 亚振家居并未在三季报中披露公司业绩亏损扩大的原因。不过，记者注意到，亚振家居在2019年半年报中指出，公司营业收入下降主要是主营业务收入下降所致。其中，直营销售下降10.40%、经销商销售下降 16.14%；华东地区和华中地区同比分别下降5.23%和7.48%，西北地区、西南地区和东北地区下降幅度较大，分别下降 65.96%、34.22%和42.94%。 业绩表现持续疲软使亚振家居股价震荡下行。记者注意到，截至2020年1月6日收盘，亚振家居股价收于6.57元/股，而2019年1月2日收盘，亚振家居股价报收于10.84元/股。 在接受记者采访时，亚振家居相关负责人称，为扭转业绩颓势，公司一方面在推出新品，另一方面也在对原有产品进行不断优化。年前其称：“还没有到年底，很多措施还在具体实施的过程中，存在不确定性因素，建议关注公司年底的业绩预报。” 后劲不足 事实上，摆在亚振家居面前的难题不仅是短期盈利问题，其长期盈利能力也面临考验。 首先，亚振家居4.2亿元募资项目未达预期。记者注意到，亚振家居在披露2018年年报时同步披露了《关于募集资金2018年度存放与使用情况的专项报告》。根据报告，亚振家居“营销网络扩建” “沙发及家具等扩产”“信息化系统建设”“家居服务云平台”等多个项目的募集资金使用未达到计划进度，且募集资金均未达到预计效益。 其中，截至2018年末，亚振家居“营销网络扩建”项目资金使用进度为54.94%，2018年实现的效益为-1998.41万元。对此，亚振家居方面解释称，该项目未达到进度的主要原因是公司经营模式和产品对经营场地选址、店面装修情况要求较高，实施进度略低于预期。而对于“沙发及家具等扩产项目”，则是高端定制车间依托该项目筹建，报告期末，高端定制车间土建尚未竣工，机器设备处在逐步进驻并调试过程中。在“家居服务云平台”项目方面，亚振家居方面则解释称，该项目开发工作量大，开发难度较大，公司管理层基于审慎决策原则，审慎推进上述募投项目的实施进度。 投资项目进展不利，深陷业绩泥潭的亚振家居试图通过募集资金购买理财产品为公司“输血”。但这一舍本逐末的行为，能否为公司持续发展提供后劲支撑，答案不言而喻。 此外，值得注意的是，近两年亚振家居的经营渠道也颇不稳定，呈现“一边开店一边关店”的状态。 记者梳理发现，2017年，亚振家居在新增4家直营店的同时关闭4家直营店，新增12家经销店又关闭17家经销店；2018年，在新增12家直营店的同时关闭5家直营店，新增14家经销店又关闭12家经销店。 从门店总量来看，截至2016年12月31日，亚振家居拥有直营店28家，经销店126家。然而截至2019年6月30日，亚振家居拥有直营店43家，经销店仅剩下84家。两年半时间，亚振家居经销店缩水三成以上。 诚然，近两年亚振家居在拓展直营店方面取得了一定的成绩，但值得注意的是，从截至2019年6月30日其拥有的43家直营店可以看出，其门店拓展速度未达预期。记者梳理亚振家居2016年末披露的招股书发现，截至2016年9月，亚振家居共有165家门店，其中拥有30家直营店。募集资金使用项目“营销网络扩建”将强化直营店建设，计划3年新开门店50家。而截至目前，亚振家居总计拥有的直营店数量尚未突破50家。 实际上，亚振家居在2016年年报及此后年份的财报中多次表示，未来几年，公司计划稳步推进经销商渠道的建设工作，同时拟将本次募集资金中的相当部分用于建设营销网络，零售终端店铺数量仍将持续增加。“若公司不能合理配置资源、优化连锁经营管理体系、提高连锁管理能力，将会对公司的发展形成一定的制约。” 在接受本报记者采访时，亚振家居相关负责人对门店减少的这一质疑并不认可。她表示：“并不是减少，而是品牌的调整。”她进一步说明称：“公司开店会偏向于新品，如‘AZ1865’品牌新推出的大部分产品的经销渠道，以增开店面为主，同时也会在原来老的店面里去增开‘AZ1865’专区。然而在统计时，‘AZ1865’专区没有被统计入内，实际上店面是增加的。” 不过，她也提到，在渠道建设方面，公司会不断对既定目标优化，在实际执行中遇到问题也会做相应调整。 一般而言，在研发领域持续进行高投入，有助于提升公司的核心竞争力、保证公司的持续盈利能力。然而，记者注意到，业绩承压之下，亚振家居的研发投入在逐渐缩减。财报显示，2017年，亚振家居研发投入为2025.34万元，2018年研发投入缩减为1840万元。2019年上半年，亚振家居的研发投入为699.22万元，去年同期为818.24万元，同比减少14.55%。
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