继6月底山东省一次性公开40个国企混改项目后,7月13日,山东省又再一次宣布了其省属4户重要国有骨干企业的重组方案,即能源领域的山东能源集团与兖矿集团实施联合重组;交通领域的山东高速集团与齐鲁交通集团实施联合重组。一时间,山东省国企改革被进一步推至“台前”。 事实上,此次山东省“大手笔”推进其省属企业联合重组,业内早有预期。这一方面是因为在今年初的山东省两会期间,山东省国资委党委书记、主任张斌曾明确表态,今年山东省国资委将结合非主业清理工作,大力实施省属企业间战略性横向重组;随后,张斌又于5月15日在山东省政府新闻办召开的新闻发布会上表示,今年年内,山东省将完成8户左右省属企业战略性重组任务。除此之外,国家发改委在今年6月18日发布的《关于做好2020年重点领域化解过剩产能工作的通知》中再次明确,要统筹推进煤电联营、兼并重组、转型升级等工作,促进煤炭及下游产业健康和谐发展。 中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受记者采访时表示,此次山东省在煤炭、交通领域推进的同类产业整合,是国有企业专业化整合战略的有效落地。长期以来,国资国企改革一直都在推动国有企业实施战略重组或是专业化整合,其目的就在于通过优化资源配置,来进一步增强国有企业竞争力,提升国有企业效益。 需要关注的是,此次山东能源集团与兖矿集团正在进行的联合重组,“对内”不仅有利于优化资源配置效率,“对外”也将进一步改变国内煤炭行业格局。而结合中国煤炭工业协会数据来看,此次重组后的新山东能源集团,将成为仅次于国家能源集团的第二大煤企,也将是我国第三个年产量超过2亿吨的煤企。 从当前煤炭领域的重组整合模式上看,中国企业研究院首席研究员李锦告诉记者,这主要可以分为五个模式:一是特大型煤炭企业的“强强联合”,并兼并重组中小型企业,比如此次的山东能源集团与兖矿集团重组;二是煤电一体化联营;三是围绕主责主业进行行业内部整合;四是煤炭资本管理平台成为兼并重组的新力量;五是借力混合所有制改革而推进的企业重组整合。 “虽然我国煤炭领域先后实施过几次较大规模的资源整合,并关停了大量中小煤矿,但总体上看,产业集中度和产业竞争力依然不高,资源配置仍较为分散,且多数煤矿企业的效率也并不理想。”刘兴国认为,通过进一步深化煤矿企业的重组整合,可以在提升产业集中度的同时,增强煤矿企业技术研发能力和装备技改能力,从而提高煤矿企业的生产自动化水平;这一方面可以提高运行效率,另一方面也可以提升煤矿企业的运营安全。 值得关注的是,结合过往经验来看,无论是央企或是地方国企,其推进的重大重组整合时间窗口,多数都集中在下半年。比如仅从央企层面来看,在过去四年先后实施的11起重组整合中,有9起均发生在下半年。 刘兴国称,此次山东省省属企业集团层面的合并同类项,对未来中央企业与地方国有企业的专业化整合,都具有一定的改革导向性作用。预计今年下半年,一些酝酿已久、方案趋于成熟的央企及地方国企并购重组,也将陆续推出,从而给趋于活跃的资本市场带来新的题材热点。 记者据同花顺统计数据得知,按首次公告日且剔除交易失败案例计算,今年以来截至7月14日16时,A股市场共发生1014起并购重组计划,属于上市国企(包括央企国资控股、省属国资控股、地市国资控股以及其他国有这四类)的有297起,共涉及243家上市国企。从实施进度上看,在上述297起并购重组计划中,62起已完成,235起正在进行中。
5月6日,新乳业宣布将以17.11亿元现金收购西北乳企龙头寰美乳业100%股权,其大并购步伐再下一城。面对疫情带来的市场不确定性,新乳业此番逆势扩张引发市场关注。 日前,新乳业董事长席刚接受中国证券报记者采访时表示:“寰美乳业的核心子公司夏进乳业在西北区域经营近30年,在品牌影响力、渠道网络、上游稀缺性奶源、生产管理和财务业绩方面具有明显优势。新乳业将其收购后,使西南西北连成一片,形成优质奶源、市场布局的南北协同。对于公司区域扩张、奶源把控、规模可持续增长、全国渠道建设意义重大,今年百亿元销售目标可期。” 收购寰美乳业进军大西北 中国证券报:公司收购寰美乳业是基于什么考虑? 席刚:首先,寰美乳业核心子公司夏进乳业在宁夏占据超过50%的市场份额,拥有400多家经销商,年收入达15亿元,利润超过1亿元,在西北地区具有很强的本土品牌优势和竞争力。通过此次并购,公司将形成西南+西北的市场布局,未来在整个西部形成强大势能。同时,双方产品具有强互补性。夏进乳业在当地常温奶市场占有率超过蒙牛和伊利,但在低温奶市场的市场份额较小。2019年甘肃的低温奶增速为8%,陕西的低温奶增速为16%,宁夏拥有优质奶源地、低温奶市场有待开发。在西南西北连片之后,新乳业的“鲜战略”将纳入夏进乳业现有的产品和渠道,形成有效的互补合力。另外,乳制品行业有句话叫作“得奶源者得天下”,宁夏地处北纬38-45度,海拔高1100-1300米,是世界公认的最佳养殖带。夏进乳业不仅与当地优质牧场和园区建立了深入长期合作,还建设了万头现代化养殖牧场,这与新乳业在优质奶源上的战略布局形成了高度协同。 中国证券报:公司收购完成后预计资产负债率将达50%以上。风险是否可控? 席刚:一个企业是不是负债率越低越好?我认为不是这样。当公司能够承受和消化这种风险,同时对公司发展有利,适度比例的负债其实没有什么可担忧的。如果这个公司经营利润在不断下降,规模在不断萎缩,现金流在持续的减少甚至负流入,这个负债就值得关注。但新乳业不是后者,是前者,我们要去判断它所处的行业环境和阶段,进而决策我们如何发力。从整个新希望集团来讲,我们一直把负债当做铁的指标。新希望集团38年稳健发展,其核心的本质还是财务健康。 并购战略下的1+N品牌整合 中国证券报:如何评价公司的并购战略? 席刚:新乳业从区域型乳企,发展为西南、华东、华中、华北地区深度布局的区域型乳企龙头,再转型为全国型乳企,其核心能力便是“并购整合”能力,即通过并购整合的独特发展路径,实行“1+N”的品牌战略,并延伸到“基础设施”与“价值体现”两个维度,通过战略统一、管理协同和文化融合等方面对新并购企业进行赋能,助力企业实现更好地发展。从2000年初开始,公司先后并购四川华西、杭州双峰、河北天香等10余家地方性乳企,到2015年公司启动第二轮大规模并购,先后完成了对苏州双喜、湖南南山等区域型乳企的收购控股,对重庆天友的进一步参股。截至目前,新希望乳业旗下共有39家控股子公司、13个主要乳品品牌、14座乳制品加工厂,13个自有牧场,其中包括西南大型低温生产基地郫县工厂、京津冀区域智能化程度最高的低温工厂满城工厂、华东区绿色智慧全透明工厂肥东工厂。 中国证券报:公司并购后的管理以及品牌整合思路是什么? 席刚:首先是对人的态度,在共识之下凝聚被并购团队的人心是第一位的,因地制宜区别对待,尽量保留原有团队。第二是营销策略和产品研发上的创新,真正为这家公司后续的营销发展、产品差异化、销售转型进行赋能和输出。第三是管理,从总部采购、质量、财务等平台进行红线管理。 对于怎样整合被投企业品牌,我们有清晰的认识,就是多品牌联合发展。第一阶段是资源整合,满足公司整体战略性布局需要;第二阶段是产品整合。不同的公司产品完全不一样,从产品定位、产品VIS系统以及产品内在的质量和安全管理进行深入整合,让产品彼此有关联,像一家人并且有共同的管理标准;第三阶段是品类整合,比如用“24小时鲜奶”整合全国重点城市中高端的鲜奶品类,用“初心”整合健康少添加甚至零添加的酸奶品类,用“活润”整合功能性酸奶;第四阶段是品牌整合,当一个品类已经完成年销量10亿、20亿甚至更大规模时,我们就可以在全国去实现品牌整合发展。这个时候消费者对于新希望乳业,已经从单纯过去的区域公司品牌认知到统一的产品认知,再到品类认知,最后到统一品牌的认知。目前公司已经成功整合“华西”“雪兰”“双峰”“白帝”“琴牌”等区域优势品牌,“南山”“三牧”品牌快速实现扭亏为盈。 创新转型坚持低温战略 中国证券报:行业头部企业近期相继布局低温乳品,公司如何保持竞争力? 席刚:做消费品永远没有办法回避竞争,如果全行业主要的企业都在关注,说明大家已经预见到了低温奶市场巨大的潜力。一个好的品类需要更多的人来参与推广,才能把通道做大,而最大的动力则来自消费者。 我们非常幸运在很早就确立了以“鲜战略”为品牌纲领,围绕新鲜、新潮、新科技,提出“新鲜一代的选择”的品牌战略,着重发展低温乳制品。如何做一杯又鲜又好的奶?我觉得前、中、后端都必须做好。前端我们投资现代牧业,布局上游,从奶源把控食品安全;中端我们采用先进的生产工艺、工作流程,加上信息化的辅助,让每个流程实现精益的数字化表达;后端要做到新潮,真正的潮是引领健康生活方式。 中国证券报:公司如何应对疫情所带来的挑战? 席刚:疫情造成了两个改变,第一,全国人民更重视喝牛奶了。第二,逼着我们传统消费企业快速转型,不转不行!首先是产品上的,比如“24小时鲜奶”,从之前80度消毒,升级到75度消毒,升级后的鲜奶免疫球蛋白是普通鲜奶的10倍。“活润晶球”也是这个时候推出来的。其次是渠道上,一些线下的活动停掉了,但线上直播做起来了。我们要求所有总经理必须去做一次直播,卖货多少不重要,主要是对新营销新零售做深刻的理解。目前公司已经先后与盒马鲜生、饿了么、淘鲜达等新零售业态开展深度合作,与拼多多达成深度合作关系以辐射更广阔的市场,与社交电商每日一淘共同开发新产品。从传播到渠道的转型创新,疫情逼着我们走了一大步。 中国证券报:公司未来发展战略是什么? 席刚:未来10年,乳制品行业在中国市场会持续增长,产品将会越来越细分,产品结构越来越优化,并且可以预见低温产品的占比还将迎来显著的上升。新乳业会一如既往专注乳制品以及乳制品相关产业的发展。公司将坚持以低温为主的战略不变,坚持存量平台公司的增长和外延式并购的策略不变,通过存量公司的增长和并购整合,不断把所有资源进行整合,让这个平台变得更有价值。我们希望新乳业在未来十年成为中国低温、新鲜、创新的乳品企业引领者。
歌华有线5月27日晚间公告,根据《中共中央宣传部等关于印发〈全国有线电视网络整合发展实施方案〉的通知》,公司控股股东北广传媒投资发展中心拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名),该事项可能导致上市公司控制权发生变更。公司股票已于5月27日停牌,预计停牌时间不超过2个交易日。 截至4月30日,控股股东北广传媒投资发展中心持有歌华有线5.21亿股,占总股本比例为37.42%,上市公司实际控制人为北京市人民政府。 一位券商传媒行业分析师对证券时报·e公司记者表示,“全国一网”及广电领域的5G商用是今年广电系统的重点工作。另一方面,随着广电“全国一网”整合和5G建设推进,广电上市公司的估值有望得到提升,广电产业链中的相关行业也有望受益。 整合加速 今年2月25日,中宣部等九部委联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》。 3月2日,国家广播电视总局在京召开电视电话会议,启动全国有线电视网络整合和广电5G建设一体化发展工作。 今年初,歌华有线发布了一纸关于股权控制关系变更的公告。经北京市委、市政府批准,北京歌华传媒集团有限责任公司全部股权由北京市国有文化资产监督管理办公室划转到北京广播电视台,北京北广传媒集团有限公司全部股权由北京广播电视台划转到北京歌华传媒集团有限责任公司。公司实际控制人未发生变化,仍为北京广播电视台。 如今,歌华有线控股股东拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司(暂定名)的动作可以视为“全国一网”整合的加速推进。 产业链有望受益 伴随着广电“全国一网”整合的加速推进,广电系统5G建设的步伐也在加快。 近日,中国移动、中国广电签署5G共建共享合作框架协议,双方按1∶1比例共同投资建设700MHz5G无线网络,共同所有并有权使用700MHz5G无线网络资产。双方将保持各自品牌和运营独立。中国移动将承担700MHz无线网络运行维护工作,有偿开放共享2.6GHz频段5G网络。 这被业内普遍视为广电领域“全国一网”整合和5G建设的加速推进,有望带动有线广播电视以及5G基站产业链环节的投资机会。 华泰证券认为,中国移动和中国广电的合作能实现资源互补,不仅有望大幅优化运营商网络建设和运维成本,更能快速实现5G网络性能最大化,同时进一步延续了电信运营商竞合的趋势。另外中国广电带来新投资,预期5G基站数有望提升。广电行业则能获得优质5G网络资产,开展个人和垂直业务,培育新增长点。通信行业建议关注运营商、主设备、光模块及光器件、无线设备以及传输设备等, 太平洋证券认为,中国移动和广电的此次合作属于双赢,双方基于自身优势在加强优质内容和生态方面进行合作。VR/AR应用、超高清视频应用、广电播控平台建设、网络建设主设备商等相关公司充分受益。