比特币涨至5.4万美元关口上方，24小时涨约2000美元，总市值突破1万亿美元。 美股区块链概念股集体大涨，人人涨约40%，嘉楠耘智、迅雷涨超30%，两只股票今年迄今均累涨280%；第九城市涨24%，今年迄今累涨2126%，猎豹移动、中网载线涨超13%。 (编辑：文静)
施光耀 2020年是中国证券市场成立30周年。回首30年征程，A股市值以平均每天增长2.6倍的“中国速度”由28亿元变成796327亿元，A股公司以平均每年增长46倍的裂变之速由3家变成4140家。A股市值已经发生和正在发生的量变和质变，纪录了中国证券市场的发展奇迹，见证着世界第二大证券市场的崛起之路。 一、30年28451倍的裂变。截止到2020年底，A股市值合计796327亿元，是30年前A股市场问世之时28亿元的28451倍。1990年，世纪星源、真空电子、飞乐股份、爱使股份、飞乐音响、申华控股和方正科技等7家公司率先在沪深证券交易所挂牌，其中，市值最大的世纪星源16.389亿元，最小的爱使股份仅0.0165亿元。然而，就是在这棵稚嫩小苗的基础上，A股市场开启了激动人心的持续裂变之路：1993年登上千亿平台——3022亿元；1997年登上万亿平台——15691亿元；2007年登上十万亿平台——317655亿元；2015年登上五十万亿平台——522529亿元；2020年创造796327亿元的历史新高。 如果说A股市值登上万亿级台阶标志着中国证券市场取得了从无到有阶段的胜利，站上十万亿级台阶标志着成功跨越从小到大阶段，那么，五十万亿级台阶的攻克象征着中国证券市场进入一个由大到强的全新时代。 二、从试验田到大市场。A股市值规模之所以能够不间断发生核裂变是中国证券市场建设三十年间决胜四大战役的结果。 第一个战役是决策之战。1992年，A股市场问世后的第三年，中国政府高瞻远瞩，作出建立集中、统一领导的证券市场的重要决策，将沪深两市的定位从地方性证交所定格到国家级证券市场。当时，A股市值仅区区95.5亿、A股公司才11家； 第二个战役是拓疆之战。在“大胆试”伟大思想的指导下，股份制改造、股票发行上市犹如强劲春风，迅速吹遍中华大地。1992年，打开海南、湖南、山西、湖北、吉林、四川和北京等7地大门；1993年，拿下山东、浙江、安徽、福建、江西、陕西、江苏、广西、黑龙江、天津、河南、云南、甘肃和重庆等14省市；1994年，河北、内蒙、贵州、宁夏4省开花；1995年攻克青海和西藏；1996年2月15日随着新疆众和的上市，A股公司全面走进31个省市自治区。是年，A股市值放大至8349亿元，比拓疆之战打响以前的95亿元扩大近87倍；同时，A股公司也发展到453家，是战前11家的41倍强； 第三个战役是功能定位之战。1997年，随着A股市场规模的不断扩大，结合国家经济建设的中心工作，中国证券市场有了新的战略定位：服务国企改革。从此，越来越多的国企，包括规模庞大、涉及国计民生的中央国企纷纷进入A股市场。2006年工商银行上市和2007年中国石油挂牌将轰轰烈烈的国企上市大潮推向高潮。统计表明，在1997至2007年这11年间，先后有556家国企上市，其数量之众占同期A股新上市公司的54.4%。另据统计，A股市场现有408家中央国企当中有53.4%，即218家就是在这11年间上市的。 第四个战役是改革之战。A股市场根植于中国特色社会主义市场经济，许多设计天然地带有中国特色。随着A股市场的成长壮大，有些特色慢慢成为制约市场发展的障碍，1/3可流通2/3不可流通的股权分置设计便是一例。2005年，A股市场开始旨在实现全流通的股权分置改革，两年后改革顺利完成。改革的成功给市场带来了莫大生机，A股市场由此进入一个新的发展阶段。是年，A股市值突破十万亿关口，一举创下317655亿的空前纪录。 由核准制到注册制的新股发行制度改革、由服务传统经济到服务新老经济的功能定位改革、由实质监管到形式监管的证券监管理念改革……A股市场深层改革在深化。 四大战役大获全胜让A股市场这块当年的试验田变成社会主义市场经济不可或缺的大市场，在过去30年时间里成功创造了从无到有、从小到大、从大到强的奇迹，并奠定了A股市值与日俱增的坚实基础。今天，A股市场以其市值份量和成长能力让中国成为一个证券大国。据世界交易所联合会（WFE）最新统计，截止到2020年11月，中国已成为仅次于美国的全球第二大市值市场。其11.7万亿美元的A股市值在全球证券交易所总市值98.91万亿美元中占11.8%，比重之高远超日本和欧洲；截止到2020年10月，A股上市公司数量已超过除美国以外的任何国家，在全球49306家上市公司中占8.3%。 三、新股扩容演绎中国加速度。A股市值的快速增长除得益于中国经济持续高速增长外，离不开源源不断到沪深两市挂牌的新股公司。截止到2020年底，A股市场共有上市公司4140家，比30年前的7家增长590倍，比10年前的1992家增长108%，比5年前的2771家增长了近50%。 纵观A股公司30年扩容步伐，可谓没有最快，只有更快。A股市场发展第一个1000家上市公司花了11年时间，第二个1000家花了10年时间，第三个1000家花了6年时间，到第四个1000家只花了3年时间。 在快马扬鞭的扩容节奏下，A股市场没有大年小年，不分牛市熊市，年年有新股。其中，2017年上市新股数量最多，达438家；2020年新增A股公司396家，为30年之次高；新股上市数量最少的年头是2013年，2家新股；30年间A股市场平均每年发行上市新股公司138家。 四、从靠新股输血到靠老股造血。源源不断的新股构成A股市值成长潜力的有力保障，但是，统计表明，A股市值的成长早已告别主要靠新股输血的年代，成功切换到主要靠老股造血的模式。在A股市场初创阶段，由于历年上市的老股基数屈指可数，且其市值规模普遍偏小，而当年上市的新股则如东升旭日，不但数量多而且市值效应大，因此，每年的A股市值主要靠新股。例如，1991年A股市值总额中68.5%靠新股创造；1992年，新股的贡献度提高到76.4%，为30年之最；1993年，依然维持在70.2%的高水平。 从1994年开始，这种靠新股输血模式得到切换，新股在当年A股市值里的份额快速下行，最低降至2013年和2005年的不足1%。期间，2006年和2007年受中国石油等大盘新股发行上市的偶发性因素影响，新股所占的市值份额一度有所反弹，但不改变A股市值构成模式的总体特征和发展趋势。截止到2020年底，796327亿元A股市值中，有92.8%是老上市公司成长创造的，当年挂牌的396家新上市公司带来的市值只占7.2%。 五、从生力军到主力军。如同地方国企板块、中央国企板块以及其它所有制板块一样，民营企业板块始终是A股市值创造的生力军。经过30年的厚积与发展，这支生力军已经成为名符其实的主力军。 主力军风采首先体现在民营企业板块的上市公司数量上。截止到2020年底，民营企业板块共有A股公司2657家，占4140家A股公司的64.18%，占比之高超过地方国企板块45.48个百分点，大于中央国企板块54.32个百分点之多。截止到2020年底，中央国企和地方国企两个板块合计拥有A股公司1182家。 主力军风采也体现在民营企业板块创造的A股市值上。截止到2020年，民营企业板块代表A股市值350988亿元，占A股市值总和的44.08%，其市值规模之大不仅战胜了地方国企板块的154650亿元和中央国企板块的182638亿元，而且还大于两个国有板块的A股市值之和337289亿元。 民营企业板块的主力军风采还体现在成长性上。先看A股公司数量及其占比。在相当长时间里，民营企业板块的A股公司数量及其占比落后于地方国企板块。从1995年开始，该板块在A股公司数量及其占比两指标上表现出持续而强劲的成长性：25年里，A股公司增加了2574家，增幅达3101%，增幅之高是地方国企和中央国企两个板块同期增幅616%的五倍。与民营企业板块的高速成长形成对比的是，地方国企板块的A股公司占比处于长达25年的下降通道之中，中央国企板块的占比自从2007年以来也长期处于萎缩状态。 再看A股市值规模及其占比。在相当长时间里，民营企业板块的A股市值规模及其占比也落后于地方国企和中央国企板块。2007年进入全流通时代后，民营企业板块成长强劲，奋起直追。13年前，民营企业板块共落后地方国企和中央国企两个板块A股市值222808亿；13年后，变成领先两个板块13699亿元。同样，在A股市值占比层面，民营企业板块从2007年的8.73%提高到2020年的44.08%，增幅高达35.35个百分点！与此同时，中央国企板块一直处于中国石油等大盘股上市影响的回归之中，其占比从峰值60.2%暴跌到2020年的22.94%；地方国企板块则处于继1995至2007年持续十余年急剧下行后的低位震荡之中。1995年地方国企板块的A股市值占比曾高达53.8%，2007年这个数字已改写成18.2%，2020年底这个数字定格为19.42%。 六、制造业迎来春天。根据证监会行业分类（新）标准，A股公司共分19个门类行业板块。其中，制造业已经或正在迎来春天。 报春花首先体现在A股公司数量变化上。统计表明，30年来共有8个门类行业板块实现A股公司占比正增长，其中数制造业板块增势最强劲。在1995——为增加数据可比性特取1995年而非1990年为起始时点——至2020年间，制造业板块的A股公司从115家增至2652家，增加2537家，增幅达21倍；其A股公司占比从42.3%猛增到64.1%，提高了21.8个百分点。今天，制造业是唯一一个A股公司超千家的行业板块，其A股公司数量比其余全部18个门类行业板块的A股公司之和1488家还多1164家。 同期，信息传输、软件和信息技术服务业板块的A股公司占比从5.1%增长到8.2%，提高了3.1个百分点；建筑业、采矿业、文体娱乐业、租赁和商务服务业和技术服务业等6个行业板块增长不足1个百分点。相反，有11个门类行业板块出现下降，其中，房地产业和批发零售业两个行业降幅最大，分别达11.05个百分点和9.47个百分点。 报春花也体现在A股市值规模上。截止到2020年底，制造业板块A股市值规模居各行业板块之首，达450557亿元，占A股市值总量的56.6%；金融业次之，为138639亿元；进入A股市值前五大行业板块的还有信息传输、软件和信息技术服务业、采矿业和交运仓储和邮政业，它们的A股市值分别为41675亿、27235亿和25050亿元。 报春花还体现在A股市值占比变化上。分析表明，19个门类行业板块中，A股市值占比上升的有12个。其中，制造业板块增长最快。在1995至2020年间，制造业板块的A股市值占比从43.3%升到56.6%，提高了13.3个百分点；金融业成长次之，从4.2%到17.4%，增长13.2个百分点；房地产板块跌幅最大，从1995年的14.95%缩减到2.4%，缩水12.6个百分点；批发零售业板块下降烈度仅次于房地产业，从10.94%降到1.94%，下降9个百分点。 报春花同样体现在A股市值TOP20强悄然生变的产业结构上。分析2020年A股市值TOP20强榜单，制造业板块好戏连台。贵州茅台作为制造业的杰出代表，力克工商银行，夺得TOP20强冠军，捧回丢失20年之久的桂冠；制造业板块入榜企业数量从6家增加到9家， 增加了3家，成为上榜企业最多的行业板块；五粮液、美的集团和恒瑞医药等企业在TOP20强的排名分别从第9前移到第3、从第12前移到第9、从第16前移到13。相反，跻身TOP20强的金融企业数量进一步减少，从上年的10家减少到7家，比6年前的14家更是减少了7家；采矿业板块不但上榜企业连续二年减少——2019年从3家减到2家，2020年又从2家减到1家——而且唯一上榜的企业中国石油其排名从第四降到了第10。 七、团体冠军实力越来越强。A股市场的发展史也是省、市、自治区之间围绕A股市值展开的团体比拼史。在长达30年的比拼中，夺冠者出过三个，其实力一个比一个高大。首任冠军广东曾先后摘得四个年度的桂冠，分别为1990、1991、1992年连续三年和1997年。上世纪九十年代初，A股市场刚起步，广东凭借改革的先发优势，率先以16.4亿元的实力夺得团体赛第一块金牌，接着又以72.6亿元和375.8亿元的优异成绩，婵联1991年和1992年冠军。 1993年，上海凭借雄厚的工商业基础和证交所所在地的比较优势，一举以1465.6亿元的A股市值从广东手里夺得桂冠，开启四年+三年的上海领跑时代——中间的1997年遭遇广东逆袭。在这七年里，上海将团体赛冠军成绩从百亿级提高到千亿级，2000年更是提高到7165亿元。 2001年，坐拥中国石油、工商银行等“大哥大”企业的北京战胜上海，以6295亿元的A股市值赢得冠军，开启北京领跑时代。在这个阶段里，北京先是于2006年将团体赛最高市值纪录提高到万亿级——39863亿元；次年又将其做大到十万亿级——155202亿元；2014年以来更是让十万亿以上成为了常态。 八、从一马当先到双雄比翼。截止到2020年，屈居第二长达11年之久的广东将自己与婵联冠军北京的A股市值差距从2010年的59500亿元缩小到区区1228亿，令团体赛的实力对比面临重大变局：或北京再度发力，甩开广东追赶，继续领跑比拼；或北京不敌广东追赶，失却仅存的0.82%脆弱领先优势——151549亿比150322亿，从而改写英雄榜。但无论如何，团体赛引领模式或将告别十多年来不变的一马当先格局，进入双雄比翼新时代。 截止到2020年，团体赛的实力对比是：北京与广东酝酿15万亿级的双雄比翼；上海放慢节奏，携手浙江和江苏，组成6万亿级的第一方阵——新锐三强；山东、福建和四川3个3万亿级赛手联合其它7个省市，组成第二方阵——十省中间；重庆和天津牵手市值万亿以下的16个省市区，组成最后一个方阵——小市值方阵。 其中，新锐三强以其独有风采引人注目：其平均市值规模65983亿是全国31个省市区平均水平25688亿的257%；其A股市值成长充满活力，相对十省中间的领先优势连年增强，2020年在上年扩大5210亿的基础上再扩8815亿；其A股市值规模连续两年跃增，2019年增长39089亿，2020年再长57263亿；其A股市值增幅在上年实现38.47%的基础上，再涨40.7%；其A股市值占比连续两年提高，从2018年的23.49%到2020年的24.94%，两年间提高1.16个百分点；其A股公司数量继续增加，2018年为1097家，2020年增加到1335家，两年里增加238家，增幅21.7%；其A股公司占比也从2018年的30.98%进一步提高到2020年的32.25%。 九、由小向弱的微小组。小市值方阵可进一步分成两个组，一个是5000万至1亿元小市值组，包括9个省市区；另一个是市值在5000万以下的微小市值组，包括是青海、宁夏、西藏、海南、甘肃、广西和黑龙江等七个省市区。统计表明，微小市值组许多A股市值指标与日新月异的A股市场和迭创新高的A股市值完全不同，它们正在发生由小向弱的逆向生长。 截止到2020年，微小市值组中A股市值数青海和宁夏最小，分别只有1352亿元和1357亿元；数黑龙江最大，3601亿元；平均值2329亿元，其规模之小，不到全国31个省市区平均水平24885亿元的十分之一，仅为A股市值冠军北京151549亿的1.5%；微小市值组A股市值占比仅为2.05%，创历史新低。值得警惕的是，微小市值组的A股市值近年来没有成长，出现了由小向弱的逆向生长。 A股市值占比进一步萎缩是由小向弱逆向生长的标志之一。该组A股市值占比本来就小得可怜，但还在持续萎缩，2017至2020年出现连续四年的负增长！截止到2020年，该组A股市值占比2.05%，较上年下降0.34个百分点，比1992年的2.99%还低0.94个百分点； A股公司占比进一步萎缩是由小向弱逆向生长的又一标志。统计表明，2020年该组的A股公司占比出现连续20年负增长，降到1994年以来的最低水平4.57%。20年前，该组A股公司占比为10.2%，20后的2020年已降至4.57%，下降了5.63个百分点。 A股公司数量少、增速慢是导致微小市值组遭遇由小向弱逆向生长的首要原因。截止到2020年底，该组共有A股公司189家，只占全国4140家的4.565%，占比较七省市区在全国31个省市区中所占比重22.58%低18个百分点；该组A股公司平均每个成员省市区拥有量为27家，是全国31个省市区平均水平133.5家的1/5；2020年，该组新增A股公司3家，只占全国新增A股公司396家的0.76%，仅为浙江一个省的新A股公司62家的1/20。纵观30年，该组七省市的新股发行上市节奏明显放慢。1990-2000年十年间，该组七个成员省市区发行上市A股公司100家，但2001-2020年二十年间，它们的新上市企业还不到90家。 上市公司市值规模小、增长速度慢是导致该组A股市值由小到向弱逆向生长的又一原因。截止到2020年，该组七个成员省市区平均A股市值86.3亿，只相当于全国A股平均市值192.3亿的不到45%。 十、贵州茅台的冠军之路。2020年12月31日，贵州茅台以25099亿的市值规模占胜工商银行，荣居A股上市公司市值冠军榜榜首，成为A股市场30年来第12位年度A股市值冠军，也是2007年股权分置改革完成以后的第3位冠军。 贵州茅台2001年8月上市，当年收盘市值96亿元，在1040家上市公司中排行36位。2004年，贵州茅台市值跨上百亿台阶；2005年，茅台市值大幅增长至215亿元，跻身A股市值TOP20强，排行第12位；2007年，茅台市值攻克2000亿，达到2171亿元，但不敌强手，跌出A股市值TOP20强，屈居第21位；2008年，茅台重返TOP20强，并从此开始其夺冠之路。2017年，茅台以8762亿元市值的优异成绩闯进前六；2019年茅台市值突破万亿，以14861亿元的市值赢得亚军；2020年茅台以领先亚军工商银行11645亿的骄人业绩登上A股市值冠军宝座。 贵州茅台创造的25099亿A股市值代表着13年来的A股最好成绩，也是A股有史以来的次高纪录——最高成绩是2017年中国石油创下的50131亿。茅台的A股市规模之大，战胜了除制造业、金融业、信息传输业和采矿业以外的15个门类行业市值之和； 作为制造业的代表，贵州茅台夺回了2001年被中国石化从宝钢股份手里抢走的桂冠；作为地方国企的代表，贵州茅台捧回了1999年被四川长虹失却的殊荣，成为30年中国证券市场发展史上第四家地方国企出生的市值冠军。此前三家分别是四川长虹、陆家嘴和氯碱化工。 三十而立，原本大意是，人到30岁应建立自己的价值观，成家立业，开启人生新阶段。今天，中国证券市场用A股市值的巨大变化对三十而立作了特别诠释。变则通！ （编辑 张伟）
伴随着物业对生活服务领域的不断渗透，最近几年来，物业管理行业在整个社会服务职能中的重要性进一步增加。企业端，一众标杆房企先后拆分旗下物业板块赴港上市，即便是区域性中小房企也在酝酿寻找上市时机；资本市场端，在刚刚过去的2020年，已有45家物企成功登陆资本市场，千亿市值物企甚至已经达到了三家。 但在规模扩充、市值追高的另一面，有业内人士直言，规模并不是决定市值高低的唯一因素。值得关注的是，部分上市企业正面临着“市值与规模不匹配”的烦恼。 三家千亿 进入2021年，上市物企阵营持续扩容。据梳理，截至2020年12月底，物企上市阵营成员已由2019年底的24家增至42家企业；2021年开年以来，算上1月15日、1月18日、1月26日在港交所挂牌的荣万家(港股02146)、宋都服务(港股09608)以及星盛商业(港股06668)，累计已有45家物企成功对接资本市场，包括港股41家、A股4家。 北京商报记者梳理发现，近期，受多重利好政策影响，物业管理行业已诞生三家千亿市值的上市物业公司，分别为碧桂园服务(港股06098)、恒大物业(港股06666)以及华润万象生活(港股01209)，其中华润万象生活于1月8日首次“破线”，当日总市值约1004.3亿港元。 截至1月28日收盘，碧桂园服务总市值为1817亿港元，市盈率为77倍；上市不足两月的恒大物业，总市值为1676亿港元，市盈率为92倍；去年12月登陆港交所的华润万象生活，市值居于第三位，总市值为902亿港元，市盈率为161倍。 经梳理还发现，延续2020年物业股整体的普涨局面，2021年以来，部分港股上市物业管理公司的市值在日前创出了历史新高。代表案例为碧桂园服务。 1月20日，碧桂园服务报收每股68.65港元，总市值首度超过了2000亿港元，这也是首家突破2000亿港元市值的物业企业。据了解，市值从千亿级到两千亿级，碧桂园服务仅用了9个月时间。 预期好坏 从市值涨幅角度来看，2021年以来，多只港股物业股市值则呈现震荡上扬之态。据相关统计数据，1月1日-22日，恒大物业总市值涨幅超70%；永升生活服务(港股01995)、合景悠活(港股03913)、中海物业(港股02669)、碧桂园服务等上市物企的总市值涨幅均超30%。 据北京商报记者梳理，截至2020年底，市值排名前十的物业服务企业分别为：碧桂园服务（1538亿港元）、恒大物业（966亿港元）、华润万象生活（821亿港元）、融创服务(港股01516)（533亿港元）、雅生活服务(港股03319)（459亿港元）、金科服务(港股09666)（407亿港元）、保利物业(港股06049)（338亿港元）、绿城服务(港股02869)（308亿港元）、永升生活服务（284亿港元）、世茂服务(港股00873)（283亿港元）。 一般而言，从港股上市的物业服务企业来看，管理规模和市值在一定程度上有正相关关系，因此，对整个行业而言，规模的重要性不言而喻。但是，业内人士也指出，规模并不是决定市值高低的唯一因素。 “根据我们对港股上市物企的数据分析，上市物业服务企业市值与营业收入规模、在管面积规模呈一定的正相关关系，说明资本市场对规模较大的物业上市企业较为认可。上市物业服务企业市盈率与净利润率呈弱负相关关系。”谈及上市物企的市值，中指物业事业部副总经理牛晓娟指出，除了上述因素外，企业的成长性、管理业态以及服务内容，也会对企业的资本市场表现产生一定影响。 “物管公司获得的高估值，与行业特性和发展预期密切相关。”在克而瑞物管事业部研究总监汤晓晨看来，目前投资者对物业公司的高估值中，叠加了对企业未来规模和增值服务高增长的预期。如果物业公司能够在未来逐步兑现这部分预期，估值就会有一定的支撑，否则也存在一定风险。 预期好坏不止于规模大小，也得到了来自上市物企方面的辅证。 新城悦服务(港股01755)在接受北京商报记者采访时也表示，市盈率及市值反映了投资者对公司未来前景的一个看法，不仅要看企业现在规模大小，更要看未来的成长性及长期保持规模的能力；同时，2020年有十几家物管企业上市，且中大型规模企业扎堆，对市场造成“抽血效应”，造成物管企业在资本市场的估值开始产生分化。 “基于一些原因，物管企业要在A股上市具有较大难度。作为物业股主要上市地的联交所2020年刊发有关香港主板上市盈利规定的咨询文件，建议调高企业上市的盈利要求，上市的条件越来越严格。资本市场面对众多选择，上市公司的估值也产生了分化。” 新城悦服务补充说道。 “反面典型” 从物业股整体表现来看，尽管延续2020年物业股整体的普涨局面，2021年以来，部分港股上市物业管理公司的市值在日前创出了历史新高。但多个企业案例反映出，部分物企在现实中却存在“市值与规模不匹配”之惑。 有“物业第一股”之称的彩生活(港股01778)，在管物业规模在行业内虽排名前列，但截至2020年底，其市盈率仅为9倍。若对比行业内规模量级相近的物管企业，彩生活的市盈率可谓“垫底”。 1月28日，彩生活开盘报价3.42港元/股，收盘于3.41港元/股，相比上一交易日的收盘价3.51港元/股，下跌2.85%，总市值49.6亿港元，市盈率为8.7倍。近一年来，彩生活股价均在历史低位横盘震荡，市盈率不足10倍。 北京商报记者梳理发现，若结合物企市值来看，截至2020年底，总市值排名行业前30的企业中，包括蓝光嘉宝服务(港股02606)、彩生活、佳兆业美好(港股02168)等物企，市盈率在行业处于倒数十名之列，对应的市盈率水平分别为12倍、9倍、14倍。同期，华润万象生活市值821亿港元，市盈率居港交所物业股第一位，为147倍。 中指物业事业部副总经理牛晓娟分析称，造成彩生活市值与规模的不匹配，原因也是多方面的。第一，彩生活虽规模大，但是成长潜力不足，根据2019年年报数据显示，彩生活的营业收入、毛利润、净利润的增速分别约6.4%、5.7%、3.4%，在管面积甚至出现一定的减少，同比减少约1%；第二，彩生活的发展模式与其他物业公司不同，主要基于平台的扩张，这种模式可能有些偏离物业的服务本质，不受资本市场认可；第三，彩生活的开发集团花样年的输血能力较弱，而一般物业公司的开发集团会给物业提供重要支持。 “所以整体看，彩生活在资本市场的表现并不好。” 牛晓娟分析称。 同策研究院资深分析师肖云祥也指出，彩生活在上市之初确实受到了资本市场的青睐，估值快速走高。但是之后大肆扩张，举债横向收购第三方物业公司，因所收项目品质并不高，销售毛利率逐年走低。 “显然，资本市场对于这样的发展方式并不是很认可，股价也长期保持在3-5港元/股之间。” 肖云祥指出，通常情况下，在管面积规模影响营收及利润的规模，当然，盈利能力也会影响到利润规模的产生。利润规模会影响到市盈率的表现，市盈率又是资本投资的一个参考指标，投资者结合企业的基本面对股票进行投资，从而会对企业估值产生作用。
A股好事之徒多，忽悠投资者的好事之人也不少，每年年底，总要给投资者算一笔债，投资者赚了多少钱？不算不知道，一算吓一跳，原来A股这么容易赚钱啊？ 东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，A股最新总市值为77.53万亿元，较2019年末的59.2万亿元，增加18.36万亿元。据中国结算数据显示，截至2020年11月末，已开立A股账户的自然人投资者达1.75亿。按此计算的话，年内A股投资者人均盈利10.49万元。平均收益率达到31%。 可是问一问中小投资者，有几个人赚到了10.49万元，从一些吐槽看，看来很多中小投资者又要被平均了，就像某些大佬，有2000亿元财富，张三欠债100万元，过的是穷困潦倒的生活，可是简单的数学平均计算，四舍五入，两人平均财富就是1000亿元，所以计算投资者平均赚多少钱就是拉仇恨。 A股最大特点之一，就是一股独大，带来了资金占用、违规担保、高买低卖等损害上市公司利益的事情，市场一直呼吁解决一股独大，可是一股独大并没有任何的改变，不少民营公司大股东持股超过60%，一些国企上市，持股度也很高，新发股份只有10-30%，二级市场真实流通股占比很低，股市大涨最大受益者就是各类大股东和高管，逢高减持的话，还有可能把股价砸下来，二级市场投资者成为受伤害者。 另外这种计算总市值增加，也没有扣除新股新增市值和再融资的新增市值，这也能算是投资者赚钱吗？有点匪夷所思，是无意忘记还是刻意为之，不得而知，有媒体资料显示2020年共发行了393只新股，按发行价和发行后总股本计算，市值合计2.68万亿元。另外还有定增、配股、可转债等再融资，数目也是很可观的，据券商中国1月2日消息，2020年A股市场股权融资金额为1.71万亿元，同比提高11%，现在暂时没有准确统计数据，有机构认为，2020年A股市场全年预计有395家公司首发上市，由于多家百亿级企业上市以及注册制的实行，今年筹资额达到了人民币4,707亿元，与实际393家新股就差两家，新股募集资金大约是4700亿元不会有太大差别，再融资就是1.24万亿元，新股市值不考虑涨跌是2.68万亿元，加上再融资市值增加1.24万亿元，扩容带来的新增市值是3.92万亿元左右。 扣除扩容因素带来的新增市值，实际上整个市场增加的市值是14.44万亿元，相对于59.2万亿元增加了24.2%，可是新股市值高达2.68万亿元，新股涨幅按照1倍计算，很多人没有中到新股，或者仅仅中到一些涨幅很小的新股，又会被平均了，新股融资是4700亿元，原始股东持股高达2.21万亿元，按照涨一倍计算，原始股东收获了2.21万亿元，扣除新股因素，总市值增加12.23万亿元，整体市场收益率就只有20%了，与31%收益率相比降低了不少。 20年是一个结构性的行情，说更明白一点，就是机构主导的结构性行情，有机构抱团的个股就涨不停，而没有机构参与的个股不仅不涨，甚至会下跌创新低，可是面对疯狂的机构推升权重股上涨，股价估值连创新高，散户也不敢持股，与机构共舞，毕竟部分机构推升抱团股已经不能用价值投资来评价，更准确的是用极度疯狂的价值投机来诠释，大家可以看看茅台、五粮液(行情000858,诊股)、泸州老窖(行情000568,诊股)等白酒股涨了多少，海天味业(行情603288,诊股)等食品股涨了多少，也可以看看长春高新(行情000661,诊股)和恒瑞医药(行情600276,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)涨了多少，还可以看看比亚迪(行情002594,诊股)、宁德时代(行情300750,诊股)和隆基股份(行情601012,诊股)涨了多少，别说中小散户难以分享机构重仓股的盛宴，就是很多机构也不能分享这种狂热的上涨，机构收益率20年分化十分严重。另外这部分权重很大的个股，大股东持股比例都是很高，像茅台，原来大股东占据了62%的股份，实际上贵州茅台(行情600519,诊股)酒厂技术开发公司还持有超过2%的股份，按照目前股价持股市值大约是1.3万亿元市值，一个股东就占据了茅台市值上涨的62%左右，散户很大一部分持股市值都是10万元以下，需要多少散户才有这样的持股市值，这样的持股结构，用算术平均计算赚钱，真的是没有意义的。 20年散户是有赚钱的，但是按照我个人预测，散户亏钱比例并不低，能够达到20%盈利水平我估计不会很高，以后散户生存空间越来越小，因为机构主导的行情越来越难以预测未来投资方向，20年是300亿元管理规模的基金，只能买白酒以保证流动性，21年机构又会如何主导行情，这是我们需要思考的问题。
各位早~早报君先带大家来回顾一下上周的行情： A股方面，上周三大指数震荡上行创阶段新高，沪指涨2.25%，创业板大涨4.42%。农业、有色、航运、券商、军工、汽车等板块持续强势。上周北向资金主要流入东方财富、隆基股份、贵州茅台、京东方A、宁德时代、招商银行等个股。整体看，资金年末大幅流出导致抱团瓦解情况没有出现，依然在主流热点板块来回转移。预计新一年资金有望继续流入。 港股方面，上周恒指按周上涨3.2%，国企指数涨2.95%，恒生科技指数上涨3.48%。软件、军工、汽车、半导体、航运等持续上涨，餐饮零售、钢铁、生物科技等走弱。南下资金净流入272.68亿港元，主要流入腾讯、美团、中芯国际、中海油、吉利汽车、小米等。整体看，市场资金依然集中在新能源车、科技等板块，但需注意美国将剔除三大运营商对市场的影响。 美股方面，美股三大指数集体收涨。道指周涨1.35%，标普500涨1.43%，纳指周涨0.65%创2009年以来的最大年度涨幅。光伏、新能源车、金融等继续维持上涨，地产、油气能源、物流运输等受疫情影响继续回落。分析认为，随着疫苗分发、财政宽松政策明朗化，资讯科技、医疗保健、工业板块被继续看好。 中概股方面，上周明星股走势明显分化。按周看，阿里巴巴跌9.15%，拼多多涨26.68%，台积电涨5%，京东涨2.86%，贝壳跌9.46%，蔚来涨3.68%，网易涨3.45%，百度涨11.83%，小鹏汽车跌2.2%，理想汽车跌5.66%，好未来涨3.85%，新东方涨8.38%，哔哩哔哩涨3.55%。 昨日至今早又有哪些值得关注的事情呢？一起来看看吧 1. 1传11+33！大连疫情出现超级传播现象 大连疫情防控工作发布会通报：本次疫情特点包括（1）传播速度快。从袁某12月11日引入，到12月21日实行重点区域封闭管控，大连疫情曾10天传播4代出现26例，播散速度快于“7.22”疫情；（2）传播力强。出现超级传播现象，金某通过一次家庭聚会造成11人全部感染，之后又传播到所居住的楼道单元住户及其他社会接触人员，造成33人感染。 2. 比特币一度涨至34800美元 全球加密货币总市值突破9000亿美元 比特币3日盘中一度涨至34800美元/枚，再创历史新高。Coingecko行情显示，当前全球加密货币总市值已突破9000亿美元，约为9012.74亿美元。比特币总市值突破6400亿美元，约为6424.06亿美元，约占总市值的71.04%。 3. 证监会回应纽交所摘牌中国3家电信运营商：严重破坏正常的市场规则和秩序 中国证监会就纽交所启动中国三家电信运营商摘牌程序事宜答记者问：坚决支持三家公司依法维护自身权益，相信他们能够妥善应对行政命令和摘牌措施造成的不利影响。我们希望美方尊重市场、尊重法治，多做维护全球金融市场秩序、保护投资者合法权益和有益于全球经济稳定发展的事。 今日，中国移动在港公告，公司尚未收到纽约证交所就上述将本公司美国存托股票下市之决定之通知。 4. 戴志坚1月1日起出任港交所代理集团行政总裁 港交所公告，戴志坚接替李小加职务，于2021年1月1日起出任香港交易所代理集团行政总裁。根据其委任函的条款，戴志坚的薪酬待遇包括基本年薪 700万港元，还有资格收取由薪酬委员会建议并经董事会批准的酌情表现花红及股份奖授。此外，港交所前任行政总裁李小加已获委任为董事会高级顾问，自2021年1月1日起，为期6个月。 5. 华为要收缩企业业务 任正非：华为不可能简单学阿里、亚马逊 任正非指出，华为企业业务要继续做减法，收缩企业业务做战线，“一定要有所为、有所不为，不能面面俱到”。“我们向亚马逊、微软学习的同时，也要将本身30年的网络积累做成云服务市场独有的优势，构建差异化特色。我们不可能简单采取阿里、亚马逊一样的道路，我们没有那么多钱，他们有用不完的美国股市的钱。” 6. 爱尔眼科：艾芬女士右眼视网膜脱离与本次白内障手术无直接关联 爱尔眼科今日公布关于艾芬女士诊疗过程的核查报告。报告称，经核实，艾芬女士右眼视网膜脱离与本次白内障手术无直接关联。爱尔眼科表示，目前，我们希望竭尽所能帮助艾芬女士解决眼部疾病问题。对于我们的自查，或许有主观因素，我们希望与艾芬女士一道申请医学会和相关部门的检查和鉴定，给艾芬女士一个更加客观和公正的答复。 7. 蔚来12月交付量突破7000台 全年累计交付43728台 1月3日，蔚来公布2020年12月及全年交付数。数据显示，蔚来12月共交付新车7007台，环比增长32.4％，连续第五个月创品牌单月交付数新高；同比增长121.0％，自今年4月以来连续第九个月实现同比翻番。至此，蔚来2020年全年交付量达43728台，同比增长112.6％。 8. 2020年美国科技七巨头总市值增3.4万亿美元 美国市值最高的七家科技公司——苹果、微软、亚马逊、字母表、脸书、特斯拉以及英伟达，在2020年赚得盆满钵满，总市值增加了3.4万亿美元。其中，苹果股价飙升81%，市值增加近1万亿美元。亚马逊紧随其后，市值增加7100亿美元。 9. ST金刚：公司存在被强制退市风险 ST金刚(豫金刚石)3日发布重大风险提示公告，公司存在被强制退市的风险。证监会通报显示：豫金刚石涉嫌重大财务造假，2016年至2019年财务信息披露严重不实。一是连续三年累计虚增利润数亿元，二是未依法披露对外担保、关联交易合计40亿余元。调查还发现，在上述期间，实际控制人累计占用上市公司资金23亿余元。 10. 茅台自营：2021元旦春节加大茅台酒投放量 “在元旦春节这一特殊时间节点加大茅台酒投放量，尽量满足终端消费购酒需求，提升购酒体验和消费满意度。”这是2020年12月31日贵州茅台酒销售公司自营系统“关于加强2021年元旦春节期间销售的工作会议”上透露的消息。据悉，此举是为在2021年元旦春节茅台酒传统消费旺季时，切实维护平稳有序的市场价格，有效满足终端消费需求。 1. 贺铿：特别国债明年应该不会再发 隐性债务应该尽快显性化 原国家统计局副局长贺铿表示，“不转急弯”主要是指财政与货币政策不能转急弯，要保持稳健，专项债肯定还要发一些，特别国债明年应该不会再发，隐性债务应该尽快显性化，以便厘清债务人，落实监管责任。 2. 元旦后银行房贷额度不松反紧 部分银行或已超限 一位大中型银行支行行长估计，今年该行的房贷额度不会宽松。2020年12月31日央行和银保监会出台的金融机构房地产贷款集中度管理通知，各家银行的个人住房贷款占比，最高不能超过32.5%，规模越小的银行，个人住房贷款业务的上限越低。 1. 2021元旦档电影票房超12亿 超3000万人次观影 国家电影专资办“中国电影票房”APP显示，截至1月3日17时29分，2021年元旦档(1月1日-3日)电影票房已超12亿，超3000万人次观影。其中，元旦当日票房超6亿，刷新同档期影史纪录。 2. 农业农村部部长唐仁健：加快启动实施种源“卡脖子”技术攻关 中央农办主任、农业农村部部长唐仁健在中国农科院调研期间接受采访时表示，要把种业作为“十四五”农业科技攻关及农业农村现代化的重点任务来抓，加快启动实施种源“卡脖子”技术攻关，保持水稻、小麦等品种的竞争优势，缩小玉米、大豆、生猪、奶牛等品种和国际先进水平的差距，坚决打赢种业翻身仗。 3. 生活用纸涨价潮持续蔓延 纸企表示原材料涨价驱动 2020年12月以来，生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西、河北、山西、浙江等地的企业陆续发出涨价函，普遍上调200元/吨。多家受访纸企均表示，此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨。此外，2020年上半年，纸价大幅下滑，低于市场正常水平，目前涨价也有回调因素，预计仍有涨价空间。
图片来自网络 白酒行情贯穿全年，同花顺白酒概念以138.67%的涨幅居首。贵州茅台股价逼近2000元，总市值达到2.5万亿元，比电子制造板块78家上市公司市值总和还多出一千亿。 同花顺数据显示，截至2020年12月31日收盘，19支A股上市白酒股中总市值达5.18万亿元，相较于年初的2.52万亿元，板块市值净增长2.66万亿，实现总市值翻倍，新增净额甚至高于“贵州茅台”的市值。 数据来源：i问财 具体来看，“股王”贵州茅台年内股价频频刷新A股纪录，12月31日盘中最高触及每股1998.98元，报收于1998元/股，总市值突破2.5万亿元。 贵州茅台近年涨势 在增量方面，1130元/股，这是贵州茅台2020年第一个交易日的收盘市值，如今，其股价已近2000元大关，全年涨幅为71.36%，市值净增长1.09万亿，相当于当前农业银行的A股市值，也比电子制造板块78家上市公司市值总和还多出一千亿。 “深市”股王五粮液也不甘示弱，11月5日总市值突破1万亿元，成为深市首只市值过万亿的股票。 同时五粮液也实现了年内市值翻倍，由5126.83亿元，增至1.13万亿元，增幅达6201.65亿元，增超一个“金龙鱼”。 此外，不仅贵州茅台、五粮液分别以2.51万亿和1.13万亿的市值稳坐沪深两市“股王”宝座，泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒等板块内龙头股股价也频创历史新高。 在19支A股白酒股中，有11支年初至今涨幅超100%。其中酒鬼酒、皇台酒业、山西汾酒的涨幅更是突破300%，分别达338.99%、327.04%和322.62%。 涨幅最低的口子窖酒也实现了29%的股价增长，涨超上证指数。 年内白酒股涨势 未来A股白酒板块或持续扩容，年内，国台酒业和郎酒股份相继披露招股书，争做酱酒第二股。 有券商分析师表示，2020年受益于流动性整体宽松，白酒板块估值上行，展望来年，流动性边际收紧，白酒估值大概率无法持续上涨。但考虑到白酒行业景气度较高，且高端白酒商业模式被作为消费品被投资者重新评估认可，我们认为来年白酒板块估值水平有望维持高位。 公募基金经理也表示，明年整体板块仍有机会，上半年由于疫情带来的低基数存在高弹性，下半年重在竞争格局带来的结构性机会。虽然目前食品饮料估值均比疫情前提高，但白酒的安全垫较高，名酒消费基础好、品牌积淀厚，业绩确定性强，可带来中长期估值体系提升重塑，核心资产有望继续享有估值溢价。
（原标题：“锂茅”要破万亿？刚刚，5000亿“油茅”破百元，7000亿“锂茅”飙涨10%，“眼茅”、“牙茅”统统新高！各板块的“茅台”来了） 作者：数据宝 陈见南部分板块中的“茅台”今年股价大涨。今天早盘A股市场出现反弹，创业板指大涨逾2.98%，创2016年以来新高，盘中一度突破2900点整数关口。煤炭、有色、酿酒、食品等行业大涨，部分白马股再度飙涨。贵州茅台再创历史新高，盘中一度达到1929元，粮油界的茅台金龙鱼、眼科界的茅台爱尔眼科、牙科界的茅台通策医疗、文具中的茅台晨光文具等个股，今天早盘均创出历史新高。“茅40”中部分个股频创新高，但万科A等个股今年股价却逆市下跌。贵州茅台再创历史新高在上周白酒股集体杀跌的背景下，以贵州茅台为首的高端白酒，表现相对抗跌，周四周五连续收阳，20日均线表现出强劲支撑力，提前预示后市走强。果不其然，该股周一大涨逾2%，今天早盘再度涨超2%，股价最高突破1920元，再创历史新高。自此，贵州茅台的总市值已经突破2.4万亿元大关。按照昨天收盘计算，贵州茅台2.4万亿的市值，比地产、石油、煤炭、有色、军工、家电、钢铁、农业等传统行业总市值还高，已经超过了11个申万一级行业市值。外资助力，“油茅”涨破百元大关除了茅台本尊之外，粮油界的茅台金龙鱼近期股价表现亮眼，周一涨超11%，今天早盘涨超9%，股价涨破100元大关报106.86元，市值逼近5800亿元，站稳A股市值榜第十位，稳居创业板市值老二位置。自今年10月上市以来，金龙鱼股价表现就相当出色，上市首日超过100%，调整两周后股价从50元下方连涨三周至70元上方，再调整数周后股价再上台阶。相比发行价，金龙鱼累计涨幅已超过300%。金龙鱼本轮大涨与12月14日被纳入深股通名单有极大关系。在外资助力下，截至午间收盘，自纳入深股通后，金龙鱼累计涨幅已超过55%。从深股通持仓来看，12月17日持仓达到高峰，当日收盘持仓192万股，持仓市值1.57亿元，之后持仓有所回落，截至昨日收盘，仍持仓57万股，持仓市值5600余万元。深股通对金龙鱼持股变化财报显示，22020年前三季度，金龙鱼实现营业收入1399.93亿元，同比增长11.71%；实现归母净利润50.9亿元，同比增长45.88%。从营收角度看，金龙鱼力压创业板其他上市公司位列第一，且比后三名温氏股份、上海钢联、宁德时代三者营收的总和还要高120多亿元。但是净利润只能屈居创业板第三名，低于温氏股份和迈瑞医疗。粮油米面等品种由于毛利率低，造成金龙鱼高营收低净利的现状。调味品行业有超过毛利率，这也是海天味业霸榜食品市值第一股原因，对于金龙鱼在调味品方面的布局，投资者尤为关心。金龙鱼在回答投资者提问时表示，公司近期才进入酱油行业，业务进展良好。公司同时表示，在调味品上并没有要超过海天味业的计划，但是相信公司的优质产品可以在调味品市场上占据一席之地。根据金龙鱼最新披露的投资者关系活动记录表，公司在米、面领域有很大的成长空间。公司正在持续投资米、面产能，预计未来几年米、面业务增长会比较快。除了米面粮油，金龙鱼还在寻找新的增长点，发力中央厨房、酵母、调味品等细分领域。华西证券看好公司未来在厨房食品行业的拓展，预计到2022年厨房食品收入占比将达到58%，并带动公司整体盈利能力的提升。“锂茅”市值要破万亿？中金上调目标价50%锂茅宁德时代今天早盘飙涨近10%，同样创出历史新高。消息面上，29晚间，宁德时代连发三条公告，称拟建设或扩建三个锂离子电池生产基地项目，预计这三个项目共计投资不超过390亿元，项目工期在24-26个月之间，最快两年之后全部完工。中金公司称，宁德时代拟投不超过390亿元建设锂电产能，测算将在未来2-4年内合计新增产能约120-150GWH。考虑到短期行业景气度提速，中长期预期全面提升，上调宁德时代目标价50%至450元。按照450元目标价计算，该股市值将突破万亿大关。新能源汽车市场快速发展，动力电池需求量逐渐增加，宁德时代近年来也在积极扩产。2018年11月，宁德时代宣布将投资74亿元，建设江苏时代动力及储能锂电池研发与生产项目(三期)。2019年9月，宁德时代拟在四川省宜宾市投资不超过人民币100亿元建设年产能30GWh(吉瓦时)的动力电池生产线。2020年2月，宁德时代公告拟定增募资不超过200亿元，用于4个锂电池项目。除了上述龙头股外，今天还有眼科界的茅台爱尔眼科、牙科界的茅台通策医疗、文具中的茅台晨光文具等个股，今天早盘均创出历史新高。各个板块中的茅台牛股频出。截至昨天收盘，“茅40”中有9只个股年内股价翻倍，光伏茅隆基股份涨超259%居首。只有7只个股下跌，安全茅启明星辰跌近15%居首，地产茅万科A下跌超8%位居次席，机场茅上海机场跌超6%位居第三位。以最新价相比年内高点，部分龙头股调整幅度已经较大。其中，血制品行业中的茅台，华兰生物最新价不足41元，相比高点76元跌幅超过46%，该股股价年内一度翻倍，现涨幅依然超过52%。另外，启明星辰、安琪酵母、双汇发展、中顺洁柔、智飞生物等最新价较年内高点跌幅均超过20%。
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