中国经济网北京12月18日讯（记者徐自立马先震）12月16日，广州互联网法院网站发布的1份公告显示，广州互联网法院对虎牙域名被恶意使用一案作出判决，认定域名“huya.com.cn”持有人刘某将网址跳转至斗鱼平台，构成网络域名侵权，域名解析服务商云木公司承担连带责任。广州互联网法院判决：刘某在本判决生效之日起三十日内将域名“huya.com.cn”转移至虎牙公司，由虎牙公司注册使用；云木公司与刘某在判决生效之日起五日内连带赔偿虎牙公司合理费用48980元。 广州互联网法院发布的基本案情显示，广州虎牙信息科技有限公司（以下简称虎牙公司）是域名“huya.com”的权属人及经营者，huya.com所指向的虎牙直播平台是国内较大的直播平台之一。虎牙公司发现刘某通过云木公司注册的域名“huya.com.cn”会跳转至其竞争对手斗鱼直播平台上。虎牙公司认为，刘某注册及恶意使用域名“huya.com.cn”行为已侵害了其对域名“huya.com”所拥有的财产性权益，构成网络域名侵权。同时，刘某恶意利用被诉域名将本想访问虎牙直播平台的用户全部导入斗鱼直播平台，引起用户混淆，对“huya”“虎牙”的市场声誉和市场号召力造成不利影响，具有明显的恶意，构成不正当竞争。此外，虎牙公司还认为，云木公司作为网络域名和解析服务商，在接到虎牙公司通知后，对案涉域名未作处理，故意帮助刘某一起侵权，导致侵权行为持续、侵权损害结果扩大，构成帮助侵权，应承担连带责任。 广州互联网法院判决：刘某在本判决生效之日起三十日内将域名“huya.com.cn”转移至虎牙公司，由虎牙公司注册使用；云木公司与刘某在本判决生效之日起五日内连带赔偿虎牙公司合理费用48980元；驳回原告虎牙公司其他诉讼请求。该判决已发生法律效力。 裁判理由显示，法院生效判决认为：具体到本案，虎牙公司对域名“huya.com”、注册商标“huya”和“虎牙直播”及企业字号“虎牙”享有合法的民事权益。刘某于2005年5月3日注册了域名“huya.com.cn”，远远早于原告获得相关域名及商标的时间，没有注册的恶意。因此，要认定被告是否构成网络域名侵权或者不正当竞争，关键在于被告是否实施了被诉域名的跳转行为以及对该跳转行为的性质判断。 关于案涉域名跳转行为的实际实施人 本案在追踪网址www.huya.com.cn的解析路径时，解析服务器（DNS）的地址为云木公司，说明云木公司提供了解析服务，且该种解析服务不会因刘某转移注册服务商而自动停止。虽然云木公司抗辩相关解析服务是由案外人帝诗公司提供，与其无关，但解析服务器的选择仍属于其业务范畴，云木公司不能因其与案外人的合作关系而否认其应尽的相关域名解析义务。其次，虽然解析服务由域名解析服务商提供，但将域名解析或跳转至对应网站的具体请求系由域名持有人发起，且域名在完成解析或跳转后，只要域名持有人未请求原域名注册商停止解析或跳转，相关解析或跳转就仍然存在。刘某抗辩相关跳转系被告云木公司直接所为，无证据证实，不予采信。最后，结合虎牙公司举证证明网址www.huya.com.cn曾在2015年被跳转至另一直播平台，以及刘某于2015年8月4日对广州华多网络科技有限公司的律师函回函能够证实：刘某曾将被诉域名跳转至第三方直播平台；刘某称被诉域名已经转让他人为不实陈述。 综上所述，法院确认域名“huya.com.cn”跳转至斗鱼直播平台网址www.douyu.com是由刘某提出了具体的解析请求，云木公司提供解析服务。 刘某的行为是否构成网络域名侵权或不正当竞争 关于不正当竞争。本案中，刘某职业为高级系统工程师，并非从事商品生产、经营或者提供服务的经营者，而且本案也无证据证实刘某对被诉域名设置的跳转属于一种经营行为，因此，刘某不属于《中华人民共和国反不正当竞争法》规制的主体范畴。 关于网络域名侵权。被诉域名“huya.com.cn”与虎牙公司域名“huya.com”的主要部分均为“huya”，而“huya”不但作为虎牙公司域名的主要部分，同时也和“虎牙”及“虎牙直播”等一并被注册为虎牙公司的商标，“huya”与“虎牙”及“虎牙直播”已经具有特定的联系且具有一定的知名度。刘某在明知斗鱼直播平台与虎牙公司经营范围一致且存在竞争的情况下，无正当理由仍将被诉域名“huya.com.cn”跳转至www.douyu.com，足以造成相关公众的误认，具有使用被诉域名的恶意，符合《最高人民法院关于审理涉及计算机网络域名民事纠纷案件适用法律若干问题的解释》第四条的规定，构成对虎牙公司的侵权。 云木公司的行为是否构成网络域名侵权或不正当竞争 关于不正当竞争。在被诉域名“huya.com.cn”跳转至www.douyu.com斗鱼直播平台的过程中，云木公司提供了解析服务。在刘某不构成不正当竞争，且虎牙公司无证据证明云木公司存在其他不正当竞争的情形时，虎牙公司主张云木公司构成不正当竞争，不予支持。 关于网络域名侵权。虎牙公司主张云木公司明知被诉域名“huya.com.cn”没有备案而提供解析服务的行为属于直接侵权。法院认为，云木公司作为域名解析服务商，在进行域名解析或跳转时，不需审查是否进行备案，只需根据《互联网域名管理办法》第二十八条和第三十八条的规定，审查域名是否含有禁止性的内容。此外，《互联网域名管理办法》第三十七条规定，提供域名解析服务，不得擅自篡改解析信息。任何组织或者个人不得恶意将域名解析指向他人的IP地址。本案中无证据证明云木公司擅自篡改了域名解析并故意将域名恶意解析指向他人的IP地址，故不予认定云木公司构成直接侵权。 对于被诉域名的跳转事实，虎牙公司曾向云木公司发送两份律师函，要求云木公司立即协助停止被诉域名的解析跳转。云木公司却仅对刘某实施了转通知行为，其作为域名服务商有能力停止解析而没有及时停止解析，致使相关跳转行为一直持续至本案行为保全听证日止，构成对虎牙公司的侵权，对域名解析跳转损害的扩大部分应当与刘某承担连带责任。 广州互联网法院表示，域名是企业经营发展的重要财产，积累了企业商业信誉，关乎企业的市场竞争优势。各种域名恶意抢注、域名变造、反向域名侵夺等网络域名侵权纠纷不断发生。如何通过司法裁判维护好相关权利人的合法权益关乎互联网新产业、新业态的发展。 根据域名“保护在先注册”原则，当域名注册与商标产生冲突时，域名先于商标注册的，由于域名持有人不可能预见他人尚未取得的权利而进行避让，通常认定域名注册行为属善意，但善意的注册行为并不必然使持有人绝对地豁免其由于之后的行为而导致转让域名的责任。域名持有人善意注册域名后却恶意使用，侵犯他人合法权益的，仍可能构成网络域名侵权。 需要注意的是，域名解析服务商如明知域名持有人实施侵权行为而不采取必要措施，不能以“通知-删除”规则为由免责。此外，法律法规对网络服务提供者应采取的必要措施未作出明确解释，但通过对侵权责任法第三十六条进行体系解释，可知网络服务提供者所采取的必要措施须能够有效避免了侵权损害后果的扩大。所以，必要措施并不局限于“删除、屏蔽、断开”，其范围应当更为广泛，即只要能够有效避免侵权损失后果进一步扩大的，均可被认定为已经采取必要措施。 《最高人民法院关于审理涉及计算机网络域名民事纠纷案件适用法律若干问题的解释》第四条规定，人民法院审理域名纠纷案件，对符合以下各项条件的，应当认定被告注册、使用域名等行为构成侵权或者不正当竞争：（一）原告请求保护的民事权益合法有效；（二）被告域名或其主要部分构成对原告驰名商标的复制、模仿、翻译或音译；或者与原告的注册商标、域名等相同或近似，足以造成相关公众的误认；（三）被告对该域名或其主要部分不享有权益，也无注册、使用该域名的正当理由；（四）被告对该域名的注册、使用具有恶意。 虎牙官网显示，虎牙公司是一家以游戏直播为核心业务、致力于打造全球领先直播平台的技术驱动型内容公司，旗下产品包括知名游戏直播平台虎牙直播、风靡东南亚和南美的游戏直播平台NimoTV等，产品覆盖PC、Web、移动三端。2016年8月，广州虎牙信息科技有限公司成立，正式独立发展；2018年5月，虎牙在美国纽交所上市，股票代码为“HUYA”，成为中国第一家上市的游戏直播公司。2019年6月，虎牙总部乔迁并宣布启用全新的公司级LOGO，预示将以更多元化的战略布局，持续为更大范围的用户提供更优质更丰富的直播内容，2020年4月，腾讯成为虎牙控股股东。
身处上游的腾讯，手中牢牢掌握着关键的游戏版权资源，版权不下放，下游的虎牙斗鱼游戏直播板块也就"无米可炊"，游戏直播行业的话语权掌握在腾讯手中。 12月14日，国家市场监管总局对阿里巴巴投资有限公司收购银泰商业（集团）有限公司股权、阅文收购新丽传媒控股有限公司股权、深圳市丰巢网络技术有限公司收购中邮智递科技有限公司股权等三起未依法申报违法实施经营者集中案，依据《反垄断法》第48条、49条作出行政处罚决定，各处以50万元人民币罚款的行政处罚。目前，三家公司已经全部向媒体表达了按照监管要求，积极整改的态度。 就在作出处罚的同时，国家市场监管总局反垄断局负责人透露，正在依法审查广州虎牙科技有限公司与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并等涉及协议控制架构的经营者集中申报案件。 虎牙、斗鱼于今年10月12日宣布签订协议进行合并，合并预计于2021年上半年完成。完成后，斗鱼将退市并成为虎牙的全资子公司，而腾讯将成为拥有新公司67.5%投票权的控股股东。二者加起来在游戏直播领域的市场份额占到近80%，合并后新公司共同的控股股东腾讯本身也是游戏领域的巨头。 阿里投资等三家公司被顶格处罚后，虎牙、斗鱼合并的反垄断审查能否顺利？ 阿里、腾讯、顺丰系公司各罚50万元 本次被罚的三家企业分别为阿里投资、阅文和丰巢网络。其中阿里投资是阿里巴巴旗下从事战略投资的全资子公司，阅文是腾讯控股子公司，丰巢网络则为快递巨头顺丰关联公司。三家公司背靠的集团企业均为国内"巨头"级别。目前，被处罚的三家公司阿里投资、阅文、丰巢网络已经全部向媒体表达了按照监管要求，积极整改的态度。 公开资料显示，2014年3月，阿里投资通过认购新股和可转换债券的方式，认购银泰商业9.9%的新股股权（约2.2亿股）和可转换债券（对应可转为上市公司约4.6亿新股）。此后，通过转股以及银泰商业私有化，截至2017年6月，阿里投资在银泰商业的投资持股比例增加至73.79%，成为银泰商业控股股东。此后于2018年2月，阿里投资持股比例进一步提高。 阿里巴巴主营业务包括由天猫、淘宝、聚划算构成的中国网络销售平台业务、全球批发贸易平台业务（阿里巴巴国际交易市场）、中国批发贸易平台业务以及全球零售市场业务（全球速卖通）等。银泰商业主要在中国从事百货店及购物中心的经营和管理。 值得一提的是，知乎反垄断法话题下的优秀回答者绍耕早在2018年8月向国家市场监督管理总局反垄断局邮箱发送了实名举报函。绍耕认为阿里巴巴对银泰的私有化已经构成经营者集中，并达到申报标准。在商务部反垄断局公开的无条件批准案件名单、附条件批准或禁止实施的经营者集中案件审查决定中都找不到有关阿里巴巴申报的任何记录。 2018年8月13日，阅文与曹华益等签署购股协议，以51亿元的现金和约104亿元的阅文股票作为对价，收购新丽传媒100%股权，于2018年10月31日完成股权变更登记。阅文主要从事阅读服务、版权商业化、作家培养及经纪等业务，新丽传媒主要从事电视剧制作、电影制作、网络剧制作、全球节目发行、娱乐营销和艺人经纪等业务。 2020年5月，丰巢网络与中邮智递原股东签订系列协议，交割完成后，丰巢网络获得中邮智递100%股权，并对后者进行接管。丰巢网络主要从事快递末端投递服务中的智能快件箱业务，与中邮智递主要从事业务相同。 三项交易都是股权收购，收购完成后阿里投资、阅文和丰巢网络分别取得了控制权，属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中。参与集中的经营者营业额明显达到了《国务院关于经营者集中申报标准的规定》第三条规定的申报标准。在集中实施前，均未依法进行经营者集中申报。 调查显示，上述三起案件都构成未依法申报违法实施的经营者集中，但不具有排除、限制竞争效果。阿里投资、阅文和丰巢网络有申报义务但没有依法申报，因此国家市场监管总局决定对阿里投资、阅文和丰巢网络分别作出50万元人民币罚款的行政处罚。根据《反垄断法》第四十八条规定罚款额度来算，50万元已是顶格罚款。 涉VIE架构交易审查加强，虎牙、斗鱼恰逢其会 值得注意的是，三起案件中均涉及到协议控制架构情形，其中既有被调查的经营者存在协议控制架构的情形，也有目标公司通过协议控制境内运营实体的情形。 这是市场监管总局首次对涉及协议控制结构企业违法实施集中作出行政处罚。 据了解，今年上半年，国家市场监管总局已审查并无条件批准涉及协议控制结构的经营者集中申报案件——明察哲刚与环胜信息新设合营企业案，正在依法审查广州虎牙科技有限公司与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并等涉及协议控制架构的经营者集中申报案件。 天眼查显示，斗鱼成立于2015年5月8日，腾讯曾参与过其B轮、C轮、E轮融资，其中E轮由腾讯独家完成，金额达6.3亿美元；虎牙成立于2016年8月，腾讯同样从B轮开始成为虎牙股东，为独家战略投资，金额达4.6亿美元，并在其后继续投资，成为虎牙全资控股股东。2018年5月，虎牙在美国纽交所上市，2019年7月，斗鱼赴美国纳斯达克上市，二者都早已搭建了VIE架构，腾讯亦然。 今年10月12日，斗鱼、虎牙同时宣布，二者已签订协议进行合并。根据协议，腾讯先以5亿美元将"企鹅电竞"游戏直播业务转让给斗鱼，待斗鱼合并企鹅电竞之后，再与虎牙进行合并。完成后，斗鱼将退市，并成为虎牙的全资子公司，而腾讯将成为拥有新公司67.5%投票权的控股股东。这项合并预计于2021年上半年完成。 在行业人士看来，斗鱼和虎牙合并也是大势所趋。 分析人士认为，身处上游的腾讯，手中牢牢掌握着关键的游戏版权资源，版权不下放，下游的虎牙斗鱼游戏直播板块也就"无米可炊"，游戏直播行业的话语权掌握在腾讯手中。同时，斗鱼和虎牙近年来在主播、广告、版权等方面竞争激烈，耗费了大量资金。但再怎么竞争，最终烧的也是同为第一大股东腾讯的钱。 律师：VIE不是申报挡箭牌 "相信通过这几起案件的调查处罚，经营者能够更清楚地认识到协议控制结构不是互联网企业规避经营者集中监管的理由。无论什么类型的企业，无论是被调查的经营者、目标公司还是有关企业的实际控制人存在协议控制架构，都应当依法进行经营者集中申报，违法实施集中都会受到相应的行政处罚。" 对于阿里投资等三家公司的处罚，国家市场监管总局反垄断局负责人如此表示。 斗鱼、虎牙为游戏直播行业中的"双雄"，据Mob研究院《2020中国直播行业风云洞察》数据，二者加起来的市场份额近80%。以二者如此之高的市场占有率，在合并的消息刚公布时，已经有"市场垄断"的观点传出。如今，互联网平台反垄断形势趋严，涉VIE架构交易的反垄断审查加强，阿里投资等三家公司被顶格处罚后，虎牙、斗鱼合并的反垄断审查能否顺利？ "根据反垄断的相关法律规定，审查经营者集中的本质是要防止其排除、限制市场竞争，因此不仅要审查经营者的市场份额，更重要的是分析合并后对市场竞争格局的破坏。市场份额占比高，不是禁止企业合并的充分条件。" 北京市中闻律师事务所合伙人李亚向雷达财经表示，在市场仍具备有效竞争、企业未实施具体垄断行为的情况下，或者合并附加限制性条件之后，该项合并理论上存在通过审查的可能性。而关于具体的审查角度和侧重点，因前例甚少仍需进一步观望。 值得注意的是，二者合并后的控股股东腾讯，本身是游戏行业的巨头，与二者的游戏直播业务同在游戏产业当中。数据网站Newzoo和伽马数据联合发布的《2020全球移动游戏竞争力报告》显示，腾讯游戏位列中国移动游戏厂商第一。11月份，腾讯2020年度Q3财报发布，总收入同比增长29%至1254.47亿元，其中网络游戏业务收入同比增长45%至414.22亿元，占到了三分之一。 李亚表示，国家市场监管总局进行反垄断审查，必然会考虑合并后对市场有效竞争、良性发展的影响，对消费者和其他有关经营者的影响，以及对国民经济发展的影响。因此，互联网行业内上下游企业、同业竞争对手的反应也将审查重点之一。若最终无法通过国家市场监管总局的反垄断审查，必然是国家市场监管总局侧重于认为此次合并对市场竞争格局的改变弊大于利。 大成律师事务所高级合伙人邓志松向雷达财经表示，VIE架构由于合法性不明确，自商务部审查时期，就一直是反垄断审查的灰色地带。但从来没有规定表示，VIE架构是申报的挡箭牌。实践中，一些涉及VIE的交易方为了确保反垄断合规，采取了各种商业安排与措施以避免申报义务。 邓志松表示，《关于平台经济领域的反垄断指南》征求意见稿发布后，明确了国家市场监管总局将会重点对VIE未依法申报执法，包括以往应申报但未报的，这次的三个顶格处罚就是总局的表态。 “审查看的是竞争性影响，标准是客观明确的，不会因时间不同有实质性差异。”邓志松表示， 目前并非说总局对平台经济、互联网行业的执法就要更为严苛，目前的做法是补上了之前实践的一个缺口，对平台的执法也只是回复到了一般的正常状态，对其他不同行业不会有审查尺度的差异。
12月14日晚间，虎牙就市场监管总局审查公司与斗鱼合并案申报事件作出回应。 虎牙表示，此次市场监管总局审核系公司主动申报。据了解，虎牙早前已经主动将其与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并案，依法向市场监管总局反垄断局进行经营者集中申报。公司表示，会积极配合主管部门的审查程序。 今日早些时候，市场监管总局透露，正在依法审查广州虎牙科技有限公司与武汉斗鱼鱼乐网络科技有限公司合并等涉及协议控制架构的经营者集中申报案件。 市场监管总局相关负责人表示，关于申报，在《关于平台经济领域的反垄断指南》征求意见稿中已有相关规定。之所以多次强调这个问题，不是说在此之前涉及协议控制结构的经营者集中无需申报，而是为了进一步明确和重申对依法开展经营者集中申报的要求。（罗茂林）
近日，国内直播行业首例优先续约权纠纷案正式宣判。据裁判文书网显示，广州市中级人民法院就虎牙直播与成都AG超玩会及其队员合同纠纷一案作出终审判决，维持原一审判决，即后者连带承担违约金1000万元，返还收益330万元。 根据公开文书显示，2017年8月成都星锦玩家科技有限公司旗下的王者荣耀AG超玩会电竞战队与虎牙公司签署了《独家合作协议》，约定五名核心队员在虎牙直播平台独家进行网络直播及解说。独家合作期为一年，合作期满在同等条件下，虎牙公司拥有优先续约权。 然而在合同期满后，星锦公司在没有通知虎牙公司其与新平台的合作条件情况下，入驻了企鹅电竞，该电竞战队及明星队员也随即转战，虎牙公司遂将其诉至法院。 据了解，“优先续约权”是指根据合同约定，债权人在特定条件下，享有优先于不特定第三方，与合同相对人继续签订合同的权利。目前“优先续约权”并非我国的法定权利，而是作为约定民事优先权的一种，普遍适用于体育、影视文化娱乐领域的经纪合同中。 据业内人士介绍，主播、演员等在成名前期，不同程度需要平台给予一定的资源支持培育，成名后市场价值有可能大幅提升。面对这样的情况，合同期满后，原平台大多希望能够享有优先续约的权利，以保障前期投入能够有更大机会获得长期回报。但在以往实际操作中，凭借该条款胜诉的案例却十分鲜见，多是在合同中增加“在同等条件下，经纪公司有优先续约权”的条款。 近年来随着电竞的发展，主播与平台的矛盾也不断增多。此前斗鱼诉著名主播韦朕（网名“韦神”）的天价违约金案一度引起热议，与此同时，主播韦朕也起诉斗鱼存在欠薪的情况。有业内人士认为，作为新兴的泛娱乐产业，直播行业仍有很多规则有待建立，对于争议，双方都应在平等自愿的原则下，在合法范围内解决。主播也应该增强法律意识，维护自身权益。（罗茂林）
10月12日晚间，斗鱼与虎牙联合宣布双方已签订“合并协议与计划”，正式接受大股东腾讯提出的合并邀约，进行战略合并。 根据合并协议，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，包括由美国存托凭证（ADS）所代表的普通股，斗鱼在合并前已发行的股份及ADS将取消。合并完成后，虎牙现任CEO董荣杰和斗鱼现任CEO陈少杰将成为合并后公司的联席CEO，陈少杰也将加入合并后新公司董事会。 据悉，斗鱼和虎牙的产品和品牌仍将保持相对独立运营，管理层保持稳定。 近年来，游戏直播行业竞争激烈，字节跳动、快手、B站相继入局。在这样的背景下，有分析人士在接受记者采访时表示，“我国游戏直播用户规模呈逐年增长态势，2019年用户规模为3亿人，而虎牙、斗鱼作为行业前两大直播平台，月活用户均超1.6亿，预计双方合并后整体竞争力和市场影响力将增强，未来行业‘抢天价主播’的情况将不复存在。” 斗鱼虎牙双巨头合并 根据约定，斗鱼虎牙双方将按照1股斗鱼ADS换0.730股虎牙ADS的比例进行合并，根据该换股比例，斗鱼现有股东和虎牙现有股东将在合并后公司中各占50%的经济权益，隐含为对双方的估值相等。 此外，腾讯方面还将购买董荣杰所拥有的197万股虎牙B类普通股，约为197万虎牙ADS（一股虎牙普通股等于一股虎牙ADS）；同时也将购买陈少杰拥有的约370万股斗鱼普通股，约为3700万斗鱼ADS（一股斗鱼普通股等于十股斗鱼ADS）。预计紧随进一步收购虎牙股份、斗鱼股份及合并交割后，腾讯通过其子公司所持有的合并后公司的投票权按全面摊薄计算将为67.5%。 据公告显示，虎牙和斗鱼双方成立了由独立且非利益相关的董事组成的特别委员会，该换股比例由双方特别委员会在财务顾问、法律顾问等专业团队的协助下做出，并代表各自公司主持了合并协议谈判。虎牙和斗鱼的董事会根据各自特别委员会的一致建议，批准了合并协议和合并。合并目前预计将在2021年上半年完成，斗鱼还将举行特别股东大会对此合并进行投票表决。 在签署此合并协议的同时，斗鱼与腾讯还签署了关于企鹅电竞业务的转让协议，斗鱼将从腾讯获得企鹅电竞业务。 游戏直播巨头诞生 斗鱼和虎牙均为国内领先的游戏直播平台，根据2020年第二季度财报显示，这两大游戏直播平台二季度平均月活跃用户均突破1.6亿，单季营收超过25亿元。其中，虎牙2020年第二季度营收达26.97亿元，斗鱼同期实现营收25.08亿元。 两家公司的合并，将诞生一家巨型游戏直播平台，并在多方面产生协同效应。业内分析认为，这次由腾讯推动促成的虎牙、斗鱼的合并交易，意味着两家行业领先的直播企业正式被纳入腾讯麾下。这在很大程度上将降低内部消耗，集中优势“火力”于游戏直播市场进一步的扩张。艾瑞咨询发布的《中国游戏直播行业研究报告》显示，中国游戏直播整体市场规模预计在2021年将扩张至近400亿元。 据悉，斗鱼虎牙还将利用自己的精细化运营能力、多样化优质内容创造能力、丰富的商业变现途径，打造多元化的电竞用户社区。在5G、云游戏等新技术变革的背景下，合并后的新公司基于对游戏和直播领域的深度了解，还将共同开发创新的交互形式、内容以及营收模式，共同应对未来的新竞争格局。 当前，游戏直播行业正面临着短视频平台和PUGC平台越来越激烈的竞争。快手、字节跳动、B站，纷纷入局游戏直播赛道。在今年的ChinaJoy上，快手游戏负责人透露，快手游戏直播月活跃用户超过2.2亿，游戏短视频月活跃用户突破3亿。从2019年下半年开始，除轻度休闲游戏外，字节跳动开始尝试重度游戏的研发，并且在抖音尝试DOTA类游戏直播。2019年12月份，B站斥资8亿元，获得英雄联盟S赛三年的直播权，杀入游戏直播领域。 其实斗鱼、虎牙本身在产品方面存在差异，可以说是互补的，双方合并意味着腾讯在游戏直播方面会进行全新的整合，以更好地应对B站、快手、字节跳动的挑战。上述分析师向记者表示，斗鱼已经对其品牌做出调整，添加了社区板块，基于赛事完善生态闭环，而虎牙的优势在秀场方面。“最尴尬的反而是企鹅电竞，其定位与斗鱼虎牙合并后的新公司重合，预计企鹅电竞的人未来会逐步整合到斗鱼虎牙新公司中。”
©深响原创 · 作者｜刘亚澜 从沸沸扬扬到靴子落地，虎牙斗鱼合体这件事行业里已经不再有人惊奇。腾讯在游戏直播赛道的双保险布局从一开始就没有悬念，而伴随着今日公告的释放，关于这场“事先张扬”的合并，一些真正值得关注的焦点有了答案。 公告显示，虎牙将通过以股换股合并收购斗鱼所有已发行股份，若合并完成，斗鱼将成为虎牙私有全资子公司。而在执行合并协议的同时，斗鱼与腾讯签订了一份“重组协议”，腾讯将把其以“企鹅电竞”品牌经营的游戏直播业务以总价五亿美元转让给斗鱼，企鹅电竞将与合并后的虎牙和斗鱼整合。 而腾讯也与斗鱼CEO陈少杰签订了股份转让协议，将在合并交割日前购买其实益拥有的3,703,704股斗鱼普通股，约为3700万斗鱼ADS。 这就明确了合并之后的主体问题，而企鹅电竞的注入则更加显示出腾讯为这场联姻已精心规划好了顶层设计：三大游戏直播头部平台独立运营，但又形成合力，在游戏版权资源 “上游”领先的腾讯将在游戏直播这一“下游”领域再度发力。 合并绝非游戏直播行业的终点，恰恰相反，合并会把游戏直播带到新的风云际会之中——集中的力量更能肃清行业沉疴，及时阻止行业进入新高成本时代。同时打通游戏生态内循环，让游戏直播行业的地位更上一层楼。 过往即序章 腾讯选择将虎牙和斗鱼合并，一方面是希望减少两家公司之间的竞争和消耗，同时将两家公司各自的优势进行互补，进一步提升行业内的竞争力。 事实上，就像视频平台砸钱买剧一样，烧钱签约大主播、重金购买游戏版权与赛事转播权是游戏直播平台的必修课，这也让斗鱼和虎牙都付出了不少的代价。 例如最初在龙珠TV旗下主播MISS大小姐被曝出签约费高达2000W，在合约到期后签约虎牙，签约价格根据报道描述属于“电竞圈顶级”；曾在虎牙旗下的英雄联盟主播蛇哥在合约未到期时以近1500万身价跳槽斗鱼，在与斗鱼合约未到期时又跳槽到了企鹅电竞；而据「深响」了解，冯提莫与斗鱼不再续约，原因则是冯提莫提出了5000万的新报价，相当于前一年价格的5倍。 平台显然已经不再愿意做“冤大头”了。唯一可能出现的变数字节跳动则一向是高效转化的风格，虎牙斗鱼合并之后，在游戏方面布局尚在早期的字节也不太可能会躬身入局、掀起新一轮主播和版权的争夺战。 如此一来，失血的水龙头被拧紧，造血的生命力被激活。 财务角度看也有一些“东边不亮西边亮”的时刻。比如斗鱼在月活跃用户数(MAU)一直长期领先于虎牙的情况下，在今年二季度被虎牙反超。而斗鱼和虎牙二季度归属于各自股东净利润分别为3.4亿和3.51亿元人民币，虎牙领先斗鱼0.11亿元人民币；公司净利润率则分别为13.5%和13%，斗鱼领先虎牙0.5个百分点。 目前，斗鱼和虎牙的毛利率水平在近几个季度呈现出持续提升的趋势，目前均稳定维持在20%以上。同时，今年二季度两家公司之间的毛利率差距缩小到0.5个百分点，为过去两年内历史最接近水平。在净利润上，无论是利润规模还是利润率，斗鱼和虎牙在二季度同样非常接近。 另外一个比较明显的趋势是，在目前整个行业拉新成本较高的情况下，两家公司在付费用户数的净增长上都进入了相对缓慢的阶段。但同时可以看到，两家公司的单付费用户贡献收入(ARPPU值)仍然呈现快速增长的状态。 这充分说明在游戏直播行业，过去通过烧钱换增长的时代已经过去，通过对存量用户更加精细化运营，提升投入产出比才是未来实现持续增长的趋势——侧面印证了合并此举的“科学性”以及大势所趋。 整合非终局 跳出虎牙斗鱼来看，此举的意义更大程度上应该放在行业的维度。 不少分析师用“形成垄断”来评价合并的意义，但实际上，内容的江湖从来没有彻底垄断的故事，在这一盘大棋里，整合只是一个气口，而非终局。 一是除了虎牙、斗鱼、企鹅电竞，游戏直播行业的新玩家们正磨刀霍霍。不过，大家一起发力，共同培育用户习惯，做大蛋糕何尝不是一件好事。 跨界者快手的优势在于流量。去年12月5日，快手ACG光合创作者大会在武汉举行，会上快手游戏直播相关负责人宣布，截至当年11月底，快手游戏直播的日活已经达到了5100万，比6月首次公布的3500万增加了1600万。 相比起1.5亿MAU上下的斗鱼与虎牙，K3之后DAU成功摸高3亿的快手，在流量上还是有优势的。虽然快手在游戏直播的氛围和用户积淀上，尚不如先行者斗鱼和虎牙，但对于直播这样以流量变现为核心的业务来说，流量就足以成为撼动平台护城河的核心原因，尤其是对中腰部主播来说有不小的吸引力。 而积极做生态建设和前向收费的B站也一直在游戏直播领域积极布局。 近两年B站在直播业务上的投入相当大手笔，不但8亿重金买下LOL总决赛三年独家直播权，通过版权构建电竞直播的壁垒，去年还开始签约引入头部主播，比如说曾经的“斗鱼一姐”冯提莫；今年又额外签下了自家的动漫头部主播Lex，这些在经营头部大主播上的尝试，打板意味明显。 此前B站与其他几家差距确实比较明显，也因此今年明确加大了这方面的投入，包括引入了游戏MCN大鹅文化原CEO王宇阳和COO王智开加入B站担任直播事业部的负责人，多少有希望借他们在游戏直播领域的经验与资源来加速发展的意思。 说到这里，其实不难发现，未来游戏直播行业里的主要参赛者都是“腾讯系”的玩家，虎牙斗鱼的角色是“一超”，其优势在于：用户更硬核、主播资源更丰富、赛事版权储备多、技术解决方案更有针对性。快手和B站则占据着“多强”的位置。目前，虎牙斗鱼共同占据八成市场，快手和B站在整体用户数量及资源各个方面具备优势。从这一格局来看，非腾讯系的玩家已不大可能会有舒适的生存空间。 当然，跨界者的入局也正说明了这是一片价值匪浅的金矿。腾讯自然也是乐于见到更多被投平台加注游戏直播领域的。因为游戏直播整个行业已非常稳定的掌握在了手中，即便是有多个平台加入、布局和行动，其作用都只能是带动整个行业市场份额和发展潜力的提升。 二是过去的行业逻辑是靠老游戏带动游戏直播平台流量，现在站在腾讯这个“上游”的位置思考，自然是希望让游戏直播平台给新游戏带来流量和下载量，让生态系统循环起来。这种微妙关系的转换，需要一个强有力的推手。 Twitch从2017年开始做游戏发行，成功案例不胜枚举，从直播到游戏消费的场景也非常顺畅。虎牙于2019年9月在东南亚、香港和台湾地区代理发行了Remedy工作室3A大作——动作冒险类游戏《控制》。这款游戏的发行，是虎牙在业务多元化发展的关键一步。加之其在电竞赛事领域的持续投资，以及与游戏发行商不断加强的合作关系，虎牙往产业链上游走，把游戏类业务生态推向新高度的想法正在落实。 而这也是新局面的第三大要点：打破游戏直播行业“盈利模式单一”的质疑。 目前我们可以从虎牙身上看到一些趋势，其在财务健康、运营模式高效、安全合规稳健、继续扩大付费用户规模的背景下，在海外市场、游戏发行、广告业务方面均有进展。 毕竟，游戏直播行业最大的问题是赛道单一，天花板低，如果虎牙斗鱼在合并后进一步整合游戏直播的资源，并基于数亿活跃用户布局更多的内容品类，真正朝综合性娱乐平台转型，并与腾讯的游戏、影视、电竞等业务形成协同。 在二季度财报电话会中高管透露，虎牙的活跃用户中有近一半也观看该平台上的非游戏品类内容，而非游戏品类内容也贡献了直播收入的约45%。此处的想象空间值得期待。 整合非终局，过往即序章。 游戏直播走到今天已经不是拼运气或者单纯拼资本的阶段。更规范化、精细化的经营，与上游更加紧密的合作，对于未来用户趋势更加清晰的把握才是新篇章的奥义。 真正的挑战，也是从此刻才刚刚开始。 深响
美股周一收盘走势分化，标普500逼近历史新高，但新一轮刺激法案仍陷僵局，令市场承压。 在美上市中概股收盘多数上涨，共有170只中概股上涨，103只下跌。 行情来源：富途证券 > 热门中概股具体表现如下： 大型中概股中，阿里巴巴报256.96美元，涨幅为1.18%；百度报123.92美元，涨幅为6.15%；京东报66.98美元，涨幅为7.93%；网易报474.57美元，涨幅为2.86%。 其他热门中概股方面，贝壳报38.72美元，涨幅为17.33%；瑞思学科英语报5.80美元，涨幅为46.1%；中国陶瓷报1.040美元，涨幅为29.82%。 蓝帽子，骇维金属加工，铜道控股，奥盛创新，中国循环能源，尚高公司，和信贷，如涵控股，中汽系统，品钛等10只个股跌幅居前，其中蓝帽子报0.932美元，跌幅为18.94%。 焦点回顾 京东周一收涨近8%，Q2营收同比增长33.8%，高瓴拟入股京东健康 京东(JD.US)周一收涨7.93%，报66.98美元。京东昨日公布Q2营收2011亿元，市场预估1907.41亿元，同比增长33.8%；Non-GAAP下归属于普通股股东的净利润为59亿元，同比增长66.1%；截至2020年6月30日，京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.174亿，单季度新增3000万，同比增长29.9%，创下近11个季度以来的新高。 此外，8月17日，京东集团子公司京东健康与高瓴资本就京东健康B轮不可赎回优先股融资签订了最终协议。高瓴资本预期投资总额超过8.3亿美元。本次交易需满足常规交割条件，交割后京东集团仍将是京东健康的控股股东。交割预计将于2020年第三季度完成。 百度大涨6%，获大行上调目标价，进入文艺复兴科技基金持仓前5 百度(BIDU.US)周一收涨6.15%。华尔街投行摩根大通此前发布报告表示，百度App收入的良性增长及AI业务的商业化加速落地将会助力百度营收实现强劲反弹，JP摩根维持百度「增持」评级，并将目标股价由150美元上调至155美元。此外，美国文艺复兴科技基金日前公布二季度持仓显示，百度位列该基金前五大买入股。 斗鱼和虎牙分别组建特别委员会，研究腾讯的合并议案 虎牙(HUYA.US)周一收涨2.82%，斗鱼(DOYU.US)周一微跌0.41%。 据媒体报道，斗鱼和虎牙均成立特别委员会，研究腾讯的合并议案。斗鱼方面已聘请摩根士丹利亚洲为财务顾问，董事会尚未就回应该提议作出决定。此前斗鱼宣布，已收到腾讯控股有限公司不具约束力的初步提议函，提议斗鱼和虎牙进行合并。 腾讯初步提议函的日期为2020年8月10日。根据拟议的交易，斗鱼股东将收到一份有待商定数量的新发行虎牙A股普通股，换取其持有的斗鱼股份。 虎牙直播获得2020年英雄联盟全球总决赛全程直播授权 虎牙(HUYA.US)成为中国大陆地区2020年英雄联盟全球总决赛B站授权直播平台。9月25日起，虎牙直播将对2020年英雄联盟全球总决赛进行全程直播。自2018年起，虎牙直播已先后获得LCK、LEC、LCS赛事的独播权。 蔚来周一大涨7%，电池租用方案或将于本周四发布 蔚来(NIO.US)周一大涨7.25%，报14.05美元。有消息称，蔚来(NIO.US)电池租用方案(BaaS)将于8月20日发布。作为BaaS 产品运营主体新成立的电池资产管理公司或将同时亮相。 事实上，蔚来汽车创始人李斌之前在财报电话会议上表示，车电分离的创新业务模式取得重大进展，第一辆BaaS(Battery as a Service，即买车租电池)模式的车辆也已经完成了保险、贷款、上牌等流程验证。「目前我们还在进行正式提供BaaS模式服务的最后准备工作，三季度将正式发布实施方案。」他表示。 声网盘后跌超5%，Q2总营收3390.4万美元、净利润300.6万美元 声网(API.US)在周一盘后公布了2020年第二季度未经审计的财务业绩：总营收3390.4万美元，同比增长127.5％；净利润为300.6万美元，去年同期亏损200.3万美元；归属于普通股股东的净亏损额为1.578亿美元，去年同期亏损1304.3万美元；每ADS亏损4.60美元，去年同期亏损0.45美元。 非GAAP净利润为465.7万美元，去年同期亏损34.7万美元。调整后EBITDA利润为572.5万美元，去年同期为10.6万美元。截至2020年6月30日，活跃客户为1486名，同比增长85.5％。 声网周一收涨12%，但盘后股价跌超5%。 风险提示：上文所示之作者或者嘉宾的观点，都有其特定立场，投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠，亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。
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