1月15日晚间，贝因美发布公告，公司总经理包秀飞因个人原因辞职。 辞职后，包秀飞不再担任贝因美及下属子公司的任何职务，公司董事长谢宏兼任总经理一职。 同时贝因美发布业绩预告：预计2020年盈利5400万元-8000万元，上年同期亏损为1.03亿元。 公开资料显示，包秀飞从2018年7月1日正式履新贝因美，距今有两年半时间。 两年多以来，贝因美于2018年扭亏为盈实现0.41亿元的盈利成功保牌，但又在2019年亏损1.03亿元。 根据最新财报数据，2020年前三季度贝因美营收22.05亿元，同比增长9.30%，净利润大幅上涨147.95%，盈利0.51亿元。 据此估算，2020年第四季度，贝因美盈利在300万元-2900万元。 2020年扭亏为盈 前三季度非经常性损益6518万元 继2019年亏损后，贝因美终于在2020年扭亏为盈。 贝因美在业绩预报中提到，报告期内公司不断改善内部运营，通过精准营销保持了营业收入的持续增长。同时合理控制各项成本支出，加强账款催收，通过优化处置资产取得了相应的转让收益。公司报告期同比利润由亏转盈。 根据公开财报，贝因美盈利主要得益于去年上半年获得的超4000万元的净利润。 2020年第三季度贝因美业绩急转直下，净利润同比下降322.84%，亏损约0.18亿元，营收也出现了0.53%的下滑。 非经常性损益一项，2020年前三季度，贝因美高达6518.27万元，其中非流动资产处置损益高达3764万元，政府补助为2183万元。 去年以来，贝因美接连出售子公司。 2020年6月，贝因美将全资子公司上海贝因美食品销售有限公司的100%股权，以1791万元价格转让给杭州洋驼贸易有限公司和自然人叶峰；9月，贝因美将全资子公司杭州新美营销管理有限公司的100%股权，以1785.36万元转让给上海育博营养食品有限公司。 这也意味着，贝因美扭亏为盈的背后主要依靠的或为资产处置。 此外，昨日因实际回购金额与预案中的回购金额下限存在重大差异，贝因美收到了深交所的监管函。 2019年5月15日，贝因美披露《关于回购公司股份的预案》，称拟实施股份回购，回购资金总额不低于2.5亿元且不高于5亿元，回购期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。 之后的5月22日，贝因美拟延长回购实施期限至2021年5月24日。直到去年9月5日，贝因美披露《关于终止回购公司股份的公告》，称贝因美决定终止股份回购事项。截至该公告披露日，贝因美累计回购股份总金额为4600.62万元，与回购金额下限存在重大差异。 包秀飞两年半后卸任 年薪超伊利副总裁 包秀飞拥有丰富的从业经验，他的上任曾被贝因美称为“转型的重要一步”。 公告信息显示，包秀飞曾在娃哈哈、上海百事、惠氏先后任职，加入贝因美之前,就职于荷兰皇家菲仕兰中国业务集团任美素佳儿首席销售官及消费型乳制品总经理。 ▲包秀飞 贝因美2011年在A股上市，是当时最大的国产婴幼儿乳品企业之一。面临着激烈的市场竞争，其净利润于2014年开始下滑，2016年、2017年分别亏损7.81亿元、10.57亿元，面临退市风险。 关键时刻，贝因美大股东恒天然与贝因美共同选择了包秀飞。 2018年7月，恒天然官网声明称：“新任命一个独立总经理是公司与贝因美沟通其转型计划时三个关键步骤的第一步。包秀飞的下一个重点将是打开贝因美的分销渠道，并满足中国客户的线上消费偏好。” 两年半以来，贝因美在2018年通过资产整合、出售达润工厂等扭亏为盈实现盈利，并在2019年大幅开启转型战略。 包秀飞在2019年7月接受媒体采访时提到，公司采用“做大超高端、做强大客户、做深三四线”的战略，同时布局特殊医学用途配方食品等细分赛道。 贝因美财报显示，市场方面贝因美推出了超高端产品“爱加”，推出“舒好敏”低敏产品以及营养米粉，同时与澳洲羊奶品牌Bubs Australia组建合资公司，开拓羊奶粉市场。 渠道方面，包秀飞改变原来的经销商代理制，推行大经销商制，同时加强了新零售布局。通过与村淘、无界零售等合作，贝因美利用之前仍在的三四线品牌影响力，快速做下沉。 然而，贝因美最终还是抵挡不住行业的冲击，2019年以亏损1.03亿结束。 贝因美表示，业绩亏损主要系乳铁蛋白原料价格上涨，产品结构变化导致综合毛利率同比下降1.57个百分点。 去年三月，面对疫情的冲击，包秀飞强调将采用数字经济、网红经济等全新的营销模式，并与阿里云达成合作。 在之后淘宝亲子节上，包秀飞亲自下场与淘宝头部主播烈儿宝贝合作直播。 同时，包秀飞延续了此前的看法，认为三四线城市和细分市场是贝因美发展的两个重点方向。 对于包秀飞辞职的原因，业界不得而知。 当初包秀飞上任时，贝因美特别强调，在公司运营方面，董事长对总经理全面授权，并强调总经理在公司有“长期稳定发展的打算”。 贝因美同样对包秀飞委以重任，2019年年报显示，包秀飞薪酬高达903万元，这一薪水超过了伊利副总裁赵成霞877万的年薪，也远高于贝因美董事长65万元的年薪。 在去年2月的媒体采访中，包秀飞给自己打出了99分，表示“还有1%没达到自己的预期”。
2020年，疫情给各个行业带来挑战，但疫情也是一块试金石。 1月15日晚间，国产乳业龙头贝因美发布2020年业绩预告的同时，也发布了一则高管变动公告。公司在报告期内成功扭亏，而在贝因美三年之久的包秀飞因个人原因辞去总经理职务，该职改由公司董事长谢宏兼任。 业绩扭亏为盈 贝因美发布的业绩预告显示，2020年公司预计实现净利润为5400万元-8000万元，而2019年为亏损10308.32万元。 对于公司业绩变动的原因，贝因美表示，报告期内，随着婴儿出生数的持续下降，婴幼儿奶粉行业的市场增长趋缓，品牌竞争加剧，叠加新冠疫情的不利影响，公司仍克服困难，化危为机，不断改善内部运营，抓精准营销保持了收入的持续增长。公司合理控制各项成本支出，加强账款催收，取得了明显效果。同时，公司通过分析资产效能，进行优化处置，并取得了相应的转让收益。 对于贝因美2020年的表现，乳业专家宋亮对记者表示，受疫情影响，今年下半年行业价格战开启，贝因美积极做好控货控价，加强供应链管理，有效降低流通成本，提升了渠道动销积极性。同时贝因美聚焦核心产品加大铺货力度，加强消费者教育，为四季度业绩进一步提升打下基础。 总经理包秀飞辞职 伴随着业绩预告发布的，则是在贝因美任职三年的包秀飞因个人原因辞去公司总经理一职，由公司创始人、董事长谢宏兼任总经理。在异常艰难的2020年，贝因美盈利能力持续改善，企业造血能力增强，在研发、销售、体系重建等多方面都取得了长足进步，为何在此时对总经理进行调整？ 贝因美董秘金志强与记者沟通时表示：“总经理因个人原因变动，其阶段性历史任务已经完成，为了贝因美下阶段的良性发展，持续转型变革到位，深化之前的战略布局，目前的人员安排是最契合企业战略发展的。谢宏履新总经理后将更多地参与到日常经营工作中，相信贝因美在决策与执行层面的效率会更高。” 宋亮表示，包秀飞在任期间，解决贝因美历史遗留问题，完成阶段性公司目标及使命。 公开信息显示，2018年，贝因美新一届经营管理团队吹响创始人提出的变革六重奏：重造团队、重塑品牌、重树商誉、重建渠道、重构体系、重溯文化。历经两年多的努力，为贝因美转型升级注入了新活力。如何进一步实施从活着到做强的战略目标，完成变革六重奏的下半场任务，创始人靠前指挥无疑是重要一步。 “谢宏担任公司总经理，可以使得内部的向心力更强，决策与执行效率会更高，有利贝因美整体战略布局在日常经营管理中更好地落实。”贝因美相关人士表示，谢宏之前也曾担任公司总经理，期间贝因美树立了婴儿奶粉质量标杆与优异口碑，他不仅是首席科学家和育婴专家，更是一位优秀的营销大家。此次谢宏回归总经理其实也符合市场的呼吁和期许。 另外，在2020年年末，贝因美还有两个动作引发了市场关注。 具有国资背景的信达华建入股，在资金链、体系建设等方面助力贝因美，推动贝因美母婴生态圈的建设，有利于公司长远健康发展。另外，贝因美获得前三元食品集团奶粉事业部总经理吴松航的加盟，吴松航目前负责的天津新工厂是贝因美拟定增12亿元中的配方奶粉建设项目，也是增强高端奶粉及奶基营养品产业能力的战略项目。 经历生死存亡考验、新冠疫情冲击，谢宏带领下的贝因美将发生怎样的变化，留给市场期待。
8月25日晚间，贝因美（002670）发布了2020年半年度报告。报告期内，公司实现营收14.87亿元，同比增长14.78%；归属于上市公司股东的净利润4289.62万元，与上年同期相比扭亏为盈。同时，上半年贝因美销售费用5.42亿元，同比减少2.76%；管理费用1.29亿元，同比减少14.35%；公司经营活动产生的现金流量净额为1.74亿元，同比增加117.25%。 与半年报同时发布的，还有贝因美募资不超过12亿元的定增预案。预案显示，公司拟用募集资金布局高端婴配乳粉领域，赋能新零售，本次定增是公司“做大超高端、做强大客户、做深三四线”经营战略的又一次深化。 中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬告诉记者：“我认为贝因美半年报业绩的复苏，是基于内部、外部两个方面的。内部来说，随着谢宏的复出和包秀飞的加盟，贝因美在整个产品矩阵、公司管理，运行效率方面都得到了提升，以及公司在整个销售渠道的梳理有了明显的改善。从外部来看，因为贝因美的产品主打三四线城市，而目前三四线城市新生儿的出生率较高。依托于市场需求的增大，贝因美充分享受到了市场的红利。” 新产品多点开花 新零售带动转型升级 贝因美董秘金志强在接受记者采访时表示：“公司上半年业绩亮眼主要原因是受益于品类增长和区域增长。品类增长是指主打产品‘爱加’奶粉销量可观，以及特医配奶粉、营养品产品等新产品实现了多点开花。区域增长则是公司聚焦重点省份的三四线城市，同时拓展新零售渠道业务，实现消费者营销闭环，线上线下互通，补位转型升级。” 半年报中显示，报告期内，贝因美焕新推出了新“爱加”婴幼儿配方奶粉，以及成功取得“舒力乐特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品”注册证书，并推出了奶基营养品等新产品。而“爱加”作为贝因美旗下提升婴幼儿抵抗力的超级单品，上半年营收同比增长20.57%。 朱丹蓬认为，“爱加”的销售增长，带动了贝因美整体营收与利润的增加。“同时，我们可以看到，像贝因美这样的老牌的国产奶粉品牌，依托于整个国产奶粉品牌美誉度、信任度的逐渐回升，得到了市场的更多认可。” 此外，今年五月份的郴州永兴县的“大头娃娃”事件也让市场对特殊医学配方奶粉有了更全面的认识。报告期内，贝因美旗下特殊医学配方奶粉营收同比增长119.85%。金志强表示，未来消费者会更成熟，经过仔细筛选后购买真正的特殊医学配方奶粉，而不是打着特殊医学配方奶粉名号的固体饮料。 “同时，在产品选择上消费者也会更关注产品的口碑、公司的品牌等各方面因素。这对于像贝因美这样一直在母婴领域耕耘且具有良好品牌美誉度的企业来说，是非常有利的消息。”上述负责人如是说道。 定向募资12亿元 加码超高端奶粉市场 在半年报发布的同时，贝因美还公布了非公开发行预案。预案显示，公司本次拟发行股票数量不超过30675.60万股，不超过本次发行前总股本的30%。本次拟募集资金总额不超过12亿元，用于投入年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目，新零售终端赋能项目，企业数智化信息系统升级项目，贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目，以及补充流动资金。 记者注意到，其中，年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目建成后，公司将新增年产10000吨婴配羊奶粉、5000吨婴配有机奶粉和5000吨奶基营养品的产能。 公开数据显示，2018年国内羊奶粉市场规模达172亿元，较过去十年增长超54倍，复合增长率达50%。而从市场占有率来看，目前婴配羊奶粉的市场占有率仅为7%，预计未来5年仍能取得17%的年化增长。 贝因美在定增预案中表示，目前来看，羊奶粉、有机奶粉等超高端产品和特殊功能奶粉等差异化产品具有高附加值、高成长性的特征，是未来奶粉行业市场竞争的重要领域。募投项目将实现公司产品结构的完善与升级，成为公司未来新的业绩增长点。 谈及当下消费者对奶粉的诉求，金志强告诉记者：“不管品类如何变化，我认为消费者最看重的还是奶粉的营养、安全和质量。贝因美有一套完整的质量体系把关标准，能够保证产品的安全可靠，同时满足婴幼儿成长过程中的各种营养需求。而消费者选择贝因美的原因，在于我们长久以来的高研发投入带来了产品及时的更新迭代，能满足消费者不同阶段的不同需求；以及公司对于母婴生态圈的全面布局，形成了综合竞争优势。”
贝因美披露非公开发行股票预案。本次发行对象为符合中国证监会规定的不超过35名特定投资者，拟募集资金总额不超过120,000万元，募集资金在扣除发行费用后将用于年产2万吨配方奶粉及区域配送中心项目、新零售终端赋能项目、企业数智化信息系统升级项目、贝因美精准营养技术及产业研发平台升级项目、补充流动资金。
6月10日晚间，贝因美发布公告，为聚焦核心子品牌发展，探索其他子品牌发展新路径，公司拟以1791万元将全资子公司上海贝因美食品销售有限公司（以下简称“上海贝因美”）的100%股权转让给杭州洋驼贸易有限公司（以下简称“洋驼贸易”）和自然人叶峰。 其中，洋驼贸易以人民币1253.7万元受让上海贝因美70%的股权，自然人叶峰以537.3万元受让上海公司30%的股权。 搜狐财经注意到，上海贝因美2019年净利润亏损约102万元，“接盘方”洋驼贸易2019年已资不抵债，其资产总额约4006万元，负债总额约4099万元。 上海贝因美及子品牌“童享”将重组团队 公告披露，上海贝因美注册资本为1500万元，为贝因美全资子公司，目前主要负责运营子品牌“童享”的相关产品。 财务数据显示，上海贝因美2019年净利润亏损约102万元，2020年1-4月营收、净利润分别为261.9万元和18.9万元。 本次交易完成后，贝因美将不再持有上海贝因美股权，上海贝因美将不再纳入公司合并报表范围，子品牌“童享”的相关产品也将由受让方组建团队进行运营。 作为接盘方，洋驼贸易目前已经资不抵债。 据介绍，杭州洋驼网络科技有限公司持有洋驼贸易100%的股份，其是国内知名母婴行业B2B2C平台海拍客的运营主体。 2019年，洋驼贸易资产总额约4006万元，负债总额约4099万元，净资产-92万元，营收、净利润分别为7399万元和7.1万元， 叶峰为48岁，公告资料提到，其深耕中国食品快消行业近30年，曾服务于多家内外资大型食品企业，在婴幼儿乳品销售、运营及供应链管理方面拥有丰富的行业经验。 贝因美再遭大股东减持 贝因美经营状况并不乐观。 公开资料显示，贝因美创始于1992年，主要涉及婴幼儿产品及服务等业务，曾为国产婴幼儿奶粉第一品牌。 2019年其营收为27.9亿元，同比增长11.8%，净利润亏损1.03亿元，同比下滑350.7%。 这是贝因美在2018年扭亏后，再次陷入亏损境地。 今年第一季度，贝因美实现扭亏为盈，营收和净利润分别为7.14亿元和0.13亿元，同比增长12.79%和45.24%。 3月13日，贝因美发布公告：为满足日常生产经营的资金需求，贝因美拟以合计净值不超过12.80亿元（未经审计）的自有土地、房产、厂房、在建工程、建筑物及机器设备等向银行申请资产抵押贷款。 抵押资产包括贝因美股份有限公司、黑龙江贝因美现代牧业有限公司等14家公司资产，占贝因美最近一期经审计归属于母公司净资产的70.46%。 自2019年8月开始，其第二大恒天然对贝因美进行了多次减持，持股比例自18.82%降至11.82%。 贝因美5月29日公告，持股11.82%的股东恒天然计划减持公司股份不超过3067.56万股，占公司总股本比例3%。
©深响原创 · 作者｜申商 一直以来，奶粉关乎孕育与家庭，是全民绝对关注的刚需品。这也是为什么一句建议能引发舆论巨浪。而由于很久以前的奶粉安全事件，人们对奶粉保持着十二分的警觉，对国产奶粉更是带有历史遗留下来的偏见。 更不容易的是，中国新生儿出生数量下降，婴幼儿母乳喂养增加，婴幼儿奶粉行业竞争加剧，这让本就遭遇着外资品牌错位竞争的国产奶粉面临更多的挑战。 奶粉困局是什么？机会是什么？国产奶粉如何破局？这是行业中每个从业者都需要探讨的问题。 难题与解药 很多人或许忘记了，在2008年三鹿黑天鹅事件之前，国内奶粉行业的状况其实是集中度较高且国产占优的。在2007年，三鹿已经连续15年销量第一，而当时国产奶粉品牌整体份额合计占比高达60%，占主要地位。 三聚氰胺让国产奶粉在2008年之后跌入谷底，经历“失去的十年”，深陷信任泥沼，整体陷入被动价格战，而外资品牌却趁机快速扩张。 不过，虽然在“失去的十年”里，国产奶粉遭遇消费者的不理性抵制，但那十年也是奶粉量价齐升、市场扩容的十年。国产奶粉们同时进军低线市场，并打牢渠道实力，为日后重新崛起奠定了基础。 2016年起，奶粉市场进入新的发展阶段，国产奶粉份额触底回升。2017年年底落地的国产婴幼儿配方奶粉注册制，加速市场集中。2019年6月出台的《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》则力争婴幼儿配方乳粉自给水平稳定在 60%以上，可见政策对国产奶粉支持力度加大。 如今随着当年恶性事件影响的减弱，国产奶粉在艰难突围的过程中终于看到一些曙光，整体品牌份额回升。 毫无疑问，当下，正是国产奶粉破局的关键时间。冲刺超高端，成为了国产奶粉冲破外资奶粉怪力、提升行业门槛、保护消费者利益的最佳战略。 一方面是中国家长消费分级、升级，绝大多数“升级”的家长对孩子总是不吝投入，且业已形成了为好的产品付费的消费习惯。即使是在外资不擅长的下沉市场，“高端”的意义也是巨大，它意味着质量保证、也承载着一家人的殷切希望。 另一方面，母婴孕育天然具备垂直社区交流优势，口碑作用相对较大。一旦高端产品获得认可，很容易带动更多的目标用户。行业短期看渠道管控力，长期看品牌价值。高端品牌优势也能够帮助厂商形成更持久的消费者和渠道议价力。 这便是奶粉行业的飞轮效应，为了让静止的飞轮转动起来，一开始必须费很大的力气，一圈圈反复推，但在这一过程中，飞轮会越转越快，到后来让人毫不费力。以高端好产品逐步重新赢回消费者的信任，一旦品牌的飞轮转动起来，国产奶粉的势能是巨大的。 根据弗若斯特沙利文报告，在2014年，婴幼儿配方奶粉产品的高端细分市场的零售价值为人民币353亿元，仅占整体市场的22%，而这一数据在2018年增加到了929 亿元，占整体市场的 37.90%，复合年增长率为27.30%。预计到2023年，高端细分市场将占中国整体婴幼儿配方奶粉市场约58.30%。 而超高端部分则由2014年的人民币109亿元增长至2018年的413亿元，复合年增长率为39.50%。预计 2023年将达到904 亿元，复合年增长率为16.90%，市占率将增至26.40%。 贝因美的“机会” 贝因美是抓住了高端机会的国产品牌之一。 三聚氰胺事件之后，贝因美是少数被证明质量安全的品牌，随后公司抓住机遇快速拓展了全国市场，2013年成为第一大国产奶粉品牌。2018年，贝因美创始人谢宏带领新高管团队强势回归，带着超高端奶粉绿爱打了一个漂亮的新开局，此后也更加明确了“超高端”的路线。 其CEO包秀飞曾公开分享了贝因美坚持走“超高端”路线的原因： 第一，是大背景。从尼尔森的数据来看，自18年开始，整个婴配粉市场就出现了增长滞缓，而超高端、超超高端部分却在高速增长； 第二，超高端需要依托于非常强大的研发实力，而贝因美的研发能力在全球都有着极强的竞争力，所以其有这个信心和决心； 第三，贝因美强调的超高端不是指价格，而是指高品质、高价值。贝因美要给消费者提供能够满足他们痛点的产品。这也是贝因美走特色化经营之路的另外一层含义； 第四，贝因美在有机奶粉和羊奶粉领域，还有巨大的发展空间； 第五，疫情之后，消费分级、消费升级也依然会保持这个趋势，这是因为消费者对高质量的生活标准的追求是不会变的。 “高端”的意义不言而喻，在这一人人可见的趋势之下，如何走出自己的“高端”之路变得格外重要。更何况“高端”产品意味着更好的质量与更扎实的品牌认知，在这方面，贝因美有何个性化特点？ 我们不妨从产品、渠道、市场、管理四个角度去看贝因美的超高端战略。 产品方面，研发能力是一切的基石。奶粉企业的研发实力主要体现在他们的奶粉配方中。据了解，在配方注册制中，贝因美获得了51个配方注册名额，并且包揽了0001号到0009号，尤其是其中包含的3个特殊医学配方。而众所周知，特配粉的核心正在于配方和研发，所以对于奶粉行业来说，特配粉的研发往往可以体现一个公司的科研实力。在中国，市面上只有少数几种特殊配方奶粉。 而且目前，业内获批“特殊医学配方”的厂家也比较少，即使其他厂家跟进，也需要花较长的时间。根据中国婴童网报道，乳业高级分析师宋亮预测，中国特殊配方奶粉市场规模未来还有很大的增长潜力，预计到2020年，特殊配方奶粉的市场规模有可能增长到100亿元。 除了特配粉，贝因美还在产品层面执行了“大单品”策略，以及布局超高端有机奶粉和羊奶粉。不得不承认，推行“大单品战略”是获得消费者认知，提高运营效率最为重要的营销策略。 2019年，大单品“爱加” 系列产品实现达10亿元的销售额，同比增长约35.2%；也是在2019年，贝因美和澳洲专门生产羊奶粉和有机米粉的Bubs进行深入合作。 这也符合中国当下婴幼儿奶粉产品结构调整的两个方向： 从普通产品向高价值产品方向调整，比如有机婴幼儿配方奶粉、新鲜概念的婴幼儿配方奶粉、高营养元素添加的婴幼儿配方奶粉等； 从牛奶粉向羊奶粉方向调整，由于羊奶所特有的分子结构，更易于消化、吸收，羊奶粉也正成为部分哺乳期妈妈的选择。 国产奶粉面临的另一个困境是，产品质量提升了，奶粉真的“高端”了，但由于历史原因，其在消费者心中的品牌形象却怎么也“高端”不起来。“洋奶粉”光环仍在，国产奶粉始终抬不起头。 对此，贝因美的策略是提出贝因美“只造不一般的奶粉”新的营销概念，通过原料上倡导“生牛乳”的差异化概念区别于进口奶粉和其他国产品牌奶粉。同时在外资奶粉不擅长的渠道上发力——一是改变经销商性质，由代理制向大经销商制推行；二是与孩子王，爱婴岛、天猫和京东等战略合作，由此快速的提升公司的销量水平和品牌影响力；三是重点发展母婴渠道。 外资奶粉重品牌建设，轻渠道建设和门店体验，给经销商和终端门店的毛利率远低于国产品牌——这成为了国产品牌弯道超车的契机。再加上，售后服务方面，国产奶粉由于研发基地和工厂基地，都更贴近市场，更懂中国的消费者，对经销商、终端门店和消费者的反应会更快。 聚焦五大核心市场，与阿里云和社群电商合作，精准实现品牌有效传播。这符合贝因美创始人谢宏的“六重奏”策略：重建渠道、重构体系、重造团队、重塑品牌、重溯文化、重树商誉。 在这一系列的超高端的打法立竿见影，截至2020年一季度，贝因美收入已经连续三个季度双位数增长，并连续三季度实现正盈利。公司资产运营能力也出现较大幅度改善，存货周转率和应收账款周转率都在持续提升。 短期内，大部分国产奶粉品牌影响力不足，但其仍可以通过渠道价差获得市场。而长期来看，高端的品牌优势能够帮助厂商形成更持久的消费者和渠道议价力，基业长青。 因此，不论是对贝因美，还是其他企业，“高端”是拼杀市场的必经之路，也国产奶粉展现飞轮效应、在外资式微时刻顺利突围的决胜之策。 深响
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