我国是自行车产销大国。随着环保和健康意识的增强，新商业模式的涌现，这几年，我国自行车行业加速升级，中高端化趋势明显，一千元以上的自行车在市场上销售火爆。 中高端自行车国内市场销售火爆 在位于上海外高桥(行情600648,诊股)的一家综合性体育用品商场内，自行车区域陈列着几十种各类型自行车，价位从800元到15000元不等，中高端自行车不在少数，不时有消费者前来选购。 店长告诉记者，自行车作为一项运动，在一二线城市拥有不少爱好者，这类消费者往往会选购价位更高的产品，今年门店的中高端自行车销量也出现了爆发式增长。 某国际体育品牌中国区自行车运动品牌经理赵跃武：今年中高端自行车的销量有近100%增长，旅行自行车、折叠车、山地车、公路车等车型销量都非常好。 近年来，自行车产品中高端化趋势明显。中国自行车协会数据显示，千元以上自行车产量连年增长，2019年千元以上自行车产量占总产量的比重已达13.7%，预计2020年将继续提升。 02、出口订单排队 中高端自行车变速器缺货严重 国内销售火爆，疫情之下，自行车更是在全球迎来了“大流行”。我国出口的自行车在不少欧美国家都出现了一车难求的景象，根据海关数据，今年10月我国自行车出口就达到了588万辆，同比大增53.1%。其中中高端自行车出口一片红火，江苏昆山的自行车生产厂家，目前都处于产能赶不上销售的状态。 在捷安特生产车间，6条产线正在满负荷运作。负责人介绍说，今年订单火爆，叠加近期华东地区招工难，工人一直处于加班加点的状态。 据介绍，公司主营中高端自行车，产品从一千元到七八万元不等，在全球市场份额中位列前三。目前各零配件中，变速器缺货最严重，作为中高端自行车的核心零部件，这也成为制约整车生产的最重要因素之一。 某国际自行车品牌总经理刘晓雨：全球最大变速器品牌禧玛诺的零部件，目前仅仅一季度订货得到了确认回复。到二季度，估计达交率不到50%，高端自行车市场处于产销失衡的状态。 行业人士表示，一直以来，中高端变速器市场高度集中，日本、美国的两个品牌占了全球绝大多数份额。今年随着这些品牌供应紧缺，一些整车厂商也开始选用国产品牌进行替代。 某国产变速器品牌总经理刘春生 ：因为今年没有变速器，这个自行车就生产不了，所以自行车品牌就被动地选用我们的变速器产品，之前他们不敢尝试，所以对我们绝对是一个绝佳的转机。我们今年销量翻了4倍多，明年的订单排到6月份以后了。 位于江苏昆山的国家自行车检测重点实验室，隶属海关，承接我国自行车、运动器材等出口产品的质量认证工作。据介绍，今年实验室业务量大幅提升，直观反映了自行车出口的旺盛。实验室共有约210台检测设备，排期到年底已经全部排满。 国家自行车检测重点实验室负责人袁兴启表示，4月份突然一下子订单就来了，检测量也突飞猛进。出口的订单很迫切的要求拿到报告出关，因为有些来不及检，只能介绍到别的地方去。
我国是自行车产销大国。随着环保和健康意识的增强，新商业模式的涌现，这几年，我国自行车行业加速升级，中高端化趋势明显，一千元以上的自行车在市场上销售火爆。 01 中高端自行车国内市场销售火爆 在位于上海外高桥的一家综合性体育用品商场内，自行车区域陈列着几十种各类型自行车，价位从800元到15000元不等，中高端自行车不在少数，不时有消费者前来选购。 店长告诉记者，自行车作为一项运动，在一二线城市拥有不少爱好者，这类消费者往往会选购价位更高的产品，今年门店的中高端自行车销量也出现了爆发式增长。 某国际体育品牌中国区自行车运动品牌经理 赵跃武：今年中高端自行车的销量有近100%增长，旅行自行车、折叠车、山地车、公路车等车型销量都非常好。 近年来，自行车产品中高端化趋势明显。中国自行车协会数据显示，千元以上自行车产量连年增长，2019年千元以上自行车产量占总产量的比重已达13.7%，预计2020年将继续提升。 02 出口订单排队 中高端自行车变速器缺货严重 国内销售火爆，疫情之下，自行车更是在全球迎来了“大流行”。我国出口的自行车在不少欧美国家都出现了一车难求的景象，根据海关数据，今年10月我国自行车出口就达到了588万辆，同比大增53.1%。其中中高端自行车出口一片红火，江苏昆山的自行车生产厂家，目前都处于产能赶不上销售的状态。 在捷安特生产车间，6条产线正在满负荷运作。负责人介绍说，今年订单火爆，叠加近期华东地区招工难，工人一直处于加班加点的状态。 据介绍，公司主营中高端自行车，产品从一千元到七八万元不等，在全球市场份额中位列前三。目前各零配件中，变速器缺货最严重，作为中高端自行车的核心零部件，这也成为制约整车生产的最重要因素之一。 某国际自行车品牌总经理 刘晓雨：全球最大变速器品牌禧玛诺的零部件，目前仅仅一季度订货得到了确认回复。到二季度，估计达交率不到50%，高端自行车市场处于产销失衡的状态。 行业人士表示，一直以来，中高端变速器市场高度集中，日本、美国的两个品牌占了全球绝大多数份额。今年随着这些品牌供应紧缺，一些整车厂商也开始选用国产品牌进行替代。 某国产变速器品牌总经理 刘春生 ：因为今年没有变速器，这个自行车就生产不了，所以自行车品牌就被动地选用我们的变速器产品，之前他们不敢尝试，所以对我们绝对是一个绝佳的转机。我们今年销量翻了4倍多，明年的订单排到6月份以后了。 位于江苏昆山的国家自行车检测重点实验室，隶属海关，承接我国自行车、运动器材等出口产品的质量认证工作。据介绍，今年实验室业务量大幅提升，直观反映了自行车出口的旺盛。实验室共有约210台检测设备，排期到年底已经全部排满。 国家自行车检测重点实验室负责人袁兴启表示，4月份突然一下子订单就来了，检测量也突飞猛进。出口的订单很迫切的要求拿到报告出关，因为有些来不及检，只能介绍到别的地方去。
来源：万里扬 8月12日，浙江万里扬发布2020年7月汽车变速器销量数据显示，万里扬7月变速器销量达12.58万，同比增长52.43%。1-7月，累计销量达81万辆，同比增长27.6%。 分车型来看，万里扬商用车变速箱7月销量同比增长58.56%达68921台，前7月累计销量达425372台，同比增长11.99%。其中G系列高端变速器，7月销量达30701台，同比增长121.84%，前7月累计销量达172101台，同比增长113.46%。 商用车变速箱大幅增长，离不开商用车销量蹿升。中汽协数据显示，7月商用车销量达44.7万辆，同比增长59.4%，前7月商用车销量达283.2万辆，同比增长14.3%，增速比1-6月提升5.7个百分点。 此外，在乘用车领域，万里扬乘用车变速器7月销量也同比增长45.61%至56964台，前7月累计销量达382986台，同比增长50.14%。其中CVT（无级自动变速器）7月销量增长翻番，达到36496台，前7月累计销量225103台，同比增长195.13%。 万里扬成立于2003年，2010年6月成为中国汽车变速箱行业首家上市企业。虽然最初由商用车变速箱起步，但近年来逐渐向乘用车领域发展。而且从销量占比来看，乘用车变速箱销量与商用车变速器销量的差距正逐渐缩小。此外，万里扬今年还新增了新能源汽车驱动总成供应业务，前7月累销0.2万台。 目前万里扬已经是国内主要独立第三方CVT供应商，公司自主研发的CVT25和CVT18 先后搭载吉利汽车以及奇瑞部分车型上之后，比亚迪、长城等车企，也开始选择万里扬作为其变速器的供应商。 作为汽车的核心零部件，尤其是自动变速器，向来是国产汽车零部件的短板，目前仍被丰田爱信、采埃孚、捷特可等国际变速器大厂垄断。今年以来，由于疫情原因导致变速器产能受限，一些国产车型的供应就会受到不小的限制，国产变速器的生产对于加强本土化零部件的供应，具有重要的意义。 欢迎关注未来汽车日报
人民网北京7月6日电（王紫）记者从国家市场监督管理总局获悉，日前，东风小康汽车有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划。决定自2020年7月3日起，召回2016年8月24日至2018年3月23日期间生产的DXK6470AS2F型风光580 1.5T CVT汽车，共计97524辆。 本次召回范围内的部分车辆，无级变速器(CVT)主线束端子因防护问题可能出现变形和污染。在极端情况下，自动变速器控制单元（TCU）的低电压供电比波动超出TCU电压阈值范围，可能导致车辆动力中断，存在安全隐患。 东风小康汽车有限公司将为召回范围内的车辆，检查TCU故障码、变速器主线束外部端子和驾驶模式传感器，并升级TCU软件，对损坏的变速器主线束外部端子和驾驶模式传感器给予免费更换，以消除安全隐患。 本次召回活动是在国家市场监督管理总局启动缺陷调查情况下开展的。受调查影响，东风小康汽车有限公司决定采取召回措施，消除安全隐患。
华钰矿业：柯月、塔金项目有望渐次投产 贵金属战略继续推进 事件：2020年5月9日，公司公告收到西藏自治区发改委下发的《关于西藏华钰矿业（601020）股份有限公司隆子县柯月铅多金属矿40万吨/年采矿工程项目核准的批复》，标志着柯月矿采矿工程项目采矿证办理手续进入尾声，一旦采矿证办理完成，柯月项目将正式进入采矿阶段。 预计柯月项目2020 年下半年投产，2021 年达产，达产后公司选矿量将提升57%，公司铅、锌、锑、银产量有望大幅提升。柯月项目资源储量丰富，保有矿石资源储量为706.73 万吨，铅、锌、锑金属资源量为45 万吨。其中铅金属量21.23 万吨，平均品位3.00%；锌金属量17.26 万吨，平均品位2.44%；伴生锑金属量8.13 万吨，平均品位1.15%；银金属量711.8 吨，平均品位100.72 克/吨，证载年采矿石40 万吨，矿山服务年限为16.5 年。柯月达产后公司采选规模将大幅提升57%，由现有的70万吨/年提升至110 万吨/年。据我们测算，柯月达产后公司铅、锌、锑、银产量将新增0.88 万吨、0.72 万吨、0.56 万吨、40 吨，分别增加49%、36%、122%、57%。 公司重点开发项目继续推进。一是塔铝金业项目建设正在进行中。项目原计划2019年底投产，受疫情影响工期稍有推迟，2020 年底有望投产，项目达产后预计年生产黄金权益产量约1.1 吨。二是拟对价5 亿元取得贵州亚太矿业40%股权，参与泥堡金矿项目开发。据公司公告，泥堡金矿项目黄金控制资源量59 吨，品位4.5 克/吨，采选量为100 万吨矿石/年，预计2022 年正式投产，达产后预计黄金产量为3~4 吨/年，预计克金成本在100-120 元/克，泥堡金矿达产后为国内较大的单体金矿，具备较强的经济效益，有望一举奠定公司在贵金属行业的地位。 2017 年底以来，公司连续发力收购国内外黄金资产，彰显公司战略重心转向贵金属矿山的决心。综合塔金、埃塞提格雷项目，泥堡项目公司拟合计控制黄金资源量113 吨，权益资源量超过50 吨。据我们测算，2021~2022 年公司黄金权益产量分别为0.78 吨、2.1 吨，2024 年公司三大黄金项目完全达产后，黄金产量有望达6.6 吨，权益产量有望达3.2 吨左右。公司主营业务金属品种正在逐渐从铅锌转向金银。 投资建议：维持“买入-A”投资评级。考虑到2020-2022 年柯月、塔金、泥堡项目逐步投产，在铅、锌、锑、金价格分别为1.5 万/吨、1.6 万/吨、4.0 万/吨，380 元/克假设下，预计公司归母净利分别为1.6 亿、3.8 亿、5.6 亿，EPS 分别为0.31 元、072元、1.06 元；如考虑可转债在2020 年全部转股后新增股本0.63 亿，稀释后EPS 分别为0.27 元、0.64 元、0.95 元。随着2020-2024 年三大金矿项目逐步达产，再加上金银价格已进入上行通道，公司贵金属业绩和估值弹性将大幅加强，维持“买入-A”投资评级。 风险提示：1)新矿投产及资产收购进度推迟；2)铅锌锑金银价格不及预期。 万里扬:CVT、MT环比增速低于预期,商用车变速器同比大幅增 事件:公司发布2020年5月汽车变速器销量快报,5月公司共销售变速器产品13.7万台,同比增长63.6%。其中商用车变速器销量7.7万台,同比增长58%,商用车变速器中的G系列高端变速器销量3万台,同比增长208.2%;乘用车变速器销售6万台,同比增长71.3%,乘用车变速器中的CVT无级自动变速器销量3.6万台,同比增长205.1%,手动变速器销量2.4万台,同比增长3.9%。 对此我们点评如下: CVT:5月销量环比增长-2.8%,略低于预期。2020年5月公司CVT销量3.6万台,同比增长205.1%,主要原因为自2019年5月开始新增吉利、比亚迪（002594）等重要客户。但是5月中汽协乘用车产量166万辆,同比增长11.2%,环比增长4.5%,公司CVT核心客户吉利汽车(含领克)5月销量10.9万辆,同比增长20%,环比增长3%。奇瑞控股集团发布销量快报,5月份销售汽车41634辆,环比增长3.9%,其中乘用车板块环比增长6.8%。 而公司5月CVT销量环比下降2.8%,低于行业和核心客户的环比增速,主要原因为5月配套车型终端需求恢复不如主机厂和行业平均水平。 2020年下半年公司CVT产品新增配套的奇瑞捷途系列车型即将量产上市,另外公司CVT产品又获得吉利汽车SS11平台车型的配套定点,预计于2021年量产上市,继续推动公司CVT业务规模不断成长。 挡乘用车手动挡MT::5月销量2.4万台,同比长增长3.9%,,降环比下降13.4%。 5月中汽协乘用车产量环比增长4.5%,公司MT销量环比下降13.4%,表现低于乘用车行业,预计是受部分客户配套车型5月终端需求较弱所致,如长城M6车型5月产量环比-15.1%。但是公司手动挡变速器升级产品6MT的占比在不断提升,目前在40-50%,后续会继续提升,主要原因为6MT比5MT更能降低油耗。另外,6MT售价也比5MT贵300-700元,2020年6MT起量之后,利润率也会逐步高于5MT。 商用车变速器::5月轻卡销量同比+43.4%,创5月历史新高,带动公司商用车变速器高速增长。2020年5月公司商用车变速器整体销量为7.7万台,同比增长58%,环比增长1%,公司商用车变速器主要应用于轻卡,5月轻卡销量21.5万辆,同比增长43.4%,环比增长0.9%,推动公司商用车变速器销量增长。 其中高端G系列变速器销量3万台,同比增长208.2%,1-5月G系列变速器的渗透率从去年同期的18.6%提升至当前的39.2%,预计2020年全年高端G系列变速器渗透率将提升至接近50%,主要驱动因素为:①在载重量一定的情况下,车重越低,能运载的货物才能越多。在现在整治超载趋严的情况下,这种轻量化变速器非常受欢迎。②该种变速器传动效率高,油耗低,操控好,动力性能好,受益于油耗标准趋严,受益于国五升国六。高端G系列变速器单套价格比传统产品高20-30%,并且G系列变速器在2020年量上来之后,利润率将高于传统变速器。 投资建议:目前CVT省油和售价低的优势可有效缓解主机厂降油耗和降本压力,在中国自主品牌中的渗透率将快速提升,而万里扬（002434）的新一代产品CVT性价比很高,其国内竞争对手容大和邦奇又都出现问题,公司产品绑定吉利,在19年下半年迅速放量。万里扬前面两年CVT持续投入,业绩持续低于预期,但是现在进入吉利体系,得到主流车企背书,即将从投入期进入收获期。后期如果进入长城、长安、一汽大众(捷达)等主机厂配套体系,成长空间将进一步提升。另外,万里扬在电动化领域的产品储备齐全,减速器自2019年7月开始量产,市场表现超预期,其余更高端的E-CVT、二合一电驱动等产品也有望陆续量产贡献业绩,抵御电动化给公司带来的风险。 保守预计公司2020-2022年总营收依次为63.09、91.65、108.70亿元,增速依次为23.7%、45.3%、18.6%,归母净利润依次为6.45、8.90、11.28亿元,增速依次为61.1%、38.1%、26.7%,当前市值118亿元,对应PE依次为18.3、13.3、10.5倍,维持“推荐”评级。 风险提示:客户拓展不及预期;新产品推进不及预期;汽车销量不及预期 东华软件:业绩符合预期,“鹏霄”服务器值得期待 事件:公司6月11号晚间公告,与华为签署《鲲鹏服务器授权合作协议》,双方将开展白牌服务器模式合作,即由华为提供服务器整机和部件产品(TaiShan整机白牌(除TaiShanK系列)),公司在此基础上安装软件、提供增值服务、形成软硬件一体机和解决方案并向最终用户销售。 本次合作有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地。2020年初,公司与华为联合推出首批基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器,目前已与宁波、青岛两地完成签约,将在两地投资打造“鹏霄”基地,扩大服务器的生产及配套软件的研发,推进“鹏霄”服务器的大规模商业应用。本次与华为技术有限公司签署鲲鹏服务器授权合作协议,有利于推进公司鹏霄服务器的进一步落地,更有效的提升了公司的市场影响力和竞争优势,促进了双方的业务发展和价值创造。 华为鲲鹏生态业务近期接连发力,展现出良好的发展势头。根据采招网数据显示,华为鲲鹏服务器近期接连在中国电信服务器(2020年)集中采购项目、中国农业银行2020年的重点服务器项目等重大行业领域有所斩获,展现出良好的发展势头。公司作为华为鲲鹏生态的重要合作伙伴,有望全面受益。 拟定增募资40.13亿元,加码鲲鹏生态。公司近期发布定增预案,拟募集资金总额不超过40.13亿元,其中一个重要的募投项目就是信创鹏霄项目。公司将基于国家信息技术应用创新战略即“信创战略”的大背景,依托鲲鹏计算产业,采用华为鲲鹏处理器,打造东华自有的鹏霄服务器,进行以鹏霄服务器为核心的相关自主创新产品的研发、生产及适配工作,打造“鹏霄生态”,促进公司信创业务发展。 投资建议:公司与华为业务合作不断深化。我们看好公司发展前景,暂不考虑定增摊薄,预计2020、2021年EPS为0.4、0.51元,维持买入-A评级,6个月目标价15元。 风险提示:与华为合作低于预期。
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