5月11日晚间，招商证券发布公告称，公司A股配股申请获得中国证监会批准。 中国证监会核准招商证券向原股东配售17.16亿股新股，发生转增股本等情形导致总股本发生变化的，可相应调整本次发行数量。 招商证券表示，公司董事会将按照相关法律法规和上述批复文件的要求以及公司股东大会的授权办理本次A股配股相关事宜，并及时履行信息披露义务。 2019年11月5日，招商证券发布《2019年度配股公开发行证券预案(修订稿)》显示，公司配股发行的股票种类为A股和H股，每股面值为人民币1.00元。其中，招商证券配股募集资金总额不超过人民币150亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟全部用于子公司增资及多元化布局(不超过105亿元)、资本中介业务(不超过20亿元)、资本投资业务(不超过20亿元)、补充营运资金(不超过5亿元)。 免责声明：本文不构成任何商业建议，投资有风险，选择需谨慎！本站发布的图文一切为分享交流，传播正能量，此文不保证数据的准确性，内容仅供参考
10月9日，沪深股市出现大涨，证券板块上涨1.49%，可是国元证券(行情000728,诊股)逆势跌停，截至收盘封单尚有15万手，可见资金出逃的解决，缘何国元证券会出现跌停，市场较为一致性的认为是配股惹的祸。 10月8日，国元证券发布配股公告，本次配股以股权登记日10月13日（R日）深交所收市后公司总股本33.65亿股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份总数为10.10亿股，配股价格为5.44元/股，预计募资金额不超过55亿。国元证券此次配股价格5.44元/股相较于9月30日的收盘价11.99元/股折价55%。此次配股募集资金总额不超过人民币55亿元（含发行费用），募集资金将用于固定收益类自营业务、融资融券业务、子公司增资、信息系统建设、风控合规体系建设和其他营运资金安排。 从融资资金用途看，是中规中矩的，找不出任何的毛病，两融业务资金量越大获得的利息收入越多，固定收益类自营业务也是与资金量大小有关，资金量越大获得的收益也就会越多，至于其他用途也是无可厚非。单纯从做大做强公司看是一个长期利好，可是长期利好敌不过短期的利空，投资者以脚投票。 国元证券配股令投资者很纠结 再融资方式很多，有定增和配股、可转债等，A股主流方式是定增尤其是非公开发行为主流，但是就国元证券而言，定增方案不是最佳选择，今年以来，券商虽然不是最强势的板块，但也不算很弱，尤其是国元证券，一度传出与华安证券(行情600909,诊股)的合并，连续四个交易日大涨，涨幅在券商中也是比较大，属于走势比较强的券商之一，全年上涨16.4%，但是这是因为10月9日高位跌停的缘故，扣除这一个跌停板，截止10月9日国元证券上涨了29.3%。 股价位于相对高位，根据现有的定增定价模式，意味着定增融资的股价也会较高，这就不利于吸引机构资金参与，毕竟未来股价存在调整的压力，尤其是注册制下，存量公司越来越多，发动牛市越来越难，一旦出现股市趋势性调整，券商作为牛市急先锋，也会成为调整的先行者，定增就会出现一定的困难。 可是作为券商，资本多少决定了券商的行业地位，再融资对于国元证券来说，是做大做强自己的一个重要方式，再融资显得很迫切，因此放弃传统的定增模式，采用配股的方式力保再融资完成。但是配股也会有一些缺点，尤其是一些很大折扣的配股方案，投资者就会很纠结，参与配股，需要追加资金，如果投资者仓位很重，不想追加新增资金，就会面临配股以后的除权损失，以国元证券为例，按照8日收盘价11.99元计算，十配三除权以后的股价就是10.47元，会有12.6%的除权损失，为了避免除权损失，就会有不想参与配股的 投资者提前抛售股票，这就是国元证券跌停的主因。从龙虎榜看，既有北上资金和机构大力卖出，也有营业部席位大力卖出。 另一方面是此前国元证券和华安证券传出合并传闻，股价短期涨幅过大，在澄清传闻以后，股价更是面临调整压力，一旦叠加配股，市场抛售更加坚决一些。 国元证券配股方案生不逢时 2007年，国元证券借壳S*ST化二上市，根据媒体统计，国元证券自借壳S*ST化二上市以来实施15次分红，分红金额累计高达65.78亿元。国元证券借壳上市以来增发融资2次，融资总额为141.14亿元，如果不算此次配股融资的55亿，国元证券借壳上市以来融资分红比高达2.15，若此次55亿融资计算在内，融资分红比达到了2.98。虽然融资是分红的近三倍，但在A股还算是注重分红给与投资者合理回报的，谈不上片面在市场圈钱融资不重回报，只不过是市场情绪已经出现了一些微妙的变化，成交明显下滑，对IPO和再融资出现一些难以说得清的感受，国元证券正是在这一敏感时期发出配股方案，市场很是失望，造成股价大跌。 国元证券也算是配股方案生不逢时。 国元证券跌停给牛市敲起了警钟 上文说过，券商是牛市的急先锋，如果市场真的认为未来是一个热火朝天的牛市，或者退一步而言，未来是慢牛的走势，券商走势一定不会太差，牛市环境这样高折扣的配股方案是一个公司的利好，在市场一定会受到追捧，尤其是北上资金和机构，筹到配股资金并不会很难，参与配股，等待股价填权，可以说是收获满满，但市场反其道而行之，北上资金和部分机构大资金选择抛售离场，反映出一个问题，部分北上资金和部分机构资金不看好配股以后的未来走势，牛市旗帜的券商被甩卖跌停，揭示一个道理，行情还远没有到火爆的时候，对于牛市需要慎重看待。 牛市我个人一直不太赞同，上半年股市涨幅不错，主要是部分白马股、科技股、医药医疗器械和生物疫苗大涨，是得益于央行的货币宽松估值提升，可是下半年央行屡次强调不会实施大水漫灌，十年期国债收益率已经从低位2.5%反弹到3.1%以上，高估值难以持续市场面临价值回归。另外注册制和IPO 常态化下，IPO节奏偏快，各种大盘股次第而来，市场一度传出蚂蚁集团还将IPO的总融资规模从300亿美元提高到350亿美元，虽然融资不是全部由A股承担，还有战略投资者护航，但资金分流还是不可避免，高估值也是难以维系的，目前科创板市盈率高达100倍以上，创业板市盈率高达68.5倍，在全世界都是属于很高的估值，要说牛市就是吹大泡沫，现在越疯狂后市调整也会越厉害。 一旦牛市消失，出现震荡或者调整，券商伤害是较深的，一个是成交萎缩佣金下滑，其次是两融资金下降利息减少，三是自营部门投资也很容易出现下降，四是IPO 不可能维持目前高节奏，券商投行收入跟随下跌，券商业绩同比和环比都会出现下降，券商也就会跟随调整。 国元证券配股方案本身没有问题，股价跌停在于市场的预期出现了微妙的变化，那就是牛市是不是存在。
9日，A股迎来十月“开门红”，券商板块也普遍飘红，但国元证券却遭遇跌停。 昨日国元证券以11.64元开盘，较节前收盘价11.99元下跌2.92%。开盘后，国元证券股价便开始快速“跳水”，至10：06股价触及跌停，随后又多次打开跌停板、再触及跌停板，至10：54封住跌停板直至收盘。 国元证券为何遭遇投资者“用脚投票”呢？主要原因来自一则消息。10月8日晚间国元证券发布配股发行公告，配股的股权登记日为10月13日，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，配股价格为5.44元/股。 对于昨日国元证券股价跌停，沪上某大型券商一位非银分析师认为，这跟前期该股合并预期炒作有一定关系。自9月18日合并传闻起始，国元证券4个交易日涨幅达30%，截至9月30日收盘，仍有近24%的涨幅。从配股价格来看，国元证券的配股价较目前股价的折价水平和市净率均在正常范围内。 北京某大型券商一位非银分析师认为，国元证券昨日跌停的原因主要是部分投资者不想参与配股、卖出股票所致。从估值角度看，目前国元证券市净率、市盈率在券商中均不算太高。 某大型券商沪上营业部资深投资顾问提醒，放弃配股的股东会因为持股比例下降导致市值缩水。对于不想参与配股的投资者，只有在股权登记日前卖出所持股票，才能避免不必要的损失；对于希望参与配股的投资者，则需要提前将所需认购资金汇入交易账户。 本次国元证券配股拟募资55亿元，其中不超过30亿元投入固定收益类自营业务。为何做出这样的安排？国元证券的出发点在于“补短板”。 截至2018年末，国元证券自营固定收益类证券与净资本之比仅为117.18%，在36家A股上市券商中排名第30位，远低于上市券商172.91%的平均水平。 国元证券表示，在A股上市券商中，公司固定收益类产品的投资规模明显落后于行业平均数。由于规模较小，对公司整体经营业绩贡献有限，导致股票二级市场波动对整体业绩影响较大。此外，国元证券固定收益类自营业务的投资范围相对单一，交易工具及交易策略不够丰富。未来3年，国元证券计划逐步加强对固定收益类自营业务的投入，提高固定收益类自营业务的投资规模，进一步优化自营业务的投资结构。 记者梳理发现，在今年以来券商再融资“大潮”中，券商募资的主要投向为资本中介类业务和自有资金投资业务。此外，资金使用范围也普遍扩展至券商的信息系统建设、对子公司增资、直投与跟投以及衍生品等创新业务。
作为粤港澳大湾区的主要港口企业之一，盐田港的举动备受市场关注。 8月5日晚间，盐田港（000088）发布了配股说明书，公司拟每10股配售1.6股的比例向全体股东配售，配股价格为3.86元/股，股权登记日为2020年8月10日。本次配股募集资金总额不超过12亿元，拟用于惠盐高速公路深圳段改扩建项目、黄石新港二期工程11-13#和23#泊位项目。 12亿元投建两项目 盐田港公告称，公司控股股东盐田港集团承诺以现金全额认购本次配股中其可配售股份。 具体来看，本次配股按照每10股配售1.6股的比例向全体股东配售，配股募集资金总额不超过12亿元，扣除发行费用后，拟全部用于项目建设。其中，惠盐高速公路深圳段改扩建项目投资总额28.76亿元，计划使用募投资金10.5亿元；黄石新港二期工程11-13#和23#泊位项目投资总额6.02亿元，计划使用募投资金1.5亿元。 惠盐高速公路是粤港澳大湾区重要的高速公路之一，兼具长深高速与沈海高速的双重国道功能，是广东省东中部经济发达地区向粤东粤北及江西、福建等地区辐射的重要运输通道。不过，惠盐高速深圳段原有设计只有双向四车道，车道数与两端相接高速公路车道数非常不均衡，瓶颈现象日益突出，且该路段重车较多，路面破坏日益加剧。 也正是在这样的背景下，盐田港选择对惠盐高速公路深圳段进行改扩建。据披露，该项目税前投资回收期（含建设期3年）为22.1年；在28年财务评价期（含3年建设期），项目税前全部投资内部收益率为7.24%，项目资本金税后财务内部收益率为6.96%；按基准收益率6%测算项目资本金税后净现值1.4亿元。 湖北黄石新港作为长江中游现代化、综合性的内河港口，2019年累计完成货物吞吐量2093.19万吨，同比增加825.70万吨，增幅65.14%。目前黄石新港散杂货船到港高峰期靠泊需求较大，平常船舶待泊时间较长，通用泊位能力不足影响正常生产作业计划，增加了船公司的运营成本。 而上述项目的实施有利于公司长江经济带港口投资布局，增强公司竞争优势和盈利能力。据披露，黄石新港二期工程11-13#和23#泊位项目税前投资回收期（含建设期5年）为17.3年，项目税前全部投资内部收益率为6.23%，项目资本金税后财务内部收益率为5.33%；按基准收益率4%测算项目资本金税后净现值8267万元。 对于本次配股募资，盐田港表示，本次配股募集资金到位后，公司资本实力将进一步得到巩固，有助于夯实公司主营业务发展，增强公司抗风险能力。不过，公司也提示到，本次配股募集资金到位后，公司募集资金投资项目在短期内无法即时产生效益，因此，公司的每股收益和净资产收益率短期内存在被摊薄的可能。 毛利率总体较高 盐田港1997年上市，从事港口投资开发和经营、货物装卸与运输业务、收费高速公路运营管理等。 公司营业收入主要来源于高速公路收费业务和港口货物装卸运输业务。2017年至2019年，公司分别实现营业收入3.44亿元、4.04亿元、5.93亿元，实现持续较快的增长，复合增长率达到31.38%，公司港口业务收入持续增加，经营规模稳步扩大。 按细分行业毛利率看，2017年至2019年公司港口货物装卸运输业务毛利率分别为3.30%、9.04%和32.20%，持续上升；高速公路收费业务毛利率分别为60.17%、84.70%、58.55%；综合毛利率分别为45.36%、56.41%和42.69%，公司毛利率总体较高。 而本次配股募投的方向与公司的主营业务紧密相关。盐田港表示，本次募投资项目符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展规划，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的市场竞争力，从而减少对于参股企业投资收益的依赖，实现公司长期可持续发展。 今年4月25日，公司发布的2020年第一季度报告显示，报告期内实现营收0.96亿元，同比下滑24.09%；净利润0.16亿元，同比下滑69.9%。 对此，公司解释称，2020年一季度，新冠肺炎疫情对公司高速公路、港口及仓储业务经营产生较大影响，虽然疫情短期较大程度影响公司经营业绩，但相关影响不构成持续重大影响，为暂时性的影响。与此同时，公司十分看好未来的发展。“疫情消除后，高速公路通行需求、港口运输需求及相关行业政策均不会发生重大变化，对公司持续盈利能力不会造成重大不利影响。”盐田港称。
7月9日晚间，江苏银行公告称，该行拟向原A股股东配售股份，此次配股拟按每10股配售不超过3股的比例向全体A股股东配售。 江苏银行表示，此次配股募集资金不超过人民币200亿元（含200亿元），在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行的核心一级资本，提高该行资本充足率，支持该行未来各项业务健康发展。 “一般而言，上市银行补充核心一级资本主要通过定增、可转债的方式，配股方式使用较少。江苏银行抓住时机进行配股来补充资本，也与监管鼓励中小银行多渠道补充资本的导向一致。”天风证券银行业首席分析师廖志明表示。 数据显示，截至今年一季度末，江苏银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.65%、9.94%、8.51%。 近2年，该行积极补充资本。今年4月，江苏银行发行了200亿元规模的无固定期限资本债券用于补充公司其他一级资本。2019年3月，该行公开发行可转债募集资金近200亿元。 配股融资具有效率高、操作简单等优点，成为不少上市公司较为青睐的改善资本结构的方式。但近几年未有银行进行配股融资。回溯来看，银行机构配股集中在2010年，招商银行、兴业银行、交通银行、中国银行、建设银行、工商银行、南京银行发布配股计划，当时7家银行共计募资1353.16亿元。中信银行于2011年完成配股，募资175.61亿元。招商银行又于2013年进行配股，募资275.25亿元。 廖志明认为，从目前情况看，大型银行的资本压力不大，配股融资补充资本的必要性也不高。相对而言，中小银行或对补充资本的要求更高一些。特别是抓住目前时点进行配股，或是一个较好的时间窗口，也是补充核心一级资本较快的一种方式。配股相对市价会有较大折扣，这样才能吸引绝大部分持股者参与配股。若不参加，将面临损失，配股后股价会除权。
7月7日丨在连日大涨之后，招商证券AH股今日走势出现分化，招商证券(06099.HK)大跌7.4%，招商证券(600999.SH)则继续涨1.61%。 招商证券宣布配股，建议每10股H股供3股，配股价8.185港元，较昨日收市价14.06港元折让41.79%，发行2.94亿股H股；同时亦建议A股10配3，配股价7.46元人民币，发行17.16亿股A股。
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