中国汽车工业协会最新数据显示，今年6月，汽车产销分别完成232.5万辆和230万辆，环比分别增长6.3%和4.8%，同比分别增长22.5%和11.6%。前6个月汽车产销量降幅持续收窄，总体表现好于预期。 随着疫情防控形势的不断好转，中国汽车产业也在加速回暖。但与此同时，众多造车新势力企业，以及部分传统汽车企业却接连爆雷，预示着汽车产业淘汰赛已经升级。 造车新势力接连爆雷 近日，江苏省如皋经济开发区管委会的一则通报，将造车新势力之一的江苏赛麟汽车送上了风口浪尖。通报显示，江苏赛麟汽车董事长王晓麟等人因涉嫌提供虚假证明文件、挪用巨额资产等问题，已被公安机关立案侦查。而此时，王晓麟已经身在美国，在国内的手机也已经注销，并公开表示近期没有回国的打算。 作为造车新势力中并不显山露水的一员，人们对于赛麟汽车最近的记忆可能还是其2019年豪掷2亿元在鸟巢举行的盛大发布会，请来了好莱坞明星杰森·斯坦森和国内流量明星吴亦凡助阵。但令人大跌眼镜的是，一直标榜着要做超级跑车的赛麟汽车在这样一个超豪华发布会上，实际就只发布了一款A00级纯电动车赛麟迈迈，外观和尺寸与街头的老年代步车非常相似。而即使是这样一款车，也是赛麟汽车从建立到现在唯一一款实际发布的车型，虽然在去年11月开启了预售，但仅过了两个月，就从赛麟的天猫店匆匆下架，累计订单仅有9台。 融资了几十亿元的赛麟汽车可能就此打了水漂。不只赛麟汽车，在一众苦苦挣扎的造车新势力企业中，近期撑不住的不在少数。 今年6月，已经完成6轮融资，在去年6月还拿到25亿元的博郡汽车发布公告表示，目前博郡汽车已经没有厂房和土地可以变卖，只能通过出售车型与平台知识产权来获取资金弥补员工的工资漏洞。博郡汽车造车梦宣告失败。 紧随其后，消耗了86亿元投资的拜腾汽车也宣布，正式暂停国内业务，只留下不足百人的团队继续运营，北美和德国的办公室已启动破产保护申请。 此外，前途汽车、奇点汽车、长江汽车等造车新势力企业也都深陷欠薪、资金链断裂等问题之中。 数据显示，今年5月，造车新势力企业上牌量累计达9551辆，同比上涨了83%，前5个月上牌量达3.32万辆，同比增长54.5%，但其中蔚来汽车、理想汽车、威马汽车、小鹏汽车、合众新能源5家企业就占据了总销量的九成以上。 从2014年所谓的造车新势力“元年”开始，形形色色的新造车企业最高峰的时候有超过300家，而截至目前，仍然存在的造车新势力企业还有不到40家，真正能够实现车辆量产的屈指可数，而且这些企业的日子都不太好过。 造车新势力已经进入了淘汰赛，很多企业集体陷入经营危机。理想汽车CEO李想曾公开表示，新造车企业中能坚持到今天，不拖欠员工工资和供应商货款的，只有不超过5个。 边缘企业加速出清 不仅是造车新势力企业接连爆雷，传统汽车行业的边缘企业也开始加速出清。 众泰汽车的母公司铁牛集团日前被曝出已确认进入破产清算程序，但发布相关公告的杭州市临安区人力资源和社会保障局却在一天之后即发布公告称该消息不实，系经办人员在未经严格核实的情况下发布，已经第一时间将该公告撤回。 虽然破产清算被证实是不实消息，但众泰汽车的困境却是货真价实。众泰汽车发布的2019年报显示，报告期内亏损112亿元。截至2019年12月31日，*ST众泰流动资产合计119.9亿元，流动负债则达136.5亿元。其中，短期借款47.73亿元，同比增幅达到121.3%。同时，公司2019年涉及489起诉讼仲裁，包括借款合同纠纷、买卖合同纠纷、承揽定做合同纠纷、广告运输合同纠纷、劳动人事纠纷等，累计金额30.42亿元。而2020年前5个月，众泰汽车销量仅为3500多辆，同比暴跌96%。 除了众泰，力帆汽车也深陷经营困难的泥潭。近期，其上市公司力帆股份连续发布公告称，公司目前存在持续亏损、负债较高、乘用车业务下降较大、大额债务逾期、大额资产被冻结、涉及诉讼（仲裁）较多、控股股东流动性短缺、募集资金无法归还等经营方面的风险，且目前尚未形成有效的解决方案。力帆乘用车、力帆汽车销售、力帆汽车发动机等企业现阶段生产经营均不正常。公司资金链紧张，面临严重的流动性风险，存在被实施退市或终止上市的风险。其公告还显示，今年前6个月，包括新能源汽车在内，力帆汽车累计销售只有1500多辆。其中汽油车978辆，同比下降超过95%，新能源汽车549辆，同比下降超过56%。 同样，海马汽车也陷入经营困境。根据ST海马发布的产销快报，6月公司销售汽车1323辆，同比下降64.26%。前6个月累计销售汽车6529辆，同比下降54.74%。而为了弥补企业经营的不足，海马汽车开始大量抛售手中的房产。 2018年，中国汽车市场迎来了28年来首个负增长，汽车产业也开始进入淘汰赛的阶段。当时，有不少大型汽车企业的负责人都表示，未来三到五年，将是汽车行业竞争最为白热化的阶段，将真正进入淘汰赛环节，一大批汽车企业将告别市场。 显然，到了2020年，在汽车市场下行压力下，尤其今年初突如其来的新冠肺炎疫情对汽车产业造成的重大影响，都加速了汽车产业淘汰赛的进程。一批企业已经站到了舞台的边缘。 行业洗牌已成定局 汽车行业大洗牌已成定局。与之相对应的是，近两年以来，包括资金、人才等要素在汽车行业内都开始大规模调整。 随着众多造车新势力企业陷入困境，资本市场对造车也开始降温。数据显示，2018年中国新造车企业融资总额达545亿元，2019年中国新造车企业融资总额为268亿元，融资规模正逐年大幅度缩水。而今年以来，新造车企业的融资额更是捉襟见肘。 另一方面，今年以来，汽车业人才流动加剧，众多企业高管开始了一波大调整。尤其是新造车企业的高管变动最为激烈。爱驰、拜腾、博郡、合众、零跑、天际、威马、蔚来等新造车企业的一批高管都纷纷离职。 值得关注的是，这些新造车企业的高管离职后，又纷纷选择重回传统车企：原合众汽车营销副总裁邓凌加盟上汽大通；原博郡市场营销副总裁陈曦则加盟奇瑞；原天际首席营销官向东平进入现代汽车；蔚来汽车的朱江加盟福特中国等。这种人事变动在一定程度上反映了国内汽车市场的变化，标志着国内汽车行业开始进入新一轮调整。 曾几何时，造车是一个“香饽饽”，成为企业、资本争相追逐的目标。对于企业和资本而言，造车是一个潜力巨大的投资方向，各自都有很多故事可讲，新能源、智能化、生态等等概念都受到热捧，投资之后加几个零再出来，也不愁没有接盘侠。 对于地方政府而言，整车项目由于投资巨大，产业链长，一旦项目成型，对于地方经济增长和就业有巨大拉动作用。所以，一遇到有整车项目，各地政府都竞相提供优惠条件，土地白送、提供配套资金、低息贷款、免税等等一应俱全。而一些企业则以整车项目之名，行土地开发、矿产开发之实。最终造成了一大批土地闲置，承诺的整车项目成为泡沫。随着市场环境等因素的变化，包括社会资本、各级政府，以及众多消费者在内，都开始认识到这些所谓造车的“套路”。在此情况下，一批产品、技术和服务等方面能力不足的企业就开始面临产品销售困难、资金链断裂等各种问题。 全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，汽车企业需要深厚的技术积累以及产品、采购和营销渠道等资源整合能力。如果持续陷入产品难以面世、销量低迷、债务压力加大等问题，在目前的市场条件下，要想翻身难度很大。 中国汽车工业协会副秘书长师建华表示，没有任何一家造车企业能在脱离产品和市场的支撑下实现长久发展。只有不断提升产品和品牌的市场竞争力，才能在当下激烈的竞争中存活下来。 业内人士表示，国内汽车市场进入低速增长阶段后，这种市场淘汰的压力越来越大。不仅是国内市场，国际市场也是如此。众多国内外汽车企业都在通过提升技术、合作降低成本、发力新能源等方式渡过难关。随着政策层面促汽车消费政策的不断加码，国内汽车市场开始逐步回暖，但这种竞争压力并没有减轻。预计未来将有更多的企业陆续退出市场，产业集中度不断提升，资源不断向行业头部企业聚集。
汽车行业投资退潮，赛麟、拜腾、博郡等造车新势力企业受到融资困扰，正在遭遇资本寒冬。 在汽车电动化发展大趋下，互联网社会、风投资金大量涌入电动汽车领域，涌现出一批新造车企业。经过多年发展，这批企业都已经历四年以上创业，2020年应是这批造车新势力企业集中交答卷的时间，但目前看效果仍不理想，据汽车流通协会统计，截至2020年5月，只有蔚来、理想、小鹏等8家造车新势力企业有新车卖出，大部分企业仍无车可售。 一、造车新势力企业投资进入寒冬 汽车行业投资在冷却，呈现快速下滑态势，据统计，2019年我国新能源汽车投融资数量为55件，同比下降30%。进入2020年，肺炎疫情全球肆虐，成为全球最大的“黑天鹅事件”，资本市场退潮加快，初步统计，今年上半年只有理想汽车、蔚来汽车完成了新一轮的融资，其他造车新势力企业没有完成融资计划，处在资金链紧绷状态。 资本退潮，裸泳者暴露了没穿底裤的事实，之前有贾跃亭滞留美国不回，最近又有企业陷入经营困难，6月30日，江苏赛麟的国资股东-南通嘉禾科技投资开发有限公司发布一份告知书，称江苏赛麟董事长王晓麟远避美国，怠于履行职责，致使江苏赛麟无以为继。 在新能源汽车投资高峰的2017年，全国有100多家企业踏入造车行业，但已倒闭大半，目前造车新势力企业数量仅40家左右。未来，市场进一步出清，头部企业将走向成熟，造车新势力也终将成为历史词汇。 喧嚣过后，留下一地鸡毛，企业破产，投资人受损。新能源汽车的投资人，不仅仅是企业的创始人和风险投资者，还有地方政府。6月28日博郡汽车创始人黄希鸣内部信表示，“在没有外部资金注入和政府支持的前提下，依靠我个人力量实在无法短期内恢复公司的正常运营和发展，实在无法在短期内恢复公司的正常运营”。 有的政府的“投资”业绩不错，近期被网友刷屏的合肥市，被称为中国最牛的风险投资机构，已引资蔚来总部落户、德国大众集团投资江淮汽车。但也有失败的案例，比如最近陷入危机的三家企业，拜腾、赛麟和博郡，生产基地都在江苏省，拜腾、博郡是南京市重点培育的独角兽企业；同在江苏如皋的赛麟汽车，其国有股东南通嘉禾出资额达到66亿元。 地方政府的损失不仅是直接投资，还有土地的隐形成本，部分企业将新能源汽车作为项目平台，进行地产开发，取得商业和住宅的土地成本低至每平方米1块钱，这些现象在我国东北地区、中西部地区屡见不鲜，这些地区的招商竞争更加激烈。 二、什么样的新势力企业会发展起来 从行业发展看，年交付1万辆车已成为造车新势力企业迈过生死线、走向发展壮大的基准线。作为大宗消费商品的汽车，年销量过万台之后，将在售后服务、管控产品质量、品牌培育等方面得到锻炼和考验。 2019年蔚来、威马、小鹏、合众的汽车交付量分别为20565辆、16876辆、16608辆和10006辆。进入2020年，理想汽车开始发力，进入销量前三名，今年前五个月的销量累积7666台，预计2020年可销量过万台。由此，2020年应有五家企业实现销量过万的目标，新造车头部企业的格局正在形成，头部企业在甩掉“PPT造车”帽子。 不过，头部企业也面临着较大竞争压力，主要来自特拉斯等一批外资品牌企业。乘联会数据显示，2020年1季度，外商品牌新能源汽车销量3.1万辆，同比增幅94.1%。今年特斯拉上海工厂的Model3轿车就能实现年产量20万辆，这也将挤压造车新势力企业的发展空间，目前在中高端市场，只有蔚来汽车实现了品牌化成功放量，小鹏P7还处在产品投放初期，下半年才能批量交付上市，在高端化市场还未站稳。 三、融资建议 目前，留给造车新势力的选择不多，尤其新冠肺炎疫情冲击下，汽车销量整体下滑，行业投融资活跃程度大幅下降，造车新势力要广开融资渠道。 对于头部企业，要加快到资本市场融资。汽车制造是重资产行业，随着设计车型已进入批量生产和交付阶段，在生产管理、供应商管理等方面资金需求大增，新势力企业后续壮大发展仍需大量资本投入。 目前，头部企业已经完成了多轮融资，实现了量产，可借助资本市场平台，加快上市。政府应鼓励和支持新能源汽车企业登陆科创板，支持头部企业融资，出台政策支持未上市的企业通过股票上市直接融资，研究支持新能源汽车标杆企业IPO“即报即审”绿色通道。 但另一面，大部分新势力企业还处在融资困局，应主动和汽车集团合作，加快在电动化和智能化的技术在资本市场变现。新势力企业大多已借助“互联网+”培育一批潜在用户，形成“粉丝”效应，优势在整车设计、品牌形象、营销等方面具有一定优势。但和传统的汽车集团相比，在供应链和质量体系管理方面处于弱势。 当前，资本寒冬，要将新势力企业在设计、品牌等方面的优势，与传统企业（整车、零部件）产业链整合能力进行嫁接，形成产业联盟和股权合作，通过代工生产、合作建厂、设立合资企业等形式，挖掘市场价值，实现股权融资。
博郡汽车“崩塌” 面临尴尬境地 对于博郡汽车遭遇的经营困境，黄希鸣6月13日发布公开信表示，给员工、股东、供应商、地方政府以及合作伙伴带来损失和不良影响深表歉意。“博郡汽车决定重新定位公司的商业模式，积极对外合作，争取创造正向现金流走出困境。” 6月15日，博郡汽车宣布全员待岗，待岗期间发放生活费2480元/月。事实上，博郡汽车经营困难的传言已传出将近1年，此次终被证实。 天眼查等显示，博郡汽车共进行6次融资，最近一次融资时间为2019年6月3日，宣布获得由银鞍资本等投资的25亿元。但该笔融资款到位情况存疑。 博郡汽车此前宣称，已在美国的底特律和中国的上海、南京、北京建有研发中心，并在南京、上海、淮安三地进行了生产布局。2019年6月，博郡iV6首辆白车身正式下线，并宣布开启预订，原定当年年底上市。 不过，iV6尚未露面，博郡已面临自主造血能力缺失的局面。6月15日，博郡汽车宣布造车失败，将出售车型平台等核心技术。 值得注意的是，博郡的命运影响到了*ST夏利（000927）。2019年9月，博郡与*ST夏利成立合资公司天津博郡，注册资本为25.4亿元。其中，*ST夏利以相关土地、厂房、设备等资产及负债作价5.05亿元出资，持股比例19.9%，南京博郡以现金出资20.34亿元，持股比例80.1%。根据约定，博郡应于合资公司成立取得营业执照之日起30天内，向合资公司缴付首期出资10亿元现金。不过，*ST夏利今年1月公告称，博郡仅向合资公司打款1400万元。 面临尴尬境地 造车新势力在中国市场沉浮已超过5年。 在2015年的上海车展上，没有生产一辆汽车的乐视汽车彼时负责人吕征宇与国内5家主要汽车制造商负责人纵论车市，当时造车新势力的目标只是“互联网汽车”。在2018年北京车展上，蔚来ES6、威马EX5等造车新势力的产品纷纷亮相，“电动+互联网化”成为造车新势力的标签。 不过，时至今日造车新势力仍处于尴尬的境地。乘联会月度数据显示，今年5月，只有蔚来、理想、威马、小鹏、合众、新特、国机智骏、领途8家造车新势力有新车卖出。作为国内造车新势力的领军者，蔚来ES6销售2685辆，约为特斯拉Model3的四分之一。 在博郡、赛麟等造车新势力爆雷的同时，拜腾、奇点、天际等企业产品推出时间一再推迟。“2020年，多数造车新势力可能活不下去了。”LMC汽车市场咨询（上海）有限公司总经理曾志凌对中国证券报记者表示，造车新势力通过融资输血，必须尽快量产销售以获得更多资金。尚未有量产车型的企业大多已丧失先机，疫情加速分化。 同时，新能源汽车市场也面临销售不振的局面。乘联会月度数据显示，5月新能源乘用车批发销量7.02万辆，同比下降25.8%。其中，插电混动销量1.4万辆，同比下降31%。纯电动车批发销量5.6万辆，同比下降27%。国内新能源汽车销量连续11个月同比下滑。“新能源车市仍处于政策驱动局面，补贴下降使得新能源汽车的价格竞争力处于劣势。”乘联会秘书长崔东树表示。 如何突破困境 “中国的造车新势力，最终能活下来的不会超过3家。”曾志凌说。 这个说法和理想汽车创始人李想的观点一致。今年4月底，李想表示：如果最后只能活下来三家，理想汽车努力让自己成为其中一家。至于另外两家，李想希望是蔚来和小鹏。 从目前情况看，这三家企业在融资、量产等方面走在前面。蔚来已在美上市，且近期得到合肥国资的70亿元资金支持。在今年4月30日的春季沟通会上，李想表示，理想汽车上个月已实现现金流为正，且会继续维持正现金流。 小鹏已进行8轮总计约168亿元人民币的融资。最新一轮在2019年11月，小米等机构融资4亿美元。据媒体6月1日报道，小鹏汽车在美IPO已提交文件，计划融资5亿美元，预计2020年第三季度完成上市计划。 似乎挑战特斯拉就靠他们了。蔚来作为国内造车新势力的领军者，刚刚过去的5月份，蔚来ES6销售了2685量，约为特斯拉model3的四分之一。一季度，蔚来亏损约17.23亿元。 6月16日，理想ONE第10000辆汽车交付仪式在理想汽车常州基地举行。自2019年12月正式交付以来，理想汽车仅用六个半月时间就完成了第10000辆车的交付，创下造车新势力10000辆最快交付纪录。尽管如此，其月均销量仍不足2000辆。 2019年，小鹏汽车共售出1.7万辆。不过，2020年前5个月，新能源车销量前10位已经看不到小鹏的身影。 曾志凌表示，这些车企必须尽快扩大生产规模。“没有哪家车企依赖年销量1万-2万辆能够活下去。” “造车新势力仍处于早期发展阶段。”伊为经济研究院研究总监吴辉对中国证券报记者表示，头部企业也未建立真正的优势。造车新势力优势在“两端”，前端在于互联网、车联网技术的应用等，后端则在于服务模式以及产业模式创新。 以蔚来为例，ES6车主可以享受终身免费质保、终身免费车联网、终身免费异地加电、终身免费道路救援等服务。蔚来提供的后续服务价值高，但这些需要资金支持。 此外，大规模的产品制造能力也是一道门槛。传统主机厂通过多年积累堆叠起来的“生产线”，这是新势力们难以企及的世界。吴辉认为，在生产制造环节，造车新势力须和传统主机厂结合，以赢得更好的发展机遇。“现在还难以判断哪家造车新势力可以脱颖而出。他们对行业产生较大影响，困难很多，希望也有。”一家主机厂人士对中国证券报记者说。 “博郡汽车目前遭遇严重的经营困境。”造车新势力博郡汽车创始人、总经理黄希鸣日前发布公开信称，将重新定位商业模式，争取走出困境。 造车新势力掀起一波浪潮，但热闹之后前途难料。博郡、赛麟等企业遭遇困境，暂时领先的几家车企也面临资金短缺、规模不足等问题。造车新势力该如何拨开云雾见明月？
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