本周A股市场仅4个交易日(2020年12月28日-12月31日)，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2.25%、3.24%、4.42%。 数据显示，本周北向资金累计净流入135.82亿元，其中沪股通资金净流入27.26亿元，深股通资金净流入108.56亿元。本周北向资金对906只个股进行加仓，对719只个股进行减仓。 2020年全年，北向资金累计净流入2089.32亿元，其中沪股通资金净流入855.13亿元，深股通资金净流入1234.19亿元。2020年，北向资金对1137只个股进行加仓，对402只个股加仓股数超1000万股。 北向资金本周加仓超130亿元 数据显示，本周北向资金加仓超130亿元。具体来看，2020年12月28日北向资金净流出4.08亿元，12月29日净流入44.71亿元，12月30日净流入64.40亿元，12月31日净流入30.78亿元。 本周北向资金流向情况 数据显示，截至2020年12月31日，北向资金持仓市值为2.34万亿元，本周北向资金持仓市值增加约1216亿元。本周北向资金共计加仓906只个股，对其中47只个股的加仓股数超过1000万股，加仓股数最多的东方财富（300059）被加仓9774.83万股，南山铝业（600219）、TCL科技（000100）、工商银行（601398）分别被加仓8482.55万股、6407.14万股、5461.57万股。 从市场表现情况来看，北向资金加仓股数前十的个股中，本周仅有农业银行（601288）下跌0.32%，其他个股均上涨，东方财富涨幅最大，上涨15.54%。 本周北向资金加仓股数居前十个股 从持有流通股比例情况来看，本周北向资金对7只个股的持有流通股比例增加1个百分点以上，其中对数知科技（300038）持有流通股比例增加1.55个百分点，对中银证券（601696）、德邦股份（603056）持有流通股比例分别增加1.54个百分点和1.26个百分点。 从市场表现来看，本周北向资金流通股比例增加前十个股中，数知科技、天华超净（300390）、恒源煤电（600971）下跌，其他7只个股上涨，东方财富、中科创达（300496）涨幅超过10%。 本周北向资金流通股比例增加前十个股 从持仓市值变动情况来看，本周北向资金对43只个股的持仓市值增加超过5亿元，对贵州茅台（600519）、宁德时代（300750）、美的集团（000333）持仓市值增加金额居前，持仓市值分别增加185.67亿元、62.75亿元、53.65亿元。本周北向资金持仓市值增加额前十的个股中，除美的集团、中国中免（601888）、方正证券（601901）、迈瑞医疗（300760）被北向资金分别减仓544.02万股、459.31万股、3.19万股、40.55万股外，其他6只个股均被北向资金加仓。 从市场表现来看，本周北向资金持仓市值增加额前十的个股均上涨，方正证券涨幅最大，上涨20.86%。 本周北向资金持仓市值增加额前十个股 719只个股本周遭减仓 在北向资金本周加仓超130亿元的情况下，仍有不少个股遭遇北向资金减仓。 数据显示，本周北向资金共计减仓719只个股，对其中23只个股的减仓股数超过1000万股。减仓股数最多的中国联通（600050）被减仓8631.78万股，海康威视（002415）、洛阳钼业（603993）被分别减仓8345.05万股、7537.13万股。 从市场表现来看，本周北向资金减仓股数前十个股中，洛阳钼业涨幅最大，本周上涨15.53%；协鑫集成（002506）跌幅最大，本周下跌7.81%。 本周北向资金减仓股数居前十个股 从持有流通股比例情况来看，本周北向资金对5只个股的持有流通股比例减少超过1个百分点，其中对国电南瑞（600406）持有流通股比例减少6.45个百分点，对福莱特（601865）、赛腾股纷持有流通股比例分别减少2.10个百分点和1.52个百分点。 值得注意的是，本周北向资金加仓国电南瑞1378.87万股，持有流通股比例大幅减少的原因在于国电南瑞2020年12月28日16.49亿股解禁，流通盘大幅增加。 从市场表现来看，本周北向资金持有流通股比例减少前十个股中，天康生物（002100）跌幅最大，本周下跌9.10%。 本周北向资金持有流通股比例减少居前十个股 从持仓市值变动情况来看，本周北向资金对2只个股的持仓市值减少超过5亿元，分别为海康威视和三环集团（300408），持仓市值分别减少34.65亿元和5.01亿元。本周持仓市值减少额前十个股除歌尔股份（002241）被北向资金加仓299.49万股外，其他9只个股均被北向资金减仓，其中海康威视、三环集团、中国联通、荣盛石化（002493）、中国中车（601766）被北向资金减仓超1000万股。 从市场表现上来看，本周北向资金持仓市值减少额前十个股中，三环集团涨幅最大，上涨3.50%；歌尔股份跌幅最大，下跌2.12%。 本周北向资金持仓市值减少额居前十个股 北向资金2020年加仓超2000亿 数据显示，北向资金2020年全年加仓2089.32亿元，其中仅在2020年3月份、8月份、9月份出现净流出，其他月度均为净流入。 2020年北向资金流向情况 截至2020年12月31日，北向资金持仓市值为2.34万亿元，2020北向资金持仓市值增加约9107亿元，减去2020年北向资金加仓的2089.32亿元，2020年北向资金的持仓浮盈约7018亿元。 2020年北向资金共计加仓1137只个股，对其中402只个股的加仓股数超过1000万股，加仓股数最多的京东方A被加仓7.19亿股，宝钢股份（600019）、潍柴动力（000338）分别被加仓6.57亿股、4.12亿股。 从市场表现来看，北向资金加仓股数前十的个股中，2020年仅有中国石油（601857）、中国建筑（601668）、中国石化（600028）下跌，其他个股均上涨，东方财富涨幅最大，2020年累计涨逾130%。 2020年北向资金加仓股数居前十个股 从持仓市值变动情况来看，2020北向资金对20只个股的持仓市值增加超过100亿元，对贵州茅台、宁德时代、美的集团持仓市值增加金额居前，持仓市值分别增加874.05亿元、413.85亿元、355.44亿元。2020年北向资金持仓市值增加额居前十的个股中，除美的集团、中国中免、五粮液（000858）被北向资金分别减仓1.20亿股、4595.04万股、9591.40万股外，其他7只个股均被北向资金加仓，恒瑞医药（600276）、隆基股份（601012）、三一重工（600031）被加仓超1亿股。 从市场表现来看，2020年北向资金持仓市值增加额前十的个股2020年均上涨，均为2020年的机构重仓股，为北向资金带来可观的浮盈，其中隆基股份涨幅最大，2020年涨逾270%。 2020年北向资金持仓市值增加额居前十个股
宏观环境 英欧达成历史性脱欧贸易协议；三大股指小幅上涨，迎圣诞节休市；2000美元纾困金提案未获美众议院通过，多项威胁正同时降临。 币币交易 •技术分析：比特币持续高位横盘，需要关注上升行情的延续；ETH跌破前期高点，需要持续关注前期高点的支撑压力转换情况。 •稳定币： USDT本周持续增发；USDT溢价率由负转正。 •矿工：比特币挖矿算力高位震荡。 •合规机构：本周灰度信托BTC锁仓量持续增长；本周灰度信托ETH锁仓量相对稳定。 衍生品市场 •BTC期货持仓相对稳定，基差周二有所下降，BTC合规市场期货本周持仓量和成交量周三均有所降低，成交变得不是特别活跃，BTC 永续合约方面，资金费率基本为正 •BTC期权持仓量小幅上升后平稳，BTC期权各期限IV在周一到周三平稳上升，周四有明显的下降，期权各期限skew都比较平稳，除超短期skew小幅下降之外，各期限skew之间差距逐渐增大。基本在0-25%之间。 •ETH合约持仓量持续下降，基差呈阶梯状下降。ETH主流合约交易所永续合约资金费率小幅下降，基本为正。 •ETH期权持仓量上下波动较大，ETH各期限期权IV相对稳定，除超短期IV小幅下降。各期限skew差距逐渐变大，超短期skew下降较为明显，现在基本位于0-25%之间 市场热点 •1inch正式发行治理代币1INCH，向用户空投 英欧达成历史性脱欧贸易协议 北京时间周四晚，英国政府证实，脱欧贸易协议已达成，并表示，所有关于归还主权的关键红线已经达成，欧盟的 法院已经无法继续发挥作用。随后英欧双方都发布详细的官方说明。欧盟委员会主席冯德莱恩在新闻发布会上表示： 英国脱欧的道路漫长而曲折，但我们达成了一项不错的协议。该协议是公平、平衡和正确的。协议内置了必要的安 全措施，以确保双方有强大的动机来坚持达成的协议。英国和欧盟未来可能就协议的部分内容重新谈判，欧盟委员 会将在2月28日之前暂时实施贸易协议。双方可以就争议对彼此征收关税，甚至可以因争议而被终止。 三大股指小幅上涨，迎圣诞节休市 周四是圣诞周的最后一个交易日，因节日原因交易量清淡。在特朗普总统表示不满国会于周一通过的新冠肺炎援助方案和政府拨款立法之后，市场仍然关注方案是否可以完成。截至美股周四收盘，道指收涨23bps，至30200点；纳指收涨26bps，至12805点；标普收涨35bps，至3703点。 2000美元纾困金提案未获美众议院通过，多项威胁正同时降临 美国众议院共和党人周四阻止了民主党人试图向美国人直接发放2000美元支票的努力。与此同时，本周早些时候国会通过的大规模抗疫救助方案的命运仍悬而未决。特朗普23日还否决国会本月早些时候通过的国防授权法案。国会参众两院将于下周表决是否推翻总统的决定。接下来，为了避免政府关门，众议院可能会再次通过一个临时措施，但从周六到12月31日，多项疫情纾困措施将耗尽资金，包括300美元每周的失业救济金补助和防止租客被驱逐的救助等。 技术分析：比特币突破25000，再创历史新高 技术分析：经过一周的震荡市，比特币再度蓄势上涨，成功突破25000，再次创造历史。上方没有阻力位，下方支撑位在19500一线。 技术分析：ETH跌破前期高点，需要持续关注前期高点的支撑压力转换情况 技术分析: ETH本周持续下降，跌破了前期的高点，但是成交量并没有明显的放大，说明空头力量可能稍显不足。需要持续关注成交量的变化情况以及前期高点的支撑阻力转换情况。 稳定币：USDT本周持续增发 USDT 本周持续增发，增发量约3亿。数 据 来 源 ：Coinsummer.io 稳定币：USDT溢价率由负转正 本周溢价率由负转正，USDT需求有所上升。数 据 来 源 ：Coinsummer.io 本周灰度信托BTC锁仓量持续增长 对于灰度投资者分为两类，一类是打算配置比特币的合规机构，另一类是溢价套利投资者。灰度本周BTC锁仓量持续增长，溢价率小幅下降，接近30%。 数据表明，机构投资者和套利投资者较活跃。 BTC期货持仓相对稳定，基差周二有所下降比特币合约持仓方面，本周持仓量相对稳定，基差周二有所下降，现在位于18%左右。 BTC期权持仓量小幅上升后平稳 BTC期权当前持仓量约62亿美金，小幅上升后平稳 ETH合约持仓量持续下降，基差呈阶梯状下降。 ETH合约持仓量持续下降，基差呈阶梯状下降。 ETH期权持仓量上下波动较大 ETH截止12月25日持仓量10.5 亿美金，上下波动较大。 1inch正式发行治理代币1INCH，向用户空投 12月25日，迟迟未发币的1inch的终于推出了治理代币1INCH，并宣布给在今年秋天参与了流动性挖矿的用户们发放代币。同时12月24日早8点之前与1inch进行过交互的钱包地址也有望得到空投，发行量为15亿枚。一些尚未发币的Defi知名项目比如dydx的用户数随着Uni、Lon和 1INCH的空投后快速上涨。
矛盾是无处不在的。 长期和短期是一对矛盾，利好和利空也是一对矛盾，持仓和空仓更是一对矛盾。这三对矛盾形成了今天盘面的纠结。因为临近国庆长假，投资者一直很困惑，究竟是持币过节还是持仓过节？其实这个问题不是新问题，自从有A股以来，这个问题好像就一直在困扰着投资者。 实际上这就反映出对长期和短期的看法的问题；对利好和利空怎么理解的问题？今天实际盘面上的利好消息不少，最主要的就是上周末证监会通过了QFII，RQFII的管理新规，大幅度降低外资投资门槛。而且丰富了投资的品种，简化了投资的程序。虽然这个消息大家早就知道，但是具体落实下来是在上周末。 新规对于长期外资进入A股扩大市场的份额是有很大帮助的。现在整个A股外资的投资比例就是4.6%。其中北向资金大概有2万亿，占比3%左右，剩下的1.6%左右就是QFll，RQFII。随着新规的实施，我们相信外资直接通过QFII，RQFII的方式投资A股会大幅度的增加。换句话来讲，新的增量资金是可以值得期待的。 这显然是一个长期利好的消息，今天刚开盘的时候盘面也是受此鼓舞，出现了一波上攻的形态。而且大多数股票也是红盘开盘的。但是到了尾盘时，我们看到大多数红盘的股票又通通带上了“绿帽子”。 为什么会有这样的情节发生？ 主要就是水皮刚才所说的“纠结”。其实不仅是A股的资金在纠结，北向资金也在纠结。今天北向资金在沪股通流出大概有10亿，深股通基本上是平进平出，没有太多的变化。因为国庆长假期间，港股通也面临着通道关闭的问题，所以北向资金为了避险也会有所选择。当然现在不走的资金基本上就是有长期持有思想准备的资金了。 今天外盘的盘面走势其实也都比较强，A50一直保持在1%的涨幅，甚至香港的恒生指数今天也非常强势。原因一方面因为中国平安增持汇丰，再一次成了汇丰的最大的股东，持仓成本跟早期的持仓成本比降低了50%。受此消息鼓舞，汇丰银行今天股价走强。 由于周末消息面的利好，包括恒大汽车要在A股上市，恒大物业管理在香港分拆上市，包括深深房的声明都在一定程度上推动了中国恒大走出了20%的上涨行情。 我们看到今天盘面上相对强势的板块有煤炭板块，酿酒板块以及金融板块里的银行股，保险包括地产和券商。这些板块实际上都要比大多数板块走得要强一点。倒是跌停的股票数量已经超过了涨停的股票，而且出现了一些跌停20%的股票，这个苗头实际上也是要引起注意的。 因为分化是未来市场不可避免的事情，今天的成交量再一次创出了近期的新低，只有5402亿。上证指数刚刚过2000亿，深成指也就3305亿左右。现在的成交量基本上是处于地量的状况。这种情况说明现在人气极度涣散，大家情绪极度悲观，持仓的愿望已经极度的低迷。往往这个时候我们说要坚持一下，再坚持一下，可能就会迎来市场的拐点。 一句话点评：坚持就在于最后一哆嗦。
无论是国内还是国外，消费行业一直都是牛股集中营。 在《投资者的未来》中提到，1957年以来美股回报最高的20只股票中有11只来自消费品行业，主要是消费品行业能够穿越经济周期实现长期持续性增长。 在A股市场，一众高收益高回报的消费基金成为投资者的首选。而今天就来讲一只拔尖的消费基金。 这只基与众不同的一点是：其他消费基金大部分以白酒作为压仓石，它却不押注白酒，也能够实现年化回报高达30.04%。 1、年化回报30.04% 中欧消费主题A是2016年7月22日成立，今年实现收益63.21%，排在同类基金29。近三年来收益率在166.04%，排在同类基金第3，年化回报30.04%，排在同类基金第四。总体来说表现非常强势。 中欧消费主题A依靠优秀的市场表现，资金规模也在今年翻了4倍，从年初的5个亿的规模到如今23.24亿，资产配置方面，股票占总值比的85.61%。 值得一提的是，中欧系基金一直深受投资者追捧，今年以来，但凡中欧新品基金均是被爆买，在上个月中旬，中欧另一个明显基金经理葛兰新发的名为中欧阿尔法混合基金的产品被爆买超过550亿，是计划的近7倍，一举成为了8月以来认购规模最大的明星产品。 截至到9月14日，该基金净值2.977。大幅度跑赢基准数和沪深300指数，值得一提的是，现任基金经理郭睿是在2018年07中旬接管，2018年年底受益于A股市场结构性行情，中欧消费主题A开始发力，甩开市场指数，2年的时间，整体收益率在166.76%，排在整个消费基金里面的第九。 郭睿是东北财经大学金融学学士，7年以上证券从业经验。历任中国国际金融股份有限公司研究部高级经理。在2015年7月加入中欧基金管理有限公司，历任研究员，2018年2月起任中欧品质消费股票型发起式证券投资基金基金经理。 当前，郭睿掌管三只中欧基金，任职回报均实现130%以上，其中最高的一只便是今天说的中欧消费主题A，自郭睿掌管后年化回报达到40.32%，排在整个同类基金里的第15位置。 而且中欧消费主题A，与其他优质的消费基金相比，最大的特点便是，他是不靠白酒。 2、不靠白酒的消费基金 复盘中欧消费主题A这两年的持仓来看，均是侧重于成长以及周期性。 在2018年年底到2019年，猪周期成为整个消费行业最亮眼的明星，而在2019年一季度的十大持仓来看，中欧消费主题A的就有4只猪肉股，占整个基金净值的36.03%，两只龙头牧原股份和温氏股份持仓占比达到19.09%。 该基金重仓持有猪肉股从2018年年底重仓到如今仍有一部分的猪肉仓位，吃下了整个猪周期的行情，整个猪肉指数在这一年的时间累计涨幅已经是翻倍了。 而到2020年一季度，中欧消费主题A进行换仓，从重仓猪肉股切换商超、冷链和免税龙头，家家悦、中国中免和安井食品这三只个股占基金净值比在25.16%。 这其中家家悦和安井食品在一季度是疫情受益股，一个是国内商超龙头，另一个是冷冻食品的龙头，今年以来分别涨幅49.25%和176.42%。 而表现最为亮眼的是在2019年年底进入十大持仓的中国中免，该公司原名中国中旅，这家公司以前是A股唯一拥有免税牌照的企业，这般护城河造就强劲的营收和盈利能力。 在今年疫情影响经济的前提下，国家出台多项刺激政策并且放开免税牌照，由此在资本市场引发一波免税行情，作为该领域的龙头，充分受益的中国中免今年累计涨幅达到152.22%。 截至到今年中报，从最新的持仓看出，中欧消费主题A进行大调仓，尽管还是重仓消费，但是从持仓结构看出，基金经理郭睿对于风险的掌控。 第一大持仓股变成白酒股口子窖，持仓市值3.74亿,不过整体持仓还是没有像其他基金持仓持有众多的白酒股或者押宝贵州茅台、五粮液等白酒龙头。 这个白酒股属于二线白酒，微酒品牌，在今年因为疫情收入下滑，高档产品受损较严重，与其他白酒股相比，今年以来口子窖股价仅仅涨幅7%，远远跑输白酒指数。 除了家家悦、中国中免继续加仓，持仓市值均在3亿以上，中欧消费主题A继续持有猪肉股，新进的海信视像、完美世界、诺邦股份、太阳纸业。 值得注意的是这些大部分不是纯正的消费股，均是制造业和科技类的个股。 从整个持仓来看，中欧消费主题A经理郭睿在二季度大举调仓的方向已经从消费领域转向制造业。根据wind数据显示，最新的持仓当中制造业个股较上一季度仓位增加10.97%，这也侧面说明当前A股整体消费行业的估值被进一步抬高的泡沫化。
北京时间8月15日，高瓴资本在美国证券交易委员会（SEC）公布2020年第二季度末的美股持仓情况。数据显示，高瓴资本在美股持有74家公司的股票，以生物医疗、互联网科技为主要布局领域，持有市值达到109.4亿美元，中概股依然占据强势地位。 截至2020年二季度末，在高瓴资本的美股持仓中，中概股占据前十大重仓股中的八个席位，前五大重仓股分别是ZOOM、爱奇艺、百济神州、阿里巴巴和拼多多，持有市值分别为17.39亿美元、10.83亿美元、10.31亿美元、8.48亿美元和8.47亿美元。 深入布局生命健康领域 在高瓴的持仓组合中，生物科技、医疗制药企业一直都是重点。在本季度新进的17家企业中，有13家都是生物制药领域的企业，73个仓位中生物医药企业达到了42席，持有市值超过30亿美元。其中，高瓴连续投资了8次的百济神州，多个季度位列前五大重仓股，持有市值较上季度增长近54%。 资料显示，目前高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业，其中中国企业超过100家。总投资金额超过1200亿元人民币，投资企业总市值超过2.5万亿元。 中概股占据重要地位 据13F数据显示，高瓴前十大重仓股中，中概股占据了8个席位，爱奇艺、百济神州、阿里巴巴、拼多多、好未来、京东、哔哩哔哩、泰邦生物八家企业的持有市值合计超过55.4亿美元，占总持有市值的50.7%。高瓴依然看重中国企业对国家和世界经济社会带来的巨大改变，“重仓中国”的战略也得到了深刻的展现。 新进硬科技企业 加码企业服务投资 另外，在高瓴的持仓组合中，硬核科技也占据重要位置，据13F数据显示，二季度，声网、万国数据等硬科技公司均是高瓴资本新进持股名单。以声网为例，作为实时互动云服务商，声网专注移动端的高清实时通话云服务解决方案，万国数据则是中国领先的高性能数据中心开发商和运营商。进一步看，这也与高瓴长期看好的企业服务赛道相契合。
春去冬未来，夏尽秋分。看那天上的云聚了又散，散了又聚。一个季度又过去了。过去的第二季度市场是那样的波诡云谲：疫情从持续发酵到逐渐好转，美联储开足了印钞机，乔治·弗洛伊德之死引发大规模骚乱等等，不一而足。 每件大事件都足够市场坐几轮过山车。身处乱世，小散定有沉浮雨打萍之感，多想抱抱大佬的大腿。 昨天，大佬达里奥的桥水基金公布第二季持仓。如果你到现在还雾里看花心茫然，那不妨抱紧大佬达里奥的大腿，抄抄别人家的作业吧。 1 中国，中国，还是中国！ 桥水第二季动作幅度很大。新建仓68只个股，增持137只个股，减仓177只个股，清仓153只个股。持仓总市值亦从第一季末59.6亿美元骤降至50.4亿美元。 从去年第一季开始，桥水基金的持仓市值就不断下降，但前十大持仓所占比例却不断提升（至最新已升至76%）。第二季基金持仓市值下降尤为明显，换手率（Turnover）高达107%，说明在动荡的市场中，大佬如达里奥也在迅速切换风格，寻找不确定中的确定性。 （图源：whalewisdom） 能给他稳稳的幸福的还是他所深爱的中概股。第二季桥水增持幅度最大的五只个股，有三只与中国有关，分别是安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，加仓幅度分别为717%和486%。 达里奥第三只大幅加仓的中国概念股便是阿里巴巴。第二季他增持阿里巴巴241%的股票。阿里巴巴也跻身桥水第六大持仓。 这其实是非常难得的。素来谨慎的桥水基金前十大持仓一般都是ETF，很少把鸡蛋放在一个篮子里。机构最新前十大持仓除了阿里巴巴外，其余全部都是ETF和信托。 机构除第六至第八大持仓分别为阿里巴巴、安硕中国大盘ETF及安硕MSCI中国指数ETF外，前五大持仓分别为SPDR 标普500指数ETF、SPDR黄金信托、安硕核心标普500ETF、先锋领航富时新兴市场ETF及安硕黄金信托。 第九和第十大持仓分别为先锋领航富时发达国家ETF及安硕MSCI EAEE指数基金（欧澳远东指数基金）。前十大持仓中，达里奥仅减持了新兴市场的ETF，增持幅度最大的则是三只中国股票。 背后的寓意亦很明确。市场动乱之际，达里奥依然看多美股市场及发达国家市场，更要死死地抱紧中国市场，新兴市场则看空。 除前十大的持仓外，多只美股上市的中概股亦获得达里奥大幅增持：新建仓百世集团、虎牙21万股及6.9万股。 蔚来汽车、中通快递、腾讯音乐、58同城、微博、宝尊电商、爱奇艺增持幅度均超过500%。从所属行业来看，达里奥心仪的中概股多集中在电商、物流、教育及互联网行业，其中还包括近期业绩并不佳的58同城。 看起来达里奥买中概股，买的并不是具体几家公司，而是通过买下行业的龙头公司下注他认为中国最有发展前景的几个行业。 第二季，达里奥不确定中最大的确定性来自中国。 2 看多黄金、看空新兴市场 乱世买黄金，大佬达里奥亦深谙此道。 桥水前十大持仓中，SPDR黄金信托、安硕黄金信托分别增持34%及35%，持仓市值分别为15.56亿美元及2.68亿美元。 近日黄金屡创新高，达里奥重仓的黄金信托应该收益颇丰。但最近三四日金价已出现回调，外界认为可能是ETF赎回令资金面出现紧张。另外，美国总统大选拜登赢面增大等原因亦导致避险情绪下降。 （图源：同花顺） 总而言之，黄金一味追高并不可取。达里奥第二季重仓黄金信托，显然是觉得市场不确定风险因素较多。来到第三季，情况亦并未出现太大改变。 除了黄金之外，桥水另一个避险的方法自然是减仓。机构前五大减持个股分别是安硕20年国债ETF、安硕MSCI巴西指数（减持比例高达94%）、安硕高息公司债ETF、安硕投资级公司债ETF及先锋领航富时新兴市场ETF。 显然，达里奥在第二季疫情严重影响世界经济活动的情况下，一些新兴国家市场（如巴西）股市将不具备吸引力，而一些垃圾公司债亦应该规避——这和一些华尔街机构在当时美联储放水之后大幅加杠杆买入垃圾债的态度截然相反。 在乱市中，桥水的投资策略还是比较谨慎的。 （图源：whalewisdom） 个股方面，桥水第二季清仓了多只能源股，埃克森美孚石油、必和必拓、英国石油、淡水河谷等悉数在列。结合第二季能源股的萎靡表现，该决定并不意外。 整个第二季度，遭减持做多的是金融行业，占比下滑了10个百分点。其中因为ETF投资亦计入金融业，新兴市场ETF遭大幅减持是金融业持仓占比下滑原因之一。 （图源：whalewisdom） 从减仓及清仓操作来看，达里奥显然认为疫情等风险会持久影响市场，而受疫情影响，印度、巴西等新兴市场及风险抵抗能力较弱的中小公司投资吸引力会大幅下降。 最后，还有一条不在表上披露出来的信息：桥水持仓市值大幅下滑，说明在乱市中持有现金也不失为一个好的选择。 3 小结 事实证明，投资大佬达里奥的眼光大概还是不错的。发达国家市场第二季均大幅反弹，中国创业板指和纳斯达克指数齐齐涨逾30%，笑傲全球。年内，主流股指收涨的只有纳斯达克、创业板指数、深成指、标普500和上证指数——即中美两个市场。 （图源：同花顺iFinD） 而巴西市场股指在三月份开始下坠之后，虽然近几个月已探底回升，但仍未恢复疫情前水平。 （图源：英为财情） 当然，达里奥也有看走眼的时候，如减持特斯拉44%的持仓。第二季特斯拉一度因疫情影响停工，估计很少人想到它的新能源电车受影响并不大，最近还宣布拆股吸引更大散户投资，股价屡创新高。大幅减仓的达里奥可能现在也有些后悔吧。 但总体而言，达里奥的操作在动乱的第二季度还是十分成功的。复盘他的仓位变化，其实并无十分出乎常人意料的操作，清仓能源股、减仓金融股，及巴西市场ETF，其实大多数人都能想到。 至于看多中国概念股，大幅买下中国的互联网、电商行业龙头公司，很多国内投资者也这样做。 难能可贵的可能是他在乱市中还能保持果断、冷静和持之以恒。 之前在文章《The Big Cycles Over The Last 500 years》中，达里奥就提到，自1984年以来，中国人口的受教育程度显著提高，人均实际收入增加了24倍。中国已成为世界上最大的贸易国（超过美国在世界贸易中的份额）、技术领先的竞争对手、拥有世界上最大规模的外汇储备且比第2名大一倍，是新兴世界最大的放贷者/投资者。 他认为中国实力的增长速度远远快于美国和其他发达国家。因此，在公开场合他总宣称坚定看多中国（龙头）公司。 他对中国市场的坚定信仰为他在乱市中带来了不错的回报。 过去十年的中国投资回报最高的几个行业无疑有房地产，或许下一个十年如达里奥所言，亦终于会轮到股市。 （图源：新浪微博）
随着沪深两市半年报披露逐渐进入高峰期，基本养老保险基金的持仓动态开始逐一浮出水面。 据不完全统计，截至目前，养老金账户已出现在15只个股半年报的前十大流通股东榜中。梳理发现，养老金的持仓行业相对较为分散，主要分布在电子、食品饮料、电气设备、建筑装饰、医药生物、证券等板块。 养老金青睐谁？ 从持股数量来看，东方财富是这15家公司中养老金持股量最大的。 详情请扫二维码↓
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