地产行业迈过黄金发展的十年后，正进入到了一个新的阶段，得规模者得"天下"并非是行业唯一的圭臬，真正活的滋润的有时候还是那些有核心竞争力能够持续创造出源源不断利润的企业。 地产行业中，天誉置业(0059.HK)规模虽小但公司的经营质素却不俗，随着公司交出新一期的财报，让我们有更多的机会一睹其投资价值。 1、利润指标大幅增长，疫情之下凸显经营韧性 天誉置业创立于1996年，主营业务为房地产开发，公司于2006年登陆港股主板至今已有14年的历史。作为老牌房企，公司曾在广州大本营打造了一系列高端住宅、高端酒店等项目，获得了行业及市场较高的美誉度。而随着公司踏入全国化布局，其产品定位聚焦到住宅细分市场，致力于打造青创社区，满足市场刚需群体。透过这一差异化的定位避免成为行业政策调控的主力对象，在当下行业变局中未必不是中小房企的一个发展砝码。 得益于对细分市场的高度专注，公司在长期发展过程中，保持着较为稳健的经营能力，整体利润增长动能强。 从今年公司给出的中期成绩单来看，盈利数据更是其中最大的看点，上半年，公司实现收入39亿元，同比增加4.0%；净利润4.3亿元，同比增加23%；核心净利润为11亿元，同比增加18%。在面对疫情带来的大环境压力下，公司在利润端展现了远优于行业的增速表现。分析来看，这也可能与公司没有进入规模竞赛有关，没有了大型房企规模化的巨大压力，公司可在具体项目方面保持一定耐心，可以挑选盈利性较好的项目。 盈利能力也体现在毛利率和净利率上，中期公司毛利率达31%，同比提升6个百分点；核心利润率达30%，同比提升4个百分点；净利润率达11%，同比提升2个百分点。 利润快速增长的背后公司在规模上也在不断表现。从长期视角来看，公司规模增速在行业内表现亮眼，2017到2019年间合约销售年复合增长率达到44%。 今年上半年即便受疫情大环境影响，天誉置业合约销售仍然保持了较强的韧性，截至6月末公司总计完成并表合约销售为51.7亿元，与去年同期有轻微下滑。而根据克而瑞地产研究中心的数据，2020年1-6月，TOP100房企全口径销售规模较去年同期减少2.7%。可见，天誉置业取得的表现大幅优于行业，实现了逆势突围。 2、 土储持续蓄力，城市更新资源释放巨大成长潜力 天誉置业是一家十分具有区域特色的房地产企业，公司立足广州，深度布局大湾区，项目亦遍及全国多个一线、二线及周边城市。 截至今年中期期末，天誉置业项目组合与潜在土地储备的总建筑面积为2800万平方米，主要位于粤港澳大湾区的广州、深圳、中山、珠海、惠州，东南部地区的南宁、桂林、徐州及南昌，以及西南地区的重庆、昆明及贵州。 具体而言，其在售及在建项目共计874万平方米，待开发项目12万平方米，已与政府或第三方签协议待开发1323万平方米，潜在土储及旧区改造599万平方米。 公司的在手资源较为充足，尤其是在城市更新的旧改方面，价值巨大。从旧改的发展策略上来看，公司表示未来将重点争取在广州实现一个重大项目转化落地，并力争将其建成粤港澳大湾区最大的青创社区。一旦转化落地，估计提示效果也将十分显著。 总体来看，公司土储体量可观，质量优良，成本亦具有优势，这也将成为公司不断增长的重要驱动所在，为其未来业绩增长打开空间。 3、结语 当前面对宏观市场环境不确定性的增加，企业的安全运营成为市场关注的焦点。从中期财报来看，天誉置业的财务表现维持在相对健康水平，截至中期期末公司净负债率为59.4%，较去年末尽管有小幅上升，但仍然处在行业优良水平，此外公司流动负债总额较去年底下降8%，流动借贷下降13%。作为港股上市平台，公司在海内外有着畅通多元的融资渠道，根据公司有息负债按货币分类，其中美元占比39%，港元占比33%，人民币占比27%，整体呈现均衡。同时公司以住宅为主的青创产品结构，主打刚需，在去化方面能拥有较大的回旋余地，而在回款率方面的提升也将有效保障现金流的充裕。 今年受疫情影响，全球资本市场一度震荡，截至目前恒生指数跌幅仍达近10%，内房股板块估值也已经处在历史低位，然而在这一局面之下，南下资金则在不断加仓港股，市场观点普遍认为，未来港股的牛市可期，而地产板块受益于低估值也将有机会实现快速回血。由行业再聚焦到个股，天誉置业自身作为港股通标的，整体体量较小，其以青创为主的住宅产品结构主打刚需，被调控政策影响预计较小，对项目利润较为注重，成长性高，且公司在广州拥有约600万平米的城市更新项目，一旦有项目转化落地，则提升效应显著。种种优势之下，其或将受益于南下资金的涌入，在板块回暖之中取得远优于行业的股价表现， 公司规模稳步增长、利润持续释放，同时也不段回馈股东，连续多年保持较高的分红，这也带来了投资较高的安全边际。值得注意的是从2016年6月至今，公司大股东余斌多次增持本公司股份，持股比例已经由60.66%增加至72.40%，充分展现管理层对企业未来发展和业绩增长的信心。 总体来看公司交出的中期业绩成绩可圈可点，财务稳定性进一步改善，同时其目前规模较小，市场也可以有机会把其看明白摸清楚，伴随公司后续业绩及成长性不断兑现，其股价在二级市场迎来腾飞也将只是时间问题。
横跨在复星联合面前的不止是亏损扩大，还有增资难题。 近日，复星联合健康保险股份有限公司（以下简称复星联合）发布了2020年第二季度偿付能力报告。 报告显示，复星联合上半年保险业务收入10.96亿元，与去年同期的10.76亿元相比，同比增长1.86％；盈利方面，上半年净亏损0.87亿元，与去年同期的0.10亿元相比，亏损扩大近9倍。 值得注意的是，在2020年上半年非上市寿险公司的亏损榜中，复星联合排名第9。对于一家成立仅三年的寿险公司来说，没有盈利也属行业常态。但《每日财报》注意到，现在横跨在复星联合面前的不止是亏损扩大，还有增资难题。 背靠复星国际大靠山 复星联合创立于2017年，公司注册地在广东省广州市，注册资本为5亿元，公司是一家以集团健康+集团医疗资源平台为主的健康险公司，公司业务包括健康保险、意外伤害保险、医疗保险等保监会批准的业务。 虽然复星联合是一家年轻的寿险公司，但它其实是一个典型的“富二代”。公司的股东分别有复星国际（00656.HK，持股比例20％）、广东宜华房地产（持股比例19.5％）、重庆东银控股（持股比例19％）、宁波西子资产（持股比例19％）、上海丰实资产（持股比例14.5％）、迪安诊断（300244）（300244.SZ，持股比例8％）。 其中，复星联合的母公司复星国际创建于1992年，是涉足资产管理、保险、工业运营、医疗、时尚和房地产开发等多个领域的商业帝国，2007年复星国际在香港联交所主板上市。 作为一家致力于成为全球领先的专注于中国动力（600482）的投资集团，复星国际先后投资复星医药（600196）、复地、豫园商城、建龙集团、南钢联、招金矿业、海南矿业（601969）、永安保险、分众传媒（002027）、Club Med、Folli Follie、复星保德信人寿等。 需要注意的是，复星联合和复星保德信并不是同一家公司，但两家公司都是复星国际的子公司，只不过复星保德信是中美“混血”，而复星联合是纯中国血统。由于成立期限短，复星联合的净利润和保费收入方面均要少于复星保德信。 “医加保”带来钱紧窘况 据公开资料显示，复星联合是寿险业内少数几家尝试“医加保”模式的保险公司。 业内人士认为，带病人群投保健康险，其赔付风险比健康人群赔付风险大，一旦出现集中赔付，保险公司将面临赔穿的代价，目前大部分保险公司并不敢轻易尝试。 《每日财报》注意到，复星联合除了开发健康人群可投保产品外，还与健康管理公司推出了患有艾滋病、乳腺癌、肝癌、抑郁症等人群可投保的医疗险产品。 据公开数据显示，在赔付方面，2017年，复星联合赔付支出为300万元，到了2018年，增长10倍至3372万元，到了2019年更是增长到2.31亿元。 此外，公司的运营费用支出也越来越大。2017年手续费及佣金支出、业务及管理费合计为1.18亿元，到了2018年则大幅增长328％至5.07亿元，占全年保费收入比例达到97％以上，2019年，这一数据更是增长至10.02亿元。 受疫情影响，越来越多的消费者开始关注健康，健康险业务也正在成为保险行业的焦点，各家公司都在积极开展业务，欲抢占市场份额。 然而，保险公司本来就是负债经营，公司不光需要有一定的资本金，还需要有足够支付理赔、兑付和退保金的资金。 再从复星联合的偿付能力来看，复星联合2020年第二季度核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为165.69％，与一季度的164.46％相比，环比增加了1个百分点；与去年同期的157.96％相比，同比增加了8个百分点。 虽然偿付能力充足率略有增加，但这一指标与监管规定的150％的红线，仅相差了15.69％。 据银保监会7月17日发布的险资权益投资新规，保险公司上季末综合偿付能力在150％以上但不足200％的，权益类资产投资余额不得高于本公司上季末总资产的25％。所以，对于公司来说，增资势在必行。 两次增资终不得愿 但据《每日财报》了解到，此前复星联合有两次增资均未成行。 2018年9月，复星联合拟将公司注册资本金由5亿元增加至8.85亿元，由复星产投、宜华企业两家公司认购。 复星产投持股比例拟提高至33.05％，因此，复星产投与迪安诊断双方持股比例合计将为37.57％，新股东宜华集团认购1.925亿股，持股21.75％。不过，此次增资最终没有下文。 此后，在2019年5月，复星联合又提出了一次增资计划。复星产投与迪安诊断拟合计出资2.08亿元，其中，复星产投出资1.56亿元，持股比例由20％提高为33.33％，迪安诊断出资5200万元，持股比例由8％增加至12.12％。 然而，据迪安诊断公告，复星产投董事长陈启宇，2017年7月17日至2019年2月19日，曾担任迪安诊断董事。 另外，在迪安诊断2019年三季度报告中，复星国际旗下上海复星平耀投资管理有限公司，持有迪安诊断500万普通股，是迪安诊断前10名无限售条件股东之一。 根据中国银保监会颁布的《保险公司股权管理办法》，单一股东持股比例不得超过保险公司注册资本的三分之一；股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算。 这意味着按照上述增资方案，复星产投与迪安诊断二者持股比例将达到45.45％，从而超过监管规定的单一股东持股比例警戒线，此次的增资计划也只能不了了之。 复星联合既然选择了“医加保”这条不寻常路，艰难险阻必定不少。未来公司将如何打破增资困局，取得良好发展，《每日财报》将持续关注。
宁波三生生物科技有限公司（简称为“三生生物”）与基石资本、毅达资本、安丰创投三家投资机构签订战略投资协议，总投资金额近2亿元。 宁波三生生物科技有限公司成立于2012年，坐落在海滨城市宁波，主要生产鱼、兽用等生殖激素，并大力推广精准母猪生产批次化管理技术及规模牧场定时输精技术。公司于2019年获批国家高新技术企业荣誉，生产的产品获得新兽药证书二类5个，三类9个，近三年内获得发明专利授权9个。 此次引入重要战略投资机构，是三生生物继去年10月引入国投（宁波）科技成果转化创业投资基金后第二轮融资，也是公司IPO前最后一轮。引入重要股东是公司既定战略规划的一部分，新股东将会丰富公司股东构成，以外部股东的远见和产业链协同能力助推公司战略谋划和行业布局；提升公司治理水平；以卓越的管理理念和管理经验助推公司高效运行体系打造，也为公司进入资本市场打好基础。
苏州信诺维医药科技有限公司（简称“信诺维”）成功完成了10亿元人民币的C轮融资。本轮融资由正心谷创新资本与国际知名长线基金联合领投，海松资本、中金资本旗下中金启德基金、芯云资本、久友资本、德观资本等多家知名机构共同参与，行远致同担任本轮融资的独家财务顾问。 信诺维成立于2016年，是一家聚焦重大未满足临床需求并拥有全球知识产权的创新药公司。信诺维以苏州总部为依托，建立了北京、上海、澳洲、波士顿四个分支机构，构建了一个完整的全球研发和生产体系，团队囊括业内顶尖的科研、临床、生产和销售人才，多次获得苏州独角兽培育企业、江苏省双创计划、姑苏领军人才等重要奖项。 公司创始人兼董事长强静先生表示：感谢著名机构投资人和苏州园区政府的支持。信诺维已经搭建了一个完善的团队体系，涵盖生物、药物化学、CMC、转化医学、临床药理学、临床、销售、资本市场等各个环节，且在每个环节都配备了行业顶尖的专业人才。在产品线的布局上，也充分考虑了未满足的临床需求以及较其他同类产品的差异化优势，兼顾了研发成功率和产品的商业价值，未来信诺维将信守承诺，维持初心，持续聚焦在肿瘤、抗感染等重大领域，不断丰富产品线，努力为患者提供更多好药。 作为本轮的领投方，正心谷创新资本创始人林利军先生表示：我们非常荣幸本轮继续支持信诺维。正心谷专注于投资伟大企业，用投资让世界更美好，致力于支持追求卓越的企业家，通过长期、持续不断的努力，打造世界级的优秀企业。信诺维是一家具备雄厚的自主研发能力以及体系化运营能力的创新药研发公司，公司致力于为全球病人开发新一代的小分子药物，解决抗感染、肿瘤等临床紧迫的未满足需求，我们非常看好公司XNW4107及其后续产品将会持续给患者和社会带来价值，符合正心谷的“长期、专注、利他”的投资理念，正心谷也将长期坚定地支持信诺维的研发、生产、产业化和销售，支持信诺维成为全球领先的创新药研发企业。 行远致同董事总经理傅嘉表示：信诺维是国内罕见的同时具备产品深度创新力和超强执行力的新药头部企业。其极具特色的管线定位，更是在国内的创新药企业中独树一帜。自成立以来，信诺维一路伴随着政府、产业和资本的高度认可，在公司总部所在的苏州市，信诺维更是获得了多年奖项大满贯。行远致同团队非常荣幸能够为信诺维这样一家明星企业提供财务顾问服务，也衷心祝愿信诺维在不久的将来成功登陆资本市场，成长为一家中国乃至全球的BigPharma。
《西贡经济时报在线》8月24日援引路透社报道，越南VNG公司正在采取法律措施起诉字节跳动（TikTok）侵犯其旗下子公司Zing的部分音乐版权。VNG要求TikTok从TikTok应用程序和网站上删除Zing拥有的所有音乐片段，并赔偿超过2210亿越南盾（950万美元）的损失。 VNG是越南的一家大型技术公司，成立于2004年，以其在线游戏，音乐收听和短信收发的应用程序而闻名。
据蓝鲸财经报道，继罗永浩之后，又一破产富豪选择自媒体再创业，直播带货还债。蓝鲸财经援引梨视频消息，于2018年破产的重庆房地产开发商葛伟，近日通过自媒体创业重回公众视野。虽已破产清算，但记者出身的他不愿打工度日，而是选择了自媒体创业，把自己的经历写成文章、拍短视频、做直播带货。在其视频的自述中可以看到，曾经月消费20万，家中请5个阿姨，20年没坐过公车轻轨，如今妻离子散，租住的110多平的房子是30年来住过的最小的房子。曾经风光无限的他如今身背3.7亿负债，目前还有1个亿要还。 蓝鲸财经报道指出，葛伟的公司为重庆恒润置业，天眼查APP显示，重庆恒润置业有限公司成立于1999年8月，注册资本2000万，公司经营范围包括从事建筑相关业务（凭资质证书执业），销售建材等。天眼查APP股东信息显示，葛伟认缴1800万持股90%，为该公司第一大股东。2014年11月，该公司法定代表人发生变更，葛伟退出，2018年5月，重庆恒润置业有限公司被吊销营业执照，目前经营状态显示为“吊销，未注销”。值得注意的是，该公司目前有多条失信被执行人信息，其现任法定代表人也有多条限制消费令的信息。 据蓝鲸财经消息，除了短视频外，葛伟也有自己的微信公众号――压力学堂，并坚持长期发布文章，发布的内容也多为过往的从商经历。 微信公众号“压力学堂”的账号认证主体为重庆再起科技有限公司。天眼查APP显示，重庆再起科技有限公司成立于2015年12月，注册资本100万，法定代表人为葛兰，公司经营范围包括市场营销策划；商务信息咨询；图文设计制作；网页设计制作；企业形象策划等。该公司工商披露的股东共有两位，为葛兰和宁力，持股比例分别为70%和30%。天眼查APP企业业务信息显示，重庆再起科技有限公司旗下产品有“对视”，产品介绍为视频招聘互动平台。 此外，重庆再起科技有限公司还有一条对外投资信息，被投资企业为再起文化传播（重庆）合伙企业（有限合伙），后者成立于2020年4月，经营范围包括广播电视节目制作经营，电子出版物制作，音像制品制作等。
日前，欧洲资产管理机构东方汇理发布2020年半年报。在伴随半年报发布的媒体发布稿中，东方汇理CEO Yves Perrier 表示，2019年12月东方汇理与中银理财获批筹建合资理财公司。目前，合资公司的相关合约和商业合同都已经确定，包括首席执行官、首席投资官、首席运营官在内的高管成员也已经确定。此外，公司已完成了中国本地雇佣计划的50%，吸纳了很多本地人才，包括IT系统在内的基础设施也已经准备完毕。预计合资机构公司将于三季度末四季度初完成开业前的准备工作，在监管批准后可开业，预计2020年底前首批产品可推出。 Yves Perrier表示，中银理财和东方汇理最近几个月的合作之后，双方更加确信了中国理财市场的广阔前景。 2019年12月20日，中国银行全资理财子公司中银理财获批与欧洲最大资产管理公司东方汇理资管合作筹建中外合资理财公司，成为首家获批筹建的由境外资产管理机构控股的理财公司。批复函显示，东方汇理资产管理公司和中银理财有限责任公司合资在上海市筹建汇华理财有限公司（暂定名），东方汇理资产管理公司出资比例为55%，中银理财有限责任公司出资比例为45%。
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估