2021年2月3日收盘,华灿光电涨幅3.76%,股价创短期新高。2018Q4到2020Q2一直亏损的公司,2020Q3开始才开始盈利,为什么市场这么看好它呢? 一.公司简介 首先公司并不差,作为大陆第二大LED芯片公司,其并非是A股市场中默默无闻的企业。然后公司一直亏损的原因也主要受系统风险的影响,而非公司自身出现问题,导致亏损。最后公司股价能创短期新高,市场主要看到公司作为第二大LED芯片厂商,可以在Mini/Micro LED市场中分一杯羹。 二.Mini/Micro LED商业化后,市场资金对其趋之若鹜(1)Mini/Micro LED商业化,逐步被市场认可 最近三星推出的The Wall系列运用了Micro LED产品,苹果发布的12.9英寸iPad pro、16英寸MacBook和27英寸iMac可能要用Mini LED,Mini/Micro LED作为新一代LED,其商业化后逐步被市场认可。 (2)2020年Mini/Micro LED新增投资430亿元 高工产研LED研究所数据显示,2020年Mini/Micro LED等领域新增投资已接近430亿元,较2019年实现了数倍的增长;随着Mini/Micro LED逐步商业化,各大LED厂商都想在新兴领域分一杯羹。 (3)公司募资15亿元投资Mini/Micro LED领域 2020年4月2日公司募集15亿元,其中12亿元投资Mini/Micro LED,3亿元投资第三代半导体GaN。 (4)珠海国企华实控股也看好Mini/Micro LED前景 继2020年12月华实控股参与非公开发行股票,持股比例达到10.43%,这次华实控股又参与协议转让,持股比例达24.87%,成为华灿光电第一大股东;要知道华灿光电自上市以来一直没有实际控制人,这次华实控股入股华灿光电可以不断完善公司治理结构和内部控制制度。 同时华实控股作为华发集团的子公司,芯片半导体一直是华发集团布局的新兴产业核心放心之一,这次收购完成,华发集团将为华灿光电提供上下游一整套产业链的配套,助力华灿光电加速产品结构转型和拓展发展空间。 (4)小结 Mini/Micro LED商业化的价值逐步被市场认可后,LED芯片厂商也迎来了新一轮的春天行情,以往LED芯片价格战抛之脑后,现在投身于LED芯片资本战中,就连珠海国企也看好这个市场前景投资入股华灿光电,华控控股的加入将为华灿光电提供资金支持和上下游一整套产业链的配套,助力公司业务腾飞。 三.Mini/Micro LED市场前景 既然各大LED芯片厂商对这个市场都趋之若鹜,也引来国企纷纷入股投资,我们可以简单看一下这个市场规模到底有多大。 (1)2023年Mini LED背光源市场规模5.3亿美元 Mini LED作为背光源其实它是在LCD基础上提高了性能,而其比目前很多消费电子应用的OLED具有成本和寿命优势,这也引来了三星和苹果开始商业化Mini LED。其中机构预测2023年全球Mini LED背光终端设备8070万台,2019-2023年的年复合增长率达90%;2023年市场规模可达5.3亿美元。 (2)2023年Mini LED直显规模可达6.4亿美元 Mini LED可应用于小尺寸穿戴设备和大尺寸电视等领域,预计2023年全球Mini LED直线规模可达6.4亿美元。 (3)2025年Micro LED市场规模可达100亿美元 到2025年Micro LED高端电视机、手机、手表等模组的出货量可达3,3亿只,产值将超过100亿美元。 既然市场对Mini/Micro LED市场前景这么看好,华灿光电今年是否实现盈利呢? 四. 公司状况(1)2020Q3公司逐步实现扭亏为盈 今年以来随着Mini/Micro LED逐步商业化,公司Mini/Micro LED芯片在营收中占比逐步提升,公司终于扭亏为盈;2020Q3营收7.4亿元,净利润实现0.05亿元;2020全年盈利0.16-0.24亿元。 (2)股权激励,2023年净利润是2020年的17-25倍 2021年1月27日公司发布股权激励草案,草案中提到公司2021年、2022年和2023年净利润不低于1亿元、2亿元和4亿元;如果按2020年净利润0.16亿元-0.24亿元测算,那么2023年净利润将是2020年的17-25倍。 而公司作为全球LED芯片产能第二、收入规模第三的企业,公司生产的Mini LED芯片已经批量进入市场,属于全球三家具备Mini芯片量产能力的企业之一;并且有了华发集团的加入,为公司提供上下游一整套的产业链配套,助力华灿光电加速产品结构转型和拓展发展空间,公司有望在2023年实现既定目标增长。 (3)收购格盛科技,对LED产业链上下游进行全覆盖 2020年1月27日,公司以0元转让价收购格盛科技33.4%的股权;格盛科技是一家经营集成电路及芯片设计的厂商;此次收购完成,公司将逐步完成LED产业链上下游的全覆盖。 五.小结 华灿光电最近股价创新高,得益于公司早期布局了Mini/Micro LED市场,并且随着Mini/Micro LED商业化的价值被市场认可;公司作为LED芯片第二大供应商,也已经在Mini/Micro LED市场中分了一杯羹,随着Mini/Micro LED市场的逐步扩大以及华发集团和格盛科技的助力,公司业绩有望腾飞。
实控人涉嫌贪污贿赂等犯罪行为被立案调查或侦查,“征信科技第一股”被按下暂停键。 2月2日晚间,上海证券交易所(以下简称“上交所”)发布公告称,2月1日,深圳微众信用科技股份有限公司(下称“微众信科”)因发行人及其控股股东、实际控制人涉嫌贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的犯罪,或者涉嫌欺诈发行、重大信息披露违法或其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康等领域的重大违法行为,被立案调查或者被司法机关立案侦查,尚未结案。 根据《审核规则》第六十四条(一)的规定,上交所中止微众信科上市审核。据悉,2020年6月22日,上交所受理微众信科上市申请;同年7月20日,上交所进行了首轮问询。2020年12月7日,微众信科科创板首发获通过,被业内誉为国内“征信科技第一股”。 对于中止上市的事情,微众信科回应媒体称,目前公司经营一切正常。此事系实控人个人行为,实控人平时并不参与公司的经营。 记者注意到,据此前微众信科招股书披露,公司存在实际控制人不当控制的风险。虽然公司目前已经按照《公司法》、《证券法》、《上市公司章程指引》等法律法规和规范性文件的规定,建立了比较完善的公司治理结构,并得到有效运行,但并不能排除实际控制人利用其控制地位,对公司发展战略、生产经营、利润分配和人事安排等重大事项作出与公司利益相违背的决策,进而影响公司及其他股东利益的风险。 公开资料显示,微众信科前身为深圳微众税银信息服务有限公司,成立于2014年9月,是一家科技型征信企业,总部位于深圳。微众信科于2015年获得企业征信备案,2018年成为国家发改委首批综合信用服务机构试点单位,2019年成为国家公共信用信息中心首批信用修复服务机构。 据前述招股书显示,公司控股股东为深圳市中润四方信息技术有限公司,持股32.04%,实际控制人为自然人孙淏添。第二大股东为蚂蚁集团全资子公司云鑫创投,持有25.9%,云鑫创投法定代表人正是井贤栋,该公司提名了蚂蚁集团投资总监祁强和资深总监施震强为微众信科两名董事。 孙淏添,中国国籍,无境外永久居留权,1970年出生,毕业于北京对外经济 贸易管理干部学院国际贸易专业,大专学历。2001年4月至2004年8月,就职于深圳市华实信达科技发展有限公司,任总经理;2004年9月至2005年7月,就职于北京中润基业科技发展有限公司,任总裁;2005年8月至2011年9月,就职于深圳市中润基 业科技发展有限公司,任总经理;2011年6月至今,就职于深圳市中润四方信息技术有限公司,任执行董事、总经理。2018年7月起于公司任职,现任公司董事。天眼查信息显示,孙淏添共担任16家企业的法定代表人,19家企业的股东。 据了解,微众信科是小微金融头部风控服务商,以税务数据为核心优势,在近几年陆续连接了20个以上的省级国税部门。公司收入主要来源于为商业银行等金融机构的中小微企业客户提供信用评价服务,与中小微企业信贷需求及银行客户实际投放信贷规模挂钩。 招股书显示,2020年一季度,重庆万塘、微众银行、中国银行、民生银行、深圳壹账通为微众信科销售额排名前五的大客户。其中,头号大客户重庆万塘则为蚂蚁集团全资子公司。 微众信科招股书还提及,公司关联交易较多,存在关联交易金额上升的风险。其中经常性关联交易主要关联销售对象为重庆万塘,2018年、2019年和2020年一季度公司向重庆万塘的销售金额分别为22.34万元、3181.55万元和 872.64万元,占公司营业收入比例分别为 0.32%、20.63%和 27.26%。公司与重庆万塘关联交易占比维持在较高水平,且关联交易金额存在进一步增长的可能性,这对公司经营业绩有一定影响。 官网信息显示,截至2019年年底,微众信科已完成四轮战略融资,投后估值25亿元。股东包括蚂蚁金服、海淀三鑫(海淀国资委及三峡集团下属基金)、兴业银行、海通证劵、信达汉石、华林证券、中信金石、IDG资本等。自2017年初至2020年一季度末,微众信科累计为超过450万户中小微企业生成了超过1000万份征信报告。 值得一提的是,微众信科早前还遭遇政策“当头一棒”。2019年11月初,国家税务总局和银保监会联合发布《深化和规范“银税互动”工作的通知》,强调银税数据直联,叫停税务部门与第三方签订的“银税互动”合作协议。同时通知要求,第三方合作机构不得借“银税互动”名义以任何形式向申请贷款企业收取任何费用,不得以任何方式买卖、提供或公开“银税互动”中的涉税信息。 在业内看来,政策利空下,微众信科不得不面临业务转型,作为第三方机构,未来可能需要侧重于科技能力输出去服务银行等金融机构。
时隔1天,万东医疗“新主”揭开了神秘面纱。 2月2日,万东医疗的一纸公告显示,公司控股股东鱼跃科技及实控人吴光明先生以19.02亿元的交易价格转让其持有1.30亿股的股份给美的集团,占公司24.09%股份,同时,美的集团受让万东医疗第二大股东俞熔持有的5%股份,转让价款3.95亿元。 交易结束之后,美的集团将持有公司29.09%的股份,成为万东医疗的控股股东,何享健将成为公司的实际控制人。而鱼跃科技、俞熔持有公司股份分别下降至3.33%、7.67%。 (来源:万东医疗公告) 受此消息刺激,万东医疗今日复牌一字板封涨,报收于11.23元/股。此前,公司股价已从去年7月高点19.73元几近腰斩至10元。 万东医疗什么来头? 万东医疗是一家医学影像设备制造商,主营产品及服务包括医用诊断X射线机(DR、DRF、移动DR、数字乳腺机)、DSA血管介入治疗系统、MRI成像系统(永磁和超导)、X-CT系统,广泛低应用于人体主要器官医学成像。 公司旗下控股子公司万里云主营业务包括医学影像远程诊断服务、第三方影像中心影像检查服务、SAAS云影像服务。全资子公司万东(苏州)百胜主营业务为超声类影像设备和服务。 2016-2019年,公司营收年复合增长6.5%,归母净利润年复合增长32.9%,毛利率由39.45%增长至46.87%。疫情之下,万东医疗2020年三季度实现营收7.36亿元,同比增长15.59%;归母净利润1.48亿元,同比增长62.51%;毛利率提升至54.19%。 (来源:wind) 尽管万东医疗营收及利润逐年增长,但相较于行业发展,略显乏力。2014-2019年,中国医学影像市场规模增长至136美元,年复合增长15.21%,在全球市场占比也提升至34%。 这一背后的原因,与公司控制权频繁变更不无关系。1997年上市之初,公司控股股东为北药集团,到了2002年,博奥生物从北药集团处获得万东医疗64.86%的股权,成为公司控股股东。仅过4年,万东医疗与博奥生物“分手”,重回北药集团的怀抱。2011年,中国华润完成了对北药集团的整体收购,万东医疗控股股东变更为华润北药。最近一次在2014年,鱼跃科技斥资近12亿元入主万东医疗。 如今,美的斥资23亿控股万东医疗,为其带来品牌效应,对公司后续发展注入强心剂,同时,也彰显美的版图在非家电领域扩张的野心。 其实,这不是美的第一次宣布布局医疗业务。此前,其控股股东美的控股有限公司及一致行动人何享健分别于去年9月3日和11月20日通过大宗交易累计减持美的集团股份7027.99万股,套现金额超过50亿元,将全部用于建设非营利性的和祐国际医院。 美的版图扩张 很多人知悉美的,是从家电产品开始,殊不知在“主业”之前,美的是何享健等23位北滘镇居民靠加工回收尼龙纸、塑料布等废旧塑料起家,甚至还尝试过做五金件、汽车配件等。 改革开放之后,第一批发展起来的产业中就有家电。进入家电行业,无疑是何享健在1980年做出的最重要且正确的决定。家电行业的壁垒其实并不高,但没有实力和资源的何享健选择代工组装电风扇为突破口,就这样,美的第一代金属风扇“明珠”诞生。 在电风扇事业快速发展的同时,美的也注意到了家电行业新品类——空调。1985年,美的正式进入空调行业,成为国内最早生产空调的企业之一。要知道,朱江洪到1991年才正式建立起格力空调器厂。 到1986年,由于国内电风扇市场出现供过于求的局面,美的迅速转攻国外市场;1992年,美的进行股份制改革,次年成功登陆深交所;借助资本的力量,美的通过大量的并购和业务拓展实现营收规模飞速增长,到1997年美的已经有空调、风扇、电饭煲等五大类1000多种产品。 在此期间,美的也并非一帆风顺。多元化产品使得公司内部管理调整迫在眉睫,随着事业部制度推进,美的在之后的几年里重回正轨。 如今,美的集团在加速摆脱家电企业的形象,向科技企业转型。目前,已布局智能家居、新能源汽车等新兴领域。美的集团董事长方洪波曾在2020年对外表示,公司业务范围已经从过去的消费电器、暖通、机器人及自动化、智慧物流四大板块更新为五大业务板块。 在其他领域,美的才刚刚起步。扩大业务领域并不是打开成长的天花板那么简单,更棘手的是他将面对除了家电巨头外,来自阿里、小米、华为其他领域巨头的竞争。越来越长的战线,也意味着巨大的挑战和危险。
2月1日,吉比特自研自发的手机游戏《一念逍遥》正式上线,在开服后迅速占领ios免费游戏榜第1位,并在畅销游戏榜单上排到第6位。 同一时间,吉比特旗下公司雷霆游戏代理发行的pc游戏《鬼谷八荒》也占据了steam平台热销榜的第一名,成为当下爆款。 在备受市场关注的手游《摩尔庄园》延期后,市场对于吉比特在短期内已经没有太多期待,然而这两款新游的出色表现,却大大超乎了市场预期。在今日开盘后,吉比特股价一路上行,收涨+7.57%,迎来去年8月至今的最大单日涨幅。 今夕不同往日,回看去年8月,吉比特的股价曾高达671,而后一路下跌,在上个月杀至最低296,下跌幅度达到55.9%。 作为曾经的“游戏茅”,吉比特为何会在2020下半年经历腰斩?随着新游戏的火热表现,吉比特是否正式迎来复苏? 错杀的买量 2020年10月初,在一次券商电话会议过后,上半年爆火的游戏板块迎来暴跌。在这场电话会议中,一个游戏行业的核心问题被提及:买量成本上升将使游戏公司业绩承压。 什么是买量?为什么会对股价有这么大影响? 通俗来说,买量可以理解为广告投入,比如在微博、抖音上随处可见的游戏推广视频、开屏广告,均是游戏公司在买量方面的支出。买量可以为游戏产品增加曝光,获取更多的玩家与收入,但若买量成本过高,则会导致利润率的下降。 券商电话会议所提出的问题很快被验证,在多个游戏公司的三季报中,利润率确实受到了买量成本上升的影响。因此从10月起,多个著名游戏股纷纷下跌,回撤超过30%。 但如果仅从买量成本上升的逻辑来看,吉比特并不是最该被砸的公司。 对比市面上几家主要的游戏公司,吉比特的销售费用率并不是最高的。作为买量成本高的代表,三七互娱的销售费用率要超过40%,而吉比特的销售费用率长期在10%,反而是最低的。 2020年6月中,吉比特推出了爆款游戏《最强蜗牛》,对于这款代理运营的游戏,吉比特确实买量上加大了投入,也因此拉低了Q3的毛利率。市场在见到吉比特Q3业绩后,发现毛利率下滑,因此推断出买量成本高、利润不及预期,而这正是市场正在担心的问题。因此业绩出了之后第二天不留情面,对吉比特跌停伺候。 但是要知道的是,《最强蜗牛》虽是公司爆款,但高买量仅仅是短期集中投入,且这款游戏也不是公司主要的盈利来源。因此,杀买量的逻辑,在吉比特身上并不完全适用。 稳定的业绩 在中国游戏领域,网易的《梦幻西游》从诞生到今天,依然可以保持热度不减,而如果要在行业内找同样经久不衰的MMORPG游戏,除了《大话西游》之外,就是《问道》。 吉比特的主要收入与利润,就来源于这款《问道》。 《问道》从诞生到今天已经有十余年历史,在2016年,吉比特将《问道》从PC端移植到手机端,焕发了游戏的第二春。上线4年以来,《问道手游》业绩逐年提升,在公司的精心运营下,其ios排名始终维持在前30名。 《问道手游》为吉比特贡献了超过70%的的营收与利润,是公司业绩保持稳定增长的核心。 吉比特每年会对《问道手游》进行三次大的版本更新,分别是周年大服(4月开始)、国庆服(9月开始)和新年服(1月开始)。这种每年三次大更新的方式,使玩家可以长期保持粘性,也使游戏月活数据始终保持稳定并伴有新增长。 长期来看,始终站在畅销榜上的《问道手游》使公司业绩保持稳定,在这个基础上,其他新的游戏则会对公司业绩提供增量。 蓄力的新游 在今年1月,吉比特经历过一轮机构抛售,主要原因是游戏《摩尔庄园》从春节延期到今年年中上市。市场对于《摩尔庄园》实际上给予了过多的预期,公司管理层在回应有关游戏延期问题时表示《摩尔庄园》游戏的模式不适合把付费做得很高,因此股价迎来下跌。 实际上,在2021年,吉比特迎来了游戏上市热潮。除了《摩尔庄园》,公司还有多个游戏等待发布。 在春节来临、疫情居家的背景下,吉比特的两款游戏率先成为爆款,后续的新游还在蛰伏蓄力,这均为吉比特2021业绩提供了充足的想象力。 尾声 在经历了一轮上涨后,吉比特目前的估值已经逐渐恢复到历史平均水平。 一月份的下跌,主要来源于市场对吉比特业绩的悲观心态,目前来看,吉比特的两款游戏已经在年初杀出开门红,公司一季度的业绩或会有不错的表现。 在《问道手游》业绩保持稳定的前提下,吉比特众多的新游戏有望为公司提供业绩增量,随着悲观预期渐渐消失,吉比特的复苏之路,也宣布正式开始。
2月3日,银保监会发文称,金融租赁公司、企业集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司等四类非银机构公司治理水平与高质量发展的要求相比还存在差距。 银保监会表示,完善公司治理是金融企业深化改革、实现高质量发展的首要任务。近年来,金融租赁公司、企业集团财务公司、汽车金融公司、消费金融公司等四类非银机构发展较为迅速,行业规模稳步增长,健全的公司治理机制对于行业健康、可持续发展愈发重要。近期,银保监会对上述四类机构公司治理情况开展了专题调研,总体上四类机构公司治理日趋规范,机制运作整体顺畅,公司治理有效性逐步提升。 一是党组织作用发挥的制度性基础初步形成。大部分国有非银机构已在公司章程中明确了党组织在公司治理中的地位,将党委会研究讨论作为董事会决策重大问题的前置程序。 二是公司治理架构基本完整。以“三会一层”为主体的公司治理架构普遍建立,董事会专门委员会逐步健全,对董事、监事的履职评价机制基本形成。 三是股东和股权管理更加规范。违法违规股东的清理规范工作持续推进,重大违法违规股东公开机制进一步健全。通过开展股东履行诚信义务情况排查,推动股东承诺事项落实,对股东行为的约束更加强化。股权托管稳步推进,股权透明度进一步提高。 四是关联交易管理不断加强。深入开展股权和关联交易专项整治“回头看”工作,推动非银机构完善关联交易管理,防范大股东操纵。 但四类机构公司治理水平与高质量发展的要求相比还存在差距,相关治理主体的履职意愿、履职能力有待增强,内部制度建设和执行力仍需提高。主要表现为: 一是股东行为不合规不审慎。非银机构的股权结构大多较为集中,容易导致一股独大问题。有的股东滥用大股东地位,违规干预机构经营管理,损害机构法人独立性,成为风险根源或推手。有的股东意图隐瞒资金真实来源,将银行借款通过关联方多次划转后,以非自有资金入股非银机构,存在资本不实问题。 二是董事、监事、高管人员履职有效性需提升。部分机构董事较少、一些机构尚无独立董事,专门委员会独立性、专业性不足,功能发挥流于形式。监事专业素质参差不齐,对董事进行的履职评价要素笼统、科学性不足,正面评价多、指出不足少,监督职能明显虚化。部分机构高管配备不足,未实现前中后台相分离。 三是关联交易管理不到位。关联方及关联交易认定不严谨、不全面问题有待改进,不按规定审批关联交易的问题依然存在。从近年发生的股东违规案件来看,有的股东因自身资金紧张,授意操作人员通过隐蔽形式违规开展关联交易,规避监管要求,不当输送利益,已成为风险事件的重要诱因之一。 四是激励约束机制需要更“重风险”。一些机构绩效考核指标中风险与合规因素占比较低,激励有余、约束不足。部分机构绩效薪酬延期支付与追索扣回制度不完善,延期支付要求不满足监管规定,实际执行效果较差。 下一步,银保监会将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署,以深化公司治理改革作为打好防范化解金融风险攻坚战的重要抓手,不断推动非银机构把党的领导融入公司治理各环节,完善法人治理结构,持续提升公司治理的科学性、稳健性和有效性。
当王萧风尘仆仆赶到现场时,发现一辆大型厢货正停在路中央,一些陌生人正在把他的单车不停往上运——这是共享单车行业折腾到第六年,出现的一个新群体:第三方“扣车公司”。王萧觉得,那厢货车就像长着一张大嘴,张开了,就把单车全部吞了进去,然后合上,扬长而去。他只能眼睁睁看着,无能为力。 这些单车被拖去了哪里? “起了一身鸡皮疙瘩,太夸张了”。在共享单车公司里做运营的马明,收到了同事去外地处理被扣押单车的照片:一个北方城市的扣车场里,大概500平米的区域密密麻麻地停着至少上千辆共享单车。紧接着,同事发来完整版视频——照片里的场景只是一个小小角落。视频的开头,是一句讶异的粗口,那是另一个刚赶到现场的同事被震惊到了。 扣车场 “扣车”已经成为共享单车3.0战局里的新关键变量。 共享单车的1.0版本更像是群雄逐鹿的低门槛游戏,拼的是谁能更快速地将车子铺出去、更多补贴,过程粗放而高调;2.0版本拼的则是战略和资本,洗牌后绝大部分玩家退场,只有拥抱巨头的公司才能延续生命。 那么3.0版本是什么?精细化运营、胶着战……也都是答案,但种种迹象指向四个关键字——投放配额。 共享单车是一门需要投放规模的生意。但如今对几家大小巨头来说,难点不在资金和产能,如今真正的难点在于:各地政府分发的合规配额十分有限。 长沙已经打响了今年共享单车“配额争夺战”的第一枪。 这意味着风声愈加严峻。从2019年开始,北京等几个超一线城市都开始规划配额,二三线城市随后也大多跟上,目前80%都是配额制。只有长沙等一些对共享电单车的包容度较高的少数城市并未实行配额制,这也是为什么过去几年里,先后有十几家电单车企业前赴后继相聚于此。 但从2020年底开始,湖南省长沙市交通运输局等三部门集中约谈6家共享电单车企业,要求3天内清理回收近40万的无牌照共享电单车,这些共享电单车将被堆放在43个暂存场地,总面积超过19万平方米。 这意味着,相比此前已有的投放量,能够留下来的电单车只有这个城市巅峰时期的不到三分之一。 如果你是共享单车企业的运营者,你该怎么办? 强投、黑客 一个城市里,投多少量共享单车算够?监管部门和共享单车企业的答案是大相径庭的。 以北京为例,据36氪了解,美团、滴滴、哈啰三家公司的单车目前配额加总起来不超过60万辆——配额数某种程度代表了监管部门的想法。 但有已经离职的共享单车企业高管对36氪分析,在共享单车刚兴起的2017-2018年,ofo在北京投放量超过120万辆、摩拜投放了100万辆——总量200万辆单车(其中包括一些难以避免的破损车)对这个两千万常住人口的大城市可能是个合适的数字。 2-3倍的数量分歧之下,企业们只得再想办法。 表现好的企业,能争取到更多的配额。不少地方政府都会要求半年到一年的试观察期,想观察期后拿到更多配额,最老实的方法,还是提升技术和运营。例如企业是否使用北斗定位系统,能否实现定点停放达成率,以及在规定的投放地点设置电子围栏和禁停区。“如果不具备这些,有些地方就是不给你投放指标。” 但竞争和资本压力下,企业们未必能耐下性子,走正统路线。 去年5月,北京市交通委员会通报了一则消息:某共享单车企业存在严重车辆数据造假,报备率高达99.9%,与当月现场核查数据(63.8%)有较大偏差。 “报备”和“核查”,源于2019年北京市对共享单车的管理办法。目的是为了控制超额投放,方法则是,让单车方给所投单车建立电子标签,数据接入政府的备案系统,方便政府监测投放数量。而监管部门会随机扫码核查大街上的单车,如果单车未在系统备案内,就视为超额投放。 诡异之处在于,有知情人士对36氪称,有一天交委的内部系统升级——这件事交委并没有事先通知企业——所以交委数据库无法接受传输数据。但在那一天交委的系统上,却依旧多了700多条这家公司上传的报备数据,而且程序恢复使用后,监管平台又收到1300余条未经微信核查程序上报的该企业单车数据。 换句话说,如果情况为真,那么这家公司通过某种技术手段(一种未经证实的分析是,该企业或许是黑进了交委的数据库),可以不受限制地上传数据,即使超出了政府规定的限额也不会引发警报——这样交委的人随便扫大街上哪辆车的码,都会显示已经备案。 “露馅”纯属意外,如果没有那次系统升级,企业方可能依旧还是一个“好孩子”。 当然,不是所有地方都像北京这样,能靠技术来监控投车数量。于是就有了“强投”:靠搞定某个街区,进而实现在一整个城市投车。 有单车方人士对36氪承认,如果业务无法进入某个城市,往往会想办法和市内某个区或街道达成协议:单车方通常会在当地注册互联网分公司,满足该区招商引资的需求,交换条件就是单车方在当地投单车时,对方可以睁一只眼闭一只眼。随后,当车子们被用户骑到其他区域,“这就是顺其自然的事情了,不是我们能控制的”。 当2019年北京还没采用单车身份管理时,某共享单车正式进入北京,中午在西二旗地区投放,当天晚上就被政府约谈要求回收。但是36氪了解到,第二天成批的某品牌单车都消失了,并不是被企业收走的,它们是被用户骑到了各个区域。 “企业是有一些时间来试探政府的底线的”,一名共享单车业内人士称。通常来说,企业超额投放后,可能会立刻被政府约谈,要求期限内整改,但是类似的约谈往往会经历两到三轮。“如果企业还是不改,才会吃罚单,一般是几万元钱,这已经算是顶格罚款了,”上述人士称,企业可能要经过三四次的罚款,才会触发强制整改——单车全被拖到扣车场,责令限期拖出该城市——但可能强制整改还没有触发,企业的车子已经遍地都是。 一家在上海起初并没有投放资质的某单车品牌,在当地成功投放近10万辆单车时,内部搞了一个庆功会,结果现场照片意外流传出去后,公司很快被管理部门约谈。有业内人士对36氪说,10万辆往往一个里程碑,“如果企业能在一个城市投进来这个数字,就意味着车到处都是,管理部门很难阻止他们发展下去了”。 强制进入城市,然后超额投放,可能是企业在无法说服政府开放配额后最冒险的孤注一掷。能这么干但迄今为止没引发大问题,是因为单车生意跟网约车不一样:网约车会让出租车利益受损,引发抗议,但共享单车不会引发抗议,不造成污染和拥堵,顶多是有些占道。 问题在于,政府采取配额制,是启动了一个管理杠杆——做好了奖励配额,做不好就减少配额,从而促使企业精细化运营、优胜劣汰。“但是超额投放让惩罚形同虚设,让奖励也失去价值。”一名共享单车业内人士说。 暗斗还是和谈? “配额”也可以成为一种钳制对手的手段:如果自己拿不到更多投放配额,那就想办法让对手的车子“变少”。 共享单车从业人员王萧(化名)称,有段时间,他们在某些区域的单车经常突然之间变少,但它们并不是被骑走的。调查和追踪监控后,他发现,车子都被竞争对手用调度车运到了郊区、山里,甚至是河里。 这次单车大“迁徙”,在王萧公司的竞争对手内部,被叫做渡江行动,其辐射范围覆盖全国竞争最激烈的几个城市。 还有的公司选择了更“省事”的方式。一名上海的单车运维人士称,他们有段时间发现,自己和另一个对手的车子总是被自称交管单位委托的扣车公司大规模运走,然后扣押在一个停车场里。“第三家(竞争对手)的也有,但是远没我们两家这么多”。两家公司该地员工私下联手调查后发现,该停车场的租赁合同上,写的正是第三家公司的名字。换句话说,竞争对手假扮成合法的扣车单位租下了停车场,专门用来扣竞争对手的车。这件事最终以被扣车的两家车企报警收场。 假扮成交管人员也是一种办法。去年夏天,王萧发现,自己公司的一批车子被人在二维码上贴了“条子”,上面显示“违规投放”——监管人员如果在抽查中发现车子是没有备案的,确实会贴一张看起来一模一样的条子。这个条子会导致用户无法扫码,进而无法开锁骑车。 “但是我们的这批车都是确定备案了的,出现这样的情况就很奇怪”,王萧说。于是,他们派运营师傅在各个区域观察了几天,终于在一天凌晨发现端倪:他们看到几个人拿了一摞“条子”,贴在自家车子的二维码上,为首的那个人正是竞争对手的员工。 “太阴狠了,不但减少我们可以用的车子,而且贴了‘条子’的车一批批摆在那,会给监管人员留下很坏的印象,简直像在招摇过市。” 不过,最简单的办法还是利用监管给竞争对手“捣乱”。另一名共享单车内部人士刘星(化名)称,今年开始,他们推出了针对竞争对手的十大阻击策略。其中包括,安排运维人员在街上搜集对手的停放乱象,并拍下照片和视频,“拍的越夸张越严重越好”。这些内容不久后就会被发送给监管人员。 打举报电话也是狙击策略中的重要一部分。刘星告诉36氪,今年夏天,他们就曾多次打电话给有关部门,举报其他两家的仓库有消防问题。 但是几家公司偶尔也有能达成一致的时候。一名东北的共享单车运维人员称,当地一个停放“违规单车”的扣车场曾提出,单车企业每“帮忙”送进两辆竞争对手的车子,就可以免费取回一辆自己的单车。“不过我们几家后来达成共识,都没有这么做”,这名员工称,“我送进去对手的,对手也会送进去我们的,搞来搞去就是恶性循环了,浪费彼此的时间和精力”。 相比共享单车的同行企业,更大的威胁,其实来自“扣车产业链”。 扣车产业链 在扣车场里,每一天都不缺少生意。 扣车场 王萧们要骑着小三轮车,在一个又一个方圆几百平米到上万平米不等的扣车场之间不断寻找,找到刚被扣下的车子的下落,然后谈赎车价格。 “对方多是一些不好惹的人”,另一名共享单车运维人员称,一些扣车厂专门会雇佣身材魁梧的“壮汉”,让他们穿着迷彩服守在那里,做好“一看价格就不好谈的架势”。 一名单车运营人员称,他们有一次想把被扣押的几千辆单车赎回,一开始对方扣车场报价每辆车15元。“我们内部沟通之后去赎车,对方看我们连价格都没讲,就直接把单价提到了25块钱”。这名工作人员很为难,他试图和场子的负责人电话沟通下,结果对方“提醒”到,“再讲下去就30块钱,你爱谈不谈”。 总之,赎车价格不菲。据36氪调查了解,全国各地,赎回一辆单车的价格从十元到上百元不等,一些地方赎回一辆电单车的单价成本高达数百元。 考虑到扣车辆数,这笔赎金总量十分可观。王萧说,最多的时候,有扣车公司一天在全区范围内就能扣下5000辆车子。事实上,赎车款早已超过运维成本了,“最保守估计,每家企业上亿的支出肯定是打不住的”。 之所以有“扣车”这回事,要么是车子们违规投放,要么是没有摆放在停车区域里,相关人员才能把车收走。 但事情逐渐演化:早期,共享单车企业此前多是从管理部门免费取回车辆,再重新合规投放。但渐渐的,监管部门只落实总量控制和管理停车秩序,委托第三方公司对超投车辆进行回收——这些第三方公司此前经营范围包括停车管理、单车运输、路面清障等,还有一部分是此前和共享单车企业有合作的第三方运维公司,并没有获得政府授权的资质。这些企业大多自负盈亏,逐渐自行摸索出以收取共享单车、电单车赎车费获利的商业模式。 近两年全国出现了大大小小上千家扣车公司,或许正是看中了这个“有利可图”。一名共享单车企业上海运维负责人透露,目前上海有大概200多个扣车场,全年扣车峰值上百万辆。北京的一名负责人则称,全市有90多个扣车场。 扣车,已经从正常的城市管理行为,在过去两年演变成了一条黑灰色的“扣车产业链”。 被扣押车辆是否属于合理投放?36氪在昌平区走访时发现,有一名代收人员直接叫停了一辆正在使用中的共享单车,以车子属于违规投放为由,催促消费者锁车离开,然后将车子搬上了回收调度车辆。 虽然36氪询问的多数停车场工作人员称,他们扣下的车子属于违规投放,或者没有按照规定摆放,不过也有不止一位员工表示,公司鼓励他们多收车。 赎车快也未必是好事。一共享单车企业内部人士称,他们发现,赎车费交的越爽快,赎回的车辆越多,“扣车场下次扣的就越快越多。可能下次扣的还是我们刚取出来的那批车”。 但去年年底时,有企业员工称,北方城市的扣车情况得到了极大的缓解。即使车子被扣了,因为企业们也不急着赎回了,毕竟赎回了停在外面也少有人骑,“干脆把扣车场当仓库用”——车场们反而扣得少了。 无奈之下,有的企业干脆选择“包年”。刘星称,他们曾和某扣车场达成合作,每年一次性缴纳上百万元“停车代看管费”,之后就可以悄悄地分批次取回被扣掉的车辆。“其实是可以不扣我们的车子的,但是扣车场要给监管部门交代,同时也要做给我们竞争对手看”。 黑产之下,政府的配额制度可能会达不到原有目的。如果扣车公司收车的本质并不是促进企业整改和减少车辆投放,企业花钱就可以重新获得投放的资格,那这最终还是会演变成一场商业资本游戏。 这场扣车游戏目前还看不到该如何结束。 成千上万量单车和电单车们将继续被装载车、挖掘机反复推拉、铲起,甚至碾压,直到在最小的占地面积里被亲密无间地叠成一座又一座车山,然后轱辘搅着轱辘,车把拧着车把,姿态别扭——这几乎是成本最低的管理方式,而且,可以给更多的车子腾出空间。 扣车场 “特别心疼”,上述共享单车运维人员说,“就算一辆结实的小汽车,被挖掘机推一下,也是会坏的呀”。 消耗体力的赎车工作也看不到该如何结束。摞在一起的车子极大降低了赎车的效率,通常要两三个人一起,摸索着接近那座“山”,从各个品牌单车的裹挟里拽出一辆自家的车子,再小心翼翼地整理好。一天下来,经常只能收回几十辆车。 有一次,王萧配合同事去外地赎车,看到扣车场里几万辆单车被整整齐齐地摆放着,黄色的、绿色的还有蓝色的,甚至尽量被按照颜色划分区域。他突然有点感动了。 (文中图片均由访谈对象提供)
一、一周中概股市场表现回顾 1、中概股等权重指数整体表现 2015年1月1日以来中概股等权重指数上涨393.56%,跑赢标普500指数,相对回报率为313.16%。 注:中概股等权重指数成分股包括52家公司构造了等权重中概股组合,筛选10亿美元市值以上中概股(剔除多地上市国企股),每半年调整一次。 今年(2021年)以来该中概股指数年化收益达320.93%,本月收益率为12.31%。 热门中概股普涨,阿里巴巴(BABA.N)跌1.85%,京东(JD.O)跌6.55%,百度(BIDU.O)跌7.01%,哔哩哔哩(BILI.O)跌14.85%,拼多多(PDD.O)跌3.60%,网易(NTES.O)跌1.52%,富途控股(FUTU.O)跌0.48%,而教育行业新东方(EDU.N)跌0.95%,好未来(TAL.N)涨1.16%。 2、中概股涨幅TOP10 1)$声网(API.US)$:声网周涨幅达到21.8%,主要驱动力来自于声网宣布收购环信。环信深耕即时通讯,在行业内占据领先地位。声网本次的横向战略扩张将形成「RTC+IM」的深度融合解决方案,两家公司的协同性或将为股东带来超额收益。该收购预期于2021年第1季度完成交易。 2)$宝尊电商-SW(09991.HK)$:宝尊电商本周涨幅17.79%。本周宝尊电商宣布将认购爱点击64.93万股B类新股,认购价为1720万美元;以及向爱点击现有股东收购247.14万1股ADS,认购价为3280万美元,禁售期180天。 该交易完成后,宝尊电商将拥有爱点击发行在外总股本的4%,同时拥有10%的总投票权,双方达成战略合作框架协议。 该战略合作框架协议指出,双方将在腾讯电商生态内共建私域流量平台;合作方式将以宝尊电商提供在线运营和基础设施服务,爱点击提供SaaS的IT和系统解决方案的模式完成。市场认为,宝尊电商将以小程序和视频号为驱动力,推动自身盈利能力提升。 3)$乐信(LX.US)$:乐信本周上涨累计17.73%。本周二,乐信开启战略发布会,推出新消费战略旗下的三大产品:约惠、买鸭、乐卡,竞逐40万亿的新消费市场。 原身为腾讯系的头部互联网金融公司:乐信,目前拥有贷款余额760亿元,同比增长26%。在告别旗下橘子理财P2P业务后,乐信管理层希望拥抱助贷业务,转向纯科技运营的服务模式。转型后,公司将面对截然不同的竞争环境和渠道市场。若能转型成功,乐信有望迎来新的可能性。 3、中概股跌幅TOP10 1)$燃石医学(BNR.US)$:燃石医学周跌幅17.55%。上周生物科技板块表现强势,本周受大盘情绪影响,市值有所回落。 二、重点行业公司要闻 1、传百度计划最早3月在香港二次上市 2021年1月7日,彭博社引用知情人士的消息称,$百度(BIDU.US)$计划最快于今年上半年在港交所进行二次上市,且可能出售约5%至9%的股本。 1月20日,有报道证实,百度回港二次上市已正式启动,并确定了高盛和中信为其上市保荐团队,计划春节后正式在港提交上市申请。 在1月22日晚间,百度官方宣布将于3月1日上午在北京市海淀区上地十街10号召开特别股东大会。在本次特别股东大会上,百度将提交一份更改公司法定股本的提案,即对股票进行1:80的拆分(1股拆分成80股),供特别股东大会审议和表决。市场估计该行为是为回港上市铺路,降低香港投资者的入场门槛。 2、台积电将优先产汽车芯片,据称考虑上调价格高达15% 芯片短缺的危机愈演愈烈,全球车企被迫减产,芯片涨价势不可挡,全球芯片生产巨头台积电也传出要将车用芯片涨价的消息。 有媒体指出,$台积电(TSM.US)$等台湾芯片代工厂考虑上调芯片价格,涨价以车用芯片为主,涨幅最高达15%,最快今年2月下旬实施。台积电、联电等公司已向荷兰恩智浦、日本瑞萨电子等车用芯片制造商客户询问涨价意向。 该媒体指出,台湾厂商考虑大幅涨价主要源于车用芯片严重短缺和新台币升值。德国、美国和日本政府都因芯片短缺向台湾当局请求增产。新台币兑美元过去一年来涨约5%。 3、小鹏汽车:计划在今年推出小鹏第三款汽车,未受芯片短缺影响 周二(1月26日),$小鹏汽车(XPEV.US)$总裁顾宏地在接受媒体采访时表示,计划在今年推出小鹏第三款汽车,最早在第四季度交付。据了解,公司还正在升级P7轿车的操作系统,新操作系统有40多种新功能和对现有功能的200多项改进,包括用于高速公路自动驾驶的新型「高速自主导航驾驶功能」。 此外,顾宏还表示,小鹏注意到芯片短缺的问题,但没有受到影响。并指大部分竞争在于技术端,而非原始设备制造商。 4、BOSS直聘计划今年赴美上市 据报道,互联网招聘平台「BOSS直聘」将于今年正式赴美上市,日前已选定高盛和瑞银作为联席主承销商为其安排IPO事宜,募资规模预计约为3亿美元。早在2019年7月BOSS直聘成立5周年之际,BOSS直聘创始人兼CEO赵鹏就已透露「公司正在筹备IPO」,但彼时尚未确定最终的上市地点及具体时间表。 5、名创优品:2020年潮玩产品总订单数同比增长超数十倍 日前,新零售平台$名创优品(MNSO.US)$(发布2020年度消费大数据,数据显示,名创优品2020年潮玩产品全年总订单数累计较2019年同比增长超过数十倍。 据介绍,名创优品携手国内外知名IP、原创设计师联名打造的潮玩系列产品出售于门店及线上多个渠道。My Melody茶话会系列、米奇系列及Qbee-丛林系列等产品均入围门店畅销榜前列。 相关数据显示,名创优品自创立至今,已与超过17个国际知名IP达成深度合作,包括迪士尼、漫威、华纳兄弟旗下的猫和老鼠、咱们裸熊、日本IP Hello Kitty、三丽鸥家族、粉红豹、芝麻街等IP,以及王者荣耀、天官赐福、B站2233娘及小电视等国潮大IP。 三、小结与综述 本周大盘震荡,热门中概股普跌,其中11家公司本周跌幅超10%。声网、宝尊电商及乐信积极转型入局新战略,市场对此类布局持乐观态度,积极拥抱转型企业。另一方面,因市场对高估值公司的情绪降温,上周冲高的企业在本周有所回落。 投资者应时刻注意市场波动,从业绩驱动中选择优质公司。 风险提示:上文所示之作者或者嘉宾的观点,都有其特定立场,投资决策需建立在独立思考之上。富途将竭力但却不能保证以上内容之准确和可靠,亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害。