6月22日，天晟新材发布公告称，公司控股股东吴海宙、晟衍（上海）投资管理有限公司（简称“晟衍”）拟向融海资产管理公司（简称“融海资管”）合计转让其持有的天晟新材3000万股股份（占公司总股本的9.20%），融海资管成为天晟新材的战略投资者。 据悉，融海资管为青岛融海国有资本投资运营有限公司100%控股企业，而后者为青岛市李沧区政府下属的国有独资公司。 对于此次引入国资战略投资者带来的影响，公司董秘许冬冬在接受《证券日报》记者采访时表示：“引入国有资本，有利于优化股权结构，为公司引进更多政府、产业、金融等战略及业务资源。同时，受让方将向公司提供融资支持或为公司融资提供增信，推动公司业务发展，为公司现有业务及新业务开拓提供支持。” 引进国有资本促进资源输入 资料显示，本次交易的转让方吴海宙系天晟新材董事长、控股股东、实际控制人之一；转让方晟衍系吴海宙100%控股企业。本次交易完成后，吴海宙、吕泽伟、孙剑、晟衍合计持有公司股份将降至5773万股（占公司总股本的17.71%），其中晟衍持有公司股份数变为0股；而融海资管与其一致行动人长沙盈海私募股权基金管理合伙企业（有限合伙）将合计持有公司股份3489万股，占公司总股本的10.70%。 天晟新材表示，本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更，也未触及要约收购，但融海资管成为公司战略投资者后，拟继续通过多种形式取得天晟新材控制权。 记者注意到，天晟新材本次引进融海资管入股，与青岛市国资委推进市属企业加快上市发展的战略不无关系。根据青岛市国资委的计划，到2022年，青岛每户市属企业至少控股1家上市公司，市属企业上市公司总数由目前的10家增加到25家左右。 记者就此采访了中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林，盘和林告诉记者：“从国有资本和政府背景的属性来看，融海资管未来作为控股股东的话，可以带来更多政府的资源，能够促成一定的合作。” 值得一提的是，本次交易标的股份单价为9.85元/股，相应交易对价总额为2.96亿元。而截至6月22日收盘，天晟新材股价报8.02元/股，交易价格与当日收盘价相比溢价22.82%。 对此，盘和林告诉记者：“从资本运作和战略投资者的角度来说，采用溢价两成收购天晟新材股份还是比较合理的，不算很高的溢价，天晟新材的业务领域还是有增长空间的。” 上市九年转型之路坎坷 记者注意到，成立于1998年的天晟新材一直从事于高分子发泡材料的研发、生产和销售，产品覆盖风力发电、轨道交通、房车营地车、船舶制造、节能建筑等领域。自2011年上市至今，公司9年间的业绩走势可谓曲折跌宕。 2011年至2016年间，公司营收由4.13亿元上涨至8.22亿元，增近一倍。然而，期间公司净利润却陷入了“隔两三年即亏损”的怪圈。2013年度，公司净利润亏损8059万元，同比下降511.38%。2014年实现扭亏为盈后，时隔三年，公司又于2017年陷入亏损状态。 面对业绩困境，公司也在积极谋求转型。自2017年9月份与中铁高新工业股份有限公司达成战略合作意向后，双方于2018年1月份在南京合资设立中铁轨道交通装备有限公司。同年4月份，公司将涉及生态保护和环境治理业务的资产进行了股权转让。 2018年度，整合转型后的天晟新材实现扭亏为盈，其交通配套类产品实现营收2.4亿元，营收贡献率超25%。然而2019年，公司再次陷入净利润亏损的怪圈。 综合来看，天晟新材上市九年来，转型整合之路坎坷起伏。如果未来融海资管控股天晟新材，能否给上市公司带来实质性的经济效益和改善？ 对此，盘和林告诉记者：“从目前看来，融海资管是青岛市李沧区政府下属的国有独资公司，可能战略资源不算太多。国有资本在资金、信用和背书等方面都有一定的好处，但是也有可能会存在效率下降的问题，公司未来具体发展效益还有待观察。” 记者注意到，今年一季度受新冠肺炎疫情影响，天晟新材净利润持续亏损。提及目前新光环保经营情况和未来发展规划时，许冬冬向记者表示，“新光环保目前经营正常，公司未来在发泡材料及应用领域，将不断加强、扩大与终端市场交流的广度和深度，开发新产品、拓展新客户；在交通配套类产品领域，将全力开拓发展铁路、公路声屏障，形成科技和产业化的优势，扩大市场份额”。
近期多家上市公司公告出售旗下相关资产，这些资产多来源于前几年的并购。从曾经的“香饽饽”到如今遭遇大甩卖，相关公司正在经历并购后的阵痛期。在保壳、战略转型等需求下，开始“回吐”前期的并购资产。当然，有的公司抓住了一波行业高成长期，及时兑现投资收益。 出售资产 6月20日，*ST聚力公告，经股东大会表决通过，公司与交易对手方签订的《关于北京帝龙文化有限公司100%股权处置的协议》已生效。尽管股权过户时，北京帝龙股权遭遇了司法冻结，但公司根据协议，于协议生效日将北京帝龙100%股权托管给受让方，包括表决权、董事提名权等均委托给受让方陆新忠行使。 北京帝龙是*ST聚力2016年进军文化娱乐产业时所收购的资产。对于此次转让，*ST聚力表示，文娱板块经营应收款项回款不正常，存在大量应收款项逾期未回、部分回款异常、部分款项支付异常等情况，经营资金日趋紧张，各项业务因资金问题逐渐萎缩，直至处于基本停滞状态。 据介绍，*ST聚力文化娱乐业务的经营主体有北京帝龙和新聚力传媒（苏州）有限公司两家全资子公司。新聚力传媒（苏州）有限公司成立时间较短，业务规模较小，对公司整体业绩影响较小。本次转让北京帝龙100%股权，有利于减少文化娱乐业务亏损对公司整体业绩的影响，符合公司的发展战略和全体股东的利益。 与之类似，ST地矿在控股股东变更为兖矿集团后，加快了资产和战略调整，拟将持有的鲁地投资51%股权转让给兖矿集团，标的资产交易作价为6.45亿元。鲁地投资旗下的资产大多为公司前几年收购而来，业务覆盖贸易、医药制造、特种轮胎制造及矿业开发等。由于所经营产业较传统，受市场行情低迷、流动资金紧张、原材料价格上涨等因素影响，各板块收益均未达到预期。本次交易完成后，上市公司现有大部分低效经营性资产将被置出，财务状况和财务结构得到改善，亏损水平大幅下降，未来盈利可能性增大。 6月14日，信邦制药公告称，拟7.5亿元出售中肽生化和康永生物100%的股权。其中，中肽生化作价7.18亿元，康永生物作价3170万元。2015年4月，信邦制药花了20亿元重金收购中肽生化。公司表示，多肽业务、体外诊断试剂业务均面临发展瓶颈，康永生物2019年度和中肽生化2020年一季度出现亏损，为寻求破局，需要考虑进一步增加研发投入并在境外投资建厂，大额的资金投入短期内会对上市公司整体经营业绩、财务状况造成不利影响。 融捷健康日前公告，拟将全资子公司上海瑞宇健身休闲用品有限公司100%股权以3500万元的价格转让给陈伟，较公司2016年购买时的价格下降82.32%。交易对方陈伟是瑞宇健身被公司收购前的实际控制人。度过三年业绩承诺期后，瑞宇健身最近一年的报表处于大幅亏损状态，公司对其未来经营仍不乐观，出售有利于公司减轻负担、充实现金流、优化资产配置。 锁定收益 与诸多公司选择出售问题资产不同，好想你的资产出售是提前锁定收益，公司将2016年收购的郝姆斯100%股权予以出售。 收购以来，郝姆斯在好想你的资金、生产及仓储物流等多方资源支持下，近四年来业绩快速增长，在对赌期均超额完成业绩目标。2016年、2017年、2018年，好想你分别实现营业收入20.72亿元、40.7亿元和49.49亿元，实现归母净利润3927.24万元、1.07亿元和1.3亿元。其中，郝姆斯分别实现净利润5567.57万元、8668.05万元和1.21亿元，是好想你的主要利润来源。2016年，好想你以9.6亿元收购郝姆斯，此次出售在公司合并报表层面体现的投资收益为35.9亿元，对净利润的贡献为26.62亿元。 好想你将并购来的“香饽饽”出售并非孤例。青岛金王2019年将全资子公司杭州悠可100%股权出售给中信资本控股。杭州悠可是青岛金王于2013年、2016年分步收购而得，并成为公司主要利润来源。通过此次出售，青岛金王可回收现金16亿元，带来约5亿元的收益，同时将7.86亿元的账面商誉一并出手。 规避风险 业内人士表示，随着2016年之前一波并购潮中的并购标的度过业绩承诺期，标的资产的表现开始分化，相关上市公司对当初的决定面临新的选择。 前一波并购潮始于2013年下半年，2016年下半年开始趋冷。对于并购重组的支持、二级市场的追捧、一二级市场估值套利等因素，刺激上市公司加大产业并购力度。并购重组成为不少上市公司快速做大做强的重要手段。 在此期间，追逐风口上的热点题材资产并购使得“三高”（高估值、高商誉、高业绩承诺）频频出现，给相关公司的后续发展埋下“地雷”。近几年来上市公司并购“后遗症”频发，业绩承诺难以完成，前期高估值导致的高商誉面临巨额减值风险；有的公司名义上完成并购，但并购标的实际上仍由原股东方实际经营，并购方难以实际控制，沦落为“报表式重组”。随着各类矛盾的出现，标的公司失控风险加大。有的并购标的瞄准上市公司融资平台优势选择被并购，上市公司通过担保、借款等方式为子公司输血，导致上市公司财务报表资产结构不合理，带来风险。有的公司并购标的为文化娱乐、数字营销等以创始团队人力资本为核心的轻资产，随着业绩承诺期满，创始团队离职，标的资产业绩“塌陷”。 在这种情况下，相关上市公司结合自身实际情况，选择退出并购标的，也是理性选择。以*ST聚力为例，尽管出售北京帝龙的交易价格仅1元，但由于北京帝龙截至2019年底的净资产为-4.58亿元，同时公司还要对需承担的连带担保责任计提预计负债1.76亿元，对应收北京帝龙文化及其下属子公司的款项1.58亿元全额计提坏账准备，综合测算，此次交易仍将增加公司2020年度的投资收益约1.2亿元。这笔投资收益对于*ST聚力保壳意义重大。 对于出售拥有着良好利润表现的郝姆斯，好想你表示，随着三只松鼠、良品铺子等企业成功上市，互联网休闲食品行业竞争进入白热化阶段，包括郝姆斯在内的休闲食品企业都面临着较大竞争压力。新零售、短视频等新渠道兴起，一方面增加了竞争的不确定性，同时需要市场参与者投入更多资源。如果郝姆斯未来经营状况未达预期，公司将面临商誉减值风险。
6月23日，金徽酒在互动平台表示：公司正在积极尝试直播带货模式，近期在抖音、淘宝、京东、拼多多等平台进行了多场直播，加强与消费者互动，推介公司品牌，拓宽销售渠道。 截至发稿，金徽酒股价蹿升至17.32元/股，涨幅8.18%。 一季度净利润下滑43.99% ，电商收入未披露 公开资料显示，2020年第一季度，金徽酒营收和归母净利润分别为3.42亿元和0.58亿元，同比下滑33.37%和43.99%。 电商渠道并不是金徽酒的主要渠道。 2019年，经销商渠道带来的销售收入为15.4亿元，占到总收入的95%以上，包括团购之内的直销收入仅为0.8亿元。 金徽酒在财报中披露，公司电商部目前已搭建了金徽酒官方积分商城，在天猫商城、京东商城和酒仙网分别开通“金徽酒旗舰店”，但未在财报中披露电商渠道收入。 搜狐财经查阅发现，其天猫旗舰店销量最高的产品为45度金徽曲酒，售价35元，总销量1763。 ▲金徽酒天猫旗舰店 金徽酒京东旗舰店关注人数2818人，销量最好的是52度世纪金辉五星，累计评价648条。 同时，其抖音粉丝1.4万，商品橱窗中的售卖产品均链接到淘宝平台。 直播带货拉升股价，多只“概念股”涨停 直播带货已经成为拉动股价的“催化剂”。 今年1月，薇娅在直播间售卖飞天茅台，次日A股白酒板块整体涨幅为1.65%，18只白酒股集体上涨。 星期六、洽洽食品等多家上市公司公开披露了和网红主播的合作关系，金子火腿在和李佳琦直播带货的合作中，单场销售额突破300万元，次日股价涨停。 之后，金字火腿收深交所关注函：要求说明公司与淘宝主播及其他主播的合作模式、合作内容，说明是否存在利用互动易平台主动迎合热点、炒作股价并配合减持的情形。 金字火腿在回复深交所关注函表示，直播平台带货销售还不是公司的主要销售来源，对公司整体业绩的贡献较小。 复星系18亿入主金徽酒 股价阶段涨幅33.38% 复兴系的入股，为金徽酒带来了诸多变量。 金徽酒5月27日公告，控股股东甘肃亚特投资集团有限公司（以下简称“亚特投资”）与豫园股份签署《股份转让协议》，拟以12.07元/股的价格协议转让其持有的公司股份约1.5218亿股，约占公司总股本的30%，交易总价款约为18.37亿元。 转让完成后，公司控股股东变更为豫园股份，实际控制人变更为复星集团董事长郭广昌。 5月28日至今，金徽酒股价涨幅32.92%，股价从13.03元涨至17.32元，同期板块涨幅为12.51%。 截至目前，亚特投资仍为金徽酒第一大股东，亚特投资董事长兼总经理李明为实控人，其通过亚特投资持有金徽酒51.56%的股权。 值得注意的是，亚特集团持有金徽酒的2.03亿股仍在质押，占公司总股本的40.02%，占其持有公司股份总数的77.61%，金徽酒表示该质押事项有可能造成导致本次交易无法继续的风险。
老百姓公告，公司拟向林芝腾讯非公开发行股票，发行价格70.34元/股，募资总额不超6亿元，在扣除发行费用后，将用于偿还银行贷款。同时，公司与林芝腾讯签署了战略合作协议，林芝腾讯将通过智慧零售、云计算、云服务等方面全面赋能公司业务发展，提升公司核心竞争优势，助力“新零售”战略发展。
数知科技公告，公司控股股东上海诺牧与华创证券于2020年6月19日签订《股份转让协议》，约定由上海诺牧将其持有的公司无限售流通股份48,544,225股（约占公司总股本的4.14%）以“协议签署日”前一交易日收盘价的70%，即6.06元/股的价格转让给华创证券。本次股份转让的目的为以股份转让价款抵扣融资借款，以此优化控股股东及实际控制人持股结构和财务状况。本次股权转让的实施不会导致公司控制权发生变更。
*ST中珠公告，上市公司对控股股东中珠集团享有债权，至2018年12月31日，本息合计人民币702,494,857.53元。中珠集团因自身债务问题已无能力按原计划向公司偿还资金欠款，且已出现资产被查封、所持公司股票被轮候冻结等情形。经双方协商，公司与中珠集团6月22日签署《债权转让协议》，拟将中珠集团对盛洪瑞公司的债权（533,861,285.67元）转让给公司，用于抵偿中珠集团所欠公司部分本金及利息。此次关联交易有助于促进中珠集团对公司欠款的解决。
航天工程公告，公司拟与关联方及非关联方共同投资设立航天氢能有限公司。氢能公司注册资本10.6亿元，各股东方均以现金出资。其中，国创新能源基金出资2.2亿元，占比约20.75%；公司出资2亿元，占比约18.87%。氢能公司拟充分发挥航天煤炭清洁高效利用技术优势及各股东资源优势，深入推进航天氢技术产业化。
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