日本财务省1月21日发布的2020年贸易统计速报显示，出口额为68.4066万亿日元，比上年减少11.1％。在新冠疫情在全球蔓延的背景下，日本的汽车出口减少2成，大幅下滑。出口额创出历史第3大降幅。目前的出口状况出现恢复，2020年12月时隔约1年转为增加，但前景仍不明朗。 此前，日本出口的最大降幅是在雷曼危机后的2009年，下降了33.1％。历史第2大降幅则是广场协议后的1986年，下降了15.9％。此次尽管没有过去危机时那样的日元兑美元快速升值，但出口仍大幅下滑。 从汽车整车和零部件的出口来看，对美国和欧盟出口下滑。对美国的出口比上年减少17.3％，降至12.6124万亿日元。在对亚洲的出口方面，除了汽车零部件之外，钢铁产品和化学品原料的出口减少。一方面，日本对中国出口增长2.7％，增至15.0829万亿日元，时隔1年转为增加。有色金属和汽车的出口增加。 堆满集装箱的港口（资料图） 日本2020年的进口减少13.8％，降至67.7319万亿日元，连续2年减少。同时发布的2020年12月的贸易统计速报显示，单月出口额增长2％增至6.7062万亿日元。对中国出口增长10.2％，达到1.5567万亿日元，连续6个月增加，对整体做出贡献。而日本12月的进口减少11.6％，降至5.9552万亿日元。
2月9日晚，东京证券交易所上市公司资生堂集团发布了《2020会计年度合并决算速报》。 《速报》显示，2020年财年，资生堂业务所有地区都受到了新冠肺炎疫情扩大的影响，因此，以当地货币为标准，销售额比上一年度减少17.8%，剔除业务收购等所造成的影响等之后，按实值计算，销售额比上一年度减少18.8%。换算为日元后，2020年，资生堂全球的销售额为9209亿日元，约合人民币594.13亿元，比上一年度减少18.6%， 营业利润上，资生堂通过积极控费，确保了盈利，2020年的营业利润为150亿日元，同比减少了86.9%。 在归属于母公司股东的净利润方面，资生堂开始由盈转亏，2020年，除出现亏损外，归属于母公司股东的净利润出现了117亿日元（约合人民币7.55亿元）的亏损。资生堂表示，支付有关地区停业期间的员工工资、店铺及工场维持费用，加上计入了新冠疫情造成的特别损失是主要原因。 2020年，中国抗疫全球一枝独秀，中国区业务也成为资生堂仅有的增长业务。2020年，中国区继续坐稳全球第二大收入来源、海外（非日本本土）第一大收入来源的“宝座”，中国区的收入占比从2019年的19.1%进一步上升至2020年的25.6%。在金额上，按人民币计价，中国区的销售额同比增长了11%，换算为日元后，同比增长9%，为2358亿日元。但由于市场投资的加强，中国区的营业利润比上一年减少了37.1%，为184亿日元。 资生堂表示，旗下“SHISEIDO资生堂”、“ClédePeauBeauté肌肤之钥”、“IPSA茵芙莎”、“NARS娜斯”等高端品牌在中国区的实体店数量在2020年进一步增加，且电商份额进一步扩大。2020年“双11”期间，资生堂品牌创下了上一年度2倍以上的销售额。2020年在中国业务中，电商领域的销售额占比已超过40%。
当地时间27日，日本政府在内阁会议上敲定了会计支出总额为31.9114万亿日元（约合人民币2.13万亿元）的2020年度第二次补充预算案，该金额超过25.6万亿日元的第一次补充预算，创下补充预算的最高纪录。 第二次补充预算全额将通过国债筹措，再加上原始预算和第一次补充预算，整个2020年度的新发国债总额为创新高的90.2万亿日元，支出的56.3%来自借款。这将是自雷曼危机后的2009年度以来，借款比率再次超过一半。至此，日本2020年一般会计总额为160.3万亿日元。 作为克服新冠肺炎疫情导致经济危机的追加对策，补充预算案将加强维持就业和支援企业资金周转。日本政府向业绩恶化的企业发放的“雇用调整补贴”每日上限将从8330日元（约合人民币586元）上调至1.5万日元（约合人民币995元）。另外，为减轻销售额骤减的企业与个体户的房租负担，政府还新设补贴，发放金额为每家企业最多600万日元（约合人民币40万元）。 日本首相安倍晋三曾公开指出，新冠肺炎疫情给日本造成“战后最大经济危机”，然而这已是新财政年度开启后的第二次补充预算，日本社会对财政恶化的担忧加剧。
日本敲定追加经济对策。据日本共同社消息，8日，日本政府在内阁会议上敲定了鉴于新冠肺炎疫情蔓延的追加经济对策。日本中央政府的预算约为30.6万亿日元(约合人民币1.9万亿元)，包括增加民间投资效果在内的项目规模约为73.6万亿日元(约合人民币4.6万亿元)。 据介绍，不仅有防疫对策，而且为了支撑消费，将延长旅游支援项目“Go To Travel”。此外还加入了首相菅义伟主张的去碳化、为大学的研发工作设立巨额基金、防灾减灾的新国土强韧化计划的费用，对策规模膨胀。不过，目前日本新冠肺炎感染人数激增，如何迅速应对成为课题。 报道指出，这是继规模均超过117万亿日元的2020年度第一次、第二次补充预算之后，第三次经济对策。 日本政府提出了在2021年度内“让经济恢复到新冠前的水平，回归民需主导的增长轨道”的目标。把支撑该对策的2020年度第三次补充预算案和2021年度原始预算案作为“15个月预算”进行一体化编制。原始预算中准备5万亿日元新冠肺炎疫情对策预备费；包括中央政府低利率借贷的财政投融资等在内，财政支出合计达40万亿日元左右。 日本首相菅义伟表示，上述经济对策是为守护国民健康和生活、维持就业、稳定企业经营、恢复经济并以绿色经济和数字化为突破口取得新发展而制定的。 温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
“少收”5000亿！日本2020年度税收或创11年来最大降幅。据日经中文网报道，日本政府2020年度预算的一般会计税收将比当初预想低8万亿日元(约合人民币5020亿元)左右，降至55万亿日元左右。这将创出美国雷曼危机后的2009年度以来的最大降幅。 报道指出，由于需要追加发行赤字国债，日本2020年度的新增国债发行额很可能首次突破100万亿日元。受新型冠状病毒疫情影响，财政重建的道路进一步变得艰险。 报道称，日本政府此前将2020年度的国家一般会计税收估算为63.5万亿日元，设想创出历史新高。不过，新冠疫情构成直接打击，企业业绩恶化导致法人税减少，同时指望收入总额增加的所得税也有可能减少。 据报道，日本政府7月发布的2019年度的实际税收额为58.4万亿日元。2020年度与上财年相比的降幅达到3万亿日元左右，创出同比减少5.6万亿日元的2009年度以来的最大降幅。2019年度税收也比2018年度减少约2万亿日元，属于连续两年的大幅减少。 报道还称，日本政府的预算编制将根据提前估算的税收，敲定预算的大体框架和国债发行额。如果税收超预期下滑，将有必要通过增加国债发行额来应对。日本政府12月8日在内阁会议上敲定追加经济对策，设想实施大规模追加发行。 从2020年度的新增国债发行展望来看，由于2次补充预算，将比当初增加57.6万亿日元，达到90.2万亿日元。由于税收减少和追加经济对策的出台，国债发行额有可能大幅超过100万亿日元。温馨提示：财经最新动态随时看，请关注金投网APP。
据日本共同社报道，日本2020年度原始预算和补充预算合计的新发国债额预计将首次突破100万亿日元(约合人民币6.3万亿元)。原因是为应对新冠疫情，日本政府3次制定大型补充预算。加之受经济低迷影响，税收也大幅缩水。 该报道指出，日本此次国债发行规模堪称空前，达到此前最高的雷曼危机时2009年度(52万亿日元)的2倍，再度凸显日本财政严峻恶化。 该报道介绍，日本国债发行额在2019年年底编制的2020年度原始预算中为32.6万亿日元。之后随着疫情蔓延，在包含每人10万日元特别定额补贴和旅游餐饮支援项目“Go To活动”的第一次补充预算中追加25.7万亿日元，在包含扩充雇用调整补贴和房租支援补贴的第二次补充预算中追加31.9万亿日元，总计已增至90.2万亿日元。 该报道称，受疫情反弹的影响，日本政府下周将敲定包含面向医疗机构的补贴及创设节能住宅的积分制度等内容的新经济刺激措施。作为财源的第三次补充预算规模可能超过20万亿日元，因此追加发行巨额国债将在所难免。 该报道还提到，税收的大幅缩水也是发行额猛增的主要原因。2020年度原始预算估计了创纪录的63.5万亿日元，但疫情下经济活动停滞导致企业所得税收入减少等，预计将下调数万亿日元规模。这也必须通过国债来填补缺口。 该报道最后指出，雷曼危机后的日本国债发行额维持在40万亿日元上方，2014至2019年度处于30万亿至40万亿日元之间。
9月28日，日本股市不经意间创造了一个奇迹。 日经500指数再度收红，收盘点位超越1989年12月历史最高点。这意味着日本股市至少一种股指超过了泡沫时代高点，“失去的30年”回来了！ 2020年以来，日经500累计上涨7.7%，远远跑赢日经225下跌0.6%的市场表现。前者比后者多出275家成份股，其上涨引擎权重并没有纳入日经225。其中，疫情期间大火的Switch游戏机开发商任天堂、工业自动化系统制造商基恩士、工业自动化企业SMC Corp、家具销售商Nitori集团，分别累计上涨37%、25%、16%、29%。 不过，日经225指数最新点位还离1989年创下的38957点还有一定距离，但也从2008年低点的6994点回升到当前的23539点，累计涨幅也有228%。这比中国上证指数87%的涨幅还强不少呢！ 日本股市正在重回巅峰。但过去的癫狂与失去、仍然在历史记录册中没有被遗忘，值得人们再次翻开与回味。 1 1985年9月22日，美国财政部长詹姆斯·贝克尔与德国、法国、英国、日本的财政部长在纽约广场饭店秘密举行了会议，五国财政部长决定同意美元贬值，共同签定了所谓的《广场协议》。 签广场协议的五国财长，来源：网络 签署协议的第二天，美元兑日元汇率直线下跌4.3%，并在接下来的6个星期持续贬值。截止当年10月底，美元累计贬值12%。反过来，日元大幅升值，吸引了一大批海外资本涌入日本，其股市、楼市犹如海绵一般疯狂吸水。 1986年，日本股市快速进入大疯牛状态。日经平均指数从1月初的13000点，仅仅用了22个月，便快速攀升至26000点以上，翻了一倍有余。 1987年10月19日，全球股市遭遇“黑色星期一”，纳指暴跌超11%，前后10多个交易日（10/6-10/28）累计下跌35%。日经225当日小跌2%，20日暴跌15%,后大幅反弹，折腾了一段时间，并没有阻碍大牛市的步伐。 1988年，日本股票市场总市值高达477万亿日元，第一次超越当年GDP总额的387万亿日元。后来，股市又暴涨了1年，于1989年12月29日见历史最高点——38957.44点。这是大牛市最初的3倍，总市值已经高达611万亿日元，为GDP的148%，远超巴菲特严重预警指标的120%。 当年，日本股市整体市盈率高达70.6倍，比2007年最高峰的上证指数（55倍）还要夸张得多。 当时的人们，有着坚定的信仰，不相信股市会跌，全社会充斥着对于财富的癫狂追逐。1990年1月3日，日本20位著名企业家对股市进行预测，一致乐观地认为1990年的股票市场会上涨至42000-48000点。 中国有句古话，上天欲其灭亡，必先令其疯狂。随着国际资本开始大幅获利回撤，日本股市调了一个历史大头。1990年10月，股指从将近4万点瀑布式下探至2万点，股市总市值蒸发了270万亿日元。 不仅如此，日本债券市场、汇率市场同样大幅暴跌。紧接着，日本房地产大泡沫轰然破灭，在1991年见顶，然后用短短三个月时间，房价就跌去了70%。 风险资产大破灭，居民财富被洗劫，消费从此萎靡不振，经济开启大萧条模式。1990-2000年，日本经济平均增长率下滑至1.4%左右，2001-2010年，更是进一步下滑至1%以下，GDP总量维持为5万亿美元左右。2010年，我国经济总量超过日本，位居全球第二，如今日本仅为我们的三分之一了。 一场从60年代到90年代的股市、楼市大盛宴，再到惨遭破裂。日本失去了30年，被历史开了一个大大的玩笑。 2 日本股市从1990年下跌，一路跌了18年，并于2008年10月见底6994点，从历史最高点回撤将近80%，整体市盈率被打到了不足10倍。 最近10年，日本股市却爬出了泥潭，日本500指数率先突破历史新高。凭什么？要知道，日本经济依旧萎靡不前，只有修复，没有什么增长。2018-2019年经济增速分别为0.79%、0.65%，2020年二季度环比年化下降27.8%，创下了二战以后的最大单季度跌幅。 日本全社会需求低迷，通缩问题一直无法摆脱。最近5年，通货膨胀率均在2%以内，多数时候处于1%以内的低位水平。 中长期而言，股市的走势是由宏观经济基本面和货币政策合力决定的。日本经济这些年没有起色，股市却爬出泥潭，那么一定是货币政策上有很大的动作。 2010年10月，日本央行时任行长白川方明宣布实施新的全面货币宽松政策CME，包括35万亿日元的资产购买计划。 2012年12月，安倍第二次组建内阁，没有再在政治目标上高谈阔论，他非常形象地将自己的取消金融限制、扩大财政支出、结构性改革三个目标比喻成“三支箭”。其中，非常重要的“一支箭”就是量化宽松的金融政策。 2013年，日本央行追随安倍经济学，正式推出了量化和质化宽松政策（QQE），宣告日本进入无限期、开放式超宽松政策时期。 一路颠沛流离，安倍经济学始终围绕大幅宽松的货币政策。日本利率一路下行，当前基准利率为-0.1%。另外，10年期国债收益率早于2016年初下滑至零利率以下，最近4年均维持在零利率的水平。 日本实施了整整10年的量化宽松政策，其中非常重要的手段之一就是央行直接入市购买ETF资产。 2010年，首轮购买ETF规模上限为4500亿日元，购买范围为跟踪TOPIX和日经225指数的ETF。在此后2年时间内，央行先后4次修正ETF购买计划，将上限提高至2.1万亿日元，计划终止时间不断延长。 2013年QQE之后，设定ETF购买规模为每年1万亿日元。2014年，直接大幅提升到了3万亿每年。2016年，为了对应英国脱欧，又将3万亿提升到6万亿每年。2018年，央行还调整了ETF购买计划结构，并可以根据市场波动择机买入不同金额。 今年3月，日本股市遭遇重挫，短短1个月时间大盘指数下跌30%，日本央行累计购买的ETF总计亏损2-3万亿日元，是近40年首次大幅亏损。 3月16日，央行召开会议，紧急宣布加码货币宽松政策以支撑经济，应对疫情冲击，其核心是ETF购买目标提升至每年12万亿日元，又再度翻倍。 接着，日本央行又开始买买买。3月17日购买1216亿日元，19日、23日、26日每日均购买了2016亿日元，仅4日累计购买7264亿日元的ETF，3月份累计至少购买了1万亿日元。 数据统计到今年9月20日，日本央行持有股票ETF的金额为34.11万亿，占到了总股票ETF的86%以上。要知道，日本养老金规模为161.8万亿元，大致40万亿投资于国内股票市场。如果按照当前购买ETF的速度，日本央行2020年就有望取代养老金成为日本股市最大的股东。 央行不断购买ETF，早在2019年一季度已经是全市场50%上市公司的前10大股东，并且成为了欧姆龙、日本电产等23家日本著名大公司的最大股东。 谁拯救了日本股市？ 持续10年的无底线放水，叠加日本央行不断入场购买资产撑市，终究还是扭曲了日本股市。 3 在新冠疫情之前，日本经济已经是负增长了，出现了危机的端倪。今年春天，日本遭遇新冠疫情黑天鹅，二季度经济按年率暴降27.8%，创下65年最差。 当下，日本疫情仍在肆掠，每日新增确诊数量与4月份大致相当，令经济雪上加霜。另外，前不久，安倍晋三因为身体原因辞职卸任，均给日本经济带来非常大的不确定性。 如此经济基本面，日本股市却已基本回到疫情之前的高位水平，大幅反弹超过40%。9月以来，全球主流市场均有不小跌幅，就连纳指一度深跌10%，日经225仍然坚挺，不断上涨创下近来新高。 再看估值水平，日本股市已经来到了一个比较危险的地步了。据Wind，日经225整体动态PE已经高达37.7倍，创下10年新高，而估值中位数仅为20倍。 不过上半年，日经225指数成分股利润断崖式下跌，会有一定特殊性。即便按照2019年总利润进行还原，大致计算为24倍，仍然处于估值危险区间以上。但事实上，新冠疫情肆掠，日本经济实实在在大幅衰退了，想要回到疫情之前，怕又是好多个年头了。 故，当前的日本股市存在不小的泡沫，越往上涨风险敞口越大。1989年的故事，过去了30多年了，但似乎离我们又很近。
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