● 韩国LG化学的部分偏光片资产已交割给杉杉股份。杉杉股份2月3日晚公告，2月1日，交易各方签署了《中国大陆交割备忘录》，经交易各方承认及确认，中国大陆交割的先决条件均已得到满足或豁免，中国大陆交割已在2月1日0时发生。在此交割时点，杉杉股份开始对中国大陆交割相关标的资产实施实际控制。 继续推进其他交割 去年6月初，杉杉股份公告宣布，拟以7.7亿美元收购LG化学的LCD偏光片业务及相关资产。交易方式是LG化学在中国境内设立一家持股公司，杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权，并通过持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益。 公开资料显示，上述持股公司于2020年10月10日设立，注册资本为11亿美元，公司全称为杉金光电（苏州）有限公司（简称“苏州杉金”）。同时，南京杉金、广州杉金、张家港杉金这三家苏州杉金下属子公司已完成设立及相应变更登记。杉杉股份已完成对苏州杉金的出资义务，后者已完成前述三家子公司的出资义务。 目前，苏州杉金、南京杉金、广州杉金和张家港杉金根据相关协议的约定，已完成北京乐金100%股权、南京乐金LCD偏光片业务、广州乐金LCD偏光片业务、LG化学直接持有的LCD偏光片资产初始购买价款的支付。LCD偏光片相关的知识产权的初始购买价款将在完成相关外汇登记手续后由苏州杉金支付。 杉杉股份表示，根据本次交易的《框架协议》及其他相关文件的约定，本次交易分为两次交割，分别为中国大陆交割（涵盖交易对方位于中国大陆和韩国的业务及资产）及中国台湾交割，中国台湾交割以中国大陆交割为前提。目前实施的交割为中国大陆交割，中国台湾交割将在获得中国台湾经济部投资审议委员会的批准后实施。 公告显示，中国大陆交割相关标的资产的初始转让价格占标的资产基准购买价格的95.51%，中国台湾相关标的资产的初始转让价格占标的资产基准购买价格的4.49%。 有望增厚公司业绩 根据公告，杉杉股份从2021年2月1日起将北京乐金100%股权、南京乐金LCD偏光片业务、广州乐金LCD偏光片业务、原LG化学持有的LCD偏光片资产以及LCD偏光片业务有关知识产权纳入合并范围。 据了解，偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。LCD模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，LCD模组都不能显示图像。全球偏光片的市场规模超过百亿美元。 目前，日韩占据大部分偏光片产能。根据集邦咨询计算，2019年偏光片全年有效产能预计达5.66亿平方公尺，前三大厂商分别为LG化学、日东光电与住友化学，合计市占率高达65%。 信达证券认为，LG化学的偏光片资产属全球顶尖资产，具备很高的技术、规模、客户壁垒。杉杉股份收购完成后，在技术领先基础上，将充分受益国内在成本、客户、税率等方面的优势，显著增厚上市公司业绩。 业内人士表示，随着整个显示面板产业向中国大陆聚集，偏光片的配套已非常成熟，很多偏光厂聚集在华东、华南地区。同时，目前面板产业链步入上行周期，而偏光片是面板核心原材料之一，占面板总成本的10%左右。受偏光片产能由日韩向国内切换，供需同样紧张，将显著受益面板上行周期。 杉杉股份表示，通过本次收购进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场，并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位，利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。偏光片的本土化生产，有助于提高我国偏光片业务的自给率，进一步完善产业布局，增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。
● 1月8日，生猪期货将在大商所正式挂牌上市，生猪期货首批上市交易合约为LH2109、LH2111、LH2201三个合约，生猪期货选取生猪活体作为交割标的。近期，关于生猪期货的交易细则陆续发布，其中多家上市的生猪养殖企业成为生猪集团交割仓库及分库。“不用专门开辟，就是我们正常生产的厂，符合大商所的要求后，我们就把它定为交割库。”牧原股份董事会秘书秦军称。 多家上市公司参与 在1月5日晚公布的交易细则里，牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望、中粮肉食、傲农生物等上市公司的生猪集团交割仓库及分库成为指定交割库。 新希望生猪期货项目负责人李青表示，目前新希望已经正式取得了大连商品交易所生猪期货的集团交割仓库资格，同时公司旗下的夏津新希望六和农牧有限公司取得了分库资格。“首先，公司养猪产业的稳健发展为我们生猪期货集团交割库的申报提供了基础。其次，在公司领导的通力支持下，生猪期货、产业等各个部门都积极配合交易所的各项资质的审核、考察，保障了我们集团交割库申报工作的落地。” “如果说期货合约的持有方进入交割月，决定要做现货交割的话，则通过这些厂库进行交割，它也是期货合约的一部分。”秦军称，交割库需要规范性比较好、实力强的养殖场，大商所有一套考察标准，包括硬件条件、防疫条件、交通道路条件等。 李青表示，生猪期货目前还在备战上市的阶段，大家并没有实际的交割经验。“从交易所制定的生猪期货交割制度来看的话，我个人认为，不管是质量标准，还是交割流程的设计，都比较贴合现在生猪现货市场的交易。” “生猪期货是新鲜品种，我们首先主要是看生猪期货合约运行的情况跟我们的需求是不是匹配的，需要怎么做现在没有很确定的计划。”秦军表示。 有助平滑猪周期 李青认为，在产业资金、金融资金同时进入后，生猪期货价格所反映的角度不再局限于短期的猪肉产品供需。而市场主体更多元，价格机制更透明、更长效，也有助于平滑猪周期，为企业防范极端行情带来经济效益的剧烈波动提供新的选择。 “生猪期货对于养殖者来讲，将来有一个预期收益。有的投资者如果把生猪期货仅当作金融衍生品来炒作，大批资金涌入，中小企业可能有进一步淘汰的趋势，因为中小企业资本抗风险能力较低，各方面承受能力受到影响。长期来看，通过期货市场可能带来生猪行业更加客观的分析。”国家发改委农村经济司原副司长、北京大学新农村发展研究院理事方言称。 牧原股份表示，生猪期货上市预计会对市场生猪价格定价方式、现货价格产生一定的影响，但生猪期货属于市场价格发现的工具，根本上不能解决产业供需矛盾的问题。公司对于使用生猪期货合约进行套期保值保持谨慎的态度。 农业农村部市场与信息化司司长唐珂曾表示，2020年秋冬季以来，随着猪肉市场供给持续改善，我国猪肉价格已连续三个月回落。预计元旦春节期间猪肉供应量比上年同期明显增加，猪肉价格在春节前受需求拉动可能小幅振荡上升，春节后企稳回落。
韩国LG化学的部分偏光片资产已交割给杉杉股份。杉杉股份2月3日晚公告，2月1日，交易各方签署了《中国大陆交割备忘录》，经交易各方承认及确认，中国大陆交割的先决条件均已得到满足或豁免，中国大陆交割已在2月1日0时发生。在此交割时点，杉杉股份开始对中国大陆交割相关标的资产实施实际控制。 继续推进其他交割 去年6月初，杉杉股份公告宣布，拟以7.7亿美元收购LG化学的LCD偏光片业务及相关资产。交易方式是LG化学在中国境内设立一家持股公司，杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权，并通过持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益。 公开资料显示，上述持股公司于2020年10月10日设立，注册资本为11亿美元，公司全称为杉金光电（苏州）有限公司（简称“苏州杉金”）。同时，南京杉金、广州杉金、张家港杉金这三家苏州杉金下属子公司已完成设立及相应变更登记。杉杉股份已完成对苏州杉金的出资义务，后者已完成前述三家子公司的出资义务。 目前，苏州杉金、南京杉金、广州杉金和张家港杉金根据相关协议的约定，已完成北京乐金100%股权、南京乐金LCD偏光片业务、广州乐金LCD偏光片业务、LG化学直接持有的LCD偏光片资产初始购买价款的支付。LCD偏光片相关的知识产权的初始购买价款将在完成相关外汇登记手续后由苏州杉金支付。 杉杉股份表示，根据本次交易的《框架协议》及其他相关文件的约定，本次交易分为两次交割，分别为中国大陆交割（涵盖交易对方位于中国大陆和韩国的业务及资产）及中国台湾交割，中国台湾交割以中国大陆交割为前提。目前实施的交割为中国大陆交割，中国台湾交割将在获得中国台湾经济部投资审议委员会的批准后实施。 公告显示，中国大陆交割相关标的资产的初始转让价格占标的资产基准购买价格的95.51%，中国台湾相关标的资产的初始转让价格占标的资产基准购买价格的4.49%。 有望增厚公司业绩 根据公告，杉杉股份从2021年2月1日起将北京乐金100%股权、南京乐金LCD偏光片业务、广州乐金LCD偏光片业务、原LG化学持有的LCD偏光片资产以及LCD偏光片业务有关知识产权纳入合并范围。 据了解，偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。LCD模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，LCD模组都不能显示图像。全球偏光片的市场规模超过百亿美元。 目前，日韩占据大部分偏光片产能。根据集邦咨询计算，2019年偏光片全年有效产能预计达5.66亿平方公尺，前三大厂商分别为LG化学、日东光电与住友化学，合计市占率高达65%。 信达证券认为，LG化学的偏光片资产属全球顶尖资产，具备很高的技术、规模、客户壁垒。杉杉股份收购完成后，在技术领先基础上，将充分受益国内在成本、客户、税率等方面的优势，显著增厚上市公司业绩。 业内人士表示，随着整个显示面板产业向中国大陆聚集，偏光片的配套已非常成熟，很多偏光厂聚集在华东、华南地区。同时，目前面板产业链步入上行周期，而偏光片是面板核心原材料之一，占面板总成本的10%左右。受偏光片产能由日韩向国内切换，供需同样紧张，将显著受益面板上行周期。 杉杉股份表示，通过本次收购进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场，并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位，利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。偏光片的本土化生产，有助于提高我国偏光片业务的自给率，进一步完善产业布局，增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。
12月22日，大商所正式引入境外交易者参与棕榈油期货。作为我国首个全进口商品期货品种，棕榈油期货成为已上市农产品期货中的首个特定品种。近日，大商所相关业务负责人详细解读棕榈油期货运行情况、引入境外交易者的重要意义以及境外交易者的参与路径。 一、大商所为何选择棕榈油期货作为首个农产品境内特定品种？ 首先，棕榈油是全球产量最大、国际贸易量最大的植物油品种，也是一个需求端在国内，供给端则全部依赖进口的特殊品种。我国目前是世界第二大棕榈油进口国和第三大消费国。因此，棕榈油期货天然具有国际化基因，有着得天独厚的国际化优势。 其次，棕榈油期货2007年在大商所上市，上市十余年来，运行稳健，市场规模稳步提升，已发展成为全球最大的棕榈油期货市场。今年上半年，大商所棕榈油期货成交量在全球农产品期货期权市场中排名第二位，国际影响力日益提升。 此外，经过多年发展，棕榈油期货已具备较雄厚的产业基础，功能发挥较好。目前利用棕榈油期货套保的棕榈油企业进口量占我国进口量的85%以上。我国大型油脂企业以及在华跨国粮油企业均较为充分地利用棕榈油期货品种开展套期保值交易，棕榈油期货已经成为这些企业风险管理不可或缺的工具；棕榈油期现货价格相关系数达0.99，国内70%的棕榈油现货贸易采用大商所棕榈油期货价格进行基差定价，棕榈油期货已经成为国内现货贸易的定价基准，并深刻影响国际市场定价。 二、在当前加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，引入境外交易者参与境内棕榈油期货交易，对实体经济发展具有怎样的意义？ 棕榈油作为我国全进口商品，在当前的新发展格局背景下，基于国内需求优势，引入境外交易者，将打通其生产、加工、消费环节，境内棕榈油期货市场较好的流动性，能更好满足境内外棕榈油生产、加工和贸易企业的避险需求，形成完整的产业风险管理链条，这无疑将进一步带动国际产业链、供应链的协同和畅通，这既是契合产业本身特点和诉求的“必要之举”，又是主动立足国内大循环、促进“双循环”的“顺势之策”，也将助力“一带一路”产业合作行稳致远。 三、引入境外交易者参与境内棕榈油期货交易对我国期货市场发展又具有怎样的意义？ 当前，世界正经历百年未有之大变局，国际格局深刻调整，不稳定不确定因素明显增多。习近平总书记在浦东开发开放30周年庆祝大会上讲话表示，要完善金融市场体系、产品体系、机构体系、基础设施体系，建设国际金融资产交易平台，提升重要大宗商品的价格影响力，更好服务和引领实体经济发展。 如今，期货市场的重要性被提高到了前所未有的高度。此时引入境外交易者参与境内棕榈油期货交易，吸引国际棕榈油加工、贸易等境外企业参与进来，能够促进境内外、期现货棕榈油市场深度融合，同时有助于提高棕榈油期货市场运行效率和流动性，优化市场结构，进一步提高市场运行和发展质量，有利于境内棕榈油期货国际定价能力提升，也将助推人民币国际化。 四、在国际化路径上，棕榈油期货与其他境内特定品种有哪些相似之处？ 大商所引入境外交易者参与棕榈油期货在交易、结算、风险控制方面均采用其他境内特定品种的现行方式。 在境外参与者管理方面，将按照实名制、交易编码一户一码管理。同时，境外交易者参与棕榈油期货交易应满足特定品种交易者适当性的相关要求。 交易方面，境外交易者可以通过境内期货公司或境外经纪机构转委托境内期货公司方式参与；结算制度上，仍是以人民币计价，美元可以作为保证金。在风控管理上，境内、境外客户采用统一监管标准，持仓、限额、保证金等均保持一致。 五、棕榈油期货国际化方案设计上有哪些特别的考虑和安排？ 相较于其他境内特定品种，棕榈油期货在交割制度上，增加了不能接收或者开具增值税发票的单位客户不得交割的相关规定。这主要考虑如单位客户不能开具或者接收增值税发票，将导致增值税抵扣链条断裂，增加对手方交割成本。为有效保护交易者权益，维护市场公平、公正，故在引入境外交易者参与棕榈油期货的有关规则中增加了此项规定。 针对违反上述规定的单位客户，规则要求，不能接收或者开具增值税发票的棕榈油期货合约单位客户的持仓，在一次性交割流程下被配对的，交易所在交收日闭市后对其处以按交割结算价计算合约价值20%的罚款，该款项支付给对方。若配对双方均为不得交割的客户，交易所对双方分别处以按交割结算价计算合约价值20％的罚款，不再支付给对方。 此外，交割规则对个人客户交割月份持仓的处理方式没有变化，即自交割月份第一个交易日起，交易所对个人客户交割月份合约的持仓予以强行平仓。最后交易日收市后，个人客户交割月份合约的持仓仍未能平仓的，首先由会员代为履约，会员仍未能履约的，按交割违约处理。
9月18日，由上海期货交易所和中国造纸协会共同主办的第十七届上海衍生品市场论坛纸浆分论坛在上海举行。本届上衍纸浆论坛主题为“活力筑梦新时代，创新标注新市场”，上期所总经理王凤海、中国造纸协会理事长赵伟出席论坛并致辞，论坛由上期所副总经理李辉主持。 纸浆期货自2018年上市以来，总体运行平稳，交割顺畅，为产业客户带入了全新的风险管理工具，有效提高了实体企业的抗风险能力。尤其是在今年特殊的内外部环境下，为造纸行业的稳定持续健康发展贡献了期货力量。截至2020年8月31日，按照单边计算，2020年纸浆期货累计成交1480万手，累计成交金额6727亿元，日均成交9.2万手，日均成交金额41.2亿元。日均持仓12.6万手，同比增加21%，法人客户日均交易和持仓占比分别约为40%和55%，同比增加75%和30%。上市以来纸浆期货累计交割20.3万吨。 王凤海在致辞中表示，今年以来上期所持续提升市场效率，优化服务水平，在纸浆期货上引入了做市商和贸易商厂库交割制度，不断完善纸浆期货交割规则。下一步，上期所还将进一步丰富交割资源、优化交割仓库布局，持续做精做细现有品种，不断提高纸浆期货价格国际影响力。同时紧紧围绕促进国际国内双循环发展新格局，落实“六稳”“六保”工作任务，坚持上期所“一主两翼”发展战略，加快推进纸产品期货研发工作，努力打造更具活力的多层次浆纸衍生品体系，为行业提供更加优质、高效和专业的风险管理服务。 赵伟在致辞中指出，疫情对造纸行业产生一定冲击，但由于造纸行业具有一定不可替代性，近期纸张生产和消费已基本恢复正常，总体走势较为平稳。随着以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局逐步形成，国内造纸行业一方面需要高度重视造纸原料问题，特别是欧美等国家和地区的纸浆出口情况，另一方面要着力挖掘国内消费潜力，培育新消费增长动能，实现行业可持续发展。
大商所下调部分品种交易手续费 暂免所有品种交割手续费 新华社大连7月15日电(记者郭翔)15日，大连商品交易所(简称“大商所”)发布通知称，下调焦煤、焦炭和乙二醇期货相关合约交易手续费，并暂免大商所所有品种交割手续费，以进一步降低市场参与者参与期货交易、交割的成本。 根据大商所发布的通知，自7月20日交易时(即7月17日夜盘交易小节时)起， 焦煤、焦炭期货1、5、9月份合约日内手续费标准由成交金额的万分之一点八下调至万分之一点二；乙二醇期货1、5、9月份合约手续费标准由4元/手下调至3元/手，日内交易手续费减半；乙二醇期货非1、5、9月份合约手续费标准由0.4元/手下调至0.2元/手，日内交易手续费减半。与此同时，自今年8月1日至2021年3月31日，大商所免收所有品种交割手续费。 大商所相关负责人表示，大商所始终以服务实体经济为根本宗旨，将持续优化各项规则制度，不断降低企业交易和交割成本，提升期货市场服务实体经济的能力。
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