9月6日晚间，中国飞鹤（06186.HK）发布公告称，拟委托中信里昂向原生态牧业提出有条件自愿性全面收购要约，每股定价0.63港元，同时以现金换取注销所有尚未行使的购股权。本次要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，同时将维持原生态牧业的上市地位。 业内分析人士认为，“得奶源者得天下”已经成为业界共识。对下游乳企来说，控制上游奶源的重要性不言而喻，对奶源的争夺亦由来已久。飞鹤此次收购原生态牧业，是蒙牛、伊利打响2020年奶源争夺战后，又一次头部乳企的强势入局，不仅顺应了布局上游奶源、保证自身鲜奶安全稳定供应的行业趋势，也有益于乳业整体产业链的安全稳定。 顺应行业趋势 保产业链供应链稳定 实际上，自发改委、农业部等13个部门发布《奶业整顿和振兴规划纲要》后，即引爆了轰轰烈烈的抢奶大战，短短几年就将内蒙古、新疆、东北、河北四大奶源带瓜分完毕。国家食品药品监督管理总局发布的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则》，对自建奶源基地、推高乳业高质量发展提出更具体的要求。 与此同时，规模化养殖牧场兴起，现代牧业、中国圣牧、原生态等牧业的年产量已达数十至上百万吨。在这些企业登陆资本市场后，奶源争夺战迎来入股收购时期。 蒙牛于2017年增持现代牧业股份，成为其控股股东；2020年7月成为中国圣牧最大股东。伊利在2019年通过旗下实控企业优然牧业收购新三板上游乳企赛科星；2020年8月，宣布1.83亿认购中地乳业16.6%股份。 飞鹤此次宣布出手要约收购原生态牧业的股权，将2020年的奶源争夺战推向高潮。 原生态是飞鹤专属产业集群上的重要一环，享有优先供奶权。目前，原生态牧业已经成长为中国最大的乳牛畜牧公司（以畜群规模计）及最大的原奶生产商之一。此次要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，飞鹤也将在巩固上游原奶供应稳定性的同时，增加对上游产业链的控制，减少原奶价格上涨的影响。 上述分析人士认为，乳企响应号召纷纷发力开展上游产业链布局，在保证自身奶源安全稳定供应的同时，也从行业层面保障了乳业整体产业链的安全稳定，为中国乳业的全面崛起夯实了基础。 加强专属产业集群协同 记者注意到，原生态牧业位于世界公认的北纬47度黄金奶源带，致力于生产超优质原料奶，其鲜奶品质蛋白质、菌落总数、体细胞指数比肩欧盟标准。截至2019年，原生态拥有七个牧场，产奶量超过34万吨。 业绩层面，原生态在2019年实现营收13.9亿元，同比增长26.37%，实现归母净利润2.23亿元，同比增长140.10%。这种增长还在加速，2020年上半年，原生态实现归母净利润1.24亿元，同比增长266.15%。 业内人士认为，原奶价格进入上升周期，已经成为共识，目前原生态已经进入业绩上行区间，未来也有望为飞鹤的业绩增长贡献利润。但显然，飞鹤与原生态在产业链上的协同才是本次交易发生的核心原因。 据了解，原生态牧业七个牧场中有六个在黑龙江，且靠近飞鹤的工厂。得益于优质奶源与工厂相邻，飞鹤打造并形成了“2小时生态圈”，最大程度锁留鲜奶的新鲜和活性营养，避免二次污染。 更为重要的是，飞鹤扎根原生态牧业所处的北纬47°黄金奶源带，创新打造了农牧工三位一体的婴幼儿配方奶粉专属产业集群。通过专属牧场、工厂集中布局，飞鹤实现了从源头牧草种植、规模化奶牛饲养，到生产加工、售后服务各个环节的全程可控。 此次要约成功后，原生态的飞鹤专属牧场变为飞鹤的100%自有牧场，这也为飞鹤未来的差异化战略做好充足的准备，助力飞鹤实现从原奶的差异化到产品的差异化，以满足不同消费者的需求。 飞鹤在公告中表示，通过此次收购，飞鹤能够从原生态获得稳定的优质鲜奶供应，以满足消费者对其婴幼儿配方奶粉产品不断增长的需求，强化飞鹤婴幼儿配方奶粉产品领域的领先市场地位。
继蒙牛、伊利之后，又一家乳企加入“奶源争夺战”。9月6日晚间，港股上市公司中国飞鹤及原生态牧业联合公告称，中国飞鹤拟委托中信里昂向原生态牧业提出有条件自愿性收购要约，同时以现金换取注销所有尚未行使的购股权。上述要约成功后，飞鹤将成为原生态牧业的控股股东，同时将维持原生态牧业上市地位。 据公告，此次股份要约价为每股股份0.63港元，较原生态牧业9月3日收盘价溢价1.6%。截至9月6日，原生态牧业现有已发行股份46.9亿股及尚未行使购股权1.91亿份。如果原生态牧业所有价内购股权获行使，中国飞鹤此次要约需支付约30.71亿港元。 资料显示，中国飞鹤为国产奶粉行业龙头企业。根据AC尼尔森数据，2020年第二季度，中国飞鹤在国内婴幼儿配方奶粉总体市场份额为14.5%。 原生态牧业则是领先的乳牛畜牧公司之一，已经与中国飞鹤等知名国产乳品制造商建立长期稳定的合作关系。截至6月30日，原生态牧业在黑龙江省及吉林省分别设有6个及1个牧场，占地面积约590.9万平方米。今年上半年，原生态牧业实现收入7.51亿元人民币，归母净利润约1.24亿元人民币。 中国飞鹤在公告中表示，原生态牧业的牧场靠近公司下游加工厂房，在保存鲜奶最佳鲜味方面具有地理优势。通过此次要约，公司将确保从原生态牧业获得稳定的优质鲜奶供应。同时，原生态牧业在牧业及品质管理方面的优势，将帮助中国飞鹤提高向较小型奶农购买原奶的品质控制水平。 事实上，近两个月以来，我国多家知名乳企先后加码奶源布局。今年7月，蒙牛以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股，成为后者的单一最大股东。伊利股份紧随其后，在8月份宣布，拟以约2亿港元入股中地乳业，成为后者主要股东。 乳业分析师宋亮认为，近年来我国奶牛存栏头数有所下滑，未来牧场的价值将越来越大，奶源将成为乳企供应链体系非常重要的一项。乳企布局上游奶源，有助于稳定奶源供应，保障产品品质，并能发挥规模效应降低成本。
7月29日，中国圣牧以79%的股价涨幅，位居当日港股上市公司涨幅榜第一。在此之前，中国圣牧的股价已经在底部横盘逾一年半。 股价暴涨来自巨头出手。中国圣牧此前公告称，蒙牛将以每股0.33港元的价格认购中国圣牧约11.97亿股，公司已收到约3.95亿港元认购款项。相关交易完成后，中国圣牧原大股东、大北农董事长邵根伙持股比例将被摊薄至15.8%，退居二股东。蒙牛乳业持有中国圣牧比例则将由原先的3.83%增至17.8%，成为后者的单一最大股东。 蒙牛相关负责人对记者表示，本次增持是通过行使2018年底所获得的认股权证而实现的，公司长期看好有机奶市场，重视优质有机奶源布局，增持符合公司战略。 资料显示，目前中国圣牧的主营业务为奶牛养殖业务。截至2019年末，公司借助乌兰布和沙漠天然的战略地理优势，在沙漠中建成22座牧场，生产高质量的牛奶。其中拥有同时通过国家和欧盟有机认证的牧场11座，日产有机鲜奶731吨，是中国最大的有机原奶基地。另外11座牧场也可以根据市场需求，按照有机认证规定，在6个月内转换成有机牧场。 在此次增持之前，蒙牛已与中国圣牧有紧密合作。蒙牛提到的认股权证就源于2018年末对中国圣牧下游子公司的一笔收购。 彼时，蒙牛以3.03亿元人民币，收购内蒙古圣牧高科奶业有限公司51%股权，后者主要业务为生产及分销有机乳制品。也是在当时，蒙牛与中国圣牧订立了认股权证认购协议，蒙牛可在认购期内以0.33港元的认购价，认购最多11.97亿股认股权证股份。今年1月，蒙牛又以800万元人民币收购内蒙古圣牧高科奶业有限公司余下49%股权。 收购中国圣牧下游业务的同时，蒙牛还加强了与其在奶源方面的合作。2019年末，中国圣牧与蒙牛签订生鲜乳供应框架协议，2020年1月至2022年底该公司生产的生鲜乳至少80%出售给蒙牛。此外，中国圣牧还将获得蒙牛的财务资助。 与蒙牛的合作，对中国圣牧而言无疑是雪中送炭。在2019年之前，受奶价下降、生物资产减值、自有液奶品牌销量下降等影响，中国圣牧已经连续两年亏损。上述协议既利好中国圣牧的生鲜乳稳定销售，又改善了中国圣牧的流动性。 蒙牛的一系列举措被市场解读为深化奶源方面布局。中国圣牧曾在公告中称，其牧场与蒙牛两座日处理生鲜乳1800吨的乳制品生产基地位于同一地区，运输距离短保证了供应的生鲜乳的新鲜度，亦保证蒙牛生产的乳制品的高质量。 蒙牛总裁卢敏放曾在多个场合强调“得奶源者得天下”。在此次增持中国圣牧之前，蒙牛通过战略投资现代牧业等原奶企业，将中国高端奶源收归麾下。此外，蒙牛还在新西兰设立了特仑苏专属牧场，在阿尔卑斯山建立了蒙牛瑞哺恩奶粉的奶源地等等。 乳业分析师宋亮对记者表示，因近年来国内奶牛存栏头数不断下滑，未来牧场的价值将越来越大，奶源一定是乳企供应链体系非常重要的一项。蒙牛增持中国圣牧将达到完整其供应链体系的目的。并且奶源供应稳定后，一方面对产品品质有保障，另一方面也能发挥规模效应降低成本。
7月20日讯 国内高端无添加酸奶品牌简爱(广州市朴诚乳业有限公司)近日宣布，旗下简爱父爱配方奶源再升级，升级后的简爱父爱配方三大衡量奶源品质的关键性指标将达到欧盟标准，其中体细胞及菌落数的指标要求甚至高于欧盟标准。而该决定可能导致简爱父爱配方因奶源标准过高，在奶源供应紧张时段收不到足够原奶而出现断货情况。 简爱父爱配方奶源再次升级，部分指标超欧盟标准 简爱父爱配方是简爱团队与3000个家庭一起为孩子设计的0%、2%、4%精准控糖的系列酸奶。作为孩子的第一口酸奶，父爱配方对奶源标准要求也更为严苛：除限定中国现代牧业和澳亚牧业旗下牧场为简爱父爱配方提供高品质、高安全奶源外，还与全球权威检测机构SGS合作，对致病菌、重金属、营养素等食品安全检测，确保每一批原奶的营养与安全。 此次，简爱父爱配方更是将奶源再次升级，在坚持奶源蛋白质含量≥3.2g/100mL的原则下，体细胞计数由之前的≤40万/mL降低至体细胞计数≤25万/mL；菌落总数将从最高不超过10万CFU/mL，降低至最高不超过5万CFU/mL；这意味着全球牧业衡量奶源品质的三大关键性指标中，简爱父爱配方的奶源均达到了欧盟标准并远远优于国标，其中体细胞和菌落数指标要求甚至超过了欧盟标准。而这极有可能在每年7-9月奶源供应紧张的时段，父爱配方因奶源标准过高，收不到足够的原奶而出现断货情况。 作为简爱目前最大的奶源供应基地，现代牧业是国内规模最大的奶牛养殖企业和高品质原奶供应商，其中，现代牧业蚌埠牧场占地面积3500亩，奶牛现存栏量38000多头，全年产鲜奶22万吨。 未来将布局上游供应链，逐步实现奶源自有化 自2015年成立至今，简爱始终坚持“为家人和孩子做安心好奶”的初心，对奶源标准乃至奶源地的筛选都极为严苛。据简爱工作人员介绍，在与每个牧场展开合作前，简爱都会按照严格的奶源质量评价体系对意向牧场进行审核，审核通过后由奶源部与牧场签署合同；同时每个牧场的每一批供奶量、供奶指标都有详细的记录备案，随时等待当地质监局检查。而每一批奶的运输环节全程GPS追踪，并有专用铅封封存等质量保障措施，且每批酸奶使用的奶源可以用生产批次号进行追溯。 未来，简爱将布局上游供应链，通过控股、参股的方式，逐步实现奶源自有化，牧场会采用“以质论价”的价格体系，保障牧场长期稳定的收益，鼓励奶农提供持续稳定的高标准奶源；同时还与国内外养牛专家团队合作，建立专属简爱奶源标准的牧业管理技术体系，将奶源质量再次提高至新的台阶。
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