为适应银行保险监管体制改革的需要，规范及统一银行业和保险业行政许可实施程序，近日，中国银保监会发布了《行政许可实施程序规定》（以下简称《程序规定》），自2020年7月1日起施行。 《程序规定》对行政许可全流程涉及的主要程序问题作出了规定，主要着眼于持续推进简政放权、进一步完善行政许可流程、提升行政审批工作科学性和规范性，同时保障申请人合法权利。 具体来看，首先，增加了中止审查和恢复审查程序。存在“申请人或相应行政许可事项直接关系人因涉嫌违法违规被行政机关调查，或者被司法机关侦查，尚未结案，对相应行政许可事项影响重大”等几种情形时，受理机关或决定机关可以中止审查，并在符合条件时恢复审查。其次，明确了申请人、利害关系人申请听证的权利和程序，进一步保证行政许可程序的完整性和对申请人、利害关系人权利保障的全面性。此外，申请人向受理机关提交申请材料、相关文书送达申请人、申请人提交书面说明解释等程序的文件传输方式中，均增加了“电子传输”这一方式，以深化“放管服”改革，推进“互联网+政务服务”开展，提升银保监会行政审批的规范化、便利化水平。 银保监会相关部门负责人表示，银行业和保险业部分行政许可事项情形复杂，涉及主体众多，影响重大。在《程序规定》中明确中止审查程序后，在申请人及相应行政许可事项直接关系人涉嫌违法违规、尚未定性的情况下，审查程序可以暂缓，以避免相应不利状态对审查结果造成影响，保障相关人员正当权益；在有关规则存在进一步解释必要的情况下，尤其是在法律呈现滞后性的案例中，也可为法律解释和研究预留时间，确保许可决定作出的科学性、审慎性。此外，有必要对恢复审查程序作出规定，以确保中止审查的情形消失后，申请人正当权益得到及时、有效的保障。
5月制造业PMI指数50.6，较4月的50.8回落0.2个百分点。5月非制造业PMI商务活动指数53.6，较4月小幅回升0.4个百分点；5月综合PMI指数53.4，与4月基本持平。5月PMI指数显著经济仍处于修复之中，非制造业恢复快于制造业。 5月进出口指数仍在收缩区间，价格指数好转。生产指数53.2，较4月份下行0.5个百分点；新订单指数50.9，较4月份上行0.7个百分点。新出口订单指数和进口指数继续处于收缩区间，分别为35.3和45.3，降幅有所收窄。5月生产数据继续好于需求数据，但国内需求呈现进一步改善趋势。外需进一步下行，但是下行幅度有所收窄，新出口订单指数连续4个月处于收缩区间；目前欧洲疫情逐步稳定，开始复工，但需求恢复尚需时日，6月的新订单出口指数大概率仍在收缩区间。5月产成品库存分项处于收缩区间，高库存有所缓解。 5月工业品价格指数好转，生产带动价格回升。5月PMI出厂价格指数较4月份上行6.5个百分点，至48.7；原材料购进价格指数较4月份上行9.1个百分点至51.6。随着生产的进一步修复，工业品价格有回升迹象。我们预计5月PPI环比或有所好转。 从15个行业角度看，5月景气度普遍回升，13个行业景气回升，2个行业处于收缩区间。5月汽车制造业景气指数依然最高，录得58.3，连续3个月景气回升。石油加工及炼焦业、医药制造业景气度位列第二、第三位，分别为53.6和53.2。中游设备行业景气度好转。景气指数低于50的行业有非金属矿物制品制造业和纺织服装业。 5月PMI指数显示经济继续温和复苏。PMI的各项指标中，生产修复走在前列，与此同时我们5月看到工业增加值继续上行，企业生产周转加快，企业库存高企现象得到缓解，价格指数5月出现边际改善。非制造业方面，建筑业表现强劲，连续数月景气指数较高，基建托底作用显现。目前仍有几点需要关注：1）进出口价格指数显示外需仍有较大压力；2）服务业修复速度相对温和。
1 近来，免税龙头——中国国旅(行情601888,诊股)的股价表现异常亮眼。 4月初以来，国旅已经累计上涨将近60%。今日，股价一度涨近8%，后有所回落，收盘仍然大涨6.5%。最新总市值已经突破2000亿元大关。 (来源：Wind) 股价涨得火热，外资也在持续爆买。6月4日中国国旅获沪股通净买入1.56亿元，为连续3日净买入，合计净买入5.15亿元。目前，外资总计持有国旅278亿元，占股比例高达14.25%，为所有A股重仓股第10名。 (来源：Wind) 从持仓市值比例来看，外资从4月初的200亿一直买上来的。相当于2个多月，外资累计增持了将近80亿元，略显夸张。 再看两融余额，最新数据(截止6月4日)为17.29亿元。其中，融资余额为16.85亿元，相比5月8日的10.6亿元而言，增幅高达58.96%。 (来源：Wind) 不管是股价、外资、还是两融，均可见市场做多国旅的信号非常明显。那么，受疫情冲击不小的国旅，到底发生了什么？ 2 6月1日，国务院印发《海南自由贸易港建设总体方案》，给了海南诚意满满的政策大礼包。 按照总体规划方案，在2025年前实施部分进口商品零关税。其中，包括3个对于免税企业利好的方面： 第一，对岛内居民消费的进境商品，实行正面清单管理，允许岛内免税购买； 第二，放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元，扩大免税商品种类； 第三，方案发布之日起，对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，将按15%征收企业所得税。 该政策将对于中国国旅的业绩产生实实在在的利好。一方面是个人免税额和免税品种上去了，营收规模将会更大；另一方面公司税收会降低10%，此前是25%。 那么，海南免税店业务对国旅又意味着什么呢？ 把2019年国旅的营收进行拆分，三亚免税城的销售收入为105亿元，占比公司总收入的22%。 (来源：西南证券(行情600369,诊股)整理) 然而，三亚免税城净利润却高达14亿元，同比增长29%，且占总利润的64.4%。 (来源：西安证券整理) 看到没，三亚免税城营收不足公司的1/4，利润却占了公司的2/3左右。可见三亚免税城在公司的重要地位。 除了三亚免税城外，中国国旅还正在打造海口免税城项目。该项目分为2期，第一期投入58.8亿元，预计2022年完工，第二期投入69.8亿元，预计2025年完工。一旦该项目全面投入运营的话，相当于再造一个三亚免税城。这亦是中国国旅未来的重要业绩增长点。 (来源：华泰证券(行情601688,诊股)整理) 海南免税市场除了以上免税店外，还有海免公司旗下的美兰机场免税店 (海免持有其 51%股权)、海口市内免税店、琼海博鳌市内免税店 3 家免税店。2019年，这三家免税店贡献了海南省离岛免税销售额的约 23%。 海免这块肥肉，国旅怎能错过？ 今年5月7日，中国国旅公告，公司拟以20.65亿元现金收购中国旅游集团持有的海免公司51%股权。据公告显示，海免公司2019年营业收入为32.27亿元，归母净利润为3.45亿元。 (来源：公告) 收购海免之后，国旅不仅将牢牢占据三亚和海口两大离岛免税市场，还能将其在整个中国免税市场的市占率由87%提升至93%(以2018年的数据进行估算)。 海南省免税行业的快速发展，中国国旅将充分受益。 对了，今年海南省出台旅游业“30条”，提及免税业方面，要进一步扩大免税限额、品种，以及在现有门店基础以上，扩大免税线上销售。 加之这一次国家政策的大礼包，海南免税行业的发展将保持高景气度。 3 2020年一季度，中国国旅营收76.36亿元，同比下滑44.23%，归母净利润亏损1.2亿元，同比下滑105.21%。可见一季度的疫情封锁，对于国旅的影响可一点也不小。 (来源：Wind) 所以，自从A股鼠年开市至3月底，中国国旅股价再度下跌将近20%，对于悲观的业绩进行了较为充分的反应。而后，股价便一路飞冲。 (来源：Wind) 其中主要的逻辑是，中国免税行业随着国内疫情的控制以及复工复产也开始强势复苏。 海南离岛免税店，从2月19日恢复营业至3月3日，三地4家免税店合计实现销售额12.83亿元，购物人数达到18.35万人，主要业务指标恢复到去年同期的80%。 清明节3天小长假，销售额逆势增长30%，主要跟免税补购、发力线上及线下的举措有关。 五一假期期间，海南离岛免税实现销售额 2.98 亿元。同比去年五一假期，日均销售额同比大增47%。 当然了，机场免税店就很惨淡了。3月份销售额大幅下滑将近90%。即便到现在，由于海外疫情离全面控制还尚需时日，出入境人数同样大幅锐减。 疫情期间，中国国旅旗下的机场免税店日上免税行罕见地开放了无需出入境也可购买的线上商城。日上免税行账户内有500积分的会员，只要提供国际航班的回程信息，就有机会抽取购买资格，所购买的商品直接邮寄到家。 根据日上免税行北京的官方微信，即使是去年的航班信息，也可以参与购买。而此前，只有消费者真正入出境，才有资格在机场免税店购买商品。 以上做法对于营收并不会带来多少增量。机场免税店经营仍然面临巨大压力，并且还需要继续承受固定租金、保底销售等多方面的支出。 比如国旅根据与上海机场(行情600009,诊股)签订的7年合作协议，后者将抽成销售收入的42.5%。这是销售提成保底协议，今年遭遇疫情黑天鹅，同样会支出41亿元的提成。 (券商预测上海机场每年保底销售提成) 综合以上来看，虽然国旅的业绩边际会改善，但今年业绩相较于过往2年“失速”是大概率事件。 但是，当前的股价已经远超疫情之前，市场对于国旅未来的业绩表现是不是太过乐观了呢？ 4 今年一季度，不缺乏个人投资者逆势加仓中国国旅。 据Wind显示，在国旅前10大股东中，新进陈发树、梁瑞安两位自然人股东。陈发树是中国著名企业家，福建省前首富，大致斥资11亿元(按照一季度国旅80元均价计算)。而梁瑞安大概率是中国抗体的执行董事、董事会主席兼CEO，大致耗资6亿元，冲进国旅第9大股东。 (来源：Wind) 此外，陆股通也在一季度市场非常悲观的时候加了一些仓位。事后来看，逆势而动的大胆操作，均获得了不菲的回报。 中国国旅所处的行业景气度在未来几年仍会持续，虽然今年遭遇疫情会有所冲击，但复苏之后，仍然是少有的黄金赛道。而国旅又几乎垄断了国内的免税业，业绩增长的确定性还是不错的。 (中国免税销售规模及增速，来源：华泰证券) 总之，国旅是A股少有的核心优质资产，但急涨之后的价格，又不太友好了。对于观望的投资者，不妨等年中报后在伺机而动吧！ .klinehk{margin:0 auto 20px;}
成也明星，败也明星。依靠范冰冰、赵薇站台的唐德影视，因明星股东们相继离去，已经面临保壳的风险。 图片来源：唐德影视官网 明星股变退市股 在2018年和2019年两年，唐德影视共计亏损达到10.8亿，整体股价下滑超过75%，另外根据2020年一季度财报来看，营收1.19亿，归属于上市公司股东净利润亏损2693万元，资产负债率高达94.9%。在A股的股票因连年的亏损已经濒临退市。 和大多数濒临退市的公司一样，唐德影视也在质押股权迫切寻找新的资金来源。虽然在2016年，唐德影视还没有为资金发愁过。 据天眼查显示，唐德影视成立于2006年，创始人为吴宏亮，在2015年凭借《武媚娘传奇》，唐德影视收获巨额收益，后于2016年于深交所敲钟上市。根据当时媒体报道，当天有共计10家公司敲钟，但仅有唐德影视一家公司有股东代表发言的环节，而这个特殊的待遇就是因为其股东名单中有范冰冰和赵薇等一线明星。 图片来源：唐德影视官网 在《武媚娘传奇》上尝到甜头的唐德影视，马上转头由原班人马打造《赢天下》，彼时投资高达5.8亿，但这正是唐德传奇噩梦的开始。 根据当时的报道，因为政策影响，《赢天下》更名为《巴清传》并延期上映，后又因为主演高云翔的性侵案以及范冰冰的税务风波。致使唐德影视坏账准备达到4.96亿元。如今，唐德影视在股价近乎崩盘的情况下，又被范冰冰套现4000万，前途一片黑暗。 二度"卖身" 根据唐德影视5月6日公布的公告来看，其决定"卖身"，拟将股权转让给东阳国资。若交易顺利完成，后者对公司持股将达到25%。 根据协议，东阳国资下属子公司东阳市金融控股有限公司、东阳聚文影视文化投资有限公司，分别出资5.1亿元、1.5亿元，与吴宏亮出资1.4亿元，成立一家有限责任公司。东阳金融将持有这家公司63.75%的股权，东阳影视持有18.75%的股权。 交易结束后，东阳国资将入主唐德影视，代替吴宏亮成为控股股东。但由于唐德影视近年经营惨淡、连年亏损，这桩生意对东阳国资来说并不划算。按照出资额8亿获取25%股权推算，此次交易中唐德影视估值达到32亿元，相较于当时的市值21亿，东阳国资等于溢价近50%完成这笔收购。 但根据5月26日唐德影视公布的公告来看，这次的双方协议显然没有成功。此前有传闻称唐德影视的控制权将发生变更，但实际控制人并非此前协议中的东阳国资，而是浙江广电下属全资子公司浙江易通数字电视投资有限公司。 当日公司公告也坐实了此前的传闻。实际控制人吴宏亮拟分别将所持公司总股本5%转让给浙江易通数字电视投资有限公司，后者也是浙江广播电视集团下属的全资子公司。同时，吴宏亮所持公司 23.55%股份的表决权委托浙江易通行使，转让完成后，浙江易通成为唐德影视的控股股东，持有28.55%股份的表决权，浙江广电成为实际控制人。 这也是继中南文化、长城影视、当代东方、鹿港文化、华策影视、慈文传媒等影视公司之后， 又一家引入国资的影视公司。 明星公司的泡沫 早年间曾经在资本市场流传过这样一句话：不想开公司的明星不是好明星，没有明星股东的影视公司不是好公司。明星纷纷开公司当老板早已不是什么稀罕事，通过入股影视公司一夜暴富的明星也不在少数。 以现在眼光来看2018年的影视圈，无疑是泡沫爆发的一年。范冰冰的"阴阳合同"直接导致唐德影视、华谊等影视公司如履薄冰。而在事件爆发之前，曾经在范冰冰名下的无锡爱美神影视文化有限公司注册资本仅500万，却被唐德影视估值7个亿。 一些掺杂了明星成分的上市公司让股民们叫苦不迭，因为明星的成分被众多机构追捧，但是最后却让"股民承担泡沫的风险"。 吴晓波就曾经说过明星影视公司本身就是一个泡沫。据其分析称，明星所生产出来的产品，无论是电影也好，电视剧也好，歌曲也好，具有强大的不稳定性，所谓的票房保证部分跟明星的估值并不形成一个绝对的对应关系。而在资本市场上，我们看任何一个资产标的，它的价值是在于对它的预期的评估。 如果未来有稳定成长性的市场标的，在资本市场上是有价值的；如果这个资产标的本身资本价值在递减，并且资产的兑现结果是不确定的，其实在资本市场上并不是一个很值得投资的标的。 财来财旺
摘要： 实体经济数据： 预计5月工业增加值同比4.5%附近，固定资产投资回升至-6.7%左右，社会消费品零售总额同比-3%，CPI同比2.7%、PPI同比-3.3%。 进出口数据： 预计5月出口同比-5%，进口同比-10%。 货币信贷数据： 预计新增贷款约1.7万亿，新增社融3.2万亿，M2同比为11.3% 实体经济数据 1. 工业增加值同比回升至4.5% 5月六大发电集团日均耗煤同比回升，临近夏季水电占比也在提升。发改委在国新办新闻发布会上表示5月份前20天同比增长5.2% ,5月18日国家能源局2020年二季度网上新闻发布会指出5月日均用电量同比增长5.9% 。大型企业PMI生产指数进一步回升至54.9%的高位。 综合来看，5月规模以上工业增加值同比增速预计会回升至4.5%。目前工业生产回升与建筑业链条改善以及恢复性需求有关，短期内可能还是维持比较高的位置，关注其持续性。 2. 预计5月固定资产投资回升至-6.7% 从两条线索看房地产投资，一条是土地出让-土地购置费，另一条是销售-建安开发：目前土地成交溢价率已经从前期低点回复到17.4%，土地市场正在回暖，土地购置费持续支撑房地产投资；从需求端看，70大中城市新建住宅环比上升0.4%，商品房成交面积也回升到-8.53%，销售端也在回暖。房地产投资4月的单月同比增速已经达到7%，我们预计5月单月同比继续上升至8%左右，累计同比回升到0%附近。 基建投资预计持续上行：中观水泥、钢铁价格回升，水泥价格同比增速-0.14%，螺纹钢价格同比增速回升到-9.01%；基建投资4月的单月同比增速4.79%，预计5月单月同比继续回升，累计同比在-4%左右。 制造业投资的复苏进度不及基建、地产投资，一方面，制造业投资中民营企业、中小企业占比相对较多，而中小企业景气程度不及大中企业；另一方面，制造业企业中分化比较严重，像计算机、通信和电子设备制造业，4月固定资产投资增速已经转正，受疫情影响较小，而像纺织服装、服饰业这样的劳动密集型、外向型行业，则受人员和外需的限制，复苏仍然乏力。 综合来看，我们预计5月固定资产投资回升至-6.7%，6月、7月随着基建、房地产投资的拉动，继续回升至-3%，0%。 3. 社会消费品零售总额-3% 5月地产销售继续环比改善，30城商品房成交量回升至-6.55%。值得注意的是，汽车销售同比转正之后，厂家零售再度转负，可能表明恢复性需求释放之后，需求不足的压力显现。我们在上期预测报告《4月经济恢复多少？》中提到“五一”假期出游人数、旅游收入均明显低于去年同期，报复性消费并未到来。 预计5月社会消费品零售总额同比回升至-3%，未来随着居民生活恢复消费可能会转正，预计6、7月社零同比进一步回升至0%、3%。 4. 预计CPI同比2.7%、PPI同比-3.3% 食品价格加速下行。猪肉价格环比超预期下行，猪肉平均批发价跌破40元/千克，22省市猪肉均价快速回落至42元/千克附近。鲜菜价格继续出现大幅下跌，环比降幅达到12.88%。鸡肉、牛肉、羊肉、蛋类价格都有不同幅度的下降，鲜果、水产品价格小幅上涨。综合来看，5月CPI食品项预计环比-2.4%。 非食品方面，虽然原油价格触底反弹，但布油仍位于40美元以下，成品油最高限价并未调整。统计局公布的旬度汽油、柴油价格还是在进一步走低，预计交通工具燃料分项环比还是会继续下降。随着经济环比改善，非食品项中的教育娱乐等分项可能也会有一些恢复。 预计5月CPI同比回落至2.7%。如果猪价平均价维持40元/千克的水平，国际油价不出现大幅反弹，预计年内CPI还是会快速回落，6、7月预计CPI同比2.4%、2.2%。 5月PMI购进价格指数51.6%、出厂价格指数48.7%，螺纹钢、水泥、原油以及大宗商品指数均显示工业品价格整体环比回升。由于去年基数较高，5月PPI预计还会进一步下降至-3.3%，大概率是年内低点。随着基数降低以及工业品价格大概率环比改善，6、7月PPI将有所回升，预计在-3.0%、-2.7%左右。 预计5月出口-5%，进口-10% 如果按照此前规律，韩国出口领先全球贸易，5月韩国出口继续大幅下降，同比下降23.7%，国内出口应该下降，从PMI出口订单看，出口也不容乐观。 但4月的出口数据超出预期，同比增长3.5%，5月出口数据怎么看？ 首先分析4月出口超预期的几个解释，一个解释是欧美受疫情影响生产能力下降，满足不了进口需求，而中国生产恢复，因而海外进口需求转移至中国。 从美欧3月的进口数据看，又要贸易摩擦影响，美国向中国的进口明显弱于向其他国家进口，欧盟向中国进口也没有超出总体。因而这一说法目前尚没有数据验证。 另一个解释是防疫物资出口说，4月纺织纱线、织物及制品出口同比多增369.9亿元，可能带动了出口的增加，如果去掉这一部分增长，则4月出口同比下降-15.6%。 按照经济日报 的报道，3月1日至5月16日，全国共验放出口防疫物资总额1344亿元。4月以来，我国出口防疫物资呈明显增长态势，日均出口金额从4月初10亿元增至近期35亿元以上。我们假设5月防疫物资出口800亿，换算成美元后，假设5月防疫物资以外，出口同比增-10%，加上防疫物资出口，可能负增长5%。 防疫物资的支撑是短暂的，一旦出口物资下降，中国出口将和全球PMI、韩国出口等指标指示的一致。 我们预计5月出口增速-5%，6月-10%，7月-15%，预计5月进口增速-10%，6月-8%，7月-6%。 货币信贷数据预测 1. 预计新增贷款约1.7万亿 从票据承兑发生额来看，我们预期5月份表内外票据净融资额约为1100亿元，相对去年同期364亿元有所提升。 细分来看，表内票据贴现预计约为1550亿元，表外票据融资规模约为-450亿元，两者均较去年同期有小幅提升。 4月新增信贷规模继续超市场预期和季节性，总体信用扩张情况有所改善，其中政策支持是主要因素。不过，仍需注意的是，4月M1增速涨幅继续小于M2，从侧面说明企业现金流改善程度仍相对较弱。 根据季节性特征，5月居民贷款新增规模都会有环比提升，叠加疫情负面影响开始褪去，房地产交易也开始回暖，4月份30大中城市房地产销售同比跌幅进一步收窄到4.7%。结合季节性特征，我们预计5月新增居民贷款较4月会有所提升，保守估计在7000亿元以上（今年4月和去年5月均为6600亿左右）。 从高频数据来看，5月工业企业生产情况继续改善，考虑到边际改善幅度减弱，我们预计新增企业贷款规模约为10000亿（4月为9563亿，去年5月为5224亿）。 合计来看，我们预计5月份新增贷款规模约为1.7万亿，较去年同期有所提升。 此外，2020年6月1日，央行、银保监会、财政部、发改委、工信部发布《关于加大小微企业信用贷款支持力度的通知》（以下简称通知），通知要求本次4000再贷款额度用于购买地方银行新发放普惠小微信用贷款的40%，对应能拉动的规模最多是1万亿。央行新工具有助于提升地方银行发放普惠小微信用贷款的积极性，不过具体宽信用效果仍需继续观察：一是信用风险仍由地方银行承担，地方银行是否有意愿进行普惠小微信用扩张仍需观察；二是地方银行是否有足够的优质普惠小微客户；三是新工具本质上是新型的再贷款，新工具是否会对此前的再贷款产生一定的挤出效应仍存疑。 结合季节性特征来判断，6月新增贷款预计环比提升，7月则环比会有所收缩，我们预测分别为2.1万亿和1.6万亿。 2. 预计新增社融3.2万亿，M2同比为11.3% 如果按照Wind中“发行截止日”来统计，5月份政府债券净融资约为15000亿元，这主要得益于今年5月1万亿的新增专项债发行。不过考虑到5月专项债大部分集中于5月最后一周发行，可能有一部分专项债发行被计入6月，我们预计5月社融新增政府债券融资可能在13000亿左右。企业债券净融资约2600亿元。信贷资产支持证券净融资约-60亿元。 用益信托网数据显示，5月信托成立规模较上月有所下滑，但到期规模小幅增长，净融资继续收缩，预计新增信托贷款规模也有所萎缩。不过，考虑到今年以来用益信托网估算的信托净融资与社融信托贷款出现较大分化，我们预计新增信托贷款规模降至-500亿以内。此外，预计新增委托贷款规模在-500亿左右。 综合来看，我们预计5月新增社融3.2万亿，与4月相仿，较去年同期增加1.4万亿，社融同比增速可能会上升至12.6%左右。 今年政府工作报告还明确要求“引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”，团队前期报告预测全年社融增速可能会提升到14%左右，未来几个月应该会逐步提升。 6月以及下半年社融超季节性因素应该主要来自于政府债券。按照今年政府工作报告的部署，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿，也就是3.76万亿，新增专项债3.75万亿，同时发行1万亿特别国债，今年新增政府债券规模为8.51万亿。 截至5月底，已发行政府债券规模约为5.05万亿，剩余发行额度约为8.35万亿。 假设剩余额度在9月前发行完毕，那么每个月的发行规模约为2万亿，与5月份相当。就算假设剩余额度在6-12月平均发行，那么每个月的发行规模也在1.2万亿左右。 此外，5月29日国常会要求“该拨的钱尽快下拨、该发的债加快发行、该出的配套措施抓紧出台。”因此，有可能6月政府债券发行规模会超过我们上述估算。 叠加政府债券的大规模发行和传统季节性因素，我们预计6月新增社融会提升至3.6万亿左右，7月会回落至2.6万亿左右。 M2增速方面，考虑到5月贷款、债券分项同比均有所回暖，我们预计5月M2增速会继续上升至11.3%。 按照今年政府工作报告的要求，我们预计全年M2增速会提升至12%，未来几个月仍会继续提升。 风险提示 经济走势超预期，政策不确定性，通胀超预期，社融超预期。
高乐股份8日在互动平台上回答投资者提问时表示，预计今年7月份《花木兰》电影将上映，公司还将向市场推出花木兰电影盲盒系列。公司还介绍，自2018年起就已经开始盲盒的设计生产和销售。通过已获得的知名动漫IP授权包括迪斯尼、hellokitty 等，开发了迪士尼TSUM TSUM 甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列。
汇金通6月7日晚公告，公司控股股东、实际控制人刘艳华与河北津西钢铁集团股份有限公司签署了《股份转让协议》，拟以约6.39亿元的价格协议转让其持有的公司股份4324.02万股（占公司股份总数的14.99999991%），同时承诺将在《股份转让协议》生效之后不可撤销地放弃其持有的上市公司8.88%股份对应的表决权。本次权益变动完成后，公司控股股东将由刘锋、刘艳华夫妇变更为津西股份，公司实际控制人将由刘锋、刘艳华夫妇变更为韩敬远。 截至公告日，刘艳华及其一致行动人合计持有公司股份1.23亿股，占公司总股本的42.53%，其中合计质押股份占其合计持有公司股份总数的77.94%，股份质押比例较高。为降低股权质押比例、纾解偿债压力，同时基于上市公司长远发展需要，刘艳华及其一致行动人拟让渡公司控制权，为公司引入具备产业协同能力和资金实力的控股股东。 经双方协商一致，标的股份转让价款合计6.39亿元，约合每股14.78元。本次权益变动前，津西股份未直接持有上市公司股份，其一致行动人天津安塞持有上市公司4324.02万股股份，占比为14.99999991%。 本次权益变动完成后，刘锋、刘艳华夫妇合计持有公司7936.08万股，占公司股份总数的27.53%，拥有公司表决权比例为18.65%；津西股份及其一致行动人天津安塞合计持有8648.05万股公司股份，占公司股份总数的29.9999998%，拥有公司表决权比例为29.9999998%，津西股份成为上市公司控股股东，韩敬远将成为上市公司的实际控制人。 汇金通表示，津西股份是我国知名大型民营钢铁集团，所属行业与上市公司处于上下游，具有较高的产业关联度，互补效应和产业协同效应明显。本次交易后，津西股份将利用自身强大的资本与产业资源，从资金注入、市场拓展、原材料供应以及技术研发等多方面与上市公司形成高度战略协同关系，致力于将上市公司打造成为所属行业龙头。 津西股份实际控制人韩敬远间接合计控制港股公司中国东方集团36.34%股份权益。中国东方集团主营业务为制造及销售钢铁产品、钢铁产品及铁矿石贸易以及房地产业务。中国东方集团间接持有津西股份97.6%股权，由此，此次交易的背后“金主”浮出水面。
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