本报见习记者 昌校宇 5月19日，交通运输部部长李小鹏在国务院新闻办公室举办的新闻发布会上表示，下一步，交通运输部门要落实好国务院联防联控机制的各项部署，统筹做好疫情防控和经济社会发展交通运输各项工作。 首先，做好“外防输入”的各项工作。一是继续坚持公路和水运口岸“货开客关”的原则，坚持民航“五个一”的政策，狠抓关键环节、重点人员的防控工作。二是继续精准做好国际道路货运驾驶员、国际航行船舶船员，还有国际货运客运机组人员的疫情防控工作。三是加强与卫生健康、海关、移民等部门的信息共享，强化入境口岸检疫、移民管理、运输服务保障、目的地接管的闭环等各项工作机制，把牢疫情境外输入关。四是做好国际航行中国籍船员换班工作，以及口岸入境人员“点对点”转运工作。这是一个方面，“外防输入”还要抓紧。 第二，“内防反弹”工作要继续做好。一是继续抓好重点地区疫情防控。我们要支持吉林、黑龙江交通运输部门做好当地的防控工作，要支持湖北、武汉交通运输部门做好防控工作，全力配合北京市做好首都地区的疫情防控。二是继续落实必要的人员管控和健康监测措施，配合做好重点场所、重点单位、重点人群的疫情防控工作。三是及时更新交通运输相关防控指南，明确下一步防控物资的配备，交通运输场站、工具消毒、通风、测温、信息报送的各项要求，明确留观区、乘坐率等工作。四是做好交通运输部门和交通运输从业人员自身的防控工作。这是第二方面，“内防反弹”。 第三，当好先行。一是“抓好统筹”，要全面推进交通运输有效投资，确保交通运输的项目加快建设。二是“稳在建”，在建项目现在的复工复产率还是比较好的，目前已经达到了99.7%，下一步我们还要加大力度进一步做好复工复产工作。三是“促新开”，要加快项目的前期工作，确保计划当中新开工的项目应开足开、能开快开。四是“强储备”，要指导各地提前启动一批符合国家战略、符合“十三五”“十四五”规划方向的重大项目。现在我们已经在现有项目的基础上形成一个新的项目库，新的项目库有新增投资8000多亿元，如果需要，这些项目在做好前期工作的基础上，可以及时开工投入建设。五是“解难题”，要多措并举筹措建设资金，配备好其他各项资源支持项目向前发展。这是第三个方面，要抓好项目的开工建设。 第四，落实政策。目前国家陆续出台了一大批财税政策、金融政策、投资政策，支持各地抗击疫情、复工复产，我们要继续指导交通运输部门、指导交通运输企事业单位、指导交通运输从业者，能够共同努力，把这些政策落实到位，能够见到成效、发挥作用。 第五，保通保畅。要和各级交通运输部门、企事业单位和交通从业者一道行动起来，保通保畅、保供保运，保证国际国内物流供应链的畅通。（编辑 张明富）
文/新浪财经意见领袖专栏作家 田国立（中国建设银行董事长、中国建设银行疫情防控工作领导小组组长） 中国建设银行坚决贯彻落实习近平总书记关于新冠肺炎疫情防控工作的重要讲话和指示批示精神，按照党中央、国务院的决策部署抓紧抓实抓细各项工作，努力以精准直达的金融服务助力决胜抗疫、支持经济社会发展。 闻令而动，全行动员进入“战时状态” 按照习近平总书记的重要指示批示精神，建设银行党委第一时间作出“战时动员”，迅速把思想和行动统一到党中央对疫情防控的决策部署上来。春节前作出紧急布置、研究制订具体方案，着手防疫物资筹措等工作。2020年1月24日，成立疫情防控工作领导小组，下设应急工作团队和专班加强统筹调度。1月26日（正月初二），建设银行党委召开会议专题研究细化应对方案，会后率先推出了支持疫情防控金融服务“十项举措”、网点员工关爱“二十项措施”等。向全行发出《关于扛起政治责任为打赢疫情防控阻击战贡献金融力量的通知》，压实各级党组织主体责任，发挥基层党组织战斗堡垒作用和共产党员先锋模范作用。 建设银行总分行领导班子靠前指挥，克服交通受阻等困难，通过线上办公、音视频连线等掌握一线情况，迅速作出决策。党员干部24小时值班值守，确保全行信息和政令畅通。各级机构严格落实中央部署以及属地管理要求，细化落地措施。以“张富清党员突击队”“张富清金融服务队”等党员先锋队为标杆示范，党员干部下沉一线、冲锋在前。各级群团组织广泛开展宣传，组建团员和青年突击队、志愿者服务队等，积极宣传和表彰抗击疫情表现突出的个人和集体，下拨机关党费、工会经费、团费专项送温暖资金，加大基层经费和防疫物资支援保障力度。总分行党委将各级党员干部在疫情防控中的表现作为履践初心使命、做到“两个维护”的重要检验标尺。会同中央纪委国家监委驻中国建设银行纪检监察组强化监督，盯紧责任落实、重点工作和重点环节，严防形式主义、官僚主义，确保中央决策部署贯通落地。 驰援一线，全力支持打赢重地之战 建设银行把支持湖北和武汉抗疫主战场作为工作重中之重。总分行实时掌握情况，加强统筹调度。境内外机构多方筹集物资缓解抗疫一线燃眉之急。为雷神山医院、武汉第一医院等援助无创呼吸机、超声仪器及ICU重症监护病房改造全套设备，有力支持武汉市做好重症救治和疫情防控工作。 实施差别化信贷政策。出台支持湖北地区的26条专项措施，对受疫情影响暂时遇到困难的企业，信贷上予以足额支持保障。第一季度建设银行湖北机构累计投放公司类贷款515亿元。省内小微企业、个体工商户的经营性贷款，利率统一下调0.5个百分点。开辟信贷绿色通道，快速响应紧急需求。武汉某建筑集团承建火神山医院时信贷额度告罄，建设银行经办机构主动跟进服务，当天完成授信追加审批并投放1亿元流动资金贷款。武汉某生产体温快速筛查仪的企业急需资金采购原材料，建设银行以“绿色通道”迅速提供2亿元资金支持。 关爱支持医护人员。通过建设银行子公司建信人寿为湖北全省和所有援鄂医护人员免费提供每人100万元保险保障，以及染疫住院期间每天300元补助，解除其后顾之忧。1月26日受理首笔理赔以来，已为刘智明、李文亮、彭银华、梅仲明、王烁等17名染疫和意外殉职医护人员完成全额保险赔付，为1704名染疫住院医护人员发放了补助。 解决堵点问题。获悉湖北省红十字会等机构缺乏专业的防疫物资管理系统后，建设银行主动请缨，紧急调集技术骨干开发疫情物资保障管理系统并迅速上线运行，日均调度量200多万件，显著提升了防疫物资和资金的管理效率。 救急纾困，精准助力“六稳”“六保” 建设银行紧紧围绕“六稳”工作和“六保”任务，实施一揽子支持疫情防控和助力复工复产的精准举措。 统筹线上线下确保快速响应。疫情发生后，建设银行湖北省分行坚持做到武汉城区每天都有网点对外营业，为群众提供应急金融服务保障。截至4月22日，应急网点累计服务客户2.7万人次，办理应急业务5.6万笔，并做到员工和客户“零感染”。全国各分行对外发布24小时服务热线，为疫情防控提供金融应急上门服务。 力保国计民生重点领域。加大信贷投放，支持铁路、民航、电力、能源等重点企业稳定运营。紧急向两家大型电力集团投放30亿元应急贷款，为两家大型航空公司分别提供19亿元法人账户透支支持、30亿元流动资金贷款及20亿元超短融承销服务，缓解企业资金周转压力。支持重大基建项目，今年年初以来基础设施领域贷款新增3131亿元。截至4月22日，建设银行对中央银行再贷款全国性名单中484户重点企业累计发放优惠贷款174亿元，向地方性名单中449户重点企业累计发放优惠贷款140亿元。 扶助企业渡过难关。配置专项规模，推出“云义贷”等专属产品，不抽贷、不断贷、不压贷。疫情发生以来，已累计为小微企业发放贷款4902亿元，其中“小微快贷”等线上贷款3426亿元。通过本息延期、续贷等举措惠及5.4万户小微企业、贷款金额296亿元。对普惠型小微企业新发放贷款执行利率优惠，信用贷款年利率不超过4.5%；对疫情防控相关行业在此基础上进一步下降0.4个百分点。推出“金融方舟”服务，为受疫情影响的企业纾困救助。发起设立50亿元抗击疫情稳定发展基金，带动社会资本积极参与。 支持复工复产确保产业链供应链稳定。发挥大型商业银行综合金融服务优势，助力产业链供应链企业协同复工复产。疫情发生以来，建设银行通过网络供应链融资服务发放601亿元贷款，支持1557家核心企业的1.4万户链条客户复工复产，确保供应链稳定运行。全面摸排外贸企业产能恢复和国际供求状况，提供金融定制化服务，今年年初以来全行已累计投放贸易融资4835亿元，同比增长57%。发挥金融科技、数字化经营优势，联合新华社、中国信通院、华为、小米等单位共同推出“复工复产助小微”手机快应用，上线以来点击访问量已超过211万次。依托“建行裕农通”快速部署上线“返程务工路路通”，提供招工信息、住房租赁、讨薪援助、培训学堂、返工保险等农民工复工专属服务。 助力消费回补。深化多触点、全方位、场景化金融服务，支持商户复市和居民消费。加大信用卡和个人消费贷款投放，配置专项费用开展支付满减、消费信贷手续费优惠、结算费用减免等活动，提升用户活跃度、扩大消费交易额。截至4月22日，信用卡消费交易额8549亿元，个人消费贷款“快贷”累计投放1980亿元。协助地方政府做好消费券发放和资金配套承接，目前已完成部分地市区的消费券发放和方案对接、系统准备工作。 扛起责任，体现国有金融企业应有的担当 决胜抗疫激发出全行广大员工的社会责任感和使命感。疫情发生以来建设银行捐款捐物已超过2.5亿元。在为湖北参与疫情防控医护人员赠送专属保险的同时，建设银行还向全国坚守抗疫一线的社区工作者、环卫工人、运送司乘及建筑工人、快递员和乡村医生免费提供“战疫爱心保”33.38万人份、保障金额413亿元。为疫情防控医护人员和政府工作人员无偿提供租赁房屋500多套。 随着境外疫情扩散，建设银行在指导境外机构做好疫情防控和员工防护的同时，主动对接我驻外使领馆，为当地捐赠防疫物资，受到所在国政府部门和社会各界的高度评价。依托建设银行“企业智能撮合平台”国际版，开设“全球防疫物资专区”并支持14个语种，发布境内防疫物资商品供给信息1600余条，目前建设银行已收到来自意大利、卢森堡、西班牙、新西兰、马来西亚、澳大利亚、法国等多个国家的机构和企业的防疫物资采购需求8.1亿件。服务跨境撮合业务，为物资出口提供“绿色通道”信贷支持、免费跨境结算、低成本贸易融资等配套金融服务。 科技战疫，提升数字化防控和治理能力 建设银行依托自主的金融科技平台，大力推广疫情期间数字化运营和服务，并输出技术对外赋能，为地方政府部门、企事业单位提供疫情防控相关线上服务和技术解决方案。主动对接国办电子政务办，推广“防疫健康信息码”。依托为144个省市县政府援建的智慧政务服务平台，实现近40万个政务和公共服务事项线上查询或办理，并在平台上线疫情防控服务功能。 依托覆盖全国50多万个乡镇和行政村的61万个“裕农通”服务点，下沉乡村推动疫情防控和脱贫攻坚。联合专业互联网医疗机构开通“新冠肺炎实时救助平台”，向公众免费提供7×24小时在线问诊等服务，累计访问量527万人次，方便了广大群众特别是广大农民防疫问诊。 推广“企业线上经营工具箱”助力复工复产，访问量超过45万户。推出“线上菜篮子”服务，既帮助商户线上经营又方便百姓居家购物，已有4.29万家商户入驻，访问量近225万人次。自主开发上线“建行智慧社区管理平台”，组织网点员工协助地方政府推广，现已覆盖246.21万个城市社区、乡村和企业，用户总数达5016万人，被国家民政部纳入《社区疫情防控工作信息化指引》推荐使用。 建设银行将以高度责任感，全力抓好常态化疫情防控和助力“六稳”“六保”工作，为疫后生产恢复和经济社会发展贡献金融力量。 本文原发于《中国金融》 (本文作者介绍：中国建设银行党委书记、董事长)
2020年以来新冠肺炎疫情的出现和持续对全球航空业造成了显著冲击，也令国内航司管理者对未来发展多了一些思考。 全国政协委员、春秋航空(行情601021,诊股)董事长王煜接受记者采访时表示，今年两会提案将从如何应对公共卫生事件常态化、将民企纳入国家应急救援体系、实行签证便利化等方面着手；同时，他谈到，面对疫情民航从业人员都很坚强，对行业长期发展前景仍有信心。 谈及近期所采取的“在线新经济”举措，王煜向证券时报记者介绍：“以前春秋的航线推广主要通过买广告，这次尝试了直播带货的形式，效果也很好。此外，我们还启动了民航业内首次‘无接触招聘’，首批招聘的是大数据开发工程师等信息技术类岗位以及面向应届毕业大学生的培训生岗位等，公司内部也采取了线上办公方式，这均有助于公司提高效率，降低成本。” 提案涉及三方面 “如何应对公共卫生事件的常态化挑战以及加快恢复经济是我今年提案的主要内容，涉及三个方面。”王煜介绍说。 一是国内疫情已经得到了有效控制，但是公共卫生事件的常态化挑战也是大概率的事。延续良好的卫生习惯应是当前工作的重点之一。他提议要立法规范分餐制等公共卫生行为，提升我国公共卫生文明水平，加大公共卫生宣传，形成分餐制、公筷制、口罩文化、勤洗手等良好的国民卫生习惯。 二是在此次疫情防控期间，口罩、防护服、快递、物流、商超、一般生活用品的产能主体已是民营企业，并在物资捐赠、交通运输、生活服务等方面发挥了不可替代的作用。针对这一特点，王煜建议将民营企业纳入国家应急救援体系，将事关国计民生的骨干民营企业纳入国家应急指挥、协调体系，让骨干民营企业参与到国家应急预案制定等工作中，使国家应急救援工作效率最大化。 三是加快恢复经济，要刺激投资和刺激消费同时发力。他建议实行中国签证便利化，吸引国际入境游客来华消费；更重要的是要进一步坚持对外开放，大幅减税降费，积极刺激国际资本和民营企业投资，挽救外贸企业。 建议签证便利化 在疫情结束后对于提振民航业、旅游业层面，王煜认为签证便利化亦十分重要。 他指出，“签证便利化”是国际通行的入境游吸引政策，如何巩固、强化现有成果，改变我国入境游客源中，来自世界排名前10客源国的游客占比不足三成，到亚太旅游的外国游客中仅两成选中国的现状是当前工作重点。 此举的理由在于：一是旅游业对我国GDP综合贡献率已超11%，对全国就业人口贡献率超10%，对于六稳、六保中首要的稳就业意义重大。二是从人均旅游消费看，欧美等发达国家游客为890美元，是亚太游客220美元的4倍以上。三是全球每年到亚太旅游的游客人次为1.37亿，其中仅3000万，即不足两成选择中国。作为亚太地区地域最广、旅游资源最丰富国家，我国亟需改变这一局面。 因此，王煜从四个方面建议：第一，明确重点市场，疫情后加大对欧美、东亚等世界主要客源国的开放力度；待疫情控制后，加大对美国、加拿大、英国、法国、德国、意大利、俄罗斯、澳大利亚、日本、韩国等世界主要客源国的签证开放程度。对主要客源国家通过旅行社组织的团体游客，在144小时过境免签基础上进一步扩大适用城市范围并延长时间至7天、15天直至落地签、单方面免签。第二，进一步简化签证材料及手续。第三，积极推广电子签。第四，推动“中日韩旅游一签通”协议，呼应中日韩自贸区建设大势等。 民航业还有黄金十年 在航空领域，春秋航空有很多“第一”的标签：它是中国民营航空第一股，是第一个从旅游业跨界航空业的企业，也是中国第一家低成本航空公司。从当年2平方米的铁皮屋里起步的民营旅行社到市值逾300亿元的上市公司，可以说春秋是中国低成本航空的集大成者。 在本次抗疫期间，春秋航空亦积极投身其中，例如：春秋航空是全行业第一个提出免费运送防疫物资，也是主动免费运输抗疫物资最多的公司，截至目前，已为全国防疫一线免费运输115批次救援物资，共5282件；作为民营公司第一次参与国家“撤侨”任务，接回滞留国外的旅客；春节至今，累计已运送几十万名返乡务工人员重返岗位；民航业第一个启动“无接触”招聘，面向湖北籍招工；民航业内第一个提出给“援鄂医疗队”贵宾卡和免票权益，总价值逾千万元等。 从1月至今，王煜每天工作近12小时，一方面，他带领员工全力保障疫情防控、支援复工复产；另一方面，他也在想方设法带领企业克服疫情不利影响。就在4月底，他本人还成为了国内航司董事长直播“第一人”，向网友介绍春秋航空即将开通的夏秋航季新航线等：1个半小时的直播，累计838.7万人观看，最高同时在线人数达66.66万人。 据证券时报记者了解，眼下，春秋航空国内航线的执行率超过90%，已恢复至去年同期的航班数。不过，客座率仅为75%，票价也低于去年同期水平。此外，受全球疫情影响，境外输入型病例风险较高，公司的国际航线尚未恢复。 但展望行业未来，王煜仍持乐观态度，他说：“人类历史伴随着各类疾病……我们行业虽然脆弱，但从业人员都很坚强。我对中国民航和旅游业有信心，民航业还会有‘黄金十年’，还会有发展机遇。”
湖南是油菜种植大省，油菜种植面积多年居全国第一。记者从湖南省农业农村厅种植业管理处了解到，湖南的油菜收获目前进入扫尾期，全省油菜总产量预计突破230万吨，比去年增加10.5%。 湖南省农业农村厅种植业管理处负责人介绍，湖南今年油菜种植面积2001.5万亩，比去年增加140万亩，预计单产116公斤/亩。据湖南省油菜专家组在多个产区调查发现，自播栽开始，油菜生长期间天气条件适宜，长势普遍好于往年，油菜单株角果数比去年增加3%左右，结实率比去年增加5%左右，千粒重增加2%左右，为今年油菜丰收打下了坚实基础。 油菜是我国重要的油料作物，我国每年生产食用植物油约1000万吨，油菜籽油占一半以上。我国油菜产业规模居世界前列，产量增长空间较大，主要面临机械化和规模化的制约问题。近年来，湖南省大力扶持种植大户、合作社等新型农业经营主体，推广优质品种，推广应用机械精量直播、机械旋耕、机械收割等机械化生产技术，全省油菜耕种收综合机械化水平提高到60%，推动油菜种植面积稳步扩大。 洞庭湖畔的澧县今年的油菜种植面积超过66万亩。近年来，当地种植户都选择了以沣油系列为代表的新品种，它们不仅是更健康的“双低”(低硫苷、低芥酸)品种，而且出油率更高，也更适合机械化收割。“一头降成本，一头增收益，可以保证农民每亩增收50元左右，提高了种植积极性。”澧县农业农村局副局长侯祖平。
本报见习记者 昌校宇 5月19日，交通运输部部长李小鹏在国务院新闻办公室举办的新闻发布会上表示，关于“十三五”规划收官之年的问题，我部去年就启动了“十三五”规划阶段性的评估工作。从评估情况看，规划确定的重点任务、重大工程和23项主要目标，到目前为止进展都是良好的。我给大家报报账。 到2019年底，铁路通车总里程是13.9万公里，其中高速铁路达到3.5万公里，公路总里程超过500万公里，其中高速公路14.96万公里，具备条件的乡镇和建制村实现了通硬化路，村村实现了通邮。全国港口拥有生产用码头泊位22893个，其中万吨级以上泊位2520个。民用运输机场238个，年旅客吞吐量超过1000万人次的机场有39个。内地城市轨道交通运营里程6172.2公里。这些指标都反映了交通基础设施建设运营相关的情况。 预计到2020年底，全国铁路营业总里程将达到14.6万公里，覆盖大约99%的20万人口及以上的城市。其中，高铁（含城际铁路）大约3.9万公里，继续领跑世界。公路总里程将达到510万公里左右，其中高速公路建成里程将达15.5万公里左右，连通了超过99.8%的20万人口及以上的城市。内河航道大约12.7万公里，其中高等级航道里程1.65万公里以上。全国港口万吨级以上泊位将达到2530个，民用运输机场将达到243个。（编辑 张明富）
时隔14个月，又一家外资信用评级机构获准进入中国评级市场。 5月14日，中国人民银行营业管理部发布公告，对美国惠誉评级公司（Fitch Ratings）在我国境内设立的独资公司——惠誉博华信用评级有限公司（简称“惠誉博华”）予以备案。同日，中国银行(行情601988,诊股)(港股03988)间市场交易商协会发布公告，接受惠誉博华进入银行间债券市场开展部分债券品种评级业务的注册。 这标志着，继2019年标普全球公司获准入场之后，惠誉评级公司成为第二家获准进入中国市场的外资信用评级机构。 业界观察人士表示，外资评级机构接连获准进入中国市场是金融开放的重要表现，但它们同样面临着发行人强势、国内外信评人员薪酬差异大等现实问题，对这些机构能否够迅速抢占市场并不乐观。 已有两家外资获准入场 根据2018年3月银行间交易商协会发布的《银行间债券市场信用评级机构注册评价规则》，银行间市场的评级牌照分为A、B两类。其中，A类信用评级机构可在银行间债券市场开展全部类别的信用评级业务，B类信用评级机构则在银行间债券市场开展部分类别的信用评级业务。此次惠誉博华获准开展的是银行间债券市场B类信用评级业务的注册，业务范围为银行间债券市场金融机构债券、结构化产品信用评级业务。 业内人士介绍，惠誉博华目前开展评级业务的对象包括，金融机构（包括商业银行、证券公司、财务公司、金融租赁公司、消费金融公司、汽车金融公司、资产管理公司、保险公司、担保公司等金融机构主体）和结构融资（包括消费贷款资产支持证券、汽车贷款资产支持证券、信用卡资产支持证券、住房抵押贷款资产支持证券等）。惠誉博华目前仍无法对非金融机构，也就是包括民营企业在内的信用主体展开评级业务。 值得一提的是，抢先于2019年1月进入中国市场的标准普尔已经斩获A类信用评级牌照，可以在银行间市场开展全部类别的信用评级业务。 2019年7月11日，国际评级巨头标普的中国子公司标普信评发布了获得牌照后的首个本土评级结果：工银金融租赁有限公司（工银租赁）主体信用等级为“AAA”，展望稳定。标普称，其为银保监会批准设立的金融租赁公司评定主体信用等级采用的基准为“bbb-”，工银租赁“a”个体信用状况较这一基准高出5个子级。据悉，标普将投机级和投资级分界点定在AA上。 一季度债券违约创新高 经济下行压力，叠加新冠肺炎疫情影响，国内债券市场单季度违约金额创出新高。 数据显示，2020年一季度债券市场共有15家发行人的46只债券违约，涉及金额580.82亿元。一季度新增违约发行人7家，主要集中在北京，行业分布和公司属性分布则较为分散。从违约原因来看，流动性恶化成为新增违约事件的主要原因，部分违约事件中发行人内控问题较为突出。同时，新冠疫情冲击下，行业景气度下降、实体经济流动性不足也加剧了发行人的违约风险。 新世纪评级研发部认为，在目前国内疫情已得到有效控制、各项金融支持政策不断出台并逐步向实体经济传导的情况下，预计未来实体经济流动性压力将逐步缓和，发行人因流动性不足引发的信用风险也将有所改善；但在国内经济增长恢复正常的内外部压力依然较大、政策效果传导仍需时间的情况下，债券发行人仍将面临不同程度的流动性压力，短期内债券市场仍存在违约事件持续增加的可能。 不断增加的债券爆雷事件也令发债公司、做债券评级的信用评级机构公信力再添阴影。本应提早作出风险提示，却往往只能在公司构成违约之后再下调评级，让债券投资人倍感失望。眼下国内金融开放力度不断加大，投资人也对外资评级机构寄予厚望。 外资评级机构路还长 毫无疑问，外资主流评级机构进入国内市场不仅可以丰富投资者的评级选择，便于投资者获得针对债券主体更全面的评级分析，也可以在技术水平、服务能力等方面带给国内评级机构一定的压力和动力，从而促进相关评级机构进一步提升自身的技术和服务水平。 然而，在偌大的中国市场，零星闯入的外资评级机构能发挥多大的改变作用，至少短期之内业内人士并不乐观。 谦颐资产认为，随着中国债券市场对外开放，国际评级公司进入中国市场独立开展评级业务是未来的大趋势。但是，这些机构要在国内信用分析的核心领域发挥作用，还有很长的路要走。 一方面，由于国际“三大评级公司”在境外对于中国国家主权的评级并不是最高等级，仅是中高等级，因此中国公司境外主体评级明显低于境内。也因此，国际评级机构境内子公司独立在中国市场全面开展业务后，将如何协调境内外评级差别，值得进一步关注。另一方面，国际评级公司主要采用量化计量的方式进行评级，但是国内企业存在财务数据可靠性局限、数据积累量不足，且数据周期较短等问题。核心信用评估量化模型对于判断头部（信用风险极低）标的以及尾部（违约概率极高）标的具有一定有效性。但是，对于信用资质介于这两者之间的标的，则存在一定的局限性。 据了解，这同时也是国内评级机构存在的问题，因为国内主流量化信用评级模型也主要借鉴国际评级机构的方法论。从评级结果来看，截至2019年底，交易所公募信用债存量债券中93%主体评级在AA以上。根据央行发布的评级分类、评级符号和内涵指引，发行主体信用等级AA，意味着“短期债务的支付能力和长期债务的偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小”。简而言之，高度集中的评级对于个体信用分析的参考性价值较为有限。
文/新浪财经意见领袖专栏作家 管涛（中银证券全球首席经济学家） 只要投资回报有吸引力，投资者合法权益有保障，相信外资会不请自来。即便政府横加干预，在猫捉老鼠的游戏中，资本逐利的本质也会想方设法突破管制的藩篱。 最近，一条美国政府阻止联邦养老金投资中国的消息在国内霸屏。 此事的原委是，5月11日，美国白宫经济顾问库德洛、国家安全事务助理奥布莱恩和劳工部长斯卡利亚通过行政指令和书信向联邦退休节俭投资理事会（FRTIB）施压，要求该机构所管理的一个联邦养老金停止转换投资跟踪指数的计划。5月13日，理事会宣布，将无限期推迟对某些中国公司的投资计划，在追踪明晟指数方面推迟400亿美元国际资金的划拨。 联邦退休节俭投资理事会管理规模近6000亿美元的“节俭储蓄计划”（Thrift Savings Plan， TSP），是美国最大的401（k）类计划。为提高投资回报率，2017年11月，理事会决定将其投资跟踪的指数从明晟（MSCI）欧洲、大洋洲和远东指数转变为明晟所有国家（除美国外）可投资市场指数。如果采用这一指数，预计将有约45亿美元资金买入在全球上市的中国公司股票，其中可能流向中国股市的资金约为20亿美元。 阻止TSP投资中国的闹剧去年就上演过一次。当时，共和党籍参议员卢比奥等人坚决反对该计划，但联邦退休节俭投资理事会在去年11月重新考虑后仍然维持了这一决定。按计划，投资跟踪指数将从今年6月开始转换，预计将在今年下半年完成。 这次是旧事重提。5月11日，库德洛和奥布莱恩在信中指责理事会追踪包含中国股票的指数基金“是有风险且不合理的”。信中称“投资中国公司将面临信息披露不足等风险”，还将所谓“中国对新冠肺炎疫情的处理方式”视为该理事会不应投资中国公司的理由之一。信中写道，上述两个因素增加了“中国公司将受到制裁或抵制”的风险。 当晚，斯卡利亚致信理事会主席肯尼迪称，根据“特朗普总统的指示”，要求该机构“停止与养老金投资相关的所有步骤”。他还在信中写道：“鉴于联邦政府按比例向TSP缴存费用，允许参保人投资中国的决定将导致联邦政府资助与美国军事利益完全背道而驰的活动。” 美国政府阻止TSP投资中国，会让中国损失一个潜在投资者。这当然不是好消息。但如前所述，TSP投资计划对中国的潜在直接影响只有20亿美元，间接影响也就40多亿美元，无伤大雅。由于TSP还未正式启动投资计划，故其延迟投资不会导致中国境内资产短期被集中抛售。考虑到疫情应对中，美国大水漫灌，全球美元泛滥，中国未来可能面临热钱流入后，这部分潜在损失更是不值一提。 对于美国来讲，TSP本身在后疫情时代，身处宽流动性、低利率甚至负利率环境下，追求高回报的压力加大。而正如全球最大资管公司贝莱德去年在其名为《中国的投资机会大到不容忽视》的报告中所言：“如果投资剔除中国，错过的将是这一市场的爆炸性增长潜力。”同时，此举意味着干预市场投资决策的有形之手伸得更长，这将有损美国自由市场经济机制，并将逐渐侵蚀其国际金融中心地位。 美国政府此举叠加其他一系列过激言行，令稍有缓和的全球经贸局势再度陷入紧张。在全球疫情防控的关键时期，政客们还有此“闲情逸致”，不由得让人想起一句名言：“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔里都滴着血和肮脏的东西”。一语中的，入木三分！ 中国经济是一片大海而不是小池塘。境外各种小动作难以阻挡中国经济发展、改革开放的前进步伐。中国将继续按照自己的节奏通过循序渐进的开放，支持和便利包括美资在内的境外投资者进入中国金融市场，增加人民币金融资产配置，分享中国经济成长红利。而对中国来讲，扩大金融对外开放，不只是增加外资流入量这点蝇头小利，更重要的是促进国内企业改善公司治理，投资者培养价值投资理念，构建更加完善的资本要素市场化配置的体制机制。 事实上，自2014年底启动股票通试点业务以来，从累计买入成交净额看，陆股通（北上资金）减港股通（南下资金），为累计净流出约千亿元人民币。但这并没有降低股票通业务对于中国股票市场发展的积极性，更没有动摇中国扩大金融市场开放的信心和决心。日前，人民银行、外汇局联合发文，将于6月6日起正式取消境外机构投资者额度，简化合格投资者跨境资金汇出入和兑换手续，进一步便利境外投资者参与境内金融市场。 中国资本市场的健康发展或者“长牛”还要靠自身努力。一方面，在疫情防控常态化前提下，加大逆周期调节力度，保持经济运行在合理区间的同时，继续通过深化供给侧结构性改革和扩大高水平对外开放，实现经济高质量、可持续发展；另一方面，按照新《证券法》要求，加强资本市场基础制度建设，提高上市公司质量，建设多层次资本市场，强化资本市场监管。 只要投资回报有吸引力，投资者合法权益有保障，相信外资会不请自来。即便政府横加干预，在猫捉老鼠的游戏中，资本逐利的本质也会想方设法突破管制的藩篱。去年一度被热炒的“中概股”摘牌论之所以陷入沉寂，是因为美方深知，即便“中概股”被限制在美挂牌，也可以去其他市场上市。当年，正是“冷战”的铁幕，催生了今天依然生机勃勃的欧洲货币市场。最终，倒逼美国取消了包括Q条例、利息平衡税等在内的各种金融外汇管制。殷鉴不远。 (本文作者介绍：中银证券全球首席经济学家)
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