4月份商品住宅销售价格稳中略涨 ——国家统计局城市司首席统计师孔鹏解读2020年4月份商品住宅销售价格变动情况统计数据 2020年4月份，随着我国新冠肺炎疫情防控向好态势进一步巩固，经济社会秩序进一步恢复，因疫情积压的住房需求进一步得到释放。各地继续坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，70个大中城市房地产市场价格延续微涨态势，但总体仍较为稳定。 一、各线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比涨幅均与上月相同或略有扩大 4月份，初步测算，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.2%，涨幅与上月相同。其中，北京下降0.3%，上海上涨0.6%，广州和深圳持平。二手住宅销售价格环比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨1.1%、1.2%和1.7%，广州持平。31个二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.5%和0.4%，涨幅比上月均扩大0.2个百分点。35个三线城市因受价格水平较低等因素影响，新建商品住宅销售价格环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，高于一二线城市；二手住宅销售价格较为稳定，环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。 二、各线城市新建商品住宅销售价格同比涨幅持续回落，一线城市二手住宅同比涨幅有所扩大 4月份，初步测算，一线城市新建商品住宅销售价格同比上涨2.9%，涨幅比上月回落0.4个百分点；二手住宅销售价格同比上涨3.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨5.6%和2.2%，涨幅比上月分别回落0.2和0.3个百分点，均连续12个月回落。三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨5.1%和2.4%，涨幅比上月分别回落0.2和0.4个百分点，均连续13个月相同或回落。
《意见》罕见地20次提到生态这个词，重点提及9个重点区域建设，10次提及“人才”和“科技”。重点提出要提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。 原以为周一最强风口可能是半导体，突然之间又来了一份可能带火一片公司的重磅文件。 据新华社消息，《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》（下称《意见》）于2020年5月17日发布。 该份指导意见共分有36条。《意见》罕见地20次提到生态这个词，重点提及9个重点区域建设，10次提及“人才”和“科技”。并且重点提出，要提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。另外，此次《意见》全文对于广西和西藏的表述超出预期。 那么，哪些公司将站上风口呢？来看解读。 时隔14个月，这份文件终于来了 去年全国两会《政府工作报告》提出，制定西部开发开放新的政策措施，西部地区企业所得税优惠等政策到期后继续执行。2019年3月19日，中央深改委召开会议审议通过了《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。在时隔14个月之后，这份文件终于来了。 据新华社消息，《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》（下称《意见》）于2020年5月17日发布，该份指导意见共有36条。 2019年是西部大开发20周年。为了统筹区域协调发展，1999年的十五届四中全会提出要实施西部大开发战略。2000年1月，国务院成立西部地区开发领导小组，由朱镕基和温家宝二人任正副组长，3月正式运作。 资料显示，西部大开发的范围包括12个省、自治区、直辖市，加上3个自治州：四川省、陕西省、甘肃省、青海省、云南省、贵州省、重庆市、广西壮族自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、新疆维吾尔自治区、西藏自治区、湖北恩施土家族苗族自治州、湖南湘西土家族苗族自治州、吉林延边朝鲜族自治州。西部12个省市总面积为685万平方公里，约占全国的71.4%，总人口约占全国的25%，GDP总和占全国的20%左右。 从各种条件来看，西部是我国发展的一颗重磅棋子。根据文件，强化举措推进西部大开发形成新格局，是党中央、国务院从全局出发，顺应中国特色社会主义进入新时代、区域协调发展进入新阶段的新要求，统筹国内国际两个大局作出的重大决策部署。 文件发力点在“要素”，10次提人才和科技 当下，西部与东部的差距在于人才、资金和技术等要素的差距。这也是市场化选择的结果，人总是会往机会多，赚钱多的地方去。而人口多的地方，劳动力要素、资金要素都会相对充沛，消费能力也强，这样就容易形成正向反馈。从最新的西部大开发36条来看，最大的看点可能也集中这些方面。全文10次提到人才，同样也10次提到科技。 今年4月份，习近平总书记在西安交大考察时再提“西迁精神”。此次《意见》第二条即提出，完善国家重大科研基础设施布局，支持西部地区在特色优势领域优先布局建设国家级创新平台和大科学装置。加快在西部具备条件的地区创建国家自主创新示范区、科技成果转移转化示范区等创新载体。进一步深化东西部科技创新合作，打造协同创新共同体。在西部地区布局建设一批应用型本科高校、高职学校，支持“双一流”高校对西部地区开展对口支援。深入推进大众创业万众创新，促进西部地区创新创业高质量发展，打造“双创”升级版。健全以需求为导向、以企业为主体的产学研一体化创新体制，鼓励各类企业在西部地区设立科技创新公司。支持国家科技成果转化引导基金在西部地区设立创业投资子基金。加强知识产权保护、应用和服务体系建设，支持开展知识产权国际交流合作。这一条即体现出政策的发力点就是人才、资金和技术。 此外，第十条还提出，鼓励国家级开发区实行更加灵活的人事制度，引进发展优质医疗、教育、金融、物流等服务。第二十二条提出，促进西部高校国际人才交流，相关人才引进平台建设向西部地区倾斜。鼓励支持部委属高校和地方高校“订单式”培养西部地区专业化人才。第二十四条还罕见提出，允许国有企事业单位专业技术和管理人才按有关规定在西部地区兼职并取得合法报酬。允许退休公职人员按有关规定在西部地区创业。 第十七条更是提出，提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。这一条可能会让西部地区吸引更多资金。 9大区域各有侧重 《意见》提出： 一、支持新疆加快丝绸之路经济带核心区建设，形成西向交通枢纽和商贸物流、文化科教、医疗服务中心。 二、支持重庆、四川、陕西发挥综合优势，打造内陆开放高地和开发开放枢纽。 三、支持甘肃、陕西充分发掘历史文化优势，发挥丝绸之路经济带重要通道、节点作用。 四、支持贵州、青海深化国内外生态合作，推动绿色丝绸之路建设。 五、支持内蒙古深度参与中蒙俄经济走廊建设。 六、提升云南与澜沧江－湄公河区域开放合作水平。 七、加快珠江－西江经济带和北部湾经济区建设，鼓励广西积极参与粤港澳大湾区建设和海南全面深化改革开放。完善北部湾港(行情000582,诊股)口建设，打造具有国际竞争力的港口群，加快培育现代海洋产业，积极发展向海经济。加快中国－东盟信息港建设。 八、探索利用人工智能、互联网等开展远程医疗，支持宁夏建设“互联网+医疗健康”示范区。 九、推动统一战线继续支持毕节试验区改革发展。 谁将站上风口？ 值得注意的是，这其中之前关注度不太高的广西在此次文件中的份量不低。以往市场热炒的西藏，在此次文件中的曝光度不高，仅在第三十五条提及一次。因此，此次广西的本地股票存在较大可能会站上风口，如直接利好的北部湾港，深耕数字业务的新智认知(行情603869,诊股)，还有五洲交通(行情600368,诊股)等。 此外，按照区域发展的规律，资源首先会向大城市集中。西部的机会则有可能集中在三个大城市，分别是西安、重庆、成都。此前曾有专家表示，这三个中心城市无论从经济实力、科教实力、消费实力等方面，都能在新一线竞争中占据一席之地。而这三个城市当中，成渝城市群潜力又更大一些。 《意见》提出，要加强西北地区与西南地区合作互动，促进成渝、关中平原城市群协同发展，打造引领西部地区开放开发的核心引擎。从这个角度来看，四川路桥(行情600039,诊股)、渝开发(行情000514,诊股)、葛洲坝(行情600068,诊股)等公司可能率先受益。 第三是物流，在整个《意见》当中，物流亦被提及九次之多，显示中央在西部大开发问题上对物流业是非常重视。《意见》提出，要加强综合客运枢纽、货运枢纽（物流园区）建设。完善国家物流枢纽布局，提高物流运行效率。目前，西部比较正宗的物流业上市公司是广汇物流(行情600603,诊股)。而在西部产业扶贫标的中，仅有圆通速递(行情600233,诊股)一家物流上市公司。 第四是生态。在整个《意见》当中，生态被提及20次，可能是提到次数最多的词汇。文件有一个章节专门讲“加大美丽西部建设(行情002302,诊股)力度，筑牢国家生态安全屏障”。涉及到环境保护的公司主要有兴蓉环境(行情000598,诊股)、博世科(行情300422,诊股)、南方汇通(行情000920,诊股)、重庆水务(行情601158,诊股)、中再资环(行情600217,诊股)等。 其他的公司如水泥、建材、基建工程等公司或许也被资金追捧。但具体来看，一要看上市公司的动力，二要看上市公司的业绩。
文/新浪财经意见领袖专栏作家 东方金诚 王青 5月18日，《中共中央 国务院关于新时代加快完善社会主义市场经济体制的意见》（以下简称《意见》）正式发布，对新时代加快完善社会主义市场经济体制的总体要求、7大关键领域改革措施以及贯彻落实的组织保障进行了系统设计和全面部署。我们认为，这是继《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》之后，在疫情期间出台的第二项推进结构性改革的重要文件。这表明，当前在全国上下集中全力抓好疫情防控和稳定宏观经济运行的同时，稳步推进重大结构性改革仍在政策议程中居于核心位置。这不仅将为我国宏观经济长期稳定向好奠定坚实的制度基础，也有助于提振当前市场信心。 一、进一步深化市场化改革，扩大高水平开放，是实现高质量发展的必由之路。 关于《意见》出台的背景，文件明确指出，中国特色社会主义进入新时代，社会主要矛盾发生变化，经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，与这些新形势新要求相比，我国市场体系还不健全、市场发育还不充分，政府和市场的关系没有完全理顺，还存在市场激励不足、要素流动不畅、资源配置效率不高、微观经济活力不强等问题，推动高质量发展仍存在不少体制机制障碍，必须进一步解放思想，坚定不移深化市场化改革，扩大高水平开放，不断在经济体制关键性基础性重大改革上突破创新。 二、7大关键领域改革的总体方向是在坚持社会主义基本经济制度不动摇的同时，加大市场在资源配置中的决定性作用，坚定不移扩大对外开放。 1、《意见》提出，坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展，增强微观主体活力。下一步要继续推进国有经济布局优化和结构调整，积极稳妥推进国有企业混合所有制改革，以及稳步推进自然垄断行业改革，重点推动电力、油气管网和铁路运输业务市场主体多元化和适度竞争。我们认为，在做强做优做大国有资本过程中，市场竞争、激励兼容将是未来推动国企经营效率提升的重要方向。 针对当前市场普遍关注的民企经营、融资环境问题，《意见》要求营造支持非公有制经济高质量发展的制度环境，支持非公有制经济进入电力、油气等领域，大幅放宽服务业领域市场准入，增加面向中小企业的金融服务供给，支持发展民营银行、社区银行等中小金融机构，健全民营企业直接融资支持制度等。这意味着近年来优化营商环境、强化对民企的金融支持等措施并非周期性政策，而是已成为我国基础经济制度的一部分。这将有助于稳定市场预期，提升民营企业投资信心。 2、《意见》提出夯实市场经济基础性制度，保障市场公平竞争。重点包括建设高标准市场体系，全面完善产权、市场准入、公平竞争等制度。我们认为，其中的“全面依法平等保护民营经济产权，依法严肃查处各类侵害民营企业合法权益的行为”具有很强的针对性，能够进一步为民企营造安心的投资、经营环境。而“完善和细化知识产权创造、运用、交易、保护制度规则，加快建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度，加强企业商业秘密保护，完善新领域新业态知识产权保护制度”则是对我国经济发展转向创新驱动的一项“制度激励”。众所周知，知识产权保护是激励创新的重要制度基础。当前我国经济发展正在从技术的引进模仿逐步转向自主创新，强化知识产权保护的迫切性越来越大。 《意见》提出全面实施市场准入负面清单制度，推动“非禁即入”普遍落实，以及全面落实公平竞争审查制度。这两项措施近年来持续推进，本次《意见》将其纳入，一方面体现了政策的稳定性和连续性，另一方面也将推动地方政府和相关部门进一步出台具体举措，精准实施，精准落实。 3、《意见》提出构建更加完善的要素市场化配置体制机制，进一步激发全社会创造力和市场活力。这部分内容与4月9日中共中央、国务院对外发布《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》相衔接，主要内容是强化土地、资本、劳动力和数据等四项基本要素的市场建立、价格市场化改革和配置方式创新等。 经过40多年的改革开放，我国商品和服务价格97%以上已由市场定价。与之相比，土地、劳动力、资本、技术和数据等要素市场发育相对滞后，要素配置扭曲正在成为我国经济结构性矛盾的重要根源。我们判断，继“三去一降一补”之后，要素市场化改革将成为新一轮供给侧结构性改革的重要突破口。伴随改革的深入推进，“蜇伏”的要素资源将被唤醒，并将成为推进经济高质量发展的新动能。这在当前外部环境动荡不定，我国经济增长要更多依靠内需驱动，更需激发各类主体和各类要素潜能的背景下，尤其具有重要的现实意义。 4、《意见》提出创新政府管理和服务方式，完善宏观经济治理体制。这部分内容比较丰富，旨在进一步厘清政府与市场的关系，明确政府经济管理职责，有效弥补市场失灵。针对当前形势，其中有两点内容值得重点关注：一是《意见》强调“依法构建管理规范、责任清晰、公开透明、风险可控的政府举债融资机制，强化监督问责。”二是要求“建设现代中央银行制度，健全中央银行货币政策决策机制，完善基础货币投放机制……。”我们认为，《意见》的这部分内容实际上也为当前关于财政赤字货币化的争论提供了一种理解框架。 所谓财政赤字货币化，核心内容是央行直接以零利率认购财政部发行的国债，为积极财政政策提供零成本融资。这种操作的好处在于能够减轻国债发行带来的挤出效应，使得商业银行资金不因大量购买国债而减弱对实体经济的信贷投放能力，同时又可以避免大量国债发行推高市场利率，加剧企业融资贵问题。其不利之处在于央行货币政策将被国债发行“绑定”，在很大程度上失去对政策利率的调控能力，而且还有可能导致财政纪律松弛，为潜在的政府负债率和通胀率大幅上升埋下隐患。本次《意见》强调要规范政府举债融资机制，要求建立现代中央银行制度——这包括明确中央银行和财政部门的边界，严禁政府财政向中央银行透支，避免这两个“口袋”相连通，以及坚守“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”的货币政策最终目标等内容。我们认为，这实际上意味着现阶段我国实施财政赤字货币化的可能性很小。当前我国政策利率远高于零利率水平，货币政策传导能力正在改善；未来国债、包括特别国债发行规模的扩大幅度有限，而且这也仅是疫情特殊时期的阶段性政策，因此现有金融体系有能力消化其供给压力。这样来看，在可以预见的将来，财政赤字货币化难以成为必要的政策选项。 5、《意见》提出坚持和完善民生保障制度，促进社会公平正义。我们认为，这部分的一个重点是“提高劳动报酬在初次分配中的比重”这一提法。长期以来，我国经济发展的一个模式是重投资，因此投资在国民收入分配中的比重偏高，政府税费收入也处于较高水平——这可以支撑政府对基建等领域的投资。当前我国人均收入已达到1万美元，未来经济增长将进一步转向消费驱动，增加劳动报酬分配比重将有效支撑居民消费。预计下一步将在最低工资调整、税费体制改革等领域出台向工薪阶层倾斜的具体政策，进一步壮大中产阶层，提升社会整体消费能力。 在完善覆盖全民的社会保障体系方面，主要是解决民众在养老、医疗、住房这三个领域的后顾之忧，促进社会公平，兜底民生保障。具体方案是提升统筹层次，加大政府投入，织密社会保障网；同时针对本次疫情，健全国家公共卫生应急管理体系。 6、《意见》提出建设更高水平开放型经济新体制，以开放促改革促发展。重点包括以“一带一路”建设为重点构建对外开放新格局，加快自由贸易试验区、自由贸易港等对外开放高地建设，健全高水平开放政策保障机制，积极参与全球经济治理体系变革。我们认为，以上措施既是我国长期对外开放政策的深化与升级，也有很强的现实针对性。可以看到，2018年以来美国政府带头掀起一股逆全球化过程，发起经贸摩擦、削弱国际组织等做法层次不穷，持续近30年的经济全球化进程遭遇严重顿挫。在这样一个关键时期，中国以扩大高水平开放作为应对，同时强化对WTO等重要国际组织的支持，加大对全球公共产品的贡献度。我们认为，这一方面有助于遏制逆全球化乱流，同时也是在为我国经济持续转型升级，充分发挥比较优势，最终成功跨越中等收入陷阱营造有利的外部条件。未来国内各经济领域将对外资进一步敞开大门，中国不会因外部环境的一时波动而改变对外开放的基本国策。 7、《意见》提出完善社会主义市场经济法律制度，强化法治保障。主要包括完善产权保护、健全破产制度、修订反垄断法，完善各经济领域法律法规体系，按照包容审慎原则推进新经济领域立法；健全执法司法对市场经济运行的保障机制，以及全面建立行政权力制约和监督机制，完善发展市场经济监督制度和监督机制等内容。市场经济也是法治经济，微观主体对未来的预期很大程度上取决于政策能否成为有执行力的法律法规。同时，完善市场经济法律制度并着力强化执法能力，也是建设社会主义法治的重要组成部分。另外，法治除了规范各类经济主体的经济行为外，一个重要职能是对行政权力的制约和监督，真正做到“有权不可任性”。我们判断，下一步针对经济领域公权力的监督约束机制会进一步强化，重点指向资源、土地、规划、建设、工程、金融等腐败问题多发领域，通过党内监督、监察监督、行政监督、司法监督、审计监督、财会监督、统计监督、群众监督、舆论监督协同发力，为社会主义市场经济健康发展营造一个风清气正的社会环境。 三、三条保障措施将提高重大改革举措的“落地率”，提升民众对改革推进的“感受度”。 制度的生命在于执行。对于以上7大领域结构性改革如何不断走深走实，《意见》给出了三条保障：首先，坚持和加强党的领导能够提供坚强的政治保障，确保改革沿着正确的政治方向推进，并获得强大的组织动员力量。其次，健全改革推进机制，将顶层设计与基层探索结合起来，充分发挥基层首创精神，能够将《意见》的精神实质与各地实际有效结合起来，调动地方的主观能动性。第三，完善改革激励机制，明确敢于担当、攻坚克难的用人导向，建立健全改革容错纠错机制。我们认为，以上三条措施给出了实施结构性改革的政治领导、推进机制和激励相容机制，将有效解决“徒法不足以自行”问题，提高重大改革举措的“落地率”，提升民众对改革推进的“感受度”。 (本文作者介绍：清华大学公共管理学博士，东方金诚首席宏观分析师。)
本报见习记者 昌校宇 5月19日，交通运输部副部长戴东昌在国务院新闻办公室举办的新闻发布会上表示，交通运输在深化供给侧结构性改革方面取得了积极成效。 第一，聚焦攻坚补短板。补短板是供给侧结构性改革的一项重要工作，主要是聚焦交通运输发展的薄弱环节和瓶颈制约，围绕服务国家的重大战略、交通扶贫、脱贫攻坚等重点任务，加快推进交通基础设施建设。去年全年完成固定资产投资32451亿元，其中铁路、公路水路、民航分别完成投资8029亿元、23452亿元和969亿元，交通运输这些年来投资一直维持在高位运行的状态。一些重点项目取得新进展，如北京大兴国际机场、京张高铁、延崇高速等一批重点项目的建设开工和投产运行，这些重点项目的建设进一步完善了区域协调发展的“骨骼系统”。除了重点项目之外，我们还补上农村公路建设的短板，去年新改建农村公路29万公里，其中贫困地区17.8万公里，提前实现了具备条件的建制村全部通硬化路的扶贫目标，建成农村地区资源路、旅游路、产业路合计9000公里。交通扶贫脱贫攻坚目标和任务取得了决定性进展。 第二，千方百计降成本。紧紧抓住降低物流成本这个关键，全力推进交通运输物流领域简证、减费、增效，进一步降低企业负担。我们印发了《降低交通物流成本的工作方案》，通过降低公路、港口等收费，发展多式联运，推进无车承运人发展，提升城市配送发展水平，以及推动货车“三检合一”等各种方式，2019年公路水路领域可量化措施降低物流成本大约804亿元。 第三，多措并举增动能。加快推进组织创新、管理创新、应用创新，推动交通运输新旧动能转换，积极培育交通运输新业态。联合人民银行等部门印发了《交通运输新业态用户资金管理办法》，截止到今年4月底，发放了网约车车辆运输证95万余张、驾驶员证208万余张。同时，大力发展交通运输新技术，推动智慧公路、智慧港口、交通旅游服务大数据试点实施。另外，还加快交通运输新模式的发展，推动邮轮经济、枢纽经济，加强与先进制造业、旅游业、电子商务等方面的融合发展，推进交通运输迈向中高端，向更高质量发展。 这是主要的几个方面，补短板、降成本、增动能。下一步我们将紧紧抓住全面用好重要的战略机遇期，落实“巩固、增强、提升、畅通”八字方针总要求，持续深化供给侧结构性改革，重点开展补短板、降成本、优环境、强服务、增动能，围绕这些方面开展工作。 补短板主要是聚焦薄弱环节和瓶颈制约，加大基础设施补短板的力度，拓展资金来源，继续扩大有效的投资，注重防范化解风险，为国家重大战略实施继续当好先行。预计今年全年完成公路水路投资约1.8万亿元，力争做出更大的贡献。 在降成本方面，将优化政务办事流程，深入推进交通运输物流简证减费、提质增效，进一步减轻实体经济企业的负担，预计今年全年降低物流成本1300亿元以上。 增动能方面，主要是通过行业跨界跨业融合发展，不断拓展服务范围，延伸服务链条，增强发展动能，加快新旧动能的转换。 我们还将做好优环境、强服务等方面的工作，持续深化交通运输“放管服”改革，持续优化营商环境，破除制约市场活力释放的体制机制障碍，加强高品质运输服务供给，不断满足个性化、多样化、高品质的运输需求，推动交通运输向更高质量发展。（编辑 张明富）
表1： 2020年4月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数 城市 环比 同比 定基 城市 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北 京 99.7 103.3 144.4 唐 山 101.8 114.7 144.2 天 津 100.2 99.6 131.9 秦 皇 岛 100.7 106.9 149.4 石 家 庄 100.6 106.7 157.0 包 头 99.8 103.4 123.4 太 原 100.3 101.3 129.7 丹 东 100.6 106.2 130.9 呼和浩特 100.5 113.7 152.3 锦 州 100.8 107.9 122.7 沈 阳 100.8 108.8 144.3 吉 林 100.7 108.9 137.7 大 连 100.5 105.9 138.4 牡 丹 江 99.4 103.5 123.9 长 春 100.5 107.9 139.0 无 锡 100.6 109.5 156.0 哈 尔 滨 101.0 108.2 145.3 扬 州 100.5 109.5 153.1 上 海 100.6 102.7 151.3 徐 州 101.0 111.6 162.6 南 京 101.8 104.5 156.3 温 州 101.0 103.3 121.2 杭 州 100.9 105.2 151.0 金 华 100.4 106.6 135.6 宁 波 100.0 105.8 139.9 蚌 埠 100.5 103.7 131.7 合 肥 99.5 101.3 160.7 安 庆 99.6 99.5 124.5 福 州 100.5 103.8 146.3 泉 州 100.3 103.6 116.4 厦 门 99.9 102.8 157.3 九 江 100.7 107.6 145.4 南 昌 100.6 102.1 141.1 赣 州 100.5 104.0 129.8 济 南 100.0 96.8 140.2 烟 台 100.3 109.2 144.6 青 岛 100.5 102.4 139.1 济 宁 100.6 107.7 136.7 郑 州 100.1 100.2 144.1 洛 阳 100.3 110.7 144.1 武 汉 99.8 108.3 161.3 平 顶 山 100.0 105.6 130.4 长 沙 100.5 105.3 148.8 宜 昌 100.3 98.2 129.6 广 州 100.0 100.7 156.1 襄 阳 99.9 107.8 136.0 深 圳 100.0 104.8 152.7 岳 阳 100.5 98.0 120.4 南 宁 100.4 110.0 152.6 常 德 99.8 100.7 127.1 海 口 100.5 105.3 149.1 惠 州 100.4 105.1 142.4 重 庆 101.0 106.0 144.1 湛 江 100.0 101.5 129.0 成 都 100.7 110.3 157.8 韶 关 100.0 99.3 121.9 贵 阳 99.6 101.3 145.6 桂 林 100.5 105.5 130.8 昆 明 101.0 108.4 148.6 北 海 99.9 104.7 142.3 西 安 100.6 110.4 171.8 三 亚 100.7 105.6 155.3 兰 州 100.6 104.6 127.9 泸 州 100.0 96.2 119.8 西 宁 100.7 113.4 140.9 南 充 101.1 100.7 129.4 银 川 101.0 113.0 132.7 遵 义 100.1 101.6 129.0 乌鲁木齐 100.9 100.2 117.3 大 理 100.0 110.3 149.7 表2：2020年4月70个大中城市二手住宅销售价格指数 城市 环比 同比 定基 城市 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北 京 101.1 99.8 146.5 唐 山 100.8 115.6 136.2 天 津 99.8 96.7 132.0 秦 皇 岛 100.2 104.8 130.6 石 家 庄 99.7 98.5 125.3 包 头 99.4 103.0 112.7 太 原 99.4 101.9 129.5 丹 东 100.2 107.2 118.6 呼和浩特 100.0 104.7 132.3 锦 州 99.3 101.5 102.7 沈 阳 101.7 110.0 133.3 吉 林 100.0 105.7 124.0 大 连 101.0 104.0 123.7 牡 丹 江 98.6 96.0 106.7 长 春 100.3 105.7 127.2 无 锡 101.0 110.0 150.1 哈 尔 滨 100.4 110.8 136.8 扬 州 100.4 104.6 130.4 上 海 101.2 102.3 141.7 徐 州 100.6 105.8 129.6 南 京 100.5 105.0 147.0 温 州 100.9 102.9 117.2 杭 州 101.0 103.2 147.1 金 华 100.2 101.0 120.7 宁 波 100.7 108.1 135.4 蚌 埠 100.6 104.0 126.3 合 肥 100.5 103.0 162.9 安 庆 100.5 97.7 117.9 福 州 100.8 103.0 130.3 泉 州 100.0 101.7 116.4 厦 门 100.5 103.3 143.3 九 江 100.0 105.9 130.9 南 昌 99.7 99.3 131.5 赣 州 100.2 104.1 130.1 济 南 99.9 96.1 128.3 烟 台 99.7 100.0 124.4 青 岛 100.0 94.3 124.8 济 宁 100.3 106.5 138.5 郑 州 99.5 96.0 126.3 洛 阳 100.1 109.1 129.3 武 汉 99.8 97.7 144.1 平 顶 山 100.2 105.6 123.4 长 沙 99.6 98.1 133.5 宜 昌 99.8 95.4 117.4 广 州 100.0 99.5 147.0 襄 阳 99.9 101.5 121.7 深 圳 101.7 110.3 169.9 岳 阳 100.5 98.6 112.6 南 宁 100.2 105.5 137.8 常 德 100.0 97.8 112.8 海 口 99.8 97.2 112.6 惠 州 99.7 102.6 135.0 重 庆 99.9 98.4 126.2 湛 江 99.5 96.0 108.7 成 都 102.1 104.1 122.3 韶 关 99.6 98.4 114.7 贵 阳 99.6 96.1 117.8 桂 林 100.3 104.1 113.0 昆 明 100.6 106.0 135.2 北 海 99.6 99.0 122.1 西 安 99.9 98.1 120.6 三 亚 99.9 96.6 119.2 兰 州 100.6 107.4 126.3 泸 州 99.7 98.8 118.2 西 宁 100.9 109.2 125.5 南 充 99.6 99.2 119.0 银 川 101.2 107.2 115.8 遵 义 99.8 95.5 112.6 乌鲁木齐 100.8 100.9 125.8 大 理 100.1 106.8 131.4 表3：2020年4月70个大中城市新建商品住宅销售价格分类指数(一) 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北 京 100.0 101.5 127.5 99.9 102.3 145.4 99.3 105.2 156.4 天 津 100.1 98.7 138.0 100.4 98.9 130.5 99.7 101.4 130.2 石 家 庄 100.1 106.1 152.7 100.9 107.7 159.9 100.3 104.2 152.4 太 原 100.0 102.5 136.5 100.2 101.1 130.1 100.4 101.2 127.0 呼和浩特 100.6 112.1 144.5 100.4 112.6 151.5 100.7 116.5 158.0 沈 阳 100.6 107.7 143.3 100.8 108.7 144.5 100.8 110.9 145.8 大 连 100.5 105.6 138.4 100.4 106.7 142.8 100.9 105.0 130.1 长 春 100.3 107.4 144.9 100.8 108.4 135.7 100.5 107.9 137.0 哈 尔 滨 101.2 108.4 143.0 100.7 107.2 144.2 101.2 109.8 149.7 上 海 100.5 102.0 153.3 100.7 102.2 151.4 100.5 103.3 150.5 南 京 101.6 105.4 161.1 101.9 103.8 155.3 101.6 105.3 154.3 杭 州 101.0 105.7 159.3 100.6 104.4 147.7 100.9 105.3 144.6 宁 波 100.2 106.2 147.6 100.3 107.0 141.6 99.4 104.1 134.4 合 肥 100.3 102.9 160.6 99.2 100.8 160.2 99.4 100.6 162.6 福 州 101.1 104.1 143.0 100.5 103.8 144.0 100.2 103.8 151.3 厦 门 99.8 100.2 150.9 99.5 104.2 161.8 100.8 102.5 154.6 南 昌 100.2 102.5 143.1 100.7 101.4 139.7 100.3 104.2 144.8 济 南 99.1 99.2 140.5 99.9 95.7 139.0 100.6 99.3 144.0 青 岛 100.4 103.2 141.8 100.7 102.0 138.8 100.0 101.4 134.5 郑 州 100.0 100.6 147.5 100.2 99.5 142.1 99.9 100.8 139.9 武 汉 99.8 109.7 165.9 99.9 108.0 160.6 99.4 107.3 156.8 长 沙 100.5 104.3 146.8 100.3 104.7 147.9 100.6 106.9 151.5 广 州 100.1 102.5 161.4 99.7 100.4 153.9 100.5 100.3 156.7 深 圳 99.9 105.4 152.7 99.9 102.5 150.3 100.4 105.3 154.8 南 宁 100.1 109.1 153.4 100.6 110.8 151.4 100.5 110.1 154.2 海 口 100.4 104.6 144.4 100.6 104.9 150.4 100.2 107.1 150.2 重 庆 101.1 107.1 151.9 101.0 105.4 140.2 100.7 105.1 138.5 成 都 101.0 111.6 160.9 100.0 107.2 151.8 101.0 112.4 161.4 贵 阳 99.4 100.3 147.2 99.8 102.0 146.6 99.2 100.3 140.2 昆 明 101.4 108.8 149.0 100.9 109.0 150.3 100.8 106.8 145.2 西 安 101.1 113.5 178.4 100.3 109.9 171.3 100.5 108.3 166.3 兰 州 100.6 105.3 133.1 100.7 104.9 126.7 100.1 102.9 123.0 西 宁 100.8 111.3 138.1 100.9 113.9 142.2 100.2 112.9 138.0 银 川 101.4 113.2 132.3 100.6 112.9 132.0 101.8 113.3 134.7 乌鲁木齐 100.4 99.7 117.0 100.9 99.7 119.5 101.3 101.8 111.8 表3：2020年4月70个大中城市新建商品住宅销售价格分类指数(二) 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 唐 山 102.2 110.8 136.4 101.6 116.4 147.7 101.9 114.9 145.0 秦 皇 岛 100.4 106.3 149.7 100.8 107.6 151.7 100.9 105.0 140.7 包 头 99.1 103.4 129.0 100.3 103.8 122.5 99.0 102.4 122.2 丹 东 100.6 105.2 131.3 100.6 107.3 132.0 100.4 103.8 126.0 锦 州 100.2 108.6 120.2 101.1 107.5 123.5 100.8 109.1 126.4 吉 林 100.3 108.9 137.8 100.8 109.5 138.0 100.9 106.3 136.6 牡 丹 江 99.3 103.3 121.2 99.3 103.6 125.7 100.2 103.2 123.4 无 锡 101.1 111.2 167.6 100.4 108.9 156.3 100.5 109.3 147.3 扬 州 100.1 110.1 155.4 100.5 108.8 152.6 100.8 111.1 153.4 徐 州 100.7 112.2 165.9 101.2 112.1 162.8 100.9 108.1 158.6 温 州 101.3 102.2 120.2 100.8 103.8 122.5 101.1 103.5 120.3 金 华 100.4 107.2 140.4 100.7 105.5 135.9 100.2 107.4 130.1 蚌 埠 100.3 103.6 131.6 100.6 103.7 132.3 100.5 104.3 124.8 安 庆 99.6 99.1 123.8 99.7 100.0 125.7 99.4 97.5 119.0 泉 州 100.1 103.1 117.8 100.0 104.5 115.3 100.8 102.7 117.2 九 江 101.0 108.3 150.0 100.8 107.5 144.2 99.9 107.7 147.6 赣 州 100.3 103.7 128.5 100.6 104.2 129.1 100.4 103.3 134.3 烟 台 100.5 109.8 142.2 100.0 108.5 147.4 100.9 110.1 140.0 济 宁 100.8 108.3 137.0 100.8 108.0 138.8 100.1 106.8 131.9 洛 阳 100.4 111.0 153.2 100.1 110.3 142.9 100.5 111.6 140.6 平 顶 山 99.9 106.2 130.1 100.0 105.6 130.8 100.2 104.7 129.3 宜 昌 100.4 99.0 132.9 100.2 98.2 128.8 100.5 97.1 129.0 襄 阳 100.0 108.3 143.9 99.8 107.8 134.8 100.3 107.3 131.7 岳 阳 100.7 97.4 120.4 100.6 97.9 118.5 100.3 98.8 124.6 常 德 99.7 99.0 130.8 99.8 101.5 126.5 99.9 101.8 122.0 惠 州 101.0 104.1 144.1 100.2 105.3 141.2 100.3 105.5 143.4 湛 江 99.6 102.1 128.7 100.0 101.8 129.5 100.6 99.8 128.0 韶 关 100.0 98.7 122.4 100.1 99.8 122.2 99.7 98.8 121.2 桂 林 99.6 102.9 126.6 100.9 105.8 131.2 100.2 106.8 133.8 北 海 100.4 105.7 143.2 99.2 103.0 141.0 99.3 104.8 139.5 三 亚 101.3 107.9 158.7 100.3 103.5 154.6 100.1 104.8 150.9 泸 州 100.2 96.2 120.5 100.0 96.2 119.5 99.5 96.6 118.8 南 充 101.5 102.1 131.3 101.0 100.1 128.8 101.1 101.2 125.8 遵 义 99.8 104.6 134.0 100.3 101.2 127.6 99.7 98.7 128.6 大 理 100.0 109.9 151.6 99.9 112.7 154.5 100.1 108.3 144.5 表4：2020年4月70个大中城市二手住宅销售价格分类指数(一) 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 北 京 101.2 99.1 146.9 101.0 100.3 145.1 100.9 100.4 148.2 天 津 99.6 94.4 131.6 100.0 98.8 134.6 100.0 97.6 126.3 石 家 庄 99.5 98.7 125.5 99.8 98.3 124.7 100.2 98.7 126.5 太 原 99.1 102.0 130.5 99.5 101.9 130.1 99.8 101.9 126.2 呼和浩特 99.9 104.9 132.7 100.1 104.7 132.4 99.7 103.5 130.5 沈 阳 101.4 109.3 132.0 102.2 111.4 136.6 102.2 111.2 133.3 大 连 100.9 102.8 122.2 101.1 105.4 125.2 101.6 105.6 126.6 长 春 100.3 106.8 129.7 100.2 104.6 125.0 100.3 104.2 122.8 哈 尔 滨 100.7 110.2 135.7 99.9 111.0 136.0 100.9 111.8 141.1 上 海 100.9 101.8 140.9 101.5 103.9 143.5 101.1 100.6 140.3 南 京 100.6 105.3 137.3 100.5 104.4 148.9 100.4 105.9 163.0 杭 州 101.2 104.6 151.0 101.0 102.2 146.9 100.7 102.0 139.7 宁 波 100.5 109.0 137.6 100.7 108.0 135.8 101.0 106.5 130.6 合 肥 100.4 102.0 163.5 100.6 103.7 162.3 100.3 103.1 163.4 福 州 101.0 103.8 129.8 100.7 102.6 128.8 100.6 102.6 133.3 厦 门 100.3 103.0 146.5 100.9 103.1 141.4 100.2 104.1 142.6 南 昌 99.4 98.1 134.5 100.2 100.5 129.7 99.1 99.4 127.0 济 南 99.6 95.9 129.0 100.1 95.9 127.4 100.1 97.6 128.7 青 岛 99.8 96.2 126.4 100.0 91.2 123.8 100.4 96.8 123.2 郑 州 99.5 95.1 126.2 99.4 96.2 126.3 99.9 97.5 126.9 武 汉 99.7 99.8 150.2 100.1 96.3 140.2 99.3 97.1 142.3 长 沙 99.7 96.6 130.6 99.3 98.5 133.0 100.0 99.0 137.2 广 州 100.2 98.5 145.3 99.7 100.8 149.6 99.9 99.0 145.8 深 圳 101.4 111.1 172.5 101.8 109.3 163.7 102.0 110.3 173.6 南 宁 100.2 105.5 135.7 100.4 105.1 136.3 100.0 106.0 144.9 海 口 99.8 96.0 110.7 99.9 99.3 116.3 99.6 94.9 108.6 重 庆 99.9 97.8 125.7 99.7 98.9 128.7 100.4 98.5 120.8 成 都 101.9 104.8 124.1 102.1 103.9 120.4 102.4 102.7 121.7 贵 阳 98.8 95.0 115.8 100.0 96.5 116.9 99.9 96.8 123.1 昆 明 100.2 104.0 132.2 100.3 106.5 134.8 101.6 108.1 140.5 西 安 99.3 99.1 124.7 100.3 96.1 117.7 100.4 101.1 120.5 兰 州 101.2 106.5 126.5 100.2 108.6 127.1 100.2 107.3 124.8 西 宁 100.7 108.1 123.0 101.0 110.4 127.2 100.8 107.3 123.9 银 川 101.4 107.1 115.9 101.1 107.7 116.0 100.8 105.7 114.2 乌鲁木齐 100.7 101.1 125.3 100.9 100.7 127.1 101.4 100.4 122.9 表4：2020年4月70个大中城市二手住宅销售价格分类指数(二) 城市 90m2及以下 90-144m2 144m2以上 环比 同比 定基 环比 同比 定基 环比 同比 定基 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 上月=100 上年同月=100 2015年=100 唐 山 100.6 115.3 137.8 101.2 116.8 136.4 100.5 113.2 128.7 秦 皇 岛 100.2 103.6 131.0 100.2 105.9 132.2 100.0 104.5 121.5 包 头 99.6 103.0 111.1 99.4 103.0 115.2 98.9 102.8 109.2 丹 东 100.1 106.8 116.8 100.4 107.6 122.9 100.5 108.1 114.1 锦 州 98.9 100.2 103.4 99.9 103.5 102.0 99.4 101.1 101.5 吉 林 100.1 105.7 124.7 99.9 105.7 124.1 99.8 105.8 121.1 牡 丹 江 98.7 96.4 107.8 98.7 95.3 105.3 97.9 93.8 95.9 无 锡 100.9 110.1 151.6 101.2 109.2 148.3 100.7 112.3 151.9 扬 州 100.2 104.1 132.9 100.5 105.0 127.9 101.2 104.5 129.9 徐 州 100.6 106.2 131.2 100.9 106.3 128.3 99.7 103.1 130.0 温 州 100.4 104.9 126.6 101.3 102.2 116.1 101.1 101.8 110.0 金 华 100.6 102.4 125.5 99.8 100.0 117.6 99.9 100.3 117.6 蚌 埠 100.4 104.5 128.1 1
5月17日，新华社受权发布《中共中央 国务院关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》。深化重点领域改革方面，《意见》提出深化要素市场化配置改革。深入推进主业为充分竞争行业的商业类地方国有企业混合所有制改革。提高西部地区直接融资比例，支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资，通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。积极推进科技体制改革。持续推进信用体系建设。努力营造良好营商环境。 《意见》要求，确保到2020年西部地区生态环境、营商环境、开放环境、创新环境明显改善，与全国一道全面建成小康社会；到2035年，西部地区基本实现社会主义现代化，基本公共服务、基础设施通达程度、人民生活水平与东部地区大体相当，努力实现不同类型地区互补发展、东西双向开放协同并进、民族边疆地区繁荣安全稳固、人与自然和谐共生。 《意见》提出，以共建“一带一路”为引领，加大西部开放力度。积极参与和融入“一带一路”建设。强化开放大通道建设。构建内陆多层次开放平台。支持西部地区自由贸易试验区在投资贸易领域依法依规开展先行先试，探索建设适应高水平开放的行政管理体制。加快内陆开放型经济试验区建设，研究在内陆地区增设国家一类口岸。完善沿边重点开发开放试验区、边境经济合作区、跨境经济合作区布局，支持在跨境金融、跨境旅游、通关执法合作、人员出入境管理等方面开展创新。扎实推进边境旅游试验区、跨境旅游合作区、农业对外开放合作试验区等建设。统筹利用外经贸发展专项资金支持沿边地区外经贸发展。支持建设一批优势明显的外贸转型升级基地。 《意见》提出，贯彻新发展理念，推动高质量发展。不断提升创新发展能力。鼓励各类企业在西部地区设立科技创新公司。支持国家科技成果转化引导基金在西部地区设立创业投资子基金。充分发挥西部地区比较优势，推动具备条件的产业集群化发展，在培育新动能和传统动能改造升级上迈出更大步伐，促进信息技术在传统产业广泛应用并与之深度融合，构建富有竞争力的现代化产业体系。强化基础设施规划建设。提高基础设施通达度、通畅性和均等化水平，推动绿色集约发展。加强横贯东西、纵贯南北的运输通道建设，拓展区域开发轴线。强化资源能源开发地干线通道规划建设。加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设。 《意见》还对加强政策支持和组织保障作出安排。明确中央财政在一般性转移支付和各领域专项转移支付分配中，继续通过加大资金分配系数、提高补助标准或降低地方财政投入比例等方式，对西部地区实行差别化补助，加大倾斜支持力度。明确对西部地区鼓励类产业项目在投资总额内进口的自用设备，在政策规定范围内免征关税。提出在风险总体可控前提下加大对西部地区符合条件的小微企业续贷支持力度。增加绿色金融供给，推动西部地区经济绿色转型升级。依法合规探索建立西部地区基础设施领域融资风险分担机制。加强对基础设施领域补短板项目的用地保障。 商务部研究院国际市场研究所副所长白明在接受证券时报记者采访时表示，《意见》是原有西部大开发政策的升级版，最突出特点在于强调东西部的平衡发展，并再次强调了要发挥西部地区在共建“一带一路”中的重要作用。 民生证券分析师王介超表示，基建资金面改善，政策面持续释放利好，区域性战略升级有望带来结构性投资机会。中长期看，2020年～2025年将成西部铁路、公路建设快速推进期。
谈到游戏板块，A股投资者很容易联想起2013-2015年的手游“过山车”行情，对游戏行业的认识也停留在项目制、生命周期短、品类更新迭代快的印象，这些认知也一直成为压制游戏板块估值的重要因素。A股游戏龙头公司的估值也从2013年的70倍市盈率下滑到2020年的25倍市盈率附近。当然估值是个艺术问题，不同的宏观背景和行业发展阶段对估值有重大的影响。有趣的是美国的游戏公司处于成熟期，但美股游戏公司的市盈率要更高些，而且游戏龙头公司股价屡创新高。对比中美游戏行业差异，同时复盘中国手游行业发展历程，我们认为A股的游戏公司仍有较大的成长空间。 2011年，苹果推出iPhone 4S，这也是乔布斯的最后一代产品。这一年，中国手游行业在智能手机的普及带动下，呈现爆发式增长的态势。短短8年间，中国的手游市场规模扩容了100倍，从2011年的17亿元增长到2019年近1700亿元，而增长的驱动力也从早期的用户数量驱动和流量红利，发展到品类创新和ARPU值提升。 总的来看，中国手游行业发展阶段经历了以下几个阶段： 2012-2015年，以休闲和卡牌游戏主导的阶段。这时候受制于智能手机的处理能力和3G网络的限制，手游产品和端游差距较大，社交因素也较少，更多是以排行榜形式和社交关系网结合。 2015-2017年，中国手游行业进入重度手游阶段。4G网络普及，同时智能机也进入以iPhone 6为代表的大屏时代，过去无法在手机端展示的MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)和MOBA(多人在线战术竞技游戏)的手游产品开始陆续上线，游戏玩家也从玩游戏变成了玩社交。 2018年，行业进入整合期。因审批机构改革，2018年行业版号停发接近一年，行业增速接近停滞，大批中小游戏公司退出市场。 2019年，行业规范后重启征程。游戏版号重新发放，但是版号数量大幅下降。2017年以前，每年发放近万个游戏版号，但是2019年只发放一千多个游戏版号。而之后游戏畅销榜排名相对稳定，公司集中度进一步提升。 从过往8年的手游历程看，供给侧收缩，也就是游戏公司往龙头公司集中的趋势是明显的，这种向龙头公司集中的驱动因素有两个。一个因素来自版号政策的收紧，国内手游产品只有在取到版号后才能在应用商店上架，可以观察到2019年后版号审批数量明显减少。在目前网络环境下，内容的合规性仍然是监管层关注的重点，而大厂对于内容合规更有经验，版号就容易往上市公司大厂倾斜。另外，现在游戏团队单打独斗出去创业也面临着拿不到版号的问题，因此更倾向于待在公司体内，这为股东创造价值提供了基础。第二个驱动因素是手游产品的精品化带来门槛的提升，和2013年几个年轻人就能打造出一款流水破千万的卡牌手游产品不同，现在消费者品味在提升，游戏的画面精细度系统复杂度也在提升，重度手游产品投入动辄几千万，资本门槛的大幅提升，也导致了中小厂商的退出。 另外从游戏产品的黏性和回报率看，中国的手游产品在某种程度上，比美国的游戏产品更好。海外游戏产品大都从游戏性出发，需要玩家为内容付费，所有玩家花的钱都差不多。也会有些增值付费，如皮肤之类，但总体付费差异并不会太大。当然海外游戏内容创新的另外一面就是成本高，消费者口味不可捉摸，风险比较大。而国内许多网游走的是另外一条道路，数值类游戏，消费者为游戏的数值付费，简单说就是玩家充钱了，就会变强。为数值付费的背景是社交的展示空间，所以国内的手游更看重交易、工会、聊天频道、团队合作或者拜师收徒这些功能。国内游戏产品在心理层面的运营明显较海外公司更强，在游戏中充满大量随机抽卡，登陆奖励这些要素。游戏玩家很容易形成黏性较强的操作习惯，这也导致国内部分玩家对游戏性的追求和海外玩家不一致。 站在更长的时间维度看，游戏出海、云游戏和VR游戏都有望带来游戏行业规模的扩容，而这或提升游戏公司的估值水平。2015年后重度手游爆发的先决条件是4G和大屏手机的普及，而5G的到来也会对游戏产业带来巨大的变化，5G相对于4G来说是指数级的提高，带宽大概是4G的40倍，延迟只有4G的1/10，可以有效地解决延迟的问题，满足云游戏和VR游戏的交互体验需求。 最后，市场可能担心一季度后随着复工的全面铺开，游戏行业景气高点已过。通过以上分析，我们认为行业景气度仍有望延续。海外疫情爆发时间相较中国地区更晚，预计游戏出海成绩将在未来一段时间内持续可观。从中长期来看，供给侧收缩导致龙头公司集中度提升，云游戏和VR游戏都有望提升游戏板块的估值，2020年A股游戏板块的表现依然值得期待。(林清源)
登录
工商服务
危机公关
金融律师
app开发
财税服务
金融牌照
网站建设
知识产权
企业征信
审计评估