2020年12月25日，河南省信阳市第五届人民代表大会常务委员会第二十六次会议决定免去：邵春杰、邵华的信阳市人民政府副市长职务。 邵春杰简历 邵春杰，男，汉族，1966年2月出生，河南襄城人，1989年9月参加工作，1999年6月入党，华中科技大学管理科学与工程专业毕业，博士研究生学历，经济学硕士，管理学博士。 1985.09-1989.07，河南财经学院财政专业学习，大学学历，学士学位， 1989.09-1992.09，河南省豫财宾馆总会计， 1992.09-1994.09，河南省豫财宾馆财务部副经理兼总会计， 1994.09-1996.04，河南省豫财宾馆财务部经理， 1996.04-2000.01，河南省财政厅预算外处工作（1993.09-1997.06中国人民大学财政学专业研究生学习，经济学硕士）， 2000.01-2001.07，河南省淮滨县县长助理、县财政局副局长， 2001.07-2006.05，河南省淮滨县副县长（其间：2001.09-2005.06华中科技大学管理科学与工程专业学习，管理学博士）， 2006.05-2007.07，河南省淮滨县委常委、副县长， 2007.07-2012.07，河南省信阳市？河区委副书记、区长， 2012.07-2017.06，河南省信阳市？河区委书记， 2017.06，河南省信阳市副市长， 现任兵团国有资产监督管理委员会党委书记、主任。
12月14日，新修订的互联网保险业务监管办法正式落地，将于明年2月1日起施行。 14日，银保监会正式发布《互联网保险业务监管办法》（2020年第13号）（下称《办法》）。此前，2020年9月28日至10月28日，银保监会就《互联网保险业务监管办法（征求意见稿）》向社会公开征求意见。据了解，绝大多数意见已采纳或已纳入相关监管制度。 互联网保险业务涉众面广、模式众多、问题复杂，在促进行业发展的同时带来新的风险隐患，也给监管带来新的挑战。 《办法》将防范化解风险放在了首位，坚持“机构持牌、人员持证”的原则，清晰界定持牌机构的权利义务，压实主体责任，并以负面清单形式明确了非保险机构的禁止行为；同时，明确自营网络平台定义，要求投保页面必须属于保险机构的自营网络平台；强化信息披露要求，保障消费者知情权等。 值得注意的是，互联网保险发展迅速，监管制度也为未来预留了政策空间。《办法》表示，银保监会将根据互联网保险业务发展阶段、不同保险产品的服务保障需要，另行规定保险机构通过互联网销售保险产品的险种范围和相关条件。 信美人寿相互保险社董事长杨帆认为，作为一份纲领性文件，该《办法》的出台具有里程碑式的意义。“它对整个保险行业数字化的改革升级将起到巨大的推动作用，保险机构将从企业基因、组织形态、技术架构、运营方式、交互路径、产品形态等六大方面做出改变。同时，《办法》出台后，保险公司、中介机构也需要重新思考如何更好地利用网络化、数据化、智能化的技术来为客户提供更加便利的服务，包括产品的设计上更加普惠、条款更加清晰易懂等，都有巨大的促进作用。” 重点涵盖五方面 互联网保险业务在快速发展的同时也暴露出一些问题和风险隐患，给行业和监管带来挑战。在此背景下，银保监会发布实施《办法》。 《办法》首先界定了互联网保险业务，即“保险机构依托互联网订立保险合同、提供保险服务的保险经营活动。”同时满足以下三个条件的保险业务，即为互联网保险业务：一是保险机构通过互联网和自助终端设备销售保险产品或提供保险经纪服务；二是消费者能够通过保险机构自营网络平台的销售页面独立了解产品信息；三是消费者能够自主完成投保行为。 《办法》重点规范内容包括五个方面： 一是，厘清互联网保险业务本质，明确制度适用和衔接政策； 二是，规定互联网保险业务经营要求，强化持牌经营原则，定义持牌机构自营网络平台，规定持牌机构经营条件，明确非持牌机构禁止行为； 三是，规范保险营销宣传行为，规定管理要求和业务行为标准；全流程规范售后服务，改善消费体验； 四是，按经营主体分类监管，在规定“基本业务规则”的基础上，针对互联网保险公司、保险公司、保险中介机构、互联网企业代理保险业务，分别规定了“特别业务规则”； 五是，创新完善监管政策和制度措施，做好政策实施过渡安排。 众安保险常务副总经理兼董事会秘书王敏表示，中国的互联网保险创新发展一直走在全球前列。当前监管部门高度重视数字技术及数字经济发展，《办法》的出台，为建立保险业互联网化生产关系的宏观环境提供了有利条件，为保险业加快数字化和线上化转型奠定了坚实基础。 保险直播需合规 疫情激发了消费者买保险的意识，疫情后，用线上直播的方式来拓展用户，成为众多保险平台的新尝试。 近日，复旦发展研究院中国保险与社会安全研究中心等发布的《中国互联网保险代理人生存状况调查报告》显示，有94.2%的互联网保险代理人认为直播对业绩有提升。 然而，在直播保险、短视频营销活动中也存在大量风险。比如，有的机构混淆线上线下保险业务进行监管套利，有的保险短视频、直播内容存在误导宣传。这一营销方式的合规隐患也引起了监管部门的重视。 此前，多地监管部门为直播带货“立规矩”。今年6月，北京银保监局出台《关于保险网络直播和短视频风险提示的通知》要求保险机构，严格落实互联网保险监管有关规定，进行信息披露，做到集中运营、统一管理；保险机构应充分“了解你的合作方”，识别和分析其保险短视频、直播运营模式，不得委托未取得合法资格的机构从事保险销售活动；不得出现不实陈述或误导性描述，不得片面或夸大宣传，不得违规承诺收益或承担损失等。 此后，银保监会发布《关于防范金融直播营销有关风险的提示》提醒社会公众，应注意甄别金融直播营销广告主体资质，选择正规金融机构和渠道购买金融产品；认真了解金融产品或服务重要信息和风险等级，防范直播营销中可能隐藏的销售误导等风险。 针对当前保险机构从业人员普遍通过微信朋友圈、公众号、微信群、微博、短视频、直播等方式参与互联网保险营销宣传的现象，《办法》规定，保险机构从业人员经所属机构授权后，可以开展互联网保险营销宣传。 《办法》强化了持牌机构管理责任，提出保险机构应为互联网保险营销宣传建立一系列管理制度；保险机构应开展营销宣传信息审核、监测、检查，并承担合规主体责任；保险机构应按照相关监管规定对从业人员进行执业登记和管理，标识其从事互联网保险业务的资质；保险机构及其从业人员应慎重向消费者发送互联网保险产品信息。另外，《办法》要求互联网保险营销宣传活动应符合《广告法》、金融营销宣传以及银保监会相关规定。 而关于从业人员营销宣传，《办法》明确要求，从业人员应在保险机构授权范围内开展互联网保险营销宣传；从业人员发布的营销宣传内容应由所属保险机构统一制作；从业人员应在营销宣传页面显著位置标明所属保险机构全称及个人姓名、执业证编号等信息。 关于营销宣传内容，《办法》也做出了针对性规定，包括应遵循清晰准确、通俗易懂、符合社会公序良俗的原则等。 “该《办法》既划定刚性底线，又设置柔性边界，预留充足发展空间，相信《办法》的出台对全行业的良性规范发展以及全球保险行业监管的升级和创新都具有重大的意义。”王敏称。
近日，比亚迪汽车销售有限公司总经理赵长江在其微博上发布消息，比亚迪汉系列车型订单量突破5万辆。 比亚迪汉系列车型中的EV款，系首款搭载刀片电池的车型。此前，福耀集团董事长曹德旺、新东方教育科技集团董事长俞敏洪、万科集团董事会主席郁亮，先后成为汉EV车主。 记者注意到，比亚迪正在逐步扩大刀片电池的应用车型。12月21日，比亚迪发布的近期投资者关系报告称，在工业和信息化部《新能源汽车推广应用推荐车型目录》中，部分由公司对外供应动力电池的车型已经体现。 同时，滴滴公司此前发布的全球首款定制网约车比亚迪D1，也搭载了刀片电池。比亚迪汽车对公销售有限公司的官方微博消息称，D1已在12月25日上路。
11月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门全面贯彻落实党的十九届五中全会精神，深入推进统筹疫情防控和经济社会发展工作，着力落实“六稳”“六保”任务，工业服务业继续回升，投资消费不断改善，就业物价总体平稳，基本民生保障有力，国民经济持续稳定恢复。 一、工业生产保持较快增长，装备制造业和高技术制造业增势良好 11月份，全国规模以上工业增加值同比增长7.0%，增速比10月份加快0.1个百分点；环比增长1.03%。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长2.3%，比1-10月份加快0.5个百分点。11月份，分经济类型看，国有控股企业增加值同比增长5.9%；股份制企业增长6.8%，外商及港澳台商投资企业增长8.3%；私营企业增长6.8%。分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.7%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.4%。11月份，装备制造业和高技术制造业增加值同比分别增长11.4%、10.8%，分别快于规模以上工业4.4、3.8个百分点。 1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额50124亿元，同比增长0.7%，增速年内首次由负转正。其中10月份规模以上工业企业实现利润总额同比增长28.2%。11月份，中国制造业采购经理指数为52.1%，连续9个月位于临界点以上，为年内高点。 二、服务业进一步恢复，服务业商务活动指数位于较高景气区间 11月份，全国服务业生产指数同比增长8.0%，比10月份上升0.6个百分点。1-11月份，服务业生产指数同比下降0.7%，降幅比1-10月份收窄0.9个百分点。从主要行业看，11月份，批发和零售业，租赁和商务服务业生产指数同比分别增长6.5%、3.6%，均比10月份上升1.8个百分点。11月份，服务业商务活动指数为55.7%，比10月份上升0.2个百分点。从行业情况看，铁路运输、航空运输、电信广播电视卫星传输服务、金融业等行业商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间。从市场预期看，服务业业务活动预期指数为61.1%，连续5个月位于61.0%以上高位景气区间。 1-10月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长0.3%，增速年内首次由负转正；其中，信息传输、软件和信息技术服务业营业收入增长13.0%。 三、市场销售持续回暖，消费升级类商品销售快速增长 11月份，社会消费品零售总额39514亿元，同比增长5.0%，比10月份加快0.7个百分点；环比增长1.31%。1-11月份，社会消费品零售总额351415亿元，同比下降4.8%，降幅比1-10月份收窄1.1个百分点。11月份，按经营单位所在地分，城镇消费品零售额34072亿元，同比增长4.9%；乡村消费品零售额5442亿元，增长5.6%。按消费类型分，餐饮收入4980亿元，同比下降0.6%；商品零售34534亿元，增长5.8%，连续5个月正增长。消费升级类商品销售快速增长。11月份，通讯器材类、化妆品类、金银珠宝类商品同比分别增长43.6%、32.3%、24.8%。网上零售持续增加。1-11月份，全国网上零售额105374亿元，同比增长11.5%，比1-10月份加快0.6个百分点；其中，实物商品网上零售额增长15.7%，占社会消费品零售总额的比重为25%。 四、固定资产投资继续回升，民间投资增速年内首次转正 1-11月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长2.6%，比1-10月份加快0.8个百分点；11月份环比增长2.8%。分领域看，基础设施投资同比增长1.0%，比1-10月份加快0.3个百分点；制造业投资下降3.5%，降幅比1-10月份收窄1.8个百分点；房地产开发投资增长6.8%，比1-10月份加快0.5个百分点。全国商品房销售面积150834万平方米，同比增长1.3%，1-10月份为同比持平；商品房销售额148969亿元，增长7.2%，比1-10月份加快1.4个百分点。分产业看，第一产业投资同比增长18.2%，比1-10月份加快0.9个百分点；第二产业投资下降0.7%，降幅比1-10月份收窄1.4个百分点；第三产业投资增长3.5%，比1-10月份加快0.5个百分点。民间投资增长0.2%，增速年内首次转正。高技术产业投资同比增长11.8%，比1-10月份加快2.1个百分点；其中高技术制造业和高技术服务业投资分别增长12.8%、10.0%。高技术制造业中，医药制造业、计算机及办公设备制造业投资分别增长27.3%、20.4%；高技术服务业中，电子商务服务业、科技成果转化服务业投资分别增长32.2%、17.5%。社会领域投资同比增长11.2%，其中卫生、教育投资分别增长26.1%、13.9%。 五、货物进出口增长较快，贸易结构不断改善 11月份，货物进出口总额30919亿元，同比增长7.8%。其中，出口17995亿元，增长14.9%；进口12924亿元，下降0.8%。进出口相抵，贸易顺差5071亿元。1-11月份，货物进出口总额290439亿元，同比增长1.8%。其中，出口161291亿元，增长3.7%；进口129148亿元，下降0.5%。贸易结构调整优化。1-11月份，机电产品出口同比增长5.4%，占出口额的59.3%，发挥了出口支柱作用。一般贸易进出口占进出口总额的比重为59.9%，比上年同期提高0.8个百分点。民营企业进出口占进出口总额的比重为46.4%，比上年同期提高4个百分点。 六、城镇调查失业率连续下降，就业形势总体稳定 1-11月份，全国城镇新增就业1099万人，完成全年目标任务的122.1%。11月份，全国城镇调查失业率为5.2%，比10月份下降0.1个百分点，连续4个月下降；其中25-59岁人口调查失业率为4.7%，下降0.1个百分点。31个大城市城镇调查失业率为5.2%，比10月份下降0.1个百分点。11月份，全国企业就业人员周平均工作时间为46.9小时。 七、居民消费价格同比下降，工业生产者出厂价格降幅收窄 11月份，全国居民消费价格同比下降0.5%，10月份为上涨0.5%；环比下降0.6%。1-11月份，全国居民消费价格同比上涨2.7%，涨幅比1-10月份回落0.3个百分点。分类别看，11月份，食品烟酒价格同比下降0.7%，衣着下降0.3%，居住下降0.6%，生活用品及服务价格持平，交通和通信下降3.9%，教育文化和娱乐上涨1.0%，医疗保健上涨1.5%，其他用品和服务上涨2.5%。在食品烟酒价格中，猪肉下降12.5%，粮食上涨1.4%，鲜果上涨3.6%，鲜菜上涨8.6%。扣除食品和能源价格后的核心CPI上涨0.5%，涨幅与10月份持平。 11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.5%，降幅比10月份收窄0.6个百分点；环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比下降1.6%，降幅比10月份收窄0.8个百分点；环比上涨0.7%。1-11月份，全国工业生产者出厂价格和工业生产者购进价格同比分别下降2.0%、2.5%。 总的来看，11月份国民经济继续保持恢复态势，“六稳”“六保”任务落实取得新成效。同时也要看到，受疫情反弹影响，世界经济恢复艰难，不稳定性不确定性增多；国内经济恢复进程中新老问题交织，结构性矛盾凸显，推动经济持续回升仍面临不少挑战。下阶段，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的十九届五中全会精神，按照党中央、国务院决策部署，坚持新发展理念，坚持稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，以深化供给侧结构性改革为主线，以改革创新为根本动力，加快构建新发展格局，持续扩大有效需求，着力畅通经济循环，确保完成全年经济社会发展目标任务。 附注 (1)规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算，为实际增长速度；其他指标除特殊说明外，均按现价计算，为名义增长速度。 (2)规模以上工业的统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的工业企业。 由于规模以上工业企业范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算产品产量等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业统计范围尽可能相一致，和上年公布的数据存在口径差异。主要原因：一是统计单位范围发生变化。每年有部分企业达到规模纳入调查范围，也有部分企业因规模变小退出调查范围，还有新建投产企业、破产、注(吊)销企业等影响。二是部分企业集团(公司)产品产量数据存在跨地区重复统计现象，根据专项调查对企业集团(公司)跨地区重复产量进行了剔重。 (3)服务业生产指数是指剔除价格因素后，服务业报告期相对于基期的产出变化。 (4)社会消费品零售总额统计范围是从事商品零售活动或提供餐饮服务的法人企业、产业活动单位和个体户。其中，限额以上单位是指年主营业务收入2000万元及以上的批发业企业(单位)、500万元及以上的零售业企业(单位)、200万元及以上的住宿和餐饮业企业(单位)。 由于限额以上批发和零售业、住宿和餐饮业企业(单位)范围每年发生变化，为保证本年数据与上年可比，计算限额以上单位消费品零售额等各项指标同比增长速度所采用的同期数与本期的企业(单位)统计范围相一致，和上年公布的数据存在口径差异。主要原因是每年都有部分企业(单位)达到限额标准纳入调查范围，同时也有部分企业(单位)因规模变小达不到限额标准退出调查范围，还有新开业企业、破产、注(吊)销企业(单位)的影响。 网上零售额是指通过公共网络交易平台(包括自建网站和第三方平台)实现的商品和服务零售额之和。商品和服务包括实物商品和非实物商品(如虚拟商品、服务类商品等)。 社会消费品零售总额包括实物商品网上零售额，不包括非实物商品网上零售额。 根据第四次全国经济普查结果对2019年社会消费品零售总额进行了修订，2020年月度增速按照可比口径计算。 (5)根据第四次全国经济普查、统计执法检查和统计调查制度规定，对上年同期固定资产投资数据进行修订，增速按可比口径计算。 (6)进出口数据来源于海关总署；城镇新增就业人员数据来源于人力资源和社会保障部。 (7)就业人员是指16周岁及以上，有劳动能力，为取得劳动报酬或经营收入而从事一定社会劳动的人员。 (8)部分数据因四舍五入，存在总计与分项合计不等的情况。
主要观点 往年专项债发行什么节奏？ 2015-2018年，额度年初下达，发行最早自4月开始，一季度是新增专项债发行的空白期。2019-2020年，额度前一年下达，发行年初即开始。2019年一季度专项债净融资6660亿（1月1412亿，2月1667亿，3月3582亿）；2020年一季度专项债净融资近1.1万亿（1月7148亿，2月2350亿，3月1329亿）。 2021年一季度专项债发行可能依何节奏？ 首先，何时开始发？预计自2月始。截至目前，2021年专项债额度尚无下达信息，但早在9月份就已经有不少省份开始准备2021年专项债项目储备工作，并于11月开始申报，因此我们预计2021年专项债部分额度仍有望在今年年末或明年年初提前下达。但由于下达时间较晚，政府专项债大概率将缺席2021年1月的发行市场，自2月开始发行。 其次，一季度发多少？预计约1万亿。自专项债额度提前下达开始，2019、2020年一季度专项债净融资额度均占全年新增额度的30%左右。在政策力度不急转弯的基调下，我们预计2021年全年专项债新增限额在3.7万亿左右，则Q1净融资额应在1.05万亿上下。 最后，月度节奏可能如何安排？1月空窗，2月春节，3月可能是净融资高峰。就春节影响对专项债发行的干扰来看，2021年春节为2月12日，春节7天假期也全部落在2月，类似2019年，但在1月发行空窗的背景下，2月发行或适当提速，净融资3500亿。余下7000亿留待3月发行，3月或成为2021年第一个净融资高峰。 社融增速对应会如何变化？ 假如明年1月专项债缺席，预计高基数之下社融增速开年或快速回落至13%左右，仅政府债券一项就拖累社融增速0.3-0.4个百分点。 我们假设一般债发行节奏与专项债一致，同样缺席1月发行。而国债则假设赤字规模与2020年相当，参照历史季节性，1月净融资或不及500亿。因此，1月政府债券融资或在500亿以内，对比2020年1月7600亿，少增约7000亿。 对利率有何影响？ 如专项债缺席1月发行，将大大减小明年1月利率债的供给压力，因此从现在开始到一月下旬这个窗口期内，成为了债市冬天里的“一米阳光”，存在波段机会。但我们并不认为长端利率趋势性下行的机会将借此提前到来，2021年的债市很难有趋势性机会。 就流动性层面，除了看利率债供给，还要看央行的政策配合，跨年之后，预计1月央行的流动性投放力度也将对应减小。并且一季度末还有可能面临专项债的第一个净融资高峰。就基本面，我们预计即便排除低基数效应，工业增加值同比也还在高位筑顶，而PPI同比上行压力将在二月后（油价低基数）快速显现，工业部门名义经济增速还在抬升阶段，长端利率仍有上行风险。2021年我们认为10y国债利率在3~3.5%之间震荡概率较大，低位也很难向下突破3.0%。 每周经济观察 需求端，本周汽车销售偏强，地产成交跳升，但螺纹表观消费进入淡季。生产端，水泥价格回落，螺纹继续去库，价格保持上行。消费价格方面，需求仍旺盛于供给，猪肉、蔬菜价格继续上涨。资金市场，央行跨年呵护流动性，国债收益率曲线整体下行。地方债发行上，广西推出新资本补充工具，专项债补充资本金年内发不完。贸易方面，12月中旬港口吞吐量显著改善，运价指数继续上涨。因英国变异新冠病毒，海外风险情绪大幅波动，汇率呈震荡走势，国际油价也小幅收跌。 风险提示：财政政策调整，财政部与央行统计口径差别 报告正文 一 如果专项债缺席，一月社融怎么看？ （一）往年专项债发行什么节奏？ 我国对地方政府债务余额实行限额管理，需经全国人大（或常委会）审批，财政部下达新增额度至地方后，才可以开始发行新增一般债和新增专项债。 2015-2018年，额度年初下达，发行最早自4月开始。 2015-2018年，地方政府债务新增限额（包括新增一般债及新增专项债）均随两会审议的地方预算草案确认。因此，额度下达是3月份，发行则至少要自4月开始，一季度是新增专项债发行的空白期。 2019-2020年，额度前一年下达，发行年初即开始。 为了应对经济下行压力加大的情况，全国人大常委会授权国务院在2019年1月1日至2022年12月31日，可以在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额，包括一般债务限额和专项债务限额。 2018年12月29日，经全国人大常委会授权，国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。这1.39万亿占2018年新增地方债务限额2.18万亿的64%，占2019年新增地方债务限额3.08万亿的45%。 2019年11月29日，财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年新增限额的32.5%，占2020年新增地方债务限额的21%。额外的是，2020年2月，为保证地方在疫情下顺利开展经济建设工作，在两会明确全年额度前，国务院再提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。 得益于额度的提前下达，2019-2020年专项债发行自年初即开始。2019年一季度专项债净融资6660亿（1月1412亿，2月1667亿，3月3582亿）；2020年一季度专项债净融资近1.1万亿（1月7148亿，2月2350亿，3月1329亿）。 （二）2021年一季度专项债发行可能依何节奏？ 首先，何时开始发？预计自2月始。截至目前，2021年专项债额度尚无下达信息，但早在9月份就已经有不少省份开始准备2021年专项债项目储备工作，并于11月开始申报，因此我们预计2021年专项债部分额度仍有望在今年年末或明年年初提前下达。但由于下达时间较晚，政府专项债大概率将缺席2021年1月的发行市场，自2月开始发行。 其次，一季度发多少？预计约1万亿。自专项债额度提前下达开始，2019、2020年一季度专项债净融资额度均占全年新增额度的30%左右。在政策力度不急转弯的基调下，我们预计2021年全年专项债新增限额在3.7万亿左右，则Q1净融资额应在1.05万亿上下。 最后，月度节奏可能如何安排？1月空窗，2月春节，3月可能是净融资高峰。就春节影响对专项债发行的干扰来看，2019年春节月2月净融资1666亿，占Q1净融资额25%。2020年春节月1月净融资7150亿，占Q1净融资额66%，但该次高额发行则纯属“战疫”的一个特例。2021年春节为2月12日，春节7天假期也全部落在2月，类似2019年，但在1月发行空窗的背景下，2月发行或适当提速，净融资3500亿。余下7000亿留待3月发行，3月或成为2021年第一个净融资高峰。 （三）社融增速对应会如何变化？ 假如明年1月专项债缺席，预计高基数之下社融增速开年或快速回落至13%左右，仅政府债券一项就拖累社融增速0.3-0.4个百分点。 在上文对专项债发行节奏的猜想下，对于一般债我们假设发行节奏与专项债一致，同样缺席1月发行。而国债则假设赤字规模与2020年相当，参照历史季节性，1月净融资或不及500亿。因此，1月政府债券融资或在500亿以内，对比2020年1月的7600亿，少增约7000亿。 （四）对利率有何影响？ 如专项债缺席1月发行，将大大减小明年1月利率债的供给压力，因此从现在开始到一月下旬这个窗口期内，成为了债市冬天里的“一米阳光”，存在波段机会。但我们并不认为长端利率趋势性下行的机会将借此提前到来，2021年的债市很难有趋势性机会。 就流动性层面，除了看利率债供给，还要看央行的政策配合，跨年之后，预计1月央行的流动性投放力度也将对应减小。并且一季度末还有可能面临专项债的第一个净融资高峰。就基本面，我们预计即便排除基数，工业增加值同比也还在高位筑顶，而PPI同比上行压力将在二月后（油价低基数）快速显现，工业部门名义经济增速还在抬升阶段，长端利率仍有上行风险。2021年我们认为10y国债利率在3~3.5%之间震荡概率较大，低位也很难向下突破3.0%。 二 每周经济观察 （一）需求：汽车零售偏强，地产成交跳升 需求端，汽车截止至12月20日，当月销售同比为24.8%，11月为5.1%，10月为11.2%，9月为13.2%，8月为9.5%。12月20日当周，日均零售同比为 33%。地产成交方面，本周周一至周五，三十大中城市成交面积同比为25.2%，上周为6.9%，上上周为11.7%。月度视角看，12月截止至25日，三十大中城市累计成交面积同比为9%，11月为7.3%，10月为9%。地产成交仍在高位。土地供应偏弱，11月100大中城市住宅类土地供应面积为同比为-12.6%。12月前三周，供应面积为1279万平，去年同期为2267万平。土地溢价率偏弱，12月20日为10.01%，12月13日为13.21%，12月06日为9.24%。螺纹表观消费进入淡季。12月24日当周为372万吨，12月18日为377万吨。 （二）生产：水泥价格回落，螺纹价格继续上行 生产端，水泥价格开始回落。12月25日当周，全国水泥价格指数下跌 0.2%，华东区域上涨0.2%，中南、西南区域分别下跌0.4%、1.9%。螺纹产量继续下行（近两周可能受到限电影响），12月24日降至346万吨。库存方面，继续去库中，本周螺纹钢去库25万吨，上周去库28万吨。截止至12月24日，厂库+社库合计为586万吨，去年年底是524万吨。价格方面，螺纹钢继续上行，HRB400 20mm上海12月25日价格为4460元/吨，12月18日为4380元/吨，12月11日为4200元/吨。汽车批发数据，12月20日当周同比为3%，12月13日当周为7%，以周度数据计算的月度同比看，12月截止至20日为5.4%，11月为8.8%，10月为8.5%，9月为9.2%，8月为5.9%。 （三）通胀：猪肉、蔬菜价格继续上涨，水果价格小幅回落 双节临近，全国大部分地区降温，需求仍旺盛于供给，猪肉、蔬菜价格继续上涨，水果价格小幅回调。截至12月25日，菜篮子价格200指数收于131.45，较上周环比上涨1.19%。冬季供给受限，蔬菜延续季节性上涨趋势，本周环比上涨2.02%；水果价格在上周4.2%的高涨幅后本周小幅回调，环比下跌0.65%。蔬菜价格已连续五周上涨，水果价格在连续七周上涨后小幅回落。本周，猪肉价格环比上涨0.66%，连续四周上涨，但本周涨幅已收窄至1%以内，消费旺季对需求端有很强支撑，供给方面，北方雨雪天气临近，猪瘟疫情扰动生猪产能，且养殖户压栏惜售的情绪高于南方。 另外，1228寒潮趋势明朗，这次寒潮大概率将全面碾压“双十二寒潮”，或为今冬迄今最强，可能触发“寒潮橙色预警”，2021年的元旦可能是九年来、甚至是十六年来最冷的元旦。 （四）资金：央行跨年呵护流动性，利率下行 截至本周五DR007收于2.1563%，DR001收于0.7609%，环比分别变化+4.26bps、-95.02bps。1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.6096%、3.0030%、3.1878%，较上周五分别变化-11.71bps、-10.7bps、-10.24bps。 本周央行公开市场操作净投放3200亿资金，且于周一重启14天逆回购投放跨年资金，银行间资金宽松，隔夜利率一度达历史极低位，短期国债收益率下行。同时，海外疫情并不乐观，风险偏好或有回落，一定程度上利好债市，长端利率亦有回落。我们认为，“不急转弯”仅代表政策退出的节奏可能放缓，逐步退出仍然是大势所趋，跨年时点顺利度过后，央行继续呵护流动性的动机有可能减弱。同时基本面看，未来伴随海外财政刺激和疫苗接种落地，大宗商品价格或仍有上涨机会，而工业增加值依然筑顶震荡，我们对长端利率依然持谨慎态度。 （五）地方债：广西推出新资本补充工具，专项债补充资本金年内发不完 本周山西（153亿）、广西（118亿）、浙江（50亿）发行专项债补充银行资本金，其中广西首次由各市/县财政局向用款银行通过可转股协议存款补充用款银行资本金，相比间接入股更快提升银行资本充足率，转股之后可由其他一级资本转变为核心一级资本。本次广西118亿专项债分三期发行，期限均为10年，付息方式为每半年付息一次，其中一期第8-10年末等额偿还本金，二期第7-10年末等额偿还本金，三期第6-10年末等额偿还本金，分别用于3家城商行（11亿）、5家农商行（10.5亿）、5家农村合作银行（30.5亿）、8家农信社（66亿）补充资本金。偿债资金为贷款利息收入、金融机构往来收入、手续费及佣金收入、投资收益、其他收入等。截至12月27日，已披露专项债补充银行资本金规模、尚未发行的还有四川（114亿）、陕西（46亿），下周尚未披露任何发行计划（应提前5个工作日披露），意味着2000亿专项债补充资本金年内发不完。 （六）出口：12月中旬港口吞吐量显著改善，运价指数继续上涨 本周CRB现货指数同比+9.94%，工业原料价格指数同比+12.6%，增速继续维持高位；BDI指数同比+22.69%，本周增速大幅提升；本周国内出口集装箱运价指数整体仍在加速提升，其中综合指数、美东航线指数、欧洲航线指数环比增速分别录得6%、-2%、13%；上海进口干散货运价指数降幅进一步收窄，同比增速-2.11%。 根据中港协数据，12月中旬八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+9.8%，其中外贸集装箱吞吐量同比+11.9%，较前值明显提速。大宗商品贸易方面，12月中旬重点港口原油吞吐量同比+2.8%，增速进一步回升；重点港口金属矿石吞吐量同比-8.1%，降幅较前期有所收窄。 （七）汇率：海外风险情绪大幅波动，汇率呈震荡走势 本周人民币汇率在6.53-6.55 附近、美元指数在90 附近震荡。本周海外风险情绪大幅波动，周一因英国发现变异病毒并提高部分地区风险等级至最高级别，导致英镑大幅贬值、风险资产承压下跌；周二美国国会达成9000 亿美元财政刺激计划，又再度提振市场风险偏好；周五英国与欧盟达成脱欧后贸易协议，英镑出现大幅上行；受此影响，美元指数本周在90 附近震荡；而CFETS 则小幅回升，带来人民币中间价走势相对稳定，在6.53-6.55附近震荡。 （八）油价：欧洲疫情再复发，国际油价小幅下跌 欧洲疫情引发对能源需求前景的担忧，国际油价小幅下跌。英国出现新冠病毒变异毒株，伦敦疫情告急，欧洲实行更严格的疫情封锁措施，多国发布禁令限制英国航班入境。IPE布油期货结算价收于51.3美元/桶，本周下跌0.39%；WTI原油期货结算价收于48.23美元/桶，本周下跌0.27%。 上周，全美商业原油库存环比小幅减少，美国汽油表观需求持续疲软。12月18日当周，全美商业原油库存环比减少约56.2万桶，环比下降0.1%；美国汽油表观需求约898.97万桶/周，同比去年下降10%。 本周国内成品油价格下跌，12月中旬主要石化制品价格回调。国内成品油方面，汽油价格收于6118元/吨，本周下跌0.3%；柴油价格收于5595元/吨，本周下跌0.5%。其他石化制品方面，12月中旬，苯乙烯、聚丙烯、石油苯价格分别下跌9.4%、1.3%和0.7%，聚氯乙烯价格小幅上涨0.2%。
利亚德（300296）12月24日晚间公告，公司于近日收到公司控股股东、实际控制人李军出具的《减持公司股份情况的告知函》，李军因归还个人借款所需通过大宗交易方式已累计减持2822万股，占公司总股本的1.11%。
（原标题：“机械茅”再创历史新高，月线20连阳，8年27倍！14匹盈利白马现身（附股）） 利润环比连增+同比暴增股票名单来了。年底将至，资金面的影响使得部分绩差股出现大幅下跌走势，而传统的防御板块，比如食品饮料行业，则表现较为出色。今天创历史新高的个股中，除了食品饮料板块个股较多外，还集中在电子、电气设备、机械设备等板块。以长期走势来看，其中表现最出色有阳光电源、通策医疗、先导智能、恒立液压等个股，近十年期间最大涨幅均超过20%。恒立液压的年线图和近期的月线图，令人眼红。数据显示，恒立液压月线达到惊人的20连阳。“机械茅”再创历史新高，8年飙涨27倍恒立液压是一家专业生产液压元件及液压系统的公司。公司产品从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业。公司近年来的成长性令人惊叹，2017年净利增超4倍，2018年净利翻倍，去年净利增长近55%，今年前三季度净利增长超60%。在业绩持续飙涨背景下，公司股价也水涨船高，月线20连阳。2012年7月份，公司股价最低到8元低，按照最新收盘价102.08元计算，8年来公司股价复权后最大涨幅接近27倍。自此，公司市值达到1333亿元，仅次于三一重工，位居工程机械行业市值榜次席。随着业绩、股价、市值的不断攀升，公司也被誉为机械行业的茅台。利润环比连增+同比暴增，14匹盈利白马现身注册制大背景下，业绩将成为投资者关注的焦点。据证券时报?数据宝统计，目前为止，2020年年度业绩\预告已公布590家，数据显示近三个季度业绩环比连续增长的公司有31家。其中沪光股份、华自科技、名臣健康等公司第四季度的净利润环比增幅最大，分别高达210.24%、164.39%、120.39%。（本文及表格中的净利润同比、净利润环比、每股收益的预告数据按公布区间折中计算）从31家业绩环比连增的公司中我们筛选出年度每股收益较高的公司，这些公司在业绩不断改善的背景下，年度业绩已跨入了绩优股行列，13家公司年度每股收益超过0.8元，其中乐歌股份、凯伦股份、中南建设的每股收益最高，分别为1.84元、1.78元、1.65元。值得关注的是，一些公司不仅近三个季度业绩连续环比稳定增长，年度净利润同比也实现增长，这类公司共有26家。其中业绩同比增长超过100%的公司有名臣健康、高科石化、东方园林等14家，这些公司若近期的涨幅不大，是真正的盈利增长潜力股。部分个股获得机构扎堆推荐。其中，立讯精密获得33家机构评级，中南建设、裕同科技、中新赛克、美年健康等个股均获10家以上机构评级。从上涨空间来看，双星新材、美年健康、中新赛克、乐歌股份等个股上涨空间均超过50%。（数据宝 陈见南）
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