10月13日晚间，鲁西化工披露三季度业绩预告，公司预计今年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.5亿元-4.8亿元，同比下滑45.48%-48.89%；预计三季度实现归属于上市公司股东的净利润2.3亿元-2.6亿元，同比增长114.68%-142.68%。公司方面表示，自今年5月份起，公司经营状况逐步改善，三季度公司经营状况仍延续改善上升趋势。 今年受新冠肺炎疫情及市场影响，鲁西化工1-4月份主要产品的产销量和销售价格同比下降幅度较大，业绩同比下降。自5月份起，因为公司的生产装置逐步恢复满负荷运行，主要产品价格有所回升，公司也在大力度压缩各种费用，经营业绩逐步好转。经营方面，公司密切跟踪大宗原材料的市场行情，实施原材料采购国产替代，降低成本，持续满足公司的生产原料供应。销售方面则持续关注原料的价格波动和原油变化，及时调整产品销售价格，最大限度保持产销平衡，在项目建设方面，公司的二期尼龙6、输变电工程、高端氟材料一体化等项目正在有序推进。
近期新能源汽车销量大增，市场火爆，相关概念股业绩和股价表现良好。比亚迪上修业绩预告，预计前三季度盈利为34亿~36亿元，同比增长115.97%~128.67%。此前比亚迪预告盈利为28亿~30亿元。 对于业绩超预期上涨，比亚迪表示源于新能源汽车销量和手机部件及组装业务两块。继10月12日大涨6.77%后，比亚迪昨日股价继续上涨，盘中一举突破130元大关，创下历史新高。 新能源汽车回暖 中汽协昨日公布的最新数据显示，9月中国汽车销量同比增长12.8%，汽车产销已连续6个月呈现正增长，其中销量更是已连续5个月增速保持在10%以上。中国9月份新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%，新能源汽车销售数据颇为亮眼。 行业回暖之下，比亚迪并非汽车行业上修业绩预告的孤例。从事汽车零部件生产的广东鸿图和金固股份也发布了业绩上修预告。因三季度国内汽车市场回暖，公司产品销量大幅增加。 金固股份最新预告前三季度盈利0~500万元，此前预计亏损3200万元至1600万元；广东鸿图最新预告盈利7500万元~8000万元，此前预告盈利2816.11万元~4218.66万元。 11股上修业绩 股价普迎上涨 近期强势股名臣健康刚刚发布业绩上修预告，预计前三季度实现的净利润为4150万元~4773万元，同比增长100%~130%；此前公司预计上半年净利润同比增速为40%~80%。名臣健康昨日涨停收盘，8月以来股价累计上涨173%。其他业绩上修幅度较大的个股还有天津普林、云图控股等。 市场表现来看，11只业绩上修股中，公告发布当日仅1股下跌，股价平均上涨3.32%，广东鸿图发布公告后，昨日强势涨停。科创板个股圣湘生物发布公告后股价两日累计上涨13.75%。明阳智能发布业绩上修公告以来股价也累计飙升25.78%。 与此同时，部分上市公司也发布了业绩下修的预告。宜昌交运修正前三季度盈利预期为600万元~800万元，此前预期为3460万元~4800万元。湖北广电、雪人股份预告亏损幅度扩大。 121股净利润 增幅超100% 数据宝统计显示，截至10月13日，已经有672股公布前三季业绩预告，预增公司280家、预盈37家，合计报喜公司比例为47.17%；业绩预降、预亏公司分别有143家、106家。 业绩预喜公司中，以预计净利润增幅中值统计，共有121股净利润增幅超100%；净利润增幅在50%~100%之间的有97股。具体到个股看，天邦股份预计净利润增幅最高，公司预计前三季实现净利润增幅中值为23767.95%；宏达新材、北新建材预计前三季净利润同比增幅中值分别为15773.02%、15198.66%，增幅位列第二、第三。 分行业看，前三季业绩增幅预计翻倍股主要集中在医药生物、化工、电子等行业，分别有15只、15只、13只个股上榜；所属板块来看，业绩预计翻倍股中，主板、中小板、创业板分别有26只、69只、26只。 数据宝统计显示，业绩预计翻倍股7月以来平均上涨25.66%，表现强于沪指。个股来看，除新股外，金力泰、东安动力7月以来分别上涨157.8%、88.76%，涨幅最高。
国家统计局将于近日公布9月及三季度主要宏观经济数据。机构预测，随着供需两端加速回暖，9月工业生产将延续恢复态势，消费持续向上改善，固定资产投资和基建投资累计增速有望“转正”。业内普遍认为，中国经济复苏态势更加明朗，三季度GDP增速将超5%，四季度GDP增速将高于三季度。 浙商证券首席经济学家李超表示，在两个大循环持续利好的作用下，外需向好、内需回暖，9月工业生产将延续恢复态势，预计工业增加值同比增速达6.0%。 投资继续修复。申万宏源宏观高级分析师秦泰表示，地产维持强劲、基建小幅改善，9月投资料仍将高增，预计单月固定资产投资同比增长8.9%，累计同比回升至0.9%左右。李超预计，1-9月整体固定资产投资增速在0.7%左右，较前值修复1个百分点，其中，基建投资累计同比或增长1%，实现正增长。 消费方面，机构认为，由于经济渐进修复、需求企稳向好，居民可支配收入随之提升，消费能力和消费意愿逐步增强，预计社零持续向上改善。 乘联会最新数据显示，9月乘用车市场零售达到191.0万辆，同比增长7.3%，实现连续3个月8%左右的近两年最高增速。“随着社交隔离措施解除(例如电影院重新开放)，叠加汽车销量增长和全国消费促进月活动启动，9月社会消费品零售总额同比增速预计将从8月的0.5%上升至3.0%。”野村中国首席经济学家陆挺说。 机构对于三季度和全年经济走势普遍看好。 中国银行研究院报告指出，2020年三季度，宏观经济景气在二季度“V”字型反转的基础上持续上升。预计三季度中国GDP增长5.1%左右，四季度GDP增速将高于三季度。 “高频数据显示中国经济持续复苏，预计9月主要经济活动指标将持续转好，三季度实际GDP同比增速将从二季度的3.2%升至5.2%。”陆挺指出。 李超认为，三季度经济供给、需求确定性修复。地产投资、净出口支撑较强，制造业投资、消费数据加速改善，预计三季度GDP实际增速达到5.5%。 “从复工复产推进情况和高频数据变动看，中国经济已进入了后疫情时代，各方面经济活动恢复反弹，新的经济增长点加快培育，预计经济运行热度将逐渐上升，后续增长态势更趋明了。”上海证券首席宏观分析师胡月晓说。(记者 班娟娟)
国际货币基金组织(IMF)13日发布的最新《世界经济展望报告》上调了今年全球经济增长预期，并预计2020年中国经济增长率将达到1.9%，是全球唯一实现正增长的主要经济体。 报告预计，今年世界经济将萎缩4.4%，好于6月预计的萎缩5.2%。此次修正主要反映出第二季度世界经济表现好于预期，且第三季度出现更为强劲的复苏迹象。国际货币基金组织还预计，2021年世界经济有望增长5.2%，比6月的预测值低0.2个百分点。 报告预计，中国经济今年有望增长1.9%，在2021年将达到8.2%，与6月的预测值持平。发达国家中，预计美国经济今年将萎缩4.3%，明年有望增长3.1%；欧元区经济今年将萎缩8.3%，明年可望增长5.2%。(记者 周武英)
摘要： 实体经济数据： 预计3季度实际GDP增速为5.3%；9月工业增加值增速上行至5.8%；固定资产投资增速转正至0.5%左右；CPI同比为1.8%，PPI同比为-1.8%；社零增速回升至2.5%。 进出口数据： 预计9月出口增速上行至10%，进口增速回升至0左右。 货币信贷数据： 预计9月新增信贷1.8万亿；社融3.2万亿；M2进一步回落至10.3%。 实体经济数据 1． 三季度实际GDP同比为5.3% 对于GDP的测算我们采用生产法，即从三大产业增加值入手进行分析。 二季度GDP同比增速3.2%，高于我们的预期（2.8%），主要误差有两点：一是低估了建筑业对第二产业的拉动；二是低估了非市场化服务的增速。 对于三季度，第一产业增加值增速假定维持正常速度（3%-4%）。 第二产业中，去年三季度工业和建筑业占比约80%、20%，三季度工业增加值同比增速平均约5.4%；建筑业增加值增速Q2为7.8%，三季度基建、地产投资增速进一步回升，预计建筑业增加值接近10%；第二产业增加值可能达到6%-6.3%。 第三产业可以划分为市场化服务和非市场化服务两大类，占比大致在2/3、1/3。市场化的服务可以参考服务业生产指数，三季度均值预计4%；非市场化服务维持6%左右的增速。那么，第三产业增加值增速约4.8%。 综合来看，预计三季度GDP增速进一步回升至5.3%附近。 2． 工业增加值同比5.8% 9月PMI显示制造业供需两端同步回升，特别是小企业以及高技术制造业、装备制造业、消费品行业景气度回升较快。近期钢铁生产略有回落，但汽车、PTA、纺织等开工率均有不同程度的回升。 2019年工业增加值具有明显的季末效应——季末高、季初偏弱。6月以来随着工业生产恢复，这一特征似乎再度显现，因而9月工业增加值数据可能较高。考虑到去年的高基数，预计9月工业增加值同比进一步回升至5.8%。如果疫情不出现大的反复，短期出口韧性以及消费恢复，工业生产预计继续高位运行。 3． 固定资产投资转正至0.5% 随着雨季结束，建筑业进入施工旺季。近期螺纹钢价格小幅回落，但水泥还在上升，从微观调研来看重卡销量并不弱，同时京东数科挖掘机前瞻性指标9月涨逾20%[1]，显示挖掘机需求旺盛。9月建筑业商务活动指数60.2%，新订单指数和业务活动预期指数为56.9%和67.8%，也反映出建筑业景气度依然较高。此外，9月政府债券集中发行并投入使用，预计对基建投资也有促进作用。 综上所述，我们判断9月单月基建增速可能会在10%以上，累计增速恢复到3.5%附近。当然，考虑到地方财政压力、年内专项债大部分已发行完毕以及基建的逆周期属性，临近冬季之后基建回升高度可能小于预期。 对于房地产投资，短期内预计还是会有韧性：一是前期土地购置费的滞后支撑，二是施工竣工压力持续存在。随着地产调控升级，地产销售转弱，监管对地产企业融资设立三道红线也会加大资金压力，这将对未来地产投资形成制约。 制造业投资方面，其主要的需求来源——出口、消费、房地产——短期内都难以看到大的下滑，消费稳步回升、出口和地产有韧性。考虑到企业盈利持续改善，制造业投资预计继续处于修复通道。 综合来看，预计9月固定资产投资累计同比转正至0.5%。 4． 社零名义同比升至2.5% 乘联会数据显示，9月汽车销售继续稳定增长，乘联会预计9月狭义乘用车零售市场在191.5万辆左右，同比增长约8%，汽车销售继续处于高位。 消费持续回升，回到疫情前水平尚需时日。2月以来消费处于持续改善通道，政策端亦在发力，商务部于9月9日-10月8日期间组织开展2020年全国消费促进月活动，预计9月名义社零可能进一步回升到2.5%附近。 只要疫情依然存在，将会持续制约消费。国庆假期出游需求集中释放，但从整体数据来看并未完全恢复，文化和旅游部数据显示，10月1—4日，全国共接待国内游客4.25亿人次，实现旅游收入3120.2亿元，分别是去年同期的78%、68%[1]。10月前三天全国购物中心总客流数达3.05亿人次，长假首日日均客流与回暖率最高达86.8%[2]。电影消费数据亦可以看到虽有恢复，但还是低于去年同期。消费恢复偏弱的原因有很多，除了收入受影响之外，疫情防控带来的限制也是重要原因，例如电影上座率还有75%的上限，部分地区对学生假期外出有限制等。预计未来消费仍将是一个缓慢复苏的过程，恢复到疫情前水平尚需时日。 5． 通胀：预计CPI同比1.8%、PPI同比-1.8% 食品价格温和上涨。9月猪肉价格小幅回落，牛肉、蛋类、鲜菜、鲜果价格环比均有小幅上涨，预计9月食品项环比小幅回升0.1%-0.2%。 非食品方面，9月19日发改委再度下调成品油最高零售指导价，交通工具燃料分项预计降1%左右。随着经济回升和消费恢复，衣着、居住等分项预计也逐步回归季节性水平。 综合来看，预计9月CPI同比进一步回落至1.8%。展望未来，生猪产能恢复较好，生猪存栏和能繁母猪存栏环比持续改善，猪价整体趋于回落。虽然整体供给依然偏紧，但大概率四季度猪价低于去年同期水平[1]；今年南方水灾较为严重，不过夏粮继续增产，农业部预计“秋粮丰收已成定局”[2]，因而也不必担忧粮食价格上涨推高通胀。如果经济继续呈现弱复苏状态，年内通胀预计继续回落。 9月PMI原材料购进价格指数58.5%、出厂价格指数52.5%，预计9月PPI环比0.3%，同比进一步回升至-1.8%。 展望后市，基建修复可能偏弱以及地产去杠杆，将对钢材需求形成压制。当然，如果地产韧性强于预期，施工竣工需求可能带动钢材价格回升。目前我们还是维持之前的判断，钢材价格至多回升到去年年底水平（螺纹钢4000元/吨）。 原油方面，随着欧元区经济复苏放缓、印度原油进口量下降及美国原油开采活动增加，原油供需矛盾再度加剧，近期油价也出现回调。短期而言，供需矛盾很难有实质改善，油价至多只是弱复苏，布油年底可能还是45美元/桶附近震荡。 因而，我们还是可以继续以PPI环比0.4%是上限，年内PPI环比可能在0.2%左右，这对应年底PPI可能修复到-1.5%附近。 进出口数据 9月中国出口相关的各类数据均出现不同程度的回升： （1）9月国内PMI新出口订单指数为50.8，为年内首次回到荣枯线以上； （2）9月韩国出口同比增速上升至7.7%，为今年3月以来的首次由负转正；除了美国之外，9月全球主要经济体制造业PMI均继续上行，显示海外需求继续提升； （3）中国出口集装箱运价指数同比增速出现较为明显的上行。 因此，我们预测9月出口增速至少上升至10%（8月为9.5%），进口增速可能回升至0左右。进一步地，我们预计10、11月出口增速回落到5%附近，进口增速可能回升至1%、2%附近。 货币信贷数据 1．新增贷款约1.8万亿 结票交所数据显示9月银行承兑汇票开票量有所上升，但考虑到票据到期规模较大（今年3月开票规模较大，且一般期限为6个月），因而我们预计8月表内外票据净融资仍弱于8月（-235亿）和去年同期（1359亿）。 8月贷款增速持平于13%（今年6月为13.2%，7月为13.0%），这与央行“总量适度”的要求有关，即信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。结合此前易纲行长提到的全年20万亿新增贷款进行合理推算，全年贷款增速可能会在13%附近波动（实际上有可能更低一些），年内贷款增速高峰大概率已过。 根据季节性特征，9月新增贷款规模环比有所上升。此外，最新数据显示挖掘机和重型卡车销售增速虽有所放缓但仍处于相对高位，不过房地产销售开始走弱，综合来看我们认为今年9月贷款规模仍会小幅强于去年同期。 综上所述，我们预计9月新增贷款约为1.8万亿（去年同期为1.69万亿），贷款增速下降到12.9%。根据季节性特征来判断，10月新增贷款预计较9月有明显回落，11月则会明显反弹，我们预测分别为0.75万亿和1.45万亿。 2．新增社融3.2万亿，M2同比为10.3% 如果按照Wind中“发行截止日”来统计，9月份政府债券净融资约为9300亿元；企业债券净融资约1400亿元，不过考虑到统计口径误差，我们预计9月企业债券净融资约为2000亿元；信贷资产支持证券净融资规模预计为500亿元。 结合用益信托网数据和季节性特征，我们预计9月信托贷款和委托贷款规模下降幅度合计在500-1000亿之间。 综合来看，我们预计9月新增社融3.2万亿，较去年同期有明显增加，社融同比增速可能会上升至13.5%左右，其中政府债券仍是主要贡献方。 综合考虑10月地方专项债发行将会告一段落以及传统季节性因素，我们预计10、11月新增社融分别会在1万亿、2.4万亿左右。 M2增速方面，9月企业贷款同比有所上升，但企业债券同比变化并不明显，同时叠加大规模政府债券发行，我们预计9月M2增速可能会下行至10.3%左右。 国庆期间发生了什么？ 1.1．债市要闻（10月1日） 1.1.1．日本：网络问题致东京证交所全天暂停 10月1日东京证券交易所母公司日本交易所集团在其官网发布公告称，东京证券交易所因交易系统故障取消当天交易。这是该交易所首次因系统故障取消全天交易。东京证券交易所表示，正在采取措施恢复市场，10月2日起将恢复正常交易。 1.1.2．美联储：美国经济正在快速复苏，尽管失业率仍然很高 美联储表示，受疫情影响，经济持续面临不确定性；延长限制将能确保银行具有较高的资本韧性。 美联储理事鲍曼：最近的数据显示，美国经济正在快速复苏，尽管失业率仍然很高；可能需要继续采取货币政策和有针对性的财政政策支持。 美联储卡普兰：需要在2.5到3年的时间内将利率维持在零水平；我们确实需要更多的财政刺激措施。 美联储巴尔金：不认为利率更长时间内保持在低位，就意味着永远保持零利率；不认为美国借贷模式存在危险；仍未在美国经济中看到过量杠杆的现象；需要拿出实际措施，应对低收入服务业岗位的流失。 1.1.3．美国二季度GDP同比变化终值为-31.4%，为纪录以来最大降幅 美国二季度GDP同比变化终值为-31.4%，初值为-32.9%，修正值为-31.7%，仍为纪录以来最大降幅。 美国9月ADP就业人数增74.9万人，创纪录以来第三大增幅，预期增65万人，前值增42.8万人。 美国9月芝加哥PMI为62.4，预期52，前值51.2。 美国8月成屋签约销售指数环比增8.8%，预期增3.4%，前值增长5.9%。 1.1.4．英国：二季度GDP终值同比萎缩21.5%，创纪录以来最大季度跌幅 英国第二季度GDP终值同比萎缩21.5%，创纪录以来最大季度跌幅，预期萎缩21.7%，初值萎缩21.7%；环比萎缩19.8%，预期萎缩20.4%，初值萎缩20.4%。 1.1.5．德国：德国8月实际零售销售同比增3.7%，预期增4.2% 德国8月实际零售销售同比增3.7%，预期增4.2%，前值由增4.2%修正为增5%；环比增3.1%，预期增0.5%，前值由减0.9%修正为减0.2%。 1.2． 债市要闻（10月2日） 1.2.1．中国：防城港超市冻库检测出新冠病毒核酸阳性 防城港港口区市场监管局、疾控中心对新大新超市（港口汽车站店）样本进行常规监测，其中超市冻库的地板环境样本检测出新冠病毒核酸阳性。防城港是广西壮族自治区下辖的地级市。 1.2.2．美国：总统特朗普签署权宜支出法案以避免政府关门 美国总统特朗普签署权宜支出法案以避免政府关门。该法案将使政府保持当前支出水平直至12月11日，以避免联邦政府在10月1日陷入停摆。 1.2.3．美国：美财长向众议院提交了一份刺激措施提案 美国财长努钦：向美国众议院议长佩洛西提交了一份合理的刺激措施提案，刺激措施协议规模将接近1.5万亿-2.2万亿美元；预计在周四有机会在协议上取得更多进展。 1.2.4．美国：当周初请失业金人数低于预期 美国至9月26日当周初请失业金人数为83.7万人，预期85万人，前值自87万人修正至87.3万人。 美国8月核心PCE物价指数环比增0.3%，预期增0.3%，前值增0.3%；8月个人支出环比增1%，预期增0.8%，前值增1.9%。 美国零售联合会：过去几个月经济的重新开放创造了消费者支出复苏的动力，复苏应该会持续到第四季度。 1.3． 债市要闻（10月3日） 1.3.1．美国：总统特朗普与夫人感染新冠病毒 美国总统特朗普当地时间10月2日零时54分发布推特，称他本人和第一夫人梅拉尼娅•特朗普感染新冠病毒，将马上进入隔离和康复程序。其医生肖恩•康利在一份声明中说，特朗普目前状况良好，隔离期间将继续履行总统职责。特朗普竞选活动将转线上或推迟举行。 美国副总统彭斯、美国财长努钦的新冠病毒检测结果均呈阴性。 美国民主党总统候选人拜登及夫人新冠病毒检测结果为阴性。 1.3.2．美国：刺激性财政协议谈判仍陷入僵局 美国众议院议长佩洛西周五表示，特朗普确诊新冠肺炎可能会改变当前陷入僵局的刺激性协议谈判的形式。她对达成协议持乐观态度。但美国众议院未通过航空业救助法案，随即宣布休会。 1.3.3．美国：9月新增非农就业不及预期，失业率连续五月下滑 美国9月季调后非农就业人口新增66.1万人，预期增85万人，前值增137.1万人；失业率为7.9%，为连续第五个月录得下滑，预期为8.2%，前值为8.4%；平均每小时工资环比增0.1%，预期增0.2%，前值下修至0.3%。 1.3.4．美联储：缺乏财政支持对经济前景构成重大风险，将会接受通胀高于2%的现象 美联储梅斯特：失业率可能需要两到三年的时间才能回到今年2月份的水平；今年GDP将下降，到年底通胀将低于2%；缺乏财政支持对经济前景构成重大风险。 美联储哈克：许多在疫情期间失去的就业岗位未能恢复，低收入者的薪资消费能够提振GDP的增长；在通胀长期低于2%的水平后，美联储将会接受通胀高于2%的现象。 据CME“美联储观察”：美联储11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%。 1.3.5．欧洲：多国疫情出现反复 德国重症患者数量正不断上升，法国卫生部长称首都及周边地区疫情恶化。西班牙等国也开始再度强化防疫措施，应对疫情反复。 意大利总理孔特称，政府打算请议会批准延长全国紧急状态至明年1月底，避免像其他欧洲国家一样出现新冠疫情反弹。 1.4． 债市要闻（10月4日） 1.4.1．中国：8月国内粗钢产量再创历史新高 根据国家统计局的最新数据，8月份国内粗钢日产量再创历史新高，连续3个月保持在300万吨以上水平，钢铁行业利润增长68.3%。 1.4.2．美国：美贸易代表办公室宣布将对越南木材和汇率相关政策发起“301调查” 美国贸易代表办公室宣布将对越南木材和汇率相关政策发起“301调查”。此举可能会升级美越经贸摩擦。 1.4.3．美国：总统特朗普目前状态良好 连日来，美国白宫及特朗普竞选团队有多人新冠病毒检测结果呈阳性。当地时间10月3日上午，白宫总统医生团队对有关特朗普目前的情况向媒体召开了发布会。他们表示总统目前状态不错，没有出现发烧、呼吸困难等新冠病毒感染的一些症状。 1.4.4．欧洲：欧盟与英国将加强脱欧贸易协议谈判 欧盟-英国联合声明：欧盟与英国同意脱欧协议的重要性；近几周取得进展，但仍存在不足；将加强脱欧贸易协议谈判。 1.5． 债市要闻（10月5日） 1.5.1．中国：假期前四天，全国共接待游客4.25亿人次，同比恢复78.4% 根据文化和旅游部数据中心测算，10月4日全国共接待游客1.1亿人次，实现国内旅游收入807.9亿元。综合统计，10月1日到10月4日，全国共接待游客4.25亿人次，同比恢复78.4%；实现国内旅游收入3120.2亿元，同比恢复68.9%。 1.5.2．中国：假期前四天，全国飞行航班58608班，同比减少8.8% 10月1-4日全国飞行航班58608班，同比减少8.8%；运输旅客648万人次，同比下降9.5%；平均航班正常率93.26%，同比提高0.9个百分点。 1.5.3．中国：前三季度近3成房企目标完成率不足65% 克而瑞地产研究中心发布的报告显示，今年受到疫情影响，前三季度有近3成房企目标完成率不足65%，占比达到近三年同期最高。虽然也有部分房企积极抓住销售窗口期加快去化，但截至9月末，仅有8家目标完成率达到75%以上，显著低于2019年同期。 1.5.4．日本：拟开放外国游客入境 为配合将于明年夏季举行的东京奥运会，日本政府准备正式讨论对外国游客入境实施解禁。 1.6． 债市要闻（10月6日） 1.6.1．美国：特朗普出院，并计划以线上形式参加第二场总统辩论 美国当地时间周一（10月5日）傍晚，美国总统特朗普获准出院，结束三天治疗。特朗普计划继续在白宫进行后续治疗。目前特朗普尚未完全康复，很可能还有传染力。 特朗普竞选团队发言人表示，特朗普出院后，计划参加10月15日的总统辩论。纽约时报报道称，特朗普与拜登的下一次大选辩论考虑采用线上形式。 1.6.2．中国：国庆假期前五天全国道路预计发送旅客2.37亿人次，同比下降30.43% 交通运输部数据显示，10月1日至5日，全国交通运输行业运行总体平稳有序；全国道路预计发送旅客2.37亿人次，同比下降30.43%。 1.6.3．美联储：目标在一段时间内保持2%以上的通胀率 美联储埃文斯：美联储的目标是在一段时间内保持2%以上的通胀率；预测是基于更多的财政刺激，这是必要的；经济正在复苏，但仍有很长的路要走；预计2023年通胀率将持续达到2%。 1.6.4．日本央行：经济复苏前景的不确定性极高 日本央行行长黑田东彦：日本经济形势严峻，但已经开始复苏，前景的不确定性极高；日本经济可能会好转，但复苏步伐仍将保持温和；日本经济和通胀存在下行风险；日本央行将继续坚定地实施宽松的政策；必要时日本央行会毫不犹豫地增加宽松政策；日本央行将继续瞄准2%的通胀目标。 1.7． 债市要闻（10月7日） 1.7.1．美国：特朗普拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判 美国总统特朗普在社交媒体上表示，他已经拒绝了民主党提出的2.4万亿美元财政刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到美国总统大选结束。这一消息彻底瓦解了市场对两党近期达成财政刺激方案的憧憬，美股三大股指全部由涨转跌。 1.7.2．美国：8月贸易帐逆差671亿美元，为2006年以来新高 美国8月贸易帐逆差671亿美元，为2006年以来新高，预期逆差661亿美元，前值由逆差636亿美元修正为逆差634亿美元。 1.7.3．美联储：财政和货币政策协同工作将令复苏更强劲、更快 美联储主席鲍威尔：如果财政和货币政策协同工作，直到经济明显摆脱困境，复苏将会更强劲、更快；如果经济复苏放缓，利率将在较长时间内处于较低的区间；指导是基于结果的，而不是基于时间的。 美联储梅斯特：推出财政刺激的时机不如一揽子财政计划重要；财政刺激谈判暂停令人失望；经济将继续复苏，但速度将放缓。 美联储布拉德：可能强劲复苏不需要美联储政策的变化，预计美联储在2021年前不会改变政策立场；市场可能会感到意外，强劲的经济不会吸引美联储的回应，失业率可能会在12月前降至6.5%，第三季度GDP（环比）增速可能为30%。 1.7.4．中国9月外汇储备环比下降220亿美元 国家外汇管理局公布的最新外汇储备规模数据显示，截至2020年9月末，我国外汇储备规模为31426亿美元，较8月末下降220亿美元，降幅为0.7%。黄金储备为6264万盎司，自2019年9月以来维持不变。 1.7.5．世贸组织：预计2020年全球商品贸易下降9.2%，2021年增长7.2% 世贸组织称，预计2020年全球商品贸易下降9.2%，2021年增长7.2%；到2021年，贸易将远远低于新冠肺炎大流行前的趋势；预计2020年全球贸易下滑程度没那么大，2021年反弹将更弱。 1.7.6． IMF：全球经济形势好于此前预期 MF总裁格奥尔基耶娃：全球经济形势没有6月份预测的那么可怕，第二季度产出好于预期；IMF仍认为2021年的复苏将是“局部而不均衡的”，摆脱衰退将是漫长而不均衡的。 10月还有哪些需要关注？ （1）海外疫情发展情况 10月以来海外疫情整体有所反弹，比较明显的是美国、英国、法国、俄罗斯和巴西等，需要继续关注海外疫情发展是否会超预期以及疫苗研发情况。 （2）美国大选和财政刺激方案 另外，我们还需要关注即将到来的美国大选和财政刺激，以及由此引发的美元变化。 美国大选方面，9月29日美国进行第一场总统候选人辩论，最新民调显示拜登在6大摇摆州（亚利桑那州、密歇根州、佛罗里达州、北卡罗来纳州、宾夕法尼亚州、威斯康星州）均领先特朗普。需要继续关注美国后续分别在10月15日、10月22日举行的两场总统辩论。 财政支出由国会决定，但目前两党分别掌握参众两院，导致财政政策的出台更为艰难。10月7日，美国总统特朗普表示，他拒绝了民主党的刺激方案，并命令他的代表停止谈判，直到总统大选结束。受此消息影响，美股、黄金直线跳水，美元指数走高。未来需要关注两党对于2021财年整体的财政安排和博弈。 （3）英国脱欧与欧盟内部财政约束问题 5月以来，欧洲主要经济体制造业快速恢复，但从最新数据来看内部分化也已经出现，其中法国改善情况相对较弱。另外，英国脱欧的不确定性以及欧盟内部的财政约束问题也可能在未来一定程度上影响欧洲经济的复苏进程。 一级市场 根据已公布的利率债招投标计划，节后从10月9日至10月16日将发行29支利率债，共计3860.36亿。其中地方债有23支，合计970.3605亿。 二级市场 长假前交投清淡，长债收益率上行。全周来看，10年期国债收益率上行2BP至在3.15%，10年国开债收益率上行1BP至3.72%。1年与10年国债期限利差收窄2BP至50BP。1年与10年国开债期限利差扩大1BP至88BP。 资金利率 上周央行公开市场净回笼2100亿元，资金面先紧后松。银行间隔夜回购利率上行129.78BP至2.3785%，7天回购利率下行67.57BP至2.45%；上交所质押式回购GC001上行8.3BP至3.28%；香港CNH Hibor隔夜利率上行112.62BP至3.86%；香港CNH Hibor7天利率上行22.7BP至3.10%。 上周央行公开市场净回笼2100亿元，节后至11日逆回购到期5800亿元。 实体观察 宏观基本面数据 PMI：经济继续改善，利率维持震荡 （1）小型企业明显反弹，中型企业有所回落 9月中国制造业PMI提升0.5个百分点至51.5%，非制造业商务活动指数上升0.7个百分点至55.9%。从制造业PMI分项来看，增长主要由新订单和原材料库存指数贡献。分企业规模来看，大型企业上升0.5个百分点至52.5%、中型企业回落0.9个百分点至50.7%、小型企业上升2.4个百分点至50.1%，较上月有较为明显的反弹。 （2）供需两端同步回升，外贸还有韧性 8月PMI生产指数54%，较上月回升0.5个百分点。新订单指数回升0.8个百分点至52.8%。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、通用设备、专用设备、计算机通信电子设备等行业供需最为旺盛。 新出口订单指数回升1.7个百分点至50.8%、进口指数回升1.4个百分点至50.4%，进出口指数均为今年以来首次升至荣枯线以上。出口指数上升主要受到海外市场需求局部回暖的影响，整体而言出口还有韧性。 （3）工业品出厂价格回落，库存有所累积 虽然主要原材料购进价格指数小幅上升0.2个百分点至58.5%，但出厂价格下降0.7个百分点至52.5%，预计9月PPI同比回到-1.8%以上。 库存有所积累，产成品库存指数上升1.3个百分点至48.4%、原材料库存上升1.2个百分点至48.5%。生产和新订单指数上升，但库存反而有所积累，这可能与行业需求恢复不均衡有关，其中纺织及服装服饰、木材加工等制造业反映市场需求不足的企业占比均超过五成，高于制造业总体水平，复苏动力仍显不足。 （4）服务业普遍复苏 非制造业商务活动指数上升0.7个百分点至55.9%。 服务业商务活动指数55.2%，较上月回升0.9个百分点。其中，铁路运输、航空运输、住宿、餐饮、电信广播电视卫星传输服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于60.0%及以上，只有资本市场服务商务活动指数位于临界点以下。 建筑业商务活动指数为60.2%，与上月持平。建筑业市场需求和预期均有所回暖，新订单指数为56.9%，高于上月0.5个百分点；业务活动预期指数为67.8%，连续5个月保持在66.0%以上。 （5）经济继续改善，利率维持震荡 9月制造业PMI及分项普遍回升，显示经济继续改善。展望未来，政策主基调是跨周期设计和防风险，在当前经济至少是稳步回升的情况下，政策还是更加重视防风险，而防风险就是控杠杆，因此央行不太可能做比较积极的基础货币投放。这就意味着当前整体低超储率、低基础货币、高货币乘数的状态和趋势在年底前都难有太大的改变。不过，如果央行能够通过精准流动性投放引导DR007稳定在2.2%附近，1年同业存单利率稳定在3%附近，那么我们认为短期来看长端利率仍存在安全边际，10年国债安全边际为3.2%，10年国开为3.7%。至于进一步的空间，或者是所谓的左侧，仍然需要等待整体宏观状态的此消彼长。 中观行业数据 房地产：30大中城市商品房合计成交270.36万平方米，四周移动平均成交面积同比上升1.1%。 工业：南华工业品指数2171点，同比下降4.57%。 通胀观察 上周农产品批发价格200指数环比上涨0.02%；生猪出场价环比上升1.36%。 国债期货：国债期货价格小幅下跌 利率互换：短端上行、中长端下行 外汇走势：美元指数下行 大宗商品：原油价格下行 海外债市：美债收益率小幅下行 风险提示 经济环境恶化，逆周期政策不确定性，外部环境变化。
今年以来，全国CPI(居民消费价格指数)同比增速从“5”回归至“3”，呈逐月下降走势。6月10日，国家统计局将公布5月份全国CPI数据。机构预计，这一走势有望延续，5月CPI同比增速或回落至“2时代”。 中新经纬客户端6月10日电 (张澍楠)今年以来，全国CPI(居民消费价格指数)同比增速从“5”回归至“3”，呈逐月下降走势。6月10日，国家统计局将公布5月份全国CPI数据。机构预计，这一走势有望延续，5月CPI同比增速或回落至“2时代”。 CPI年内下行通道料开启 今年一季度，CPI同比上涨4.9%，涨幅同比扩大3.1个百分点。分月看，1月CPI环比涨1.4%，同比涨5.4%；2月CPI环比涨幅回落至0.8%，同比回落至5.2%。3月，随着国内疫情防控形势持续向好，交通物流逐步恢复，市场供给不断改善，CPI环比由涨转降，下降1.2%，同比涨幅回落至4.3%。 另外，4月份，国内新冠肺炎疫情防控向好的态势进一步巩固，生产生活秩序加快恢复。从环比看，4月CPI降0.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点。 对于即将公布的5月CPI数据，中新经纬客户端统计，截至6月9日，18家机构的预测平均值为2.7%，其中预测最高值为3.0%，最低值为2.3%。 中信证券(行情600030,诊股)在研报中分析，作为刚需消费品，价格回落通常解释为供给的回升。5月猪价环比降幅有所扩大，7种重点水果价格环比虽小幅上升，但预计不妨碍整体食品价格同比持续回落。非食品方面，居民消费需求仍在疫情后的恢复过程中，预计整体波动幅度有限。总体而言，CPI同比增速预计为2.9%，基本确立年内下行通道的开启。 给出最低预测值的民生证券认为，5月以来，猪肉、牛羊肉和鲜菜价格有所下降，蔬菜价格环比明显下降，水果价格环比小幅上升。整体看，预计5月CPI将回落至2.3%。由于猪周期进入后半场，预计6月份CPI将继续回落。 “二师兄”或继续降价 曾是CPI涨幅重要推手之一的“二师兄”价格涨势大不如前，5月，猪肉价格震荡调整，不再延续此前飙升态势，曾连续四周批发价格环比下降，但5月最后一周环比小幅上涨。 为抑制猪肉价格“起飞”，各部委推进了一系列生猪稳产保供举措。5月22日，农业农村部部长韩长赋给出了几组数据：从2019年10月开始，能繁母猪开始止降回升，至今连续7个月增长，到5月已比去年9月增长了18.7%，生猪存栏也连续3个月增长。 韩长赋称，按照这个势头走下去，实现今年生猪生产恢复目标，也就是恢复到基本接近常年水平还是很有希望的。 在生猪产能逐渐恢复的同时，冻猪肉持续投放也对其价格造成影响。据华储网，截至5月27日，年内已投放20次中央储备冻猪肉，累计投放量达38万吨。 卓创资讯分析师郭丹丹预计，6月下旬随着养殖户出栏量增加，天气炎热致市场消费低迷，预计猪肉价格有下滑可能，但空间不大。 对于未来物价走势，国家发改委国民经济综合司司长严鹏程表示，2019年下半年，居民消费价格特别是猪肉等重要食品价格上涨较快；今年以来，由于疫情冲击，物价尤其是重要民生商品的价格走势更加成为社会关注焦点。随着全社会生产生活秩序的进一步恢复，CPI涨幅有望继续回落，全年将呈“前高后低”态势。 华泰证券(行情601688,诊股)预计，今年CPI同比增速将逐季走低，食品价格同比向下的牵引力度较大。猪价和果价是年内两个显著影响CPI的变量，由于生猪产能恢复势头较好，今年下半年猪肉价格同比或较快回落，年中水果价格同比也可能较快走低，助推CPI回落。(中新经纬APP)
国家统计局将于近日发布8月主要宏观经济数据。机构普遍预计，8月经济活动持续升温，生产和需求复苏再提速，工业增速有望再次提升，基建加速回升，消费受汽车销售等因素提振，大概率由负转正。 生产方面，海通证券宏观分析师陈兴指出，8月全国制造业PMI略有回落至51.0%，但仍在荣枯线上，且高于去年同期水平，指向制造业景气平稳，中观高频数据也显示8月工业生产稳中有升，预计8月工业增加值同比增长6.5%。 浙商证券首席经济学家李超表示，8月工业生产将延续恢复态势。他认为，国内疫情、洪涝灾害等潜在风险可控，国内大循环畅通、产业链供应链的稳定，是供给方面稳步修复的保障。 投资方面，中信建投证券研究发展部联席负责人黄文涛指出，8月汛期影响减弱，基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长，预计1至8月基建投资(不含电力)同比增速转正在0.8%左右。 “在资金较为充裕的背景下，2020年基建投资回升的速度弱于预期，主因是受到较多外生扰动因素影响，财政支出效率较低、大面积降雨导致停工或施工强度下降等。进入8月，外生扰动因素下降，基建投资有望加速，累计同比大概率在8月转正。”李超说。 陈兴也表示，根据今年财政预算安排，预计8月之后地方政府专项债发行将重新提速，支撑基建投资保持高位。而7月工业企业利润延续快速恢复性增长态势，加上企业中长期信贷的明显回升，或将支撑制造业投资的持续改善。 消费方面，兴业证券首席经济学家王涵指出，受疫情防控常态化影响，消费回升可能仍偏慢；但同时，经济活动回升，支撑消费进一步回暖。预计社会消费品零售额同比继续回升，可能转正。 李超预计8月份社会消费品零售总额同比增速为0.3%，未来修复速率有望进一步加快。这一方面得益于线下消费场景限制逐渐减少，另一方面，国内大循环畅通之后，需求企稳向好，企业利润快速修复，可支配收入向上修复有助于提升消费增速中枢。 “预计8月社会消费品零售总额同比增速由负转正至1.0%。”陈兴指出，7月份社会消费品零售总额增速降幅收窄至-1.1%，其中汽车类零售增速大幅回升转正，创下2019年7月以来的新高。而从中观高频数据来看，8月前23天乘联会乘用车批发、零售销量增速双双上行至9%、12%。预计汽车销售增速的高企将带动整体消费增速继续保持回升态势。(记者 班娟娟 北京报道)
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