8月23日下午，中国银河证券在上海举办“名家问道2020之私募论坛（上海站）”。本次论坛广邀全国私募管理机构及专业投资者，百名业内精英人士齐聚现场。 自2018年中国银河证券确立“双轮驱动，协同发展”的业务模式以来，财富管理转型即成为银河业务发展的核心思路，私募基金有望成为中国银河证券撬动万亿级财富管理市场的新支点。据悉，目前中国银河证券共计有恒生PB、迅投PB、QMT等4套主流系统，以及16套个性化策略交易系统；服务2100余只私募产品户，2019年私募产品户交易量超万亿元。 在此次论坛中，中国银河证券副总裁罗黎明介绍，银河按照业务全流程为私募管理人提供细分服务，从交易服务，逐步走向策略与投研服务、产品创设等深度合作服务。中国银河证券将打造私募交易员的交易工场，通过交易投研工场、交易策略工场和交易执行工场三个维度，专注于赋能私募交易员。 在投研层面，中国银河证券正在筹办TDC俱乐部（trade discovery club），专注研究股价内部运动的三重结构（空间、时间和能量），为量化私募提供多种银河自主研发的交易策略。在执行层面，中国银河证券已上线Trade station系统，让私募建立自己的交易工作区和交易策略，从而验证自己的交易想法，发现策略的合适标的。 据罗黎明介绍，未来银河还将致力于打造私募交易员的训练工厂。中国银河证券即将举办“私募交易员·交易工场”高峰论坛，针对交易投研、交易策略和交易执行三个维度对私募机构交易员进行培训交流，打造顶级私募交易员的训练基地。（许盈）
行业动态： 上周，沪指累计涨0.61%，深成指跌0.08%，创业板指跌1.36%。 板块上，食品饮料、白酒、机场航运等权重板块表现强势，消费电子、半导体、军工等板块以冲高回落为主。 整体看，个股高低位切换比较明显，资金从题材股向低估值、周期类标的调仓。盘面上，食品饮料、游戏、消费电子等板块涨幅居前，农业、半导体、水利等跌幅居前。 截至8月21日收盘，沪指涨0.50%，报收3380点；深成指涨1.18%，报收13478点；创业板指涨1.72%，报收2632点。 本周新基发行情况： 据Wind显示，上周共57只基金发布成立公告，总规模达502.35亿元；共发行29只基金发布发行公告，30只基金首发。 上周发行产品中，广发稳健回报A的发行规模最大达127.07亿元；紧随其后的是鹏华中债1-3年农发行A和交银施罗德中债1-3年政策性金融债A，发行规模达79.95亿元和74.10亿元。 （图片来源：Wind数据端） 上周净值排行TOP10： 股票型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 混合型基金净值排行 （搜狐财经根据Wind数据端整理） 企业聚焦： 公募基金非货币月均规模均不同程度提高 8月10日，中基协公布二季度公募基金、券商资管月均规模等各项数据。就公募基金来看，相比一季度，非货币月均规模前20名基金公司，排名上下有浮动，但在规模上均有不同程度提高。 具体来看，易方达基金、华夏基金和广发基金公募非货币月均规模排名前三，较一季度规模分别增长765.36亿元、516.21亿元和660.77亿元。其中，易方达基金的增长规模居二季度公募非货币月均增长规模前20名之首。 二季度基金管理公司私募资产管理月均规模前三位，分别为建信基金、创金合信基金和博时基金，排名相比一季度未发生变化，其规模分别为5034.89亿元、3992.42亿元、2496.83亿元。其中，创金合信基金在二季度增长规模最多，为417.86亿元。 年内公募新发规模1.78万亿元再创新高 截至8月10日，公募年内新发规模已达到1.78万亿元，再度刷新纪录。产品方面，首募规模超过50亿元的爆款产品数量达106只，累计募集近1万亿元。其中，数量上，权益类和固收类爆款几乎“平分秋色”，但规模方面，权益类产品仍为主力，占比超六成。 Wind数据显示，今年以来，截至8月10日，新发基金规模已达到1.78万亿元，远超2015年牛市下全年1.34万亿元，以及2019年全年的1.43万亿元。 就单只产品而言，年内新成立的50亿元以上的爆款基金数量已突破100只，达到106只，合计规模接近1万亿元，就各类型爆款产品的数量来看，包括股票型基金和混合型基金在内的权益类爆款达到56只，而以债券型基金为主的固收类爆款则也有50只。 中小基金公司寻求马太效应下突围 今年以来，在明星基金经理、头部基金公司大量吸金的环境下，基金行业的马太效应日益明显。不过，部分中小基金公司也在寻求突围方法，意图在权益类基金大发展的浪潮中占得一席之地。 不少中小基金公司推出的新发基金由投研总监、权益投资总监等团队负责人亲自管理，获得了一定的市场关注，比如已成立的光大保德信研究精选混合、兴银研究精选股票等基金，以及8月底即将发行的北信瑞丰优选成长股票基金。 在业内人士看来，对于一些没有明星基金经理、公司品牌效应加持的中小基金公司来说，打出“投研负责人”这张王牌来发行新基金，是在竞争日益激烈、马太效应凸显的行业环境中寻求突围的方式之一。 万亿基金发行背后冰火两重天 截止8月10日，今年以来有973只基金发行，发行规模合计1.67万亿元，爆款基金50多只，远超2015年和2019 年两个发行大年全年水平。 WIND数据统计，在121家有新基金发行的公司中，发行规模排名前13名的公司合计发行了8305亿元，占市场发行总规模的近一半；发行规模前20名的公司合计发行规模达到10400亿元，其中南方、易方达、汇添富、工银瑞信、华夏、睿远、鹏华等基金公司表现出色。 值得一提的是，今年也有不少权益基金设置了规模上限，如2月18日，睿远均衡价值混合基金首发单日吸金约1224亿人民币，最终配售比例4.902651％，募集规模控制在59.65亿元。 除此以外，还有14家基金公司“颗粒无收”，中庚基金、弘毅远方基金、长安基金、东吴基金、富荣基金、国开泰富基金、恒越基金、华宸未来基金、金元顺安基金、天治基金、先锋基金、新沃基金、益民基金、中科沃土无缘发行盛宴。 中交基金总经理李雪松突发心脏病逝世 8月19日，又一位基金圈高管离世。据中交基金官微讣告，李雪松同志因突发心脏病，救治无效，于2020年8月19日7时40分在北京逝世，享年51岁。 公告显示，李雪松生于1968年，日本广岛经济大学硕士学位，曾任中信证券金融工程组副组长，北京玖方量子金融技术有限公司副总经理，博时基金零售业务部副总裁，道富基金管理有限公司总经理，中植集团有限公司执行总裁，中交投资基金管理（北京）有限公司董事、总经理。 国融基金人事动荡持续 近日，国融基金旗下国融融盛龙头严选混合、国融融银混合、国融融泰混合、国融融信消费严选混合、国融融君混合发布公告，基金经理田宏伟因个人原因离职。 公开信息显示，田宏伟基金经理任职年限为2.15年，证券行业任职年限为7年，是国融基金旗下基金经理任职年限最大的基金经理，而田宏伟离职后，国融基金旗下仅有梁国桓、冯赟两位基金经理在任，两人管理着国融基金旗下6只基金。 今年7月18日，国融基金曾发布公告，公司总经理李宇龙因个人原因离职，不再转任公司其他职务。公开信息显示，李宇龙自2017年6月国融基金成立以来一直担任总经理一职，至今已3年有余。 此外，7月21日，国融基金还曾发布另一则北京分公司负责人变更的公告，国融基金人事动荡在7月后突然加速。而在今年2月份和4月份，公司副总经理黄向武和投资决策委员于化海先后离职，国融基金人事动荡似早有预兆。 基金经理频离职：87家公司离职人数达166人 Wind数据显示，截至7月30日，今年以来共有87家基金公司的部分基金经理离职。离职人数达到了166人，较去年同期的138人（77家公司）上升20.29%。从单家公司来看，有8家基金公司今年以来离职的基金经理人数在4位以上。 分析人士指出，今年市场行情波动较大。基金经理的离职，以在业绩考核压力下的被动离职居多。基金公司要留住人才，除了具备丰富的投研和渠道资源外，还应为基金经理打造开放包容的投研文化。“做时间的朋友，在公司经营和业绩考核之间，取得一个平衡点。” 鑫元基金债券评级不足3星董事长换人 Wind数据显示，截至8月14日，鑫元基金的资产规模合计为393亿元，其中债券型基金为337亿元，货币型基金为50亿元；而混合型基金和股票型基金合计仅为5亿元，占比不足2%。 此外，Wind数据显示，目前公司旗下共有9位基金经理，公募基金管理平均年限不足3年，最为“资深”的颜昕的基金经理年限为5.15年，郭卉、李彪等公墓管理年限不足2年。 具体来看，这9位基金经理分管鑫元基金旗下44只基金产品（各类份额合并计算，下同），其中，赵慧单独及参与管理了14只基金产品，涉及固定收益和主动权益产品；而郑文旭、王海燕、王美芹单独及参与管理的基金数量均超过8只，公墓管理年限不足一年的郭卉则有5只产品在手。显然，基金经理“一拖多”现象十分严重。 机构观点： 天风证券：市场中期还将继续震荡上行 天风证券指出，国内经济修复高于预期，疫情之下我国的不少行业体现出很强的韧性和全球竞争力，新老基建的投资也将继续加码。 天风证券表示，市场中期还将继续震荡上行，近期市场已经逐渐从之前的流动性驱动转为基本面驱动。行业层面，继续关注中报可能集中超预期的行业，如食品、家电、电新、机械、建材等。关注券商、环保、军工及底部形态较好的二线蓝筹股。 中原证券：创业板市场短线小幅整理的可能较大 中原证券表示，市场依然呈现结构性上涨的特征。两市成交量勉强维持在1.1万亿元的水平，未来沪指继续在3400点下方强势震荡的可能性依然较大。建议投资者继续关注政策面，资金面以及外盘的变化情况。预计沪指短线继续小幅震荡的可能较大，创业板市场短线小幅整理的可能较大。 中原证券建议投资者短线谨慎关注有色金属，安防设备，工程建设以及券商信托等板块的投资机会，中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。 国金证券：当前仍维持对A股市场相对乐观的观点 国金证券指出，当前仍维持对A股市场相对乐观的观点，其中核心逻辑有三个方面：首先，随着地方专项债等资金逐步到位，各类扩大内需政策加速落地，这对于市场风险偏好和企业盈利都有所提振。 “其次，宽货币和宽信用的流动性环境将逐步得到确认，有利于A股市场估值抬升。”国金证券表示。 国金证券称，以A股为代表的新兴市场将持续受益于全球流动性宽松的大环境，外资将持续流入中国资本市场。全球资本大幅流入是接下来A股市场面临的资金层面重要边际变化。全球流动性宽松将持续一段时期，美元或进入新一轮的贬值周期，全球资本将逐步回流新兴市场，A股作为最大的新兴市场或持续受益。 银河证券：短期对港股保持谨慎，可关注优质标的低吸机会 银河证券指出，港股调整期，可关注因市场情绪回落错杀的基本面支撑性较强的优质标的。因经济弱势、中美矛盾深化等因素影响，港股短期表现或将较弱且波动性或加大，金融地产等香港本地股短期或难有起色，不过港股中部分优质的科技、消费企业多有基本面支撑，受疫情或海外因素影响较小，在市场情绪回落时，可把握低吸机会。 银河证券称，业务在中国大陆的企业受益于国内在疫情防控、经济修复、政策定力等多方面的优势显著，基本面向好的趋势确定性更强，在海外因素增加港股波动时，可布局与国内基本面关联紧密的优质标的。 华西证券：政策持续加码，汽车行业加速复苏 华西证券表示，目前板块估值处于历史底部，“刺激政策+首购需求”双重逻辑驱动需求持续回暖，将催化乘用车板块投资情绪，提升板块风险溢价能力，给予乘用车板块“推荐”评级。 此外，新能源汽车方面，华西证券称，新能源汽车产业正处于从政策驱动向供给端驱动转变的关键时刻：政策端国家补贴延长两年至2022年，同时2020版双积分政策落地明确最新积分要求，长效激励机制逐步完善。 “供给端爆款车型密集上市成为核心驱动力，类比智能手机发展史，爆款车型的出现将推动行业从导入期迈入成长期，从2.0时代迈入3.0时代。”华西证券表示。 国信证券：新政策拔高度，半导体产业再出发 国信证券表示，半导体板块全面受益，受益最大的是制造和设计。首先，中国半导体产业的短板是代工制造，本次政策明确指出对相关半导体制造企业免征企业所得税，受益标的——中芯国际、华虹半导体、华润微。 国信证券认为，并购整合做大，是全球半导体和中国半导体的趋势。本次政策专门提及“鼓励和支持集成电路企业、软件企业加强资源整合，对企业按照市场化原则进行的重组并购”。 “芯片设计厂商是最终销售端，是最适合并购整合的，也是此次政策最受益的环节，芯片细分领域的龙头有技术实力、有资金、有市值优势主导并购整合。”国信证券表示。 （搜狐财经综合财联社、21世纪、金融界等整理；编辑/徐佳雯）
8月21日晚间，兴业证券发布《兴业证券持股5%以上股东集中竞价减持股份计划公告》，福建省投资开发集团有限责任公司（以下简称“福建省投”）和福建省融资担保有限责任公司（以下简称“融资担保公司”）拟于2020年9月14日至2021年3月13日期间，以集中竞价交易方式减持兴业证券股份，累计减持股份数量不超过1.3亿股，累计减持比例不超过公司总股本的1.95%，且在任意连续九十个自然日内，减持股份总数不超过公司总股本的1%。 截至本公告披露日，福建省投持股比例为7.98%；融资担保公司持股比例为1.81%。 兴业证券表示，本次减持计划系福建省投及融资担保公司根据自身经营需要等自主决定，在减持时间区间，福建省投及融资担保公司将根据市场情况、公司股价等因素选择是否实施及如何实施减持计划，减持的数量和价格存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。
近期，中国证券业协会对证券行业数字化转型情况进行了调研，并形成《关于推进证券行业数字化转型发展的研究报告》。报告从证券行业数字化转型的必要性角度出发，客观分析了行业数字化转型现状及所面临的挑战，并结合行业调研反馈情况就推进证券行业数字化转型发展提出了相关建议。 《报告》指出，当前我国证券行业信息技术投入依然处于较低水平，证券行业数字化应用水平依然有待提升，证券行业数字化转型人才支撑不足，证券行业数据安全问题亟待解决。 《报告》针对证券行业进行数字化转型给出相关建议： （一）加大引导科技投入，支持行业自主创新 一是优化证券公司分类评价信息技术投入指标。通过进一步明确信息技术投入专项审计要求中的支出类型，合理界定研究开发费用范畴，鼓励证券公司提升自主研发能力, 加大科技人才培养与投入。完善加分标准，提高非运维投入在评价指标中的权重。 二是推广行业数字化转型领域最佳实践。鼓励证券公司在人工智能、区块链、云计算、大数据等领域加大投入，促进信息技术与证券业务深度融合，推动业务及管理模式数字化应用水平提升， 评估数字技术在证券业务领域的应用成果，推广证券行业数字化最佳实践引领行业转型。三是鼓励行业加强信息技术领域的外部合作。支持不同类型的证券公司通过独立研发、合作开发、与第三方科研机构或科技公司协议开发等多种模式，提升行业数字化适应水平和自主可控能力。支持符合条件的证券公司成立或收购 金融科技子公司，并将相关投入纳入信息技术投入指标加分范畴。 （二）增强数字化治理能力，促进业务融合发展 一是加快出台行业标准，促进金融科技应用融合。逐步建立完善人工智能、区块链、云计算、大数据等数字技术在证券行业的应用标准和技术规范，完善人工智能技术在投资顾问业务领域的应用条件及合规要求，引导金融科技在证券领域的稳步探索和有机结合，提升服务实体经济及居民财富管理能力。二是鼓励行业构建数字化战略，深入挖掘发挥数据价值。鼓励证券公司加快数字化运营转型，加强内部数据标准化整合，构建数据中台，实现各业务条线数据标准化采集、集中存储和统一管理，促进行业运用数字技术降本增效。 （三）完善人才发展机制，夯实数字化人才基础 一是明确相关法规要求，畅通数据人才引进。建议根据行业发展需要完善证券公司高管人员任职资格有关规定，适当拓宽相应工作经历及从业年限的认定范畴，将信息技术系统服务机构或其他满足特定条件的科技公司从业经历纳入考虑范围。二是构建长效人才激励机制，激发数据人才活力。建议在评估证券公司实 施股权激励和员工持股计划可行性的基础上出台具体制度规范， 就股权激励或者员工持股计划的有关程序和要求作出明确安排。 允许和鼓励证券公司尤其是金融科技子公司采取更为灵活的激励机制安排。三是健全数据人才培养机制，加强专业人才队伍建设。 建议进一步充实数字化专家库，设计推出精品化、专业化、实践化的数字专业课程，提供更多面向从业人员的专项培训。支持证券公司与高校、科研院所、科技公司联合开展数字人才培养。 （四）强化数据安全保障，坚守防范风险底线 一是加强数据安全技术应用，构建数据安全保障体系。鼓励证券公司与信息技术系统服务机构加强数据加密、数据完整性认证、数据标签、数据脱敏与安全审计等数据安全核心技术的研发和运用。推进建立数据安全标准，并强化在证券行业数字化过程中的推广应用。二是增强数据安全管控，提升业务连续性保障能力。鼓励行业建立数据安全保障动态监测系统，加强行业应对突发事件的处置能力，提升维持业务连续性的保障能力。建立健全行业数据安全通报机制，及时发现、预警、通报、报告重大数据安全事件和漏洞隐患。
韵达股份于8月23日晚间发布公告称，为进一步拓宽融资渠道，盘活存量资产，满足公司经营发展需要，公司拟以下属全资子公司持有的仓储物流基础设施为标的资产，设立“中信证券-韵达物流基础设施1~X号资产支持专项计划（具体名称以实际设立为准）”多期资产支持专项计划（以下简称“专项计划”），发行总规模不超过25亿元。 据披露，上海韵达货运有限公司（以下简称“上海韵达”）或公司其他下属全资子公司（以下简称“原始权益人”）将作为原始权益人/初始基金份额持有人，公司控股子公司宁波梅山保税港区瑞彩投资有限公司或其他具备基金管理人资质的基金管理公司则作为基金管理人，拟设立多只私募基金。 在具体落实上，中信证券拟以发行资产支持证券的募集资金平价受让原始权益人所持对应的私募基金全部基金份额，或通过直接投资等方式取得基金份额。同时，专项计划拟申请储架额度分期发行，各期专项计划期限不超过20年，且最长不超过标的资产剩余土地使用权年限。首期发行涉及的交易标的为江苏腾云、芜湖韵必达和山东韵达的100%股权。 在结构化设置上，资产支持证券将分为优先级资产支持证券和次级资产支持证券，优先级资产支持证券可视情况进行进一步结构化分层，其中各期专项计划优先级资产支持证券规模占比预计不低于80%，剩余为次级资产支持证券。 韵达股份表示，上海韵达或公司其他下属全资子公司持有项目公司100%股权。私募基金将直接或间接从上海韵达或公司其他下属全资子公司获得项目公司的全部股权，并由私募基金发放股东借款。中信证券以私募基金的基金份额为基础资产发行资产支持证券并申请在深交所挂牌交易。
4月17日，为规范证券基金投资咨询业务，保护投资者及相关当事人的合法权益，维护资本市场秩序，证监会起草了《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。在此背景下， 由国家金融与发展实验室指导，北京立言金融与发展研究院、金融科技50人论坛联合主办的“证券基金投资咨询业务合规与发展”闭门研讨会日前在京举办。来自管理层、学术界、法律界以及市场一线的前沿专家结合自己的研究和实践进行了深度分享。 全国社保基金原副理事长王忠民表示，从社保在相关领域的实践经验来看，社保没有自己的基金投资管理，也没有托管人，完全选择市场当中的投资建议人、投资咨询人、尽调服务人员、投资管理人和托管人。但是将投资外包给市场专业人员，完成几万亿元的投资，从平均市场结果来看，投资收益是较好的。 王忠民指出，囿于传统金融法本身的限制，当前，证券投资咨询业务的合规与发展，在法律、治理、市场构建相关方面，从证券基金投资角度来看，是一个薄弱环节。未来，完善法律和监管，与实际证券、基金投资咨询业务架构相适应，是一个长期的过程。 大成基金副总裁、央行金融研究所原所长姚余栋认为，当前市场投顾需求量大，未来居民投资将由房屋转向金融资产配置，投顾业务发展将表现为三个阶段。第一阶段，受益于国家的推广普及，金融产品净值化、标准化的趋势明显，市场投顾诉求很大；第二阶段，投资者将对收益率有着强烈渴求；第三阶段，投资者对收益率的渴求下降并真正进入投顾阶段，这一阶段也将对保险业提出巨大挑战。 同时，姚余栋认为真正的投顾技能一定是主动加量化并进行风控。进行投顾需要有对不同资产组合的认知、体验，有对量化和风控的掌握，还需要取得投资者信任。这些需要在未来逐步推进。
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