据东方财富Choice数据显示,484家浙江A股上市公司上半年共实现营业收入超过1.26万亿元,其中428家盈利,占比88%,共实现净利润1138.69亿元。 其中,上半年净利润同比实现增长的A股上市公司有236家,占比48.76%,净利润增幅达到20%以上的有163家,其中60家公司净利润同比增长超过1倍。今年以来,浙江上市公司迎难而上,积极克服疫情带来的不利影响,整体实现了稳步增长,展现出浙江经济的韧性。 制造业实现恢复性增长 2020年上半年,宁波银行以78.43亿元的净利润稳居“赚钱王”头把交椅,浙商银行以67.75亿元屈居第二,此外,海康威视、杭州银行、荣盛石化分别以46.24亿元、40.68亿元、32.08亿元的净利润排在前五位。包含前述几家公司在内,净利润超过10亿元的共有21家。 如果因为净利润前五名的三个席位都被银行股抢占,就认定在疫情冲击下金融行业“最稳”,那么浙江的制造业会集体“表示不服”。 作为制造业大省,目前浙江A股上市公司中制造业企业高达310家,事实上,在净利润前10名的榜单上,荣盛石化、浙江龙盛、浙能电力、雅戈尔、新和成等都是分别在化工、电力、纺织服饰、医药生物等领域大放异彩的制造业企业。 其中,浙能电力在2020年一季度公司省内煤机发电量同比下降37.5%的不利局面下,千方百计抢抓电量并拓展供热市场,5月份、6月份公司省内煤机发电量均超100亿度,分别同比增长20.8%、17.8%,配合降本增效成果显著,浙能电力上半年逆势实现了净利润20.6%的同比增幅。 包括浙能电力在内,疫情暴发导致的停工停产对省内制造企业带来了一定冲击,不少企业一季度业绩大幅下滑,但是在第二季度,浙江省310家制造业企业中实现营收同比增长的就达到了128家,实现净利同比增长的有156家,相较于一季度得到了显著提升。 全省唯一营业收入指标在千亿元量级的物产中大,上半年实现营业收入1787.17亿元,同比增长11.62%;扣非归母净利润13.67亿元,同比增长3.09%。疫情使得大宗商品供应链企业特别是较大规模的优秀企业看到了更大的服务空间,物产中大上半年抢抓机遇成效明显,1月份-6月份公司实现进出口总额(含转口)45.76亿美元,同比增长26.26%。 “浙江省是这次疫情中首个启动重大突发公共卫生事件一级响应的省份。在抗击疫情阶段,浙江省各级政府出台了多项举措保障了全省企业复工复产,为第二季度经济生产的恢复与增长提供了良好、安全的环境基础。”浙江省并购联合会副秘书长、白沙泉并购金融研究院执行院长陈汉聪向记者表示,浙江企业在今年疫情期间最早一批复工复产,并在经济复苏中起到带头作用。 超半数企业加大研发费用 通过对上半年数据的梳理,记者注意到,2020年上半年浙江上市公司共支出研发费用达324.22亿元,比上年同期的301.37亿元相比,依旧保持了6.64%的增速;245家上市公司实现研发费用同比增长,占总数的比重超过一半。 其中,海康威视、大华股份、均胜电子前三季度研发费用分别达到30.63亿元、13.15亿元、10.97亿元,位列前三,研发费用过亿元的浙江A股公司共有77家,近四成企业研发费用占营业收入比重超过5%,可见多数上市公司愿意投入资金进行项目研发。 信雅达、恒生电子、安恒信息、米奥会展、虹软科技5家企业上半年研发费用占营业收入比重超过30%,分别为39.33%、36.60%、35.85%、35.42%、34.59%;另外还有同花顺、当虹科技、光云科技、鸿泉物联、奥翔药业、电魂网络、申昊科技、迈得医疗等在内37家公司研发费用占营收比重超过10%。 上述研发费用投入较高的企业主要聚集在信息技术、互联网、医药生物等行业。其中,奥翔药业上半年营收、净利润、扣非净利三大指标增幅均超过60%,“持续的高研发投入让公司在行业内保持竞争实力,在研项目的不断推进和更新是公司快速发展的重要保障。”奥翔药业董秘李震宇向记者表示,“公司储备有大量技术难度高、市场前景良好的待研发项目,目前在研项目数量超过了三十个。” 白沙泉并购金融研究院资深研究员章俨向记者表示:“疫情造成了市场更为激烈的竞争,进而加速了优胜劣汰,也坚定了更多上市公司向高质量发展转型升级的意愿。”
据记者梳理,湖北辖区内112家A股上市公司发布了半年报,84家实现了盈利,40家实现净利润正增长。 2020年一季度,湖北地区受新冠疫情影响,经济基本停摆,辖区内A股上市公司生产经营受到了不同程度的影响。总体来看,业务涉及商业、旅游等行业的公司半年报业绩下滑明显;与抗疫相关的部分医药、医疗器械、测温设备公司,以及部分抗风险能力较强的,例如光电子行业企业则实现了爆发性增长。 45家公司净利超1亿元 据东方财富Choice数据显示,湖北辖区内A股上市公司上半年合计实现营收3943.85亿元,实现净利润225.33亿元。 其中,2020年上半年营业收入规模最大的上市公司为九州通,实现营业收入513亿元,同比增长6%。除了“营收王”九州通外,跻身湖北辖区A股上市公司营收前五名的公司还包括葛洲坝、中信特钢、天茂集团、闻泰科技。 2020年上半年净利润规模最大的公司为中信特钢,实现净利润27.5亿元,同比持平。此外,还有44家公司净利润超1亿元,6家公司净利润超10亿元(华新水泥、闻泰科技、九州通、葛洲坝、湖北能源、天茂集团)。 中国人民大学助理教授王鹏在接受记者采访时表示,疫情只是偶发事件,当疫情得到控制后,压抑的订单以及社会各项需求恢复后,经济恢复发展就按下了加速键,特别是中央一系列支持政策有力地促进了当地企业的复工复产。 抗疫相关企业业绩亮眼 记者梳理发现,部分业务与疫情防控相关的湖北辖区A股上市公司,上半年业绩均有较好表现。其主要集中于医药、医疗器械和测温设备等研发生产企业。 湖北辖区A股“营收王”九州通主营业务为药品、医疗器械、中药材与中药饮片、食品、保健品等产品的批发,零售连锁,药品生产和研发以及增值服务业务。九州通2020年上半年实现主营业务收入511.63亿元、主营业务毛利48.64亿元,分别较上年同期增长5.89%和20.88%;主营业务毛利率为9.51%,较上年同期提升了1.18个百分点。九州通表示,公司主营业务保持增长,且毛利率大幅提升,主要是由于毛利率较高的总经销总代理业务快速增长、疫情期间医疗器械市场需求较大且毛利率拉高、以及出口业务获得突破等因素所致。 作为医用敷料生产企业的奥美医疗,上半年净利润实现7.12亿元,同比增幅超5倍,位列辖区A股公司同比增幅第二。据公司半年报显示,奥美医疗感染防护类产品实现营业收入10.88亿元,比上年同期的3129.05万元增长3376.63%。奥美医疗董事会秘书杜先举向记者介绍:“疫情期间公司迅速扩大防护产品产能,供给一线,此外,公司未来战略方向也包括补齐防护用品生产的短板。”据悉,8月18日,投资10亿元的“奥美医疗疾控防护用品生产基地项目”已正式开工建设。项目投产后,将补齐公司防护产品方面短板,进一步优化公司产品结构。 明德生物今年上半年净利润2.01亿元,同比增长389.54%,增幅排名辖区A股公司第三,主因在于上半年新冠病毒检测产品及新冠检测业务量激增所致。 光电子产业受益新基建 武汉是中国著名的光电子产业基地,在光纤光缆、光电端机、光电器件产业化方面处于全国领先地位。疫情发生以来,经济活动短暂停顿,一季度部分光电子通信企业面临困难。但是受益于5G新基建,湖北光电子产业相关公司第二季度业绩实现了逆转。 长飞光纤,在经历极具挑战的第一季度之后,第二季度强势增长,扭转颓势。根据东方财富Choice数据,长飞光纤2020年第二季度营业收入由第一季度的约12.24亿元增长至21.83亿元,环比增长78.25%,单季度净利润为2.63亿元,环比增长2995.98%。 通信技术服务企业中贝通信实现第二季度营收环比增长275.66%,第二季度净利润环比增长215.94%,中贝通信相关负责人表示,5G基站建设提速,公司要弥补疫情耽误的工期,以及加速建设新上的项目,现在全员加班加点抢工期,下半年建设时间进度非常紧迫。 华工科技作为光模块生产龙头企业,第二季度净利润环比涨幅超23倍,上半年营收和净利润实现稳步增长。华工科技董事会秘书刘含树接受记者采访时表示:“公司将紧抓新基建机遇,将核心业务做大做强。”
近日,密集的A股半年报发布落下帷幕,被视为新经济和科创企业“聚集地”的创业板及科创板上半年业绩大幅“跑赢”沪深主板,生物医药、高端装备制造、集成电路、信息技术、节能环保等行业增速远超传统优势行业。 那么,在上半年A股上市公司营业收入和净利润增速同比负增长的背景下,新经济、高科技行业何以实现逆势增长? 新经济、高科技行业逆势增长 上半年,在A股上市公司整体业绩较一季度改善,但盈利能力尚未有效恢复的同时,科创板、创业板表现靓丽,企业净利润同比增速分别实现42.29%和13.97%的较快增长。 科创板上市公司中,生物医药、集成电路行业表现尤为亮眼。上交所数据显示,上半年科创板生物医药行业营业收入、净利润分别同比增长34.61%和2757.65%;集成电路行业营业收入、净利润分别同比增长22.44%和97.11%。新一代信息技术行业营业收入、净利润分别同比增长24.96%和39.05%。即使是受疫情影响较大的新材料、节能环保等行业,总体业绩也都有小幅增长。 而在创业板上市公司中,生物产业、高端装备制造行业业绩增长显著。深交所数据显示,上半年,创业板生物产业、高端装备制造业净利润分别同比增长42.88%、18.34%,远超其他行业。虽然新材料产业、数字创意产业受疫情影响上半年净利润有所下滑,但得益于消费需求恢复,在第二季度分别实现环比增长93.01%、64.20%。 可以看出,具备新经济、高科技特征的行业呈现出韧性强、潜力足的特征。在疫情和国内外复杂经济环境挑战下,以其独有的竞争优势,率先实现需求快速恢复,净利润高速增长。 从科创板公司来看,存货周转率甚至比去年有所提升,说明库存消化较好。这也从一个侧面反映了科创板公司产品契合市场需求,具有市场潜力和竞争力,与部分传统行业需求疲弱、恢复缓慢的现状形成鲜明对照。 研发投入持续增强 疫情催生新需求 综合来看,研发投入持续增强、疫情催生新需求等原因都是新经济、高科技行业业绩表现优异的原因。 从科创板和创业板来看,一个显著的特征是企业研发投入增长明显。研发投入增强,进而通过科技成果转化带来更高收益,成为支撑相关板块企业业绩快速增长的一个原因。 上半年,创业板公司研发费用合计近350亿元,同比增长7.01%。科创板公司共计投入研发金额129亿元;研发投入占营业收入比例的平均值为18.53%,比去年全年提高6个百分点。 从具体公司来看,宁德时代上半年研发费用高达12.98亿元,迈瑞医疗、蓝思科技、欣旺达、深信服、汇川技术等公司的研发费用金额也达到5亿元以上。 这些持续加大研发投入的企业,大多也获得了良好的业绩回报。以“超额完成了上半年经营目标”的蓝思科技为例,上半年,其实现营业收入155.68亿元,较上年同期增长37.05%;归属于上市公司股东的净利润19.12亿元,较上年同期增长1322.42%。 面对复杂多变的国际经济环境,我国部分高端制造企业已具备较强的“补位”能力。 今年年初,在疫情影响下海外多个国家呼吸机短缺,全球对呼吸机的需求激增。“我们从年初二就开始加班,源源不断为抗疫提供呼吸机、监护仪等产品。”深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司董事长李西廷说。 而在生物医药领域,随着国内疫苗产能投资和高标准实验室投资需求的上升,生物制药业务板块景气度明显上升。受益于疫情防控和医疗需求增加带动,检测试剂公司圣湘生物、硕世生物、东方生物等盈利增速较高,均超9倍。 国产替代进程加快 资本市场改革助力 部分高技术制造业上市公司净利润快速增长的一个重要因素是国产替代,半导体行业上市公司就属于此类。中证金融研究院公司金融部副研究员孙即说:“上半年,半导体行业上市公司受益于税收、资金等多维度国产替代政策支持,净利润同比增长80%。” 新经济、高科技行业快速增长的背后,资本市场提供了强有力的支持和保障。去年以来,我国资本市场改革全面加快,科创板、创业板先后试点注册制,并不断完善其他基础制度改革,提升了资本市场对实体经济的服务能力。 以再融资新规为例,2020年2月,证监会优化完善再融资新规,6月,创业板再融资机制进一步再优化。上半年深市上市公司的资本运作热度即明显攀升,共有375家公司披露再融资方案,金额合计超4800亿元,其中创业板公司达210家,方案金额合计近2300亿元。 “一个企业特别是一个高科技企业的发展壮大,需要资本市场提供持续的催化剂和养分。”国泰君安董事长贺青表示。 近年来,在我国创新驱动战略推动下,从宏观政策到行业政策,再到地方政策,都为新经济、高科技行业发展提供了有利的发展环境。 在政策和市场的推动下,专家预计下半年新经济、高科技行业有望延续快速增长态势,为我国依靠创新驱动的内涵型增长不断增添动力。
随着半年报披露“收官”,646家广东上市公司公布了2020年上半年经营业绩。记者根据Wind数据统计发现,与去年同期相比,上半年294家广东上市公司实现了营业收入增长,295家企业实现归母净利润为正且增长,211家企业实现营收、净利润“双增”,占比32.66%。 记者注意到,二季度广东上市公司业绩转暖趋势较为明显,当期共有364家企业归母净利润为正且同比增长,占比超过半数,并且数量较一季度的197家增长了167家。 对此,广东财经大学经济学院副院长王方方在接受记者采访时表示:“在国家一系列财政政策和货币政策配套组合实施中,国内经济大环境的投资和消费热度开始稳步回升。特别是广东地方政府在公共服务投资、企业优惠和补贴等一系列供给侧政策措施上取得了良好的效果,使得产业逐步恢复振兴态势的同时,企业生产经营压力减少,业绩出现回暖。” 申万研究所首席市场专家桂浩明告诉记者:“上市公司二季度业绩回暖,与当期开工率回升、生产经营逐步正常有关,其实整个国家基本上也是这种情况。广东地区受益于出口复苏较快,加上信息产业回升强劲,因此经济状况较好,上市公司经营也比较理想。” 医药、通信行业增长较快 从营收和归母净利润规模角度看,广东辖区的金融、地产行业企业继续领跑。上半年,营业收入排名前十以及归母净利润排名前十的广东上市公司中,来自金融或是地产行业的分别有5家和7家。其中,中国平安上半年分别以6299.56亿元的营收和686.83亿元的归母净利润继续蝉联双料榜首。 头部企业中,来自制造业的企业表现也比较亮眼。646家广东上市企业中,工业富联位居营收排行榜第二,美的集团和格力电器继续保持前十。而比亚迪、中兴通讯、立讯精密和TCL科技的营业收入也位居前二十。 从营收增长速度来看,在上半年新冠肺炎疫情的背景下,广东省医药制造企业的增长速度普遍较快,其中达安基因和华大基因上半年分别以313.63%和218.08%的营收同比增速位列第一、第三。 对此,达安基因表示,上半年针对新型冠状病毒肺炎疫情,公司高效研发出新型冠状病毒核酸检测试剂盒,全力保障市场供给,进一步夯实了公司在PCR市场的龙头地位,提升了市场占有率。华大基因则称,上半年市场对新冠病毒检测试剂盒的需求大幅增长,公司凭借在基因组学及感染防控领域多年研发与业务经验积累,整体经营业绩实现了大幅增长。 就净利润增长速度来看,通信行业比较突出。上半年归母净利润同比增速排名前十的广东上市公司中,多达5家企业属于计算机、通信和其他电子设备制造业,占据半壁江山。其中,上半年欧菲光实现归母净利润5.02亿元,较去年同期增长近23倍,增速位列第一。 对于医药、通信计算机行业的上市公司业绩增长较快,王方方认为:“因为疫情的原因,上半年医疗设备和产品需求显著增加,医疗行业企业订单猛增。企业为满足国内外刚需,投入和生产能力加大,经营业绩出现较明显的提升。同时,国内国际在线教育、远程办公、在线购物、在线文化娱乐活动、在线医疗诊断等行业需求暴增,也催生了国内通讯和计算机行业上市公司业绩的快速增长。” 多家广东上市公司第二季度业绩回暖 整体来看,根据Wind数据,上半年646家广东上市公司的营收同比增长速度中值为-3.31%,归母净利润同比增长速度中值为-3.47%,业绩略有下滑。 不过,随着疫情得到有效控制,经济运行稳步复苏,不少广东上市公司在二季度迎来了业绩的回暖。 记者通过Wind数据统计发现,今年第二季度,646家广东上市公司的营收同比增长速度中值为7.15%,归母净利润同比增长速度中值为11.55%,增长迹象明显。数据还显示,在二季度,共有364家广东上市公司归母净利润为正且同比增长,较一季度的197家增长了167家。 以工业富联为例,中报显示,公司在二季度分别实现营收和归母净利润966.00亿元和31.73亿元,分别同比增长6.87%和21.85%,扭转了一季度营收、净利润同比增长速度为负的局面。工业富联对此称,二季度受益于防疫措施的有效开展,以及疫情的逐步缓解,市场供给和需求全面复苏,公司营业收入稳定增长,净利润水平显著回升。 比亚迪也在二季度实现“逆袭”。Wind数据显示,比亚迪在二季度实现营业收入408.24亿元,同比增长28.06%,增速转正。比亚迪还预计1-9月份的累计净利润为28亿元-30亿元,预计同比增长77.86%-90.56%。比亚迪称,2020年第三季度,国内疫情防控形势持续向好,汽车行业稳步复苏。 除了比亚迪以外,截至9月2日,另有26家广东上市公司对前三季度业绩进行了预增公告。 对于上市公司下半年业绩走势,桂浩明表示:“上市公司业绩增长在三季度应该能够延续,经济逐季改善是大趋势,估计在明年一季度会达到高点,届时由于可比基数低,增速可望超过7%。” 王方方认为:“国家实施的刺激需求政策,将在未来短期一年内产生立竿见影的效果,再加上持续配套实施的供给侧政策组合,不断落实的企业减压减负措施,能够为企业业绩提升带来相对乐观的助推。”
随着上市公司半年报披露收官,646家广东上市公司交出上半年“成绩单”。据Wind数据统计发现,与去年同期相比,211家企业实现营业收入、净利润“双增”,占比逾三成。 记者注意到,二季度广东上市公司业绩转暖趋势较为明显,当期共有364家企业归母净利润为正且同比增长,占比超过半数,并且数量较一季度的197家增长了167家。 对此,广东财经大学经济学院副院长王方方在接受记者采访时表示:“在国家一系列财政政策和货币政策配套组合实施中,国内经济大环境的投资和消费热度开始稳步回升。特别是广东地方政府在公共服务投资、企业优惠和补贴等一系列供给侧政策措施上取得了良好的效果,使得产业逐步恢复振兴态势的同时,企业生产经营压力减少,业绩出现回暖。” 申万研究所首席市场专家桂浩明告诉记者:“上市公司二季度业绩回暖,与当期开工率回升、生产经营逐步正常有关。广东地区受益于出口复苏较快,加上信息产业回升强劲,因此经济状况较好,上市公司经营也比较理想。” 金融与地产行业企业继续领跑 从营收和归母净利润角度看,广东辖区的金融、地产行业企业继续领跑。上半年,营业收入排名前十名上市公司中,有5家金融地产公司,分别为:中国平安、招商银行、万科A、平安银行、保利地产;归母净利润排名前十的上市公司中,有7家金融地产公司,分别为:中国平安、招商银行、平安银行、万科A、保利地产、中信证券、广发证券。其中,中国平安上半年分别以6299.56亿元营收和686.83亿元归母净利润继续蝉联双料榜首。 另外,646家广东上市企业中,头部企业工业富联位居营收排行榜第二名,美的集团和格力电器继续保持前十。而比亚迪、中兴通讯、立讯精密和TCL科技的营业收入也位居前二十。 在上半年新冠肺炎疫情影响下,广东上市公司营业收入的增长速度普遍较快,其中达安基因和华大基因上半年营业收入分别同比增长313.63%和218.08%,位列第一名和第三名,而游戏上市公司中青宝以同比增长229.09%位列第二名。 在上半年归母净利润同比增速排名前十的广东上市公司中,5家企业属于计算机、通信和其他电子设备制造业,占据半壁江山。其中,上半年欧菲光实现归母净利润5.02亿元,较去年同期增长近23倍,增速位列第一。 对于医药、通信计算机行业的上市公司业绩增长较快,王方方认为:“因为疫情的原因,上半年医疗设备和产品需求显著增加,医疗行业企业订单猛增。企业为满足国内外刚需,投入和生产能力加大,经营业绩出现较明显的提升。同时,国内国际在线教育、远程办公、在线购物、在线文化娱乐活动、在线医疗诊断等行业需求大幅增长,也催生了国内通讯和计算机行业上市公司业绩的快速增长。” 二季度业绩增长迹象明显 记者通过Wind数据统计发现,今年第二季度,646家广东上市公司的营收同比增长速度中值为7.15%,归母净利润同比增长速度中值为11.55%,增长迹象明显。数据还显示,在二季度,共有364家广东上市公司归母净利润为正且同比增长,较一季度的197家增长了167家。 以工业富联为例,中报显示,公司在二季度分别实现营收和归母净利润966.00亿元和31.73亿元,分别同比增长6.87%和21.85%,扭转了一季度营收、净利润同比增长速度为负的局面。工业富联对此称,二季度受益于防疫措施的有效开展,以及疫情的逐步缓解,市场供给和需求全面复苏,公司营业收入稳定增长,净利润水平显著回升。 营业收入位居前二十的比亚迪也在二季度实现逆袭。Wind数据显示,比亚迪在二季度实现营业收入408.24亿元,同比增长28.06%,增速转正。比亚迪还预计1月份-9月份的累计净利润为28亿元-30亿元,预计同比增长77.86%-90.56%。比亚迪称,2020年第3季度,国内疫情防控形势持续向好,汽车行业稳步复苏。 除了比亚迪以外,截至9月2日,另有26家广东上市公司对前三季度业绩进行了预增公告。 对于上市公司下半年业绩走势,桂浩明表示:“上市公司业绩增长在三季度应该能够延续,经济逐季改善是大趋势,估计在明年一季度会达到高点,届时由于可比基数低,增速可望超过7%。”
□陆辰羲 摘 要 2020年上半年,疫情的突然而至给宏观经济带来前所未有的影响。在危机面前,中国经济表现出了很强的韧性,上市公司整体业绩表现也与宏观趋势基本一致。从单季情况看,二季度A股上市公司业绩明显改善,营业收入同比增长2.7%,增速较一季度提高11.5个百分点;归母净利润同比下降13.1%,降幅较一季度收窄10.9个百分点。 作为资本市场的新动能以及经济发展的重要驱动力,科创板企业的业绩在所有板块中表现最好,上半年营业收入和归母净利润分别同比增长5.8%和42.3%,科创企业借助资本市场进一步推动经济高质量发展的动能正在快速释放。 基建投资因兼顾短期拉动经济和中长期释放经济增长潜力的作用,成为宏观政策逆周期调控最重要的抓手,被赋予经济启动机和助推器的重任,也成为积极财政政策下第一个受益者。2020年上半年,相关行业上半年实现营业收入共计51,963.19亿元,同比增长5%。 截至2020年8月31日,A股上市公司达到3975家,除个别几家外,基本完成了半年报披露工作。本文对A股上市公司2020年半年报相关数据进行统计,分析新冠肺炎疫情对主要行业的影响,并结合宏观形势对未来进行展望。 ■A股上市公司2020年上半年整体经营情况 2020年上半年,疫情的突然而至给宏观经济带来前所未有的影响。与此同时,国际贸易摩擦加剧、全球经济形势不确定性上升又给经济的恢复增加了难度。在危机面前,中国经济表现出了很强的韧性。随着疫情防控工作取得积极成效、复工复产带来供给端修复、需求端三驾马车逐步回升,二季度中国国内生产总值(GDP)同比增长3.2%,由一季度下降6.8%转负为正,经济运行呈现先降后升、稳步复苏的态势。 上市公司整体业绩表现与宏观趋势基本一致。2020年上半年,A股上市公司共实现营业收入23.4万亿元,同比下降1.7%,实现归母净利润1.85万亿元,同比下降17.5%。从单季情况看,二季度A股公司业绩明显改善,营业收入同比增长2.7%,增速较一季度提高11.5个百分点;归母净利润同比下降13.1%,降幅较一季度收窄10.9个百分点。 (一)板块业绩分化,科创板增长强劲 从各板块业绩增速看,科创板表现亮眼。作为资本市场的新动能以及经济发展的重要驱动力,科创板企业的业绩在所有板块中表现最好,上半年营业收入和归母净利润分别同比增长5.8%和42.3%,科创企业借助资本市场进一步推动经济高质量发展的动能正在快速释放。其他板块营业收入与去年同期基本持平。其中,沪市主板下降2.8%,深市主板、中小板、创业板分别增长0.8%、2.2%、0.3%。各板块净利润增速有所分化,创业板、中小板由于去年基数较低,分别增长9.2%、14.0%,沪市主板、深市主板分别下滑22.0%、12.1%。 从体量上看,科创板规模尚小,沪市主板贡献了上半年大部分的营业收入和净利润。沪市主板上半年实现营业收入17.2万亿元,占比73.6%;实现归母净利润1.4万亿元,占比76.1%。深市主板实现营业收入3.0万亿元,占比12.7%;实现归母净利润1802亿元,占比9.8%。中小板实现营业收入2.4万亿元,占比10.2%;实现归母净利润1778亿元,占比9.6%。创业板实现营业收入7039亿元,占比3.0%;实现归母净利润706亿元,占比3.8%。科创板实现营业收入1128亿元,占比0.5%;实现归母净利润124亿元,占比0.7%。科创板企业规模尚小,经济新动能有待继续培育壮大。 (二)实体经济承压,金融业相对平稳 上半年,受疫情冲击和国际形势影响,实体经济承压严重。金融业表现总体好于实体经济,但随着实体经济压力向金融业传导,同时金融业持续让利实体经济,金融业整体业绩也出现一定幅度下滑。 实体经济盈利受到较明显的影响。在疫情和国际贸易摩擦加剧等多重因素影响下,实体经济业绩较去年同期明显下降。上半年,A股非金融类公司实现营业收入18.6万亿元,同比下降3.7%;实现归母净利润7913亿元,同比下降24.0%。 金融业增收不增利,证券业一枝独秀。上半年,A股金融类公司实现营业收入4.83万亿元,同比增长6.7%,但盈利情况不佳,实现归母净利润1.05万亿元,同比下滑11.9%。金融业内部分化明显。由于科创板发行开启、证券市场活跃度上升,证券业表现突出,营业收入和归母净利润增速分别达到20.1%和24.7%。银行业上半年资产扩张脚步放慢,由于主动让利实体经济、加大不良资产处置,导致虽然整个行业的营业收入上升6.3%,但是归母净利润下降9.4%。保险业营业收入增长5.9%,盈利同比下降39.1%。这主要是由于西水股份子公司公允价值变动损益下降幅度较大造成巨额亏损,另外受疫情影响,其他保险公司盈利也有不同程度下滑。 (三)第二、第三产业受疫情影响显著 分产业看,第一产业业绩亮丽,第二、第三产业受疫情的负面影响较为明显。由于猪价持续高位,大批养殖公司明显受益,第一产业营业收入逆势增长18.9%,归母净利润大增159.7%。第二产业营业收入同比下降3.3%,归母净利润同比下降17.1%。第三产业在金融业的支撑下,营业收入与上年同期持平,但归母净利润同比下降18.6%。 从单季度趋势看,第二产业一季度受到影响更大,但二季度修复速度明显快于第三产业。随着工业生产秩序快速恢复,上半年工业经济同比增速走出了一个深V型走势,一季度净利润同比下降44.9%,二季度实现转正,单季净利润增长4.0%。第三产业一季度净利润同比下降14.6%,二季度单季下降22.7%,降幅近一步扩大。这主要是由于餐饮、旅游、娱乐等线下服务活动仍受较大限制。 (四)民营企业效益好于国有企业 分公司属性看,上半年民营企业效益好于国有企业。在收入端,民营企业与地方国有企业均保持平稳,央企小幅下滑5.4%。在利润端,随着政策措施支持力度明显加大,营商环境进一步优化,叠加去年的基数效应,民营企业上半年盈利企稳,同比微降5.6%;国有企业经营承压,央企和地方国企归母净利润分别下滑28.7%和20.6%。部分国有企业盈利空间受到严重挤压,如“两油”由于国际油价大幅下跌、国内油气需求萎缩,上半年双双亏损超200亿元,三大航空公司也因受到疫情影响出现亏损。 (五)新上市公司盈利情况稳健 新上市公司数量显著增加。今年以来,IPO保持常态化发行,截至2020年8月末,A股新上市公司合计228家,超过2019年全年水平。其中,沪市主板上市49家,科创板95家,中小板22家,创业板62家。 新上市公司盈利稳健。新上市公司较多集中于高新技术产业和战略新兴产业,面对危机表现出较强的韧性,业绩总体保持稳定。上半年,新上市公司合计实现营业收入1892亿元,同比增长1.4%,实现归母净利润217.7亿元,同比微降0.2%,均好于A股上市公司整体水平。部分新上市公司成长性突出,如中芯国际,受益于晶圆销售量价齐升,营业收入同比增长29.4%,归母净利润增长330%,为存量市场注入新的增长动力。 ■新冠肺炎疫情对上市公司的影响 2020年上半年,新冠肺炎疫情给经济带来较大影响。总体来看,各行业受影响程度不尽相同,其中与疫情防控相关的产业链公司获得较大增长;消费总体减弱,但内部结构分化;随着政策支持力度加大,周期行业明显受益。 (一)疫情防控相关产业链公司获得较大增长 突如其来的疫情增加了全社会对疫情防控医疗用品和设备的需求,使得一部分从事相关产业企业的收入利润获得了较大幅度的增长,主要反映在四大领域:一是防护领域,包括疫情期间的口罩、防护服、医用纱布、医用手套等低值耗材消耗量,如防疫物资原料提供商金发科技、再升科技,防护服制造商尚荣医疗,手套制造商英科医疗,医用纱布制造商奥美医疗,防护全套制造商蓝帆医疗以及医疗器械制造商迈瑞医疗。二是预防治疗领域,主要是新冠肺炎治疗方案中的推荐用药企业,如红日药业(用血必净注射液)、以岭药业(连花清瘟胶囊)、香雪制药(板蓝根颗粒)。三是疫情检测相关领域,包括达安基因、华大基因、明德生物、东方生物、硕世生物等。四是相关配套仪器生产领域,如口罩生产机制造商拓斯达和大族激光,测温仪制造商大立科技、九安医疗等。 四大领域中绝大部分企业上半年收入利润均实现正增长,其中尤其以疫情检测领域公司增速最快,普遍获得成倍的收入和利润,利润上涨最多的东方生物,上半年净利润相比去年增长逾15倍。配套仪器生产商也基本获得了翻倍的收入利润增长。如红外测温仪生产商大立科技,收入同比增长170%,归母净利润也获得了400%的同比增速。防护用品领域和预防领域公司的收入和利润增速也显著优于市场,如口罩龙头尚荣医疗,一季度营收3.59亿元,二季度营收6.07亿元,分别同比增长2%和37%。复工复产的推进使得防护领域产品成为新的生活必需品,为企业带来稳定的收入。预防领域的板蓝根颗粒生产企业香雪制药,一季度营收7.98亿元,二季度营收10.19亿元,分别同比增长22%和52%,相比一季度,二季度增长幅度加大主要得益于公司抗病毒口服液的需求大幅度增长。 表1 疫情防控产业链主要公司上半年收入利润情况 ■(二)疫情影响下消费结构分化,恢复速度较慢 疫情对消费影响的持续时间远超生产和投资。一季度居民收入增速大幅放缓,而储蓄率却上升,居民消费出现了大幅度的下滑。2020年上半年,社会零售总额同比下降11.4%。在消费领域内,不同类型的消费受疫情影响程度也不相同,总体来看有两方面的特点。 一是可选消费受影响程度高于必选消费。必选消费主要包括食品饮料、医药、农林牧渔,作为人们生活必需品,需求相对刚性,受到外部环境的影响较小。其中,医药板块在疫情防控的大背景下,业绩获得一定超额增长,农林牧渔一直处于猪周期上升期。必选消费行业收入在一季度短暂下降后,二季度回归正增长,上半年整体收入和利润都呈现上涨态势。必选消费在2020年上半年的营业收入共计13,174.42亿元,同比增长4%。其中,一季度同比下降3%,二季度同比上升10%;2020年上半年实现归母净利润1,533.51亿元,同比增长28%,其中一季度同比上升10%,二季度同比上升45%。 可选消费主要包括餐饮旅游、纺织服装、家电、汽车,受疫情影响需求大幅收缩,虽然二季度需求有一定的恢复,但较去年同期仍是负增长。按照目前的收入利润恢复速度,预计三、四季度可以实现正增长。可选消费上半年营业收入共计9,286.05亿元,同比下降13%,其中一季度同比下降24%,二季度同比下降2%;2020年上半年实现归母净利润378.78亿元,同比下降49%,其中一季度同比下降76%,二季度同比下降23%。 二是外出消费减少,居家消费增多。外出消费可以进一步划分为外出服务类消费,如旅游、住宿、餐饮、教育、交通等,还有外出消费场所,主要是商场、超市等。这部分行业是此次疫情影响最直接、最严重的领域。电影院、KTV等人群聚集场所在相当长一段时间都暂停开放,酒店业、旅游业也客户稀少。只有超市因涉及居民日常生活必需品购置,收入利润依旧保持正的增长,但增速相较往年也有所下滑。至二季度末,外出消费的需求回暖现象仍不显著,预计全年仍会有相当数量的企业仍处于亏损。外出消费上半年的营业收入共计3,274.72亿元,同比下降41%;一、二季度分别同比下降38%和43%;归母净利润亏损373.02亿元,同比下滑191%;一、二季度分别下滑191%和193%。 尽管消费总体减弱,但在替代效应的作用下,居家消费明显增加。居家消费主要有网上购物、在线办公、在线教育、网络游戏等。网上购物方面,主要包括网上购物的货物供给端如三只松鼠,线上销售平台淘宝、天猫、美团、饿了么以及线下配送渠道三通一达。目前,线上购物产品端基本上同时进行线上线下布局,基本能实现收入正增长,但线上销售的短视频、网红引流带来了获客成本提高可能使得整体利润出现一定下滑。平台端,A股上市的电商平台主要有值得买和国联股份,收入利润都保持30%以上的增速。渠道端物流公司总体收入利润呈现正增长,其中市占率第一的顺丰控股收入同比增长41%,净利润同比增长19%。 除了网上购物外,居家消费板块还包括网络游戏、在线办公等。网络游戏公司三七互娱和完美世界,上半年收入增长都在30%以上,并且在二季度复工复产后,因疫情期间新增了一部分游戏玩家付费的游戏习惯,收入增速依旧保持高位。在线办公领域上半年的业绩增速也比较明显,在线办公龙头金山办公上半年营业收入及净利润分别增长34%和143%。 表2 居家消费板块主要公司上半年收入利润情况 (三)宏观政策加大对冲力度,周期行业借势而起 面对疫情冲击对经济造成的巨大挑战,财政部、央行坚持新发展理念,坚持以供给侧结构性改革为主线,坚持以改革开放为动力推动高质量发展,认真贯彻落实“积极的财政政策要更加积极有为”的要求,做好“六稳”工作、落实“六保”任务,以更大的政策力度对冲疫情影响。具体而言,政策主要集中在四方面:一是适当提高赤字率,明确发出积极信号。二是适度加大政府债券发行力度,增加政府投资,对冲经济下行压力。三是加大减税降费力度,对冲企业经营困难。四是加大转移支付力度,对冲基层“三保”压力。 基建投资因兼顾短期拉动经济和中长期释放经济增长潜力的作用,成为宏观政策逆周期调控最重要的抓手,被赋予经济启动机和助推器的重任,也成为积极财政政策下第一个受益者。本轮基建投资与以往相比主要有五“新”:新领域、新地区、新方式、新主体、新内涵。新基建着重加大对5G、特高压、人工智能、工业互联网、智慧城市、城际高速铁路、城际轨道交通、大数据中心、新能源汽车、充电桩、教育、医疗等领域的投资。新基建投资的兴起拉动了整体上市公司周期性行业二季度收入利润普涨,主要涉及原材料端的钢铁、有色,中游的机械、建筑材料以及建筑装饰。2020年上半年,这部分行业实现营业收入共计51,963.19亿元,同比增长5%,其中一季度同比下降6%,二季度同比增长15%;实现归母净利润1,834.74亿元,同比下降9%,其中一季度同比下降37%,二季度同比增长10%。另外,中国中铁、中国铁建等8家建筑行业央企的二季度基建订单呈现快速增长,新签基建订单同比增长25.2%。 ■未来展望 A股上市公司半年报业绩虽然在一定程度上受到了疫情的影响。但是,我国经济长期向好的基本面没有变。展望未来,伴随着疫情防控工作取得积极成效,消费可能出现补偿性增长,由于国际贸易摩擦对经济的影响仍存在不确定性,因此我国需要坚定不移地走高质量发展的道路,逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 (一)疫情防控取得积极成效有望带来补偿性增长以及行业洗牌 今年上半年的经济发展总体来看可以分为两段,一季度受疫情影响经济增长出现下滑,二季度在各项政策有力支持下经济开始修复。目前,复工复产已经基本实现,供给逐渐回复到疫情前的状态,国内经济逐步走出疫情的影响。 疫情发生以来,政府一直向低收入者倾斜再分配政策,在今后的经济复苏过程中,中低收入者有望把预防性储蓄性存款转化为消费力,进而可能带来消费性补偿性增长,如近期车市销售已经出现稳步增长的迹象。对于上市公司而言,补偿性增长一方面体现在需求提升,另一方面也体现在小企业退出后带来的市场份额提升。上市公司作为信誉度较好、融资方式多样、支持力度较大的企业,在疫情中的风险承受能力优于一般企业。在经历了行业洗牌后,上市公司可以率先获取这一部分市场份额,有望在未来获得业绩的加速增长。 (二)“双循环”战略给上市公司带来更大机遇 长期以来,中国一直处于全球产业链中“世界工厂”的地位,处于产业价值链的U型底端。在这次疫情防控和国际贸易摩擦中,我们已经清醒地认识到,只有通过不断完善技术和产业供应链,实现国产替代,打通经济运行中的堵点,才能摆脱某些方面受制于人的局面。党中央明确提出,要逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。以国内大循环为主体旨在充分利用我国完备的工业体系,发挥我国巨大的市场优势和创新潜能,稳住产业链和经济运行,有效对冲国际贸易摩擦等的风险。国内国际相互促进的新发展格局旨在有机统筹国内国际两个市场、两种资源的协同,为我国经济发展和产业升级提供更大的空间,也是为我国发展创造一个相对良好的外部环境的需要。 上市公司作为中国企业的优秀代表,中国经济的支柱力量,在“双循环”战略下有望迎来更大的发展机遇。企业可以更好地享受国内超大规模市场红利,利用好国际国内两个市场、两种资源,走出国门,增强在国际市场上的竞争力。同时,可以更好地发挥创新要素集成、科技成果转化的重要载体作用,实现供给侧的不断改善,促进经济高质量发展。 (作者系市场资深研究专家)
2020年来,随着在线娱乐需求被放大,游戏市场整体规模保持着高速增长。据《2020年1-6月中国游戏产业报告》显示,上半年,我国网络游戏用户规模近6.6亿人,全国游戏市场实际销售收入1394.93亿元,同比增长22.34%,增速比上年同期提高了13.75个百分点,为近三年最高增速。 在国内头部游戏企业中,腾讯、网易、世纪华通等上半年净利润同比增速均超过30%,其中,世纪华通(002602.SZ)上半年扣非后归母净利润达15.17亿元,位列A股游戏板块榜首。 A股游戏板块上半年表现亮眼 游戏企业上半年表现出不俗的成绩,已经在刚刚结束的中报披露季内集中体现。 根据A股游戏板块数据来看,亏损情况已经得到良好改善,多数游戏公司实现营收净利正向增长。其中,综合竞争力前十的A股游戏行业上市企业中,归母净利润超过15亿元有世纪华通、三七互娱、昆仑万维,其中昆仑万维归母净利润高达36.75亿元,主要系出售网站Grindr。同时,扣非归母净利润超过10亿元有世纪华通、三七互娱、完美世界,世纪华通也是唯一扣非归母净利润超过15亿元的。 此外,从增速来看,净利润同比增幅在30%以上的游戏企业有世纪华通、三七互娱、昆仑万维等企业,其中昆仑万维归母净利润暴涨524.74%;世纪华通、电魂网络扣非归母净利润增幅则分别高达135.29%、130.43%, 根据伽马数据发布《2019-2020年中国游戏产业上市企业竞争力报告》显示,世纪华通与腾讯、网易位列第一梯队。 对于世纪华通来说,互联网游戏业务的持续增长是其收入增长的主要驱动,公司上半年度实现营业收入77.68亿元,同比增长12.02%。事实上,近年来持续增长的背后离不开对于研发的投入,根据半年报显示,世纪华通研发费用达7.24亿元,近三年研发费用投入累计达到31.16亿元; 世纪华通云游戏丰收倒计时 东北证券在世纪华通半年度报告披露后的首份研报中给予“买入”评级,并认为,世纪华通上半年游戏业务增长良好,下半年新游可期,其布局IDC将有效提升业务协同。研报提到,世纪华通上半年端游中《最终幻想14》、《龙之谷》登陆腾讯Wegame平台后,新增用户及产品流水大幅提升,5月份推出《热血传奇》怀旧服玩家热情极高,游戏开服当日即追加四组服务器。 据了解,世纪华通在保持主力产品稳定表现,不断发挥自身精品化优势,旗下目前就累计有20多款全新作品,其中《樱桃湾之夏》《DevilHunter》《闪烁之光》等产品均已上线,包括第三季度上线的《龙之谷2》斩获iOS免费总榜、游戏免费榜第一,该产品业绩将于下半年财务报告中体现。此外,世纪华通还储备有《庆余年》《传奇天下》《小森生活》《上古卷轴》《月夜狂想曲》等10多款涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种类型的新游。 据世纪华通相关负责人介绍,除了在传统游戏业务上的扩展布局,公司在5G时代全面来临之际已抢先布局云游戏,有望在5G时代,助力公司迈入全新的发展期。一方面打造端游上云、原生云游戏开发双轮并行,云游戏测试标准数据已经领先行业;另一方面,世纪华通自研一站式云游戏运营管理服务平台——传奇云游戏平台也在近期上线,该平台已接入《最终幻想14》《拳皇》《合金弹头X》等多款经典游戏,通过该平台不仅上云快、成本更低。