● 实习记者王方圆 中国证券报记者日前了解到，互联网存款“刹车”后，多家民营银行正大力通过自营渠道进行揽储，不仅起存金额低、期限灵活，且利率远高于同业，甚至超过部分大额存单利率。具体来看，起存金额低至50元，期限则30天、90天、6个月均有，年化利率一般在4%以上，部分可达5%以上。 分析人士称，民营银行发力自营渠道，有助于降低负债端成本，但仅依靠高利率揽储不可持续。未来民营银行应精耕细作，通过长期经营逐步建立品牌影响力和知名度，逐步获得存款人认可。 卖力拓展自营渠道 中国证券报记者调研发现，当前多家民营银行揽储具有起存金额低、期限灵活、年化利率较高等特点。例如，中关村银行提供的多类存款产品，号称“收益与灵活兼顾，最高年化利率4.875%”。该行APP显示，目前在售两款高息存款产品，一款为100元起存，定期6个月付息，年化利率为4.6%，另一款为50元起存、整存整取、最高年化利率可达4.875%。 众邦银行提供的新年特惠银行存款产品则为限时抢购产品，共有三款，分别为：5年期定期存款，50元起存，年化利率5.2%；90天付，周期付息，100元起存，年化利率4.5%和30天付，周期付息，100元起存，年化利率4.2%。值得一提的是，这三款产品仅可在众邦银行APP购买。 正如上述银行一样，目前多家民营银行“揽储”主要以自营渠道为主，并在宣传自营渠道上使出百般“花样”。 例如，蓝海银行针对注册、开户用户推出“新春嘉年华”活动，提供华为MatePad、各类卡券等奖励。首次开立该行电子账户的客户，存入单笔金额不低于50元，还可免费获得爱奇艺7天会员卡一张。 还有民营银行鼓励用户发动“朋友圈”，扩大用户数量。例如，蓝海银行推出“蓝海朋友圈”活动，客户每成功邀请一位好友下载该行APP进行开户，可兑换视频会员、加油卡、话费等奖品；亿联银行“邀好友享好礼”活动也可为满足条件的客户提供京东E卡礼品。 前景有待观察 对于当前民营银行发力自营渠道的原因，中国社科院金融所银行研究室主任李广子对中国证券报记者表示，主要包括两方面：一是近期监管部门对互联网存款业务的收紧，各大平台纷纷下架互联网存款产品，这对依赖此类产品的民营银行冲击较为明显；二是部分民营银行缺少线下渠道，迫切需要打造可持续的揽储模式，通过高息吸收存款有助于银行在短期内快速获取资金。 融360大数据研究院分析师胡小凤也认为，这主要是因为民营银行缺少线下网点和揽储场景、自有平台知名度低、用户群体少。短期内只能通过自营渠道发力，通过低起存、高利率的存款产品积极营销，缓解揽储压力。 民营银行通过低起存、高利率方式积极揽储，行之有效吗？业内看法不一。麻袋研究院高级研究员苏筱芮认为，民营银行发力自营渠道，比借助第三方渠道能够节省“导流费”，有助于降低负债端成本，进而传导至资产端，对服务小微实体形成利好。但其缺乏自身运营方面的精耕细作，也缺乏像巨头那样的生态圈，在用户留存上充满挑战。 李广子指出，民营银行仅依靠高利率吸收存款将会推高银行资金成本，恐怕不可持续。胡小凤则认为，通过自营渠道揽储，是银行的一种积极自救行为，前期存在客户知名度低、营销成本高等问题，会比较艰难，从长远来看，有助于银行自营渠道的建设和完善，把储户转化为自有平台的长期用户，更利于客户的积累。 应逐步建立品牌影响力 目前，除少数银行外，多数民营银行成立时间短，品牌影响力有限，揽储确实存在较大的障碍。未来，民营银行应何去何从？ 李广子认为，对于那些具有线下网点的民营银行，需要通过长期经营逐步建立品牌影响力和知名度，逐步获得存款人认可；对于只有线上网点的民营银行，可以充分利用股东资源，同时需要加强创新，比如搭建线上自营渠道等。 胡小凤表示，民营银行自身可通过加紧自营渠道的建设、加大营销力度、产品设计与创新、做精细化运营等方式留住客户。此外，民营银行揽储难的最主要问题在于负债来源单一，需要相关部门探索如何拓宽民营银行资本补充渠道，如何让第三方平台合规代销存款产品等问题。
12月12日，成都富森美家居股份有限公司（以下简称“富森美”）第一家线下自营店铺在成都总部亮相迎客，这是富森美新零售自营战略的一大突破性起点，“线下可复制，线上卖全国”的模式被认为将有助于富森美作为区域龙头打破地域限制，实现新零售业绩的新增长。 记者12日在富森美线下自营店现场看到，该店的开业首日顾客们与导购员穿梭如织，在店门口的显眼处，“互联网家居体验馆”“富森美自营•新零售”“颜值&质价比”“线上线下无界购物”等标识醒目而又清晰。富森美工作人员向记者介绍，该门店是富森美提出打造“新零售时代的中国版宜家”后推出的首个新零售自营门店，面积约1000平方米，在完成首店“试跑”打样后，富森美有望在2021年推出更大面积、更全面服务的线下自营门店“2.0版本”。 借力新零售将区域龙头优势向全国复制 “立足于富森美在整个家居行业产业链中的优势，我们的线下自营门店将产品生产、流通、销售和全屋整案设计等环节进行整合，在产品价值、服务价值方面将更具备优势。”富森美工作人员向记者表示，在新零售方面，富森美目前已打通包括阿里巴巴在内的多个线上平台渠道，而在今年，公司旗下的“富森美小程序”曾在疫情期间发动直播带货、推动线上订单增长方面取得亮眼成绩，上述线上渠道将共同为自营门店提供服务，新零售模式有望继续助力公司将业务拓展至更广阔的地域范围。 据介绍，在明确提出打造“新零售时代的中国版宜家”后，富森美仅花了一个多月时间，就将第一家线下自营店铺开设出来，展示了该公司今年推进“巩固基本盘，发力新赛道”新发展战略的力度。这个“中国版宜家”门店将客群定位于偏年轻时尚的家装消费者；店内自营产品“DONGWU”，选品也偏向高颜值和性价比兼顾的家装需求新趋势。直营店营业面积1000平米，在试跑打版后，明年还将进行升级。 富森美有关负责人介绍，公司“发力新赛道”的其中一条重要赛道，就是瞄准90后新人群，打造新零售时代的中国版宜家。该模型以整合供应链为基础，以自营为驱动，以自有品牌为支撑，实现“线下可复制，线上卖全国”的持续扩张，是公司经营模式和全国战略的双重变化利好。 “凭借自身强大的供应链整合能力，富森美新零售自营战略不仅再次创新了行业模式，更有望借助新零售的东风，将区域龙头优势向全国复制。”有业内人士表示道。 新零售东风或助力公司增强竞争优势 值得一提的是，富森美对标宜家并发力新零售的努力受到分析人士的关注。申万宏源日前发布研报表示，公司在成都落地首个线下自营体验店，打造“新零售时代的中国版宜家”，在此基础上，公司将驱动规模复制，跨区域推广，实现产品线上销售至全国。“富森美发展新零售项目的核心优势在于：1.公司始终深耕产品，具备多年的家居销售经验与基础；2.具备护城河级别的泛家居‘服务+产品’整合供应链体系，合作企业包括数千家全国知名制造企业、数千家成都家居产业带企业和数百家全球家居工厂，并持续发力整合升级设计、家装等服务。” 从行业来看，新零售浪潮近年来几乎席卷了大消费板块。对家居流通行业企业向新零售转型拓展的现象，中国家居/设计互联网战略专家、小伙伴产业服务机构创始人兼CEO王建国向记者分析：“当下正流行及热推的‘家居新零售’与四五年前的热点话题‘家居O2O’有很多类同之处，信息化、线上线下融合是他们共同的要素。当年传统大型家居企业也在不懈地践行O2O模式，但基本上没有转型成功的案例——因为国内家居流通企业（家居卖场）以商业地产收取各地经销商租金作为核心收入，很长时间内家居卖场并不深度介入终端零售，所以我们可以看出来‘家居O2O’‘家居新零售’此前在国内难以推行的症结。” 而从企业来看，王建国认为，富森美作为国内家居流通企业三个A股上市企业之一，比红星美凯龙和居然之家体量小，并且以西南区域性市场为主，从理论上来看，公司在向外扩张、拓展时，有机会充分践行数字化、年轻化、线上线下一体化的“家居新零售”模式。“当然，这都是基于富森美能像成功的家居互联网品牌、成熟的家居零售品牌（如宜家）那样，拥有高匹配度的优秀团队、对产业和企业有着深刻理解和耐心的资本、再加上在新的发展红利期中踩点‘风口’的决心和运气，公司就有可能在新一轮的发展中走的更好、更远。” 王建国同时还提醒，宜家在品牌、产品和模式等传统商业领域，基本上全方位领先，但在互联网发展、应用“狂奔”二十年的中国，宜家在家居电商、家居O2O及新零售方面其实“落棋”较晚。“国内企业要学习宜家，首先得‘吃透’宜家真正的核心产品和先进经验，譬如重点研究和学习宜家在产品研发、消费体验、品牌打造、商业战略（如买地建店、城市店）等优秀基因，但同时需注意的是，在中国特色的‘互联网+’‘新零售’等新经济中，我们不能‘拜错师傅’。”他说道。
12月12日，成都富森美家居股份有限公司（以下简称“富森美”）第一家线下自营店在成都总部市场亮相迎客，这是富森美新零售自营战略的一大突破性起点，“线下可复制，线上卖全国”的模式被认为将有助于富森美作为区域龙头打破地域限制，实现新零售业绩的新增长。 记者12日在富森美线下自营店现场看到，该店开业首日迎来了较高客流，具有较高“颜值”的各类家居产品在店中有序摆放，顾客们与导购员穿梭如织，在店门口的显眼处，“互联网家居体验馆”“富森美自营·新零售”“颜值&质价比”“线上线下无界购物”等标识醒目而又清晰。富森美工作人员向记者介绍，该门店是富森美提出打造“新零售时代的中国版宜家”后推出的首个新零售自营门店，面积约1000平方米，在完成首店“试跑”后，富森美有望在2021年推出更大面积、更全面服务的线下自营门店“2.0版本”。 借力新零售将区域优势 向全国复制 “凭借自身强大的供应链整合能力，富森美新零售自营战略不仅再次创新了行业模式，更有望借助新零售的东风，将区域龙头优势向全国复制。”有业内人士表示。 “立足于富森美在整个家居行业产业链中的优势，线下自营门店将产品生产、流通、销售和全屋整案设计等环节进行整合，在产品价值、服务价值方面将更具备优势。”富森美工作人员向记者表示，在新零售方面，富森美目前已打通包括阿里巴巴在内的多个线上平台渠道。今年，公司旗下的“富森美小程序”曾在疫情期间发动直播带货、推动线上订单增长方面取得亮眼成绩，上述线上渠道将共同为自营门店提供服务，新零售模式有望公司将业务拓展至更广阔的地域范围。 在明确提出打造“新零售时代的中国版宜家”后，富森美仅花了一个多月时间，就将第一家线下自营店铺开，展示了该公司今年推进“巩固基本盘，发力新赛道”新发展战略的力度。“中国版宜家”门店将客群定位于偏年轻时尚的家装消费者；店内自营产品“DONGWU”，选品也偏向高颜值和性价比兼顾的家装需求新趋势。 富森美有关负责人介绍，公司“发力新赛道”的其中一条重要赛道，就是瞄准“90后”新人群，打造新零售时代的“中国版宜家”。该模型以整合供应链为基础，以自营为驱动，以自有品牌为支撑，实现“线下可复制，线上卖全国”的持续扩张，是公司经营模式和全国战略的双重变化利好。 新零售 助力公司增强竞争优势 申万宏源日前发布研报认为，富森美发展新零售项目的核心优势在于：一是公司始终深耕产品，具备多年的家居销售经验与基础；二是具备护城河级别的泛家居“服务+产品”整合供应链体系，合作企业包括数千家全国知名制造企业、数千家成都家居产业带企业和数百家全球家居工厂，并持续发力整合升级设计、家装等服务。 从行业来看，新零售浪潮近年来几乎席卷了大消费板块。对家居流通行业企业向新零售转型拓展的现象，中国家居/设计互联网战略专家、小伙伴产业服务机构创始人兼CEO王建国向记者分析：“当下正流行及热推的‘家居新零售’与四五年前的热点话题‘家居O2O’有很多类似之处，信息化、线上线下融合是其共同的要素。当年传统大型家居企业不懈地践行O2O模式，但基本上没有转型成功的案例——因为国内家居流通企业（家居卖场）以商业地产收取各地经销商租金作为核心收入，很长时间内家居卖场并不深度介入终端零售，这是‘家居O2O’‘家居新零售’此前在国内难以推行的症结。” 从企业来看，王建国认为，富森美作为国内家居流通企业三家A股上市企业之一，比红星美凯龙和居然之家体量小，并且以西南区域性市场为主，从理论上来看，公司在向外扩张、拓展时，有机会充分践行数字化、年轻化、线上线下一体化的“家居新零售”模式，在线下线上融合发展上走到“船大难掉头”的竞争对手的前列。“当然，这都是基于富森美能像成功的家居互联网品牌、成熟的家居零售品牌（如宜家）那样，拥有高匹配度的优秀团队、对产业和企业有着深刻理解和耐心的资本、再加上在新的发展红利期间踩点‘风口’的决心和运气，公司就有可能在新一轮的发展中走得更好、更远。”他同时还提醒，宜家在品牌、产品和模式等传统商业领域，基本上全方位领先，但在家居电商、家居O2O及新零售方面其实“落子”较晚。 “国内企业要学习宜家，首先要‘吃透’宜家真正的核心产品和先进经验，譬如重点研究和学习宜家在产品研发、消费体验、品牌打造、商业战略（如买地建店、城市店）等优秀基因，但在中国特色的‘互联网+’‘新零售’等新经济中，我们不能‘拜错师傅’。”王建国说。
中国证监会网站显示，9月16日，深圳证监局批复了华鑫证券有限责任公司变更业务范围的申请，同意公司增加证券承销、债券自营业务。 这意味着，华鑫证券或将自建投行团队，开展投行业务。此前，华鑫证券的投行业务一直由摩根士丹利华鑫证券负责开展。2020年3月，摩根士丹利获批控股摩根士丹利华鑫证券，华鑫证券对摩根士丹利华鑫证券的持股比例由51%降至49%。 此外，在2020年的券商分类评级中，华鑫证券由BBB级上升至A级。（许盈）
新增持股逾130只，科创板个股占比近三成 半年报披露已收官，可以看到不少上市公司前十大股东中出现券商的身影。券商自营在二级市场对上市公司真金白银的投资，斩获了不菲的收益。同时，券商的投资能力也接受了市场检阅。 今年上半年，自营业务对券商的业绩贡献较大。中国证券业协会的数据显示，上半年131家证券公司实现证券投资收益（含公允价值变动）702.74亿元，同比大增13.24%，占总营收的比例达32.93%，继续成为券商第一大收入来源。 Wind数据显示，有23家券商上半年的证券投资收益超10亿元。其中，中信证券上半年自营收入达118.87亿元，位居第一；华泰证券紧随其后，上半年实现证券投资收益78.43亿元；海通证券排名第三，上半年证券投资收益为61.12亿元。 从增长幅度看，上半年自营收入增幅最大的券商为中信建投，其自营收入达44.51亿元，同比增幅接近200%。红塔证券、国海证券等自营收入增长比例也较高。多家券商表示，上半年自营业务增长主要与扩大自营投资规模、强化投研能力等有关。 中信证券在半年报中表示，公司股票自营业务加强对消费、医药、科技等重点行业的专项投研，聚焦优质成长企业；同时，深化对量化分析和多元策略的探索和实践。 银河证券表示，持续强化自营投资研究，并通过适时扩大自营投资规模、优化负债管理、丰富投资工具以寻求多元化发展。 据Wind统计，上半年，券商自营资金新增持股逾130只，其中科创板个股占比近三成。从行业上来看，新进品种主要集中在电子、机械设备、电气设备等行业。 Wind数据显示，截至今年二季度末，中信证券增持海康威视77890万股，新进持有*ST康得约5688万股，新进持有奥瑞金约1542万股；华泰证券增持盛屯矿业约366万股；海通证券增持大华股份约378万股；中信建投证券增持杉杉股份227万股。 从券商持仓数量来看，誉衡药业、卓郎智能、大华股份、科融环境等排在前列，券商自营持仓量均在5000万股以上。同时，券商自营盘继续对平煤股份、创业慧康、海康威视、三峡水利等个股进行加仓操作。 二季度最受券商青睐的个股是泽达易盛，前十大股东名单中共出现了3家券商，分别是银河证券、中信证券和中金财富证券，持股数量分别在8万股左右。这只科创板新股6月23日上市，至6月30日整体涨幅超过300%。不过7月以来，该股股价大幅回落，股价从80多元跌至58元。 此外，常山药业、松井股份、兆丰股份、卓郎智能、甘李药业等个股的十大流通股东中也分别获得2家券商同时入驻。其中，兴业证券和中信证券在二季度新进松井股份，合计持股比例达到4.59%，至二季度末，这只新股的涨幅超过200%。 业内人士分析，从券商自营股票投资的思路来看，多数会选择绩优成长股。比如华润微、广和通、奥特维等多家公司2020年上半年归属母公司股东的净利润同比增长均超50%。华润微获中信证券增持约170万股；广和通获国信证券增持53万股；奥特维获国泰君安增持11万股。受到多家券商青睐的泽达易盛，上半年实现营收1.09亿元，同比增长5.72%，实现归母净利润2992.49万元，同比增长16.64%。
近日，银河证券披露了2020年度半年报。报告期内，银河证券实现营业收入112.14亿元，同比增长52.20%，实现归属于母公司股东的净利润35.52亿元，同比增长36.90%。根据中证协口径数据，2020年上半年银河证券营业收入、净利润分别位于行业第10位和第9位，保持行业领先优势。 2020上半年，A股市场交投活跃度，线上营销成效良好。银河证券把握市场机遇，全面推进财富管理业务转型，经纪业务实现营业收入人民币43.84亿元，同比增长5.02%。 在信用业务方面，银河证券秉持“稳规模、调结构、控风险、保收益”的工作思路，提高风险管理能力，持续优化客户结构和业务结构。截至2020年6月30日，公司融资融券余额人民币584亿元，较上年末增长8.27%；公司自营股票质押业务余额人民币261亿元，同比下降17.92%。 2020年上半年，银河证券持续强化自营投资研究，并通过适时扩大自营投资规模、优化负债管理、丰富投资工具以寻求多元化发展。自营及其他证券交易服务实现营业收入人民币22.20亿元，同比增长42.30%。 创新业务上，银河证券利率期权业务成功达成首批交易，同时取得了中国证监会批准的黄金现货自营业务资格，此外，收益互换、收益凭证、标准债券远期等业务品类也在不断丰富。以上创新业务的发展在助力银河证券自营投资业务优化升级的同时，也提升了公司服务实体经济的能力。 海外营收大幅增长的背后，是银河国际控股两家联营子公司盈利能力的稳步提升。2020年半年报显示，银河-联昌证券继续保持在新加坡及马来西亚市场股票经纪业务的市场领先地位。尤其是在新加坡市场，银河-联昌证券2020年上半年股票经纪业务拥有约16%的市占率远超瑞士信贷，排名第一。
□ 上市公司2020年半年报陆续发布，券商自营投资二季度调仓情况随之出炉。 截至8月12日记者发稿时，数据显示，38家已披露半年报的上市公司前十大流通股东出现券商身影，合计持有4.49亿股，市值达59.81亿元。其中，券商新进13只个股，增持11只个股。这些新进、增持的个股主要集中在计算机、通信等板块。 偏爱计算机等行业 在券商自营业绩比重愈发提高的情况下，券商重仓股值得投资者关注。 数据显示，从券商持股市值来看，超过1亿元的有12家公司，包括海康威视（002415）、平煤股份（601666）、晶方科技（603005）、北方导航（600435）、长信科技（300088）、麦迪科技（603990）等。 从持股比例来看，券商持有上市公司流通股比例均未超过5%，超过4%的共有2家公司，包括中环环保（300692）、佳士科技（300193）。其中，中环环保的持股机构为银河证券，佳士科技的持股机构为中天国富证券和五矿证券。 38家公司中，券商新进13家公司，增持11家公司。从新进的13家公司来看，长信科技被券商买入1485.71万股，居于首位；科大智能（300222）为613.63万股。另外，券商新进了麦迪科技、华贸物流（603128）、宝丰能源（600989）等。 券商对平煤股份的增持数量最多，为2805.15万股，对佳士科技增持1003.85万股，对海康威视增持778.9万股。被增持数量最多的平煤股份，上半年实现营业收入114.74亿元，同比下降6.19%；实现归属于股东的净利润7.07亿元，同比增长18.68%。 从新进和增持的24家公司所属行业来看，券商二季度偏爱计算机、通信和其他电子设备制造行业，共有9家公司，占据新进和增持总量的37.5%。 中信证券持股市值最高 数据显示，已公布半年报公司中，共有60家券商现身前十大流通股东之列。 中信证券持股市值为33.77亿元，居首位；其次是银河证券，持股市值为5.83亿元；东方证券持股市值为5.13亿元，居第三。另外，持股市值超过1亿元的有中信建投（601066）、国信证券、广发证券、中泰证券（600918）等。 银河证券持有公司数量最多，为8家；其次是中信证券，为7家；广发证券、兴业证券、国海证券、上海证券的持有数均为6家。 自营收入占比持续提升 中国证券业协会7月公布的证券公司2020年上半年度经营数据显示，证券公司证券投资收益（即自营业务）累计实现收入702.74亿元，同比增长13.24%，营收占比为32.93%，在各主营业务中贡献最大。 上市券商业绩快报显示，自营业务收入增长是上半年业绩增长的重要原因之一。浙商证券（601878）表示，公司上半年实现净利润6.58亿元，同比增长36.61%。其中，投行业务收入、自营业务收入同比增幅较大。 作为首家公布2020年半年报的上市券商，华林证券（002945）上半年业务收入的一大亮点就是自营业务，其占营业收入的比重为22.41%。 国盛证券金融行业首席分析师马婷婷表示，近年来，券商自营业务收入占比持续提升，对券商经营业绩具有较大影响。二季度随着股市好转，自营业绩明显提振。 中原证券（601375）非银分析师张洋指出，8月以来，各大权益类指数波动幅度收窄，结构性行情再现。年内涨幅较大的品种出现调整，市场赚钱效应下降。预计8月上市券商自营业务整体波动幅度环比将出现收敛。
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