据路透社报道，印度至少有四分之一的人感染新冠病毒，这一数字要比政府公布的官方数据高得多。 Velumani博士称其所在公司Thyrocare在印度全国范围内进行的27万病毒抗体检测分析显示，平均26%的人存在抗体，这表明他们已经感染新冠病毒。 Velumani表示：“这比我们预想的高得多。包括儿童在内的所有年龄段，其抗体的存在是一致的。” Thyrocare是印度主要医疗研究所之一，其最近的检测结果与印度政府在孟买等城市进行的调查相吻合。孟买市政府的调查显示，在拥挤的贫民窟地区，有57%的人感染新冠病毒。
2020年以来，受到新冠疫情影响，各行各业都在经历不寻常的一年，资本市场亦是如此。从美股多次熔断，原油大跌，到近短时间的有色板块屡创新高，在风起云谲的投资环境中，如何寻找相对确定性高的板块？抗疫相关题材成为今年的主要投资逻辑之一。 无论是最初的口罩、呼吸机，还是在复工复产之下需求激增的新冠检测、研发逐步进行的新冠疫苗，新冠疫情的发展形势同样影响着投资市场的关注程度，相关题材的个股股价年内已经翻倍的不在少数。 在国内防疫进入常态化之时，香港疫情开始迎来第三波爆发，曾多日单日确诊人数破百位之多。作为拥有香港规模最大的新冠核酸检测机构，中国生物科技服务（8037.HK）自今年以来已经从最低0.8港元/股最高涨到1.87港元/股，区间最大涨幅138.75%。近日，公司公布2020上半年业绩公告，借此机会我们来探讨一下，在香港再次有大面积新冠检测需求之际，公司是否还有投资机会？ 图表一：中国生物科技服务（8037.HK）股价走势图 数据来源：同花顺，整理 数据截至：2020年8月20日 2020H1营业收入稳步增长，“精准诊断”+“细胞治疗”双轨并行 根据公司公告数据显示，中国生物科技服务在今年上半年录得营业收入约3131万港元，较2019年上半年的2857万港元增加约9.57%。从公司业务上来看，公司主要布局精准诊断以及细胞治疗两大块领域，从事细胞药物开发、医学检测和癌症精准检测等业务，搭建先进的生物科技平台。 图表二：公司业务板块 数据来源：公司资料，整理 精准检测业务：老牌香港最大第三方医学检测中心 公司采用连锁经营方式，搭建了涵盖第三方检验实验室和覆盖大中华地区的销售网络的完整体系，提供精准体外诊断（IVD）检测服务，其中包括：三家健康检查中心（V-Care健康检查中心），一家医学检测中央实验室（PHC中央实验室）以及一家分子实验室（亚洲分子诊断中心）。 V-Care健康检查中心成立于1994年，是公司旗下的全资子公司。目前已在香港设有3家体检中心及诊所，分别位于铜锣湾、佐敦和荃湾。V-Care健康检查中心能够提供HPV疫苗、健康体检、新冠病毒（COVID-19）抗体检测等多样化的健康管理和其他定制化服务。 而V-Care健康检查中心送检机构则为公司的PHC中央实验室，是香港第一大第三方医学检测中心。该实验室创始于1969年，是集合病理、血液生化、放射性等综合检测，包含四个健康检查中心，香港知名品牌。目前，PHC中央实验室在香港拥有超五十万客户，具有很高的品牌知名度。 图表三：PHC中央实验室 数据来源：公司资料，整理 除了本土的自有检测机构外，公司也在积极对外合作，在现有的传统检测业务的基础上，开拓出检测新的领域，并与现有的医学试验检测服务及健康检查服务能够形成很好的协同作用。 2019年，中国生物科技服务以500万美元入股美国Pillar Biosciences公司，投后估值约为9000万美元。目前Pillar Biosciences公司正在积极进行C轮融资，C轮投前估值12000万美元，预计今年中将会完成，届时中国生物科技服务的检测业务将更具规模。 在入股扩大检测业务的同时，公司旗下PHC中央实验室与Pillar Biosciences签订战略合作协议，在港成立合资企业亚洲分子诊断中心，为香港癌症检测领域引入了源自于哈佛大学的国际先进技术。目前亚洲分子诊断中心已入驻香港科技园并将很快实现在港提供服务，中国生物科技服务成为了极具竞争力的香港本土癌症精准检测机构，为未来细胞免疫疗法的成长提供了肥沃土壤。 不仅如此，公司还和众多知名机构形成了完善的合作网络，包含5家科研院校，8家三甲医院，以及金斯瑞科技、药明康德、GE Healthcare、PILLAR BIOSCIENCES、未名集团、华大基因、昭衍新药、北科生物和瑞杰传恩等企业机构。在此次疫情中，公司能够快速与华大基因达成合作就源于公司长期与合作伙伴的积累。 图表四：公司合作机构 数据来源：公司资料，整理 细胞治疗业务：通用型CAR-T进度国际领先 在2020年上半年中，细胞治疗领域可谓是风光无限。无论是在美国上市的传奇生物（LEGN.US），还是在香港上市的永泰生物-B(6978.HK)，上市之后都受到资本市场的关注，上市首日以及后续累计涨幅都取得不小的收益。 能够带来市场的关注，来源于这个被外界称之为“黑马”的细胞治疗技术，有望成为下一代治疗肿瘤疾病领域的先进技术。实际上，中国生物科技服务另一大业务板块，正是布局细胞治疗业务，并且有望成为国际CAR-T细胞治疗领域的第一梯队公司。 从公司在研产品进度上来看，中国生物科技服务的子公司隆耀生物目前在研产品拥有超10项，其中四项拥有国际技术专利，其他六项的专利正在申请中。适应症不光涵盖了B细胞淋巴瘤和白血病，还涵盖了多项极具市场潜力的实体瘤。 图表五：公司细胞治疗在研产品管线 数据来源：公司资料，整理 隆耀生物除了具备医药行业现有的热门靶点，还拥有自主开发的新靶点。公司独创的“并联”技术也被证实效能优异，在技术层面是全球CAR-T领域第一梯队的公司。 目前，上海隆耀已完成与中国3间三级甲等医院合作进行细胞疗法临床研究， 并且开展了关于隆耀生物自主研发的新一代CD20靶向的自体CAR-T的研究者发起的临床研究。预计2020年第四季度开始申报注册临床。如果未来拿到细胞治疗产品的临床批件，肿瘤治疗的CAR-T产品上市，公司的盈利能力将大幅度提升。 接下来的亮点：新冠检测份额激增，有望在下半年业绩突破 除了常规的检测业务以及创新研发的细胞治疗业务外，公司的新冠检测业务也值得关注。 自从新冠疫情爆发，新冠检测服务的市场需求呈现爆发式增长，公司有关新冠检测业务的布局也在持续不断的增加。 2020年上半年，为了满足香港与内地的通关需求，公司取得了英诺特授权的“新冠抗体检测试剂盒”海外分销权，并推出新冠核酸检测（自愿）项目，早期的核酸检测量大致为每日600人。另外，公司成为了华大基因的分销商，获得了向海外销售新冠核酸检测试剂盒的授权。 伴随着香港疫情再次爆发，新冠检测需求激增，公司除了销售新冠核酸检测试剂盒之外，还与国内顶尖检测机构进行合资成立新冠检测实验室。 2020年6月，中国生物科技服务与华大健康香港有限公司及香港前医管局主席、现任全国政协常委胡定旭先生成立了华昇诊断中心（SUNRISE），引进华大基因的火眼实验室，成为香港目前新冠核酸检测规模最大的一家机构，也是香港拥有高检测能力的新冠检测实验室之一。 根据公司在8月18日的公告显示，公司最近在香港额外设立及经营一间有16个气膜的临时实验室，为香港市民提供新冠检测，额外的实验室每日可进行约10万次单管测试，将使得华昇诊断中心（SUNRISE）由每天的检测量3万人份增至13万人份。另外，华昇诊断中心也在为未来在香港发展健康码系统做好准备，以迎接经济及旅游业复甦，以及边境管制解除。 那么在香港做新冠检测的市场到底有多大？我们来看一组数据或许更加直观明了。 据香港政府统计处数据统计显示，2019年香港人口约为753万，常住居民的约为737万，流动居民约为16万。根据香港食卫局数据统计显示，预计未来香港将有500多万人将参与自愿检测，即使华昇诊断中心已达到极高的检测效率依旧是处于供不应求的状态。 从检测价格上来看，据了解，目前与香港政府合作的检测机构新冠检测的价格约为950港元，而私家医院平均收费则为1500至2000港元。据此估算，香港新冠检测市场容量能达到47.5亿港元到100亿港元。由于香港能够提供新冠核酸检测的公司较少，且中国生物科技服务公司的是香港规模最大的一家机构，公司本身业务又具备优良的精准诊断基因，在市场竞争中，新冠检测业务将使得公司知名度和市场份额都大幅提高。 小结 从此次公司上半年的业绩来看，公司的精准检测以及细胞治疗业务也在稳步进行。手握全港最大的新冠检测机构，配合即将进入临床IND试验的细胞治疗业务，两大块业务将会推动公司在精准治疗领域继续深耕发展。 回到我们刚开始的问题，新冠检测板块是否还有投资机会？以拥有“火眼实验室”的新冠检测公司华大基因（300676.SZ）为例，截止2020年8月17日收盘，今年自最低价的最大涨幅已经达到204.34%，市值601亿人民币。 作为拥有“港版火眼实验室”的中国生物科技服务，在今年尤其是香港第三轮新冠疫情爆发以来，开始跑赢恒生指数，更是在公司公布新冠检测能力提升至13万人次之后，股价当日最高涨幅达到14.56%，市值17亿港元。 从最新的抗疫动态上来看，预计香港将在8月底启动全民检测，这将为公司带来新的业绩增长爆发点。而公司的PE/PB虽然已经有所上升，但相较于公司此前的估值以及同行的估值，仍有比较大的空间，值得持续关注与期待。 图表六：公司股价及PE/PB 数据来源：WIND，整理
我国疫苗行业又迎来重大喜讯！ 国内首个新冠疫苗专利获批，该专利由军科院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物联合申报。 国内首个新冠疫苗专利获批 据国家知识产权局消息，由军科院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物联合申报的新冠疫苗（Ad5-nCoV疫苗）专利申请已被授予专利权，这是我国首个新冠疫苗专利。该专利于今年3月18日申请，8月11日授权。 同日，陈薇院士因为在抗击新冠肺炎疫情斗争中作出的杰出贡献，被授予“人民英雄”国家荣誉称号。 国家药品监督管理局药品审评中心日前发布《新型冠状病毒预防用疫苗研发技术指导原则》等5项指导原则，并自发布之日起施行。这些指导原则，为我国新冠疫苗的临床研发，提供了可参考的国家级技术标准。 康希诺与军科院生物工程研究所的合作由来已久，公司上市的第一个疫苗产品，埃博拉病毒疫苗Ad5-EBOV就是由康希诺与军科院生物工程研究所合作研发完成，此次合作已是双方第二次合作。 连续三年亏损 未来3年内还将投入9-12亿元 康希诺是一家致力于研发、生产与销售的创新型疫苗企业，2019年3月，康希诺在港股主板上市，今年以来公司股价累计上涨逾230%。 8月13日，康希诺正式在科创板挂牌交易，成为首个A+H疫苗股。209.71元/股发行价，也使康希诺成为科创板发行价第二高的股票，仅次于石头科技，更被投资者认为是一只“大肉签”。康希诺上市首日开盘一度上涨124.12%，收盘涨幅为87.45%，低于此前市场对于这家公司的预期，报393.11元/股，总市值约973亿元。次日迎来大幅暴跌，股价收跌超11%，市值蒸发近50亿。 从财务报表来看，康希诺已经连续三年出现净利润亏损。 2020年半年度，康希诺预计实现营业收入约450-550万元，同比增长136.10%-188.56%；实现归属于母公司股东的净利润约-1.22亿元至-9200万元，同比增加亏损约32.02%-75.06%；实现扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利润约-1.41至-1.11亿元，同比增加亏损约51.54%-92.49%。 2019年，康希诺实现营业收入228.34万元，同比下降18.80%；归属于母公司所有者的净利润-1.57亿元，同比下降13.39%；扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者的净利润-1.74亿元，同比下降11.31%；经营活动产生的现金流量净额-1.54亿元，同比下降24.76%。 在短期内，康熙诺仍将面临缺乏收入且需要继续进行大量资本投入的现状。据招股书显示，康希诺共有研发人员133人，质检人员81人，共占公司总人数的50%。而未来3年内，康希诺预计还将投入9~12亿元进行研发。 全球7款新冠疫苗进入Ⅲ期临床试验 中国疫苗领跑 在疫情面前，多国的医疗团队都在新冠疫苗赛道上进行研发冲刺。 8月9日，中东国家沙特宣布将与康希诺生物合作，启动新冠疫苗的第三阶段临床试验。此前，康希诺生物与陈薇团队合作研发的重组新冠疫苗（Ad5-nCoV）I期与II期临床试验均已在国内完成，并于6月25日获得了军队特需药品批件。 根据世卫组织及国内公布最新数据，截至目前，包括康希诺生物在内，全球已有7款疫苗进入Ⅲ期临床，其中4款来自中国（另外国内三支团队分别是科兴生物、中生集团的北京所和武汉所），1款来自美国，1款来自英国，还有1款由德国生物公司BioNTech和美国辉瑞制药合作研发。 在此前，在世卫组织召开新冠肺炎例行发布会，世卫组织卫生紧急项目负责人迈克尔·瑞安表示，目前全球约有165种疫苗处于试验阶段，26种进入临床试验阶段，短期内取得如此成果是难以置信的。接下来就是要确保疫苗安全有效，三期临床试验将展开大规模测试，世卫组织希望将有更多候选疫苗进入三期临床试验阶段。 但也有跳过Ⅲ期临床试验直接获批的。8月11日，俄罗斯高调宣布全球第一款新冠疫苗已获得国内卫生部许可并注册，该疫苗命名为“卫星V”，俄罗斯总统普京在当日透露，自己的女儿已经接种了这种疫苗，他还表示，疫苗已通过必要检验，能充分有效地发挥功能，稳定生成抗体。此消息一经公布，引起轩然大波，学界质疑“卫星V”疫苗的安全性和有效性。因为这款疫苗不仅跳过了Ⅲ期临床试验直接获批，就连Ⅰ/Ⅱ期临床试验也仅纳入了76名受试者，且尚未公开发表任何临床试验数据。 俄罗斯政府官网16日消息称，俄罗斯首款新冠疫苗已被纳入药品目录，其分配将由国家调控，这将有助于避免疫苗短缺现象的发生。此外，俄罗斯卫生部下属的加马列亚流行病与微生物学国家研究中心主管16日表示，俄罗斯新冠病毒疫苗可以在一个月之内开始大规模接种。 未来新冠疫苗如何定价？ 今年5月，加拿大国家研究委员会在一份官方声明中宣布，与中国康希诺生物合作开发新冠疫苗，在加拿大进入临床试验并启动后续的生产工作。但目前康希诺的产能尚未落地，也未对外披露订单采购量，因而外界难以预计其新冠疫苗的预期收益。 国信证券研报认为，全球新冠疫苗的总需求量约为100亿剂，已经超越了历史上任何年份的年产量，新冠疫苗将改变全球的疫苗产业。 预计新冠疫苗在全球的市场价格将为3~40美元/剂，中国市场价格为20~200元人民币/剂。目前，研发进度靠前的疫苗企业已经获得了部分政府的订单。据国信证券统计，政府开出的订单采购量巨大，Pflzer、AZ等疫苗生产企业获得的订单采购量均为数亿计。 安信证券研报亦参考甲流疫苗预测了新冠疫苗的收储价与市场空间：就国内市场而言，我国未来大概率会对新冠疫苗采取集中收储为主、二类苗销售为辅的模式。假设我国新冠疫苗未来接种率为60%-80%，接种程序为2针/人份，收储均价为20-30元/支，对应国内市场空间为336亿-672亿元，按净利率50%计算，对应利润空间为168亿-336亿元。 就国外市场而言，预计我国新冠疫苗主要出口至中低收入国家，假设我国出口新冠疫苗接种率为10%-15%，接种程序为2针/人份，出口均价为2.5美元/支（参考阿斯利康定价），则对应出口市场空间为125亿-187亿元，按净利率40%计算，对应利润空间为50亿-75亿元。
据澳大利亚新闻网19日报道，澳大利亚总理斯科特·莫里森表示，一旦新冠疫苗问世，将尽可能让所有澳大利亚人强制免费接种。 报道称，澳大利亚政府证实已与制药巨头阿斯利康公司达成里程碑式协议，将生产新冠肺炎疫苗。该疫苗由英国牛津大学研究人员研发，是目前最具前景的新冠肺炎疫苗之一。 莫里森认为，一旦该疫苗确认可以安全使用，澳大利亚将是世界上首批接种的国家之一。他在19日早上表示，澳大利亚人或许最早明年年初就可以接种。 当被问及是否会强制民众接种新冠疫苗时，莫里森表示希望尽可能实现强制接种。“我们现在谈论的是一种对全球经济造成致命打击的大流行性疾病，它夺走了全世界数十万人的生命，450多名澳大利亚人病逝。”他说，“我们需要作出全面的反应，使澳大利亚恢复正常。”
据澳大利亚新闻网报道，世界卫生组织总干事谭德塞表示，应对新冠大流行，要警惕疫苗种族主义，他指出了应该率先接种新冠疫苗的20%全球人口。 谭德塞18日称，新冠肺炎不可逆转地改变了世界，除非每个人都安全，否则没有人是安全的。“尽管各国领导人之间希望首先保护本国人民，但是应对这次大流行必须是集体行动，”谭德塞说，“这不是慈善，我们已经了解到结束这一大流行病、重启经济的最快的艰难方法，那就是从保护世界各地而非某些国家的全部高风险人群开始。除非每个人都安全，否则没有人是安全的。” 谭德塞表示已经致信每个成员国，邀请他们加入全球新冠疫苗供应计划（COVAX），该计划将指导如何共享疫苗。他称疫情最初物资存储和个人防护装备短缺等原因导致许多人容易感染病毒，各国应当从中吸取教训，共同努力恢复曾经的生活。
据国家知识产权局消息，由军科院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物联合申报的新冠疫苗(Ad5-nCoV疫苗)专利申请已被授予专利权，这是我国首个新冠疫苗专利。该专利于今年3月18日申请，8月11日授权。
据美国商业内幕网站17日报道，尽管美国新冠肺炎确诊病例和死亡病例远超全球其他国家，然而美国总统特朗普的女婿、高级顾问贾里德·库什纳仍对美国疫情应对作出乐观评价。 库什纳对美国应对疫情的评价较4月比更加乐观，当时他称美国政府的努力是一个伟大的成功的故事，美国到7月将再次变得伟大。 美国有线电视新闻网的主持人沃尔夫·布利策问库什纳：“17万美国人死亡，你仍认为这是一个成功的故事吗？”库什纳丝毫没有停顿，回答说：“是的。是这样，目前仍然有许多挑战。这是一场全球性的流行病，有许多前所未有的挑战。” 布利策继续追问，仍希望给库什纳一个机会表现他的人文关怀。“每天都有一千个美国人死亡，这算不上成功吧？”库什纳对此并不完全同意，“每天有一千名美国人死亡，这个人数很多，但是如果你对比我们四月的数据，当时每天有2500名美国人死亡。” 四月，布利策采访库什纳时，库什纳称美国抗疫是一个伟大的成功的故事，这是他此前公开露面中引起关注最大的一次。 据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的全球新冠肺炎数据实时统计系统，截至美国东部时间8月17日晚6时，全美共报告新冠肺炎确诊5425545例，死亡170317例。
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