36氪独家获悉，猿辅导已经交割了云锋基金 3 亿美元的投资。 这是今年猿辅导第三次融资。今年3月，猿辅导完成由高瓴资本领投的10亿美元G轮融资，10月，猿辅导交割了由腾讯、DST领投的22亿美元的融资，这是今年中国互联网领域单笔最大融资额度。加上今年前两轮的融资额，今年猿辅导融资总额超过 35 亿美金，是目前全球教育科技行业估值最高的独角兽。 猿辅导创立于 2012 年，以公考题库起家，经历了目标用户从成人延伸到 K12、业务从题库拓展到在线教育平台、再从平台改为自营的三次转型，而后一直将业务重心聚焦于网课。另一边，在 2017 年底孵化的AI互动产品“斑马AI课”，在今年与“猿辅导网课”并立成为猿辅导的两大核心业务。 在K12之外，猿辅导目前的业务创新集中于启蒙阶段，在近两年陆续推出了南瓜科学、猿编程、斑小马等素质品牌，目前内部也在孵化美术、音乐等业务，想要搭建一个覆盖K12全学科及素质启蒙的品牌。 从数据来看，36氪了解到猿辅导 2020 年财务确认收入超过 100 亿，是目前在线教育领域里收入最高的公司。而在学员数量上，其官方微信昨天披露了旗下两大网课品牌猿辅导网课、斑马AI课的在读正价课用户，总数超过 400 万人，是目前网课用户规模最大的公司。 疫情助推网校行业成为 2020 年的风口，同时这也是一个从资本到公司竞争都极其激烈的赛道。到目前为止，无论是国内外的TOP基金、还是腾讯战投、阿里系的基金都已经入场站队，想要押注一个千亿市值的在线教育公司。 而对于整个在线教育行业来说，考验主要集中在三方面，一是要在平均获客 3000 + 的媒体渠道里，以更低的成本、更顺畅的转化链路降低获客成本，或者找新的渠道洼地；二是打磨好服务模型，把控住核心的续费率指标；第三是，在动辄几万人的团队里，让企业运转的效率更高，降低沟通协作成本和人员冗余。 —————— 云锋基金成立于2010年，是马云和虞锋共同创立的私募股权基金，旗下拥有多支美元基金、人民币基金和专项基金，布局了互联网、科技、金融、教育等领域。
□ 江泰保险正式向A股市场发起冲刺。 日前，北京证监局官网显示，江泰保险已完成上市辅导，拟在中小板上市。业内人士表示，若江泰保险成功登陆A股市场，将成为保险中介第一股。不过，保险中介机构利润单薄，而市场对保险机构的估值又较低，江泰保险的上市之路仍有挑战。 历时8年完成上市辅导 2020年12月，北京证监局官网发布《中信建投证券股份有限公司关于江泰保险经纪股份有限公司首次公开发行股票并在中小企业板上市的辅导工作总结报告》（以下简称《报告》）。 《报告》指出，中信建投证券已完成对江泰保险首次公开发行股票并在中小企业板上市的辅导工作，江泰保险目前不存在影响股票发行上市的重大问题，已具备首次公开发行股票并在中小企业板上市的各项条件和基本要求。 2020年3月6日，中信建投证券与江泰保险签订《辅导协议》，并于3月10日向北京证监局递交辅导备案登记材料，期间共发布五期辅导工作报告。 中国证券报记者注意到，早在2012年，江泰保险就已在北京证监局进行辅导登记，但期间三次更改辅导券商，拟上市的板块也从主板到创业板，再到中小板。 预计2030年保费规模近500亿元 天眼查数据显示，江泰保险成立于2000年，是国内第一家开业的全国性、综合性的保险经纪公司，公司总部位于北京，目前注册资本约2.15亿元。 江泰保险董事长沈开涛在官网致辞中表示，二十年来，江泰保险收入年均增长20%以上，并且一直走在盈利的道路上。不过，有媒体报道称，2016年至2018年，江泰保险营业收入分别为7.9亿元、8.5亿元、9.8亿元，同比增长减速，同时净利润水平逐年收窄，已由2015年的9000万元降至2018年的4800万元。 据江泰保险官网信息，二十年来江泰保险为保险行业贡献保费520亿元，累计服务了超过20万家企业，协助客户处理理赔案380万件，帮助客户挽回经济损失超过230亿元。其中，赔款金额在千万元以上的案件172个，上亿元的10个，超过10亿元的有4个。 沈开涛在江泰保险成立二十周年网络庆典会议上表示，预计到2030年，江泰保险保费规模将达到近500亿元，佣金收入将达到90亿元，国内分支机构超300家，员工数量预计达到5万人。 保险中介依靠渠道难以为继 对于江泰保险而言，A股征途实际上才刚刚开始。目前，我国仅有5家保险公司在A股上市，包括中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险。相比上市银行和上市券商，这一数量略显“稀少”。天茂集团旗下的国华人寿曾希望成为A股上市险企第六股，但一直遭遇波折，难以如愿。2020年10月，国元保险与IPO中介机构签署服务协议，向A股第六家上市险企发起冲刺。 对于险企上市数量“稀少”的原因，东兴证券非银首席分析师刘嘉玮对中国证券报记者分析称：“一是保险公司大多本身不缺钱，没有很强的意愿上市；二是监管查得严，审查周期也比较长；三是保险公司有自身比较独特的经营理念，经营也涉及不少机密内容，如果引入外部股东，可能会有理念上的较大冲击，分红和信息披露也会存在问题；四是如果股价跟随市场下跌，市值下降可能引发消费者对公司偿付能力和信誉的担忧；五是有的新设立保险公司还处于亏损状态，无法满足上市需求。” 据中国证券报记者统计，已有多家保险中介机构2018年以来陆续从新三板摘牌。与此同时，到目前为止，A股市场仍未有保险中介公司上市。有观点称，保险中介公司缺乏内在价值和核心竞争力，若保险公司不提供保险产品给它们，预计其业务收入会很快下降。 业内人士指出，当前保险中介行业正在经历变革。保险中介机构依靠渠道优势“薅”保险公司“羊毛”的单一经营模式难以为继，只有在“专”与“精”上下功夫，坚持深耕细作，推进科技与数字化转型，才能实现效能大幅提升。
有人辞官回故里,有人星夜赶考场。蚂蚁集团暂缓上市1个多月后，我国最大的线下收单机构银联商务完成上市辅导。12月15日，证监会官网公布了《中金公司关于银联商务股份有限公司辅导工作总结报告》，报告显示，中金公司于2020年8月27日向中国证监会上海监管局进行了银联商务的辅导备案登记，截至目前，辅导工作已取得良好效果，达到辅导计划的目标要求。如果银联商务顺利IPO，将成为继拉卡拉之后，成功登陆A股的第二家支付机构。中国银联控股，多家上市公司入股银联商务成立于2002年1月，在2017年7月整体变更设立股份公司。银联商务是首批获得人民银行颁发《中华人民共和国支付业务许可证》的支付机构，同时可开展“跨境电子商务外汇支付业务”和“跨境人民币支付业务”。银联商务为客户提供以银行卡收单、网络支付为基础的综合支付服务，以及多样化增值服务，满足商户在营销拓客、账务管理、终端运维、资金服务等方面的需求。银联商务在线上和线下的支付场景中都具备完整服务能力。银联商务注册资本27.89亿元。今年11月银联商务《股东名册》显示，公司前十大股东如下：本次发行前，银联商务前五大股东持股总和超过80%。银联商务控股股东为联银创投，持股比例为55.5362%。联银创投成立于2004年8月12日，注册资本为67.53亿元，为中国银联全资子公司。中国银联为银联商务间接控股股东，中国银联直接持有银联商务4.1434%的股权，并通过联银创投合计持有公司59.6796%的股权。中国银联股权分散，不存在实际控制人。因此，银联商务也不存在实际控制人。第三大股东浙江民营企业联合投资股份有限公司是一家集聚浙江省优秀民营企业资本、金融资源的大型股份制产融投资公司。浙民投发起方包括正泰集团、富通集团、巨星控股集团、卧龙控股集团、万丰奥特控股集团、奥克斯集团、圣奥集团、杭州锦江集团等企业，银联商务股东中也有多家上市公司的身影，如雅戈尔（600177.SH）持股1.1317%，七匹狼（002029.SZ）持股1.4862%。最大收单机构，服务1800万商家报告显示，根据市场研究机构尼尔森历年发布的亚太地区收单机构排名，银联商务自2013年以来连续七年收单交易金额排名第一位，自2017年以来连续三年收单交易笔数排名第一位。报告期内，银联商务受理支付交易共304.2亿笔，交易金额55.6万亿元，其中线上交易93.2亿笔，交易金额26.1万亿元。银联商务拥有全国最大商户受理网络，截2020年6月末，银联商务累计服务商户数量超过1800万家，累计铺设终端超过2900万台，实体服务网络覆盖中国大陆所有地级以上城市及港澳地区，以及96%的县域，覆盖零售批发、生活服务、金融地产、文旅教育、交通出行、医疗健康、政务公缴等多个行业。财务数据显示，近年来，银联商务资产和负债总额都呈不断下降趋势。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，银联商务资产总计分别为316.597亿元、301.929亿元、255.386亿元、223.660亿元，负债合计分别为266.089亿元、244.524亿元、196.382亿元、151.897亿元。同时，银联商务的营业收入稳步增加，2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，营业收入分别为79.382亿元、80.084亿元、80.453亿元、29.731亿元；净利润分别为6.738亿元、6.989亿元、4.567亿元、1.799亿元。银联商务毛利率较高，2017-2019年都在50%以上，分别为52.57%、54.39%、51.47%，今年上半年略有降低，为48.14%。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，银联商务净利率分别为8.49%、8.73%、5.68%、6.05%。近期业务、人事等方面调整从营收占比来看，银联商务创造营收最多的业务为POS收单业务，但近年来贷款业务增长很快。上海清算所公布的银联商务财报显示，2019年，银联商务发放贷款和垫款从年初的4.36亿元大幅增长至年末的14.29亿元，增长两倍多。而就在今年10月，银联商务已下架或暂停联合贷及自营消费贷产品。这一业务变动是否为上市做的合规调整？近期，对于金融科技的监管不断加强，行业内企业普遍都对政策的变动较为敏感，并积极进行相应业务调整。对此，银联商务对《华夏时报》记者表示，不方便接受采访，相关内容请关注后续公开信息。同时也有行业分析人士指出，下架这些贷款类产品更主要的原因是，银联商务这部分业务可能还不是很成熟，没有达到上市的监管标准。除了业务调整，银联商务还进行了人事变动。11月 13日，上海证监局官网发布了《中金公司关于银联商务股份有限公司在科创板上市的辅导工作进展报告》。该报告显示，银联商务在辅导期内多位董事、监事等高管人员发生重大调整。辅导期内，银联商务增补高同裕、王欧为非独立董事，聘任洪亮、李树华、凌鸿、马颖和张忠为独立董事，张文莉、PAN YING（潘颖）、ZHOU QUAN（周全）和李威不再担任公司董事；增补吴俊峰为公司非职工代表监事，增补董威、黄灿灿、陆楠为职工代表监事，温永盛、范厚义、宿志龙不再担任职工监事；聘任孙战平担任公司副总裁，聘任陈琤担任公司董事会秘书。调整后，银联商务目前的董事、监事等高级管理人员共26人。
10月12日，火花思维CEO罗剑在全员内部信中宣布，公司已完成E2轮1亿美元融资。天眼查APP显示，此轮融资由腾讯领投，凯雷投资集团旗下基金和猿辅导跟投。事实上，火花思维的E1轮融资于8月26日刚刚结束，此次融资完成后，火花思维的累积融资额已达4.4亿美元。 同行猿辅导参与投资 天眼查APP显示，火花思维定位于3岁-10岁在线儿童思维训练，通过一对多的线上互动直播小班课，以及强交互的游戏环节来培养学生的思维能力、专注力等核心基础能力。 现阶段，火花思维在线课程集中在幼小衔接数学思维训练，分为空间思维和图形、计算能力和逻辑推理三大模块。现阶段已经完成了幼小衔接30个课时的制作，团队计划在下一阶段将内容完善到3年级水平。 从官网的课程介绍来看，无论是课程还是对应的用户群体，火花思维与猿辅导都有重合，可以说是存在一定的竞品关系。 对于投资火花思维的目的，猿辅导内部人士对记者表示：“感谢关注，但我们没有更多可以回应的。” 国信证券高级研究员张立超对记者表示：“猿辅导选择跟投火花思维，是看到火花思维在小班互动直播引导式教学品牌建设运营方面的技术、品牌、口碑等沉淀优势，而猿辅导在传统大班课、AI互动课方面有着先发优势，因此双方具备初步合作的空间。相对于另起炉灶，选择外部跟投显然起效更快且有助于双方功能互补，合作价值或远远大于竞争。” 动画视频是把双刃剑 事实上，在数学思维这一赛道上不乏巨头玩家。不久前，字节跳动高调宣布，收购数理思维品牌“你拍一”。火花思维加码的AI课，猿辅导旗下的斑马系列也在发力。 但火花思维CEO罗剑对媒体表示，相较其他科目，数理思维更难做。首先，机构需要给用户解释什么叫数学思维，于是就会面对类似“你到底是教数学，还是教思维”的疑问。其次，思维赛道门槛很高，“研发一个数理思维课程，如果动画交互做得不好，怎么在市场上卖？但是当我们把行业进入门槛抬高后，后端的开发成本自然而然就变高了。” 从课程特色来看，火花思维的课件主要以动画视频为主，对于年幼的孩子会有较强的吸引力。 “火花思维将动画片、游戏等多媒体形式融入其课程设计理念，能够满足少年儿童特别是幼儿寓教于乐的特点，有助于其脑力的开发。国外的一些机构如迪士尼等也选择将动画片融入主流视听教学当中，目前已成为在线教育发展的一种趋势。”张立超表示。 但也有业内人士表示：“火花思维的游戏和动画偏多会影响孩子的学习，也有孩子出现‘只玩不学’的学习状态，如果对这方面比较介意的家长需要谨慎选择。” 推出涨价式营销活动 “即将全面涨价”“优惠倒计时”，在火花思维的海报中不乏这些字眼，这被外界称为“涨价式营销”。 有媒体报道，“十一”期间，火花思维针对旗下数理思维AI推出了1699元的优惠价。而活动截止日期为10月10日，结束后将涨至1999元。 这已经不是火花思维第一次推出“涨价”营销活动。9月17日-9月30日，火花思维推出88元开学季课程包。而本次活动推出的数理思维AI课在9月22日-9月30日期间仅售1399元。也就是说，“十一”优惠价已是上涨过一波的价格。 对此，张立超称：“涨价营销更多的只是短期策略，打的是心理预期牌，长期来看并不可持续，在线教育机构需要将更多的精力放在课程质量、平台技术、口碑运营方面，而非单纯的为一时业绩选择涨价等激进的刺激手段。” 在线下培训和补习班市场稳定的情况下，在线教育机构如何说服家长把孩子留在家上网课，不能仅靠低价和广告。 “秋季开学后，孩子的培训教育开始转为线下。我还是喜欢线下课，因为线下更能学到一些东西。”一位家长对记者表示，这意味着，当疫情防控进入常态化之后，教育培训市场还将面临很大变动。
10月12日，在线教育公司火花思维宣布完成E2轮的1亿美元融资，而在完成此轮融资之后，火花思维的累积融资金额已经达到了4.4亿美元。值得注意的是，跟投火花思维此轮融资的除了投资机构和基金，另一家在线教育赛道玩家猿辅导也赫然在列，从选手到投手，在线少儿教育领域内的资本流动正在加速。 再获融资 在距离宣布获得1.5亿美元E1轮融资不到两个月后，火花思维在10月12日再次宣布完成1亿美元的E2轮融资。至此，火花思维的E轮融资共计2.5亿美元，累积的融资总额已经达到了4.4亿美元。 而在刚刚完成的E2轮融资中，北京商报记者发现，投资者中除了熟悉的领投方腾讯、跟投方凯雷投资集团旗下基金外，猿辅导也作为此轮融资的跟投方出现在了名单中。 据公开资料显示，猿辅导作为今年发展最为迅猛的在线教育机构之一，已经完成了多笔大额融资。今年3月，猿辅导宣布完成10亿美元的融资。此外，8月底也曾有媒体曝出消息，称猿辅导又将完成一轮12亿美元的融资，但针对这一消息，猿辅导方面不予置评。 令人注意的是，猿辅导此次跟投火花思维，从在线少儿教育赛道内的选手变成了投手，而其旗下斑马AI课的业务范围和火花思维的业务范围高度重合，此举意欲何为？记者就这一问题联系了猿辅导方面的相关工作人员，但其未给出解答。 在中关村教育投资管理合伙人于进勇看来，猿辅导此次的投资举措可以从猿辅导和火花思维两个方面来看，“我觉得猿辅导这次的投资可能是出于一种产业布局，当然也不排除他们想要了解火花思维一些内部信息的考虑。另外，火花思维能接受猿辅导的投资也让人十分意外，可能需要后续再观察一些相关企业的动向，了解背后的原因”。 课程涨价 在频频获得资本青睐的背后，在线少儿思维赛道有着“刚需”作为底气。从家长的角度来看，数理思维课程一直是在给孩子挑选课程时的首选。 家住某四线城市的家长王先生告诉记者，他的儿子今年刚上小学二年级，身边已经有不少同学报名了猿辅导、作业帮等在线课程。“我们做家长的不希望孩子落后，小城市的优秀老师资源又较为稀缺，所以最近我也在给孩子选择合适的线上课外辅导课程，数学相对英语和语文来说提分见效更快，也是我最早开始给孩子报名的。” 此外，王先生表示，选择英语和语文课程时，在面对绘本、一对一外教直播课、大语文直播课等众多产品时，自己会犹豫不决。但报名数学思维课程时，自己做决定会更快。 在刚性需求面前，踩中风口的在线教育机构也有了涨价的底气。“十一”假期是今年秋季学期开学后的第一个长假，此外，今年的“十一”恰逢中秋，国内疫情控制平稳，令人期待满满。众多在线教育机构瞄准这一时间节点，对课程价格进行了调整。 以火花思维为例，从10月1日起，直播课涨价300元，从5980元调整为6280元；10月10日，AI课也从1399元涨价到了1699元。另一家身处在线少儿思维赛道的公司豌豆思维也进行了课程调整，北京商报记者注意到，豌豆思维在9月的半年课价格为4988元，共包含60课时正课和16课时赠课；而目前10月的半年课课包价格仍为4988元，但课包内容变为了52课时正课和6课时赠课，课程单价有所提高。 家长的刚性需求给了机构适当涨价的底气，也给资本市场释放出公司向盈利方向发展的信号。蓝象资本投资副总裁邱彦峰表示，投资机构在选择投资项目时，对融资轮次靠前和轮次靠后的机构，会有不同的考察角度。“面对一些在A轮融资之前早期项目时，投资机构会更加关注项目本身的创新性和在市场上是否存在机会；但对融资到很后面轮次的公司，投资方会更加考量公司的经营规模和资本回报，比如市场地位、收入规模、上市路径等等。” “多条腿走路” 纵观整个在线低龄教育赛道，细分领域的头部公司在抢占到一定的市场份额后，都开始进行扩科扩年龄段的动作。以火花思维为例，从去年开始，公司陆续布局英语和语文赛道，上线相关课程；思维、英语、语文三科并举已经成为众多在线教育机构(如瓜瓜龙、斑马AI课等)的标配。而刚刚上市的洪恩教育，也表示要将公司课程和产品面向的年龄段从3至8岁扩展为0至12岁。 由此可以看出，先在某个科目领域内进行深耕，制造出一定的品牌影响力，再拓展科目和年龄段，已经成为各家机构绕不开的发展之路。有业内人士指出，若机构只发展单科业务，自身的抗风险性和竞争力都会较低，教育行业仍然是一个政策导向较强的市场，需要机构们“多条腿走路”，应对不同的变化。 邱彦峰也进一步表示，目前教育市场仍处于快速发展的阶段，“投资方可能还是更在意公司的规模，并没有过分考量在意公司的盈利状况。尤其是在项目发展情况还比较良好的时候，投资方可能更在意项目公司能否通过已有的路径扩大公司的规模”。
企查查显示，9月16日，长春猿力教育科技有限公司成立，注册资本1000万元人民币，法定代表人为高媛，经营范围包含：计算机软硬件的技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；互联网信息服务；从事互联网文化活动等，由猿辅导经营主体北京猿力教育科技有限公司100%控股。
9月3日晚间，北京证监局官网披露，京东数科与中信证券、华菁证券的上市辅导协议已于8月26日终止。 京东数科分别与中信证券、华菁证券签署的两份《关于终止辅导的协议书》均指出，6月28日，京东数科与上述两家券商签署上市辅导协议；现经双方协商一致，决定终止原先签署的《辅导协议》，并自8月26日起终止履行。 对此，京东数科方面对搜狐财经回应：不影响上市辅导进程。 北京证监局7月1日披露的文件显示，除中信证券和华菁证券外，国泰君安证券和五矿证券同样作为四家辅导机构之一，为京东数科的科创板上市予以辅导。 换言之，京东数科与中信证券、华菁证券辅导协议的终止，并不意味着京东数科的科创板上市辅导停滞。 截至9月3日晚间公示的文件资料来看，京东数科同国泰君安证券、五矿证券的上市辅导未有终止协议相关信息披露，上市辅导券商调整为二家。 公开资料显示，早在6月28日与四大券商签署上市辅导协议前，京东数科已为科创板上市作了一系列准备动作。 除上市公司主体更名为“京东数字科技控股股份有限公司”外，京东集团创始人、董事长兼首席执行官刘强东接替京东CHO余睿出任京东数科董事长。 公司董事也由原来的余睿、章泽天、黄宣德等8人，变为刘强东、张雱、许冉等6人。其中，京东现CFO黄宣德将于9月16日退休，CFO一职将由现京东高级副总裁许冉接任。 今年2月26日刘强东卸任京东数科董事长和法定代表人两个职位，如今董事长一职再次回到刘强东手中。
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