“生活就像一盒巧克力，你永远不知道下一颗会是什么味道。”用电影《阿甘正传》里的这句经典台词来形容当下热衷于拆盲盒的年轻人的感受，似乎恰到好处。 盲盒，顾名思义，是将玩具、手办等玩偶用不透明盒子密封，盒子上不标注具体款式。消费者在购买后、拆开盒子前，并不知道自己究竟选中的是什么款式，“谜底”只有在拆开盒子的那一刻才会被揭晓。如果运气好，还能抽中特别的“隐藏款”。盲盒里的玩具往往是有IP（知识产权）授权的动漫、影视作品等的衍生产品。一个盲盒的零售价通常在29元至79元不等，也有的售价上百元。 这一小小的盲盒，如今正掀起一波潮流玩具消费风潮，并引发资本市场投资者对“盲盒消费”模式的热议。2020年12月，主打盲盒潮流玩具的泡泡玛特在港交所上市，截至2021年1月19日收盘，其股价已达每股76.45港元，总市值超过1000亿港元。而泡泡玛特曾经是一家新三板挂牌公司，2019年4月从新三板摘牌之际总市值仅约20亿元。那么，泡泡玛特的千亿元市值能否稳固？ 头部盲盒企业均有融资入账 2020年12月11日，泡泡玛特在港交所上市，这是其2019年从新三板退市后，再次登陆资本市场。上市当天，泡泡玛特开盘价77.1港元，较发行价上涨100.26%，市值达1065亿港元。 公开资料显示，2010年11月泡泡玛特成立，第一家门店在北京欧美汇购物中心开业。自2015年开始，泡泡玛特开始转战IP运营，并引入盲盒。出乎意料的是，盲盒成为其转型的关键点。据泡泡玛特的招股书披露，2017年至2019年，泡泡玛特营业收入分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元。2017年至2019年，泡泡玛特盲盒产品销售产生的收益分别为9140万元、3.586亿元和13.592亿元，分别占同期总收入的57.8%、69.9%和80.7%。 随着盲盒受到越来越多年轻人的青睐，PE/VC投资机构也开始对其“另眼相看”。反映到泡泡玛特的融资能力和平台估值上，根据天眼查信息，泡泡玛特在10年的时间里完成了多轮融资，涉及到的单次融资金额，从最初的数百万元一路上涨至千亿元级别。2020年4月，泡泡玛特完成了Pre-IPO轮融资，由华兴新经济基金和正心谷资本领投，金额超过1亿美元。在这笔融资之后不久，泡泡玛特即向港交所递交了招股申请书。 事实上，除了泡泡玛特受到资本关注外，近年来，各大头部盲盒企业均有融资入账。Mob研究院发布的《2020盲盒经济洞察报告》显示，目前，国内盲盒市场的主要企业有泡泡玛特、52TOYS、IP小站等。近三年来，52TOYS、IP小站等多家盲盒企业先后成功获得融资，融资轮次大多处于天使轮或A轮。 分析人士认为，中国盲盒市场发展历史并不长，而且也是近几年才开始走红，但是盲盒已经不是玩具商家开发的小众产品，而是成为各行业争取年轻消费群体的重要营销模式，并逐渐走向大众化。 粉丝为猎奇与惊喜感买单 随着泡泡玛特上市，资本市场对于其“盲盒消费”模式的争议愈加激烈。一种观点认为，盲盒的使用价值非常低，在购买时根本不知道具体产品为何，有一定的“赌徒心理”。而另一种相反的观点则认为，买盲盒的多为新一代年轻消费者，他们愿意为喜爱的IP付费并享受拆盲盒的惊喜，盲盒代表的潮玩赛道是值得投资的领域。 “好像女生永远都无法拒绝那种设计可爱的小摆件，尤其当你发现抽中喜爱的玩偶时。”在北京工作的张女士是一位年轻白领，她向《金融时报》记者表示，她初次接触盲盒是在2018年，每次都会期待拆开盒子时的惊喜感。 在盲盒“吸金”的背后，有着众多像张女士这样购买盲盒的年轻人。泡泡玛特在招股书中援引了弗若斯特沙利文基于1200名潮流玩具市场参与者的调查结果。该调查结果显示，超95%的潮流玩具消费者的年龄介于15至40岁，63%持有学士或以上学位，超过45%的潮流玩具消费者每年在潮流玩具上的花费超过500元。 从消费心理学看，拆盲盒带来的不确定性与惊喜感，巧妙地抓住了年轻一代消费者的心理。盲盒是利用人们对购买商品的不确定性以及寻求未知的快感，进而来满足人们猎奇的心理需求。有分析人士认为，区别其他潮玩品类，盲盒的入手价格不高，且抽盒的玩法更具趣味性。同时，盲盒还有一定的社交属性，当用户购买到重复的、不喜欢的盲盒款式时，会产生置换盲盒的需求。 深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示，一个商品得到流通、交易的背后一定是有价值的。盲盒之所以受到年轻人喜欢，主要是热门的IP形象叠加抽奖心理。购买者因为喜欢某个IP形象产品，愿意去为其支付溢价，并且某些稀缺的类型获取的概率很低，因而引发年轻人复购；与此同时，闲鱼等二手物品交易市场也会有这些盲盒的交易，从而形成了商品的流通。 业务重度依赖品牌形象 然而，回到价值判断的理性思维，不难发现，“盲盒消费”热潮中似乎也夹杂着一定的“泡沫”。 近一段时间，“盲盒消费”陷入争议。新华社日前的报道指出，“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，并援引专家建议，呼吁家长和老师引导未成年人形成良好消费观，避免误入消费圈套。 同时，泡泡玛特再次出现信任危机。公开资料显示，2020年12月下旬，泡泡玛特济南某店铺被质疑存在盲盒拆封后再次销售的情况。随后泡泡玛特方面承认，经过监控确认，济南某店有5名店员存在违规操作，且这些涉事员工已被辞退。在二次销售盲盒被曝光后，2020年12月28日，泡泡玛特港股开盘后股价大幅下跌，盘中跌幅一度超过15%，以当日收盘价计，其市值一日内蒸发120亿港元。 投资者不禁要问，面对越发激烈的市场竞争，“盲盒消费”模式能否与庞大的市值相匹配？在伍岱麒看来，盲盒这种营销模式可以短期获得利益，而并非持续长久的生意。如果说经营盲盒生意的企业有“护城河”，那么这个“护城河”需要的是企业可以获得独家IP并且IP被众多用户喜欢。但是在当前市场环境中，这样的“护城河”能起到多大作用仍有待观察。 而仅靠盲盒这一张牌，泡泡玛特想在未来竞争中脱颖而出似乎不太容易。泡泡玛特在招股书中表示，公司无法确保Molly（注：Molly是泡泡玛特最主要的IP产品）的受欢迎程度能一直保持在其现有水平。如果Molly受损害或未能保持其目前对消费者的吸引力，则无法保证可以开发或物色类似的IP作为替代品，或新IP玩具的销量足以弥补Molly潮流玩具产品销量的减少。 如果没有创新，消费者大概率会喜新厌旧。市场人士认为，泡泡玛特作为潮流文化公司，不能保证并保持设计出来的产品都受到消费者的青睐，企业创收过度依赖于头部IP，业务重度依赖品牌形象，业内对其未来能否撑起如此高的市值存疑。 并且，当企业都了解到潮玩的赚钱套路后，盲盒赛道的红利将进一步被蚕食。盘古智库高级研究员江瀚认为，盲盒商业模式存在三个方面的风险。一是泡泡玛特开创了一个全新的营销模式，这个模式让很多市场参与者看到了方向，市场竞争将会变得更加激烈。二是泡泡玛特的业务模式使其依赖于IP的拓展与建设，需要推动IP的不断更新与长期化。三是从整个泛文娱产品体系看，IP周边产品线建设依然需要投入大量的资金和资源。
12月28日，泡泡玛特低开逾10%。截止发稿，泡泡玛特报74.15港元，跌13.98%，距上市后最高点已跌去23%。 此前，新华社发文评价盲盒经济，称“盲盒热”所带来的上瘾和赌博心理也在滋生畸形消费，不少盲盒爱好者每月花费不菲，正所谓“一入盲盒深似海，从此钱包是路人”。 新华社在文章中称，家长和老师应引导未成年人形成良好消费观，避免误入消费圈套。同时，监管部门应进一步规范盲盒经营模式，避免其畸形发展，给社会和青少年成长带来负面影响。 公开资料显示，2017年以来，泡泡玛特将潮玩手办和盲盒形式结合，收购大量IP的同时业绩猛增，成为国内潮玩的领军品牌。 此外，12月23日，泡泡玛特被曝存在二次销售行为。有消费者发布视频称，在泡泡玛特济南万象城店买到了被拆封的盲盒。12月24日凌晨，泡泡玛特官方回复称，此事为5名店员自行拆开11个盲盒，拿走了想要的以后才结账，涉事相关店员已被开除。 而有其他网友表示，在北京apm、北京颐堤港等地的泡泡玛特实体店里都买到过这样的产品。 招股书显示，2017-2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元；同期净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，三年内净利润暴涨近300倍，毛利率也从47.6%飙升至64.8%。
潮玩市场再迎重磅玩家！ 12月18日，名创优品（MNSO.US）发布独立潮玩新品牌“头号玩家”TOP TOY，首家旗舰店在广州正佳广场正式开业。此前，TOP TOY潮玩自动售货机已于12月10日亮相。令投资者感兴趣的是，TOP TOY的推出透露出什么信号？TOP TOY和新上市的泡泡玛特又有何不同之处？ TOPTOY首家旗舰店 毋庸置疑，这是名创优品抢滩广阔潮玩市场的一大重要信号。根据公司的计划，TOP TOY还将于2021年1月在深圳、重庆、西安等城市陆续开店，加速布局潮玩赛道。目前我国潮玩市场正处于高速增长的黄金时期，根据弗若斯特沙利文的报告显示，2015年至2019年，中国潮流玩具零售的市场规模从63亿元增加至207亿元，复合年增长率为34.6%，这一市场规模预期在2024年将达763亿元，2019-2024年复合年均增长率达到29.8%。 TOP TOY之外，中国潮玩市场的另一大代表性玩家则是12月11日上市的泡泡玛特（9992.HK）。按2019年零售额计算，泡泡玛特在中国潮流玩具市场的占有率为8.5%。凭借“新消费”、“新生代”的概念，泡泡玛特大受资本市场认可，目前公司市值已经突破千亿港元。 面对正在爆发的潮玩市场，TOP TOY和泡泡玛特既有相同之处，也有很大的不同之处。 一方面，TOP TOY和泡泡玛特同时瞄准了年轻消费群体，深谙新生代消费习惯，并看到了潮玩这个新生市场的发展机遇。据了解，泡泡玛特的核心消费人群为15-40岁，TOP TOY的目标消费群体为10-40岁男女消费群体。TOP TOY创始人及首席执行官孙元文表示，TOP TOY要抢占三个东西：年轻人的桌面、年轻人家里的软装、消费者对潮玩的心智。 据商务部研究院发布的《2020年中国消费市场发展报告》显示，伴随 90后开始成为社会中坚力量、具有稳定的收入，00后逐步走向职场，新生代消费群体购买力日益增强，开始成长为消费市场主力。并且，90/00后“新生代”群体消费理念鲜明，对本土品牌的接受程度较高，愿意为产品设计、特色支付溢价。 另一方面，TOP TOY和泡泡玛特在具体的商业模式上则有着显著的差异，在发展策略上它们开创了一套属于自己的打法。TOP TOY未来愿景是“潮玩=TOP TOY”，希望用更包容的潮玩集合店生态，建立潮玩全产业链一体化平台，打造亚洲潮流文化集合地品牌。泡泡玛特则从立志做“中国迪士尼”转为做“中国的泡泡玛特”。 现阶段，盲盒形态已经成为新一代消费者成瘾性消费，并且盲盒也成为消费者认识潮玩的入口，但在TOP TOY看来，盲盒只是广阔潮玩市场的冰山一角。在产品品类方面，TOP TOY产品覆盖盲盒、艺术潮玩、日漫手办、美漫手办、娃娃模型、拼装模型、积木等七大核心品类，而泡泡玛特主要聚焦于盲盒品类。 在IP及IP运营方面，名创优品与Hello Kitty、漫威、迪士尼等17家全球知名IP建立了深度合作，同时设立名创设计研究院MOD。TOP TOY不仅能够依托于其所建立的完善IP合作体系，还可以背靠其丰富的零售运营经验、以及成熟的供应链优势。目前，TOP TOY已经完成了超100家供应商的链条搭建，并与国内超过200个有影响力的工作室和设计师建立关系，大力挖掘优质IP和原创设计孵化，同时也在进行潮玩展会探索。 广州首家TOP TOY旗舰店开业 从门店布局上看，广州首家TOP TOY旗舰店拥有超1,200个SKU，汇集了HelloKitty、漫威、迪士尼、DC、火影忍者等52个全球顶级IP及潮玩品牌，设置抽盲盒、置手办、玩拼装、收藏BJD娃娃等创新互动，打通“逛、玩、购”，搭建与年轻人深度沟通的潮玩消费主场。值得一提的是，这家TOP TOY潮玩店目前实现了营业额“开业三天达108万、单日最高42万”的亮眼战绩；其中，该店限量5体的绝版“黑暗骑士：小丑”全身雕像在开业第二天就全部售罄，售价为4,999元/体。 开业当天限量发售的“黑暗骑士：小丑”全身雕像 不得不说，Z世代用户的强大消费力可见一斑。 TOP TOY广州正佳广场店战报 相比之下，泡泡玛特主要依靠自有IP，其自有IP和独家IP贡献绝大部分收入。关于TOP TOY与泡泡玛特的不同之处，TOP TOY创始人孙元文在发布会中这样解释：“TOP TOY不是重走泡泡玛特的路，泡泡玛特更像是ios苹果系统，它的工作室、IP、品牌方等都是自己供应、自己生产，门店也都是直营，主要依靠自我循环造血。而TOP TOY更像是安卓系统，本质在于开放和兼容，也在于品类更加丰富，在模式上两者是有差异的。” 在价格方面，TOP TOY的价格跨度较大，从39元至上万元不等，但依然会保持一定的性价比。相比之下，泡泡玛特售卖的盲盒价格为59元或者更高，而TOP TOY则是39元或更高。TOPTOY负责人孙元文表示，TOPTOY将坚持做集合店，其中7成是外部品牌，3成是自有或独家品牌，通过扶持一些中小工作室，让更多的人可以用更便宜的价格接触到潮玩产品。因此，名创优品与泡泡玛特在目标人群消费能力的设置上也略有差异。 结语 总体而言，名创优品在如何切入潮玩赛道上拥有清晰的发展路径及品牌差异性定位，依托母业在供应链、设计资源等方面的优势，TOP TOY成长潜力巨大，有望成为潮玩市场的重磅玩家。随着公司成功拓展潮玩业务，抓住新生代消费机遇，名创优品有望开启新的增长曲线，打开更广阔的成长空间。
记者 | 何艳 一个小小的盲盒能创造千亿市值，究竟是市场傻，还是公司好？ 一位在市场浸淫了近30年的职业投资人表示，当他看到女儿一定整箱买盲盒的时候，他知道遇到了一个好的投资标的——泡泡玛特。 但也有人对泡泡玛特弃若敝履，觉得这个公司没有创造价值。 消费群体典型样本：快乐花钱的女孩 据记者调查，泡泡玛特的消费群体既有收入优厚的95后上班群体，还有完全没有收入的学生群体。 样本一：女孩，11岁，小学生，金领家庭。这个小女孩不是泡泡玛特的“死忠粉”，仅仅是同学喜欢偶尔参与购买。和她不同的是，她同学中几乎所有女孩都收集泡泡玛特产品，为了获得隐藏款，整箱购买的同学众多。而男性同学玩“娃娃”收集的相对少一些，但班级、年级玩泡泡玛特“收集游戏”的十分普遍。他们玩的原因是，收集的玩偶一个都不能少，还有就是“大家都在玩”。 样本二：女孩，27岁，办公室白领。她是入职场有几年时间的年轻女性，除了对化妆品有天然的喜爱以外，更爱的就是泡泡玛特产品。原因是这些产品让她感觉有了心灵沟通的伙伴，令人愉快且有满足感。 总之，以上两个女孩在买盲盒的时候，不觉得是在花钱，只是在做想做或该做的事。 盲盒“诱惑” 泡泡玛特出品的各种玩偶，单独拿出来一个并没有什么吸引力，但每个玩偶都有自己的故事，一系列玩偶的故事更是多到讲不完。这些玩偶许多是通过盲盒的形式销售，即只有买下来打开后才知道里面装了哪个玩偶。 外界解读盲盒特性的用词包括“赌博心理”“收集欲”“社交属性”等。泡泡玛特的“官方解释”是，其做的是潮玩产品，产品有“情感”“寄托”“陪伴”“天性”“自我”“治愈”等特点。 有研报指出，潮玩本质上是Z世代(1995-2009年)的收藏品，如同集邮之于 X世代(1965-1980年)，集“水浒卡”之于Y世代(1980年-1995年)，其底层的驱动力在于心理层面，是一种对于精神需求的满足。 泡泡玛特正是如此，不断地进行产品系列化，保证产品新鲜。同时，产品价格比较稳定，且能让大多数人接受。目前，泡泡玛特盲盒零售价为59元，部分系列会推出相同主题的随机抽取的徽章。此外，对于头部IP如 Molly、Dimoo、Skullpanda等，公司推出了BJD娃娃、限定手办等更高价格的产品，2020上半年BJD、手办均价分别为342元、258元，远高于盲盒。泡泡玛特还在试图“破圈”，通过 IP 开发和渠道铺设形成产业链闭环，新推出哈利波特、周杰伦等系列IP。(见图1) 图1 泡泡玛特不同产品类型平均售价(元) 不管怎么说，价格不高的泡泡玛特产品，满足了许多女孩的心理诉求。根据谷雨数据对泡泡玛特用户调研，盲盒女性玩家占比达到75%，以18-29岁(58%)收入8000-20000元的白领阶层为主。此外，学生也是核心购买群体。(见图2) 但对比记者的草根调查，女学生群体更可能是其最大的主力消费群，因为相比职场的“病毒式”传播，学生群体更容易出现羊群效应。 图2 泡泡玛特用户的年龄及职业分布 来源：谷雨数据、国盛证券 变现还在路上 从泡泡玛特的财报来看，其推出盲盒的那一年正是公司利润大涨的转折点。在2017年-2019年期间，泡泡玛特分别实现净利润156.9万元、9950万元和4.511亿元。 数据显示，盲盒依然是泡泡玛特今年的盈利支柱。2019 年其泡泡抽盒机付费会员平均支出1107.8元，以均价51元的盲盒计人均消费个数达到 22个，2020上半年平均支出 629元。天猫旗舰店付费会员支出整体保持相对稳定，2019年为564.9元(约11个盲盒)。 表现在泡泡玛特的财务指标上，其今年上半年的营收和净利都保持较高增速，均在24%以上，销售毛利率和净利率分别为65%和17%。对比其去年底的翻倍式增长虽然有所放缓，但前景似乎依然不错。 据弗若斯特沙利文统计，预计2024年潮玩市场规模将达763亿，2019-2024年CAGR(复合年均增长率)达29.8%。 有机构预计，泡泡玛特2021年目标市值1159亿港币，按此计算，这家公司已经距离目标不远。但如果结合市场规模增速，以及泡泡玛特的先发优势，机构早先预测的结果可能有所偏低了。 (文中提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。)
（原标题：千亿巨头即将诞生？行业增速超芯片，85后创始人身价破200亿！盲盒第一股来了，A股概念股曝光） 盲盒第一股泡泡玛特今日将正式上市，暗盘股价大涨超100%。国金证券分析认为，潮流玩具市场未来五年预计增速超过芯片行业。头顶“盲盒第一股”光环的泡泡玛特（09992.HK）今日将亮相港交所。12月10日，“盲盒第一股”泡泡玛特定价38.5港元，超购近356倍，冻资2237亿港元，一手中签率15%，12月11日正式开始交易。从暗盘市场交易来看，泡泡玛特被投资者看好。12月10日，泡泡玛特暗盘收报79.25港元，较招股价涨105.84%，如果以昨日暗盘收盘价计算，公司市值将超千亿港元。泡泡玛特一年赚4.5亿，创始人身价暴增至200亿元公开资料显示，泡泡玛特作为中国潮流玩具文化的开拓者，公司拥有强大的IP创作及运营能力以及全渠道销售及经销网络和粘性极高的粉丝群。据公司招股书，中国潮玩行业市场愈加集中，2019年行业前五大参与者共占22.8%市场份额，泡泡玛特系行业龙头。2019年，按照零售价值计算，中国潮玩行业前五大市场参与者分别占据8.5%、7.7%、3.3%、1.7%、1.6%市场份额，泡泡玛特位居第一。泡泡玛特早在十年前就成立，营业初期不温不火。业绩报告显示， 2014年至2016年曾连亏三年。随着盲盒玩法的引入，以及众多IP的运营，泡泡玛特开始一飞冲天。2018年公司净利润约1亿元，去年实现净利润4.51亿元，同比增长高达353.29%。今年6月1日，泡泡玛特正式向港交所递交招股书。据招股书披露，公司自有IP毛利率高达73.4%，独家IP毛利率70.3%，非独家IP毛利率67.9%，2020年中期实现毛利5.33亿，毛利率高达65.2%。此前，泡泡玛特曾在新三板上市。2019年4月12日，从新三板完成退市。退市完成前，泡泡玛特市值为20亿元人民币。泡泡玛特当时称，退市是根据公司的业务发展计划作出的商业及战略决策，且泡泡玛特董事希望通过港交所获得更多接触国际及市场的机会。据天眼查数据显示，泡泡玛特至今为止一共完成了8轮融资，投资方有启赋资本、华强资本、黑蚁资本、金慧丰投资、正心谷创新资本和华兴新经济基金等。根据聆讯后资料，公司执行董事兼CEO王宁持股49.8%，红杉资本持股4.39%，华兴资本持股1.75%。若按照每股38.5港元的发行价，股本13.8亿股，则泡泡玛特的市值或达532亿港元。一年半的时间，泡泡玛特市值快速暴涨了21倍以上。出生于1987年的创始人王宁及妻子持有泡泡玛特近49.8%的股权，上市后这对夫妇身价将突破200亿元。潮流玩具市场未来五年预计增速近30%潮玩盲盒是互联网下的快消玩法的载体，同时具有零售和互联网文化传媒的基因。华金证券的一份研究报告显示，潮流玩具助力消费者的性别分布：女性用户占比约75%，18-34岁用户占比约78%。由此观之，年轻人显然是这部分消费主力。国金证券分析认为，目前潮流玩具市场207亿规模，未来五年预计增速29.8%，处于高速增长，超过芯片行业未来增速。随着渗透率提升，未来3年潮玩行业600亿规模可期。那么A股有哪些公司布局了潮玩盲盒市场呢？证券时报·数据宝粗略统计显示，共有9家公司已涉及潮玩盲盒领域。高乐股份在该领域已深入布局，据其在互动平台披露，公司已设立专门的潮玩事业部，负责盲盒等产品的开发、市场推广和运营。2021年公司计划至少推出十二个系列盲盒产品。目前公司已开发了迪士尼TSUM TSUM甜品屋盲盒系列、彩虹屋盲盒系列、魔法奇幻秀盲盒系列、木兰从军盲盒产品系列等。元隆雅图11月底回应投资者提问时称，公司的冬奥特许商品冰墩墩已推出盲盒系列。奥飞娱乐表示，公司通过潮玩商品进入年轻人市场，推出“阴阳师”IP的盲盒、手办等系列产品，并在年轻人核心聚集网站Bilibili以及名创优品、伶俐、三福等年轻人爱逛的线下门店进行销售，市场反馈情况良好。邦宝益智在互动平台表示，公司紧跟潮玩发展趋势，已陆续推出了“樱桃小丸子一、二期”、“三只松鼠”、“京剧猫”、“Oringa 问号鸭”等IP 类盲盒产品；目前正抓紧围绕国产超人气动漫“斗罗大陆”进行盲盒系列产品开发，并解锁更多盲盒新玩法。从二级市场表现来看，盲盒概念股整体不尽人意，创源股份、奥飞娱乐、金运激光、三只松鼠、顺网科技等5股年内累计下跌，其中顺网科技跌幅最大，达到34.12%。顺网科技12月4日在互动平台称，公司致力于海内外潮流玩具原创IP的孵化开发，签约设计师对其独家开发，进行潮流盲盒商品及艺术家衍生品零售，但目前业务尚处于发展初期，销售额占比较低。（数据宝 梁谦刚）
12月11日，泡泡玛特（9992.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，开盘价77.1港元/股，涨幅超100%。截止发稿，泡泡玛特报80.5港元/股，市值达到1112.1亿港元（合人民币938.83亿元），创始人夫妇身家超460亿。 泡泡玛特创始人、CEO王宁于仪式现场表示：“上个月，泡泡玛特刚刚度过公司的十周岁生日。十年磨一剑，今天我们非常自豪和大家一起分享上市的喜悦，更加值得自豪的是，我们开创了一个品类、一个行业，打造了一个关于潮流玩具的生态体系，让一代年轻人了解到什么是潮玩，并在这个时代留下了关于潮流玩具的文化印迹。未来，泡泡玛特希望能够成为一个伟大的品牌，一家具有全球影响力的企业。” 诞生于2010年的泡泡玛特是一家潮流玩具公司，至今已成立十周年。此次赴港之前，早在2017年1月，泡泡玛特就曾挂牌新三板，后于2019年4月从新三板退市，彼时泡泡玛特的市值仅为20亿元。 日前配售公告显示，泡泡玛特创始人兼董事长王宁和妻子杨涛持股比例为49.8%，为最大股东；红杉资本持股4.39%，是最大的机构股东。 按照最新市值计算，泡泡玛特“85后”创始人王宁夫妇身家达到467.54亿元。 公开信息显示，泡泡玛特此前定价38.5港元，总股本13.815亿股，公开认购阶段超购近356倍，冻资2237亿港元，一手中签率仅15%。 12月10日，泡泡玛特暗盘股价大涨，虽没有此前流传150%的涨幅夸张，但截止暗盘收盘，泡泡玛特报收79.25港元/股，价格上涨超105%，暗盘收盘市值高达1094.9亿港元。其中富途的暗盘交易市场更是达到81港元，涨超110%。 招股书显示，泡泡玛特的核心业务是IP及IP运营。目前，泡泡玛特已运营85个IP，包括12个自有IP、22个独家IP及51个非独家IP。 2017年以来，泡泡玛特将潮玩手办和盲盒形式结合，收购大量IP的同时业绩猛增，成为国内潮玩的领军品牌。 招股书显示，2017-2019年，泡泡玛特营收分别为1.58亿元、5.15亿元和16.83亿元；同期净利润分别为156万元、9952万元和4.51亿元，三年内净利润暴涨近300倍，毛利率也从47.6%飙升至64.8%。 截止2019年12月末，泡泡玛特线下直营门店突破114家，拥有超825台机器人商店。
12月11日，潮流玩具公司泡泡玛特正式登陆港交所挂牌上市，开盘涨幅超100%，报77.1港元/股，市值突破千亿港元，85后创始人夫妇身家随之暴涨至460亿。 截止发稿，泡泡玛特报69.5亿港元，涨幅回落至80.52%，最新市值约760亿人民币。 公开资料显示，泡泡玛特创始人王宁出生于1987年，毕业于郑州大学西亚斯国际学院。2010年，23岁的王宁在中关村欧美汇购物中心开了第一家泡泡玛特。如今，泡泡玛特成功上市，成为潮流IP综合运营服务集团。 上市仪式上，创始人王宁表示，泡泡玛特刚刚度过了10周岁生日，和大家分享上市的喜悦的同时，更值得自豪的是，泡泡玛特开创了一个品类、一个行业，打造了一个关于潮流玩具的生态体系。 会后，王宁接受了搜狐财经等媒体的采访。 “我们不觉得现在成功，不希望大家感觉我们现在已经到人生顶点了，我自己还是挺平静的，希望我自己和团队都保持平常心，耐下心来，用名誉、财富这些去做更大的事情，做一个真正的中国的好品牌。”王宁说道。 王宁认为，泡泡玛特的成功上市是一个励志的创业故事。 “我们真的不是大家想象的那种所谓的一夜暴富，我们真的很努力，从十年前骑着三轮车拉货、刷墙，用10年的时间积累了强大的IP运营能力，搭建了一个相对完整的闭环，包括IP的挖掘、供应链的整合、消费者触达和文化的推广。”王宁说道。 2020年上半年，泡泡玛特实现收入8.18亿元，尽管线下门店受到疫情影响，其营收较2019年同期仍保持了50%以上的增长，同时其在上半年创造了65.2%的毛利率新高。 对于如何保持更高的增长，王宁表示，目前泡泡玛特的营销费用占比不足3%，这意味着其完全有能力提高营销费用获得更高的增长。“但我们没有这样做，也没有一年开出很多家店，因为我们的核心理念是用耐心创造企业，各种细节的迭代都需要时间，绝对不能去拔苗助长。” 此外，上半年泡泡玛特线上收益贡献增长至40.9%，一定程度缓解了疫情对泡泡玛特线下业绩的部分冲击。 谈到未来泡泡玛特在渠道上的重心是否移至线上，王宁表示：“线上和线下的增速目前都处于较快的通道，当然我自己还是非常喜欢线下，因为我希望我们的品牌是一个有文化属性的品牌，线下是有非常好的文化的包裹感，才是最好的去传递文化的方式。” 泡泡玛特首席营运官司德表示，今年确实加快了开店的速度，扩大店面面积，但目前不会考虑加盟店，还是更看重品牌的建设。 对于企业未来发展，王宁透露，海外市场将是泡泡玛特近年发展的重心。此外，除商品和门店外，泡泡玛特已经参与投资电影，同时潮玩乐园也在规划当中。
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