(记者 卢丹)12月8日，在国泰君安主办的“开放证券，科技引领金融生态建设”论坛上，国泰君安正式发布“国泰君安场外金融云”。这是国泰君安在推出“国泰君安避险”业务后的又一创新举措。 国泰君安固定收益外汇商品部主管王焕舟介绍，“国泰君安场外金融云”综合运用了云计算、大数据和区块链等技术手段，旨在为客户提供一站式场外综合金融解决方案。平台服务范围囊括权益、利率、信用、汇率、大宗商品等资产类别，深耕交易、产品、服务三大领域，全面覆盖场外金融业务的各生命周期。 同时，国泰君安分别携手中国外汇交易中心和上海证券交易所推出“FICC金融云”和区块链CDS业务，助力企业和机构客户提高场外业务经营效率。 据介绍，国泰君安近期在上海证券交易所成功完成市场首单区块链信用保护工具业务。这单业务成功落地，是国泰君安充分借助区块链这一新型科技手段，探索服务支持民营企业融资、通过“国泰君安避险”业务服务实体经济的举措,也是国泰君安践行“开放证券”理念，与监管和行业开放融合的新范式。
近日，中国证券业协会（下称“中证协”）研究制定了《证券公司场外期权业务管理办法》（下称“管理办法”），管理办法已发布并实施。据了解，管理办法灵活设置了资质要求，满足条件的分类评级为BBB级（及以上）的券商可开展相关期权业务。场外期权挂钩个股标的范围也适度扩大至融资融券标的范围。 此外，管理办法还优化了投资者适当性管理，将商品类场外期权交易对手方调整至《证券期货投资者适当性管理办法》规定的专业机构投资者，支持证券公司直接服务实体经济。 下一步，中证协将落实管理办法，建立健全场外期权制度规范体系，加强业务培训和执业检查，提高业务报告系统电子化程度，强化实时、精准监测监控风险，持续引导证券公司规范开展场外期权业务。 据了解，本次发布的管理办法，提升了自律规则层级，优化完善了部分业务标准和业务流程。 首先是灵活设置资质要求。即在风险可控的前提下，适当差异化匹配分类评级情况，支持信息系统和风险管理能力通过评估的有能力、有实力、有专业优势的BBB级（及以上）证券公司开展相关期权业务。 其次是适度扩大标的范围。挂钩个股标的范围适度扩大至融资融券标的范围，建立个股集中度指标公布机制，有助于证券公司拓宽业务范围、提高风险对冲能力。 再者是稳定业务预期。对因动态调整不再属于交易商的证券公司设置一年过渡期，确保业务平稳有序衔接。 最后是强化监测监控。提高数据报送的标准化管理，新增负面客户管理平台，建立数据共享机制，提升证券公司场外期权业务的透明度，进一步落实“看得清、管得住”的监管要求，有效防范业务风险。 此外，为做好对有关证券公司信息系统和风险管理能力的评估，中证协制定了相应的工作规程，通过明确公司申报要求、强化参评专家责任、公开评估过程等措施保障评估工作规范透明。 据悉，证券公司场外期权业务自2012年开展试点以来，在服务投资者管理风险、促进证券公司创新发展和推动多层次资本市场发展上发挥了重要作用。为进一步完善场外期权业务的制度供给，促进证券公司场外期权业务的健康规范发展，中证协在合并《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》的基础上，广泛听取行业诉求，研究制定了管理办法。
治理场外配资乱象须“防打疏”结合 金融监管部门接连发声严查场外配资 专家建议 本报记者 文丽娟 场外配资由来已久，每逢股市回暖便愈发“热闹”。连日来，A股市场大幅放量上涨，投资者入市热情高涨，场外配资平台随之活跃，大有死灰复燃之势。 在市场情绪高涨之时，证监会、银保监会先后喊话场外配资。 7月8日，证监会表示，场外配资属于非法证券业务活动，配资经营者将被依法追究法律责任，并集中曝光了258家非法从事场外配资平台及其运营机构，提示投资者场外配资风险。7月11日，银保监会表示，督促引导资金“脱虚向实”，严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为。 所谓场外配资，是指融资融券以外的、所谓的股票配资公司公开借钱炒股。接受《法制日报》记者采访的业内人士认为，两个金融监管部门一周内先后发声严查场外配资，是因为目前我国经济仍处于复苏时期，如果放任自流让企业资金、社会资金进入股市投机，可能会给实体经济带来更大的伤害。随着新证券法实施，政策不允许、市场不认可、监管部门严监管，场外配资业务不会再有发展空间。 集中曝光收效甚微 配资平台仍然活跃 “一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机App、微信公众号等平台，宣称提供最高10多倍的炒股资金，以‘您炒股、我出钱’‘杠杆炒股、盈利高’‘实盘交易、门槛低’‘资金安全、提现快’等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。”7月8日，证监会发文作出上述场外配资风险提示，并集中曝光了一批非法从事场外配资平台，共计258家。 《法制日报》记者梳理发现，这258家非法从事场外配资平台所属行业类别鱼龙混杂，涵盖科技公司、资产管理、商业贸易、投资管理、投资咨询、网络科技、金融信息服务、文化传播等领域，甚至还有养殖领域。 然而，证监会此次曝光似乎并不足以警示这些非法从事场外配资平台。《法制日报》记者注意到，这些被曝光的配资平台大多数仍然十分活跃，配资业务也在正常开展。以曝光名单中的“顶级配资”为例，该平台不仅有按月配资，还有按天配资，配资金额低至100元，杠杆高至10倍。 “168配资”的配资业务也依然“正常经营”。截至7月13日23时，该平台数据显示，累计配资人数已达35.68万人，累计配资金额达368.54亿元，累计利润赚取685.47亿元。其中，按月配资余额526.78亿元，按天配资余额268.54亿元。 此外，《法制日报》记者发现，被曝光的配资平台中，有诸多公司已从事场外配资业务多年，合作方式和资金来源花样百出。 以“宝尚”为例，其运营机构深圳市宝尚电子商务有限公司会根据配资者的资金量大小，采用不同的资金渠道。该公司官网介绍称，“宝尚”是由宝尚电子商务有限公司投资并运营的专注于证券配资借贷业务的居间服务网站，通过与第三方支付平台、证券公司、银行合作，做到保证金支付平台充值监管、交易账户证券公司监管、账户资金银行托管，为股民提供安全、快捷、灵活的资金。有媒体报道，宝尚电子的小额配资账户通过一家第三方支付机构进行，大额配资账户则直接通过网银转账。 场外配资危害甚巨 违法行为务必严打 据武汉科技大学金融证券研究所所长董登新介绍，提供场外配资的机构大多是一些皮包公司和所谓的“资金拆借公司”，利用网站、微信和App误导诱惑股民，以钱炒钱，收取比证券公司高出若干倍的场外配资利率和高额佣金，获得暴利。 在董登新看来，场外配资提供的高杠杆资金不仅会扰乱市场秩序，加大股市波动，也可能对投资者个人财产造成损失。甚至，有的配资平台提供的账户根本没有券商接口，投资者下单根本没有报入场内，即没有真正买入股票或者期货，只是在配资平台提供的账户上显示持仓，实际上与配资平台形成了对赌，即“虚拟盘”。 “场外配资再抬头，主要风险是可能导致资金面失控，一旦大盘整体大幅下跌，若无法第一时间套现，配资机构就有可能深陷泥潭，从而引发股市流动性危机。”知名经济学家宋清辉说。 因此，监管层近年来频频出手，严打场外配资。 证监会近日表示，根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。 此外，2019年11月，最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 《法制日报》记者根据公开资料梳理发现，目前，在多起配资合同民事纠纷中，法院已判决配资合同无效，因配资合同取得的财产，配资人应当予以返还。也有多人因配资被法院判定为构成非法经营罪而被判有期徒刑，设置“虚拟盘”骗局的，则被判诈骗罪。 截至7月13日，在中国裁判文书网上以“配资合同”和“合同无效”为关键词进行搜索，今年以来共有42起民事判决书，其中浙江省法院的判决书最多，有23起；以“配资”和“非法经营”为关键词进行搜索，今年以来，共有9起刑事判决书和裁定书、2起民事判决书和裁定书。 6月30日，中国裁判文书网发布的福建省福州市中级人民法院关于林某、黄某、黄某华等非法经营罪二审刑事裁定书显示，林某、黄某、黄某华3人与某某策略公司合作从事配资炒股业务，由业务员拨打电话诱使客户下载某某App，进行配资炒股。 其后，林某注册成立“某1策略”公司，并找人设计某1App平台进行推广，让业务员以虚拟的高倍配资，谎称专业的老师指导操盘赢面达到百分之七八十，制作虚假的盈利截图等方式诱使被害人在未连入真实股票市场的某1App交易软件上进行股票买卖，客户存入平台上的金额均进入3人申请的某1公司的对公账户，并未流入真实的股票市场。3人共计吸引客户资金存入(入金)数十万元。 因此，黄某、黄某华被判有期徒刑二年三个月，并处罚金2万元。其余两人分别被判一年八个月和二年一个月，并处罚金1.5万元和1.8万元。 加强监管共筑防线 维护资本市场秩序 被认为是2015年“股灾”罪魁祸首的场外配资，一直是牵动A股市场最敏感的神经，证监会及各地证监局此后对辖区内的券商三令五申，严禁为场外配资提供任何便利。总体来看，场外配资明显收敛。 多个证券公司从业人员告诉《法制日报》记者，近两年市场环境已有很大的改善，基本未听到有投资者反映接到配资公司的电话或短信。 然而，由于网络环境下引流与展业十分便利，违规机构不断出新花样，也给监管带来了新挑战。 此次证监会集中曝光一批非法从事场外配资平台及其运营机构之举，在宋清辉看来，将对配资公司产生很大的影响，“配资江湖”将发生渐变，可能会使配资公司更隐蔽运作，也可能会让部分配资公司就此“收手”。 “‘牛市’氛围下，场外配资十分活跃，证监会曝光配资公司是为了保护投资者，但曝光究竟能否起到显著的震慑作用，尚待进一步观察。”宋清辉说，“不过，严监管之下，预计场外配资难成气候。” 据了解，除了公示场外配资平台，目前，证监会以及相关证监局正在配合公安机关大力查处场外配资平台和机构，目前已有数宗非法场外配资案件进入司法程序。下一步，证监会将协调配合市场监管部门、网信部门对场外配资广告、场外配资平台进行清理和关闭。 对于如何进一步打击场外配资违法违规行为，银河证券首席经济学家刘锋认为：首先，监管层要做好投资者教育，加强投资者适当性管理和投资者账户管理；其次，要弄清违法违规的配资平台是如何将资金“送”入股市的，即加强对账户异动的监管；最后，要清查配资公司性质以及违法违规资金的来源。多方合力，从根源上杜绝场外配资违法违规行为，维护资本市场秩序。 宋清辉则建议，治理非法场外配资乱象，要从“防”“打”“疏”三方面着手。 “通过明确的法规、完整严密的监管系统，让监管者与投资者共筑防线。打击场外配资违法违规行为必须常态化，监管机构须持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。”宋清辉说，“同时也要思考，如何在风险可控的前提下，满足更多投资者的杠杆交易需要。”
重磅信号！证监会重拳出击，公布258家非法配资平台！多部门还将继续高压管制，已有配资人员被判刑 程丹 证监会持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，7日8日集中曝光了258家非法从事场外配资平台。 券商中国记者了解到，证监会近期还将曝光100多家非法从事场外配资活动的平台名单，下一步，证监会将协调配合市场监管部门、网信部门对场外配资广告、场外配资平台进行清理和关闭。 近期市场行情见好，不少场外配资平台蠢蠢欲动，业内人士表示，场外配资风险极大，相关配资合同无法律效力，前几年配资平台跑路的事情并不罕见。做股票配资一定要找有牌照的合法证券经营机构，不少券商可以开展融资融券业务。 258家场外配资机构被曝光，有案件已进入司法程序 目前，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，经汇总整理，证监会将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。 具体来看，这些非法配资平台多有网址和微信公众号，有些甚至还有手机APP端，名称各异，如“319策略”“鸿满仓”“万宝配资”等。这些不受监管的场外配资业务，不仅盲目扩张了资本市场信用交易的规模，也容易冲击资本市场的交易秩序。 证监会市场二部相关负责人表示，根据新证券法和2019年11月最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》(简称《纪要》)，场外配资属于非法证券业务活动，从事场外配资的机构和个人将被依法追究法律责任。并重申，根据上述会议纪要，场外配资合同属于无效合同，用资人以其因使用配资导致投资损失为由请求配资方予以赔偿的，人民法院不予支持。 据监管部门透露，相关证监局正在配合公安机关大力查处场外配资平台和机构，目前已有数宗非法场外配资案件进入司法程序。经券商中国记者查询，神牛财富APP、点点金平台等非法配资平台和机构已被人民法院判决非法经营罪。 打击场外配资违法违规行为常态化 根据新证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。2019年11月最高人民法院发布《纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 证监会认真贯彻落实新证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。 证监会提醒广大投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。 已有多名配资人员被判刑 实际上，自2015年以来，对场外配资的严打就在监管视野范围内。 在裁判文书网以配资为关键词搜索，发现今年以来已经有30份刑事判决书涉及配资。其中，有期货公司营业部员工对部分客户开展配资业务，被判十个月到三年不等，也有个人以配资名义扣留保证金的方式实施诈骗，最高被判刑十二年。 5月底，安徽省淮北市中级人民法院公布了财达期货济南营业部9名员工的二审刑事裁定书。据裁定书，财达期货济南营业部上述员工为发展期货配资业务，由业务员招揽客户到公司的微信群，由专人扮演讲师角色进行期货分析，其他业务员配合喊单、发专业话术、发虚假盈利图、烘托气氛等，引导客户做配资业务，通过赚取配资业务手续费和利息等方式实现非法经营的盈利。
图片来源：微摄 目前，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，经汇总整理，现将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。 根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。2019年11月最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 证监会认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。 在此提醒广大投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。
证监会网站集中曝光258家非法从事场外配资平台，包括319策略、顶级配资、杜德配资、国睿信配、鸿满仓等。 资料图 中新经纬 摄 证监会称，目前，一些不法机构或个人创建场外配资网站、手机APP、微信公众号等平台，宣称提供最高十余倍的炒股资金，以“您炒股、我出钱”“杠杆炒股、盈利高”“实盘交易、门槛低”“资金安全、提现快”等为噱头，诱导投资者参与场外配资活动。近日，各地证监局曝光了一批场外配资平台，经汇总整理，现将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构名单予以集中曝光。 根据新修订的证券法规定，证券融资融券业务属于证券公司专营业务，未经证监会核准，任何单位和个人不得经营。场外配资活动本质上属于只有证券公司才能依法开展的证券融资融券业务，相关机构或个人未取得相应证券业务经营资质从事场外配资活动的，构成非法证券业务活动，属于违法行为，将被依法追究法律责任。 2019年11月最高人民法院发布《全国法院民商事审判工作会议纪要》，在强调场外配资违法性的基础上，明确了场外配资合同属于无效合同，场外配资参与者将自行承担相关风险和责任。 证监会认真贯彻落实证券法，持续推进打击场外配资违法违规行为常态化，坚决维护投资者利益和资本市场秩序。对场外配资活动，证监会将持续加大监测力度，积极调查处理，及时予以曝光，严格依法处罚；涉嫌犯罪的，移送公安机关立案查处，依法追究刑事责任。 证监会提醒投资者，场外配资平台均不具备证券业务经营资质，有的涉嫌从事非法证券业务活动，有的采用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。请广大投资者提高风险防范意识，自觉远离场外配资活动，以免遭受财产损失。如因参与场外配资被骗，请及时向当地公安机关报案。
配资疯狂“冲A”：最高杠杆可达15倍，有人连本金都是借的 刘浪 “不要配资！不要配资！不要配资！”7月5日晚间，李昆在他的家人群、同学群里都发了这样一句话。 A股连续大涨，市场惊呼“牛市”来了，李昆的亲戚朋友也纷纷入市，不少人跟他打听怎么进行场外配资。作为曾经的配资从业者，李昆觉得有必要向亲友们进行风险提示，但他发现没有多少人真正听信他的话。 配资被更多人知道是在2015年的那波“牛市”中。人们后来在总结那轮行情时发现，其间疯狂的场外配资成为了市场火爆的主要“助燃剂”之一，监管层也由此加强了对场外配资的管控和清理。 第一财经记者在调查中发现，场外配资近几年实际上并未完全从市场根绝，5~10倍的杠杆配资行为一直存在。随着本轮上涨行情的到来，各种配资平台的揽客广告更是争相冒头，与日俱增。尤其值得注意的是，有些投资者配资的保证金来自于从银行套取的信用贷款，无异于风险的双重叠加。 “股民动用配资都是‘借鸡生蛋’的心理，但很多人会忽视其中潜藏的巨大风险，搞不好最后就是‘鸡飞蛋打’。”李昆提醒。 15倍杠杆赌运气 “大盘都涨成这样子了，你还不来配资，怎么着你家里有矿？”这是微博上的一则配资平台揽客信息，类似的广告近日在互联网和移动平台上不断增多。 第一财经记者在微博、微信、百度等平台以“配资”“开户”“股票资金”等关键词进行搜索，发现有不少推介配资平台的信息。在微博上，一些近日新开的账号在发布配资信息，有一些10万+粉丝的ID账号也在分发这样的“硬广”——信息中一般对配资平台的介绍比较模糊，但会很清楚地留下平台的网址、电话号码等关键信息。 根据指引，记者发现这些平台往往不止一个网址，一般在醒目位置标有“股票收益最高10倍，期货收益最高20倍”“高收益、低风险”“3-10倍杠杆”“一个涨停收益110%”等宣传语。综合这些平台信息来看，配资金额最低可几百元起步，最高配额则可达5000万元，配资比例一般为5~10倍，最高配比可达15倍(即10万元的“保证金”可获得150万元的配资)。这些平台一般都会强调是免息提供资金，但要收取一定的“手续费”，这种费用一般是按日计算，提取比例大多为所配资金的千分之零点几，也有更高的。 多个平台的客服人员在接受记者咨询时强调，客户在按要求提交相关信息(一般仅身份证信息、银行账号这类基本信息即可)及收到保证金后，平台几分钟之内就可以发放资金至配发账户，收益资金也能确保在几分钟内到账。这些平台都号称有多年持续运营的经验，且资金实力雄厚。 2015年7月12日，证监会发布了《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，以规范不合规的场外配资行为。第一财经调查发现，尽管这些平台看似是近期才突然冒出来，但场外配资业务这些年并未真正根绝，有的改头换面，操作更加隐蔽，直到这轮上涨行情出现，各路平台再也按捺不住纷纷冒头。 长沙的明先生在去年下半年就做过一轮场外配资，当时由相熟的朋友介绍。“他给我推荐过几只股票，说是跟着做私募的朋友一起做，我也赚了一点小钱。后来他问我要不要配资。”明先生从朋友的“私募朋友”那里以10倍杠杆获得了100万元的配资，“私募”对配资不要利息和手续费，只约定盈利部分双方五五分成。但不到一周，明先生就被平仓了。 据李昆介绍，这几年不少配资平台都变得比较“软性”了，不像在股市大涨时一样明目张胆和直截了当。“有些平台平常就是通过荐股、投资分析等形式来聚集人气，有的被包装成私募基金、投资俱乐部等，然后适时引入配资话题，有需要的人会被引流到相应的平台。”有的平台还会在网上开设各种账号，或与某些“大V”合作进行引流。 李昆的配资平台曾经与华中某大学一位知名教授合作。这位教授长期研究投资，对股市趋势和个股走向的判断一直较为精准，有着数字不小的拥趸。在与李昆等人合作后，这位教授依然是如常在网上写写分析文章，线下进行一些投资分析讲座，不同的是会偶尔引入配资话题。从结果来看，双方合作的效果“相当不错”——李昆的配资平台获得了较为稳定的客流，教授则获得了他“以知识入股”所得的分红。 “一般来说，(配资)都不希望投资者亏钱，只有‘双赢’才是长久之计。”李昆说。 但高杠杆也使得投资变得极为脆弱，有时就变成了赌运气的游戏。 “被平仓后，那只股票涨了。可能是我运气不好，但我不敢再玩配资了。”明先生说。 叠加风险 7月7日和8日这两天，是陈一明的还贷日。 上个月，陈一明从微粒贷借了8万元，同时从信用卡套现了15万元，两笔借款都被他投入到了股市。他用这些资金加上自己原有的近30万元本金，在证券公司按1：1.5进行了融资。一个月下来，他的本金盈利已经接近翻倍。 在上海工作的杨先生，也拿出了自己的50万元积蓄，加上几张信用卡共计50万元的额度全部套现出来，前两个月满仓买进医药股和消费股，很短时间内就上涨了30%。但考虑到风险比较大，杨先生趁这波大涨，先退出来了。 类似陈一明和杨先生的故事，在股市行情看好时并不鲜见。而当行情连续上涨，则有更为疯狂的故事发生。 宋用军很早就开通了融资融券账户，也比较喜欢动用融资杠杆，几年下来盈利多过亏损。去年下半年，他发现各家银行都在推送信用贷信息，而且多数对用途的监管并没有想象中那么严格，于是开始以信用贷来当本金进行融资炒股，“刚开始有点胆战心惊，毕竟是(银行贷款利率与证券融资利率)双重压力，但好在股票表现还不错，刨除利息还是赚了，也就没那么担心了”。随后，他动用了全家人的账户，在多家银行进行了信用借贷，所借资金都用于炒股的融资本金。 与记者见面时，宋用军说他正考虑去进行场外配资。他说自己倒不是想去赌高配资带来的高收益，主要是因为“(证券公司的)融资标的还是有限，不太好玩”。 多位受访者告诉第一财经记者，他们都有过动用信用贷作本金进行证券融资的操作，其中也有人用这类贷款作为“保证金”进行了场外配资。这些受访者都声称自己知晓其中的风险，但认为上涨行情还将持续，自己不太可能被爆仓。 “这种叠加杠杆的操作太脆弱了。”李昆说，许多投资者并非不知道其中的风险，但有的没有去仔细算账，“比如10倍杠杆的配资，不到一个跌停就会导致平仓，如果是叠加杠杆的情况，可能稍微有一个‘调头’就会爆仓。”但总会有人不顾一切投入其中，“一方面是被行情刺激的，另一方面是银行的钱太容易套出来了”。 近年来，由于大数据技术的发展，以及货币环境的变化，银行都在力推各种信用贷款，有的银行还引进了外部平台。相对于传统的抵押贷款，信用贷的放款流程更为简单，放款也更快，不少机构都实现了“秒批”“秒贷”，真正做到了“随借、随用、随还”。 有银行从业者告诉第一财经，监管部门和金融机构自身都很重视对信用贷的监控，主要会通过大数据分析贷款申请者的适格性，同时对资金用途也有具体的要求。不过，对于贷款用途的监管在很多情况下形同虚设。“一般就是采取借前告知、提问的方式，并且将这种告知与回答视同为确信行为。但事实上只要资金发放，就极少再会对具体的流向和使用情况进行跟踪，更多关注最终的还款情况。” 信用贷款也由此被不少人用来“过桥”以作他用，转为配资的“保证金”实际上也只是各种“过桥”用途中的一种而已。 宋用军们正是看中了各家银行信用贷的“便捷性”，才动用多个账户套取了多笔贷款。 “(很多信用贷的)年化利息不超过10%或者10%左右，资金成本其实不高，为什么不用呢？”宋用军笑着说。事实上，有的平台甚至还推出了30天免息的活动。 值得注意的是，套取银行贷款用于配资的潜在用户，并非只有寻求配资的股民。李昆就介绍，他认识的几家配资平台都有“有组织套取银行资金，且不仅仅是信用贷款”的情况。 呼吁强化管控 “我只会用3倍左右的配资，不会用10倍(甚至更高的)杠杆。”宋用军试图说明他具有较强的风险防控意识。但在李昆看来，无论几倍的配资都是高风险行为。 作为浸淫配资行业多年的从业者，李昆提示：场外配资的风险主要有两方面，一是本身高杠杆带来的稳仓脆弱性，很多人对此似乎都明白，但真正面对时往往会被可能的高收益冲昏头脑；另一方面是有的配资平台本身就是欺诈平台，会以虚拟盘、卷款等恶劣行径，侵吞配资股民的资金。 “但从目前的情况看，场外配资不会绝迹。”李昆分析，“人性的贪婪很难抑制，而现在的监管机制存在缺陷——配资平台的打击都无法做到干净、到位，更别说套取银行资金这些了——监管难度大。”他认为，应建立更全面的监管体系，不仅是对平台本身，还包括资金来源与流向的监管。 事实上，监管层这几年都在强化对配资的监管与打击。 2019年11月14日，最高人民法院发布的《全国法院民商事审判工作会议纪要》明确，将证券市场的信用交易纳入国家统一监管范围，未经依法核准，任何单位和个人不得非法从事配资业务。该纪要显示，在案件审理过程中，场外配资合同将被认定为无效。 另据媒体报道，今年5月底，监管部门密集展开了一轮打击场外配资的行动，场外配资遭重拳围剿 ，183家黑平台被曝光。其中，5月21日，北京证监局发布了辖区证券期货市场“场外配资”事项的风险警示；5月27日，福建、天津、四川等多地证监局公布了一批场外配资机构名单。5月28日，深圳、上海、广东、青岛、厦门、宁夏、云南、贵州、重庆、吉林等多地证监局公示场外配资“黑名单”。今年6月，有多达220家场外配资平台“黑名单”被证监会曝光。 监管部门指出，“场外配资”机构不具备经营证券期货业务资质，不能从事融资融券业务。 但随着这一轮上涨行情的到来，各路配资平台又粉墨登场了。 “在网络上打广告拉客的鱼龙混杂，有不少就是欺诈平台，这一块其实不难打击。那些‘低调’的平台，可能更难查处，否则这几年也不可能都一直活得那么好。”李昆说。至于他自己，他说前两年就从平台退出了。在看到有相熟平台的客户配资后爆仓出事，“感觉自己也是做了坏事似的”。 (文中所有受访者均为化名)
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