8月26日盘后，中广核电力(1816.HK)发布2020年中期业绩。截至2020年6月30日止的6个月，公司的营业收入为315.07亿元（人民币，下同），同比增长18.8%；EBITDA为185.97亿元，同比增长12.5%；归母净利润为52.05亿元，同期增长3.6%；扣除非经常性损益的影响后，归母净利润约为51.43亿元，同比增长6.8%；基本每股收益为0.103元。 值得关注的是，在业绩公布的同日，中广核电力也宣布将由董事会在相关授权期间适时决定回购不超过公司已发行H股股份总额的10%，即回购限额为11.16亿股H股，回购价格不高于回购当日前五个交易日在香港联交所的平均收市价的105%，向市场传递出了积极的信号。 对电力行业来说，2020年算是“多事之春”。春节低谷效应提前，疫情迅速爆发，以及“暖冬”特征和闰年效应下带来的采暖需求偏弱等，导致年初全社会的用电量明显下滑。但随着复工复产的推进，电力行业在二季度迎来了疫情后的逆转。其中，作为国家重点推进的清洁能源品种，核电的发电驱动力极为强劲，2019年中国核电18%的发电量增速就在所有能源中排名第二。 中广核电力是国内最大的核电运营公司，其稳健的业绩也凸显了在云诡波谲的宏观形势下，极佳的业务抗风险性及防御性。 一. 在运/在建规模继续保持行业绝对领先，中国核电龙头地位不可撼动 受疫情影响，今年上半年中广核电力的核电机组在春节后出现了一定程度的减载或停机备用，但随着国内复工复产的推进，公司所管理的核电机组利用率已经逐步回升到了正常状态。 截至2020年6月30日，中广核电力管理运营的在运核电机组为24台，装机容量为27,142兆瓦。同时，公司共有5台在建核电机组（含公司控股股东委托公司管理的1台机组），装机容量为5,800兆瓦。放眼行业，中广核电力拥有绝对的龙头优势，资源储备占据中国核电的半壁江山：其在运核电装机容量在国内的占比高达55.7%，在建核电装机容量在国内的占比也高达44.1%，在建机组将自2021年开始陆续投运。 数据来源：公司财报 根据《世界核能绩效报告2016》的统计数据，自第一台民用核电机组建成以来的60年，全球核电机组的平均建设周期为82.5个月，即6.88年，而2011-2015年间，核电机组的建设周期也要约66个月，即5.5年。这意味着，在未来至少5年时间里，中广核的龙头地位都是不可撼动的。 同时，随着三代核电技术逐渐成熟以及电力供大于求缓解，国内核电在经历了三年多的“零审批”状态后，去年官方终于首度明确，核电项目将陆续开工建设。按照国家提出的核电发展目标，预计每年将要开工6-8台核电机组，中广核目前在建的惠州机组即是新增批准的项目。 鉴于资质和技术的双重壁垒，注定了中国核电行业长期都将处于参与者少、集中度高的状态，属于非常典型的寡头垄断行业。目前，国内能直接投资建设核电站的企业只有三家，中广核集团即是其中之一。在这样的行业背景下，未来新增核电机组无疑也会更多地落入寡头企业的囊中，马太效应凸显。 从发电比例来看，2020年1-6月份，全国的核电发电量为1,716亿千瓦时，占全国发电量比例的仅为5.10%，低于世界约10%左右的平均水平，更是远低于发达国家30%的水平，是中国目前与发达国家差距最大的发电品种，核电龙头的价值潜力充分。 二. 机组上网电量规模稳步扩大，增速大幅高于行业平均 下面，具体看中广核电力2020年中期的业务经营情况。 2020年上半年，中广核电力共实现上网电量903.49亿千瓦时，较2019年同期增长13.0%，上网电量等效减排二氧化碳约7,571.22万吨。其中，附属公司实现上网电量760.70亿千瓦时，较2019年同期增长15.9%。据中国核能行业协会发布的2020年1-6月全国核电运行情况显示，47台运行核电机组的累计上网电量为1,604.06亿千瓦时，同比增长7.1%，显示中广核电力期内的运营增速大幅高于核电行业平均水平。 参考中广核电力早前发布的一季度运营简报，公司今年一季度和二季度的上网电量分别为409.77亿千瓦时和493.72亿千瓦时，二季度环比增速达到20.5%，证明随着疫情的消散公司的运营水平也已经迅速回归到“正轨”。 数据来源：公司财报 区域方面，中广核电力位于广东省的核电机组于2020年上半年继续以“优价满发”的模式参与电力市场，上网电量同比大幅增长19.4%；位于福建、广西省的核电机组积极配合当地电网要求，减载时间较去年同期减少，开发增量跨区域送电，上网电量同比分别增长9.3%及5.5%。而相应期内，广东、福建及广西省的全社会用电量同比分别减少2.1%、0.6%及增加3.9%，显示中广核电力在以上区域的发电量均位于头部梯队，核电龙头的价值及积极的战略优势得到显现。辽宁核电机组由于减载时间同比增长，上网发电量同比略微减少0.19%，但同样也优于本省的全社会发电水平。 数据来源：公司报告 在争取上网电量保持行业领先的基础上，中广核电力也有积极关注已商运核电机组的上网电价，2020年上半年的计划电量及市场化电量（占比25.5%)上网电价基本保持稳定。 三. 能力因子、利用小时数同比改善，WANO指标继续保持世界前列 核电站的技术核心是反应堆，由反应堆内的核燃料不断进行链式反应产生热能进而转化为电能。但这些核燃料需要定期更换，并且由于反应堆内的高温和强辐射，当前绝大多数核电站都需暂停反应堆才能进行换料。同时，由于停堆成本较大，换料时也会进行相应的维修工作，提升经济效益。 2020年上半年，中广核电力采取适应性大修的战略，根据全社会用电量需求和机组运行情况优化了大修计划以提升发电能力，24台在运核电机组共完成了6次的换料大修，累计换料大修天数约为200天，较2019年同期的344天显著减少了144天。在发电能力的优化下，报告期内公司的平均能力因子达93.1%，同比大幅提升3.3个百分点；平均利用小时数为3,545，同比提升1.3%。 数据来源：公司报告 作为中国核电的绝对龙头，中广核电力的业务水平很大程度上也代表了中国核电在国际的“门面”。近年来，中广核电力与世界核电营运者协会（"WANO"）的全部12项业绩指标一年值标杆对比，进入世界前1/4（先进水平）和前1/10（卓越水平）的指标比例均保持在较高水平，2020年上半年的比例分别为79.9%及77.4%。同时，公司的安全运行业绩也颇为优异，所管理的岭澳1号机组连续15年无非计划停机停堆，截止2020年6月底连续安全运行已经超过5,000天。 四. 盈利能力稳健，债务结构高度优化 最后，看到中广核电力2020年中期主要的财务指标表现（参考下图）。 数据来源：公司财报 盈利能力指标方面，期内中广核的EBITDA利润率及净利润率分别为59.0%及25.0%，较于2019年同期略有减缓。前面我们说到，中广核电力的能力因子和利用小时数同比均得到了改善，所以其发电的经营效率实际是向好的，在疫情期间充分显示了业务韧性。 报告期内，影响中广核电力利润率的因素还包括1）阳江6号机组和台山2号机组分别于2019年7月和9月投入运营，利息支出计入财务费用，同时增加资产折旧费用；2）增值税率下调和退税进度；3）投资收益同比下降等。值得注意的是，2020年上半年，为了顺应利率市场化改革趋势，公司将存量长期项目贷款的定价基准转换为（贷款市场报价利率），转换后的利率水平有所下降，将为公司2020年度降低财务费用带来正面影响。随着下半年核电机组发电规模的继续扩张，中广核电力整体的盈利能力有望稳中趋升。 债务结构方面，截至2020年6月底，中广核电力的银行借贷及其他借贷为2,032.90亿元，同比下降4.6%，其中银行贷款占比达到93.3%，为最主要融资渠道。公司的债务结构也持续保持稳健，长期贷款占比为83.0%，人民币债务占比为96.9%，显示公司偿债压力小，不易受汇兑的波动影响。债务比率方面，截止报告期末，中广核电力的资产负债率为64.3%，同比下降0.8个百分点；负债权益比率为138.7%，同比下降4.3个百分点；利息保障倍数为2.8，较于2019年中期末的2.4有了明显优化，抗风险能力高。 数据来源：公司报告 在净利润稳健增长的基础上，期内中广核电力的经营性现金流为150.07亿元，同比增长1.3%，货币资金为133.46亿元。而在业绩公告中，公司表示截至2020年6月底仍拥有1,152.17亿元未提取的银行综合授信额度，以及50亿元可随时公开发行的超短期融资券额度，显示当前公司的现金流及账面资金完全可以满足公司的日常运营需求。2020年中期，公司的资本开支共计为43.34亿元。 小结 2020年是特殊的一年，前有新冠疫情持续积蓄风险，后有国际环境导致宏观经济不稳定，资金避险情绪高涨。在疫情的爆发下，中广核电力于上半年依然逆市实现了不俗的业务成长，预计下半年的业绩弹性将更为充足。在保证整体业务经营稳健以及资金储备充足的情况下，中广核于2018、2019、2020年度也保持每股派息的适度增长，长期看将为股东提供稳定且适度增长的股息回报，在当前波动的市场环境中尤显防御性。 截至目前，中广核电力的PE（TTM）约为8.3倍，低于行业约10倍的平均水平。考虑到核电是中国仍需重点发展的能源品种，以及行业的寡头垄断格局，中广核电力的估值修复需求强烈。 数据来源：WIND
图片来源：网络 8月28日，万科举办2020年中期业绩推介会，公司总裁、首席执行官祝九胜，执行副总裁、首席运营官王海武，CFO兼执行副总裁韩慧华，董事会秘书朱旭出席此次会议。 会上，朱旭首先介绍了万科2020年半年度的业绩情况。上半年万科实现营业收入1463.5亿元，归属于上市公司股东的净利润125.1亿元，同比分别增长5.1%和5.6%。每股基本盈利1.11元，同比增长4.0%。 从主营构成来看，万科上半年房地产开发及相关资产经营业务，共录得1381.4亿元，营收占比为94.4%。具体到各区域，南方区域、上海区域、北方区域和中西部区域的占比分别为27.07%、32.08%、11.74%和29.11%。 值得注意的是，就在前一天即8月27日，万科成立了西北区域业务集团，包括西安、兰州、银川、新疆等公司。对此，王海武解释称，西北地区是一带一路大背景下的重要支点城市，未来万科将在这一地区持续深耕。 销售数据方面，2020年1-6月万科实现合同销售金额3204.8亿元，同比下降4.0%；相对应的销售面积为2077万平方米，同比下降3.4%。 上半年，万科实现结算面积1049.8万平方米同比上升24.0%，结算收入1289.7亿元，结算均价为12285.7元/平方米。 截至报告期末，万科合并报表范围内有4743.2万平方米已售资源未结算，合同金额合计6953.3亿元，较2019末分别增长10.6%和14.2%。 同期，万科物业服务板块实现营业收入67亿元，同比增长26.8%，其中55%来自于万科以外的项目；租赁住宅业务板块，实现营业收入10.5亿元；商业开发与运营板块，实现营业收入30.5亿元。 物流仓储服务板块，上半年万科实现租金及服务收入8.3亿元，同比增长36.89%。截至报告期末，万科物流仓储服务累计开业建筑面积616万平方米，规划中和在建的物流仓储建筑面积459万平方米。 业绩会上，王海武表示，商业业务和物流业务已经成为万科较为重要的实践。但针对上述两个板块，万科暂无具体的上市机会。 他还表示，万科已关注到行业同行在产业链上下游的布局，复合型多元业务将是未来行业的生态。不过，目前万科在产业链上下游投资等维度还没有进一步的计划。 土地获取方面，上半年万科获取新项目55个，总规划建筑面积980.2万平方米，权益规划建筑面积504.6万平方米，权益地价总额321.3亿元，均价为6368元/平方米。 截至报告期末，万科在建项目和规划中项目的总建筑面积约1.58亿平方米。其中在建项目总建筑面积约1.1亿平方米，权益建筑面积约6595.2万平方米；规划中项目总建筑面积约4696.1万平方米，按万科权益计算的建筑面积约2803.2万平方米。 “公司上半年拿地金额同比减少了很多，但公司一直坚持稳健投资原则，每季度都在迭代投资策略。基于这些进行投资，目前公司在手资源可以支撑2-5年的发展。公司也会敏锐观察市场变化，不会追高，也不会过于保守。”王海武在业绩会上针对土储问题补充道。 针对“重点房企资金监测和融资管理规则确定”问题，祝九胜在业绩会上回应称，公司正密切关注相关政策走向，监管规则也许会不断地细化，公司也会持续地去跟踪这些细化的要求。 “公司的财务和资金状况非常稳健，长期来看我们还是对自身适应能力抱有信心。”祝九胜说道。 中报显示，截至报告期末，万科净负债率为27.0%。较去年年末下降6.85个百分点；有息负债金额为2729.8亿元，较年初增加人民币151.3亿元。 上述有息负债以中长期负债为主，短期借款和一年内到期的有息负债合计人民币968.2亿元，占比为35.5%；一年以上有息负债人民币1,761.6亿元，占比为64.5%。 上半年，万科经营性现金净流入226.1亿元，经营性现金流已超过11年持续为正。截至2020年6月30日，万科持有货币资金1942.9亿元，远高于一年内到期的有息负债总和968.2亿元。 祝九胜还表示，根据万科理解和观察，房地产行业长期政策方向没有变化。“房住不炒”、“租购并举”、坚持“三稳”，以及因城施策，这些都是行业长期的导向。 “目前各地出台的一些政策，也都是在这个总体的基调与框架下，根据一些具体的市场情况所推出的相应举措，目的是促进行业健康稳定发展。”祝九胜称，万科长期主张还是当好农民种好地，公司作为一个市场主体做好自己的本分，把自己该做的事情做好。
江河集团8月27日晚间披露2020年半年报。报告期内，公司实现营业收入67.34亿元，归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比下降38.14%。其中建筑装饰板块实现营业收入63.53亿元，同比下降11.74%；医疗健康板块实现营业收入3.81亿元，同比下降7.66%。 江河集团在半年报中表示，报告期内营业收入和利润同比下降的主要原因系在疫情形势严峻期间，公司建筑装饰板块或医疗健康板块的部分区域市场或部分业务停工停产，对生产经营及医疗服务业务开展产生一定影响。 所幸，江河集团的建装板块目前在手订单充足。上半年，公司建筑装饰板块实现中标额约116.03亿元，同比增长1.31%，销售回款也同比增长4%。截至报告期末，公司在手订单金额333亿元。 具体到订单方面，公司在国内外中标多个2亿元以上项目。如广商中心幕墙工程、国家会议中心二期项目（初定）一标段幕墙工程、神州数码·国际创新中心一期幕墙工程以及新加坡Integrated Business Park Development on CC1, CC2 and CC3at Punggol Digital District幕墙工程等具有影响力的地标工程。 值得一提的是，在2020年3月举办的2020中国房地产500强测评成果发布会暨500强峰会上，公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首。 在医疗健康领域，上半年江河集团实现营业收入3.81亿元，其中国内实现营业收入1.15亿元，同比增长26.51%。江河集团表示，尽管受疫情影响，国内眼科医院业务收入和利润同比下降，但公司医疗体系化建设及管理水平得到进一步提升。另据了解，报告期内公司还在南京设立了第一家定位中高端客户群体的“vision直营店南京维视眼科医院”，与现有的传统眼科医院形成互补。 此外，江河集团还在报告期内对持续亏损的第三方医疗检验业务进行了调整。截至目前，公司已将江河华晟医学从上市公司体系中剥离。
8月27日晚，北京鼎汉技术集团股份有限公司（以下简称“鼎汉技术”）发布了2020年上半年财报，2020年上半年公司营业收入54198.14万元，同比下降22.60%；归属于上市公司股东的净利润2484.77万元，同比下降22.61%。 2020年初，新冠疫情的暴发并迅速蔓延，导致轨道交通业投资及建设进度较往年出现较大延迟，鼎汉技术的业绩不可避免地受到冲击。 据中报披露，造成其利润下滑的主要原因包括：报告期内突发疫情，轨道交通产业链上中下游复产复工速度不一，造成公司原料采购不畅、客户要货延迟、项目招标延迟等，使得公司经营业绩较往期出现下降。 不过，二季度以来，随着疫情得到有效控制，轨道交通业复工复产进程明显加快。报告期内，鼎汉技术管理层在保障员工生命财产安全的前提下，及时调整各项经营安排，采取多种措施保障生产经营工作安全有序开展，努力降低疫情对公司生产经营的不利影响。公司中报显示，第二季度完成营业收入34656.04万元，环比增长77.34%，完成归属于上市公司股东的净利润5111.06万元，环比增长294.61%。 值得注意的是，公司还加速布局新基建，不断进行产品研发升级，包括“电客车弓网检测系统”、“智慧货运”中“铁路货车装载状态高清智能检测系统”、“城轨车辆全景彩色图像智能检测分析系统”、“机车乘务员值乘标准化系统”、“千语系统”，产品研发升级为公司进一步提升产品技术领先性和市场竞争力奠定坚实基础，高效满足客户需求。 财报显示，公司上半年研发投入总额4565.19万元，占营业收入8.42%，较上年同期增长2.25%。同时，新获得专利8项，新取得软件著作权21项。 鼎汉技术表示，2020年下半年，公司管理层和全体员工将紧抓“新基建”带来的重大行业发展机遇，内部做好降成本、控费用、提效率、促创新工作，积极调整经营方针，夯实自身能力，争取主动性；外部做好迎政策、增收入、保回款、减坏账工作，争取有利外部经营环境，应对“疫情”冲击。
8月25日晚间，蚂蚁集团分别向上交所科创板和香港联交所递交招股文件，外界得以一窥巨型独角兽"蚂蚁"全貌。 蚂蚁集团于2004年从支付业务起步，后逐渐拓展到保险、理财、信贷等普惠金融领域。截至目前，蚂蚁集团已经蜕变成一个拥有多流量入口、深耕多种技术的数字科技巨头。业务涵盖支付连接、金融服务和技术服务三大板块。 随着C端用户红利的消失，蚂蚁转而面向B端输出技术服务。今年上半年，面向金融机构收取的主要为技术服务费的收入459.72 亿元，占总收入63.39%，已成为重要收入来源。 金融牌照齐全的蚂蚁，为何转型科技服务公司？有投行人士指出，资本市场对金融机构的估值更多以净资产为基准，溢价率不高。而科技公司带来的想象空间显然可以获得更高溢价。 A股募集480亿元，马云拥有50.5177%投票权 蚂蚁集团拟在A股科创板和香港联交所进行H股同步发行，发行后A+H总股本不低于300.3897亿股（绿鞋前）。募集完成后，发行人的外资股比将不超过届时发行人股份总数的50%。 上交所官网显示，蚂蚁金服A股联席保荐机构为中金公司和中信建投，拟募集金额480亿元人民币。据彭博此前报道，蚂蚁集团的IPO目标估值为2250亿美元，预计A+H共募集300亿美元。 蚂蚁集团表示，本次发行募集资金将进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作并助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。 图片来源：招股书截图 招股书显示，上市前，阿里巴巴持股32.65%，杭州君瀚及君澳持股50.52%，境内投资者持股16.83%。 图片来源：招股书截图 业务涵盖支付、金融、技术服务三部分，受益于阿里的战略协同 蚂蚁集团的业务构成包括数字支付及生活服务、数字金融科技服务和创新业务。 数字支付板块，自2004年支付宝诞生，蚂蚁推出了中国首个在线担保交易解决方案。多年来，公司不断推出创新的支付方式以优化用户体验，比如快捷支付。截至今年6月份，支付宝APP的月活用户为7.11亿。 数字金融科技服务是蚂蚁向金融机构提供数字金融技术支持、客户触达及风险管理方案，并提供包括消费信贷、小微经营者信贷、理财及保险在内的各类服务。并提供相关技术输出，如智能商业决策系统、风险管理系统等。 创新业务包含蚂蚁链技术服务、金融云技术服务等多项创新技术服务，2019 年开始，公司从蚂蚁链取得收入。 图片来源：招股书截图 根据招股书，支付宝APP服务超过10亿用户和超过8000万商家，合作金融机构超过2000家，线上支付业务拓展至200个国家和地区。蚂蚁集团支付业务收入主要是按照交易金额的一定百分比向商家收取的交易服务费。截至今年6月份的过去12个月内，通过公司平台完成的总支付交易规模达到118万亿元。 图片来源：招股书截图 此外，消费者可通过支付宝 APP 享受众多其他日常生活服务。支付宝APP 涵盖了超过 1000 种日常生活服务及超过两百万个小程序，包括出行、本地生活服务及便民服务。 图片来源：招股书截图 蚂蚁集团与阿里巴巴集团不但有股权上的关联，在战略层面也保持紧密的协同关系。蚂蚁表示，其数字支付与数字金融服务发展受益于阿里巴巴平台上应用场景及消费规模的扩展。 例如，阿里平台上的电商交易，帮助公司的数字支付服务发展，并为蚂蚁创造了大量的客户洞察。这些洞察和公司的技术服务，反过来又可助力金融机构向用户提供信贷理财和保险产品。 上半年净赚219亿元，技术服务收入不断提高 根据招股书，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，蚂蚁集团分别实现营业收入653.96亿元、857.22亿元、1206.18亿元和725.28亿元，2017年度至2019年度年均复合增长率为35.81%；分别实现净利润82.05亿元、21.56亿元、180.72亿元和219.23亿元。 图片来源：招股书截图 从收入来源看，蚂蚁的收入来自数字支付与商家服务、数字金融科技平台（包括微贷科技平台、理财科技平台、保险科技平台）、以及创新业务及其他。 其中，报告期内，数字金融科技平台收入在公司的收入占比不断提高。2019年度及2020 年1-6月，数字金融科技平台收入占公司总收入的比例分别达到56.20%和63.39%，预计将成为公司未来增长的重要驱动因素。公司数字金融科技平台绝大部分收入来自向合作金融机构收取的技术服务费。 图片来源：招股书截图 2020年1-6月，公司毛利率较2019年1-6月增加12.13个百分点，主要原因为数字金融科技平台业务规模的强劲增长所致，随着用户在平台上使用更多的数字金融服务，使得流入的资金能够留存在公司的生态系统中，增强了公司运营效率。此外，2020年上半年交易成本的增长有所放缓，主要是因为平台总支付交易规模增速有所下降。 图片来源：招股书截图 费用方面，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司合计期间费用率分别为43.14%、68.44%、31.47%和 19.97%。 图片来源：招股书截图 蚂蚁集团自成立以来，就视技术为业务发展的驱动力。截至2020年6月30日，公司拥有1.67万名员工，其中技术人员比例约为64%。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，公司研发费用分别为47.89亿元、69.03亿元、106.05亿元、57.20亿元，占营业收入的比例分别为7.32%、8.05%、8.79%、7.89%。 国内最大线上金融服务平台，拟成立金融控股公司 招股书介绍，蚂蚁集团通过小额贷款子公司、天弘基金、国泰保险、商融保理以及参股公司网商银行提供消费信贷和小微经营者信贷、理财产品、保险产品和保理服务。 根据奥纬咨询的研究，蚂蚁集团是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台，截至2020年6月30日公司平台促成的消费信贷余额为17320亿元、小微经营者信贷余额为4217亿元；公司线上理财资产管理规模达40986亿元；同期公司平台促成的保费及分摊金额为518亿元。 图片来源：招股书截图 在面向个人消费者的微贷方面，截至2020年6月30日止12个月期间，约5亿用户通过蚂蚁的微贷科技平台获得了消费信贷，平台促成的消费信贷余额总计为17320亿元，约98%的信贷余额均由金融机构实际进行贷款发放。截至去年底，蚂蚁的消费信贷30天以上逾期率1.56%；90天以上逾期率1.05%。 有超过2000万小微经营者用户通过蚂蚁的微贷科技平台获得了信贷。蚂蚁持股30%的网商银行是为小微经营者提供微贷服务的重要合作方。截至去年底，蚂蚁的小微经营者信贷30天以上逾期率2.03%；90天以上逾期率1.57%。 理财方面，2013年蚂蚁推出了余额宝，目前是全球最大的货币基金产品。此后，蚂蚁还推出了面向小微经营者的现金管理服务产品"余利宝"。截至2020年6月30日止12个月期间，超过5亿用户借助公司的理财科技服务平台进行了投资。平台上约170家资产管理公司提供了6000多种理财产品。 2020年4月，蚂蚁推出了向消费者提供全权委托的智能理财服务"帮你投"，该服务利用人工智能驱动的算法从超过6000只公募基金产品中推荐合适的投资组合，并收取一定的服务费。"帮你投"推出后的100天内已吸引了约20万名新客户，合计投资额达22亿元。 蚂蚁的保险科技平台上，消费者可以选择超过2000种产品，覆盖寿险、健康险、财险，以及公司的互助项目相互宝。 图片来源：招股书截图 保险科技平台还提供创新技术来帮助保险公司降低理赔成本。例如，针对通过上传医疗记录来申请理赔的投保人，公司利用光学字符识别（OCR）和自然语言处理（NLP）技术来快速准确地评估其上传病历的真实性。公司的自然语言处理工具可以帮助分析病历本中的文本信息以便检测虚假信息。通过这些高度自动化的程序，公司帮助保险合作伙伴能更有效地发现理赔欺诈，并通过减少人工介入来降低他们的运营费用。 蚂蚁旗下持牌金融服务子公司和参股公司也受到与合作金融机构相同或类似的监管，比如资本充足率、杠杆率或偿付能力充足率的相关要求。 2019年7月，中国人民银行就金融控股公司相关的法律文件征求意见。为更好地准备金融控股公司相关法律文件的出台，蚂蚁集团拟以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股公司并接受监管，并由浙江融信持有相关从事金融活动的牌照子公司的股权。 技术服务收入占比不断提升，"TechFin"转型或为提高估值 2017年，在金融监管趋严和竞争加剧的背景下，蚂蚁金服宣布由"FinTech"向"TechFin"转型，为金融机构提供技术、大数据支撑。基于在云计算、人工智能、区块链等技术方向的积累，蚂蚁金服向传统金融机构、互联网公司以及金融科技公司输出定制化的解决方案。 具体业务层面，蚂蚁集团为金融机构提供了一系列包括客户触达、智能商业决策、动态风险管理解决方案、创新的产品开发能力以及技术基础架构等服务。通过这些技术服务，金融机构合作伙伴得以在公司的平台上为数亿消费者和数千万商家有效地提供信贷、理财和保险产品。 例如，蚂蚁集团的智能商业决策系统，运用了其自有算法，并充分利用了公司在所有数字金融领域中的高质量的客户洞察，以此来预测客户的需求与偏好。智能商业决策系统使公司能够评估潜在借款人的还款能力和意愿，分析客户接受数字金融服务的可能性，并构建用户的风险画像以确定合适的产品特征和价格。 蚂蚁集团开发的风险管理解决方案和风险识别算法，来协助金融机构做风险管理决策。公司的解决方案和算法能够解决金融机构面临的重要风险，包括与欺诈、反洗钱、信用、流动性、运营、安全和数据隐私等有关的风险。在使用其解决方案时，金融机构自主进行风险管理决策并承担相应责任。 截至2020年6月30日，公司与超过350家金融机构就数字金融服务展开合作，包括约100家银行、约170家资产管理公司及约90家保险机构。 蚂蚁集团区块链技术团队成立于2016年，根据IPR Daily及IncoPat的资料，2017年到2019年间的各年蚂蚁与区块链相关的专利申请数均排名全球第一。 其表性产品是2018年6月上线的蚂蚁链BaaS（Blockchain as a Service）平台，实现了高性能区块链技术的一站式输出。实际落地案例中，通过与商业银行合作，在蚂蚁链平台创建应收账款的数字化记录后，银行可以便利地跟踪小微供应商的应收账款并验证其真实性。这极大地提升了供应链金融业务过程中的信任度和透明度，使小微供应商、尤其是那些信誉良好的大型企业的供应商，更加容易地从银行获得了贷款。 截至2020年6月30日止12个月期间，蚂蚁链平台产生了超过1亿个日度活跃上链数据，包括专利、凭证和仓单等。 在启动上市前一个月，蚂蚁换掉已沿用6年之久的"蚂蚁金服"简称，并将工商注册名变更为"蚂蚁科技集团股份有限公司"，去掉了原注册名中的"浙江"，以"科技"替代"小微金融服务"，以彰显其科技属性。 蚂蚁"TechFin"转型为了什么？有投行人士指出，衡量一家企业是否是科技公司，科技业务营收占比是一项极其重要的指标。资本市场对金融机构的估值更多以净资产为基准，溢价率不高。而科技公司带来的想象空间，可以让蚂蚁金服获得更高溢价。
8月26日，锡业股份（000960.SZ）发布了2020年半年报，报告期内公司实现营业收入225.03亿元，较上年同期增长2.14%；营业利润为3.76亿元；公司总资产379.97亿元，较上年同期上升8.14%。随着国内疫情得到有效控制，有色金属产品价格呈现不同程度反弹，公司二季度经营情况逐步改善，市场销量有所提升，盈利状况较一季度降幅收窄。 对于上半年公司的表现，锡业股份董秘杨佳炜接受记者采访时表示：“公司上半年圆满完成了生产任务，并且防疫抗疫统筹工作也严格落实到位，疫情对公司生产的影响较小，但对锡产品的价格造成了冲击，上半年锡价近期波动较大、锡产业下游的需求也有所下降；从三季度开始锡价基本趋于平稳，预计公司下半年会有更好的表现。” 一体化产业链优势显现 2020年上半年受新冠疫情影响，导致全球大宗商品价格持续下跌，有色金属市场供需两弱，给公司生产经营带来严峻挑战。锡业股份拥有的集金属矿勘探、采掘、选冶和锡及其他有色金属深加工纵向一体化的完整产业链，在这特殊时期，自身优势显现。 锡业股份已形成采选、冶炼、深加工三大产业格局搭建起来的稳固“三角框架”。一方面，公司向锡行业上游资源拓展和下游产业链纵向延伸，另一方面锡产品深加工作为提升产品附加值重要的一环，公司正在加速推进深加工产业基地建设和贴近市场的产业布局优化。 记者了解到，锡业股份昆山锡材项目实现落地并投产，同时也在加快锡冶炼异地搬迁升级改造项目以及华联锌铟360万吨/年采扩建及配套项目和铜扩能改造等重点工程项目建设。 此外，锡业股份还加快推动践行绿色制造发展，包括加强选矿技术研究，公司年产10万吨锌60吨铟冶炼项目实现达产和锌回收达标；加速冶炼和深加工关键技术攻克，科技项目产业化和工艺技术成果转化成效明显，这有助于公司更好的预测行业未来的科技发展及新兴研发趋势，抓住新的发展机遇。 定增超21亿元扩产能 有分析人士分析指出，受疫情影响，锡价波动十分剧烈，实体企业在经营层面也面临不少困难。 半年报显示，锡业股份通过成本管控以及多渠道筹集低成本资金两手抓，在降低主营业务成本的同时优化资产负债结构，用以对冲价格波动风险，对市场锡价的波动具备较强的抵御能力，供给稳定使得公司受市场价格波动影响变小。此外，锡业股份获得商务部对锡行业内的唯一企业发文特许政策，这表明公司锡精矿加工贸易业务获得了国家层面的许可和支持，使得公司议价能力增强，成本有望下降。 在管控成本的同时，保持资金充分的流动性，提升资本实力也同等重要。记者了解到，公司在披露半年报的同时，公布了《2020年度非公开发行A股股票预案》，拟向建信投资和云锡控股在内的不超过35名的特定投资者发行股票，募集资金总额不超过21.84亿元，主要用于子公司华联锌铟的360万吨/年采矿扩建及部分配套项目以及收购建信投资持有的华联锌铟股权，补充流动资金等。 对于公司定增项目，杨佳炜对记者表示：“此举是根据公司目前的发展作出的合理规划，对于公司未来的发展有积极意义，这不仅扩大了华联锌铟的采矿规模有利于形成规模经济效应，还加强了公司对优质标的的控股权；同时该预案的实施将进一步优化公司资本结构，满足营运资金需求。节流、开源双管齐下，锡业股份资金链的稳定性正在得到加固。” 锡行业未来前景可期 新冠疫情犹如催化剂，正在加速行业转化升级。“随着经济的发展，锡的应用领域将不断扩大。”锡行业独立咨询师王超认为，目前金属锡的传统应用需求增长缓慢，但未来将锡作为催化、传感、光电、能源存储材料广泛应用需求与日俱增。 根据国际锡业协会预计，未来8年内随着电子产品微型化、马口铁低涂层化等主要需求减少，精炼锡应用量将进一步下降，但是以无铅电子产品，锂离子电池等新兴领域应用的发展将带来精炼锡供应增长。此外，随着国家“2025中国制造”和新基建计划的推进，将进一步提升先进装备、制造，人工智能，大数据、云计算、5G网络和运用，物联网等技术的大规模应用，公司主产品锡铜锌将迎来需求的增长。 中信证券云南分公司投顾陈明璆接受记者采访时表示：“在中国逐步走出疫情阴影经济开始复苏的背景下，有色金属这样的周期性行业，其价格已具备向上的弹性，下半年或有向好趋势。” 短期内疫情打乱了行业发展的节奏，但也为行业带来了新变化。作为有色金属行业的龙头，其“疫情后”的业绩表现可期。杨佳炜表示：“三季度以来，锡行业的发展基本保持平稳，一些行业政策也促进了大宗商品价格的提升，相比上半年公司下半年会有更好的表现。”
8月26日晚间，美晨生态发布的2020年半年报显示，公司上半年实现营业收入13.1亿元，同比增长5.8%；实现归属于上市公司股东的净利润1072万元。值得注意的是，公司自2019年第三季度起，归母净利润已连续三个季度亏损，这意味着公司今年二季度业绩实现了大幅增长，扭亏为盈。 汽车板块受益投资基建拉动 美晨生态主营业务包括车用非轮胎橡胶配件及园林工程施工，其中非轮胎橡胶制品有60%左右应用于汽车领域，国内汽车产销量对该类产品的配套需求、行业企业的收入及利润情况影响明显。 根据中国汽车行业协会数据，今年1-6月份，我国汽车产销分别完成1011.2万辆和1025.7万辆，同比分别下降16.8%和16.9%，总体呈现下降态势。但相较乘用车，上半年商用车产销呈现上涨趋势。受益于国家投资基建拉动，行业预测2020年重卡市场会达到近几年的最高峰，工程机械也呈上涨趋势。公司表示，得益于重卡和工程机械两大市场的稳步增长，零部件板块业绩同比呈增长趋势。 公司方面表示，美晨的工业板块经历了从过去单一零部件产品向底盘和驾驶室空气悬架系统、橡胶悬架系统等为代表的系统集成化产品的转变与跨越。面对行业发展的趋势及国家政策影响，公司一方面重点将核心产品做细做强，成为技术领导者，并专注提升管理水平，加强内控，使自身具备成本优势。另一方面专心拓展高端客户群体，例如乘用车客户中的合资品牌刚开始打开市场、国际贸易市场规模目前只做了几千万的规模，商用车市场空气悬架和空气弹簧市场均具备非常广阔的发展空间。 开拓融资渠道助力发展 公司的园林绿化板块在报告期内则机遇与挑战并存。 近年来，生态文明建设战略高度不断提升，光是今年上半年，国家就接连出台了《美丽中国建设评估指标体系及实施方案》、《全国重要生态系统保护和修复重大工程总体规划（2021-2035）》等众多政策和指导意见，为园林绿化行业持续快速发展描绘了发展图景。 可由于国内经济下行压力持续增大，行业竞争日趋激烈，又受到新冠疫情带来的负面影响，园林绿化行业面临较大的挑战和困难。目前行业普遍处在项目储备充足，但是资金吃紧，工程进度放缓的状态中。 面对此情况，美晨生态方面表示，将不断努力开拓融资渠道及融资方式，改善公司资金状况从而进一步推动公司的稳定发展。如公司加大了大型、回款有保障类优质园林生态项目的开拓和实施力度，并与央企、强企建立长期战略合作关系，储备强大的市场支持和业务支撑，同时通过EPC、投融资一体化等方式深度介入工程与运营两端，构建园林生态业务发展生态圈，形成新增利润来源、提升利润空间。 此外，公司还借助国有资本注入、股权结构优化，增强融资效率，降低融资成本，实现资金周转良性循环。记者了解到，公司控股股东潍坊市城投集团入驻后，也为美晨生态大大提高了融资能力，美晨生态于2019年10月24日完成了2019年非公开发行绿色公司债券（第一期）7亿元的发行。2020年4月末，拟发行8亿元的私募债，6月又启动了公开发行规模为不超过人民币5亿元（含5亿元）的公司债券。已经发行的4亿元公司债（17美晨01）也于近期全部完成转售、回售。再融资新规发布后，公司紧接着启动了非公开发行股票4亿元。 工业大麻产业布局逐步落地 此外，记者从公司方面了解到，公司去年起开始布局的工业大麻项目也在有序推进，产业布局正逐步落地。 根据公司的2019年年报问询函的相关答复，美晨生态出资参与设立的美华网新（潍坊）股权投资基金合伙企业（有限合伙）已于今年4月完成对华以农业的资金投放。而华以农业已与中国唯一从事麻类作物研究的国家级综合性专业研究所——中国农业科学院麻类研究所开展实质合作，已于4月份揭牌成立“国家农综区麻类作物产业研究中心”并持续推进相关研究工作。 据介绍，华以农业目前已在盐碱地种植、大田种植、温室种植等不同的环境条件下与中国农科院麻类研究所开展务实合作，双方正在科学选育高品质红麻、黄麻、工业大麻等作物品种，且双方约定将中国农科院麻类所已有的品种进行品种转让，并联合申报新选育的高含量CBD品种，2年内安排学术交流不少于10次，为生产基地培训技术人员50人次。 公司方面表示，高品质的作物品种是大面积产业化种植的基础，华以农业先前积累的专利技术和正在实施的植保和生物肥料技术将有效推进麻类作物高产和综合利用。 随着公司工业大麻产业布局逐步落地，与科研院所、高层次专业人才的加盟合作也将顺利进行，公司方面接受记者采访时也表示，麻类作物板块商业模式未来将会有更加清晰的展现。
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