摘要 【水皮：一顿饭的功夫 说好的牛市没了？洗洗更健康】如果从跨年度的角度来看，现在无非是震荡交换筹码，觉得3500点或者说3458点这个位置早晚是会被突破的，这一点大家不用怀疑。 一朝被蛇咬，十年怕井绳。 周一沪深股市走势出人意料，特别是午市开盘之后，峰回路转。上午还涨势如虹，到了下午就出现了跳水，这种走势在过去也是很少见的。 为什么会这样？水皮想可能跟上证指数接近了前期高点有很大的关系。三个月前，也是走到3458点的位置之后，大盘就持续了长时间的调整。这一次差一点破了新高，水皮想大盘可能还记忆犹新，既然攻不上去，主动回撤可能也是一个思路。 周一回撤的主要力量来自于银行股和地产股。从指数上来看，上午冲高很多，其实就是开盘后10分钟。银行股指数冲到了最高之后，就一路乏力，到了下午就开始跳水。银行股一跳水，对指数影响就比较大。所以周一震荡就比较厉害，上证指数从上涨1%到下跌0.49%，有16个点的跌幅。 深成指比较强一点，倒是体现出了跷跷板效应。早盘出现了一定幅度的回落，下午反复走强。尤其是创业板，最后收盘上涨了0.49%，和上证指数形成了鲜明的对照，有点跷跷板的意思在里面。 怎么看周一的冲高回落？水皮想用“叶公好龙”来比喻还是比较形象的。虽然大家一直说估值回归，一直说周期股，金融股的上涨空间，但是真到了金融股发威的时候，大家又担心了，这就是叶公好龙的表现。 其实上周末的时候，工商银行的有过一波上涨，但是涨势周一却没有延续。周一领头的是建设银行，但是建设银行也没有了支撑到最后。建设银行盘中最高涨幅也是比较高的，盘中涨幅最高也到过6%。但是尾盘的时候并没有顶住，回落幅度比较大。所以这些权重股特别是银行股都收出了长长的上影线。 其实从港股的角度来讲，金融股特别是银行股的反弹已经持续了一个多月了，现在大银行概念的股票实际上除了建设银行冲破了7月份的高点之外，其他的银行应该讲还基本上在底部徘徊，包括工商银行。所以虽然现在上涨是加速的，成交量是放大的，但实际上估值还在一个比较低的范围之内。只不过是短期上涨过快，大家不太适应。上涨过快获利盘也就比较多，现在出现了获利回吐的局面。水皮想这是非常正常的，短期的恐高或者说及时的回落，就会有洗牌的效应。 水皮之前一再跟大家说，周期股如果启动，是有一定的时延续的，不在乎一时一地，会有个反复走强的过程。所以从洗盘的角度来看，周一的走势就能理解了。 周一实际上是明晟指数扩容的日子，所以尾盘出现了北上资金的大幅震荡，盘面上两个市场最后3分钟最多涌入的资金超过200亿，实际周一净流入接近50亿。从北上资金的流入上来看，行情其实并没有结束，没有到在刚刚攻到3456点又要见顶回落逃顶的地步，只不过因为大家前期的教训在那里，到这个位置先出来观望，可能这种心态比较占上风。 如果从跨年度的角度来看，现在无非是震荡交换筹码，觉得3500点或者说3458点这个位置早晚是会被突破的，这一点大家不用怀疑。 一句话点评：洗洗更健康。
摘要 【水皮：全球股市将迎新周期 周期股百花齐放】周期股在后面一段时间里，水皮觉得还意犹未尽。巧的是周三高盛也提出这个观点，全球股市将迎新周期，不再是科技股“一枝独秀”，而是周期股百花齐放。这一点跟水皮总体判断还是一致的。 文武之道，在于一张一弛。 从周四的盘面上看，上证基本上是休整，深成指比较强势，尤其是创业板，基本上是一种跷跷板现象。但是整体上来讲，体现出的是缩量整理的过程。投资者心态还是相对稳定，午后农牧渔业板块异军突起，本来金融股就是调整，但是延续周三的风格，个股差异还是比较明显。同样一个板块有涨有跌，依然贯彻始终。 大家要区分下金融股，特别是银行股里面有一些是次新股的概念。连板的，低价的银行股也有点荒腔走板，妖魔化的可能。因为市场投资就是这样，很容易形成一轰而起的感觉。尤其是银行股，是现在眼下的周期股的代表。新上市的流通盘实际上锁仓相对比较严重，流通盘比较少，也容易被市场炒作。跟价值投资的理念相差就比较远了。 周三水皮和李大霄一起在百度直播做了个对线，我们的观点围绕着后期市场会不会屡创新高展开。水皮个人觉得自己的观点还是要相对理性。市场未来会创新高，但是也不能说过分乐观到一下就能看到4000点。水皮觉得往往大家一致看的4000点，也许不会到，也许会大幅度超越。但是从现在成交量上来看，暂时看不到大规模超越的可能。 另外一种可能，就是短期内不会那么痛快淋漓地攻击到4000点。因为成交量放不出来，周四的成交量依然是8000多亿。跟前期9000亿的成交量相比虽然缩量不大，但是跟7月初动辄1万到1万7千亿的量比实际上还是打了对折的。 乐观看，当然是大家心态比较稳定，锁仓比较扎实。但是如果从增量资金角度来看，说明现在财富效应还并不明显，大家的观望心态还是比较重。这是增量资金迟迟没法放大的很重要原因。 从国内增量资金的来源看，除了公募基金一支力量，保险资金也是一支力量。恐怕北向资金，尤其是外资，特别是明晟指数，富时指数的比例提高，导致被动配置资金的增加，又是一支力量。目前来看，确定性的也就是外资，因为水皮相信随着明年A股比重的提高，被动配置的资金会相对多一点。另外市场消化资金的需求也很多，现在IPO常态化。 最近一行两会领导人又反复提出提高直接融资比例，都对资金有很大的需求。所以这也是机构不敢大胆冒进的很重要的原因。 现在金融股走了一段后，有平台整理的需要。在过程中，不管是医药股、农牧渔业股，还是电子股空间，时间来做个反弹有所表现，基本上可以看做一个插曲。周期股在后面一段时间里，水皮觉得还意犹未尽。巧的是周三高盛也提出这个观点，全球股市将迎新周期，不再是科技股“一枝独秀”，而是周期股百花齐放。这一点跟水皮总体判断还是一致的。 一句话点评：心急吃不了热豆腐。
疫情的冲击下，中国经济走出了一条从谷底到复苏的曲线，知名财经评论家水皮表示，疫情之后经济基本上实现了V字型反转，这是对经济内在韧劲的一种测试，中国经济出现了一个调整的拐点，也许会成为下一个景气周期的开始，房地产在经济复苏中发挥了巨大的作用。 在由华夏时报主办的“华夏房地产投融资高峰论坛”上，水皮表示，2020年是非同寻常的年份，我们遭遇了疫情的冲击，有一段时间，整个中国经济基本上处在休克状态，新冠疫情对经济的冲击也是一次极端的压力测试，2020年一季度GDP同比下降6.8%，第二季度开始回升，第三季度由负转正，基本上实现了V字型反转，这也是对中国经济内在韧劲的一种测试，探索在极端情况下中国经济的底部结构在哪儿。 水皮表示，中国近期的外贸有所增长，但最主要的增长来自投资，房地产的投资在里面占了比较大的比重，房地产成为近期市场关注的焦点。水皮分析，房地产需要把融资的风险降下来，消除灰犀牛的威胁，如何把它变成人见人爱的大熊猫呢？有效路径可能是提高直接融资比例。而提高直接融资比例如何落地，到现在还没有看到明确的路径，这也是投融资话题比较纠结的地方。 “目前投融资市场其实是尴尬的”，水皮直言，房地产怎么提高直接融资比例？相信管理层会有足够的智慧创造出新的路径。实际上，房地产越做越大，没有哪家企业会因为投融资问题失去了发展空间，只有个别房企走得太快，过度融资而导致资金链断裂。下一阶段，房地产的投融资环境应该会有引导措施出台，避免过度金融化，在解除金融风险的同时，要保证房地产行业的稳定健康发展。 水皮还提到，最近中央提出的“十四五”规划显示，房地产的定位是要和金融放在一起的，要推动金融、房地产同实体经济均衡发展。十四五规划对房地产的表述是非常友好的，房地产行业仍然有足够大的发展空间。 12月1日，“新秩序·新生活·新未来——2020年华夏房地产投融资高峰论坛暨金瓴奖颁奖盛典”在京举办，活动由华夏时报主办，中国社科院、中国人民大学国发院、住房大数据联合实验室、华夏地产专家顾问团、纬房指数研究小组进行学术支持。
2020年12月4日，由中国人民保险冠名，中国经济传媒协会和《华夏时报》共同主办的“脱贫：媒体、企业的温度和力量”——第十三届(2020)人民保险中国经济媒体高层峰会在北京万达文华酒店举行。行业资深专家学者、主流财经媒体总编辑、企业高管等共聚一堂，深入探讨媒体、企业在脱贫攻坚、公益慈善事业中如何发挥作用，分享优秀扶贫公益案例，助力中国公益财经事业新发展。 著名财经评论家、华夏传媒CEO水皮出席会议并发表讲话。他指出；“中国经济媒体峰会已举办八年，共十三届，今年的主题聚焦为公益，这与过去都不同，而这与我们的时代变迁、新旧媒体转折有很大关系。” 媒体具有天然的公益属性，在整个社会的发展过程中间，它扮演着趋利避害、引导国家平稳前行的瞭望者角色。2020年的新冠疫情在全国人民的努力之下是一场成功的战役，媒体的公益属性也因此在这一年特别突出。 对此，水皮谈到：“更重要的是，今年我们完成了扶贫脱困、环保、化解金融风险的三大任务，以三年为期，今年实际上是收官之战。同时，这很有可能构成我们经济发展的重大转折，中国经济也可能由过去的下行调整周期转变成上行周期。” 此外，对于企业在疫情期间所发挥的作用，水皮先生也给予了肯定的评价。“在今年这种特殊情况之下，中国的企业的确是起到了中流砥柱的作用，作为市场主体发挥了应有的作用，稳定了市场的运营、社会的运营。”水皮说。 此外，对于企业的公益付出，水皮也给予了中肯评价：“在我们梳理的百强榜中，我们发现从国企到民企，从大企业到小企业，真的是体现了我们拳拳的公益之心、爱心，付出不在大小，而在于认识。” 具体到《华夏时报》是如何在这样的背景之下凸显公益主题的，水皮认为，作为中国残联举办的主流媒体，《华夏时报》本就以弘扬人道主义、追求社会公平正义、推动民生发展为办报宗旨，在今年下半年版面的调整上开始聚焦企业的公益案例，每期有3到4个版面介绍公益项目案例。“我们希望能够加强相互交流与传播，让我们的公益投资、公益项目投入取得更好的社会效益。” 据水皮介绍，《华夏时报》将从今年开始编制《公益财经百强榜》，“我们希望能够高举公益财经这个大旗，把中国企业的正能量做更好的传播。”水皮说。
一边是茅台不断创新高，另一边是妖股表现天地板。 本来是垃圾股的调整时间，由于个股的不同表现，还是让市场充满着惊心动魄。对于妖股来讲，永远不会知道下一个是涨停板还是跌停板。之前水皮在股评里面也讲过一批妖股，今天他们继续表现。水皮之前说过，青岛银行在银行板块里，因为顶着次新股的名份，前期也是走出了妖股的姿态，今天再一次跌停，直接影响了银行板块的调整幅度。今天下跌的榜单上，银行股依然排在前面，调整还没有看到结束。 另外一方面，能够不断拉出新高的板块好像也就集中在白酒，多多少少也显得主力资金有点黔驴技穷。基本上就在抱团股上使劲。但是问题就来了，茅台还能涨到哪里去呢？今天涨到了1875元/股，收盘的时候有所回落。所以白酒行情的持续性是要打上一个大大的问号的。 水皮之前就说过，毕竟白酒的市盈率已经比较高了。相比下今天的成交量依然是不足，因为主力并没有扩散投资的品种。如果总是两个极端，一方面金融股调整，另外一方面一个劲地“喝酒”，投资者的激情，或者关注点也不会有扩散。不会扩散的盘面多多少少就会出现上不去就下跌的局面，也就是所谓的久盘必跌。 当然现在所谓的跌，调整的幅度也是有限的。但是个股就不一样了，也就是水皮刚才说到的妖股。这些妖股一天的变化就是20%，说来投资真的成了一个刀口舔血的行为了，也是让人想起来就害怕的事情。 境外的资金还是看好中国股市，高盛准备把在中国的合资公司股比提高到100%，多多少少说明场外资金对于A股的未来还是看好的。国内的券商对明年A股也是比较乐观的，像海通就提出明年可能股市会进入泡沫期，这就意味着股市可能会有一个加快上涨的过程。 当然像茅台这样的白酒个股，再涨下去恐怕不是泡沫，也是泡沫了。问题就在于金融股还能不能助推指数。如果金融股还有一个大幅度的回升，那么可能会助推指数也进入一个泡沫化的阶段。 总的来讲，北向资金毕竟还是一个聪明的资金。我们看到在调整的过程中，北向资金今天又一次逆势流入，一共流入了大概60亿左右，而且主要集中在沪股通。所以后市应该讲还是可以谨慎乐观的，还是可以看高一线的。北向资金一定程度上还是打出提前量的。 关键在于国内的资金，机构的资金可能会受制于年末的调仓的需要，有所滞后。但是水皮认为早晚会做出一定程度上的呼应。
希望越大，失望也就越大。 今天很多投资者对沪深股市的走势都感到非常困惑。为什么在有这么多利好的前提下，上证指数和深成指不但没有上涨，而且还出现了比较大的一个回落呢？在水皮看来，这个就叫做好事多磨。 的确上周末的利好是相当多的，首先券商重组落听了第一单，国联证券和国金证券要换股合并。对于券商板块来讲应该有一个刺激作用。 其次，上周五是富时罗素基金扩容生效的日子，不管是主动配置的资金，还是被动配置的北向资金都在最后一刻大规模进入A股市场。也直接导致北向资金有上百亿的流入。当然这也是一个利好。 第三，人民币的升值不断，今天已经涨到了6.75。 第四，富时罗素基金将会在9月25日揭晓是否把中国国债纳入世界政府债券指数里。现在来看纳入的可能性是相当大的。这就意味着国际上的资金可以配置中国的国债，初步估计跟踪的被动配置在1.5万亿人民币左右。换句话来讲，有大批的预期资金很有可能进入A股市场。 今天央行公布的市场操作实际上也是净投放的，也就是银行头寸。所以现在的流动性宽松是没有问题的，不仅是国内，甚至国外的也都是如此。但可能是因为市场就怕形成共识，所以在周末这么多利好的情况之下，大家对金融股今后一段时间的行情开始形成短期共识的时候，金融股不但没有给大家面子，反而砸了大家的场子。 我们今天看到调整在前面第一位的就是保险，大家知道保险上周末是涨停的板块。还有就是大家都想不到的券商板块，券商居然也不给面子，上涨的个股甚至都没有下跌的个股多，出现高开低走的格局。最关键的就是前期的所谓机构抱团核心股跌势依旧。我们看到不管是白酒板块，还是大消费其他的海天味业，伊利股份都是如此。而且调整的幅度比较大，显而易见调整并没有结束，这是一个非常重要的迹象。 也就是说，机构抱团的个股并没有在上周末完全止跌，还有调整的空间。这也符合风格转换的特征，水皮以前也说过，前期炒作的资金都有一个变现的需求，新的主力不会为旧资金去抬轿子，这就是一个问题所在。 如果没人抬轿子，前期机构炒高的个股早晚得有一个回落，甚至会出现过度回落的可能。就像涨过头一样的，跌也是会跌过头的。从现在的调整来看，这些核心抱团股还没有到跌过头的时候。所以对指数也会构成一定的压力。 我们看到今天的盘中始终是黄线在上，白线在下。换句话来讲就是今天小盘股比指标股活跃得多，资金有向创业板回流的迹象，特别是上午的一段时间。但最终依然还是延续了前期的调整，深沪指数又保持了同样向下的方向。本身就说明创业板内在的调整没有完全结束。所以在高价股跟创业板的调整都没有完全到位的情况之下，低估值的大盘蓝筹要想重新持续的上涨，其实也是有难度的。 因为市场的情绪并不稳定，除非有可能出现强势的领涨板块。但是目前来看，谁也不敢轻举妄动。水皮说过，现在处在风格转换的档口，基金、机构都有仓位调整的过程，并不是说到了尾声持续拉升的阶段，现在只是仓位调整的开始。所以就必然会出现脉冲式的行情。冲一段就泄下来了，或者是进二退一的过程。 水皮觉得大家要把眼光放远一点就能理解了。首先是流动性宽松依然，其次我国经济的基本面在逐步的改善，这样答案就很清楚了，经济有可能进入下一个周期。换句话来讲，周期股有可能比前期的消费股有更好的表现空间。 因为一个基本的事实就是投资的增速已经超过了消费的增速，这是一个最基本的基本面，也决定了下一波行情完全有可能转换的方向。 一句话点评：人无远虑，必有近忧
摘要 【水皮：基本面决定了下一波行情转换的方向】一个基本的事实就是投资的增速已经超过了消费的增速，这是一个最基本的基本面，也决定了下一波行情完全有可能转换的方向。(华夏时报) 希望越大，失望也就越大。 周一很多投资者对沪深股市的走势都感到非常困惑。为什么在有这么多利好的前提下，上证指数和深成指不但没有上涨，而且还出现了比较大的一个回落呢？在水皮看来，这个就叫做好事多磨。 的确上周末的利好是相当多的，首先券商重组落听了第一单，国联证券和国金证券要换股合并。对于券商板块来讲应该有一个刺激作用。 其次，上周五是富时罗素基金扩容生效的日子，不管是主动配置的资金，还是被动配置的北向资金都在最后一刻大规模进入A股市场。也直接导致北向资金有上百亿的流入。当然这也是一个利好。 第三，人民币的升值不断，周一已经涨到了6.75。 第四，富时罗素基金将会在9月25日揭晓是否把中国国债纳入世界政府债券指数里。现在来看纳入的可能性是相当大的。这就意味着国际上的资金可以配置中国的国债，初步估计跟踪的被动配置在1.5万亿人民币左右。换句话来讲，有大批的预期资金很有可能进入A股市场。 周一央行公布的市场操作实际上也是净投放的，也就是银行头寸。所以现在的流动性宽松是没有问题的，不仅是国内，甚至国外的也都是如此。但可能是因为市场就怕形成共识，所以在周末这么多利好的情况之下，大家对金融股今后一段时间的行情开始形成短期共识的时候，金融股不但没有给大家面子，反而砸了大家的场子。 我们周一看到调整在前面第一位的就是保险，大家知道保险上周末是涨停的板块。还有就是大家都想不到的券商板块，券商居然也不给面子，上涨的个股甚至都没有下跌的个股多，出现高开低走的格局。最关键的就是前期的所谓机构抱团核心股跌势依旧。我们看到不管是白酒板块，还是大消费其他的海天味业，伊利股份都是如此。而且调整的幅度比较大，显而易见调整并没有结束，这是一个非常重要的迹象。 也就是说，机构抱团的个股并没有在上周末完全止跌，还有调整的空间。这也符合风格转换的特征，水皮以前也说过，前期炒作的资金都有一个变现的需求，新的主力不会为旧资金去抬轿子，这就是一个问题所在。 如果没人抬轿子，前期机构炒高的个股早晚得有一个回落，甚至会出现过度回落的可能。就像涨过头一样的，跌也是会跌过头的。从现在的调整来看，这些核心抱团股还没有到跌过头的时候。所以对指数也会构成一定的压力。 我们看到周一的盘中始终是黄线在上，白线在下。换句话来讲就是周一小盘股比指标股活跃得多，资金有向创业板回流的迹象，特别是上午的一段时间。但最终依然还是延续了前期的调整，深沪指数又保持了同样向下的方向。本身就说明创业板内在的调整没有完全结束。所以在高价股跟创业板的调整都没有完全到位的情况之下，低估值的大盘蓝筹要想重新持续的上涨，其实也是有难度的。 因为市场的情绪并不稳定，除非有可能出现强势的领涨板块。但是目前来看，谁也不敢轻举妄动。水皮说过，现在处在风格转换的档口，基金、机构都有仓位调整的过程，并不是说到了尾声持续拉升的阶段，现在只是仓位调整的开始。所以就必然会出现脉冲式的行情。冲一段就泄下来了，或者是进二退一的过程。 水皮觉得大家要把眼光放远一点就能理解了。首先是流动性宽松依然，其次我国经济的基本面在逐步的改善，这样答案就很清楚了，经济有可能进入下一个周期。换句话来讲，周期股有可能比前期的消费股有更好的表现空间。 因为一个基本的事实就是投资的增速已经超过了消费的增速，这是一个最基本的基本面，也决定了下一波行情完全有可能转换的方向。 一句话点评：人无远虑，必有近忧
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