私有化计划被通过概率较大，“赢家通吃”规则提升成功概率 中集天达控股有限公司（以下简称“中集天达”）的私有化进程已经到了关键时刻，按照此前发布的通函公告所示，本月内将举行法院会议及股东特别大会。以下首先重温一下要通过该私有化提议必须要具备的条件。 在中集天达私有化案件的分析中，根据通函文件可知，这次中集天达的私有化计划选择的方式是协议安排的形式。凡是采用协议安排方式进行私有化，首先须满足以下两项条件： （1）在私有化法院会议投票时，获得参会的独立股东超过75%投票权投票通过； （2）在私有化法院会议投票时，参会的独立股东不超过10%的投票权反对。 我们曾在此前发布的系列跟踪内容中《中集天达私有化背后隐藏的套利机会，或大幅提升审议通过的概率》经过严谨分析后得出结论是：（1）相对于其他私有化方式，中集天达采取协议安排方式进行私有化，达成私有化的难度系数也更低，成功概率较高的；（2）由于私有化背后存在套利机会，“赢家通吃”的规则更进一步提升了私有化成功概率。 假设私有化提议被通过的前提下，以截至12月18日的收盘价每股0.231港元计算，距离私有化价格每股0.266港元，隐含了15%左右的绝对收益率，也就是上周五买入的股东/投资者，一旦私有化条件被充分满足，那么代表着这些隐含的较高的绝对收益率都可以得到兑现。 对中集天达私有化强势“保驾护航”，警惕恶意阻拦和操纵势力 另一方面，我们按照交易行为持股或卖出，以及投票行为赞成或是反对，两两组合之后把投资者人群分为四种不同类型，进行了一次简单的逻辑演绎。如下所示： 第一种类型是持有，但不去现场投票的人群，可继续忽略，因为对结果没有影响； 第二种类型是卖出者，既然卖出，那就丧失了投票权，对结果也没有影响； 第三种类型持有或者持续买入，其后也会去现场投赞成票的投资者，这类是主力人群； 第四种类型中，我们把既不卖出，同时又会去现场投出反对票的投资者归为一类。我们认为出现这种情况是一个小概率事件，假若独立股东预期私有化方案不会被通过（或者说预期通过的概率较低），对这类投资者最有利的选择（为了躲避风险）是及早在二级市场报价卖出，而不是坚决持股，再待到股东大会和法院会议的时候去投否决票/反对议案通过。无论作为理性人，还是从人性出发，他们大概率的不会自我伤害，因为形象的来说，“自损一千，杀敌八百”事谁都不愿意去做，除非这类人群别有所图，另当别论。 业内人士指出，总结近年来的港股私有化的失败案例中，“数人头”的审议较容易被各种不法势力所操纵，通常会出现多个户头仅持有一手股票投出反对票，然后最终使得通过率不足50%，有些背后的操纵者更是“赤裸裸”的以此来要挟上市公司及管理层，目的是索要更多报酬。 目前，更为重要的是，需要对一些更为隐蔽的，高技巧的操作多加注意和防范。比如说有投机资金专门针对交易规则的漏洞来钻空子，通过先买后卖的方式结合港股T+2交收制度来故意夸大投票权，该登记在案的数量实际上与其现时手中所持股数量存在非常大的差距，最后投出反对票来恶意影响私有化投票结果，一旦投票结果出炉之后，这些投机资金由于交收成功，所以并不受后续因私有化失败带来的股价大幅下挫的影响，故可以隐蔽地兴风作浪、肆意妄为。据悉，中集天达管理层已经留意到相关资金的操作意图和动向，并积极采取措施应对和防范。 若当真如此，那么这部分极为少数的人群，跟半路截杀的土匪并没有什么区别，性质极为恶劣，甚至可定义为恶意阻拦私有化通过的投机资金，上市公司乃至监管部门须对此时刻警惕，建议必要时候可拿出法律武器，收集证据诉之于法庭。 虽然中集天达透过协议安排来进行私有化，是一件难度系数也更低，成功概率较高的事情，得益于潜在套利空间，也吸引了大多数看得懂的、熟悉私有化套利的投资者参与进来支持该私有化方案的通过，但是，由于存在小概率事件或恶意阻击的可能性，所以特此号召持股的投资者都应积极参与、现身本月内将举行法院会议及股东特别大会，投出与各位股东利益密切攸关的且正常、合法的支持私有化提议通过的赞成票。 最后，想请各种目的不纯的恶意阻拦、敲诈勒索的投机势力行事前再三思量，要看到联席要约人及其一致行动人推动私有化计划成功所展现出的决心，再加上四家实力不俗、声誉良好的财务顾问强势站台，中集集团和国投集团对最终成功拿下中集天达的私有化项目是势在必行，同时也是志在必得和不惜代价的，并警告背后的恶意操纵者切莫“倒行逆施”及“自食其果”。
浙商证券（601878）近日发布研报指出，针对近期市场休整，表面上看似乎与欧洲疫情扰动有关，但更深层因素在于，以顺周期、新能源、半导体的为代表的板块自10月已开始上涨，积累了一定涨幅，短期调整源自休整需求，第二波等待1月中旬开启的业绩浪。 参考往年春季行情的经验规律，1月份国防上涨概率较高，2月电子和计算机上涨概率达91%，3月到4月大金融补涨，5月和6月消费类上涨概率较高。进一步结合最新景气，科技类中重点关注国防装备、消费电子、半导体设计、电动车等，顺周期中重点关注银行、机场、航空、公路、工业金属等。 (图片来源：浙商证券)
下周大盘何去何从？ 沪指本周上涨7.31%，周度涨幅位居2015年以来第三位。然而，7月10日，沪指跌幅接近2%，市场呈现出明显的结构性行情，前期涨幅较高的券商股、保险股、银行股在本周五都大面积回调。 大盘后市怎么走，是涨是跌？这应该是不少投资者比较关心的问题，记者从大数据的角度整理了在不同的市场环境下未来涨跌情况。 沪深两市成交额连续破万亿 即便是大盘下跌，成交萎靡，但是7月10日的成交额仍然在万亿以上，按照历史数据可以判断，两市成交额通常不会在短期内大幅下降。至此，沪深两市成交额已连续7日超万亿。如果以周度来计算，2015年以来的282个周，仅有29次成交额破万，占比一成左右。 万亿成交额代表了市场成交十分活跃，在A股市场并不多见，A股换手率中位数达到3.4%。并且杠杆资金也十分活跃，最新融资余额接近1.3万亿，这一水平只有2015年达到过，就连沉寂已久的场外配资都再次出现苗头。 据身边不少小伙伴了解到，周五都降低了仓位，7月以来(截至7月9日)爆买600多亿的北上资金于7月10日也呈现出净流出状态，最主要还是担心下周的市场风险。部分券商机构发声降温，建议投资者警惕泡沫。与此同时，社保基金、大基金、公布配资公司纷纷抛出减持计划。 下周沪指大概率这么走 从最直观的数据来看，以周数据来统计(每周最后一个交易日)，成交额破万亿的次一周上涨概率接近六成，其中沪指周度呈下跌状态的多集中在2015年6月至2015年8月，如果剔除这3个月，沪指在成交额破万亿的次一周上涨概率提升至七成左右。 举例来看，2019年3月8日沪深两市成交额在万亿以上，次一周沪指上涨1.75%，今年7月3日，沪深两市成交额达到1.17万亿，本周沪指上涨7.31%。最新融资余额接近1.3万亿，这一水平只有2015年才达到过，而从最新数据来看，融资余额更是7连增，投资者风险偏好明显提升。 通过全面对比分析发现，成交额越大，沪指在次一周的上涨概率越大。具体来看，沪深两市成交额位于3000亿至5000亿之间，沪指次一周上涨概率只有45%，而成交额位于9000亿至1万亿，沪指次一周上涨概率超过70%，这可以理解为成交越活跃，市场上涨的动力越足。 沪指大涨且成交额大幅放大 仍然按照周度数据统计，当周大涨3%以上，且成交额环比(本周末相较于上周末)增加10%以上的交易周共出现了23次，其中次一周上涨的出现了13次，上涨概率超过了55%。如果成交额增加45%以上，且当周大涨3%以上，那么沪指次一周上涨概率提升至64%；如果成交额环比增加50%以上，这一概率将超过65%。 以最近一次来看，7月3日沪深两市成交额达到11712.53亿元，较上一周末环比增加60.76%，且截至7月3日当周沪指上涨5.82%，本周沪指大涨7.31%。最新数据来看，两市成交额较上周五增加47%，按照以上结论，沪指下周还是有较大上涨概率的。 下周沪指有望在调整中实现一定涨幅 本周五的下跌符合大多数投资者的预期，但本周累计涨幅较大。证券时报.按照这几种情形进行分析，得到以下一系列结论。 一周上涨，当周最后一个交易日下跌，2015年以来共出现38次这种情况，次一周上涨概率为54%，然而次日沪指表现全部为下跌行情。 一周涨幅超过1%，当周最后一个交易日下跌，2015年以来共出现24次这种情况，次一周上涨概率不到50%；如果将周涨幅扩大至2%以上，次一周的上涨概率刚好为50%。 当然，如果一周涨跌幅超过3%，且当周最后一个交易日也上涨时，次一周上涨概率达到六成。 根据分析结果结合当前的行情，可以大致判断下周市场可能会有上涨，但仍然要面临调整。当然，以上分析并非绝对的结论，毕竟市场环境较前期还是发生了很大的变化，包括估值、市场活跃度等。 8只绩优消费+医药股有望获资金 调控市场运行节奏的动机十分明显，这背后其实是为了股市的健康成长。接下来不论市场如何走，目前的成交量和人气还在，结构性行情仍然会出现。 板块轮动是A股市场最显著的特征，随着保险、券商、银行等低估值板块的回调，一些绩优滞涨板块将获得较高的关注，根据当前市场环境，这些板块可能会包含大消费(食品饮料)、基因检测(不明肺炎)、生物疫苗板块。 统计显示，食品饮料、基因检测、生物疫苗板块7月份以来分别跑输各个板块且上半年业绩预喜的共有8股。上半年净利润增幅下限居前的有姚记科技（002605）、万孚生物（300482）、克明面业（002661），前2股业绩有望翻番，双塔食品（002481）、长春高新（000661）净利润增幅下限达到70%。 从7月份以来市场表现来看，姚记科技股价上涨10.24%，公司涉及基因检测概念，基因检测概念股同期平均上涨13.66%；万孚生物股价小幅下跌0.62%，其所在的生物疫苗板块股平均上涨10.3%，克明面业、双塔食品分别上涨4.62%、8.66%，食品饮料股平均上涨9.13%。
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