中国经济网北京12月17日讯昨日晚间，盐津铺子(002847.SZ)发布首次回购公司股份的公告。 公告显示，盐津铺子于2020年12月1日召开第三届董事会第三次会议审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，公司拟使用自有资金以集中竞价的方式回购公司股份，回购的股份拟全部用于股权激励。回购股份的金额总额不低于1.50亿元（含）,且不超过人民币2.50亿元（含），回购股份价格不超过150.00元/股（含）。具体回购股份的数量以回购期满时实际回购的股票数量为准。回购期限为自公司第三届董事会第三次会议审议通过本次回购股份方案之日起不超过6个月。 昨日，盐津铺子首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式回购股份，回购股份的数量为2.02万股，占公司截止2020年12月16日总股本的0.0156%，最高成交价为人民币119.66元/股，最低成交价为人民币118.75元/股，成交总金额为人民币241.07万元（含交易费用等）。 今日，盐津铺子股价下跌，截至收盘报118.50元，跌幅0.41%，成交额1.24亿元，换手率0.95%。
8月28日，良品铺子（603719.SH）公布了公司2020年的中期业绩。财报显示，良品铺子上半年实现营业收入36.1亿元，同比3.02%；净利润1.61亿元，同比减少17.56%。 考虑到今年上半年疫情对线下零售造成了重大冲击，这份业绩显然是不易的。尤其是，良品铺子在武汉地区的门店较多，整体线下门店受影响较大。国家统计局数据显示，今年1-6月社会消费品零售总额同比下降 11.4%。 但得益于线上渠道的增长，良品铺子在具有挑战的市场环境中，仍然实现了营业收入的增长，彰显出公司的业绩韧性以及在高端零食战略下公司的业务具备较强的抗风险性。 近年来，良品铺子表现出比同行更高的成长性，2006-2019年的营收平均复合增长率高达99.09%。虽然黑天鹅事件短暂的影响了公司业绩，但从公司上半年的布局动作来看，良品铺子并未停下前进的步伐，反而是进一步做实“高端零食”战略，在多个细分市场发力。 笔者观察到，良品铺子开始实施子品牌经营策略，推出了“良品小食仙”、“良品购”、“良品飞扬”三个子品牌，分别针对儿童零食、企事业单位团购和健身代餐这三个细分市场，为后续增长做好长线布局。 良品铺子以“高端零食第一股”著称，在消费者中更是形成了“良品铺子=高端零食、高端零食=良品铺子”的心智。那么，良品铺子到底是如何实现高质量发展的呢？又是如何以高质量模式为支撑，进军细分市场的呢？ 良品铺子董事长杨红春一语道破：“在以高质量发展为主题的当下，休闲零食企业需要在上下游协作上下功夫，从面广到纵深；在产品细分上下功夫，从消费互联到产业互联。” 在供应链方面，良品铺子与国际企业的标准化产业链管理模式接轨。良品铺子是平台化的发展模式，既是消费者的购买通道，也是全产业链的赋能通道。公司会基于消费者C端的需求，去指导B端的销售，以销定产，快速反应市场需求，所以公司与供应商是互相赋能、共享收益的关系。 为了满足消费者对高品质产品的需求，良品铺子建立严格的供应商管理机制，涉及筛选、管理、监督、评价等诸多环节，公司更是将供应商信息数字化、生产流程数字化，提升生产效率，为业务提供数据支撑。目前，良品铺子有260多家国内供应商。 在产品方面，良品铺子提供多样化、高质量的产品。在行业中，良品铺子的产品品类最为丰富，公司现有产品的SKU超过1500款，位居行业第一，几乎是第二位和第三位的总和，能够有效地满足不同消费者在不同场景下的多元化消费需求。 不仅如此，公司还持续保持每个月30-40个产品品种的速度推出新品，产品迭代速度是竞争对手的两倍以上。与去年年末的产品结构相比，截止今年6月30日，良品铺子的新品占比达到18.25%。 据了解，良品铺子在开发新品时会首先虑质量，基于一流的质量要求去选择原料和加工工艺。良品铺子是行业内少数介入最上游原材料管理的企业，这也是为什么良品铺子所生产出来的产品具有更高的品质。 在渠道方面，良品铺子建立了全渠道销售体系，是线上、线下销售占比最为均衡的零食企业。今年上半年，良品铺子的线上收入占比为52.45%，线下收入占比为 47.55%，线上营收首次超过线下。 从会员数及复购率来看，2019年良品铺子线下会员数量超过3000万，线上会员数量超过5000万，公司线下门店重复购买率达到73.75%以上，高于行业第二位的70%。从周转率来看，2019年公司全渠道在仓仓库库存平均周转天数为19天，快于同行近一倍速度，反映出良品铺子具有很强的运营能力。 得益于高质量发展模式，良品铺子与产业链的合作更加紧密，做实产品的高端品质，这也为公司进军新的快速增长的细分市场打下了坚实的基础。最新数据显示，2020年上半年，良品铺子的儿童零食同比增长34%左右，增速领先其他品类。 在以“良品小食仙”布局高端儿童零食市场后，良品铺子又推出了新一代子品牌“良品飞扬”，主要瞄准18-35岁泛健身人群的健康代餐需求，通过切入细分品类进一步抢占万亿休闲零食市场。据欧睿国际数据统计显示，近年来中国代餐市场规模逐步上涨，早在2017年市场规模就突破500亿元，预计到2022年更将达到1200亿元。 总体而言，凭借高端零食战略，良品铺子在产业链和产品上都具有更强的市场竞争力。目前疫情所致的短期负面影响已经逐步消化，随着儿童零食、企事业单位团购和健身代餐开始贡献业绩带来新的增长点，良品铺子的第二增长曲线开始浮现。
吃货究竟有多给力？国内休闲零食行业龙头盐津铺子一纸半年报揭开谜底。 8月3日晚间，盐津铺子公布2020年半年报。报告期内，公司实现营业收入9.45亿元，同比增长47.53%；实现归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长96.44%，已超过去年全年净利润。同时，公司经营活动产生的现金流量净额为1.92亿元，同比大增137.26%。 盐津铺子董事长张学武在接受记者采访时表示：“公司上半年取得的成绩与疫情防控期间的‘宅经济’推动有关，公司在此期间迅速组织复工复产，市场销售渠道快速反应，较好地转危为机。未来公司仍将围绕三大产品曲线，深耕细分品类，进一步完善拳头产品矩阵。” 第二增长曲线放量 盐津铺子是我国较具影响力、产品品类较为齐全的传统特色小品类休闲食品企业，产品主要有：咸味小吃休闲零食产品（鱼糜产品、豆干产品、肉鱼产品、蜜饯炒货产品、素食产品等）；休闲烘焙点心类产品（面包、蛋糕、薯片、布丁等）；坚果果干类产品。 “公司上市以来调整优化战略，形成了以休闲（咸味）零食为第一曲线、休闲烘焙点心为第二曲线、坚果果干等为第三曲线的产品矩阵。目前第一曲线稳中有升，第二曲线有较大幅度的提升，第三曲线正处于培育期。”张学武介绍。 该公司半年报产品数据为上述说法提供了相关佐证。报告期内，公司第一曲线产品中的休闲豆制品——鱼糜制品实现了1.4亿元的销售额，同比增长73.38%；肉（鱼）产品实现销售额1.18亿元，同比增长39.92%。第二曲线烘焙点心产品（含薯片）实现销售额3.04亿元，同比增长82.18%。第三曲线中的果干类实现销售额8936万元，同比增长89.06%。 中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬向记者分析：“盐津铺子拥有较完整的产品线和优质的市场渠道，公司在其已有体量规模上进一步扩充产品线，烘焙产品快速放量，成为公司新的利润增长极。” 对于盐津铺子的期中答卷，安信证券研报给予了积极评价。安信证券分析师苏铖认为：“公司休闲零食三大曲线是公司业绩的主要驱动力，三个驱动力在未来2-3年边际弱化概率不大，收入较高水平的增长具备可持续性。” 微调深耕细分品类 虽然上半年盐津铺子给投资者交了一份靓丽的答卷，但张学武认为，公司在细分品类上仍有较大的改善空间。 该公司半年报显示，盐津铺子第一曲线产品中的休闲豆制品——豆干类产品上半年实现销售收入9840万元，同比下滑了14.16%。对此，张学武表示：“公司高度重视豆干类产品的下滑问题，下半年随着公司湘味豆干投产，公司豆干类产品有望重回增长轨道。” 而第二曲线烘焙类产品也有着很大的上升空间。据张学武介绍，目前公司并未将膨化点心纳入到烘焙类产品中来。“公司年产3万吨烘焙食品的河南基地即将在今年投产，届时会加入蛋卷、米饼、沙琪玛等膨化点心，进一步丰富烘焙产品线。” 在第三曲线的培育上，张学武今年的布局重点将落在蜜饯这个细分品类上。“蜜饯和果干产业链是相通的，目前国内的蜜饯产业链普遍还不太完整，而公司不管是品牌契合度还是产业链上下游整合都具有优势。” 该公司半年报显示，蜜饯炒货产品上半年实现销售收入6366万元，占营业收入的比重为6.73%。张学武坦言：“蜜饯是一个比较小的品类，此前公司没有太重视，但随着公司在细分品类上的深耕，蜜饯培育的逐步成熟，将这个品类做成公司拳头产品之一是值得期待的。” 此外，张学武还计划在公司的拳头产品鱼豆腐产品线上进一步增加海味零食。“随着人们对零食品质以及健康的需求，近几年海味零食的增长非常快，公司将在鱼豆腐的基础上增加鱼肠、蟹肉棒、鱼丸等海味零食，进一步巩固和扩大拳头产品的优势。” 该公司半年报显示，预计今年前三季度累计净利润预计数约为1.75亿元至1.85亿元，同比增长幅度在94.95%至106.09%。 二级市场对于盐津铺子的肯定则直观的体现在公司的股价上。8月4日，即盐津铺子公布半年报后的首个交易日，公司股价即以涨停回应。从今年年初至8月4日收盘，公司股价累计涨幅已高达218%。
盐津铺子前三季度净利润预增95%-106% 盐津铺子披露前三季度业绩预告。公司预计2020年前三季度盈利17,500.00万元-18,500.00万元，比上年同期增长94.95%-106.09%。报告期内，公司主营业务收入稳定增长，盈利能力持续提升。 公司同时披露半年报。公司2020年上半年实现营业收入945,302,872.37元，同比增长47.53%；实现归属于上市公司股东的净利润129,965,207.21元，同比增长96.44%；基本每股收益1.0500元/股。
长江商报 记者 陈妮希 尽管公司董事长张学武坚称，盐津铺子并非“互联网基因”，与其他许多依靠“代工”、“贴牌”做大的零食企业不同，盐津铺子则是坚守自主制造之路。但是在电商品牌和新零售渠道转变的冲击下，盐津铺子近些年往前走的道路也不顺畅，甚至是重重遇阻。 对于走进资本市场的零食行业而言，投资人是需要回报的，但是面对毛利率和净利率下跌的尴尬局面，盐津铺子前景也充满挑战。对此，业内分析认为，休闲食品市场已经异常拥挤，尤其是电商平台冲击下，包括盐津铺子在内的休闲零食品牌还需积极适应市场变化寻找新的赢利点，反之利润空间或将更加微薄。 零食这个行业入门的起点较低，可代替性强，要想形成自己独特的产品口味以及品牌口碑都不是一件容易的事。 从盐津铺子发展轨迹来看，盐津铺子就是通过“稳定成熟市场为基石，销售渠道下沉为方向”来打造品牌市场和提升产品竞争力。在短短几年内，就与全国各地的经销商建立了密切的伙伴关系，与全国各地的国际性连锁超市、区域性连锁超市保持直接的合作关系。随着十多年的创业、发展与耕耘，已建立了以长沙为中心的湖南营销总部，辐射全国各地的大型营销网络，并拥有一支技能专业、服务高效的营销团队。 不过，盐津铺子的净利润在2016年逐年攀升到顶峰后开始下滑。从2012年至2016年分别为2711万元、4591万元、4835万元、6544万元、8566万元。到了2017年和2018年分别为6574万元和7051万元。 长江商报记者根据其今年一季度财报数据粗略估算，盐津铺子归属于上市公司股东的净利润2849万元，比去年同期2699万元，同比增加5.55%。也就是说二季度归属于上市公司股东的净利润最少不低于3151万元。 毛利率首次跌破40% 长江商报在其最新一期财报中看到，今年一季度盐津铺子计入当期损益的政府补助金额达1217万元，占比六分之一左右。 除此之外，关于业绩变动说明，盐津铺子给了两个方面的原因：公司于2017年2月8日上市后，经过两年多的战略优化调整并不断夯实基础，新的产品战略、渠道战略、区域拓展战略等初见成效，营业收入规模保持增长态势；公司通过优化各项内部管理和资源配置，并加大控制投入产出比，各项成本和费用管控较好。 整个休闲零食行业剑拔弩张，同质化严重的背景下，盐津铺子上市后业绩变脸，利润也依赖政府补助。2015-2018年，政府补助占其当期归母净利润的比重分别为35.61%、29.53%、71.83%和56%。尤其是在2018年上半年，3917.93万元的归母净利润中，来自政府补助一块的收益就有近3000万，占比近75%。 有业内人士表示，随着休闲零食行业间的竞争愈演愈烈，在此背景下，企业要么不断增加商品品类，要么不断拓展线上线下业务，同行业并购、扎堆上市更是凸显其惨烈。在传统休闲食品领域洽洽食品、好想你等巨头加速新品类战略侵占市场。在电商平台上，三只松鼠、良品铺子等新业态休闲零食企业已经牢牢霸占了一席之地，并争相迈进资本市场，无疑对盐津铺子构成了威胁。
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