黄金牛市有望持续 关注美国实际利率走势 影响金价的核心要素是美国实际利率，目前负利率债与黄金价格的相关性在增大。后续如果美债收益率短期上行，黄金可能面临踩踏下行风险。但从确定性来看，贵金属还是当前最优的资产配置方向。 中国基金报记者 房佩燕 赵婷 在强势突破2000美元大关后，国际金价还在不断创出新高。金价今年以来已上涨超过30%，价格飙升的动力来自哪里？是否已经积聚了风险？ 中国基金报记者专访了从容投资董事长吕俊、悟空投资董事长鲍际刚和敦和资管，在他们看来，影响金价的核心要素是美国实际利率，目前负利率债与黄金价格的相关性在增大。后续如果美债收益率短期上行，黄金可能面临踩踏下行风险。但从确定性来看，贵金属还是当前最优的资产配置方向。 影响金价的核心要素 是美国实际利率 中国基金报记者：近期黄金屡创新高，如何看待此轮上涨？背后的原因是什么？ 敦和资管：从黄金的货币属性看，本次黄金上涨是历史规律的重复演绎。疫情加速驱动全球央行总资产扩张，美国实际利率下行，全球负利率债占比攀升是推动金价上升的主因。 鲍际刚：影响金价的核心要素是美国实际利率。悟空投资在2018年年底就开始讨论黄金，认为黄金将开启一波大牛市，当时的大背景是全球经济增速放缓，美国不能独善其身，美联储货币政策转向，采取降息操作。2019年美国3次降息，名义利率的下降推动实际利率下行，黄金价格持续上涨。今年疫情蔓延加重了美国的经济压力，美联储直接降息到0，实际利率进入负值，大量的流动性通过金融系统和财政刺激计划流入实体，在经济逐步解封之际推动了通胀预期的回升，叠加近期欧洲经济恢复相对较好，欧元走强带动美元走弱，加上近期避险需求增加，美元黄金创下了历史新高。目前看，实际利率下行并未到头，黄金仍在牛市的过程当中。 吕俊：最近一轮的上涨最重要的原因是美联储资产负债表迅速膨胀。也就是说凭空生出了更多的美元，而同期并没有产生足够的物质财富。 中国基金报记者：未来影响黄金走势的核心因素有哪些？目前布局黄金需要关注什么风险？ 敦和资管：传统黄金分析框架主要包括四个方面：央行货币政策、通胀预期、私人信用风险及美元计价。前三者的背后是产出周期驱动的债务扩张与收缩，对应到交易指标上就是实际利率。同时在欧洲和日本实施名义负利率以来，为了规避名义本金受损的风险，私人部门囤积现金的需求演变成对黄金的强烈需求。 从历史行情看黄金的各个上涨阶段，2010年、2012年与2020年，剔除美元因素的金价与美债实际利率的负相关性到达极值区域。2016年以来，名义负利率债券规模越大，黄金价格越高。2020年3月全球金融资产下跌后，负利率债与黄金价格的相关性在重新增大。 从风险角度看，近期美元大幅下行，也推动了美元计价的黄金价格上行，ETF基金持仓迅速增加。后续如果美元指数回升或者美国经济指标回暖推动美债收益率短期上行，黄金可能面临踩踏下行风险。 鲍际刚：影响金价的核心因素是实际利率，短期也会受到避险情绪、美元指数强弱等因素的干扰。近期黄金价格快速上涨后，波动很可能放大，阶段性回调也是很有可能的。短期风险关注点在于美元、海外风险事件变化，中长期需要关注美联储官员对货币政策的态度变化。 吕俊：黄金短期波动有很多干扰因素，近期的核心还是要关注美联储的资产负债表。如果美联储不再扩表或者实际利率升高，会对贵金属价格带来冲击。 黄金牛市还在继续 中国基金报记者：黄金后续走势如何？上涨是否还能持续？ 敦和资管：当前看黄金牛市在持续，但每次黄金牛市的后期波动率都将会变大。 鲍际刚：我们继续看好黄金这轮的牛市。判断后续黄金的走势，核心还是要观察实际利率后续的走势。目前来看，美国经济压力仍然很大，需要继续推动财政刺激来顶住经济，这导致美国的财政赤字压力非常大，今年大概率会超过3万亿美元。这么大的财政赤字压力需要美联储进行配合，要保持低利率，以减少政府债务置换的压力。 可以看到，美联储在决策的考虑因素中已经大幅降低了通胀的权重，在通胀较长时间保持在2%以上时才会考虑货币政策转向，实际利率很有可能进一步从-1%降到-1.5%甚至更低，黄金还将继续上涨。另外，考虑到美联储很可能采取收益率曲线控制的手段压低长端利率，扁平的收益率曲线届时会倒逼美联储在短端采取负利率，进一步打开名义利率下行的空间，实际利率负值更会加深，黄金有望看到3000美元/盎司。 吕俊：中长期看好黄金，相对于全球货币过去几年的大量发行，黄金价格仍有足够的上涨空间。如果是长期持有，回报率有足够的吸引力。 中国基金报记者：贵司参与黄金投资的情况如何？最近有什么操作？ 敦和资管：我们从去年年底开始关注并布局黄金资产。伴随黄金价格上行波动加剧，我们通过构建一篮子黄金期货与股票组合并利用多种策略工具提升收益风险比。 鲍际刚：我们在2018年年底就看好黄金的大牛市，2019年以来，黄金都是我们重要的配置选择，通过场内黄金ETF和黄金股票的组合来实现对黄金牛市的跟踪。近期我们继续保持黄金的基本头寸，继续看好黄金的后续表现。 吕俊：我们从去年三季度就一直持有贵金属多头，现在组合中贵金属暴露多于股票持仓，因为从确定性的角度来看，贵金属还是当前最优的资产配置方向。
8月10日，在岸人民币对美元汇率开盘小幅下挫，失守6.96关口；与此同时，离岸人民币对美元短线区间震荡。截至9点34分，在岸、离岸人民币对美元分别报6.9669、6.9654。 同日，人民币对美元中间价较上一交易日调降241个基点，报6.9649。 在全球低利率环境下，浙商证券认为，人民币资产收益水平上升，意味着其对海外资本吸引力的上升。中长期看，随着美元贬值，资本会重新流入新兴市场，我国有望吸引资本持续流入，资本流入与人民币升值将形成正向反馈，催生人民币核心风险资产价格重估。
2015年“8·11”汇改至今已有整五年时间。汇改之初，人民币对美元汇率（以下如非特指，人民币汇率均指人民币对美元双边汇率）经历了阶段性的持续贬值。接着，有了2016年底、2018年底和去年第二季度，人民币汇率三次遇“7”不过。然而，“事不过三”。去年8月初，第四次到“7”的心理关口，“7”应声而破，市场波澜不惊。今年以来，人民币有管理的浮动汇率制度又经受了新冠肺炎疫情蔓延、世界经济衰退、全球金融动荡、地缘政治冲突等极端情形的考验。总结五年改革历程，有以下四点重要的经验或启示。 人民币汇率改革机制比水平更重要 汇率“破7”是去年的一件金融大事。一般人看“破7”，是人民币对外贬值。但我们常说，“汇率改革，机制比水平更重要”。汇率“破7”，尽管不涉及人民币汇率中间价形成机制和银行间市场汇率浮动区间的调整，却仍不失为“不是改革的改革”。因为“破7”之后，人民币汇率打开了可上可下的空间，汇率市场化程度提升。 这在今年表现尤为突出。先是1月21日起，因为疫情暴发，中国率先进入抗疫模式，人民币汇率中断了去年底以来的升值行情，于2月中下旬再度跌破7。接着，3月初，因本土疫情传播得到控制、海外疫情加速蔓延，人民币汇率又升回7以内。再到3月中下旬，受疫情蔓延和油市崩盘影响，美股十天四次熔断，市场恐慌性抛售一切可变现资产，美元指数飙升，人民币汇率再度跌破7。然后，又是美国对华频频制造和挑起事端，令人民币汇率屡屡承压。尤其是7月底以来，日间人民币汇率就受消息面影响，呈现围绕“7”大开大合、大幅波动的走势。不过，在疫情得到控制、经济率先复苏等基本面因素支撑下，目前人民币汇率已升破去年底的水平。 人民币汇率围绕“7”上下波动，成为吸收内外部冲击的“减震器”。试想，如果去年没有“破7”，今年“破7”势必会面临更多不确定、不稳定的因素。但如果要守“7”的话，也就意味着一天之内7这个关口可能被多次反复测试。从这个意义上讲，汇改没有无风险的所谓最佳时机。 改革要讲求政策与市场逻辑的统一 1994年汇率并轨后，人民币就开始实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。理论上讲，这属于汇率选择的“中间解”，固定汇率和浮动汇率则属于汇率选择的“角点解”。 “8·11”汇改后，人民币汇率参考一篮子货币调节，因国际上美元指数加速升值，导致2015和2016年境内人民币汇率持续下跌，进而使汇率“中间解”面临两大挑战：一个是市场透明度问题，即人民币汇率为何贬值？另一个是政策公信力问题，即保持汇率稳定政策如何取信于民？然而，中国创造性地逐渐攻克了这两大难题。 先是2015年底，中国外汇交易中心开始编制和发布三个口径的人民币汇率指数。之后，又以外汇市场自律机制的名义对外披露，人民币对美元汇率中间价报价机制为“中间价=上日收盘价（指银行间市场下午四点半成交价，下同）+篮子货币汇率变化”。 2016年上半年，美元指数下跌，境内人民币对美元汇率保持基本稳定，人民币汇率指数贬值较多，但未引起市场恐慌。下半年，受英国脱欧公投通过、美联储加息预期等因素影响，美指反弹，人民币汇率指数基本稳定，人民币对美元双边汇率年底跌至7附近。 这是“8·11”汇改后第一次遭遇“7”这个心理关口。此事未引起“股汇双杀”，因为市场理解，人民币汇率贬值是因为美元太强，而非中方竞争性贬值。但由于境内非银行机构和个人跨境外币收付的近九成是美元，人民币汇率持续下跌仍加重了外汇市场恐慌。 2017年初以来，美元指数意外走软，境内人民币汇率重新企稳。5月底，外汇市场自律机制秘书处对外宣布，将中间价报价模型调整为“收盘价+篮子货币汇率变化+逆周期因子”，以更好地反映宏观经济基本面变化，以及对冲外汇市场的顺周期波动。尽管境内依然外汇供不应求，但全年人民币汇率中间价累计升值四毛钱，其中收盘价相对当日中间价偏弱为负贡献四毛三分钱。也就是说，若没有逆周期因子调节，人民币汇率将会继续弱势。 2017年，人民币汇率累计升值6.2%，打击了做空人民币的市场势力，较好解决了汇率政策的公信力问题，促进了外汇供求状况的明显好转。全年，不仅人民币汇率不跌反涨，外汇储备余额也新增上千亿美元。因为不论保汇率还是保储备，都不是保具体水平或规模，而是保市场信心。汇率是价格、储备是数量，这是一个硬币的两面。一个问题解决了，另一个问题也就迎刃而解。 改革要尊重和发挥市场的决定作用 “8·11”汇改初期，人民币汇率承压，除国内经济下行和美元指数走强的原因外，还因为民间货币错配较为严重。截至2015年6月底，剔除官方储备资产的民间对外净负债达2.37万亿美元，与年化名义GDP之比为21.8%。 汇改初期，人民币意外贬值触发了市场集中增加对外资产、减少对外负债。但经历了阶段性的资本外流后，到今年3月底，民间对外净负债降至1.04万亿美元，与年化名义GDP之比也降至7.5%。这降低了货币错配敞口，增强了市场主体对于汇率波动的容忍度。 2015年“8·11”汇改当月，银行代客未到期远期净购汇翻番，增加即期外汇市场需求504亿美元，招致月底对远期购汇征收外汇风险准备的新政出台。去年汇率“破7”当月，银行代客未到期远期由净购汇转为净结汇，增加即期外汇供给56亿美元。 随着2017年人民币汇率止跌企稳，人民币汇率由单边下跌转为双向波动，市场预期分化，“贬值时卖外汇的多买外汇的少、升值时买外汇的多卖外汇的少”的汇率杠杆调节作用开始正常发挥。受此影响，境内外汇供求趋于基本平衡，不论顺逆差规模都不大，不像2015和2016年，月度银行即远期结售汇逆差动辄几百亿甚至上千亿美元。 过去，制约汇率弹性增加的担忧之一是企业汇率风险意识和管理能力不足。现在看来，市场对于汇率双向波动的适应性逐步增强。一方面，企业更多运用外汇衍生品交易规避汇率风险。今年上半年，银行对客户的外汇交易中，即期交易占比为79.7%，较2015年回落了0.8个百分点。这反过来意味着外汇衍生品交易的占比总体趋于上升，其中：远期交易占比8.1%，回落了2.8个百分点；外汇和货币掉期占比5.8%，上升了0.1个百分点；期权交易占比6.3%，上升了3.5个百分点。期权交易占比之所以高于远期交易，主要反映了前者外汇风险准备减半征收对市场选择的影响。 另一方面，企业还主动运用外币跨境收付规避汇率风险。今年上半年，银行代客涉外收付中，代客结售汇占比41.2%，回落了12.1个百分点，占比为2010年以来最低（峰值为2002年的74.8%）；人民币占比36.0%，较2015年上升了7.0个百分点；跨境自有外汇收付占比22.8%，上升了5.1个百分点。跨境自有外汇收付包括以外汇存款或外汇贷款对外支付，以及不结汇的外汇收入。由于代客结售汇中，有些结汇是过往外汇存款结汇、购汇不一定立即对外支付，故跨境自有外汇收付占比应该有所低估。 汇率市场化确实有助于改善宏观调控 理论上讲，汇率市场化程度提高，有助于放松资本（外汇）管制和提高货币政策独立性。这两点，近年来都在实践中得到了印证。 早在2017年9月，随着外汇形势和跨境资本流动状况好转，有关部门就将外汇风险保证金降至零，并放松了对企业海外投资的用汇限制，监管回归政策中性，既支持依法合规的资本流入，也支持依法合规的资本流出。2018年初，外汇市场自律机制秘书处宣布暂停中间价报价机制的“逆周期因子”，回归汇率政策中性。 虽然2018年以来受中美经贸摩擦、疫情蔓延、全球金融动荡、地缘政治冲突等因素影响，人民币汇率屡屡承压，但有关部门恪守监管回归政策中性，除了在2018年8月先后调整外汇风险准备、重启逆周期因子等宏观审慎措施外，未采取进一步的资本外汇管制措施，反而不断推进贸易投资自由化便利化。这降低了境内企业对外贸易和投融资成本，增强了境外投资者信心，稳步推进了制度型对外开放，有序推动了人民币资本项目可兑换和国际化进程。 人民币汇率市场化对于货币政策独立性的积极作用也开始逐步显现。如2018年，尽管美联储四次加息并缩表，且经贸摩擦令人民币汇率承压，但中国央行为应对国内经济下行压力，三次降准，引导市场利率下行。到2018年底，中美10年期国债收益率差由上年底的日均150个基点降至不到50个基点。再如今年初，因疫情集中暴发，中国央行领先美联储一个月进入疫情应对，迎着人民币汇率贬值压力，综合运用数量和价格工具，支持抗疫和企业复工复产。今年上半年，我国统筹疫情防控和经济社会发展取得重大战略成果，第二季度经济增长如期转正且好于预期。 本文首发于第一财经
国际金价首破2000美元/盎司创历史新高 本报记者 杜雨萌 似是意料之中，却又在预期之外。8月4日晚间，国际金价一路狂飙并突破2000美元/盎司关口，不仅续刷记录，这也是国际金价史上首次突破这一整数关口。截至8月5日15时，国际金价报2036.38美元/盎司。 领秀财经首席分析师张冠军在接受《证券日报》记者采访时，首先用了“见证历史”这四个字，表达出对此次国际金价创新高的激动心情。 在张冠军看来，支撑此次国际金价上涨的根本原因，主要在于美联储货币政策的延续，即无限量化宽松带来的大宗商品“被迫贬值”后的又一次“被动提价”，叠加美元指数的快速下行，与其有明显负相关关系的国际金价自然得到提振；此外，避险情绪的升温亦进一步助涨了国际金价走高。 从年内来看，截至目前，国际金价较年初的1518.25美元/盎司已累计上涨518.13美元/盎司；若按3月16日触及的年内最低点1450.98美元/盎司计算，当前的国际金价较最低点已累计上涨585.40美元/盎司。 如果仅从趋势上看，本轮国际金价在7月份迎来加速上涨期。国际金价在7月17日至7月27日期间迎来七连涨，累计上涨155.9美元/盎司，尤其是7月27日，国际金价以1964.8美元/盎司突破2011年所创下的1921.18美元/盎司过往历史高点。 中银国际期货分析师刘超对《证券日报》记者表示，整体上看，国际金价自3月份的剧烈波动后，目前已连续几个月上涨，同时创下连续八周的上涨记录，而支撑如此巨大的涨幅，主要源于以下几个方面：一是疫情在全球肆虐导致全球经济长期放缓的担忧推动黄金上涨；二是在欧美央行相继推出大规模货币宽松的背景下，实际利率趋低或转负，美元走弱以及通胀预期上升等因素为国际金价提供支撑；三是投资者持续买入的黄金实物以及黄金ETF，也是支撑国际金价走高的一个中长期因素。 世界黄金协会发布的最新黄金需求趋势报告显示，今年上半年，全球黄金ETF的总流入量达到734吨，超过2009年创下的年度流入高点646吨纪录，至此，全球黄金ETF总持仓量升至3621吨。然而，与之形成对比的是，今年全球金饰需求、金条与金币投资需求均呈现出较为明显的疲软。数据显示，上半年全球金饰需求同比下滑46%至572吨，金条与金币需求同比减少17%至397吨。 世界黄金协会市场信息咨询部人士称，今年疫情为黄金投资创造了一场“完美风暴”，即史无前例的流动性注入和创纪录的低利率大幅降低了黄金的持有成本，随着全球黄金ETF流入量达到历史高点，也见证着今年国际金价的飙升，但相比之下，全球黄金消费需求则在上半年遭受了疫情的猛烈冲击。展望未来，预计全球黄金市场的消费需求可能仍将低迷，但持续的不确定性和疫情进一步的蔓延，意味着在可预见的未来内黄金的避险优势将继续吸引投资者。 事实上，随着国际金价此次一举突破2000美元/盎司，对投资者来说，最为关心的莫过于后市走势。 在刘超看来，目前国际金价突破关键点位2000美元/盎司关口，进一步上行的趋势已经明朗，即便近期国际金价涨势过猛且缺乏调整，甚至出现超买信号，致使短线存在回调风险，但综合美元疲软以及全球经济复苏受阻等情况来看，预计后续的调整幅度较为有限。 张冠军称，如果从短期来看，国际金价预期是要进行震荡整理的，毕竟面临着前所未见的历史高点，需要进一步沉淀筹码，预计短线行情会有小幅震荡。而从中长期来看，在美联储不改变其无限量化宽松的政策条件下，继续看涨。
一路持有，还是先获利了结？黄金的惊人涨势让一众交易员陷入纠结。 过了1900大关后的黄金宛如脱缰的野马，以令专业投资者瞠目的速度迅速突破2000大关。截至北京时间8月6日17:30，COMEX黄金期货主力合约报2062美元/盎司，伦敦金现货报2048美元/盎司。7月初至今黄金涨超15%，8月以来的几天涨幅逼近6%。 交易员短期情绪分化 暴涨之后，交易员的短期看法出现了分化。 “我感觉2100在向我招手了，动能指标也还没背离。”某期货所交易员对记者表示。 “近10年来金银比平均69，现在约74，白银应该还有更多动能，而历来白银掉头前黄金都还没走完。”上海中期期货股指宏观研究员闫星月对记者表示，美元指数大跌推动了黄金快速攀升，“目前美元指数在92.7，预计还有一定下行空间，短中期看到90。” 她还提及，在上个报告周内，尽管金价攀升，但投机者主要通过多头获利离场的方式将COMEX黄金净多头削减2.1万手至27.7万手。由于美联储在上周的FOMC会议上再次强调在疫情期间将加大对经济的支持力度，风险偏好有所增加，黄金价格出现回落。不过，由于市场对经济的担忧引发避险需求，本周金价再次触及历史高位。 但是，近期黄金的走势的确已偏离了技术分析的可行范畴，不乏交易员开始趋于谨慎。 资深外汇、黄金分析人士、交易员黄俊则对记者表示：“当前的技术形态一般意味着还能逢低做多，但最近到了上升的第五浪，黄金大概率在2050附近面临箱体震荡的可能。”在他看来，下一步要关注美债收益率会否反弹（无风险利率攀升），以及实体经济动能的变化，这或是黄金面临的风险。 交易员普遍认为，黄金价格上冲模式已不在可使用数据预测的状态。“例如，8月5日黄金在16小时内从较低点上冲了65美元。过了2000这个千元关卡会有‘精彩剧情’，而我们需要抓住的故事主线则是——资本在2000美元下，是否大量离场。”KVB PRIME特约分析师吴臻（Boris Wu）对记者称。 金银暴涨的推手 此前报道，美债实际收益率的下跌是这轮黄金牛市的主要推手，贸易摩擦只是陪衬，因为2016年的英国脱欧和2018年的贸易摩擦也并未推动黄金实质性走高。 2018年11月，黄金现货价格为1223美元/盎司，当时10年期美债实际收益率为1.07%；今年8月5日，10年期美债实际收益率已跌至-1.06%的历史低位，节节败退（8月3日为-1.02%，4日为-1.05%）。随着美元资产提供的收益率不断下行、全球负收益债券不断扩容、美联储近4个月扩表4万亿美元，全球央行、主权基金更多选择增配不生息的黄金。 “虽然预计美债实际收益率不会进一步大幅下降，但目前的收益率水平已引发市场‘找收益’的风潮——除了美股、黄金，银、铜和新兴市场股票也加入了上涨的行列。白银获得市场的青睐表明，投资者正进一步寻找可能赶上3月以来风险资产涨势的资产。”渣打全球首席策略师罗伯逊对记者表示。 截至北京时间8月6日19:00，COMEX白银报27.86美元/盎司，伦敦银现货报27.77美元/盎司，日内涨幅超3%，涨势近期大超黄金，使得金银比跌至73.8附近，较前日大跌近2.5%，而两周前金银比还在80以上。 金银比 “白银追赶的态势可能将持续，白银还有一定的商业用途，在经济开始复苏后一般会追赶黄金。从金融危机后的走势来看，金银比在近10年的均值为69左右。” 闫星月对记者表示。数据显示，2011年4月，金银比一度跌至近32的历史地位。 近期，金、银的凌厉涨势又受到了美元大幅贬值的推动。近期也报道，美元指数逼近“大崩溃”，从今年3月的顶部103.9，到5月的100，再到6月的97，再于7月29日触及93.45、刷新2018年6月以来的最低水平。本周，美元指数已经到了92.7附近。 近期，欧元的强势进一步导致美元承压，“欧元毕竟要到1.2了，这个价格从诞生之时开始，对欧元一直都很重要。”黄俊称。截至北京时间8月6日，欧元/美元报1.1846。今年一季度后，欧元始终徘徊在1.1以下，但在7月欧盟就7500亿欧元的经济纾困计划达成协议后开始实质性走强。 未来，欧元对美元还能走多强？事实上，欧元区经济并不算乐观，欧洲央行首席经济学家连恩表示，经济疲软的程度仍然非常高。他警告称，从第二季度GDP数据中得出经济强有力的结论是不明智的，并呼吁欧洲央行致力于提供必要的刺激措施。“就价格而言，1.18的多空争夺将是未来2天的关键，当前更宜观望。”吴臻告诉记者。 但另一方面，美国的经济情况更糟，刺激政策能否出台成了近期美元走势的关键。当前，两党都在努力寻找共同点，数百万失业人口目前每周领取的600美元失业补助金即将到期，如果国会在讨论新一轮财政刺激方案时拖延不绝，势必导致经济受到严重冲击，进一步打击美元。 “我仍然相信两党最终会达成一致，这就是个政治博弈。最终美国政府会告诉选民，他们花了多大的力气才谈下了这一方案。但方案的妥协程度越大，金融市场面临的压力就越大。”纽约某投行资深主管冯磊（Mitch）对记者称，“至于美元何时能实质性走强，要等美国经济从衰退中复苏、疫情得到有效控制。”
“疯狂的黄金”仍在继续上演，8月6日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价5日比前一交易日上涨28.3美元，涨幅1.4%，收于每盎司2049.3美元，再创历史新高。 自美东时间7月23日国际金价站上1860美元关口，续创将近九年收盘新高后，金价一路飙涨。不过，7月28日，金银价格均有小幅下跌。8月6日亚市盘中，伦敦金现价格突破2040美元/盎司，COMEX黄金期货报2055.2美元/盎司；伦敦银现价格涨0.12%，报26.971，COMEX白银期货报27.060美元。 伦敦金现年内涨幅 伦敦银现年内涨幅 据Wind，今年以来，伦敦金现价格已涨超34%；伦敦银现价格涨势更猛，甚至超越黄金，年内涨幅已超51%。道明证券商品策略部门主管Bart Melek对路透社分析，白银上涨有多个因素，如随着经济从疫情危机中复苏和一系列刺激举措、工业需求改善、以及供应方面等。 此外，美元持续走弱，截至纽约汇市尾盘，衡量美元对六种主要货币的美元指数下跌0.55%至92.8665。据路透社6日报道，有投资者担心，美国为应对疫情而出台的经济刺激措施，将引发通胀，导致其它资产贬值。 Bart Melek对路透社表示，可以看到美元持续恶化，美债收益率进一步下滑，通胀预期上升。这意味着，未来持有黄金的机会成本将越来越低。 兴业研究分析，经过短暂的修正后，黄金重拾升势，黄金快速拉升的行情仍将持续一段时间。 卓创分析师张伟称，距7月初突破1800美元，短短一个月，纽约金价就上涨超过230美元，涨幅近13%。国内无论黄金期货还是现货，均刷新历史高点记录，同期涨幅在10%左右。短期内金价仍将以上行为主，但会不时受到获利了结情绪拖累，出现一定调整，预计中期金价上看2300一线阻挡。
据路透中文网消息，包括亿万富翁对冲基金经理Ray Dalio和高盛集团策略师在内的一些投资者担心，近期美国应对新冠肺炎疫情的大规模支出，正在沉重打击美元，有可能加快侵蚀美元的世界主要储备货币地位。 报道指出，在可预见的未来美国维持极低利率以及对通胀可能上升的担忧，正在削弱美元的吸引力。这些因素已经在给美元造成压力。今年7月，美元指数重挫4.4%，创过去10年来最差的月度表现，期间一度跌至2018年5月以来的两年多新低。 资料图 视台表示，美元作为全球储备货币的地位符合美国利益，政府希望予以保持。 报道指出，美元的主导地位给美国带来诸多好处，从对全球金融体系的强大影响力，到允许它在海外“秀肌肉”。对全球央行而言，美元目前仍然是储备货币的首选。据国际货币基金组织(IMF)数据，一季度美元在全球央行储备中占比约为62%，欧元和人民币分别为20%左右和1.9%。 过去围绕美元主导地位的担忧，包括2011年标普下调美国信用评级后出现的担忧，都已经证明是短暂的，部分原因是缺乏可靠的替代者。安联的首席经济顾问Mohamed El-Erian认为，美元的储备货币地位目前没有什么迫在眉睫的危险，“在没有其他货币可代替美元的情况下，要想取代美元的地位是很难的”。 尽管如此，报道援引IMF数据显示，美元的地位在过去20年里一直在缓慢下降，其在全球央行储备中所占的份额下降了约10个百分点。 一些市场人士担心，美国最近的行动可能会削弱美元的吸引力，影响因素之一是美国的财政状况。 评级机构惠誉表示，美国政府债务与国内生产总值(GDP)之比在2021年底前预计将超过130%，其上周五将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”。 对冲基金桥水基金创始人Dalio亦有同样的担忧。在7月底的一个节目中，Dalio公开表示担心“钱的稳健性”。Dalio称，“不能一直靠赤字发债或印钞过活，必须提高生产力并长期保持下去”。 另一更为直接的促成因素是美国政府公债收益率下滑。 美国常年享有比其他发达国家更高的收益水准，但在今年3月，美联储为了应对疫情将借贷成本调降至历史低点，收益率的差距明显收窄。 部分分析师亦担心美国政府支出激增终将引发通胀，损及美元的购买力。 高盛大宗商品研究团队近期写道，政府支出恐将造成美元问题，特别是若决策官员决定放任通胀走高以支应预算大规模缺口，甚至是经济成长趋稳后还这么做，“美元能否持续作为储备货币的实质疑虑开始浮现。”
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