进入2021年，港股节节高升的走势极大地吸引了A股市场投资者的目光。有机构投资者甚至振臂高呼，卖出A股买入H股。这也足见有关机构投资者是相当看好港股的下一步走势了。 实际上，随着沪港通、深港通的开通，有越来越多的机构投资者看好港股，甚至在大规模地买入H股。如近年来，保险资金多次在香港股市举牌H股。而去年12月18日，被称为“巴菲特接班人”的李录通过旗下的喜马拉雅资本，以平均每股4.228港元的价格，完成对邮储银行(行情601658,诊股)H股1326.2万股增持。根据港交所披露的数据显示，在此次增持之后，李录已经持有约10.06亿股邮储银行H股股份，占邮储银行已发行H股总数的5.06%。可以说，在看好港股方面，一些机构投资者早就采取行动了。 而从南向资金的流向来看，南向资金向港股的流动是显著的。虽然自沪港通、深港通开通以来，一些舆论总是在片面地宣传有多少北向资金的净流入，实际上，南向资金的净流入比北向资金要大得多，二者相抵后，实际上表现为南向资金净流入。也即沪港通、深港通开通后，总体上表现为内地资金流向了香港股市，而不是香港市场的资金流向了A股市场。 在这里我们不妨就用数据说话。一是北向资金的历史净流入（截止2021年1月20日，下同）为12454.44亿元，其中，沪股通历史净流入6329.64亿元，深股通历史净流入6124.81亿元；二是南向资金历史净流入19359.85亿元，其中，港股通（沪）的历史净流入12024.80亿元，港股通（深）的历史净流入7335.05亿元。二者相抵，净流入香港市场的资金达到6905.41亿元。这其中，最近一个月净流入香港市场的资金就达到了1749.81亿元。可见香港股市近期的节节高升，与内地投资者看好港股，进而导致内地资金大幅流向香港市场是有密切关系的。 内地投资者为何会看好港股？实际上，南向资金与北向资金的流向已经给了我们答案。开通沪港通、深港通的目的，除了A股市场对外开放的需要之外，就是想从香港市场引入资金进入A股市场。但结果却是水往低处流，是A股市场的资金流向了香港市场。 最明显的一个指标就是恒生AH股溢价指数，去年10月9日，最高达到了149.80，今年来虽然港股大幅上涨，但该指数2021年1月20日的收盘指数仍然达到132.88。恒生AH股溢价指数反映的是A股较H股的溢价情况。毕竟目前不少国内企业同时在A股和港股上市，恒生AH股溢价指数反映的就是这些公司A股与H股之间的溢价关系。1月20日恒生AH股溢价指数的收盘指数为132.88，这就意味着A股比H股的股价平均高出32.88%。同样是这些内地的公司，其H股明显大大低于A股，H股的投资价值显而易见，作为市场上的投资资金自然而然就会流向这些股价偏低的股票。尤其是在沪港通、深港通开通的情况下，这就极大地方便了内地投资者的资金流向香港市场。 正是基于H股所表现出来的明显优于A股的投资价值，因此，“卖出A股，买入H股”的说法是有一定道理的。特别是在目前A股市场一些蓝筹股也出现了泡沫，抱团股出现松动的情况下。港股中的一些优质H股也就成了内地投资者的重要选择目标。这也是近期港股特别是一些H股大幅上涨的原因所在。只是作为A股市场的中小投资者来说，投资港股并不是一件容易的事情。毕竟沪港通、深港通对投资者是有门槛限制的，即有50万元的资金门槛。如此一来，A股市场中的绝大多数中小投资者就不可能通过沪港通、深港通渠道来直接投资香港股市了。 那么，国内市场的中小投资者如何投资港股呢？通过国内市场的港股通基金或许是中小投资者可以选择的合规途径。目前市场上纯港股通的主动型基金有30只左右，这其中，天弘港股通精选（A：006752 ，C：006753）就是其中较具代表性的一只，基金资产的 0%-95% 投资于股票资产，其中投资于港股通标的股票的比例不低于非现金基金资产的80%。 天弘港股通精选基金一个很重要的亮点表现在基金经理刘国江先生的身上。作为港股通基金经理，当然必须要熟悉香港市场。而刘国江经理拥有10年港股投资研究经验，4年扎实研究，6年历练投资，其专注于港股投资研究，投资风格偏大盘成长风格。尤其重要的是，刘国江经理是真正的知行合一的价值投资信徒，据了解其本人持有天弘港股通精选基金的保有金额目前已超过500万元（含收益144.9万元），刘国江将自己的个人利益与基金的利益切切实实地捆绑在了一起，这种做法在基金经理中是较为少见的。 天弘港股通精选基金的投资，很好地贯彻了天弘基金的投研理念。实际上，天弘的主动权益投资的定位不是选股票，而是专注于投资优秀的企业以及企业家，通过投资优秀的企业为投资者带来可靠的收益。而且天弘基金投研一体化改革明确划定了各小组的投资和研究边界，引导投研人员淡化短期市场相对排名，以基本面精选个股，注重长期超额收益，确保基金产品风格的稳定。有利于打造富有凝聚力和战斗力的股票投研团队。 正是在这种投研理念的指导下，天弘港股通精选基金取得了不错的投资收益，其业绩突出，大幅跑赢基准。该基金成立于2019年4月29日，截至2021年01月07日，天弘港股通精选A累计收益率为49.16%，相对业绩基准超额收益率达55.09%。因此，这样的投资回报也是值得投资者信赖的。选择天弘港股通精选基金来投资港股无疑是投资者一个不错的选择。 风险提示：本文内容不构成投资建议。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。投资有风险，入市需谨慎。
甘露寺，位于福建省泰宁县大金湖西岸，始建于公元1146年（宋绍兴十六年），属于岩寺。岩穴高80多米，深和上部宽约有30多米，但下部宽只有10多米，呈倒三角形。王东明 摄 古人把这地理上劣势变为建筑上的优势，采取“一柱插地，不假片瓦”的独特结构建筑。王东明 摄 庙宇镶嵌在红色岩洞之中，与山势融合一体。全寺皆为木造，未用一根铁钉，各部件紧密榫接，建筑群全赖一根大柱悬空支撑。王东明 摄 甘露寺，位于福建省泰宁县大金湖西岸，始建于公元1146年（宋绍兴十六年），属于岩寺。岩穴高80多米，深和上部宽约有30多米，但下部宽只有10多米，呈倒三角形。王东明 摄 甘露寺，位于福建省泰宁县大金湖西岸，始建于公元1146年（宋绍兴十六年），属于岩寺。岩穴高80多米，深和上部宽约有30多米，但下部宽只有10多米，呈倒三角形。王东明 摄 甘露寺，位于福建省泰宁县大金湖西岸，始建于公元1146年（宋绍兴十六年），属于岩寺。岩穴高80多米，深和上部宽约有30多米，但下部宽只有10多米，呈倒三角形。王东明 摄
在昨天的文章《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》里，我们简单介绍了可持续投资与ESG投资这些曾经的“狂野西部”是如何崛起，成为投资界一股新兴的力量。今天，我们将从海外公募基金的角度，介绍与可持续投资和ESG投资相关的机会。 在油价低迷和新冠疫情的打击下，相比传统能源行业，与可持续能源相关的投资机会成为今年海外主题投资的主流之一，不管是机构投资者还是零售投资者都表示出对可持续能源和发展的浓厚投资兴趣。 2020年全年，据统计全球能源转型投资首次达到5000亿美元，其中对可持续能源的投资额超过3000亿美元，很多从事清洁能源业务的公司市值创下新高，全球政府和企业的绿色债券发行量创下记录。 在基金层面，可持续能源主题基金的表现也在过去几年的表现平平之后逆风翻盘，该主题下的主动管理基金在2020年平均回报超过50%，远远好于除了科技板块的其他主题基金表现；而一些追踪个别指数的可持续能源ETF更有涨幅超过100%，同时创下历史新高。 可持续投资在2020年的较好表现，有一个原因值得强调。这类基金剔除了偏价值的传统行业板块，或者他们的权重远远低于大盘，使得很多可持续基金更偏向于成长型风格，在疫情中受益。 与可持续能源相关的ETF往往不仅仅以新能源、清洁能源等较泛的概念为投资标的，还有很多在细分类别，如太阳能、风能、水利、节能环保技术等板块。 而主动管理型的海外公募基金市场上，单独以可持续能源为投资主题的基金数量并不多，而是以可持续投资为理念的形式居多。更直白的说，这类基金不仅仅投资于从事可持续能源业务的企业，也包括了透过减低碳排放或开发潜在方案致力解决相关议题的企业。 一些大家耳熟能详的大公司，听起来可能都和可持续发展不沾边，但实际上很多都在部署节能减排的计划。例如，2020年以来，高盛宣布计划十年内实现7500亿美元的可持续投资，微软承诺在2030年实现碳负排放，到 2050 年将消除公司自 1975 年成立以来的碳排放量总和，包括直接排放或因用电产生的碳排放。 全球三个主要经济体在可持续发展上面也达成了罕见的一致。中国是大国里面相对来讲最早的一个去推动具体的可持续发展，作为国家发展战略把它逐步落实，提出了很明确的时间表。 美国新总统拜登他的施政纲领里面特别重要的一条就是要推动用新能源和清洁能源来取代传统的能源，并为此制定了一个很庞大的计划，可能会高达2万亿美元的财政支出方案。甚至有可能未来还继续加码，把现在的计划提高到更大的一个规模。 欧盟去年推出的7500亿美元的紧急刺激计划里面，其中有1/4的跟新能源，绿色环境，可持续发展是密切相关，而且有可能把目前的1/4的这样的一个投资的比例逐步提升到1/3。 企业在可持续发展上做的努力也在过去几年逐渐得到资本市场的认可。从资金流向来看，截至2019年底，包括ETF在内的可持续投资基金数量增长至超过了300个，全年可持续基金的资金净流入高达214亿美元，是2018年创下的资金净流入记录的4倍还多。亚洲可持续基金也在2020年第三季创下87亿美元净流入的记录，环比增幅达75%，其中增速最快的是中国和日本。 近年来每年净流入可持续基金的资金，从2013年起基本呈现上升趋势，尤其是在细分行业基金向更宽基的可持续概念转变之后，全球资金流入明显加速。 从业绩表现来看，不少可持续基金运作年限并不久，如果观察过去一年和过去两年晨星五星评级的可持续投资基金的分类绩效，平均表现都要好于MSCI全球股票指数。 2019年有35%的可持续基金业绩排名在同类别的前25%，接近三分之二的排在前50%，仅有15%不到的比例可持续基金表现排在后25%。往前看，2015至2018年，跑赢同类的可持续基金比例也分别为57%、55%、54%和62%，不管是牛市还是市场不太好的年份，这个比例基本较为稳定且逐年有所增长。 当然，我们不应当仅以历史表现来判断未来可持续投资的潜力。正如我们在《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》一文里指出的，可持续投资和ESG投资的普及有利于改变过去投资界股东利益至上的理念，重视环境，社会和治理的企业，既可以为社会和谐与进步创造贡献，也可以在企业规模扩大过程中为投资者带来合理的收益。 正如我们之前所说，可持续投资相关的概念很广泛，不同基金管理人的分类也有所不同，晨星给出的分类就有ESG基金、影响力基金、绿色基金，还有仅将可持续因子作为参考的类ESG基金等，以及一些气候变化等主题的分类。 虽然这些投资理念之间有很多重合，但从构建投资组合的角度，筛选过程、衡量标准、风险控制等都会有所不同。 就ESG基金来看，近年来投资策略也日趋成熟，早期的ESG基金主要采用“负面清单”的排除法，避免投资于对环境和社会影响负面的企业，例如烟草、军工等被传统认为不符合ESG标准的企业。 而现在更多的基金公司建立了自己的ESG量化评价体系，以强弱的方式而非是否的二选一标准来判断，也还有一些基金公司将ESG的考量因素嵌入到全部的投资流程中而非单一产品中。 当然，现在全球不同的资管公司提出200多个衡量ESG的指标，再现了传统因子投资里的“因子动物园”现象，也就是说，这些指标很多都是雷同的，很难区分谁的作用更大。尽管存在这么多不同的指标，大家会发现不同资管公司选出来的投资标的，是大同小异的。 换一个角度，当大家都选择相似的指标去选择标的时，有可能他们都同时会遇到一个共同的风险，无法回避。 从理论和实践的角度来说，我们都应该化繁为简，怎么样把这200多个因子简化到少数的3到4个，或者不超过5个因子，与此同时，不同公司重视的因子又存在差异性，那么这样的投资框架应该更加有益。 最后，我们以一位读者在《ESG投资热潮背后的“鸡”与“蛋”》文章下面的留言作为结束语：“ESG和可持续投资让我想起天人合一，人和自然，和周围的人，应该是适应-回报-收获的关系，适应越多的人，会有更多的收获，也会给周围的合作伙伴带来更多的收获。企业也是一样，鱼在水里，水脏了，还怎么生存？不去维护回报自己赖以生存的大环境，何来长期发展和持续盈利？！”
视频加载中，请稍候... 自动播放 play 超级基金的魔咒 向前 向后 你买到超级基金了吗？很多人见面都会问对方。现在基金太难买了，千亿规模的超级基金一天就卖爆了。谁在买他们？小散户的激情能得到多少回报？激情之下，除了超级基金，横扫排名榜的冠军产品还能买吗？警惕基金的魔咒。 2398亿，这是易方达的单只产品记录，在易方达的基金经理里面，个人管理权益类产品规模超过1200亿。A股曾经有一个魔咒，那就是超级基金出现的时候，就是见顶信号。当基金频繁出现发行不成功的时候，就可以进场抄底了。 最明显的莫过于2015年，新基金可以说是高潮不断，除了当年的股灾，2016年指数更是下跌12%以上。从2008年金融危机以来，到2018年的10年间，有33只权益类基金规模超过100亿，这些基金发行之后几个月内，上证指数都出现了下跌。 规模跟投资方法匹配是制胜的关键，当基金的规模越来越大，那么跟方法的匹配就会出现偏差，收益率下滑成为趋势。当然，现在基金公司出现超级基金后，都会在排兵布阵方面进行调整。无论是中后台的支持，还是前台的操作，将管理团队调整的更为合理，以保持产品的收益率。 现在，抱团股大规模出现，超级基金直接抄作业，往往随着大规模资金的抱团进入，都会有不错的收益率。不过，FOF基金（专门投资其他基金的基金）对超级基金的配置都显得非常的谨慎，他们往往都不会太重点配置新基金。尤其是超级基金，他们往往更在意拥有历史表现的老基金，能够通过历史的操作，清晰复盘基金经理的风格，以及基金收益率的波动曲线。 超级基金们在抱团的时代魔咒越来越模糊，但是基金冠军的魔咒却从未停止过。2020年的公募基金冠军叫赵诣，管理了4只基金，2020年横扫所有基金经理，霸占前四名，最高收益超过166%，创下了权益类基金这几年的收益率新高。赵诣2020年重仓新能源，不过2021年一开门，赵诣的排名就由冠军跌到了3983名。 从2003年到2019年，产生了17名公募冠军，只有4人第二年业绩继续超过第一年，这4人中，只有2人在第二年跑赢沪深300。17位公募一哥中，只有王亚伟多次夺冠，其他人皆是昙花一现。更有76%的基金冠军再也回不到辉煌时期，更有冠军跑输沪深300幅度超过50%。 A股是个名利场，无论你业绩多么的优秀，唯有冠军才会被铭记。所以，各大基金公司都在忙着造神，造超级基金，捧基金冠军。核心就是做大规模，多收管理费，躺赢。而真正被投资者铭记的不是规模，不是冠军的头衔，而是收益率。只有能为投资者赚钱的基金，才是永远会被铭记的。莫为浮云遮望眼，小心魔咒毁一生。面对基金魔咒，也许，老百姓会说：莫要穷寡妇赶庙会，搞得又没钱又没人。
中国经济网长春1月27日综合报道 据“吉林发布”消息，吉林省第十三届人民代表大会第四次会议1月27日选举庞庆波、贾晓东为吉林省人大常委会副主任。 据中国经济网地方党政领导人物库资料显示，庞庆波，1961年2月生，此前担任白城市委书记。贾晓东，1961年5月生，此前担任民建吉林省委主委、长春市副市长。 庞庆波简历 庞庆波，男，1961年2月生，汉族，中共党员，省委党校研究生学历。 曾任通化县委副书记、县长，通化县委书记，梅河口市委书记（副厅级）等职务。 2015年11月，白城市委书记。 2021年1月27日，吉林省第十三届人民代表大会第四次会议1月27日选举庞庆波为吉林省人大常委会副主任。
市场还在争议机构抱团会不会持续，机构很实诚，已经开始减持抱团股，甚至是清仓大甩卖，看来我们部分专家的观点客观性还是值得我们思量的，部分卖方机构与部分公募基金之间是存在利益勾兑的，那就是分仓收益，卖方机构为基金站台也是情有可原，机构抱团股遭遇机构大甩卖，市场热度还在，不能就此断定抱团股就会大调整，但是隐含着离拐点已经不会太远，这一点可能需要引起重视，没有只涨不跌的股票。 前几天笔者写过一篇短文《“散户”进场白酒股抱团上涨逻辑可能生变》，文中提到，截至1月8日，招商中证白酒指数基金，场外个人投资者持有份额高达369.8亿份，占基金总份额的99.45%，也就是说总规模高达568亿、持有人总数高达830万户的基金，几乎全部是个人投资者在购买，人均持有不到4500份。可见大的机构资金已经获利退场，剩下的是追高买进的基民，是众人拾柴火焰高的结果。 这是基金的投资者变化，从机构到散户，那么直接投资白酒股的投资者又出现了何种变化，笔者查阅了部分白酒股三季度到四季度的持股股东变化，也出现了机构大规模离场，个人投资者接盘的现象，这是一个很危险的信号，与基金持有份额是高度对应的。也与媒体根据净值测算，部分明星基金已经高位减持重仓的新能源和白酒个股相辉映。 泸州老窖(行情000568,诊股)公募基金持股从15.82%下降到8.45%，古井贡酒(行情000596,诊股)公募基金持股从10.85%下降到5.26%，酒鬼酒(行情000799,诊股)从5.67%下降到1.58%，五粮液(行情000858,诊股)从9.80%下降到5.23%，顺鑫农业(行情000860,诊股)从15.65%下降到7.56%，贵州茅台(行情600519,诊股)从5.36%下降到2.68%，水井坊(行情600779,诊股)从10.12%下降到0.11%，山西汾酒(行情600809,诊股)从10.05%下降到4.38%，口子窖(行情603589,诊股)从5.98%下降到0.42%。 从白酒走势看，很多个股出现明显调整，酒鬼酒罕见出现高位两个跌停板，古井贡酒和酒鬼酒、泸州老窖、洋河股份(行情002304,诊股)都出现了20%以上的中级技术调整走势，此后反弹力度存在明显的差别。 光伏也是机构抱团的重点，同样出现了机构逢高离场的身影，减持力度不亚于白酒板块，通威股份(行情600438,诊股)公募基金持股从14.9%到5.3%，隆基股份(行情601012,诊股)从18.24%到8%，迈为股份(行情300751,诊股)从16.7%到1.40%。从走势看，光伏概念远强于白酒板块个股，但是也出现了一些不好的 信号，部分个股在高位出现放量带长上影的阴十字星。 新能源汽车产业链个股也遭遇机构减持，赣锋锂业(行情002460,诊股)公募基金从22.25%下降到7.64%，比亚迪(行情002594,诊股)从7.39%到2.25%，天赐材料(行情002709,诊股)从12.99%到8.26%，恩捷股份(行情002812,诊股)从6.44%到2.98%，宁德时代(行情300750,诊股)从13.4%到6.37%。 机构逢高离场以后，目前市场炒作中心依然是抱团股，热度不会一下子跌到冰点，股价走势决定于接盘资金的实力，走势存在很多的变数，不一定就会出现大幅调整，如果有实力雄厚的营业部资金也就是游资介入，游资操作手法很凶悍，利用市场热度，可能会有短线快速上涨，但是游资来的快去的也快，炒过以后就会快速下跌；如果没有实力游资介入，那么以后股价就会慢慢下跌；现在市场对抱团炒作尚有分歧，如果是有机构资金抄底进场，机构迫于更多的合规性，一旦无法推动股价上涨，那么也会很被动。抱团个股一旦高位放量，接下来成交不断萎缩，交投趋淡，是最不愿意见到的盘面特征，说明大资金跑了，没有大资金进场接盘，只剩下散户了。 机构抱团股炒作已经太久了，遭遇质疑一直不断，最近媒体就认为抱团炒股是从价值投资到价值崩溃，热度不可能永远的持续，另外机构抱团股的估值也已经是很高了，透支了未来的增长预期，调整压力很大，既然机构已经选择逐步离场或者是清仓甩卖，虽然就此判断调整马上开始有点武断，但是调整已经是风欲来风满楼，作为散户，我个人观点，不敢说正确，尽量不要贸然的追高了，抄底也要更加的慎重。 机构抱团股经过长时间炒作，调整时间也会很难的估算，这就是A股的特征，上涨超预期，下跌也会超预期。 以上只是一位小散 的数据统计，不构成任何的操作建议。
确·胡热 摄 确·胡热 摄 确·胡热 摄 确·胡热 摄 12月12日日出时分，一层平流云下的新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒市。当天凌晨，一场大风天气过后，新疆巴音郭楞蒙古自治州库尔勒地区出现平流云奇观，无人机空中俯瞰，云雾笼罩，若隐若现，宛如仙境。
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