8月19日晚，中恒电气发布公告称，收到公司董事长、董事朱国锭转发的调查通知书，因其涉嫌操纵中恒电气股价、拒不配合国务院证券监督管理机构依法履行职责，涉嫌违反相关证券法律、法规，中国证券监督管理委员会决定对其进行立案调查。 尽管中恒电子在公告中称“本次立案调查事项系对朱国锭先生个人的调查，不会影响公司正常生产经营活动”，但“操纵股价”“拒不配合”“涉嫌违法”“立案调查”等字眼可谓触目惊心。19日，公司股价全天表现低迷，收盘下跌4.74%。 同时，中恒电气还公告称，公司近日收到实控人朱国锭及其一致行动人包晓茹减持公司股份比例累计达到1%的告知函，朱国锭、包晓茹于2020年8月12日至8月17日通过集中竞价交易合计减持公司股票563.6万股，占公司总股本的1%。 朱国锭涉嫌操纵股价或许正与“减持”相关。今年2月6日，中恒电气曾披露，朱国锭及其一致行动人包晓茹计划自公告披露之日起15个交易日之后的6个月内，以集中竞价交易和大宗交易的方式减持不超过1792.98万股公司股份，占公司股份总数的3.18%。 就在减持计划公布后不久，中恒电气即上演了“碰瓷”特斯拉的一幕。2月20日，中恒电气在互动平台回答投资者关于是否与特斯拉合作的问题时称：“目前公司与Tesla就目的地业务已展开合作，Tesla可以来中恒大厦充电。另外，公司紧抓行业发展态势，正积极开拓充电桩市场，保持充电桩务业快速发展，业绩稳健增长。” 尽管中恒电气这一说法随即招致深交所的关注，但市场对其“特斯拉概念”的热情被点燃。在4个交易日内，公司股价从11.44元快速摸高13.36元，上涨幅度达16.78%。 2月25日晚，中恒电气终于就上述问题给出正式回应：公司仅与特斯拉有目的地业务合作，未与特斯拉形成正式协议。关于“目的地业务”的官方解释，公司称仅代表“在我司办公场所布局特斯拉充电设施”，该业务不对公司经营产生影响。 3月6日，中恒电气收到浙江证监局出具的警示函，直指公司在互动易平台回复投资者关于特斯拉相关提问时，未准确、完整地披露与特斯拉的合作信息，存在信息披露违规的情形。公司总经理兼代董秘赵大春未能勤勉尽责，对此负有责任。因上述违规行为，公司与赵大春双双被予以警示，并记入证券期货市场诚信档案。 值得一提的是，朱国锭和包晓茹此前曾因违规减持而遭处罚。据浙江证监局网站2019年11月披露，朱国锭、包晓茹因未于持有中恒电气股份每减少5%时暂停交易，并通知上市公司予以公告，违反了《上市公司收购管理办法》第十四条的规定，故对两人采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
随着亚洲钛业生产基地项目正式签约落地，中核钛白钛白粉产能进入加速扩张期。 中核钛白8月19日晚公告称，公司与甘肃省白银市政府于当日签署关于建设“中核钛白亚洲钛业生产基地”项目的合作协议，标志着中核钛白年产50万吨钛白粉项目正式启动，公司距年产百万吨钛白粉的目标更进一步。 公告显示，中核钛白拟在现有东方钛业10万吨/年的钛白粉产能基础上，在白银高新区银东工业园分三期累计投资60亿元，建成50万吨清洁生产工艺综合利用项目。该项目采用硫酸法工艺，预计2025年底全部建成，建成后将形成50万吨/年钛白粉粗品产能、20万吨钛白粉成品产能，成为全球单体规模最大的钛白粉生产基地，投产后预计实现年销售收入80.4亿元。 建设进度方面，该项目一期10万吨已建成投产，形成20亿元的资产规模；二期项目计划于今年9月开工，计划投资30亿元，新建1条年产40万吨全自动化、绿色清洁钛白粉粗品生产线，并配套渣场及公用附属工程；三期项目计划投资10亿元，建设年产20万吨钛白粉成品。 为做好项目落地推进工作，双方约定由白银市政府牵头组建项目建设工作协调小组，解决前期手续办理和建设中存在的问题和困难，并按照相关政策要求落实各项优惠政策。 中核钛白拥有金星钛白、和诚钛业和东方钛业三大钛白粉生产基地，目前已形成年产33万吨粗品、40万吨成品的规模，产销量位居全国第二。“项目建成投产后，我们将逐步实现集团公司钛白粉年产量100万吨的目标，成为亚洲乃至世界上最大的钛产业高端制造服务型企业。”中核钛白实控人、金星钛业董事长王泽龙在签约仪式上表示，预计百万吨的钛白粉销售将为企业带来每年近20亿元的现金流。 当日的签约仪式上，中核钛白还与白银有色、建设银行甘肃省分行等达成合作意向。 具体来看，白银有色与公司为分处产业链、供应链和价值链上下游的关联企业，公司的产能扩建项目完成后，对硫酸的需求规模与白银有色在白银市的供应规模基本相当。基于此，双方将着重在硫酸供用、物流运输、生产生活用水供用等业务领域开展合作。其中，双方约定，白银有色为东方钛业供应的硫酸价格，原则上在市场价格的基础上下浮一定比例。公司表示，此举将有效降低新项目运行成本，提升主要原材料的供应效率。 为使公司未来生产经营活动获得充足的资金保障，中核钛白与建设银行甘肃省分行、浙商银行兰州分行分别签署《战略合作协议》，建设银行甘肃分行、浙商银行兰州分行将分别向中核钛白提供意向性综合授信额度40亿元和30亿元，并为公司提供投、融资等全方位一揽子综合金融服务。
8月20日，骆驼股份披露半年报，公司上半年实现营业收入40.7亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.44亿元，其中二季度归母净利润1.79亿元，扣非后归母净利润1.69亿元，同比增长37.7%，为2016年以来单季度最高水平。 二季度的大幅反弹源自公司电池销量的增长。据披露，今年上半年公司电池出货量整体增长4%，在一季度公司停产超过50天的情况下，二季度公司加班加点生产保障供应，铅酸电池出货量同比增长约22%。同时，依靠稳定的供货能力，公司从下游主机厂拿到更多市场份额。 “骆驼的员工越是压力大越是顶着上。”骆驼股份董事长刘长来对上海证券报记者表示，公司一直在努力保障供应，不知不觉间，市场占有率得到进一步提升，“在主机配套市场，上半年市场占有率约为48%，去年底市场占有率为45%。路上每跑过两辆新车，就有一辆用骆驼的电池。” 复工3天即满产 “3天！复工3天我们就完全满产了。”刘长来介绍。 刘长来回忆，3月10日，他参加了襄阳市重点企业家复工复产座谈会，当天公司召开专题会，全面启动复工复产，采购原材料，组织员工返岗。3月13日，公司正式复工复产。3月15日，公司襄阳各工厂基本达到满负荷生产。 襄阳是骆驼的大本营，也是公司最重要的生产基地。截至2019年底，骆驼股份合计拥有3100万KVAH的铅酸蓄电池产能，其中有2100万KVAH在襄阳，占比约三分之二。 疫情发生后，为确保稳定供货，公司第一时间组织提前发货，为公司和客户争取了一段时间。“幸亏有了这一步，不然货运不出去，直接影响客户的生产。” 部分物流车辆最终未能赶在封路前抵达客户处。多方协调后，在高速公路的服务区完成交接。 刘长来介绍，在尽可能为客户充足备货的同时，公司还通知各地的业务经理和销售人员留在当地市场，随时准备做好服务。 据统计，今年上半年，骆驼顺利导入红旗HS5/HS7、东风悦达起亚新K5、智跑、广州本田飞度、长安马自达CX-30这5款车型的量产供货，完成奥迪A6L、Q5L、A4L、北京现代悦纳、上汽通用探界者、昂科威6款车型的切换供货，上半年配套市场业务累计销量同比增长约1%，其中启停电池配套量同比增长近20%。 “我们的一线员工特别拼，各项防控工作也落实到位，6700多名员工无一例感染。”刘长来说。 产业闭环稳得住 在汽车市场销售下滑的背景下，公司是如何取得增长的？刘长来认为，主要原因是公司拥有完整的循环产业链布局。 “如果说生产和销售电池是1个产业，那我们有3个产业，再生铅冶炼是1个产业，销售服务与回收网络又是1个产业，骆驼做了这3个产业，并将产业较好地协同起来，建立整体优势，渠道能沉下去，成本能降下来。”刘长来说，尽管公司从事的是传统产业，但一直在进行模式上的创新。 这是一个“生产-销售-回收-再生-生产再利用”的循环产业链：骆驼生产的电池卖给汽车主机厂或维修店，公司提供新电池的同时回收旧电池，旧电池随后进入再生公司回收铅，铅作为原材料继续生产电池。 骆驼成立了30家省级分公司、230家地市级分公司，共签约经销商近2000家，终端网点35000多家，覆盖31个省区市。 “设立分公司是为了更好地就近服务，缩短响应时间。在业务模式上，把新电池运出去，把旧电池运回来，节约了物流成本，也节省了渠道费用。上游原材料的采购和下游产品的销售渠道均掌控在自己手中。”刘长来介绍。 同时，骆驼投资了6家铅回收企业（已投产5家），目前公司的废铅蓄电池年处理能力已达71万吨，回收的铅完全满足公司电池生产的需要，规划废铅蓄电池未来年处理能力超100万吨。 刘长来介绍，循环产业链有不少优势：一是环保，解决了铅污染的问题；二是降低成本，通过回收实现铅成本可控；三是给消费者提供更便捷服务的同时，增加产品和品牌的用户粘性。 “我们的销售也在和互联网对接，与一些平台公司合作，客户通过网络呼叫服务，我们半小时即可送达。”刘长来介绍，互联网业务让更多的年轻人了解骆驼，该块业务近年来也获得持续快速增长。 随着网络的全面铺开，骆驼股份在维护替换市场的销量持续上升，市场占有率目前已达25%。 研发备战新能源 作为传统电池行业的龙头，骆驼股份在新能源电池的浪潮中表现不算活跃。是传统电池的业务规模太大，导致其转型困难吗？ “我们一直在反思这个问题。一方面，无论是品质质量还是成本控制，我们的铅酸蓄电池都实现了全球领先，市场也很好，这块业务不可能放弃；另一方面，锂电池龙头企业已有一定规模，与之正面竞争困难，我们需要找到一条新的路径，目前还是以研发为主，同时寻找机会。”刘长来解释。 市场对铅酸蓄电池的巨大需求，是骆驼坚守的原因之一。“中国有2.6亿辆的汽车保有量，每年还要生产3000万辆，目前新能源车是100多万辆，其余的都是燃油车，需要启动电池。另外，新能源车也需要装一块铅酸启动电池。”刘长来说，截至目前，铅酸蓄电池市场依然繁荣，预计未来该市场还会存在。 骆驼的战略是切入锂电池低压应用，抢占高功率、高安全、长寿命轻混锂电池市场。今年4月，由骆驼48V锂电低压系统平台独家配套的东风启辰星车型上市。 “仍然是与主机厂配套，还是熟悉的客户，骆驼在这方面有优势。”刘长来介绍，公司48V启停产品获得日产5款车型定点使用；12V启停项目完成开发及送样，初步通过通用、菲亚特及标志雪铁龙的技术评审，并与宝马和戴姆勒开展紧密对接。 此外，骆驼股份还在积极布局电机业务，公司与纯电动超级跑车公司克罗地亚RIMAC公司合资成立的中克骆瑞新能源科技有限公司，从单一的电机电控生产向三电集成制造转变，目前具备年产5万套驱动系统产能，乘用车电机完成小批量供货。 骆驼股份与武汉理工大学就燃料电池板块进行合作，骆驼集团武汉研发中心已具备检测燃料电池部分核心材料及关键部件、单体电池的能力，具备小功率电堆研发试制能力。 “只要是与电池有关的，我们都关注。”刘长来说，公司始终坚持以技术为核心驱动力，目前在新能源业务领域已获授权专利104项，已申请待授权67项，涵盖动力电池材料、电芯、PACK、燃料电池结构、部件及电机电控等。
8月18日，精锐教育发布截至2020年5月31日止的2020财年第三季度未经审计财报。报告期内，公司实现营收为7.45亿元，同比下降31.9%；归母净利润亏损为4.54亿元，同比下降514.68%。 疫情以来，精锐教育线下学习中心全部关闭，向线上转移。但目前来看，转战线上的效果并不尽如人意。 伴鱼创始人兼CEO黄河向记者表示，现在在线教育已经进入精细化运营阶段，用户对在线教育产品的体验度已经达到一定水平，线上授课不是线下教授内容的简单线上化，因此，线下机构如何在短时间内制作适应在线环境教授的课件具有一定的挑战。 线下学习中心关闭 根据财报，亏损主要是因为线下学习中心受疫情影响暂时关闭，经过精锐教育内部业务线调整，推出统一对外的在线教育平台精锐在线。该季度，精锐教育在读人数超16万，其中绝大部分为线上授课。 据了解，疫情发生后，精锐教育将全国434个点的十万余线下学员转到线上就读。 财报还显示，精锐教育第三季度的运营成本和支出为8.2亿元，同比下降15.2%。其销售及市场推广费用为1.65亿元，同比下降17%。收入成本同比下降11%至4.82亿元。一般及管理费用为1.4亿元，同比下降23.7%。 精锐教育表示，预计2020财年第四财季，精锐教育净营业收入在9亿至10亿元之间，2020财年净营业收入在33.3亿至34.3亿元之间。 线下转线上并非易事。疫情以来，线下企业只能转战线上，但在线教育行业每个细分领域都有多家企业，竞争可谓激烈。 伴鱼创始人兼CEO黄河向记者表示，基于线下机构此前的用户积累，线下机构转线上时会有一定的用户，但在对用户进行教学时，产品、老师、组织和服务进行重构时都会遇到挑战。 值得一提的是，大众点评显示，精锐教育在北京有20家学习中心。 记者拨打精锐教育右安门学习中心的电话，有工作人员向记者表示，目前还有北京和武汉的线下学习中心还没有开课。 线下机构受损“不可逆” 受疫情影响，不少线下机构即便开课后，上课人数仍旧不理想。 “疫情改变了大家的习惯。”有一位给孩子报了四门在线课的家长向记者表示，即使线下课比线上课贵四五倍，以前还是坚持给孩子报线下课，一直质疑线上课的效果。但经过疫情期间的体验，发现线上课方便，效果也没有想得那么差。 网经社电子商务研究中心分析师陈礼腾向记者表示，疫情对线下机构的的影响类似一种不可逆的“损伤”，线下机构不会因此消失，但是疫情会进一步加快教育线上化进程。 疫情后，线下机构也难以再回到疫情前。就像上述家长所说，疫情改变了大家对在线教育的“偏见”，而进一步加速了线下机构的洗牌。 “线下机构和在线企业的基因不同。”但他认为，线上教育平台属于广撒网形式，线下转线上可以通过区域线上化慢慢延伸全面线上化，线下教育机构一般地方特点会比较强，这也是一种优势，特别是低线城市。 上海证券研究报告认为，线下机构考验现金流的承受能力，预计疫情为传统教培机构带来一波洗牌潮，过后行业集中度料将有所提升。
编者按：7月15日至16日，为期两天的上海国际应急防疫物资展在国家会展中心(上海)举办。展会旨在打造全球防疫物资供需平台，向全世界展示中国优质、合格的防疫物资，提升中国形象。著名企业龙头股份（600630）三枪（集团）亮相展会，他们展示的各类口罩、防护服、隔离衣等高品质的防疫产品，引来国内外众多采购商驻足洽谈。 1 抗疫有我 国企担当 疫情发生后，三枪集团以“抗疫有我，国企担当”的精神积极投身抗疫，已累计捐赠各类物资1亿元，其中超过80%用于一线医护人员。 展台负责人、龙头进出口有限公司冯世尧说，三枪在第一时间将原来的生产线转变为口罩以及防护服的生产线，目前，口罩日生产能力已经达到百万级，并跻身国内一次性民用平面防护口罩的第一梯队。他说，如今，国际市场对口罩的需求量依然很大，但国外有着不同的口罩文化，特别是他们的年轻人认为戴口罩是“迫不得已”，自然希望口罩能注入更多的时尚潮流。 冯世尧介绍，“公司结合企业在纺织面料、时尚设计等领域的优势，积极涉足时尚口罩，还与国外代理商合作，在亚马逊等平台开辟了C2M逆向定制业务。比如，可以把个人照片、宠物照片印在口罩上，500只-1000只起订。从今年2月开始，仅亚马逊平台就销出了30多万只三枪个性化口罩。”这种新的定制业务在展会上深受来访客商的喜爱，他们纷纷表示，希望三枪能够和他们合作，开拓国外市场。 苏晟指着展位上陈列的许多民用时尚口罩说，8月底，国内的消费者也可以在三枪线上旗舰店和线下门店，定制有个性的数码印花口罩。 在三枪展位陈列的展品中，以口罩最为吸睛。展位上放着一幅漫画像，画着三个年轻人在耍酷，真是“口罩一戴，谁都变帅”。戴着各式口罩的模特在桌上摆放得高低错落，一件件展品看过去，有些简约，有的活泼，还有的十分搞笑，让人感叹，原来口罩还可以如此设计。 黑色口罩，据说是酷盖们的最爱，戴上后在视觉上让人一秒“瘦脸”，可谓遮脸神器，还能随时拗造型。还可以选择在黑色面料上用细细的白色线条勾勒出各色图案，或者再夸张点，选个黑白迷彩图案的，也可以选白色上印有各种黑色图案的口罩。还有全新推出的白色、灰色、蓝色和大地色口罩，寓意“用一抹色彩驱赶往日阴霾，点亮夏日好心情”！ “最让人发出会心一笑的是三枪带来的个性定制化口罩。”苏晟说，这是最新开发的数码印花针织口罩。健康的小麦色皮肤的颜色，采用真实人脸五官，在口罩上打印一鼻一嘴，放桌上不起眼，一戴上，就和自己的眼睛、脸颊“浑然一体”，口罩几乎能“视而不见”了。还可打印国潮京剧脸谱等风格的口罩，让平淡的口罩极具时尚感，也更受消费者喜爱。 为了让消费者得到更好地佩戴体验，追求精益求精的三枪集团在收集反馈和不断尝试后，对口罩进行了全方位优化、色彩面料新升级，外层棉面料混合弹性纤维，柔软舒适，能很好贴合脸型。里层升级天然全棉面料，健康透气，加厚过滤加倍防护。加大版3层结构过滤片，加厚驻极熔喷过滤层，提升对细小颗粒的吸附力，粉尘、微小颗粒无所遁形，比一般布口罩多一道过滤，比一次性口罩更时尚耐用。三枪人说，“这些细节你可能看不见，但却很关键。” 好产品自己会说话，会有超强的吸引力。展会第一天，就有10多家政府机构、驻沪总领馆及国外商会来到三枪展台，对三枪的防护口罩及时尚口罩赞不绝口爱不释手。三枪展位上的工作人员也积极向客人展示了三枪从疫情暴发后，在第一时间将原来的生产线转变为口罩以及防护服生产线的强大能力和实力。 目前，三枪口罩生产能力已经达到每天百万只，跻身国内一次性民用平面防护口罩的第一梯队。截至目前，已向社会各界共计输出1.4亿只一次性口罩，累计生产600多万件套医用隔离服，防护服。 2 生产线火速转型 凌晨完成施工图 疫情初期，防疫物资严重短缺，口罩产能严重不足，一“罩”难求，产能能否跟上，成为整个社会关注的大问题。在这样的关键时刻，三枪集团挺身而出，迅速转型，紧急调整生产线，转产一次性口罩（民用）以及防护服、隔离服（医用）。 在三枪工业城车间内，多条一次性口罩生产线在紧张调试运行后投入运行，门店的营业员、管理部门的员工都纷纷主动申请通过培训，参与到一线的生产与包装工作中。三枪的硬核抗疫凝结了一大批职工的心血和汗水，他们中的绝大部分人从春节后很长时间没有休息一天，几乎全身心地扑在抗疫物资生产的工作中。 三枪集团此前生产内衣，筹划将原来的生产线转变为口罩以及防护服生产线，面临很大困难。对于口罩生产线的设计和要求，三枪集团和上海纺织建筑设计研究院一起制定方案，满足无菌生产环境工艺要求；动用各种资源，连夜组织专业技术骨干商讨设计方案，并成立了临时项目突击队。 2月6日，突击队成员根据各自专业分工，初选了三家净化设备生产厂家，提供了第一手招投标资料，并全程参与招投标工作。 2月9日，三枪集团确定设备厂家后，设计院立即与中标厂家进行技术交流，并对净化方案、工艺流程、消毒规模等技术参数进行了确认。由于先期准备充分，在招标的同时先行设计，为项目早日完成争分夺秒。 2月10日凌晨4点，三枪口罩生产车间的全部施工图完成，比原计划提前三天完成设计任务。 此后，各种零配件和大型设备陆续进入厂区，经过安装和调试，生产线正式开动，员工则分成三班，以最大努力来提高产能。 “人手不够没关系，门店员工来助阵。”生产线安装调试完毕后，三枪集团还要面对人手紧缺的局面，由于很多外来员工没有复工，三枪集团就内部挖潜。在生产线上工作的夏建芳原本是下属门店的营业员，她主动报名要来生产车间工作。“门店不能开，我想总要做点事，为抗疫出点力。”夏建芳说，他们每天早上4点半起床，步行约20分钟来到厂区，6点准时开工。 在口罩生产线上，每一位工作人员都穿着防护服，戴着口罩和手套。出于安全卫生的考虑，这批生产口罩的员工处于一种隔离的工作状态，夏建芳和同事们每天下班后不能回家，而是住进三枪集团统一为员工们安排的宾馆内，员工每日进行体温检测，居住区域也是严格消毒。 口罩从生产线上出来之后，员工对刚刚从生产线上下来的口罩进行检验，然后用热压机把口罩包装好。 在不断加大口罩产能的同时，三枪研制了可以更换滤片的民用口罩。一片滤片可嵌入专用的棉布口罩，滤片使用一次后可以进行更换，棉布口罩可以进行清洗，反复使用。三枪推出这款2只棉布口罩、10只滤片的包装广受好评，让原本短缺的口罩使用率得到提升，同时又保证了口罩的安全防护性。 3 在人民需要面前 任何困难势不可挡 口罩、防护服、隔离服作为防疫的重要物资，市场货源告急。疫情的蔓延就是动员令，龙头股份党委书记、董事长、总经理王卫民立即部署疫情防控的相关工作，成立了公司疫情防控工作领导小组，迅速组织形成了9支突击战斗队伍，为确保各项防疫工作的高效顺利推进，以项目化管理的方法，定目标、定时间、定措施、定责任人。 三枪集团决定迅速结合自身优势，制定工作方案，实现民用防护服生产能力从无到有的突破。 面对从零起步的防护服生产挑战，三枪（集团）各级党员干部和技术骨干火速集结，先后克服了设备、原材料、人员配备、生产工艺等一系列问题。三枪集团副总经理蔡建华说，“我们迅速把本地工人召回工厂，很多党员干部接到指令二话不说就赶到公司，用最快的速度三天就把流水线拉出来。2月1日，大年初八，我们已把第一件防护服的样衣打样出来，经专家审核和市里相关部门确认，准予投入生产。此后，我们天天加班，希望尽快把防护服送到抗疫一线，为整个疫情防控物资的保障作出我们三枪人的贡献。” 2月5日，三枪（集团）生产的首批2000件民用防护服正式交付上海市经信委，用于疫情防控物资保障调拨。在短短一周时间内，三枪实现了防护服生产能力从无到有的突破，展示了经典国牌“爱国第一”的精神和敢打敢拼的战斗力。 2月24日，三枪集团紧急组建完成了一个医用防护服生产车间并达到验收条件。目前，三枪集团的防护服已达到8000套以上的日生产能力，三枪的医用物资生产不仅满足国内需要，也积极向国外出口。 长期致力于优质内衣生产的三枪在展台上展示的防护服和隔离服质量超高，吸引了大批客商。在完成荷兰政府、挪威政府等采购订单后，三枪还接待了大批看中三枪优质产品的采购商，希望三枪能够承接其订单。 三枪在抗击疫情中体现了国企担当，展示了品牌形象，成为上海城市精神的标杆。从零起步，全员、全速、全力出击，跨行转产从无到有，快速实现稳定批量生产，三枪用不懈的努力，创造了一个又一个奇迹，完成了近乎不可能完成的任务。“疫情就是命令，国家有需要，三枪必定全力以赴。”三枪人是这样说的，也是这样做的，“这是我们作为国企的政治使命和担当。” 在快速启动转型日夜紧张生产口罩和防护服的关键时刻，2月16日，三枪集团发布公告称，将向湖北省抗击新冠肺炎一线工作者捐赠保暖衣物，并向社会公开征集物资需求线索。 自2月中旬起，在上海市慈善基金会的帮助下，三枪集团与湖北各地防疫指挥部、湖北当地慈善机构和多家志愿者组织密切合作，快速完成了各地物资需求的统计工作。截至3月4日，经东方国际集团讨论决定，最终确认的爱心捐赠衣物总计达55万套。 这一次的捐赠物资陆续分发到武汉市41家定点医院及发热门诊，11家方舱医院和一线单位的手中，还覆盖到10个省127支援鄂医疗队，累计覆盖约16000位医护人员，其中包含上海支援武汉的全部12支医疗队。 在捐赠仪式上，东方集团（600811）党委书记、董事长童继生说，作为创立于1937年的中华老字号品牌，三枪集团一直秉持着“爱国、第一、时尚、健康”的品牌理念，越是在紧急时刻，三枪集团越是要坚持回馈社会的关注和信赖，从分布在全国的仓库调拨物资运往湖北支援抗疫一线。 这不是三枪集团第一次向湖北抗疫前线捐赠保暖衣物，此前他们听说湖北抗疫一线的医护工作者对内衣和保暖衣物存在较大需求缺口后，于2月10日为上海援助湖北医疗队捐赠了超过4000条全棉内裤和500套保暖内衣。 三枪集团相关负责人表示，“在对接前方需求时，我们了解到，不同的岗位需要的保暖衣物是不一样的，医疗工作者由于身着不透气的防护服，衣服容易汗湿，他们需要更多可替换的内衣和较薄的保暖衣物，而在一线执勤的警员和工作人员则需较厚的保暖内衣。三枪一直是贴身衣物市场的领导者，各类型的商品都十分齐全，总有一款可供大家选择。” 如今的三枪品牌，不止因贴身衣物而被世界所认知，更会因为此次抗击疫情中的贡献和担当，成为更多人的美好记忆。
中国经济网编者按：8月21日，会通新材料股份有限公司（以下简称“会通新材”）首发申请将上会。会通新材主要从事改性塑料的研发、生产和销售。会通新材的实际控制人何倩嫦系美的集团（000333）实际控制人何享健之女。何倩嫦持有中国香港特别行政区永久性居民身份证。 会通新材坦言公司实际控制人的关联方美的集团对公司经营存在较大影响。各期，美的集团及其下属公司为公司第一大客户。报告期内，公司向美的集团及其下属公司销售收入分别为4.64亿元、3.31亿元、13.31亿元，占公司营业收入的比例分别为27.21%、17.52%及30.68%。 此外，报告期内，会通新材与美的集团还存在关联采购、关联资金拆借及关联租赁等情形。 会通新材拟在上交所科创板公开发行新股不超过1.38亿股，且不低于本次发行后公司总股本的25%。拟募集资金17亿元，其中11.05亿元用于“年产30万吨高性能复合材料项目”、0.85亿元用于“会通新材料股份有限公司研发中心建设项目”、5.1亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。 中国经济网记者发现会通新材2020年8月12日披露的招股书（上会稿）里的财务数据与其不到4个月前披露的招股书（申报稿）里的数据“打架”。 2020年4月27日，会通新材披露的招股书（申报稿）显示，2017年度、2018年度、2019年度，公司营业收入分别为17.08亿元、19.02亿元和40.51亿元，净利润分别为3086.38万元、4088.72万元和1.25亿元。 2020年8月12日，会通新材披露的招股书（上会稿）显示，2017年度、2018年度、2019年度，公司营业收入分别为17.02亿元、18.86亿元和40.31亿元，分别与前版相差-584.53万元、1658.68万元、-1982.43万元；净利润分别为2865.98万元、4060.67万元和1.24亿元，分别与前版相差-220.4万元、-28.05万元、-113.25万元。 各期，会通新材销售商品、提供劳务收到的现金始终远落后于同期营收，经营活动产生的现金流量净额则2年半为负。 据最新的招股书，2017年-2019年，会通新材营业收入分别为17.02亿元、18.86亿元和40.31亿元，净利润分别为2865.98万元、4060.67万元和1.24亿元。 同期，会通新材销售商品、提供劳务收到的现金分别为10.55亿元、12.62亿元、35.38亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2.48亿元、-1.23亿元和4.61亿元。 今年上半年，会通新材营业收入为18.74亿元，去年同期为18.16亿元；净利润为9256.67万元，去年同期为5486.29万元；经营活动产生的现金流量净额为-4320.67万元，去年同期为1.10亿元。 会通新材2019年业绩大增，与其2018年进行了一次重大资产重组有重大关系。 会通新材2018年及2019年分两次收购广东圆融新材料有限公司（以下简称“广东圆融”）股份，其中2018年采用发行股份的方式作价人民币3.37亿元收购广东圆融73%的股权，2019年采用现金收购的方式作价3.55亿元收购朗润资产持有的广东圆融剩余27%的股份。在2次收购中，广东圆融估值相差157%。 上述收购完成后，广东圆融成为会通新材子公司。其实最初，广东圆融就是会通新材子公司，只不过于2012年会通新材将广东圆融转出了，如今在上市前夕，再度将广东圆融买了回来。而中间转手的对象也不是别人，而是会通新材的时任董事长。 会通新材于2009年10月出资设立广东圆融，持有其100%股权。2013年5月，筱璘成为广东圆融的实际控制人。而筱璘于2008年—2016年任会通新材董事长。 2017年，广东圆融营业收入为10.02亿元，占会通新材同期营收的58.84%；利润总额为1779.26万元，占会通新材同期利润总额的53.76%。2019年，广东圆融实现营业收入23.93亿元，较2018年营业收入17.53亿元同比上升36.50%。 2018年，会通新材收购广东圆融73%股份产生商誉1.45亿元。截至2019年末，会通新材商誉为1.45亿元，商誉值超同期净利。 据会通新材，2012年10月至2016年11月期间，筱璘仅挂名会通有限的董事长职务，未实际参与会通有限的经营管理工作。 会通新材称筱璘挂名会通有限董事长的原因为：2012年，会通有限将广东圆融、合肥圆融、会通轻工（以下合称“资产包公司”）转让至百年模塑。经何倩嫦与筱璘协商，筱璘不再负责会通有限的经营管理，并将个人精力转移至资产包公司的经营管理。2012年，筱璘的子女在国外留学。美的集团作为知名企业，筱璘担任美的集团关联企业的董事长有助于子女申请学校，因此筱璘希望保留其在会通有限的董事长身份。基于对筱璘个人诉求的理解，并考虑到筱璘仍持有会通有限的股权，何倩嫦同意筱璘继续挂名会通有限的董事长。 会通新材表示，在2012年10月至2016年11月期间，由于相关股东对于《公司法》的理解不充分，导致筱璘挂名发行人董事长期间同时经营广东圆融的事项未履行会通有限股东会审议程序，不符合《公司法》第148条的规定。 根据《公司法》第148条的规定，未经股东会或者股东大会同意，董事、高级管理人员不得利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务。 去年，会通新材高管层大换血。2019年7月22日，会通新材第一届董事会第十八次会议同意免去李荣群的总经理职务、聘任方安平为总经理；同意免去姜金明的副总经理职务，聘任李荣群为副总经理；同意免去吴江财务总监职务，聘任杨勇光担任财务总监。其他高级管理人员未发生变化，钟理明仍担任公司副总经理，吴江仍担任公司董事会秘书。 此外，2019年7月前，会通新材无核心技术人员，2019年7月后，李荣群、任东方、周海、吴摞、闫溥、卢健体、韩春春变动为公司核心技术人员。 前年，会通新材发生一起安全生产事故。2018年11月4日，会通新材2号车间内发生一起物体打击事故，造成一人死亡。 中国经济网记者就相关问题采访会通新材，截至发稿，未获回复。 何享健之女控制企业拟科创板募资17亿元有香港永居权 会通新材主要从事改性塑料的研发、生产和销售，公司主要产品为改性塑料，根据所使用的基础树脂原料类型的不同，公司产品可划分为聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程塑料及其他系列。 2017年-2019年，聚烯烃系列收入占公司主营业务收入比例分别为35.31%、39.43%、55.38%，聚苯乙烯系列收入占比分别为48.21%、42.78%、25.23%，工程塑料及其他系列占比分别为16.48%、17.79%、17.97%。 会通新材的控股股东、实际控制人为何倩嫦，其直接持有公司1.41亿股股份，占公司本次发行前总股本的34.01%。 何倩嫦的父亲何享健为美的集团实际控制人。 何倩嫦：女，中国国籍，持有中国香港特别行政区永久性居民身份证，居民身份证号码（中国香港）：R490***(*)。 会通新材拟在上交所科创板公开发行新股不超过1.38亿股，且不低于本次发行后公司总股本的25%。拟募集资金17亿元，其中11.05亿元用于“年产30万吨高性能复合材料项目”、0.85亿元用于“会通新材料股份有限公司研发中心建设项目”、5.1亿元用于“补充流动资金”。本次发行的保荐机构是中信证券。 会通新材选择的具体上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条款的第一项上市标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元。 美的集团为第一大客户 还存各种关联交易 会通新材实控人何倩嫦的父亲何享健为美的集团实际控制人。会通新材坦言公司实际控制人的关联方美的集团对公司经营存在较大影响。 报告期内，会通新材与美的集团存在关联销售、关联采购、关联资金拆借及关联租赁等情形。 各期，美的集团及其下属公司为公司第一大客户。报告期内，公司向美的集团及其下属公司销售收入分别为4.64亿元、3.31亿元、13.31亿元，占公司营业收入的比例分别为27.23%、17.52%及32.26%。 同时，会通新材还向美的集团采购，采购额也在2019年大增。各期，会通新材向美的集团关联采购金额分别为607.10万元、8.62万元和1.80亿元，占营业成本的比例分别为0.42%、0.01%和5.08%。 会通新材表示，2019年，公司向美的集团关联采购金额较大，主要系美的集团自2019年开始建议其供应商通过美的集团采购中心采购树脂类原材料，上述建议不具有强制性。公司综合考虑原材料采购价格、供货情况等因素，通过美的集团采购中心采购了少量原材料。 媒体报道指出，根据招股书披露，公司从外部采购的主要原材料包括各种合成树脂以及阻燃剂、填充剂、增韧剂、着色剂等助剂，这些产品显然美的并不生产，为何指定要从美的采购，令人费解。 报告期内，会通新材与美的集团还存在关联资金拆借的情况，包括公司向美的集团下属公司美的小贷借入资金。2017年，会通新材向美的小贷和美的控股借入资金的期初余额为1.48亿元，本期拆入金额为6000万元，本期偿还2.15亿元。 报告期内，会通新材还存在与美的集团关联租赁的情况，系公司向其租赁仓库，金额分别为237.74万元、237.74万元和243.77万元。 会通新材招股书表示，公司与美的集团的上述关联交易均按照市场化原则定价，价格公允。未来公司将继续保持与美的集团的合作，但随着公司除美的集团以外客户的拓展，预计其收入占比将有所下降，公司对美的集团不存在依赖。 临上会改财务数据 中国经济网记者发现会通新材2020年8月12日披露的招股书（上会稿）里的财务数据与其不到4个月前披露的招股书（申报稿）里的数据“打架”。 2020年4月27日，会通新材披露的招股书（申报稿）显示，2017年度、2018年度、2019年度，公司营业收入分别为17.08亿元、19.02亿元和40.51亿元，净利润分别为3086.38万元、4088.72万元和1.25亿元。 2020年8月12日，会通新材披露的招股书（上会稿）显示，2017年度、2018年度、2019年度，公司营业收入分别为17.02亿元、18.86亿元和40.31亿元，分别与前版相差-584.53万元、1658.68万元、-1982.43万元；净利润分别为2865.98万元、4060.67万元和1.24亿元，分别与前版相差-220.4万元、-28.05万元、-113.25万元。 收到现金远落后于营收 经营净现金流2年半为负 各期，会通新材销售商品、提供劳务收到的现金始终远落后于同期营收，经营活动产生的现金流量净额则2年为负。 据最新的招股书，2017年-2019年，会通新材营业收入分别为17.02亿元、18.86亿元和40.31亿元，净利润分别为2865.98万元、4060.67万元和1.24亿元。 同期，会通新材销售商品、提供劳务收到的现金分别为10.55亿元、12.62亿元、35.38亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2.48亿元、-1.23亿元和4.61亿元。 会通新材招股书称，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额逐年提升。2019年，公司经营活动产生的现金流量净额为4.61亿元，实现经营性现金流净额由负到正，主要系客户回款较为及时以及公司采购端增加票据结算所致。 不过，今年上半年，会通新材经营净现金流再度转负。2020年上半年，会通新材营业收入为18.74亿元，去年同期为18.16亿元；净利润为9256.67万元，去年同期为5486.29万元；经营活动产生的现金流量净额为-4320.67万元，去年同期为1.10亿元。 2018年从原董事长手中回购原子公司 会通新材2019年业绩大增，跟其2018年进行了一次重大资产重组有重大关系。 会通新材2018年及2019年分两次收购广东圆融新材料有限公司（以下简称“广东圆融”）股份，其中2018年采用发行股份的方式作价人民币3.37亿元收购广东圆融73%的股权，2019年采用现金收购的方式作价3.55亿元收购朗润资产持有的广东圆融剩余27%的股份。 在2次收购中，广东圆融估值相差157%。 2018年11月30日，坤元评估资产评估报告，在评估基准日2018年9月30日，广东圆融股东全部权益价值采用收益法评估的结果为5.12亿元。 2019年12月5日，中水致远资产评估有限公司出具资产评估报告，截至评估基准日2019年9月30日，广东圆融股东全部权益价值的评估值为13.18亿元。 上述收购完成后，广东圆融成为会通新材子公司。 其实最初，广东圆融就是会通新材子公司，只不过于2012年会通新材将广东圆融转出了，如今在上市前夕，再度将广东圆融买了回来。而转出时接手广东圆融的也不是别人，而是会通新材的时任董事长。 会通新材于2009年10月出资设立广东圆融，持有其100%股权。2012年10月，会通新材转让所持广东圆融股权，不再持有其股权。 彼时，广东圆融的接盘方为会通新材实控人何倩嫦实际控制的企业百年模塑。2013年5月，百年模塑将其持有广东圆融90%的股权转让给合肥圆融，筱璘成为广东圆融的实际控制人。而筱璘于2008年—2016年任会通新材董事长。 2017年，广东圆融营业收入为10.02亿元，占会通新材同期营收的58.84%；利润总额为1779.26万元，占会通新材同期利润总额的53.76%；资产总额为9.93亿元，占会通新材同期资产总额的69.69%；资产净额为1.03亿元，占会通新材同期净资产的19.02%。 2019年，广东圆融实现营业收入23.93亿元，较2018年营业收入17.53亿元同比上升36.50%，较第一次评估时的预测值高出29.59%。 该次重组前，何倩嫦持有会通新材1.42亿股股份，占公司股份总数的62.48%，为公司的实际控制人。该次重组完成后，何倩嫦仍持有公司1.41亿股股份，占公司股份总数的40.01%；公司第二大股东朗润资产持有公司8720.27万股股份，占公司股份总数的24.82%。 商誉超去年净利 2018年，会通新材收购广东圆融73%股份产生商誉1.45亿元。截至2019年末，会通新材商誉为1.45亿元。 值得注意的是，会通新材商誉超过2019年净利润。2019年，会通新材净利润为1.24亿元，归属于母公司所有者的净利润为1.09亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1亿元。 为子女留学筱璘4年挂名董事长期间违反《公司法》 据会通新材，2012年10月至2016年11月期间，筱璘仅挂名会通有限的董事长职务，未实际参与会通有限的经营管理工作。 会通新材称筱璘挂名会通有限董事长的原因为： 2012年，会通有限将广东圆融、合肥圆融、会通轻工（以下合称“资产包公司”）转让至百年模塑。经何倩嫦与筱璘协商，筱璘不再负责会通有限的经营管理，并将个人精力转移至资产包公司的经营管理。 2012年，筱璘的子女在国外留学。美的集团作为知名企业，筱璘担任美的集团关联企业的董事长有助于子女申请学校，因此筱璘希望保留其在会通有限的董事长身份。基于对筱璘个人诉求的理解，并考虑到筱璘仍持有会通有限的股权，何倩嫦同意筱璘继续挂名会通有限的董事长。 2016年，会通有限开始筹备上市工作，筱璘控制的朗润资产作为会通有限的重要股东，其控制的广东圆融、合肥圆融与会通有限构成同业竞争。筱璘当时希望未来以广东圆融为主体谋求单独上市，不希望并入会通有限。为了解决会通有限的同业竞争问题，朗润资产同意退出对会通有限的持股，同时，筱璘辞去了会通有限的董事长职务。 会通新材表示，在2012年10月至2016年11月期间，由于相关股东对于《公司法》的理解不充分，导致筱璘挂名发行人董事长期间同时经营广东圆融的事项未履行会通有限股东会审议程序，不符合《公司法》第148条的规定。 根据《公司法》第148条的规定，未经股东会或者股东大会同意，董事、高级管理人员不得利用职务便利为自己或者他人谋取属于公司的商业机会，自营或者为他人经营与所任职公司同类的业务。 会通新材称，发行人当时的股东均知悉并同意筱璘经营广东圆融的行为，对于筱璘经营广东圆融的行为不存在异议、纠纷或潜在纠纷；筱璘挂名会通有限董事长期间同时经营广东圆融未给会通有限及其股东造成不利影响，会通有限的股东确认不会因筱璘同时经营广东圆融而向筱璘追究任何责任。 去年高管层大换血2019年7月前无核心技术人员 2019年7月22日，会通新材第一届董事会第十八次会议同意免去李荣群的总经理职务、聘任方安平为总经理；同意免去姜金明的副总经理职务，聘任李荣群为副总经理；同意免去吴江财务总监职务，聘任杨勇光担任财务总监。其他高级管理人员未发生变化，钟理明仍担任公司副总经理，吴江仍担任公司董事会秘书。 2019年12月24日，公司2019年第六次临时股东大会同意增选方安平、杨勇光为非独立董事，公司董事会成员增加至九人。 会通新材表示，公司董事、高级管理人员发生的上述变动主要系公司收购广东圆融后，为进一步完善治理结构、加强经营管理能力而对管理团队进行整合。公司的董事及高级管理人员未因上述调整发生重大不利变化。 此外，2019年7月前，会通新材无核心技术人员，2019年7月后，李荣群、任东方、周海、吴摞、闫溥、卢健体、韩春春变动为公司核心技术人员。 会通新材表示，最近两年，公司的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员作为公司的核心骨干人员，未发生重大变化。上述人员的调整是基于公司的规范运作及公司生产经营的需要而作出的，已履行了必要的法律程序。 筱璘与何倩嫦5度倒手公司股权 2010年—2016年期间，筱璘与会通新材实际控制人何倩嫦存在多次对会通新材股权的转入、转出，其中包括2015年—2016年筱璘为何倩嫦代持的用于实施员工持股的4.25%的股份。 据会通新材对上交所第二轮问询函的回复，筱璘与何倩嫦之间5次倒手会通新材的股权。 第一次。2010年11月25日，何倩嫦、何倩兴分别与朗润资产（实控人为筱璘）签署《股权转让协议》，约定何倩嫦将其持有的会通有限25%的股权（对应出资额1250万元）作价1250万元转让给朗润资产，同意何倩兴将其持有的会通有限5%的股权（对应出资额250万元）作价250万元转让给朗润资产。 首次股权转让背景为：自会通有限设立以来，筱璘一直担任会通有限的董事长职务，负责会通有限的经营管理，且何倩嫦希望筱璘未来能够继续负责会通有限的经营管理工作。为了对筱璘实施核心管理者持股来实现权责对等，何倩嫦、何倩兴同意由筱璘控制的朗润资产按照会通有限整体1.2亿元的估值出资3600万元取得会通有限30%的股权。此外，会通有限当时因经营发展需要，需补充流动资金，何倩嫦和何倩兴也打算对会通有限追加投资。 第二次。2012年1月10日，朗润资产与何倩嫦签订了《股权转让协议》，约定朗润资产将其持有的会通有限12.54%的股权（对应出资额2131.8万元）转让给何倩嫦。 第二次转让背景为：由于会通有限于2011年为亏损状态，且预计于2012年仍将处于亏损状态，未实现营业收入及净利润的持续增长。根据何倩嫦与筱璘的约定，朗润资产需向何倩嫦退还一部分股权。何倩嫦与筱璘参考会通有限2011年的亏损额以及2012年的预计亏损情况，初步确定朗润资产需先向何倩嫦退还会通有限12.54%的股权，后续是否需再进行补偿将视会通有限2012年的经营情况由双方另行协商。 第三次。2012年5月10日，朗润资产与何倩嫦签订了《股权转让协议》，约定朗润资产将其持有的会通有限2%的股权（对应出资额340万元）转让给何倩嫦。 第三次转让背景为：由于会通有限2012年1-4月仍为亏损状态，且预计短期内仍无法扭亏为盈，何倩嫦拟不再安排筱璘负责会通有限的经营管理。根据何倩嫦与筱璘的商定，筱璘退出会通有限的经营管理，并考虑到朗润资产实际已对会通有限增资了3,600万元，何倩嫦与筱璘参考会通有限于2011年及2012年1-4月的最终亏损情况，最终确定将朗润资产对会通有限的3,600万元投资款按公司估值约2.3亿折算成会通有限15.46%的股权，由朗润资产继续持有，其余股权应由朗润资产无偿退还给何倩嫦。鉴于朗润资产已向何倩嫦退还了12.54%的股权，本次结算后，朗润资产还需向何倩嫦退还会通有限2%的股权。据此，朗润资产向何倩嫦转让了会通有限2%的股权。 第四次。2015年11月26日，何倩兴与朗润资产签订了《股权转让协议》，约定何倩兴将其持有的会通有限4.25%的股权（对应出资额722.5万元）作价722.5万元转让给朗润资产。 该次转让背景为：会通有限在2014年做过一轮针对3名管理层的管理层持股，一直有进一步实施员工持股的规划，何倩兴拟退出对会通有限的持股并愿意用持有会通有限的4.25%股权用于未来实施员工持股。由于员工持股对象暂未确定，需先由其他主体来受让何倩兴持有会通有限的4.25%股权。由于何倩嫦当时已取得香港居民身份，对香港居民受让何倩兴持有的会通有限股权的工商程序不够了解，因此希望通过一个境内主体受让何倩兴持有会通有限的股权。经何倩嫦与筱璘协商，筱璘同意由朗润资产受让何倩兴持有会通有限的4.25%股权，并同意将该等股权用于对会通有限的管理层持股。 第五次。2016年11月25日，朗润资产与何倩嫦签订了《股权转让协议》，约定朗润资产将其持有的会通有限15.71%的股权（对应出资额2670.7万元）作价3770万元转让给何倩嫦。 2016年12月15日，朗润资产与何倩嫦签订了《股权转让协议》，约定朗润资产将其持有的会通有限1%的股权（对应出资额170万元）作价240万元转让给何倩嫦。 该次转让背景为：会通有限当时有上市计划，朗润资产作为会通有限的重要股东，其控制的广东圆融、合肥圆融与会通有限构成同业竞争。筱璘当时希望未来以广东圆融为主体谋求单独上市，不希望并入会通有限。为了解决会通有限的同业竞争问题，朗润资产退出了对会通有限的持股，将其持有会通有限的全部股权转让给了何倩嫦 上述转入转出中，部分债权债务涉及抵销。会通新材表示，发行人与基于何倩嫦与筱璘之间多年的合作与谅解，并考虑到何倩嫦应付朗润资产3710万元股权转让价款、朗润资产应付何倩嫦100万元股权转让价款、朗润资产应付何倩嫦1944万元基础对价及一定金额的浮动对价，双方一致同意前述对价相互抵销。 2018年公司估值低于2017年 2018年12月，会通新材以发行股份购买资产的方式收购了广东圆融73%的股权，广东圆融的股东通过该次收购取得了会通新材增发的股份。就该次收购，会通新材聘请坤元评估对会通新材截至2018年9月30日的股东全部权益价值进行了评估。 2018年11月30日，坤元评估出具资产评估报告，截至评估基准日2018年9月30日，会通新材股东全部权益的评估价值为6.67亿元。在前述评估值基础上，各方经友好协商，最终确定会通新材发行股份的价格为2.67元/股。 会通新材回复上交所问询函程，会通新材2018年估值低于2017年及2019年，主要系受2018年宏观经济下滑以及改性塑料行业估值下滑影响，具体情况为：1）2017年引资时，宏观经济情况良好，公司亦处于快速增长期，行业前景向好，因此预计收入和利润规模较高，导致公司估值较高；2）2018年当年，由于中美贸易摩擦、国内金融去杠杆、原材料价格高位运行等不利因素的影响，行业整体盈利和估值下滑，从而导致公司的业绩和估值下降；3）2019年，国家积极推动相应政策支持民营企业及实体经济发展，改性塑料行业在技术进步、结构优化、原材料价格相对平稳、大企业的规模优势显现等因素的协同作用下，行业内优势企业的利润获得较大幅度增长，且公司收购广东圆融后，双方充分整合，协同效应得以显现，公司收入及利润规模较2018年大幅增长，公司估值有所提升。 去年毛利率同行最低 会通新材毛利率始终低于同行，在去年甚至为同行最低。2017年至2019年，会通新材主营业务综合毛利率分别为13.96%、13.11%和14.56%，可比公司毛利率均值分别为16.90%、14.86%和17.32%。 会通新材招股书称，报告期内，公司毛利率与金发科技（600143）情况接近，主要由于公司与金发科技产品结构较为相似，产品主要应用于家电和汽车领域；南京聚隆（300644）主要从事改性聚丙烯及改性尼龙业务，产品主要应用于汽车、高铁及轨道交通等；普利特（002324）产品主要应用于汽车领域，毛利率略高于家电领域；沃特股份（002886）产品中工程塑料合金占比较高，因此其整体毛利率水平较高。整体来看，公司毛利率变化趋势与行业一致。 研发费用率低于同行均值 会通新材研发费用率始终低于同行均值。2017年至2019年，会通新材研发费用分别为5625.10万元、6882.27万元、16874.45万元，研发投入占营业收入比例分别为3.30%、3.65%、4.19%。同行研发费用率平均值分别为4.17%、4.46%、4.52%。 会通新材表示，公司研发费用率与金发科技、南京聚隆、沃特股份较为相近。整体来看，公司研发费用率与同行业上市公司不存在明显差异。 去年人均创利不到7万元搭科创概念勉强 据界面新闻，会通新材要搭上科创概念，实在较为勉强。 这家公司细分产品包括聚烯烃系列、聚苯乙烯系列、工程所料及其他系列等，其2019年整体毛利率仅为14.58%（中国经济网记者注：新版招股书改为14.56%）。 一般来说，技术含量越高的产品越有可能获得更高毛利率。目前科创板已上市公司中，毛利率最高的是宝兰德（688058.SH），2019年高达96.4%。最低的是容百科技(688005.SH)，2019年毛利率为14%。会通新材的毛利率基本处于科创板最低水平。 即使横向与同类上市公司对比，会通新材毛利率也处于最低水平。公司在招股书中指出，行业龙头金发科技（600143.SH）的产品结构与其最为相似，不过金发科技毛利率也达到了16%，高于公司。 从人均创利水平中也可以看出问题。会通新材2019年人均创利仅为6.65万元，而金发科技2019年人均创利近19万元，这说明公司更像一家人力密集性企业而非科创企业。 从2017年到2019年，会通新材在研发投入方面连续三年均低于行业平均水平，2019年公司研发费用比营业收入为4.22%。 不难看出，会通新材要上科创板，其实非常勉强，各项指标都没有体现多少科创属性。公司在符合创业板上市财务要求的情况下，硬要挤进科创板，可能还是为了减少排队时间。 去年应收账款近9亿 应收票据5亿 存货6亿 2017年到2019年，会通新材应收账款账面价值分别为4.62亿元、9.27亿元和8.80亿元，占流动资产比例为39.37%、37.19%和31.29%；应收票据分别为3.27亿元、6.48亿元、5.35亿元，占流动资产比例为27.83%、26.01%、19.01%。 会通新材表示，2018年末，公司应收账款余额较2017年末增加4.65亿元，同比增长100.49%，主要系公司年末并表广东圆融的应收账款4.02亿元。 2019年，会通新材应收款项融资1.22亿元。 各期末，会通新材存货账面价值分别为3.30亿元、4.68亿元和5.97亿元，占流动资产的比重分别为28.11%、18.76%和21.22%。 2018年末，公司存货账面价值较2017年末增加1.38亿元，同比增长41.68%，主要系公司并表广东圆融的存货1.86亿元所致。2019年末，公司存货账面价值较2018年末增加1.29亿元，同比增长27.66%，主要系公司生产经营规模扩大导致备货增加所致。 各期，会通新材应收账款周转率分别为4.49、2.74、4.48，同行均值分别为3.94、3.87、3.42。存货周转率分别为5.34、4.16、6.51，同行均值分别为5.23、5.39、4.21。 会通新材表示，从同行业可比公司来看，公司2017年各项指标高于同行业平均水平，体现了良好的运营效率。2018年，公司收购广东圆融后，由于期末资产并表导致各项营运能力指标有所下降。2019年，随着公司收入快速增长以及三地生产的协同效应，公司应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率较2018年皆有所提升。综合来看，公司营运能力处于较好水平。 去年负债逾30亿 会通新材负债逐年攀升。2017年到2019年，会通新材负债总额分别为8.84亿元、26.27亿元、30.46亿元，资产负债率（合并报表）分别为61.92%、72.57%、72.02%，同行均值分别为44.36%、41.00%、38.50%。 各期，会通新材流动比率分别为1.37、1.04、1.00，同行均值分别为1.75、1.86、1.88；速动比率分别为0.98、0.84、0.79，同行均值分别为1.31、1.41、1.38。 会通新材表示，报告期内，公司偿债能力低于同行业上市公司平均水平，主要系公司作为非上市公司，融资途径有限，公司通过银行借款方式筹集日常营运资金及项目投资资金，资产负债率相对较高。 前年安全事故致1人死亡 前年，会通新材发生一起安全生产事故。2018年11月4日，会通新材2号车间内发生一起物体打击事故，造成一人死亡。 2019年1月14日，合肥市安全生产监督管理局出具（合高）安监罚[2019]1号《行政处罚决定书》，对会通新材处以罚款20万元整。 （责任编辑：关婧）
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