民以食为天，餐饮很惊艳！ 8月11日，国内餐饮龙头海底捞表现抢眼，开盘后迅速走高，临近午间涨幅一度超过15%，此后有所回落，最终收于42.75港元/股，涨幅为12.95%。 同样表现抢眼的还有海底捞系的另一家公司——颐海国际，其高开高走，午后涨幅一度扩大至近10%，最终收于104.5港元/股，涨幅为4.5%。 需要指出的是，海底捞、颐海国际今天双双创下新高，截至收盘时，市值分别达到2266亿港元、1094亿港元。 考虑到持股比例，仅在今天一天，张勇家族身价就暴涨超210亿港元，约合191亿元人民币。 事实上，海底捞、颐海国际今年都表现抢眼，算上今天大涨，海底捞今年上涨37.13%，颐海国际更是强劲，年内上涨129.41%。 详情请扫二维码↓
40年来，深圳国有经济以年均28.7%的增速，实现了总资产增长2.46万倍，达到3.82万亿元。 8月11日，深圳市政府举办国资国企专场新闻发布会，深圳市国资委主任余钢携深投控、深创投、农产品集团负责人，介绍了深圳国资国企改革成果及未来打算。 去年8月发布的《中共中央 国务院关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》提出，支持深圳开展区域性国资国企综合改革试验。一年来，深圳全力推动9个方面、39条改革举措、106项具体任务落地实施，取得了阶段性成效。 2019年，深圳市属企业总资产、净资产、营业收入、利润总额、净利润、上缴税金创“六个历史新高”。在全国37个省级国资监管机构中，深圳市属企业总资产排名第4位，利润总额、净利润、成本费用利润率等指标均排名第2位。 今年上半年，深圳市属国有企业总资产、净资产分别比年初增长4.8%和2.5%，再创历史新高；实现营业收入3031亿元，同比增长5.1%。 目前，深圳市国资委已顺利完成了特区建工、食品物资、要素交易、重大产业投资、智慧城市科技等企业的组建工作。推动6家企业完成混合所有制改革，市属企业混合所有制比例达到82.1%、资产证券化率达到57.1%。直接监管企业30家，拥有上市公司30家，还有许多家战略参股企业，整个国资系统没有一家亏损，没有一家僵尸企业。 接下来，深圳国资国企综合试验改革将怎么推进？余钢说，简单讲就是“1+4+4”。“1”是总目标，这个总目标设定了3个子目标，一是定量目标，到2022年，深圳国资总资产达到4.5万亿元，负债率控制在65%左右，净资产收益率、总利润、净利润排在全国前3位。让社会看到深圳除了民企，还有很多星光熠熠的国企。二是定性目标。深圳是改革的窗口，必须把深圳国资改革打造成全国改革排头兵，提供“深圳模板”。三是战略目标。深圳国资现在是城市国资，希望在不久将来成为区域型国资、全国性国资，并在世界舞台上看到深圳国资的身影。 两个“4”涉及两个层面，第一个“4”主要是改国资，希望能够在城市保障、城市建设、金融投资和新兴产业四个板块当中，更加精准地实施“一体两翼”战略，把深圳国资按照品牌、品质、品位打造好；第二个“4”是改国企，即围绕产权、治理、用人和机制四个方面进行改革。
7月末，包括十荟团在内的多家社区团购平台获得融资，再度被推向风口，而入局相对较晚的十荟团，能否在资本加持下飞起，目前尚未可知。 《投资者网》董柴玲 7月29日，社区电商服务平台北京十荟科技有限公司（简称“十荟团”）获得8000万美元C2轮融资，领投方为鼎晖投资，跟投方为GGV纪源资本、渶策资本、民银国际，高鹄资本担任独家财务顾问。 成立于2018年8月的十荟团，以社区为入口，提供社区果蔬、生鲜及家居用品。在电商零售逐步社区化的趋势下，十荟团提出以社区合伙人为枢纽，并向下沉市场探索。历经大浪淘沙后，团购赛道中的头部企业都相继获得资本支持，而从巨头手中获得融资的十荟团，未来如何讲好资本故事？ 3轮融资17亿元 作为社区团购龙头，十荟团意在塑造团购新形态，同时也完成多轮融资。从2020年初至今，十荟团3轮融资共获得17亿元。 与美团买菜、叮咚买菜等不同，十荟团强调“拼团”带来的购物体验，其选择社区合伙人作为团长而非专业骑手，对象包含城市妈妈、社区便利店店主等；用户在软件中根据自身定位，选择距离最近的团长并自提货物。 实际上，社区团购将拼购电商的模式更为社区化，以满足消费者对绿色健康和高性价比的需求。十荟团称，通过城市经理与社区合伙人团长，以社区拼团模式为起点，将产品精准匹配到二至五线城市家庭。 将产品服务定位在下沉市场，十荟团获得了增长空间。2018年12月，十荟团完成全国5大核心区域战略布局，覆盖60个城市、1000万城市家庭。2019年1月，其月GMV突破1.5亿。 进入2020年，十荟团加快了融资的步伐。1月9日，完成B轮融资，该轮融资额8830万美元；5月29日，获得8140万美元C1轮融资；7月29日，再度获得8000万美元C2轮融资。 在讲述未来展望时，十荟团借用了Uber来做比喻：“Uber是世界上最大的出租车公司，却没有一辆汽车；十荟团是全球最大的掌上社区连锁便利店，却没有开过一家便利店。” 成立仅两年的十荟团，急需在自身供应体系下足功夫。十荟团称，最近一轮融资拿到的8000万美元，将用于夯实仓配基础能力，强化商品供应链体系；同时全面启动市场增长计划，大步迈进地推进可持续增长。 受资本追捧的社区团购模式，早已经历过一轮行业洗牌。平安证券研报称，社区团购的第一波投资热潮为2018年，行业半年内融资金额高达40亿、新玩家不断进场。然而过快扩张、无序竞争导致大批企业资金链断裂，行业陷入低潮。 互联网行业分析师丁道师告诉《投资者网》：“在社区团购的马拉松长跑中，十荟团是为数不多的存活下来的种子选手，自然而然得到资本的青睐。此外，十荟团对时事和政策层面的响应较快，能够被投资人认为是一家可以随时应对行业变化的平台。” 对于未来规划，十荟团联合创始人陈郢在7月29日发布的一封内部信中称，“公司的目标是建设新一代的生鲜物流网，预计将在未来3年时间内，建设300万个具有生鲜履约能力的团购自提点，让中国绝大多数城市和农村的用户，在其步行轻松可达的距离内（3-5分钟内），自提到在十荟团采购的生鲜商品，并享受到次日达甚至当日达的履约体验。” 此外，十荟团还对2020年业绩提出1万亿元的目标。对公司上半年业绩和项目进展等问题，《投资者网》联系公司品牌部门，但未收到任何回复。 行业激战正酣 弗若斯特沙利文报告称，生鲜电商的市场前景广阔，是电商领域的新蓝海。中国生鲜电商交易规模从2014年的243.3亿元增长到2018年的1798.9亿元，年复合增长率高达64.9%。 艾媒咨询对2019年中国社区团购行业发展现状及趋势分析称，社区团购是拼购电商的一种表现形式，潜在用户规模巨大，预计2020年将达4.74亿人。 同时，据艾媒咨询，社区团购模式的爆发，本质上是生鲜通过电商进行销售的渠道模式创新；其弊端也在于团长易流失、产品质量难以标准化、产品同质化问题严重、场景有限等。 从2018年起深耕社区生鲜体系建设，但与国内规模较大的超市和生鲜电商相比，十荟团的实力略显薄弱。而此前生鲜电商经历行业洗牌，一批中小型生鲜电商已经倒下，而盒马鲜生、每日优鲜等站上市场第一梯队。 从当前生鲜电商市场赛道来看，大体分为三种，一种是线上+线下的巨头们，如阿里系的盒马鲜生、美团买菜，市场竞争优势明显，资金雄厚不差钱，配送服务较佳；另一种是叮咚、十荟团、每日优鲜，靠VC、PE扶持，逐渐在细分市场或区域市场有所优势；第三种是包括传统家乐福、沃尔玛等零售巨头，依托于传统性价比优势。 由此可见，不管是广义上的生鲜电商，还是像十荟团一样侧重于社区型团购，本质上的竞都异常激烈，这种激烈不仅仅体现在价格战，也包括配送时间，服务等等。 网经社分析师莫岱青认为，十荟团曾获阿里巴巴的投资，此前兴盛优选也传出融资，并且腾讯参投。无论是十荟团还是兴盛优选，都成为巨头对标的“棋子”，也加速促进社区团购行业的竞争，推进行业头部平台的形成。（思维财经出品）■
因在不久前正式获得了财政部下发的免税品经营资质，老字号百货公司王府井（600859，SH；昨日收盘价62.02元）随即成为免税概念股中最热门的标的，股价一路飙涨。由此，公司计划于8月26日召开的临时股东大会备受市场关注。 8月11日晚间，王府井披露了一份2020年第一次临时股东大会会议文件。在这次股东大会中，王府井将审议两项议案，其一为“关于修改《公司章程》的议案”（以下简称议案一），其二为“关于控股股东增持计划延期的议案”（以下简称议案二）。 根据议案一，因经营需要，公司拟变更经营范围，并对公司章程的相关内容进行修订，将经营范围中添加了“免税品经营”这一项。王府井补充称，具体经营范围以工商管理部门核定为准。 而根据议案二，作为王府井的控股股东，首旅集团拟对其此前发布的一项增持计划进行延期。原增持计划显示，基于对王府井未来发展的信心和价值的认可首旅集团拟以自有资金，自2020年2月11日起6个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持本公司股份，增持数量不低于公司已发行股份的0.5%，不超过公司已发行股份的2%，本次增持未设定价格区间。 而自2020年2月11日至2020年8月10日期间，首旅集团累计增持王府井81.311万股，占王府井已发行总股份的0.1%。截至2020年8月10日，首旅集团共持有王府井约2.08亿股，占公司已发行总股份的26.83%。 鉴于原定增持计划届满，但首旅集团实际增持数量未达到区间下限，因此本次增持计划尚未实施完毕。 对于首旅集团增持计划延期的原因及有关安排，王府井在公告中表示，在本次增持计划期间内，因宏观经济环境和证券市场变化、公司股票价格出现异常波动，以及上半年公司定期报告和临时公告披露导致敏感期较多，增持操作时间窗口较短等原因，导致首旅集团尚未完成原增持计划。考虑上述因素，首旅集团难以在短期内完成原定增持计划。 《每日经济新闻》记者梳理发现，在上述增持计划中，首旅集团已完成增持的股份，均价为12.13元/股。而经历了王府井近来的股价“飙涨”，截至8月11日收盘，公司股价高达62.02元/股，约为首旅集团增持均价的五倍。 王府井补充道，基于对公司未来持续稳定发展的信心，为积极履行承诺，维护广大投资者的利益，首旅集团拟将本次增持计划期限延长12个月至2021年8月10日。即自2020年8月11日起至2021年8月10日，首旅集团将继续通过集中竞价交易方式增持公司股份。除此之外，原增持计划其他内容不变。
该公司指出，“为进一步完善公司风险管理体系，降低公司运营风险，促进公司董事、监事及高级管理人员充分行使权利、履行职责，根据《上市公司治理准则》的有关规定，公司拟为公司和全体董事、监事和高级管理人员购买责任险。” 从江海股份投保董责险的具体方案来看，被保险人为江海股份及该公司董事、监事、高级管理人员，年度赔偿限额为1000万美元，年度保费支出不超过人民币20万元/年。 新证券法于今年3月1日正式施行以来，董责险热度明显提升。记者在采访中了解到，3月份以来咨询董责险的上市公司数量明显增加，自4月份以来，越来越多上市公司发布投保方案，但整体来看，目前我国上市公司投保比例仍然很低，整体不足10%。业内人士认为，这与我国的法律环境，投资者权益保护意识，以及董责险在实践中的表现等因素都有关系，但今年上市公司投保董责险的热度明显升温。
8月初，台风来袭，海南三亚连日阴雨。但大雨冷却不了一波波游客们逛免税店购物的热情。一个大雨滂沱的下午，三亚海棠湾免税店门口安检入店的消费者已排起长队，免税店内更是人潮涌动，Gucci、Burberry、卡地亚等奢侈品店铺因为限流，等待进店的队伍在门口拐了数道弯。 三亚海棠湾免税店安保人员告诉上海证券报记者，7月以来，这家全球规模最大的单体免税店几乎每天都这么热闹。 海南免税店为何这么“火”？一切还需要从7月1日执行的海南离岛免税新政说起。 这是海南离岛免税政策实施逾9年来最大的一次调整：旅客每人每年的免税购物额度从3万提高至10万元；免税商品品种由38种增至45种，其中包括手机、平板电脑等热门产品；取消单件商品8000元免税限额规定；化妆品单次离岛限制从12件提高到30件。 海南免税市场的火热，在A股市场已经被资金爆炒。中国中免、凯撒旅业、海汽集团等免税概念股股价早就一飞冲天。与此同时，国内旅游企业、零售企业及全球免税行业巨头纷纷谋划入局海南免税市场。 免税风口之下，有哪些不为人知的难点与痛点？在这场刺激消费的盛宴之中，除了中国中免，还有哪些后来者可乘势而起？未来海南自贸港将如何打造高效的免税购物天堂？ 免税店太火爆了：排队抢购 “你要的口红色号没有了，还要别的吗？”“SK-II‘神仙水’两瓶装，相当于每瓶比天猫旗舰店便宜近500元，要不要和我一起凑单？”在三亚海棠湾免税店内，随处可见一边询价、抢购，一边用手机和朋友远程沟通的消费者。 香水、护肤品专柜人气最旺。尤其是SK-II等国际一线香化品牌，许多人进店后直奔货品摆放区，开好单据便匆匆赶往收银台排队结账。为了满足收银需求，SK-II等品牌店内设立了两个收银台，但依旧大排长龙。雅诗兰黛、Whoo后等柜台旁，还堆放着数十箱亟待上架的补货商品以及整叠的空箱纸皮。 海南免税市场的热度，还在持续发酵，这从新浪微博就可以窥见一斑。截至8月10日，新浪微博上关于“海南免税店”的话题讨论次数已达2.1万，“度假+购物”俨然成为海南游客的标配。 坐拥海南4家免税店的中国中免快马加鞭。公司在最近一个多月里，加速与各大国际品牌供应商进行多轮谈判。7月30日，国际知名珠宝品牌宝格丽入驻海口日月广场免税店，开业当天，人山人海。 还有许多消费者在免税店的APP上“云抢购”。“我们7月份的工作量比以前增加了2至3倍。”负责将消费者网上订购的免税商品分拣送至各个机场、港口的免税店物流员工小齐告诉记者，为了满足工作量突增的需求，他们一组的人手已由原先的4-5人增加至10余人。 直观的感受或许有些偏颇，不过，官方披露的数据同样令业内沸腾。 财政部门的统计信息显示，海南离岛免税新政实施的第一个月（7月份），海南省4家离岛免税店共实现免税销售额约25亿元，人均消费5527元，同比分别增长240%和82%。同期，新增的品类共实现免税销售额8197万元，占总销售额的3.2%。其中，最受欢迎的新增品类手机，销售额占新增品类总销售额的比重分别达66%。 上海证券报记者近日在三亚海棠湾免税店新开设的电子产品店铺调研时，深切感受到抢购之热：苹果产品柜台被游客围得水泄不通。 是市场开放激发了消费潜力。“离岛免税新政通过大幅度放宽离岛免税额度、税收上显著让利消费者，让购物成为未来游客来海南旅游的重要目的。”海南师范大学中国特色自贸港研究中心主任刘锋在接受记者采访时表示。 从7月至今的种种表现来看，离岛免税新政对旅游行业的推动可谓立竿见影。同程旅行大数据显示，自海南离岛免税新政正式落地以来，三亚机票、酒店的搜索量分别增长了近2倍和3倍。 “我们预料到会回暖，但是没有想到这么火爆。”三亚海棠湾某酒店的高管对记者表示，传统暑期旺季叠加离岛免税新政实施，进入7月后，三亚各个湾区的酒店住房率基本在88%以上。部分酒店更因人手不足，正在加紧招聘暑期兼职。 在刘锋看来，离岛免税新政的实施，将推动海南旅游业转型升级及深刻变革，从过去的观光游项目向综合性的休闲度假、购物、康养、娱乐等旅游项目升级，从“吃住行”为旅游主要消费向“游购娱”转变，推动国际旅游消费中心建设。 免税概念股太猛了：动辄翻倍 被点燃的还有资本市场的免税板块。近两个月里，“免税”成为A股市场最炙手可热的概念。Wind数据显示，年初至今涨幅逾1倍的免税概念股包括海汽集团、王府井、格力地产、中国中免、凯撒旅业等。 王府井、格力地产、海汽集团的股价躁动大都与免税牌照有关。如海汽集团，因市场憧憬其母公司海南省旅游投资发展有限公司（以下简称“海南旅投公司”）有望获得离岛免税牌照，公司股价今年以来涨逾5倍。 资金狂热的背后是免税牌照稀缺和行业前景广阔。据新时代证券相关研报，获得免税品经营资质须经财政部、国税总局、海关总署等三个部门的审核批准，牌照具有稀缺性，获取难度很大。在今年6月王府井宣布斩获免税牌照之前，行业已多年未有新增牌照。 由于牌照稀缺，过去很长一段时间国内的免税店基本属于垄断经营。截至目前，国内免税的“持牌玩家”仅有8家——中免集团、中出服、中侨免税、深免集团、珠免集团、海南免税公司、日上免税行以及王府井。股权穿透之后可见，海南免税公司及日上免税行均由中免集团控股。中免集团为上市公司中国中免的全资子公司，也是目前免税行业内规模最大的企业。 海南4家离岛免税店——三亚海棠湾免税店、海口美兰机场免税店、海口日月广场免税店、琼海博鳌市内免税店均由中国中免控股。除此之外，中免集团还在全力打造海口市国际免税城，计划于2022年年中开业。 免税行业业内人士对记者表示，与一般的零售业态不同，免税店经营大都是直接向品牌供应商采购，免去许多中间环节，这决定了免税经营商的毛利率要高于一般零售企业。 2019年年报显示，中国中免的免税商品销售业务实现营业收入458.18亿元，同比增长 37.89%，毛利率高达50.00%。此外，国内第二大口岸免税业务企业，珠免集团在2019年实现营业利润13.34亿元，营业利润占收入比例亦有50%。 这就不难解释为何A股市场一沾“免税牌照”必涨。 可能的高利润叠加资本热炒，催动诸多商业类上市公司纷纷申请免税牌照。百联股份、岭南控股、鄂武商A等上市公司已先后公告，公司控股股东或是公司自身正在开展免税经营资质申请。 后来者不易： 免税生意还有诸多隐形门槛 事实上，拿到“入场券”只是第一步，要想瓜分免税市场的蛋糕，未来的新玩家可能还有很长的路要走。 上述免税行业业内人士对记者表示，新入局者可能面临着缺乏议价能力、采购物流专业人员配置不足、物流仓储供应速度等多方面的问题。 以采购为例。由于品牌定价策略、关税等原因，许多国际品牌的产品在境内外价格存在明显差异。免税店直接向品牌方、免税零售商拿货叠加免税因素，才能实现优惠的价格。在此情况下，价格优惠幅度多大主要取决于，免税经营企业对上游供应商的议价能力。免税企业的拿货规模越大，议价能力自然水涨船高。 如兰蔻明星产品“小黑瓶”，三亚海棠湾免税店的官网价格为1050元/100ml，深免集团旗下电商平台价格为1350元/100ml。“中免集团的免税业务在国内占据八成以上的市场份额，议价能力自然比其他免税企业高。”上述业内人士说道。 一位不肯具名的海南免税公司相关人士称，海南免税公司成立初期主要向国际免税零售商DFS采购，因进货规模不大，获取的成本价折扣空间有限。这导致当时美兰机场免税店相同产品的价格，高于由中免直接进行采购管理的三亚海棠湾免税店。 据悉，2019年初，海南免税公司与DFS长达7年的供货合同到期结束，美兰机场免税店的采购团队交由中免集团主导。 除了价格之外，供货能力也是对免税店的重大考验之一。一直以来，日韩免税店之所以对消费者有较高吸引力，不仅是由于价格优惠，还因为其上新快、产品内容丰富并且货源充足。“如果与供应商没有建立稳固的合作关系，很有可能会出现旺季期间供货能力跟不上，或者是无法第一时间拿到新一季的商品等情况。”上述业内人士表示。 行业人才在此背景下显得至关重要。该人士对记者表示，最近不少企业都试图从行业龙头中国中免“挖墙脚”，引入熟悉免税店运营的人才。 打造购物天堂：海南还需乘风破浪 记者从调研中获悉，海南离岛免税市场火爆，或许也与新冠肺炎爆发导致出境游受限有关。 出境游此前非常流行。据携程与银联国际联合发布的《2019年中国人出境旅游消费报告》，2019年上半年中国境外旅行支出1275亿美元，购物是国内游客出境游的最主要消费形式。受新冠疫情影响，上述消费者的购物需求在很长一段时间内较难通过出境游实现，或将逐步回归。这将为境内消费市场，尤其是免税市场带来巨大增量。 “离岛免税新政的实施，让海南成为旅游购物一族释放境外消费需求的承接地之一。”海南大学人文社会科学高等研究院执行院长、政治与公共管理学院研究员夏锋告诉记者，可以预测，在全国及海南有效防控疫情的前提下，海南免税销售额将持续保持一个快速增长的势头。 免税市场的火爆，可谓是海南自贸港打响了头炮，不过，这才刚刚开始。 夏锋表示，海南要抓住免税购物新政红利，增加更多的国际化旅游服务，不仅能提升海南的世界能见度，也将逐步形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。 眼下，海南正在全力打造国际旅游消费中心。7月10日，海南省财政厅、商务厅、市场监管局联合发布公告，海南将按照经营品牌、品种、价格和国际三同步的原则，采用招标等市场化竞争方式选择并确定新增加的海南离岛免税购物经营主体。 据业内人士介绍，目前几乎国内较为知名的免税集团都在找机会进入海南市场，目标大都以机场、港口免税店及市内免税店为主。“机场、港口人流量大，并且现在免税购物提货都必须在那边完成。市内店受物流限制，需要在规定的时间内提前购买，这或将促使消费者直接在机场店消费。” 机场、港口因此成为免税企业的主要合作对象。今年4月，中国旅游集团与海航集团在海口签约，双方将共同推动在三亚凤凰机场新增离岛免税店项目落地。 三亚凤凰国际机场有限责任公司为海航基础控股子公司。此前海航基础董事长鲁晓明在接受记者采访时表示，公司将继续跟有牌照、有实力的企业合作，由公司提供相应的场地或设立合资公司来开展免税业务，包括将在三亚凤凰机场合资开设离岛免税实体店等。 “购物天堂”的打造需要配套的物流仓储服务。近日，海南首个保税物流中心（B型）正式获得海关总署、财政部、税务总局和外汇局四部门准予设立的批复。 该保税物流中心项目位于三亚，由三亚凤凰国际机场有限责任公司负责建设和运营，预计今年10月底开工建设。未来，三亚凤凰机场将依托三亚保税物流中心，为离岛免税、跨境电商、国际会展、国际邮轮岸上配送业务提供综合物流服务提供综合物流服务，打造国际航空物流中心。 《海南自由贸易港建设总体方案》显示，海南将在2025年前适时启动全岛封关运作。刘锋表示，未来海南应着力破除垄断，扩大市场准入，引入国际知名的免税运营商，特别是加快打造全岛机场免税店、主要城市重点商圈布局免税店、各大港口免税店等，并依托邮轮旅游项目，探索设立海上邮轮航线免税店，实现不同类型免税店错位竞争、优势互补。 “全岛封关后，海南自由贸易港有望成为一个全岛免税购物的大卖场，买卖全球。届时，海南消费场景应更丰富、消费层次更立体、消费体验更多元。”刘锋认为，这就是海南国际旅游消费中心所应有的样子。
以供热为单一主业的华通热力（002893，SZ；昨日收盘价10.37元）近来跨界意愿强烈，选定了热门的素质教育领域，但也引发了较大争议。 7月底时，华通热力披露将通过二级全资子公司收购标的公司19.5477%股权并增资，涉及金额近7000万元。标的公司以书法、国画、古筝等教学服务为主业，不仅与华通热力的供热主业相去甚远，还存在标的公司净资产为负等问题。 8月10日晚间，华通热力回复深交所关注函称，此交易为公司探索“第二赛道”的积极尝试，是公司向教育领域迈进的重要一步，有益于培育新的利润增长点。新冠肺炎疫情给教培机构带来了洗牌的机遇，博文汉翔作为书法教育头部企业有望脱颖而出。在协同性上，华通热力提出可以在收取供暖费时对客户精准营销，提高标的公司的品牌知名度。 收购亏损标的引质疑 华通热力对北京博文汉翔技术培训有限公司（以下简称博文汉翔）采取先收购后增资的方法，价款共计约7000万元。华通热力表示，交易不会导致公司合并范围发生变化，是探索“第二赛道”的积极尝试。 在A股市场，华通热力是一家相对年轻的公司，2017年上市，次年便横向整合，以940万元收购了沈阳市一供暖公司。2019年9月，华通热力曾试图收购内蒙古市场的同业企业，今年6月收购迁西两同业公司股权。 华通热力不满足于供热这一单一赛道。“供热行业的优点显而易见，但从资本角度来讲供热行业最大的短板是企业没有定价权，毛利率偏低，并且终端服务很难做出差异化。即使能够做出差异化，由于企业没有定价权，企业也很难有动力去做。所以，公司从上市后就开始积极思考我们的‘第二赛道’。”7月底刚披露对博文汉翔的收购后，华通热力总经理李赫公开表示。 8月11日上午，华通热力证券部人士向《每日经济新闻》记者表示，公司不排除在未来继续加码收购博文汉翔。 博文汉翔当下的财务状况令投资者担忧，有投资者在互动平台上直接建议“立即取消收购亏损教育培训机构”。 根据披露的财务数据，博文汉翔2019年度净利润亏损3668.98万元，今年一季度亏损1306.3万元。至少自2019年起，博文汉翔就已资不抵债，2019年所有者权益为-7500.05万元，2020年第一季度所有者权益为-8806.35万元。 负债较多与博文汉翔业务模式有关。8月10日晚间披露的公告中，华通热力介绍，截至今年3月31日，博文汉翔预收款项1.36亿元，均为学生预先缴纳的学费，如果均转为收入，再以2019年毛利率36.19%计算，对2020年利润影响额约为4921.87万元。 需要提醒的是，华通热力证券部人士向记者表示，上述数据仅是依照往年情况的一个推算，以提供一个参考，回复函中亦列明了第三方评估机构对标的公司今年4月~12月的业绩预测。 回复函中列示的业绩预测显示，博文汉翔2020年4月~12月预计营收7123.4万元，亏损5511.14万元，2021年预计亏损376.68万元。 按照业绩承诺，博文汉翔在2022年之前都没有净利润方面的压力，今年下半年至2021年6月30日，博文汉翔仅有实现经营性现金流入不低于1.8亿元的要求，2021年度要实现营收不低于1.8亿元。 寄望标的疫后打“翻身仗” 博文汉翔所处的素质教育细分领域是近年来K12市场内的热点，华通热力介绍，博文汉翔作为校外培训机构中唯一一家参与教育部考级大纲修订及考级命题的课外培训机构，是书法教育行业的领头企业。 自2009年创立，博文汉翔如今仍未形成稳定的盈利状况。华通热力表示，博文汉翔历史年度发展方向重点在于规模成长，不断扩校，造成净利润和净资产为负。“是由于前期研发投入金额较大；固定支出（房租、人工）等占比较高；客户市场、品牌认知度等需要一定的周期培育，客观上很难在短期内显现效应等因素所导致的”。 华通热力将博文汉翔盈利状况不理想归结为今年初暴发的新型冠状病毒疫情的影响。在8月10日晚间的回复函中，华通热力介绍，根据不同的学习模式，博文汉翔以提供不同类型的课程包，学生购买时一次性缴纳全部费用，完成学习后博文汉翔确认收入。 疫情对于教育市场而言的确是几家欢喜几家愁，线上教育偶然获得成长机遇期，线下教育则备受打击。博文汉翔今年2月以来试水线上教育，其中2~7月份实现线上业务收入258.42万元，占比较小。按照规划，未来博文汉翔的线上业务主要面向B端市场。 华通热力认为，疫情之下，众多客户的消费习惯已得到改变，意识到大企业的品牌重要性、龙头企业的稳定性，不再把价格作为教育消费的首要考虑因素，因而博文汉翔将获得快速提升。 如果交易成功，未来北京等地的居民或许将在交供暖费时常常听闻博文汉翔。华通热力介绍，由于双方都是toC的业务模式，上市公司可在收取供暖费的同时，帮助标的公司拓宽销售范围，对客户进行精准营销以提高其市场份额，同步增强标的公司的知名度。
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