今天为大家带来华夏视听教育的新股评级。本评级主要围绕基本盘、实操盘两大维度，针对目标公司各项核心指标进行打分评级，满分为10分，各指标单独评分，按权重占比分数之和 计算，最终结果按照四舍五入得到。 新股研究根据已公开数据及独家的内部评级体系，给予华夏视听教育的新股综合评估分数为6.0分，满分为 10 分），如下图： 华夏视听新股评级详解： 一、行业前景（5%） 7 华夏视听依托于影视制作和艺术高校教育两大业务，需要将其一分为二剖析。 影视制作方面，行业早在2019年已经进入寒冬，叠加今年新冠疫情影响，一季度更是雪上加霜，今年业绩会受到较大冲击。但随着复产复工加速，行业已见拐点：1-4月电视剧备案同比下降19%，4月开始备案同比收窄到12%；2、3月无电视剧开机，而4月1日到5月20日共有35部电视机开机；5月7日，华策影视等六家影视公司和“爱优腾”三家视频平台第三次发表联合倡议，规范剧集长度、加强薪酬管理，有助于市场恢复正常后，具备优质内容生产能力的龙头提升竞争力。 艺术教育方面，行业正值风口。近年来民办艺术高等教育增速较快，据弗若斯特沙利文数据，2014年-2018年，学生人数从44.51万人增长到51.98万人，同期总收入从89亿元增长到129亿元，复合增长率分别为4%和9.8%。受益于传媒、娱乐行业的迅速发展以及民办高校的认可度越来越高，市场对艺术专业人才需求越来越大，行业发展空间较大。 二、市场地位（10%） 6分 影视制作方面，公司坚持“精品化”战略，曾打造出《天龙八部》、《神雕侠侣》、《京华烟云》等热播大剧。据招股书数据，2000年至2019年6月30日，公司累计制作33部电视剧，平均年产量不足两部。若满足两个条件之一则为畅销剧：1）收视率等于或高于1.0%；2）一年内在所有在线视频平台的播放量等于或高于50亿。则公司的畅销电视剧数量在市场排名第四。随着行业愈发聚焦优质内容，公司长期坚持的“精品化”战略有望让公司受益。 艺术教育方面，公司旗下南京传媒学院，（前身为中国传媒大学南广学院），根据中国大学校友会的统计，该学校2019年在中国传媒及艺术独立学院中排名第一。按2018/2019学年在校学生计算，南传在全国749所民办高等教育机构中排名第2，在全国2663所高等教育机构中排名第4。 三、成长潜力（15%） 7分 IP储备方面，公司目前拥有二月河“帝王三部曲”、金庸“射雕三部曲”等多部热门小说影视改编权；制作团队方面，公司拥有以蒲树林、张纪中等为核心的富有行业经验的制作团队，且与赵宝刚、于正等知名制片人保持着深度合作；渠道方面，除与各大电视台有密切合作，也紧跟时代变化，与“爱优腾”等各大视频平台保持着合作关系。 艺术教育方面，收入主要来源是学费。毕业就业率高、学校排名靠前等因素奠定了学校在考生心中地位，2019/2020 学年超过6.3万名考生申请该校，而最终仅 4.3%录取。另外，由于与“中传”脱钩，学校转为民办高校拥有自主定价权。综合来看，有望实现量价齐升。再者，公司牵手英皇娱乐打造艺术培训品牌，有望在当前格局分散混乱的艺术培训市场进行整合，实现业绩突破。 四、公司治理（5%） 6分 公司实际控制人为创始人蒲树林，持有股份占比96.25%，，后续将成立信托并以信托形式为其本身和家族成员的利益持有这部分股份；蒲毓（蒲树林的侄子）持有公司3.75%的股份。著名导演、制片人张纪中担任公司独立非执行董事。 五、财务质量（15%） 7分 据招股书数据，2017-2019 年，公司分别实现营收5.57亿元、3.68亿元、7.47亿元；净利润分别为1.81亿元、1.49亿元、1.95亿元。公司业绩波动的主要原因来自影视制作业务，影视作品数量有限、交付时点受政策影响变化、行业景气度变化都会影响这部分业务收入。艺术教育业务收入保持稳健增长。 2017-2019 年，公司分别实现经营性现金流1.74亿元、2.07亿元、2.75亿元，常年高于同期净利润，可见公司盈利质量较高。 2017-2019 年，公司资产负债率分别为28.34%、28.00%、22.17%，考虑到其中接近一半负债是电视台及在线平台给予公司的预付款和预收南传学院学生的学费和住宿费，公司总体负债水平不高。 六、基石投资者（10%） 6分 公司基石投资者为Foresight Orient Global Superior Choice SPC; Oceanic Wisdom Limited; Orchid Asia V Group Management,Limited; Snow Lake Funds。 以上基石投资者共认购7250万美金，占发售股份比例约为47.1%。锁定期为6个月。 七、保荐人（15%） 5分 保荐人招商证券（香港）有限公司近两年保荐项目9个，暗盘7只上涨、2只下跌，首日6只上涨、3只下跌，总体表现良好；保荐人麦格理资本股份有限公司近两年保荐项目3个，暗盘2只上涨、1只下跌，首日2只上涨、1只下跌，总体表现良好。另外，本次IPO项目有绿鞋机制。 八、估值（10%） 6分 按照中位数价格2.98元计算，市值约47.68亿元， 以2019年纯利计算，市盈率约为24.17倍。 相对于港股同行业中力天影业4.36倍、煜盛文化21.21倍、新石文化7.44倍，估值偏高。 九、打新氛围（10%） 4分 随着网易、京东等巨头回港上市，港股市场整体打新氛围较浓。但影视传媒板块上市公司今年暗盘及首日总体表现不佳：暗盘1只上涨、2只下跌、2只平盘；首日1只上涨、4只下跌。 十、会员推荐度（5%） 6分 该指标属于独家创新指标，由综合运用了先进的大数据和云计算技术，通过数十万级用户的点击查看、互联网真实投票及关联性数据统计得出。目前，华夏视听在“会员推荐度”获得6分的会员推荐评价，该数据表示大部分专业的投资者对华夏视听教育持良好评价。
科融环境表示，公司从成立到发展至今离不开“质量、责任与诚信”，公司秉承诚信是企业发展的生存条件，只有做到诚信经营，才能赢得广大市场。 据介绍，中国政法大学中国诚信建设研究中心成立于2013年12月，该研究中心致力于整合校内外相关研究力量，围绕促进政府诚信、教育诚信、商务诚信、工程诚信、服务诚信、司法公信等内容联合海内外政府机构、企事业单位、社会团体，多领域全方位开展调查、研讨、培训、交流等活动，力争成为该领域进行多学科协同研究的平台，成为我国推进诚信社会建设的权威的“专家智库”，推动经济发展和社会进步。 此前，科融环境在疫情期间多次捐款捐物，积极投身疫情防控狙击战，担当社会责任，奉献公益力量。作为“抗疫”过程中涌现出来的先进典型之一，受到全联并购公会和并购公会党委表彰，被授予“全联并购公会抗疫先进单位”称号。 据了解，全联并购公会是经国务院批准、由民政部批复成立的非营利性民间行业协会。设立于2004年9月，总部位于北京，业务主管部门为全国工商联。 据介绍，作为全国工商联直属的唯一金融属性行业商会，全联并购公会现拥有300余家机构会员和5000多名个人会员，建立了法律、基金、标准、国际、并购维权、区块链以及信用管理、金融文化、金融科技等16个专业委员会，在大陆地区、香港，以及日本、美国等19个省市、地区和国家建有工作委员会，为规范并购行业发展、促进产业资本与金融资本的深度结合、提升中国企业竞争力、促进中国企业参与全球并购做出了积极贡献。（见习记者/张晓玉）
围绕顺利办的控制权争夺战正面临新局面。两大股东阵营僵持不下之际，顺利办董事长兼总裁彭聪一方展开真金白银的增持，直指第一大股东之位。 通过第一轮增持，彭聪一方的合计持股将微妙反超连良桂一方，且不排除后续继续增持，计划以此推进上市公司的战略性发展。 同时披露的《承诺函》显示，彭聪表示，目前顺利办业务发展迅猛，出于对业务发展的信心及对顺利办价值的高度认可，将第三次延长不减持承诺，承诺未来12个月内不以任何方式减持所持股份。 剑指第一大股东 7月7日晚间，顺利办发布公告称，收到彭聪及其控制的百达永信投资有限公司（下称百达永信）出具的《告知函》，百达永信于7月2日至3日期间累计增持公司股份约770.1万股，占总股本的比例为1.01%。 公告显示，百达永信增持金额为2991.03万元。按此估算，增持均价约3.88元/股。顺利办最新股价为4.04元/股。 这一增持将带来大改变。一季报显示，顺利办处于无实控人状态，连良桂持股16.78%，彭聪及其一致行动人百达永信合计持股16.18%。在本轮增持后，彭聪及其一致行动人百达永信合计持股增至17.18%，反超连良桂一方，成为公司第一大股东。 在详式权益变动报告书中，彭聪表示，看好上市公司的市场基础和未来发展前景，拟通过本次权益变动与其一致行动人合计持股成为上市公司第一大股东，全面推进上市公司的战略性发展。 市场人士认为，在控制权争夺战中，持股上的微妙优势极为重要，第一大股东之位有利于推进资本运作。 三度延长不减持承诺 在启动增持的同时，彭聪还出具《关于延长不减持股份的承诺函》称，目前顺利办业务发展迅猛，出于对业务发展的信心及对顺利办价值的高度认可，再次作出承诺，在担任顺利办董事长期间，对于直接持有的全部顺利办股票，自愿延长不减持期限至2021年7月6日。 这是彭聪第三次出具不减持承诺。2018年7月，彭聪首度出具《承诺函》，承诺自该承诺函出具之日的12个月内不以任何方式减持所持股份；2019年4月，顺利办格局生变，出于维护顺利办股权结构的稳定与业务的良性发展，彭聪进一步承诺，在担任顺利办董事、董事长期间，对于直接持有的全部股票，自愿延长不减持期限至2020年7月2日。 控制权争夺战迎新阶段 实际上，彭聪一方一直有意增持。 回查公告，2019年4月，彭聪出具《股份增持告知函》，彭聪及其控制的关联方拟于增持股份计划公告披露之日起6个月内（敏感期除外）通过深交所证券交易系统（包括但不限于参与定增、集中竞价、大宗交易等方式）增持公司股份，金额不低于1亿元且不超过2亿元。 2019年7月，顺利办披露《关于筹划非公开发行股票的提示性公告》，彭聪及其控制的关联方确认以参与定增方式履行股份增持计划。 不过，碍于股东纷争，顺利办的非公开发行一直未能成行，相关增持计划也两度延期。 最新公告显示，本次权益变动后，彭聪未来12个月内无减持计划，并计划在未来12个月内适时继续增持上市公司股份。 彭聪一方的增持计划极有可能改变顺利办的控制权格局。此前彭聪谋求增持之际，连良桂一方谋求罢免彭聪的董事长、总裁及董事职务。不过，根据青海省西宁市城西区法院下达的《民事裁定书》，连良桂一方相关行动皆被“叫停”。顺利办总部相关职权已逐步回到正轨，彭聪恢复行使董事长、总裁职务。
股市上有句话叫：什么都能骗人，就是成交量骗不了人。因为成交量是真金白银在交易。当然有人进场就有人离场，今天1.7万亿元的成交量比昨天还要放大了2000亿元左右。说明交投是非常活跃的，同时也说明多空换手也是非常充分的。所以今天指数出现一个冲高回落的态势就是可以理解的。不光是上证指数冲高回落，其实深成指和创业板也是冲高回落的。 到了收盘的时候，各个指数距离盘中各自的高位都有大概1.5%左右的回落。深成指因为今天出现了补涨的态势所以表现的相对强势一点。下午创业板一度涨幅接近4%，最后回落到2.4%左右，深成指回落幅度也在1.5%左右，最后报收1.72%，上证指数回落的幅度大一点，只有0.37%的涨幅。 从涨跌个股的变化上看，开盘的时候，下跌的股票600多家，收盘的时候变成了1500多家。特别是前期上证走强的板块今天都出现了不同程度的调整，所以今天普遍是回落的，券商、银行、地产、保险其实都是回落的。 这几大板块出现了回落，可想而知指数调整的压力是相当大的。所以上证指数上午冲到了3400点之上之后，其实就有点恐高，有点高处不胜寒的味道，相当一部分的个股出现了逐级回落的过程。水皮觉得市场本身如果要继续走好，必须有一个充分换手，提高持股成本，这样才会有进一步的行情发展空间。 昨天的上证指数5.71%的涨幅度是比较大的，上涨幅度实际上超过了2019年2月23号5.6%的涨幅。当时是因为受中央政治局学习金融课题消息的影响，第二天股市涨了5.6%。昨天盘中最高涨幅接近6%让A股上了《新闻联播》。《新闻联播》对A股上涨解读是对于中国抗击新冠疫情成功的一种心理预期。 水皮觉得这样的站位是比较高的，是超出了我们这些炒股的投资者境界的。《新闻联播》报道后，水皮想对于增量资金的进场，对于吸引社会公众的关注，对于股市行情的进一步发展是有一定的正面作用的。 当然了，因为股市冲破3000点之后连续上涨，过快过急，量放的过大。所以当天晚上四大证券报都出了评论，呼吁大家理性投资。为了让市场走的更健康一点，建议大家多保持一份清醒。水皮认为觉得四大证券报应该也是得到了一些“指示”，希望给股市的行情稍微降点温。因为时间跟空间的组合就是这样：如果短期内上涨过快，行情结束的就快；如果短期内行情温和上涨，持续的时间就长，这点投资者都是心知肚明的。谁都希望行情能够持久一点，而不是一哄而上，一哄而散，到时候又是一地鸡毛。这个过程就有一个进二退一的需要。充分换手也是其中必有之一。 今天开盘的时候，还是金融股占据涨幅榜前列。到了收盘的时候，就变成“喝酒吃药”的行情。医药，酿酒这些前期炒作的板块有点卷土重来，包括电子、软件、新材料，电子元器件也在涨幅榜前面。但是可能也就是今天的串场。因为水皮也说过，这一波行情起来的主场应该是在上海，是大金融的格局。大金融、大科技、大消费、大健康成为A股的四梁八柱，大金融的行情可能还会持续性更强一点，因为估值的确是比较低。行情如果要有纵深发展，主板特别是上海市场应该得到更多的关注。 今天深圳市场的表现也说明有些投资者想象中的全面牛也不是一点道理都没有。因为深成指今天的增量也是比较充分的，甚至比上海还要大。看来深成指投资者特别做创业板的投资者，并不想就此拱手相让主场权益，他们也希望在深圳市场有更大的空间。 行情接下来就比较有意思，两个市场资金的争夺会导致一些变数的出现，当然水皮想四大板块的资金各有侧重，互相之间也不会串场。最后就是看哪个板块的持久力更强，哪一个板块的增量资金更充分，咱们且走且看。 一句话点评：心急吃不了热豆腐。
⊙ 7月6日至7日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在贵州省委书记孙志刚、省长谌贻琴陪同下，在铜仁、贵阳考察。 李克强下了飞机就来到机场附近的倍易通公司。他十分关心扶贫对象和农民工就业，企业介绍这里招收了数百扶贫对象和一千多返乡农民工，员工们告诉总理，因为疫情影响没去外地打工，在家乡就业解决了大问题。李克强鼓励企业扩大生产，推动产业扶贫，多为农民工提供就业岗位。他对大家说，就业既是经济又是民生，民生为本，各级政府要想方设法保就业扩就业。民生在勤，希望大家辛勤劳动，掌握更多技能，努力实现更好未来。 贵州今年遭受点多面广的洪涝灾害，6月份以来全省平均降雨量是近60年来同期最多。李克强专门来到铜仁挂扣村，仔细察看被泥石流冲毁的贫困户房屋，嘱咐当地干部做好受灾群众安置。他还一连走进几户困难群众家中，了解灾后粮食等生活保障情况，叮嘱做好灾后防疫和水毁工程修复。在听取贵州省防汛救灾情况汇报时，李克强说，近期贵州和南方部分地区还将有强降雨，各地要切实落实习近平总书记近日对防汛救灾工作的重要指示精神，加强监测预警，全力做好洪涝地质灾害防御和应急抢险救援等工作，保障群众生命财产安全。他要求有关部门统筹安排财政资金，支持地方做好被毁房屋和设施重建，特别要向贫困户和受灾严重地区倾斜。 在村里陡峭的挂坡地，李克强和地方同志商讨加快搬迁不宜生存发展地方的贫困群众。他与乡亲们围坐在一起谈脱贫打算。李克强说，近几年通过各方面艰苦努力，脱贫攻坚取得重大进展，今年虽然受到疫情和洪涝灾害等影响，但困难再大也要啃下脱贫的“硬骨头”，坚决防止因疫因灾返贫，实现现行标准下的全面脱贫，打赢脱贫攻坚战。 “两新一重”是今年扩大有效投资的重点，李克强听取了贵州省这方面情况汇报。他还到贵阳腾讯数据中心考察。李克强说，贵阳发展大数据产业蕴藏巨大潜力。他叮嘱随行部门加大新型基础设施建设支持力度，为大数据等新兴产业发展提供有力支撑。 在贵州省政务服务中心，李克强详细了解深化“放管服”改革、精简行政权力、推行一网通办等做法。他接连来到办理工商、社保、环评等事项的柜台，询问群众办事时间是否短了、异地办理是否顺畅。李克强与现场的中小微企业人员交流，大家纷纷表示实实在在享受到了减税降费等政策实惠。针对企业反映授信额度低、融资难，李克强说，一定要解决好中小微企业、科技型企业融资难题，为他们的发展助力。要以改革开放开拓西部更大回旋余地。 李克强充分肯定贵州经济社会发展取得的成绩，希望在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，按照党中央、国务院部署，优先稳就业保民生，坚决打赢脱贫攻坚战，努力实现全面建成小康社会目标任务。 肖捷、何立峰陪同考察。
曾经创下400亿市值的暴风集团处于退市边缘。深交所7月7日晚宣布，暴风集团在法定披露期限届满之日起两个月内仍未披露2019年年度报告，深交所决定暴风集团股票自7月8日起暂停上市。 若暴风集团暂停上市后一个月内仍未能披露年度报告，深交所有权决定终止公司股票上市交易。若公司股票被终止上市，将不能在创业板重新上市。 “妖股”陨落 暴风集团由冯鑫于2007创立，2015年3月在深交所创业板上市。上市后，曾在40个交易日创下37个涨停板纪录，股价最高超过327元/股，市值最高时超过400亿元。彼时，暴风集团是中国知名的互联网视频企业，并通过“暴风影音”系列软件提供免费综合视频服务。 2016年6月，涉足VR、体育等业务的暴风科技更名为“暴风集团”。同时，公司参与投资设立暴风体育，持有其19.9%股份。 当时，暴风集团对体育产业抱有更大的野心。2016年3月，暴风集团参与投资设立浸鑫投资。该基金由光大浸辉投资管理（上海）有限公司、暴风投资等3家公司作为联合GP对基金进行管理。浸鑫投资募集资金52.03亿元，公司作为有限合伙人认缴2亿元出资额。浸鑫投资于当年5月23日完成了对世界知名体育版权公司MP&SilvaHoldingS.A。的65%股权收购。 然而，此次版权收购实际上为公司埋下了隐患。据媒体报道，MPS公司经营陷入困境，并于2018年10月被英国法院宣布破产清算。公司及相关高管也因此卷入漩涡。2019年9月3日，暴风集团公告称，9月2日公司从上海市人民检察院微信公众号“上海检察”发布的消息获悉，上海市静安区检察院以涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪对公司法定代表人冯鑫批准逮捕。 面临退市风险 冯鑫被带走后，暴风集团业务几近停滞。暴风集团7月1日披露，公司对员工的薪酬支付困难，公司人员持续大量流失。除冯鑫外，公司的高级管理人员已全部辞职，协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职。公司目前仅剩10余人，同时存在拖欠部分员工工资的情形。 雪上加霜的是公司定期报告披露受到影响。暴风集团称，截至目前，公司现有员工无法承担2019年业绩预告、业绩快报和今年第一季度业绩预告、第一季度报告的编制工作，无法按相关规则的要求披露2019年业绩预告、业绩快报和今年第一季度业绩预告、第一季度报告。截至6月30日，公司尚未聘请到首席财务官和审计机构。 值得注意的是，若暴风集团暂停上市后一个月内仍未能披露年度报告，深交所有权决定终止公司股票上市交易。若公司股票被终止上市，将不能在创业板重新上市。
为何7月初会发生风格切换？市场对估值的再平衡。从行业估值来看，2020年上半年强势行业，以医药、食品饮料、休闲服务、计算机为代表，估值已达到自身历史95-100百分位水平；2020年上半年弱势行业，以银行、非银、地产为代表，估值处于自身历史均值以下。因此本月月初的表现，更多是低估值行业的估值修复，高估值行业的估值重估。 事件：7月初以来A股放量大涨，上证指数站上3300点，上涨幅度近13%，创业板指站上2600点，上涨幅度近7%；受A股大涨影响，债市下跌加速，10年国债期货主力合约下跌约1.3%，中债10年国债收益率快速上行约15BP至3.0%附近；人民币在岸、离岸汇率从7.07快速攀升至7.01附近，其中，离岸人民币汇率在盘中一度升破7.0重要关口。 对此我们点评如下： 一、股市因何大涨？ 风格切换，低估值板块大涨带动指数大涨，进而带动市场情绪。7月以来，2020年上半年普遍低估的行业涨幅居前，以银行、非银、地产等行业为代表，而前期强势行业表现疲弱，以医药、农林牧渔为代表。此外，从风格指数来看，价值股涨幅显著高于成长股涨幅。因此，结构性变化使得上证50、沪深300等低估值板块中的股票大幅上涨，以银行、非银、地产等行业为代表为例，合计占比沪指总市值约30%，该类行业的大涨进而带动沪指大幅上行，指数快速的涨幅进而带动市场情绪。 市场情绪的高昂可从近期资金面上得到反映。从两融情况看，7月初融资买入规模快速攀升，由6月末863亿元上升至7月6日1881亿元，上升幅度为6月末的两倍之多；从第三方存管保证金规模增长看，7月初较6月末规模增长近36%，规模与增幅均创近三个月新高。 为何7月初会发生风格切换？市场对估值的再平衡。从行业估值来看，2020年上半年强势行业，以医药、食品饮料、休闲服务、计算机为代表，估值已达到自身历史95-100百分位水平；2020年上半年弱势行业，以银行、非银、地产为代表，估值处于自身历史均值以下。因此本月月初的表现，更多是低估值行业的估值修复，高估值行业的估值重估。 二、股、债、汇后市观点与策略 股市：考虑到经济复工进程持续（如6月PMI连续4月站上荣枯线）、资本市场改革政策在三季度将继续密集出台等因素，我们仍然看好A股下半年表现。但需要注意的是，我们在此前报告中指出，2020上半年A股在估值上，不论比自身还是比全球主要股指，都具备相对优势，而7月以来估值快速拔升至历史70分位数的较高水平，前期相对均衡估值的优势已经弱化，短期内股市在市场情绪躁动中仍可看好，但需要警惕当前高估值下的波动风险。 策略上看，当下风格切换的过程中，低估值行业在市场躁动情绪下或继续表现积极，但不建议参与右侧交易。前期强势行业虽然短期表现或疲弱，但这也是市场对过高估值水平的动态再平衡的过程，中长期不改向好格局。以中长期维度来看，科技、消费仍将是主线，在当前估值调整的过程中，可把握产生的左侧机会。 债市：触发此次债券利率快速上行的原因主要在于股市大涨，尤其是周期性板块的快速上行，带来的投资风险偏好提升，股债之间的跷跷板效应明显。展望后市，短期之内，建议债市投资者暂时避其锋芒，等待股市的乐观情绪从高峰回落之后带来的波段交易机会。中期需要积极关注来自于基本面的信号，若7-8月经济数据低于预期，长债利率或在震荡之中小幅下行，波段机会仍存，但需要注意四季度上行压力将增大。若7-8月经济数据连续超预期，长债利率将经历快速上行，之后在四季度或略有缓解。策略上，信用债市场机会大于利率债市场，票息策略占优。 人民币汇率：近两日大幅升值，一方面是“美元锚”的走弱，另一方面则是外资正加速入场配置中国股市，在股市情绪的带动下，人民币汇率亦获益走强。短期来说，若权益市场热度不减，市场风险偏好持续维持在相对高位，人民币汇率亦有望继续攀升。从中长期来看，中国领先于全球主要经济体率先复苏、中美息差维持高位、对外开放力度加大有望进一步吸引资金流入中国资本市场。叠加强美元将于下半年逐渐弱化，人民币汇率预计稳中有升。风险点则在于美国大选前中美关系不确定性对汇市的扰动。
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