25日，美团点评发布2020年第一季度财报。根据财报，美团一季度收入为167.5亿元，同比下降12.6%。 从收入表现看，美团Q1业绩承压明显，但由于超出预期，资本市场还是给出了看好的信号。截止26日收盘，美团港股股价大涨10.41%。 短期内美团主营业务依然面临挑战，但财报中透露的复苏趋势也比较明朗。不难理解，即便美团Q1业绩有所下滑，可资本市场看好的，其实是一个手握诸多新增长机遇的长期美团。 生鲜电商受宠 疫情之下，生鲜电商迎来了一波用户涌入和资本加码的小高潮。 一方面，主流生鲜电商平台在疫情期间实现了用户活跃数的大幅增长。艾媒的《2020年中国后“疫”时代生鲜电商运行大数据及发展前景研究报告》显示，多个主流生鲜电商平台在疫情初现后的两周内，日新增用户均在1万以上，而且呈现不断上升的趋势，部分平台的日新增用户甚至达到了5万以上。 另一方面，生鲜电商巨头持续在食品安全、供应链、末端配送等方面大力加码。纵观主流生鲜电商平台在疫情期间的系列动作，可以发现在疫情带来的运输挑战下，为了满足突然增加的需求，巨头们普遍将目光聚焦到了生鲜供应链，多采取了就近调集货源、定制运输线路的举措。 这种变化短期内把生鲜电商行业向前推了一把，但意义不仅限于此，无论是用户消费习惯的形成，还是用户对生鲜电商认识的改变，都会让生鲜电商行业完成一次全民性的行业教育。 美团同样受益于此。Q1美团闪购以及美团买菜在保障城市生活方面作出了重要贡献。很显然，美团也吃到了生鲜电商需求增加的红利。当然，这种增长还得益于美团巨大的用户基数和高效的配送设施。 生鲜电商行业将开始加速，但美团在此赛道的耕耘却早已开始。 首先，用户对生鲜电商的高频需求是长期存在的，对于美团这样的大型平台而言，是一个长期利好，因为用户需求会在平台实现转化。 其次，美团在配送端、供应端的外卖经验，可以有力支撑美团生鲜电商业务的快速扩张，即在保证服务范围扩增的同时，美团还能保持较好的服务质量，以及较高的配送效率。 最后，美团对生鲜电商业务的长期投入很坚定。从美团买菜到小象生鲜再到菜大全，美团加码生鲜业务多年，在B端和C端都有深度布局，在这种长期投入下，美团的生鲜电商业务只会越来越结实。 习惯改变带来新增量 生鲜电商需求增加，说明用户的消费习惯在改变，开始从线下转到线上。这种消费习惯的改变到底为线上(网购)市场带来了多大的增量，有权威报告给出了答案。 今年3月中消协和人民网联合发布的《2020年中消协年主题调查报告》显示，受疫情影响，线上消费替代线下消费趋势明显，近60%的受访者线上消费超过线下消费，超70%的消费者线上消费比例同比有提升。 可见疫情对消费习惯的改变程度比想象的要大，一方面是由于疫情下的大部分需求，只有在线上渠道才能得到释放，另一方面则是由于线上购物给消费者带来的体验并不差。 从生鲜到大家电，消费者都开始倾向于线上消费，意味着无论是高频刚需，还是低频刚需，消费者都开始对线上渠道产生依赖，而这种改变将长期影响他们的消费路径，使他们首选线上渠道。 这样的改变在Q1也为美团带来了更多的消费者。根据财报，疫情期间有更多的消费者习惯用外卖服务消费正餐。这个信息可进一步解读为两点：第一，更多使用过非餐服务的美团用户开始使用餐饮外卖服务；第二，更多新用户选择用美团点餐饮外卖。 不得不说，疫情影响下，美团用户的线上消费欲望更强烈了。从美团吃喝玩乐全服务覆盖的角度看，消费者习惯的线上化，将为其带来两个方面的利好。 其一，习惯使用美团餐饮外卖服务的用户，会就近选择美团上的非餐外送服务，比如药品、生鲜、医美等等；其二，更多的新用户，会被美团的餐饮和非餐服务吸引。 再从消费者角度看，线上化消费习惯主导下，消费者之前的线下消费会转移到线上，这意味着美团用户会更多考虑在美团进行集中消费，特别是高粘性和高忠诚度的用户。 长期看，消费习惯的线上化，会进一步提高美团全业务的外卖渗透率，并继续强化用户的外卖服务使用习惯，从而有效提高单个用户在美团的交易频率和交易额。 商家将服务搬到线上 全民消费的线上化，也间接教育了商家对外卖的认知。美团Q1财报显示，许多以往不提供外卖或提供有限外卖服务的高级餐厅、高评价餐厅、连锁餐厅、黑珍珠餐厅以及五星级酒店开始上线外卖业务，作为疫情下的主要业务。此外，中小型独立餐厅也加强了对外卖服务的重视。 高端商家为何纷纷拥抱外卖业务，生存是核心原因。疫情之下，商家的线下渠道收入为0，显然线上渠道成为了唯一的选择，毕竟餐饮商家在疫情期间也要承担很多的额外成本。 值得注意的是，很多商家不仅主动上线外卖，而且还对外卖业务表现出较高的积极性，非常活跃。美团Q1财报显示，截止1季度末的年度活跃商家数量达到了610万，比去年同期增加了30万。 市场和消费者倒逼了商家的线上化，一方面给美团带来了很多高质量的商家，为用户提供了更多的餐饮选择，另一方面基于高端商家的入驻以及高活跃性，也有效提高了美团的客单价。根据财报，一季度餐饮外卖服务每笔订单平均价值同比增长了14.4%。 长期来看，不论是餐饮业务，还是非餐业务，线上化的不可逆趋势会为美团带来更多高端商家，以及专注于外卖业务的商家。而商家活跃度的提高也意味着商家会在线上渠道投入更多的成本，用于营销服务或升级服务，对美团在线营销业务也是利好。 商家多样性的增加以及在外卖服务上的专注，则会利于美团整个超级平台生态的优化，特别是服务质量和效率。同时，伴随着更多用户选择在美团上消费，更多活跃商家与用户的供需匹配，也会成为美团增长的有效推力。 看未来的逻辑 此次疫情，让整个社会的消费方式产生了深度改革，线上化成为消费者和商家的共识。正因如此，消费的主场场景转移到线上，包括美团在内的可提供线上服务的平台，都是这波红利的受益者。 在美团的Q1财报中，我们虽然看见了疫情制造的短期挑战，但更重要的是看到了一个颇有韧性的美团，以及美团所面对的众多机遇。 生鲜电商受宠、消费线上化、商家线上化，不仅仅为美团超预期的Q1表现提供了有力的支撑，同时也为美团创造了一个良性环境，为其长期增长提供了可观的马力。 对美团而言，这些宏观环境创造的新变化，影响的刚好是美团生态里最重要的两个角色：用户和商家。用户对线上消费的偏好，以及商家对线上渠道的重视，会让美团这个“超级消费基础设施”的体量更大、交易更频繁。 复苏正在有序进行，被线上化红利所包围的美团，后面的表现可以期待。 刘旷L
全国人大代表、深交所理事长王建军表示，4月27日中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》当晚，深交所就发布了改革涉及的所有规则的征求意见稿。目前，改革各项准备工作已基本就绪，交易所层面的业务规则已经上报，内部业务流程已经就绪，全市场技术准备即将完成，廉政建设同步推进。（南方日报）
经济需要“压舱石”，稳住经济基本盘，战胜困难就有底气 无论是保民生、保就业，还是脱贫攻坚，都需要经济增长的支撑，至少是稳住经济基本盘。同理，只要经济基本盘稳住了，很多方面的工作就能更加主动、更加有效、更加具有抗风险能力和应对复杂环境的能力。 稳住经济基本盘，对于稳定就业和需求十分关键。虽然中国不像美国，经济与就业的关系呈现一边倒的格局，就业好、经济旺；就业差，经济衰。中国经济与就业的关系，是相互促进、相互支撑的。经济稳定，就业就能稳定，需求也能稳定。反过来，就业充分、需求旺盛，经济就活跃、运行就通畅。所以，稳定经济基本盘，就是稳定就业与需求，为经济社会发展稳定提供“压舱石”。 稳住经济基本盘，才能有效应对全球经济衰退。国际货币基金组织(IMF)预测，2020年全球经济将萎缩3%，世界银行最新宣布“负”的程度要进一步地恶化，预计2020年全球经济负增长5%。此外根据世界贸易组织(WTO)预测，今年全球贸易将缩水13%到32%。也就是说，全球经济衰退已经大势所趋、不可逆转。因此，依靠出口等拉动经济增长，已经没有可能。而全球供应链阻断，也会影响中国经济增长。因此，必须做好国内的供应链修复工作，稳住经济基本盘，对应对全球经济衰退十分重要。 稳住经济基本盘，就是要努力提高企业复产效率。根据有关方面提供的数据，目前，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别达到99%和96%以上，中小企业复工率也达到了91%以上。也就是说，从企业复工复岗角度来看，已经基本到位。因此，接下来需要做的，就是如何提高企业的复产效率。如果企业复产效率也达到8成以上，经济基本盘也就稳住了。要提高企业复产效率，一方面，需要依靠企业自身的努力，不断适应市场需求，拓展市场空间；另一方面，要加强全国供应链畅通工作，强化中小企业联动，疏通上下游企业关系，为复产打下坚实基础。 稳住经济基本盘，要充分发挥新基建的作用。新基建的作用，不仅仅表现在“新”，表现在发挥新动能，还表现在“带”，带动传统经济的转型升级和动能转换，让传统经济老树发新芽。而要更好地发挥新基建作用，就一定要防止过去经常出现的只重数量、不讲质量，只看速度、不讲效率的问题，把质量、品牌、效率、效益放在突出位置，把技术和竞争力作为首要目标，真正成为带动中国经济转型升级和高质量发展的重要力量。 稳住经济基本盘，需要有有效的政策支撑。增加1万亿财政赤字、发行1万亿抗疫特别国债、增加信用贷款发放、加大市场要素改革力度、继续推行减税降费，等等，一系列政策措施，助力经济发展和公共卫生事业建设。特别是“两个1万亿”，且中央一分不留，省级也不 允许截留，而全部用到基层和企业。这些政策，一定要用到位、用到最需要的地方，从而给稳定经济基本面提供强有力的保证。 谭浩俊
中国经济复苏在最新公布的工业数据中得到进一步印证。4月份工业企业利润状况明显改善，八成行业利润改善，半数以上行业利润实现增长。尤其是受益于相关扶持政策的汽车、专用设备等行业利润状况明显好转。 不过，分析人士表示，未来工业经济面临形势仍严峻。今年政府工作报告提出一揽子财政、金融、优化营商环境等政策助力企业发展，随着系列政策落实，工业经济有望回升向好。 半数以上行业利润实现增长 国家统计局昨日发布数据显示，4月份，规模以上工业企业实现利润总额4781.4亿元，同比下降4.3%，降幅比3月份大幅收窄30.6个百分点。 “随着统筹疫情防控和经济社会发展各项政策措施逐步落实落地，经济社会秩序进一步恢复，工业企业产销加快，利润状况显著改善，4月份，工业企业利润降幅大幅收窄。”国家统计局工业司高级统计师朱虹解读称。 朱虹还表示，4月份利润明显改善一定程度上也与当月投资收益大幅增加、同期基数偏低有关。 从行业来看，4月份，41个工业大类行业中，八成行业利润改善。其中，半数以上行业利润实现增长。 比如，仪器仪表、通用设备、食品制造、金属制品行业，4月份利润分别增长60.4%、39.4%、30.6%和17.8%，而前一月上述行业利润还都是负增长。 此外，汽车、专用设备、电气机械、电子等重点行业利润改善明显。 数据显示，4月份，汽车行业利润同比增长29.5%，3月份为下降80.4%；专用设备行业利润增长87.5%，3月份为下降20.5%；电气机械行业利润增长33.9%，3月份为下降28.6%；电子行业利润增长85.1%，增速比3月份加快65.6个百分点。 上述4个行业合计影响全部规模以上工业企业利润增速比3月份回升19.7个百分点。 朱虹分析说，4月份，复工复产继续推进、相关扶持政策效果持续显现，汽车等行业市场需求明显好转，订单量逐步增加，利润明显回暖。 一揽子扶持企业政策将出 尽管4月数据明显改善，但从累计数据来看，1月至4月，工业企业利润总额同比下降27.4%。 在朱虹看来，受市场需求尚未完全恢复、工业品价格持续回落、成本压力依然较大等多重因素影响，工业企业盈利形势仍不容乐观。 最近几个月，中央及地方出台了一系列纾困企业的政策，涉及援企稳岗、减免税费、发放贴息贷款等。今年全国两会上再次释放重磅信号，一揽子政策将加码护航市场主体。 今年政府工作报告提出，保障就业和民生，必须稳住上亿市场主体，尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关。政府工作报告还提出了一揽子的财政、金融政策以及优化营商环境、扩大内需等措施。 中信证券首席经济学家诸建芳对上证报记者说：“随着各项援企助企政策的贯彻落实，后续工业经济运行状况将回升向好。” 工业和信息化部部长苗圩上周在国新办新闻发布会上也表示，随着更大力度的宏观政策出台和落地，复工复产持续的推进和各项扩内需政策的效果显现，二季度工业经济的运行有望延续回升的态势。如果全球疫情能够逐步得到控制，经济能够逐步恢复，预计下半年工业经济的运行状况或好于上半年。
百城库存连增17月，“余粮”太多非好事，楼市如何“因城施策” 近日，易居房地产研究院最新发布的《中国百城库存报告》显示，截至4月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为47604万平方米，环比增长2.0%，同比增长5.3%。百城库存保持连续17个月同比小幅增长。 俗话说，旧的不去，新的不来。这句话对楼市也是非常适用的，是非常现实的。如果库存房不能及时消化掉，就没有吸收新建房的空间，市场就会越来越低迷、越来越没有活力。反之，就能带来更多活力和希望。 连续17个月保持增长，不难看出，市场的活力是不够的。就算增长幅度较小，这么长时间运行在增长轨道上，也说明库存是在不断增加的。更重要的，按照有关方面披露的数据，这段时间内，开发商拿地的热情也并不高，土地市场的成交量也不大。那么，库存都是硬库存，而不是销售畅通中形成的库存。如果是销售畅通、甚至是活跃中形成的库存，是不令人担忧的，是会在市场交易的活跃中很快消化掉的。而这些硬库存，往往是伴随着市场交易活动低迷、交易不活跃而形成的，是对新建商品房形成强大阻力的。 如果说只是今年以来出现这样的现象，我们也能够归咎于疫情发生导致市场需求萎缩，一旦疫情全面控制，交易量能够恢复的话。连续17个月库存增加，可能就不只是疫情的问题，疫情只是加剧了库存增多，真正的原因，还在市场本身，是市场需求不足带来的。市场需求不足带来的库存，才是最值得关注的库存。 那么，为什么会出现市场需求不足的问题呢？显然也不是需求刚性不足，而是需求弹性不够，是在供需双方的利益权衡取舍中，购房者变得越来越理性，越来越慎重带来的。而这，恰恰是开发商最害怕的。因为，此前的市场，总体上是卖方市场，就算市场低迷的这些年，也是卖方市场。所以说是卖方市场，就在于市场是在开发商的紧紧控制下，房价一直维持上涨格局，而没有因为市场出现低迷就出现开发商主动降价的现象。同时，地方政府也在帮助开发商维持房价的高水平上涨。譬如有的地方出现政府干预开发商降价、不允许开发商降价售房等。 但是，去年下半年以来，市场格局出现了积极变化，开发商对市场的控制权逐步旁落，取而代之的是购房者的话语权增多，一些地方已经开始出现开发商被迫降价售房的现象。开发商则受制于资金问题，抗市场低迷能力越来越弱。尤其是今年以来，受疫情影响，相当一部分开发商已经无力支撑。加上海外融资之路也因为疫情受阻，国内融资环境有所改善，但也只是短暂好转，很快地又将陷入严控状态。所以，开发商真的快顶不住了。春节后的首批降价，就是以恒大等头部房企为主的网络销售降价，且降价幅度很大。 如此一来，库存矛盾也就显得越来越尖锐、越来越明显。因为，头部房企的销售情况，并没有实现可持续，紧接着，市场仍然处于低迷之中，房价涨幅也已经出现了明显收窄的现象。5月份开发商有促销的手段，但实际情况与预期目标相差较大，市场没有因为开发商促销而明显改善。更多情况下，购房者还是用等待观望来应对开发商的促销。言下之意，就是降价的幅度不够，没有达到购房的心理预期。有这样的购房者，对开发商来说，无疑是一次非常有力的考验，也是一次非常有力的心理比拼。 今年的政府工作报告，对房地产问题的表述是这样的，“‘坚持房子是用来住的、不是用来炒的‘定位，因城施策，促进房地产市场平稳健康运行”。从内容上讲，明显比往年要少。但是，却紧紧抓住了“房住不炒”定位不放。也就是说，不管如何表达，房子是用来住、不是用来炒的都不会变，房子的“居住”属性也不会变。只要“居住”属性不变，那开发商指望通过炒房者来炒高房价的希望就会越来越渺茫，不降价促销，房子就会一直压在手中，导致房子的成本越来越高。 所以，面对连续17个月库存增长，地方政府应当更加认清形势，开发商也要更加清楚政策的稳定了。政策越稳定，开发商的心理就越来越不稳定，市场也会越来越需要开发商来打破，而不是购房者打破。所以，地方政府将如何敦促开发商降价售房呢？因城施策，是否应当更多用到消化库存方面呢？库存不消化，新的商品房就进不来，地方指望通过房地产拉动经济增长就没有空间。 谭浩俊
作为长期限稳定资金持有人，保险公司是最适合持有商业银行无固定期限资本债券（简称永续债）的机构投资者之一。昨日，银保监会发布《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（下称《通知》），放宽保险资金投资的资本补充债券发行人条件。 民营银行永续债发行也得以“破冰”——网商银行近期获批发行不超过50亿元永续债。 险资投资永续债条件放宽 《通知》主要内容包括：一是放宽保险资金投资的资本补充债券发行人条件。取消发行人总资产不低于1万亿元，净资产不低于500亿元的要求；将发行人“核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%”的要求，调整为“资本充足率符合监管规定”；取消发行人外部信用等级AAA级的要求。 二是取消可投债券的外部信用等级要求。取消可投资的二级资本债券的债项评级（AAA级）和无固定期限资本债券的债项评级（AA+级）要求。 三是明确保险机构信用风险管理能力应当达到银保监会规定的标准，并且上季度末偿付能力充足率不得低于120%。 四是要求保险机构按照发行人对资本补充债券权益工具或者债务工具的分类，相应确认为保险机构的权益类资产或者固定收益类资产，并纳入相应监管比例管理。 业内人士表示，大部分保险机构偿付能力充足率水平都能符合要求。银保监会最新数据显示，截至2020年一季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为244.6%，平均核心偿付能力充足率为233.6%。 去年1月开始，保险资金获准投资银行资本补充债券，银行资本补充债券已经成为保险资金固定收益配置的重要品种。初期为引导市场良性发展，监管对可投资的资本补充债券发行人设置了一定门槛，保险资金可投资范围仅涵盖国有行、股份制银行及少量较大城商行。 《通知》有利于丰富保险资产配置品种，拓宽保险资金配置空间；有利于扩大保险机构投资自主权，将投资价值和风险判断的权利更多交给保险机构；有利于支持中小银行多渠道补充资本，优化资本结构；有利于扩大资本补充债券投资者群体，完善市场化发行定价机制。 同时，《通知》要求保险机构切实加强风险管理，审慎判断投资的效益与风险。保险机构应当强化风险自担意识，持续加强风险管理能力建设；应当跟踪监测投资风险，及时履行报告义务。 民营银行首单永续债来了 投资条件放宽，民营银行永续债发行也得以“破冰”。 银保监会网站显示，日前浙江银保监局批复网商银行发行不超过50亿元的永续债，按照有关规定计入该行其他一级资本。 对于中小银行而言，永续债计入权益，可降低中小银行杠杆率。对追求长期、稳定绝对收益的机构投资者而言，一方面，永续债权益属性弱于优先股，票息高于优先股，是很好的投资工具；另一方面，永续债投资有利于拉长资产久期，优化资产负债匹配度，且因收益与股票和普通债券相关度低，有利于分散投资组合风险。 民营银行也属于中小银行，因目前仍处于起步阶段，业务资质受限，且经营历史较短，存在“筹资难、筹资贵”问题，一般都是通过股东增资来补充资本，市场一直呼吁放宽其补充资本的渠道。 今年全国两会期间有代表委员建议，可以多渠道扩充民营银行的融资途径和资金来源。例如，在资本端，可以适度扩大民营银行的资本规模，对民营银行通过直接增资、发行二级资本债等方式补充资本服务实体经济的行为给予大力支持。 就民营银行补充资本方面，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼提出，适当修改相关规定，鼓励民营银行通过发行资本补充债券来补充资本。根据央行2020年工作会议提出的“继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本”，可将民营银行纳入到发行永续债的目标银行之中，并创新更多资本补充工具。
5月份制造业采购经理指数小幅回落但仍在荣枯线上 非制造业商务活动指数继续回升 综合PMI产出指数持平 ——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2020年5月中国采购经理指数 2020年5月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。 当前，我国上下统筹推进疫情防控和经济社会发展，经济运行恢复势头稳中向好。2020年5月份，制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数均保持在临界点以上，其中制造业采购经理指数为50.6%，比上月小幅回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点。综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平。 一、制造业采购经理指数小幅回落，但保持在临界点以上 5月份，制造业采购经理调查企业中，81.2%的企业已达正常生产水平的八成以上，制造业PMI虽比上月小幅回落，但继续保持在临界点以上。本月主要特点： 一是制造业生产持续恢复。生产指数为53.2%，比上月回落0.5个百分点，企业生产经营继续改善。在调查的21个行业中，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等14个制造业生产指数高于临界点；纺织服装服饰、木材加工等7个制造业低于临界点。 二是新订单有所增长。新订单指数为50.9%，比上月上升0.7个百分点，与生产指数差值有所缩小。在调查的21个行业中，有12个行业新订单指数高于上月，其中造纸印刷、化学纤维及橡胶塑料、钢铁等制造业新订单指数升至临界点以上，显示国内相关市场需求有所改善。 三是价格指数出现回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.6%和48.7%，比上月回升9.1和6.5个百分点，均为近4个月以来高点，其中主要原材料购进价格指数升至临界点以上，企业原材料采购价格有所上涨。从行业情况看，钢铁、有色等上游行业两个价格指数均回升明显，高于55.0%。 四是企业信心改善。制造业企业生产经营活动预期指数比上月上升3.9个百分点，达到57.9%。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、石油加工、专用设备、汽车等制造业生产经营活动预期指数高于60.0%，相关企业对未来三个月行业发展趋势总体看好。 五是进出口指数仍处于低位。当前全球疫情和世界经济形势依然严峻复杂，国外市场需求持续萎缩。本月制造业新出口订单指数和进口指数分别为35.3%和45.3%，虽比上月回升1.8和1.4个百分点，但均处于历史较低水平。 二、非制造业商务活动指数继续回升，建筑业升幅较大 5月份，非制造业商务活动指数为53.6%，高于上月0.4个百分点，其中建筑业回升幅度较大。 建筑业加快回暖。建筑业商务活动指数为60.8%，较上月上升1.1个百分点。从市场需求看，新订单指数比上月上升4.8个百分点，达58.0%，建筑企业新签订的工程合同量继续回升。从劳动力需求和市场预期看，建筑业从业人员指数和业务活动预期指数分别为58.8%和67.5%，比上月上升1.7和2.1个百分点。 服务业稳步恢复。服务业商务活动指数为52.3%，比上月小幅上升0.2个百分点。扩大居民消费政策措施加快落地，叠加“五一”假日消费效应，消费市场继续回暖。在调查的21个行业中，有15个行业商务活动指数高于50.0%。其中，交通运输、住宿餐饮、电信、互联网软件等行业商务活动指数位于55.0%以上，均高于上月，市场活跃度有所增强。但是，文化体育娱乐业商务活动指数仅为44.5%，继续处于低位。 三、综合PMI产出指数与上月持平 5月份，综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平，表明企业生产运营稳步改善。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.2%和53.6%，较上月一降一升。
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