中国经济网北京12月15日讯12月11日，中国证监会西藏监管局网站公布的关于对西藏华勤互联科技股份有限公司（简称“华勤互联”，834067）采取出具警示函措施的决定显示，西藏证监局在现场检查中发现华勤互联存在以下问题： 华勤互联全资子公司北京金色华勤数据服务有限公司于2019年1月累计向华勤互联实际控制人控制的公司北京金蓝人力资源服务有限公司拆借资金1504.30万元，占华勤互联2019年末净资产39.21%。 上述行为违反了《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第十四条的规定。针对上述违规行为，根据《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第七十七条的相关规定，西藏证监局决定对华勤互联采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。华勤互联应高度重视上述问题，积极制定整改措施，对存在的问题切实整改，并举一反三，规范公司治理和内部控制，建立长效机制，杜绝此类事件再次发生。请华勤互联在收到本决定后30日内向西藏证监局报送整改报告。 经中国经济网记者查询，华勤互联前身为西藏达而成人力资源服务有限公司，成立于2006年11月10日，注册资本2534.4万，全资控股北京金色华勤数据服务有限公司。2015年11月19日，公司成功挂牌新三板，证券代码834067，主办券商为东兴证券股份有限公司。截至2020年6月30日，华勤互联大股东为北京金蓝企业管理集团有限公司，持股比例为44.85%。 《全国中小企业股份转让系统主办券商持续督导工作指引（试行）》第九条规定：主办券商应督导挂牌公司建立健全并有效执行内部管理制度，包括但不限于会计核算体系、财务管理和风险控制等制度，以及对外担保、重大投资、委托理财、关联交易等重大经营决策的程序与规则等。 《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第十四条：公众公司应当采取有效措施防止股东及其关联方以各种形式占用或者转移公司的资金、资产及其他资源。公众公司股东、实际控制人、董事、监事及高级管理人员不得实施侵占公司资产、利益输送等损害公众公司利益的行为。未经董事会或股东大会批准或授权，公众公司不得对外提供担保。 《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第七十七条：中国证监会依法对公司及其他信息披露义务人、证券公司、证券服务机构进行监督检查或者调查，被检查或者调查对象有义务提供相关文件资料。对于发现问题的单位和个人，中国证监会可以采取责令改正、监管谈话、责令公开说明、出具警示函等监管措施，并记入诚信档案；涉嫌违法、犯罪的，应当立案调查或者移送司法机关。 以下为原文： 中国证券监督管理委员会西藏监管局 行政监管措施决定书[2020]8号 关于对西藏华勤互联科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定 西藏华勤互联科技股份有限公司： 我局在现场检查中发现你公司存在以下问题： 你公司全资子公司北京金色华勤数据服务有限公司于2019年1月累计向你公司实际控制人控制的公司北京金蓝人力资源服务有限公司拆借资金15,042,974.68元，占你公司2019年末净资产39.21%。上述行为违反了《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第十四条关于“公众公司应当采取有效措施防止股东及其关联方以各种形式占用或者转移公司的资金、资产及其他资源”的规定。 针对上述违规行为，根据《非上市公众公司监督管理办法》（证监会令161号）第七十七条的相关规定，我局决定对你公司采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。你公司应高度重视上述问题，积极制定整改措施，对存在的问题切实整改，并举一反三，规范公司治理和内部控制，建立长效机制，杜绝此类事件再次发生。请你公司在收到本决定后30日内向我局报送整改报告。 如对本监督管理措施不服，可在收到本决定之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监管措施不停止执行。 西藏证监局 2020年12月10日
中国的分行业人均工资按非私营和私营单位分别统计的。非私营单位19个行业，私营单位18个行业，比非私营单位少一个“公共管理和社会组织”行业。美国的分行业人均工资也是19个行业，倒是好比较排名高低，行业划分和中国大多类似，略有不同。 以2019年中国城镇非私营单位就业各行业人员年平均工资和美国各行业平均工资来对比。哪些行业工资高哪些低，有相似的也有很不同的。 信息业、金融业、科学研究和技术服务业是中美共同的三大高薪行业。信息业在中美都是工资第一高的行业，金融业在中美都是工资第三高的行业。在中国科学研究和技术服务业居第二，美国公用事业居第二（对应中国的电力、煤气及水的生产和供应业，居第五，都挺高的）、科学研究和技术服务业居第五。 中国的卫生、社会保障和社会福利业工资第四，对应美国的健康和社会救助业工资第十。 文体娱乐业工资，在中国是第六（中上），美国是第十三（中下）。这个行业中文体演艺明星和其他人收入差距太大，而且明星的收入中很大一部分是广告代言等，也不纳入工资，平均工资也反映不了。 教育业工资，在中国是第七（中上），美国是十四（中下），这和平时感觉中国教师工资不高似乎不太一致。 交通运输和仓储业工资，在中国是第八（中等略偏上），美国是十一（中等略偏下），中美接近。 公共管理和社会组织工资，在中国是第九，对应美国的“政府”第八，中美也接近，都在各行业工资中游水平。 采掘业工资，在中国是第十，在美国是第四，可能是美国采掘业更自动化，人均产出高。制造业工资，在中国是第十四（中下），在美国是第七（中上），应该也是由人均劳产率决定的。 批发和零售业，在中国是第十一，美国分为两个行业，批发业工资是第六，零售业是第十七，分开更合理，这两个行业薪酬差别很大。 租赁和商务服务业、房地产业工资在中国分居第十二、十三，美国房地产和租赁业是第九。 建筑业工资，在中国是第十五，在美国是第十。 水利、环境和公共设施管理业工资，在中国是第十六，对应美国行政和废弃物管理服务，排第十五。 中国住宿和餐饮业工资是所有行业倒数第二，农林牧渔倒数第一，美国是住宿和餐饮业工资倒数第一，农林牧渔第二。这是两个很难提高人均产出的行业，虽然美国的农林牧渔业已经效率很高了。 从各行业年平均工资和全国人均GDP来看，中国有14个行业人均工资高于全国人均GDP，美国有10个行业。（2019年，中国人均GDP为70892元/年，美国人均GDP为65298美元/年。） 中美都是只有信息业一个行业的人均工资超过人均GDP的2倍。 中国非私营单位金融保险业的平均工资是人均GDP的1.85倍，私营单位金融保险业是1.07倍，美国是1.77倍。中美这倍数比较接近。 还可以用各行业经济增加值除以各行业从业人员数算一下人均产出，来和人均工资对比，我就没计算了，有兴趣的可以算一下。 另外，中国总体来说私营单位工资低于非私营单位。各行业工资排名，私营和非私营单位大体接近，但也有不同。比如房地产业，在非私营单位中仅排十三名（中下），在私营单位中排第六（中上）。文化、体育和娱乐业，在非私营单位中排第六（中上），在私营单位中仅排十三（中下），刚好相反。
中国经济网北京12月15日讯12月10日，中国证监会云南监管局网站公布的关于对云南约牛证券投资咨询有限公司采取责令改正行政监管措施的决定显示，经查，云南证监局发现云南约牛证券投资咨询有限公司在开展证券投资咨询业务过程中，存在以下问题： 一是公司将高风险产品销售给风险承受能力最低类别投资者，投资者风险测评结果审核不到位，风险揭示书存在“诱导”、“误导”客户的内容，个别产品未制定关于产品或者服务分级的具体依据、方法、流程等投资者适当性内部管理制度。 二是公司证券从业人员和投资顾问未在入职之日起7个工作日内向中国证券业协会登记，2名财务人员工资关系及劳动关系隶属于母公司北京约牛科技有限公司，个别工作人员在呼叫中心系统中对客户的描述出现不尊重的词汇。 三是公司未在总经理变更后5个工作日内向云南证监局报告，报告时仍然使用更名前“云南产业投资管理有限公司”的名称，实际经营场所与《经营证券期货业务许可证》登记的营业地址不一致，租房合同房间号打印错误。 四是公司客户回访由客服人员执行，未指定专门人员独立实施。 五是公司未在营业场所公示《经营证券期货业务许可证》，公司网站公示产品不全，公司网站公示的产品信息未体现不同产品的风险分类分级情况。 上述行为违反了《证券投资顾问业务暂行规定》（以下简称《暂行规定》）第三条、第四条、第八条、第十三条、第十五条、第二十一条的规定和《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》第四条的规定。 根据《暂行规定》第三十三条的规定，云南证监局决定对云南约牛证券投资咨询有限公司采取责令改正的行政监管措施。云南约牛证券投资咨询有限公司应当在收到本决定之日起，立即开展全面整改工作，严格落实《暂行规定》的相关规定，切实提高合规管理水平，依法依规开展证券投资咨询业务，并于30日内向云南证监局提交书面报告。 经中国经济网记者查询，云南约牛证券投资咨询有限公司成立于1997年7月25日，是首批获得中国证监会颁发认证的专业证券投资咨询机构，注册资金4000万。该公司为北京约牛科技有限公司全资子公司。北京约牛科技有限公司是一家专业从事网站建设方案策划、网站推广方案策划的公司。 相关规定： 《证券投资顾问业务暂行规定》第三条：证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当遵守法律、行政法规和本规定，加强合规管理，健全内部控制，防范利益冲突，切实维护客户合法权益。 《证券投资顾问业务暂行规定》第四条：证券公司、证券投资咨询机构及其人员应当遵循诚实信用原则，勤勉、审慎地为客户提供证券投资顾问服务。 《证券投资顾问业务暂行规定》第八条：证券公司、证券投资咨询机构应当制定证券投资顾问人员管理制度，加强对证券投资顾问人员注册登记、岗位职责、执业行为的管理。 《证券投资顾问业务暂行规定》第十三条：证券公司、证券投资咨询机构应当向客户提供风险揭示书，并由客户签收确认。风险揭示书内容与格式要求由中国证券业协会制定。 《证券投资顾问业务暂行规定》第十五条：证券投资顾问应当根据了解的客户情况，在评估客户风险承受能力和服务需求的基础上，向客户提供适当的投资建议服务 《证券投资顾问业务暂行规定》第二十一条：证券公司、证券投资咨询机构从事证券投资顾问业务，应当建立客户回访机制，明确客户回访的程序、内容和要求，并指定专门人员独立实施。 《证券投资顾问业务暂行规定》第三十三条：证券公司、证券投资咨询机构及其人员从事证券投资顾问业务，违反法律、行政法规和本规定的，中国证监会及其派出机构可以采取责令改正、监管谈话、出具警示函、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告、责令清理违规业务、责令暂停新增客户、责令处分有关人员等监管措施；情节严重的，中国证监会依照法律、行政法规和有关规定作出行政处罚；涉嫌犯罪的，依法移送司法机关。 《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》第四条：证券投资咨询机构利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务，必须遵守《证券法》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》、《证券投资顾问业务暂行规定》等法律法规和中国证监会的有关规定，并符合下列监管要求： （一）在公司营业场所、公司网站、中国证券业协会网站公示信息，包括但不限于：公司名称、住所、联系方式，投诉电话，证券投资咨询业务许可证号，证券投资咨询执业人员姓名及其执业资格编码；同时还应当通过公司网站公示产品分类、具体功能、产品价格、服务收费标准和收费方式等信息。 （二）将“荐股软件”销售（服务）协议格式、营销宣传、产品推介等材料报住所地证监局和中国证券业协会备案。 （三）遵循客户适当性原则，制定了解客户的制度和流程，对“荐股软件”产品进行分类分级，并向客户揭示产品的特点及风险，将合适的产品销售给适当的客户。 （四）公平对待客户，不得通过诱导客户升级付费等方式，将相同产品以不同价格销售给不同客户。 （五）建立健全内部管理制度，实现对营销和服务过程的客观、完整、全面留痕，并将留痕记录归档管理；相关业务档案的保存期限自相关协议终止之日起不得少于5年。 （六）通过网络、电话、短信方式营销产品、提供服务的，应当明确告知客户公司的联系方式，并提醒客户发现营销或者服务人员通过其他方式联系时，可以向本公司反映、举报，也可以向中国证监会及其派出机构投诉、举报。 （七）不得对产品功能和服务业绩进行虚假、不实、夸大、误导性的营销宣传，不得以任何方式向客户承诺或者保证投资收益。 （八）产品销售、协议签订、服务提供、客户回访、投诉处理等业务环节均应当自行开展，不得委托未取得证券投资咨询业务资格的机构和个人代理。 以下为原文： 中国证券监督管理委员会云南监管局 行政监管措施决定书 〔2020〕31号 关于对云南约牛证券投资咨询有限公司采取责令改正行政监管措施的决定 云南约牛证券投资咨询有限公司： 经查，我局发现你公司在开展证券投资咨询业务过程中，存在以下问题： 一是你公司将高风险产品销售给风险承受能力最低类别投资者，投资者风险测评结果审核不到位，风险揭示书存在“诱导”、“误导”客户的内容，个别产品未制定关于产品或者服务分级的具体依据、方法、流程等投资者适当性内部管理制度。 二是你公司证券从业人员和投资顾问未在入职之日起7个工作日内向中国证券业协会登记，2名财务人员工资关系及劳动关系隶属于母公司北京约牛科技有限公司，个别工作人员在呼叫中心系统中对客户的描述出现不尊重的词汇。 三是你公司未在总经理变更后5个工作日内向我局报告，报告时仍然使用更名前“云南产业投资管理有限公司”的名称，实际经营场所与《经营证券期货业务许可证》登记的营业地址不一致，租房合同房间号打印错误。 四是你公司客户回访由客服人员执行，未指定专门人员独立实施。 五是你公司未在营业场所公示《经营证券期货业务许可证》，公司网站公示产品不全，公司网站公示的产品信息未体现不同产品的风险分类分级情况。 上述行为违反了《证券投资顾问业务暂行规定》（以下简称《暂行规定》）第三条、第四条、第八条、第十三条、第十五条、第二十一条的规定和《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》第四条的规定。根据《暂行规定》第三十三条的规定，我局决定对你公司采取责令改正的行政监管措施。你公司应当在收到本决定之日起，立即开展全面整改工作，严格落实《暂行规定》的相关规定，切实提高合规管理水平，依法依规开展证券投资咨询业务，并于30日内向我局提交书面报告。 如果对本监督管理措施不服的，可以在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请，也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。 云南证监局 2020年12月8日
1月5日，有媒体报道称，B站或将于下周向港交所递交IPO申请，拟筹资超20亿美元。对此，B站方面暂未作出回复，但据接近B站的知情人士告诉记者，B站回港上市的动作属实。 投资人为何看中B站 香颂资本执行董事沈萌在接受记者采访时表示，B站可以代表新生消费群体的趋势，长期成长空间大，到港交所上市或是为了更贴近自己的主体市场和投资者。 B站的成长性也反映在二级市场上，过去一年（自2020年1月1日-2020年12月31日）B站股价涨幅高达360.37%，截至北京时间1月5日，B站市值已经达到311亿美元，约合人民币2010亿元。 在很多人的刻板印象中，B站印有二次元、小众的标签，但在过去的一年中B站成功“破圈”，从开年的跨年晚会，到与欢喜传媒达成合作后的首部剧集《风犬少年的天空》上线，B站已经树立起高高的内容护城河。 随着B站主流用户Z世代（泛指95后）步入工作岗位，其消费能力也渗透进了各个行业。沈萌认为，B站和泡泡玛特一样都是属于Z世代的新经济与新消费，代表着未来，只要它们能够不断贴合Z世代的需求升级，就一定会紧紧抓住Z世代消费支出中最大的份额，就像亚马逊、特斯拉早期亏损仍受市场追捧一样，市场相信它们代表着消费的未来，而一旦“未来”到来，那么它们的收入将成指数型快速成长。 B站“破圈” 2020年的最后一天，哔哩哔哩（B站）凭借跨年晚会“2020最美的夜”再度成功“破圈”，晚会继续启用百人交响乐团，对影视、游戏、动漫中的经典IP进行全新演绎，再现“80”、“90”、“00”等不同世代、不同圈层的热爱。 数据显示，晚会直播人气峰值突破2.5亿，是去年同期的近6倍之多。按照中国互联网络信息中心（CNNIC）统计，中国互联网用户9.4亿来算，约27%的互联网用户都在当天收看了B站的跨年晚会。 B站副董事长兼COO李旎表示，我们希望晚会能延续去年的精神内核，持续挖掘年轻人喜欢的内容。通过对IP内容的重新演绎，把传统的变成流行的、把复古的变为潮流的，在舞台上实现多元文化的融合。 而外界的期待是有迹可循的，在晚会开场前夜，B站股价高开高走，收涨于14.42%。 2019年的跨年晚会也引发B站股价大涨，2020年1月2日，B站股价上涨12.51%。在随后一年时间里，B站在二级市场表现亮眼，截至2020年12月31日期间，一年的涨幅高达360.37%。 商业多元化 从财务数据来看，2020年前三季度B站营收再创新高，达81.7亿元。从收入模式上，B站也摆脱了上市初期依靠游戏单一收入来源，形成直播、大会员、广告、游戏等多领域业务协同发展的格局。 尤其是广告收入在B站收入构成中占比逐年递增。继2019年，B站首次提出“万物皆可B站”后，截至2020年第三季度，B站广告客户数增长超过200%。 2020年7月份，B站上线花火商业合作平台。5个月时间里，合作的UP主数量增长6倍，合作品牌方增长5倍，复投率达75%，对中小UP主的商业合作拉动尤为明显。 截至2020年第三季度，B站的月活UP主数量已经达到了170万人，同比增长51%。他们创作的高品质视频——PUGV（Professional User Generated Video，专业个人用户视频）是B站内容生态的基石。 在OGV（Occupationally Generated Video，专业生产内容）领域，围绕精品化与IP化两大核心策略，B站长期的投入正迎来收获期。 2020年12月15日，B站宣布全面升级整合营销“Z+计划”，首次推出UP主营销“3i兴趣营销模型”方法论及联动百大标杆品牌的“PLAN B”计划。确定开放的OGV资源有39部国创，26部纪录片，6项大型演出活动，以及电竞直播等。 B站市场中心总经理杨亮表示，2021年B站将出品3档与《说唱新世代》比肩的S+级综艺。在杨亮看来，“流量时代的黄昏中，内容是品牌在夜路上的长明灯”，只有找到合适的精品内容，才能不被真假难辨的流量旋涡牵着走，传递自己的品牌信息。
中国经济网北京12月15日讯昨日晚间，圆通速递（600233.SH）披露《关于特定股东减持公司股份计划期限届满暨实施情况的公告》显示，截至2020年12月14日，本次减持计划实施期限届满，公司特定股东上海圆鼎企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“上海圆鼎”）以集中竞价方式累计转让公司股份1933.18万股，占公司股份总数的0.61%。 公告显示，自2020年6月15日至2020年6月19日，上海圆鼎通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式减持圆通速递股份1933.18万股，减持比例为0.61%，减持价格区间为16.21元/股至17.5元/股，减持总金额约3.18亿元。 同时，自2020年9月15日至2020年12月14日，上海圆鼎未转让公司股份。截至2020年12月14日，本次减持计划实施期限届满。本次减持计划结束后，上海圆鼎持有公司股份1969.26万股，占公司股份总数的0.62%。 本次减持计划实施前，圆通速递特定股东上海圆鼎持有公司无限售条件流通股3902.44万股，占当时公司股份总数的1.23%，持股来源为非公开发行取得。 此前，圆通速递于2020年5月23日披露的《关于特定股东股份减持计划的公告》显示，上海圆鼎出于有限合伙人资金筹划考虑，计划自公告披露之日起至本次减持计划期间届满之日止，通过上海证券交易所交易系统以集中竞价、大宗交易等方式减持公司股份不超过3902.44万股，即减持不超过公司股份总数的1.23%。
2019年底至2020年底，人民币对美元汇率中间价由6.9762上升至6.5249，升值了6.5%。同期内，人民币对CFETS篮子汇率指数由91.39上升至94.84，升值了3.8%。尤其值得注意的，是2020年5月底至12月底，人民币对美元汇率升值了8.5%，如此之快的升值幅度是历史上较为罕见的。2021年1月5日，人民币对美元汇率中间价突破了6.5，进入了6.4的区间。目前已经有观点认为，人民币对美元汇率有望在2021年升破6.0。 要对2021年人民币对美元汇率走势做预测，首先需要理解，2020年人民币对美元汇率显著升值的原因是什么。笔者认为，可以从以下四个方面分析。 原因之一，是美元指数显著下行。2019年底至2020年底，美元指数由96.73下降至89.61，下跌了7.4%。同期内，美元对欧元、日元与英镑分别贬值了8.9%、5.0%与3.0%。2020年5月底至12月底，美元指数贬值了9.0%。不难看出，2020年人民币对美元汇率升值幅度，仍低于美元指数贬值幅度以及欧元对美元汇率升值幅度。换言之，2020年与其说人民币很强劲，不如说美元自身很疲弱。 原因之二，是由于疫情冲击的时点差异、反控疫情的力度差异等因素，导致中美经济增长差在2020年第二季度显著拉大，进而导致中美利差显著拉大。2020年第一季度至第三季度，中国季度GDP同比增速分别为-6.8%、3.2%与4.9%，美国季度GDP同比增速分别为0.6%、-9.0%与-2.6%。中美季度GDP同比增速之差由2020年第一季度的-7.4%显著反弹至2020年第二季度的12.2%。增长差的差异自然会加剧利差。中美10年期国债收益率之差由2020年初的130个基点左右迅速扩大至2020年中的250个基点左右，此后持续维持在230~250个基点。如此之阔的利差自然会吸引大量短期资本流入中国套利，尤其是无风险的政府债券市场。2020年流入中国主权债市场的外国资金超过了1万亿人民币。 原因之三，是近年来中国政府显著加快了国内金融市场的开放力度。2019年下半年，中国政府取消了QFII与RQFII的投资额度限制。近年来，中国股指与债券指数被相继纳入全球最重要的股票与债券指数。在2020年上半年疫情冲击导致全球金融市场大幅震荡期间，中国股票市场与债券市场均表现得相对稳定。在一定程度上，全球金融市场震荡期间，中国金融市场表现出难得的“避风港”特征。尤其是在债券市场上，在全球债券市场的负利率格局由于疫情冲击而进一步加深后，中国债券市场的正收益率吸引力凸显。换言之，金融市场的加快开放，以及资产价格表现更加强劲，也是人民币对美元汇率显著升值的原因。 原因之四，是出口表现与经常账户顺差规模双双超出市场预期。按照美元计算的中国出口额同比增速由2020年1~2月的-17.2%飙升至2020年11月的21.1%。 关于出口增速飙升的原因，一是全球疫情肆虐使得中国医疗设备行业与远程办公行业的出口达到历史性峰值； 二是受疫情冲击错位影响，从2020年第二季度起，中国企业在全球产业链上的重要地位短期内不降反升； 三是从2020年下半年起，全球需求有所反弹。货物贸易顺差的上升，加上疫情冲击导致的服务贸易逆差的下降，使得中国经常账户顺差在2020年第二季度与第三季度分别达到1102亿与922亿美元，创下次贷危机爆发以来的新高。 2021年人民币对美元汇率将会破6吗？这要看2020年推动人民币的主要因素在2021年是会持续发挥作用，还是会衰减甚至反转。 从美元指数来看，美元指数可能已经由牛转熊，并步入了下行的长周期，但2021年美元指数表现未必会太弱。毕竟，美元指数衡量的是美国与其他主要发达经济体之间的货币相对强弱程度。一方面，即使在疫情冲击下，美国经济增速也并不弱于其他主要发达经济体。另一方面，考虑到近期美国民主党获得了参议院多数席位，那么在2021年，预计拜登政府将会采取更加强力的疫情防控措施、更大规模的财政刺激政策与相对更加审慎的货币政策，这意味着2021年美国经济表现可能继续强于欧元区、英国、日本等其他主要发达经济体。笔者认为，2021年美元指数的波动区间可能在84~92左右，中枢水平在88上下。美元指数跌破80的概率很低。 到2020年第三季度，中美GDP季度同比增速之差已经由第二季度的12.2%收缩至7.5%，预计未来中美增长差将会相继收缩。近期，中国10年期国债收益率有所回落，而美国10年期国债收益率在2021年1月6日重返1%以上，中美10年期国债收益率之差已经由250个基点回落至210个基点左右。笔者认为，2021年中国10年期国债收益率将大致稳定在3.0%~3.5%，而经济反弹与通胀率上行将会使得美国10年期国债收益率上升至1.5%以上。这意味着，在未来一段时期内，中美利差将会继续温和收缩。 从资产价格相对表现来看，2021年我更看好中国股市。这是因为，2020年下半年美国股市显著反弹，再创历史新高。目前美国股市估值处于历史极高水平。因此，它会对各种负面冲击非常敏感，尤其是货币政策边际调整。而拜登上台以及民主党控制两院，蕴含的货币政策调整概率要高于共和党控制参议院。但问题在于，从历史经验来看，如果美国股市大幅下跌，那么美国非但不会面临资本大量外流，可能还会面临资本大举流入以及美元指数反弹。而一旦全球金融市场动荡加剧，中国资本市场面临的“北上资金”也大概率会加快撤出，而非大量涌入。 从出口表现来看，尽管全球需求可能继续复苏，但随着疫情的稳定，特别是疫苗的大规模推广，中国在医疗设备与远程办公设备方面的出口增速可能会回落。其他新兴市场的复工复产也将降低中国企业在全球产业链上的短期不可替代性。此外，在经过一段时滞之后，人民币有效汇率的较快升值也会对出口增速造成负面影响。笔者认为，2021年中国出口增速将会好于2020年上半年，但大概率会弱于2020年下半年。 综上所述，笔者认为，2021年人民币对美元汇率破6的概率很小，更有可能围绕6.2~6.6的区间上下波动，中枢水平在6.4左右。最后值得一提的是，考虑到6.1是1994年人民币汇改以来至今这26年间人民币对美元汇率的最高点（也是2015年“8·11”汇改之前的汇率水平），一旦人民币对美元汇率在特定情形下突破6.1，那么再突破6.0也就并非难事了。虽然这是小概率事件，但货币当局对此应该有所心理准备。
站在风口上，猪都能飞起来。近两年，跨界养猪成为一种新潮流，互联网、房地产、医药、建筑、园林等行业的上市公司先后入局生猪养殖业。 天域生态1月4日晚间发布公告，为匹配公司发展战略，采用轻资产并尽快实现规模化、标准化生猪养殖业务，公司及其相关控股子公司拟分别在武汉市蔡甸区和贵州省盘州市签订《猪场租赁服务协议》。 天域生态此次拟在武汉承租的猪场改造完毕投产后，年出栏量约12万头；拟在贵州盘州市承租的猪场改造完毕投产后，年出栏量约18万头。经计算，两地猪场承租并完成改造投产后，年出栏量合计约30万头。 战略转型 加码布局生猪养殖业 天域生态主营园林生态工程业务、田园业务及生态农牧业务。其中，公司传统园林生态工程业务主要以市政项目为主；天域田园业务则是以自有IP开展乡村全域开发建设，项目涵盖田园综合体、城乡环境综合整治、一二三产示范园区等类型。 不过，在近两年，天域生态多次对外表示，已将生猪养殖看作是公司战略转型的重要方向。 2019年8月份，天域生态曾公告，拟与控股股东、实际控制人之一罗卫国先生共同出资设立上海天域生态牧业科技有限公司，选择生猪养殖领域作为未来发展的主业方向。 2019年9月份，天域生态又与皮埃西（张家港）种猪改良有限公司（以下简称“PIC中国”）友好协商，就种猪扩繁合作签署了相关协议。根据协议，PIC中国将以成本价提供曾祖代、祖代和终端公猪给天域生态建群使用。 此外，公司曾在2019年报中披露，已与崇明生猪养殖场签订租赁协议，母猪引种投产工作也处于接洽中。 天域生态表示，考虑到生猪养殖业在未来几年内很有可能继续保持供不应求的局面，且在经营性现金流、周期波动等方面能够与公司原有园林生态业务形成互补和风险对冲，公司拟利用自有的生态技术优势，采取种养结合、循环农业模式介入生猪养殖业务。 清晖智库创始人宋清辉告诉记者：“自2018年下半年以来，我国生猪出栏数锐减，再加上非洲猪瘟影响，导致我国猪肉市场供不应求，猪价持续在高位运行，标志着生猪养殖行业正式进入‘最强猪周期’。” 羡慕高毛利跨界养猪 需警惕背后风险 “最强猪周期”让生猪养殖业站上了风口，在此背景下，互联网、房地产等大佬抢着养猪。 在业内人士看来，目前生猪养殖业是“市场热、赚钱快”的热门行业。盘古智库高级研究员江瀚在接受记者采访时表示：“当前养猪产业可以说是最赚钱的一个产业，其核心原因在于猪肉的需求量大，但是集约化生产程度并不是特别高，特别是非洲猪瘟以后，这个时候如果可以实现规模化、规范化养殖的话，其投入产出比较高。” 宋清辉坦言，生猪养殖业平均毛利率常年都维持在高位，其他行业的上市公司入局此领域，意欲获取巨额利润。 公开数据显示，养猪头部上市公司如温氏股份、牧原股份、新希望在2020年上半年的生猪养殖业务毛利率分别为38.39%、63.27%、42.60%，同比增长均在20%以上。 此外，近两年生猪养殖业在政策层面也迎来“窗口期”，农业农村部和自然资源部曾出台多项有关保障生猪养殖用地的政策。 跨界养猪虽是一门不错的生意，仍需警惕其背后的风险。宋清辉向记者表示：“企业跨界入局生猪养殖业，面临的挑战或难点不容忽视，毕竟生猪养殖行业具有投入产出周期长、养殖技术标准高等特点，属于典型的资金、技术密集型产业，需要沉下心来搞研发和生产。” “跨界毕竟隔行如隔山，非专业领域要做好的难度很大，而且各家企业的基因不同，养猪所需要的管理难度也不一样，非专业化的生产有可能成本会更高。”江瀚如是说。
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